指數(shù)股票型基金(ETF)簡介課件

指數(shù)股票型基金(ETF)簡介

補(bǔ)充教材一、ETF介紹二、為何要投資ETF三、什麼人適合投資ETF四、ETF投資風(fēng)險(xiǎn)五、臺灣ETF市場簡介六、ETF交易制度說明簡報(bào)大綱2一、ETF介紹3一籃子股票4成本低廉2追蹤指數(shù)1上市交易在證券交易所上市買賣指數(shù)股票型基金

(Exchange

Traded

Fund)基金的績效等於指數(shù)的表現(xiàn)買賣一張ETF等於買賣一籃子股票單價(jià)低、投資容易4融合開放型基金與封閉型基金特色具開放型基金可申購且基金規(guī)模不固定之機(jī)制具封閉型基金可於交易所上市買賣之特性買賣方式與股票相同平盤以下可以融券放空證券交易稅僅1‰，低於股票之3‰被動(dòng)式管理，追求指數(shù)報(bào)酬率管理費(fèi)用比傳統(tǒng)共同基金便宜(0.09%~0.99%)不受基金經(jīng)理人轉(zhuǎn)換影響指數(shù)股票型基金特性5ETF跨國上市交易概況全球首檔ETF，是由美國道富環(huán)球投資顧問（StateStreetGlobalAdvisors簡稱：SSgA）與美國證券交易所於1993年合作推出的SPDRS&P500（簡稱SPDR）。SPDR迄今仍是全球資產(chǎn)規(guī)模最高、成交量值最大的ETF。其後，ETF市場成長相當(dāng)迅速，至今已邁入第16個(gè)年頭。商品種類亦逐漸多樣化，由最早追蹤大盤指數(shù)的股票型ETF、演進(jìn)為追蹤其他市場或全球之ETF外，債券型ETF、貨幣型ETF、商品型ETF也陸續(xù)出現(xiàn)，另外，操作策略上還有槓桿型ETF與放空型ETF等類型，近期美國還有主動(dòng)型的ETF（ActiveETF）出現(xiàn)。追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的方式，除了最傳統(tǒng)的完全複製法，逐漸演進(jìn)至最適模擬法，現(xiàn)今已擴(kuò)展至利用衍生性商品來建構(gòu)投資組合以模擬標(biāo)的指數(shù)績效。排名市場掛牌數(shù)資產(chǎn)規(guī)模

(十億美元)占全球市場比重(%)1美國694402.1667.81%2歐洲643129.1721.78%3日本6122.523.80%4加拿大7913.872.34%5香港1112.082.04%6墨西哥63.030.51%7中國52.580.44%8韓國371.290.22%9臺灣111.270.21%10澳洲41.220.21%11巴西41.010.17%12新加坡60.810.14%

總計(jì)1,603593.03100.00%(資料來源：ETFLandscapeIndustryReviewfromBarclaysGlobalInvestors–Q12009Review)全球ETF上市情況7二、為何要投資ETF個(gè)股績效v.s.標(biāo)竿指數(shù)根據(jù)富邦投信之統(tǒng)計(jì)：(股票檔數(shù)，以上市股票705檔計(jì)算)連續(xù)二季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)34%(約240檔)連續(xù)三季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)23%(約162檔)連續(xù)四季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)7%(約49檔)連續(xù)五季表現(xiàn)優(yōu)於加權(quán)指數(shù)之個(gè)數(shù)僅佔(zhàn)2%(約14檔)以個(gè)股角度觀之，投資績效欲超越大盤並非易事，因此除非能精確選股並決定正確的進(jìn)場時(shí)機(jī)，否則欲長期超越大盤績效十分困難。9共同基金績效v.s.標(biāo)竿指數(shù)

加權(quán)股價(jià)報(bào)酬指數(shù)

