危機后的全球再平衡與中國經濟增長之路

危機后的全球再平衡與中國經濟增長之路

失衡的本質就是發(fā)展的不平衡，發(fā)展的不平衡是世界經濟的運行常態(tài)和基本規(guī)律之一，不同時期的失衡有著不同的表現，但是可以肯定的是當不平衡積累到十分嚴重化的程度時，就會以危機的形式釋放出來。因此近20多年來，全球失衡就與金融危機如影隨形。例如，上世紀80年代日美的貿易失衡，導致的日元升值、日本經濟泡沫破裂，就觸發(fā)了日本經濟危機和日本10多年的經濟停滯，當然那一次失衡是發(fā)達國家之間的失衡。而此次全球范圍內的失衡與上次失衡相比最大的特征，就是日益廣泛的全球化背景下國際分工和全球價值體系的不斷深化。

在全球化浪潮中，分工將世界上的主要經濟體分裂成三類國家：以美國、歐盟和日本為代表的資本和消費型國家，以中國和印度為代表的生產型國家，以中東、俄羅斯、巴西、澳大