一年報(bào)酬率比加權(quán)股價(jià)報(bào)酬指數(shù)一年報(bào)率高的基金個(gè)數(shù)（上市股票型）上市股票型基金總數(shù)佔(zhàn)比重(上市股票型)2006年24.44%4017622.73%2005年10.94%15417190.06%2004年7.59%2217312.72%2003年33.08%2316513.94%一、基金報(bào)酬率高於加權(quán)股價(jià)報(bào)酬指數(shù)一年報(bào)酬率之個(gè)數(shù)二、2003～2006基金報(bào)酬高於加權(quán)股價(jià)報(bào)酬指數(shù)一年報(bào)酬率之統(tǒng)計(jì)

上市股票型基金個(gè)數(shù)任二年

任三年

四年資料來源：臺大財(cái)金系李存修教授669010S&P500指數(shù)與共同基金表現(xiàn)比較資料來源：PerspectivesonEquityIndexing,2ndEditionS&P500指數(shù)報(bào)酬與共同基金平均報(bào)酬差異11國內(nèi)大盤指數(shù)與共同基金平均表現(xiàn)比較資料來源：中華民國投資信託暨顧問公會委託臺大李存修教授及邱顯比教授所製作之基金績效評比表12主動(dòng)式vs.被動(dòng)式投資之成本比較共同基金

（主動(dòng)式）ETF

（被動(dòng)式）交易費(fèi)用贖回手續(xù)費(fèi):0.5~1.5%證交稅:0.1%券商手續(xù)費(fèi):0.1425%總共0.2425%管理費(fèi)用1.5~2%約為0.5%13長期報(bào)酬差異–複利的效果年數(shù)報(bào)酬差異5年10年15年20年差別1%5%10%16%22%差別1.5%8%16%25%35%差別2%10%22%35%49%14大師的話1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主WilliamF.Sharpe:

Inthelongrun,

activeinvestors,onaveragewillunderperformpassive(index)investorsduetohighertradingcostsandmanagementfees.

(TheParableofMoneyManagers)在長期來說，主動(dòng)式投資的投資人表現(xiàn)會較被動(dòng)式(指數(shù))投資投資人為差，因?yàn)橹鲃?dòng)式的投資必須要負(fù)擔(dān)較高的交易成本及管理費(fèi)用。15《今周刊》問（以下簡稱問）：

聽說你在前些時(shí)候買進(jìn)了臺股，這是真的嗎？

吉姆．羅傑斯答（以下簡稱答）：是的，你說的沒錯(cuò)。我最近確實(shí)買進(jìn)了臺股，這可是我生平第一次投資臺灣市場。我買了臺灣ＥＴＦ指數(shù)股票型基金，也就是投資臺股的大盤指數(shù)。

買什麼？指數(shù)型基金與三通概念股

問：為什麼選擇投資ＥＴＦ指數(shù)股票型基金？答：我認(rèn)為任何人想投資一個(gè)國家或是任何標(biāo)的，以投資指數(shù)作為進(jìn)場的第一步，會是個(gè)不錯(cuò)的選擇。當(dāng)你開始要踏入一個(gè)市場，還不是非常熟悉當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)時(shí)，投資當(dāng)?shù)氐闹笖?shù)其實(shí)風(fēng)險(xiǎn)較低。我可以說，投資指數(shù)對於大多數(shù)投資人，在多數(shù)時(shí)點(diǎn)下，都會是最佳選擇。因?yàn)?，依照過去的經(jīng)驗(yàn)看來，指數(shù)的表現(xiàn)往往會超越購買單一個(gè)股的報(bào)酬。（資料來源：今週刊、聯(lián)合新聞網(wǎng)）羅傑斯在觀望多年之後，終於在近期買進(jìn)臺股。(今週刊／吳東岳)大師也瘋ETF16三、什麼人適合投資ETF

投資獲利之主要關(guān)鍵在於選對市場！18ETF的投資魅力(1)小額投資即可參與市場整體表現(xiàn)免除選股煩惱，單筆投資即可分散風(fēng)險(xiǎn)：投資ETF等於投資一籃子股票，能夠有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。投資內(nèi)容透明，績效容易掌握19ETF的投資魅力(2)

交易方式簡單，如同股票比傳統(tǒng)開放式基金流動(dòng)性高，變現(xiàn)簡單，可於盤中隨時(shí)買賣交易，不受一日一價(jià)的限制成本低廉沒有一般傳統(tǒng)基金申購與買回之手續(xù)費(fèi)，只需支付經(jīng)紀(jì)傭金(與股票同)證交稅率僅1‰，低於股票之3‰基金管理費(fèi)低廉20什麼人適合投資ETF？

對大盤趨勢判斷有心得擔(dān)心看對大盤趨勢卻買錯(cuò)個(gè)股害怕買到地雷股擔(dān)心類股輪動(dòng)快速，不知如何選股沒有時(shí)間鑽研個(gè)股21核心衛(wèi)星策略(Core-satellite)核心持股-ETF主動(dòng)式管理個(gè)股(衛(wèi)星一)共同基金(衛(wèi)星二)產(chǎn)業(yè)別ETFs產(chǎn)業(yè)

ETF衛(wèi)星三以ETF為核心投資組合，追求市場報(bào)酬，掌握市場大方向與趨勢ETF持股內(nèi)容透明，完全依照指數(shù)成分股投資搭配其他商品於投資組合內(nèi)，以賺取超越市場報(bào)酬為目的四、ETF投資風(fēng)險(xiǎn)投資ETF有甚麼風(fēng)險(xiǎn)?市場風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)格風(fēng)險(xiǎn))ETF的資產(chǎn)淨(jìng)值會隨著其所持有的股票價(jià)格變動(dòng)之風(fēng)險(xiǎn)被動(dòng)式投資風(fēng)險(xiǎn)ETF並非以主動(dòng)方式管理，基金經(jīng)理人不會試圖挑選個(gè)別股票，或於逆勢中採取防禦措施追蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)(TrackingError)由於ETF的基金發(fā)行公司(投信)會收取管理費(fèi)、加上基金資產(chǎn)與追蹤指數(shù)成分股之間存在少許差異，可能造成ETF的資產(chǎn)淨(jìng)值與股價(jià)指數(shù)間存在落差之風(fēng)險(xiǎn)五、臺灣ETF市場簡介代號ETF指數(shù)類型0050寶來臺灣50ETF臺灣50指數(shù)市值型0051寶來臺灣中型100ETF臺灣中型100指數(shù)市值型0052富邦資訊科技ETF臺灣資訊科技指數(shù)產(chǎn)業(yè)型0053寶來臺灣電子ETF電子類股價(jià)指數(shù)產(chǎn)業(yè)型0054寶來S&P臺商收成ETFS&P臺商收成指數(shù)主題型0055寶來臺灣金融ETFMSCI臺灣金融指數(shù)產(chǎn)業(yè)型0056寶來臺灣高股息ETF臺灣高股息指數(shù)主題型0057富邦MSCI臺灣ETFMSCI臺灣指數(shù)市值型0058富邦發(fā)達(dá)ETF臺灣發(fā)達(dá)指數(shù)產(chǎn)業(yè)型0059富邦金融保險(xiǎn)ETF金融保險(xiǎn)類股價(jià)指數(shù)產(chǎn)業(yè)型0060寶來新臺灣ETF未含電子股50指數(shù)產(chǎn)業(yè)型臺灣ETF市場27元大寶來標(biāo)智滬深300證券投資信託基金(0061)陸港股ETF0061

vs.008201現(xiàn)貨vs.合成現(xiàn)貨ETF(全面複製或代表性抽樣複製)：直接投資於標(biāo)的指數(shù)之成分股「現(xiàn)貨」，以追蹤指數(shù)表現(xiàn)合成ETF：不直接投資於指數(shù)成份股現(xiàn)貨，運(yùn)用衍生性金融工具，如：期貨、選擇權(quán)、交換契約等作為追蹤工具以複製或模擬指數(shù)報(bào)酬之ETF臺灣50指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺灣卓越50基金(證券代號：0050)

追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺灣50指數(shù)一次買進(jìn)臺股市值最大的50家上市公司股票用小錢即可投資50檔績優(yōu)股票，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展脈動(dòng)32臺灣中型100指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺灣中型100基金(證券代號：0051)

追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺灣中型100指數(shù)一次買進(jìn)100家中型上市公司股票用小錢即可投資，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)中型指數(shù)成長動(dòng)能強(qiáng)勁，更勝大型股持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展脈動(dòng)33臺灣資訊科技指數(shù)ETF

名稱代號：富邦臺灣科技指數(shù)基金(證券代號：0052)

追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺灣資訊科技指數(shù)就臺灣50指數(shù)及臺灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股中，選擇產(chǎn)業(yè)分類為科技類之股票為成分股一次買進(jìn)多家科技產(chǎn)業(yè)績優(yōu)上市公司股票用小錢即可投資臺灣最具競爭力之高科技產(chǎn)業(yè)股票組合，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握熱門科技產(chǎn)業(yè)脈動(dòng)34電子指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺灣電子科技基金(證券代號：0053)追蹤臺灣證交所自行編製之電子類加權(quán)股價(jià)指數(shù)用小錢即可一次買進(jìn)包含所有臺灣電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)上市公司股票的投資組合我市場首檔追蹤全集合產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF35S&P臺商收成指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺商收成基金(證券代號：0054)

追蹤標(biāo)的為寶來投信委託S&P編製的客製化指數(shù)「S&P臺商收成指數(shù)」

以過去三年中，在中國大陸地區(qū)所認(rèn)列的收益占母公司稅前淨(jìng)利之季度平均值大於10﹪的上市股票作為採樣母體，選取市值最大的50支股票作為成分股用小錢即可一次買進(jìn)50家赴大陸投資、且具有穩(wěn)定獲利的上市公司股票之主題型ETF持股內(nèi)容每季調(diào)整，確保成分股具足夠的代表性36MSCI臺灣金融指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺灣金融基金(證券代號：0055)

追蹤標(biāo)的為MSCI編製之臺灣金融指數(shù)由MSCI臺灣指數(shù)裡選取產(chǎn)業(yè)分類屬於金融類的個(gè)股用小錢即可一次投資多檔績優(yōu)金融股票，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展脈動(dòng)37臺灣高股息指數(shù)ETF

名稱代號：寶來臺灣高股息基金(證券代號：0056)

追蹤標(biāo)的為為證交所與FTSE合編之臺灣高股息指數(shù)

就臺灣50指數(shù)及臺灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股中，選擇預(yù)計(jì)未來一年現(xiàn)金股利殖利率最高之30檔股票為成分股一次買進(jìn)多家具高股息殖利率的上市公司股票持股內(nèi)容每半年調(diào)整一次，掌握投資價(jià)值變化38MSCI臺灣指數(shù)ETF

名稱代號：富邦臺灣摩根基金(證券代號：0057)

追蹤標(biāo)的為MSCI編製之「MSCI臺灣指數(shù)」依市值大小、外資納入因子、流動(dòng)性等因素選取上市、上櫃公司具代表性的股票，成分股數(shù)目不固定「MSCI臺灣指數(shù)」國際之知名度高，為外資投資臺股的重要參考指標(biāo)，用小錢即可一次買進(jìn)涵蓋電子、金融和傳統(tǒng)各類產(chǎn)業(yè)之大、中型股票持股內(nèi)容每季調(diào)整，適時(shí)反映市場實(shí)際狀況。39臺灣發(fā)達(dá)指數(shù)ETF

名稱代號：富邦臺灣發(fā)達(dá)基金(證券代號：0058)

追蹤標(biāo)的為證交所與FTSE合編之臺灣發(fā)達(dá)指數(shù)

就臺灣50指數(shù)及臺灣中型100指數(shù)合計(jì)150支成分股中，排除產(chǎn)業(yè)分類為科技類及金融類之股票後，選擇其餘產(chǎn)業(yè)股票作為成分股用小錢即可投資非金融及電子的股票組合，有效分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)持股內(nèi)容每季調(diào)整，掌握產(chǎn)業(yè)脈動(dòng)40金融保險(xiǎn)指數(shù)ETF

名稱代號：富邦臺灣金融基金(證券代號：0059)追蹤證交所自編之金融保險(xiǎn)類加權(quán)股價(jià)指數(shù)。用小錢即可一次買進(jìn)包含所有臺灣金融保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)指數(shù)上市公司股票的投資組合我市場第二檔追蹤全集合產(chǎn)業(yè)指數(shù)的ETF41未含電子股50指數(shù)ETF

名稱代號：寶來新臺灣基金

(證券代號：0060)追蹤證交所編製之未含電子股50指數(shù)。第一檔連結(jié)證交所客製化指數(shù)之ETF。用小錢即可一次買進(jìn)臺灣市場中非電子產(chǎn)業(yè)公司市值最大的50支股票之績效。持股內(nèi)容每季調(diào)整，適時(shí)反映市場實(shí)際狀況。42ETF表現(xiàn)(1)名稱臺灣50指數(shù)ETF臺灣中型100

指數(shù)ETF臺灣資訊科技指數(shù)ETF交易代號005000510052上市日期92.06.3095.08.3195.09.12掛牌價(jià)格36.96元26.49元34.61元2008.12.31價(jià)格32.87元15.88元20.90元2009.04.30價(jià)格42.15元22.24元27.32元現(xiàn)金股利94年：1.85元、95年：4元96年：2.50元、97年：2元96年：0.77元－報(bào)酬率(自掛牌日起)42.05%-13.14%-21.06%報(bào)酬率(今年以來)28.23%40.05%30.72%43ETF表現(xiàn)(2)名稱電子指數(shù)

ETFS&P臺商收成指數(shù)ETFMSCI臺灣金融指數(shù)ETF高股息指數(shù)ETF交易代號0053005400550056上市日期96.07.1696.07.1696.07.1696.12.26掛牌價(jià)格29.40元25.29元16.08元25.33元2008.12.31價(jià)格13.76元10.96元8.44元13.49元2009.04.30價(jià)格19.26元14.98元9.49元18.32元現(xiàn)金股利－96年：0.35元－－報(bào)酬率(自掛牌日起)-34.49%-39.38%-40.98%-27.67%報(bào)酬率(今年以來)39.97%36.68%12.44%35.80%44ETF表現(xiàn)(3)名稱MSCI臺灣指數(shù)ETF發(fā)達(dá)指數(shù)

ETF金融保險(xiǎn)指數(shù)ETF未含電子股50指數(shù)ETF交易代號0057005800590060上市日期97.02.2797.02.2797.02.2797.08.18掛牌價(jià)格31.25元31.04元31.19元24.51元2008.12.31價(jià)格17.35元18.07元17.46元16.61元2009.04.30價(jià)格22.36元22.89元19.51元19.80元現(xiàn)金股利－－－－報(bào)酬率(自掛牌日起)-28.45%-26.26%-37.45%-19.22%報(bào)酬率(今年以來)28.88%26.67%11.74%19.21%45六、ETF交易制度說明ETF市場架構(gòu)ETF

成分股成分股ETF實(shí)物申購參與證券商實(shí)物買回參與證券商機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者證券交易所(次級市場)下單買賣之方式如同股票採現(xiàn)金交易ETF信託基金(初級市場)實(shí)物申購買回參與證券商散戶

投資者機(jī)構(gòu)投資者47初級市場實(shí)物申購/買回機(jī)制機(jī)構(gòu)

投資者實(shí)物買回ETFETF信託實(shí)物申購一籃子股票機(jī)構(gòu)

投資者ETF（ETF溢價(jià)時(shí)）一籃子股票（ETF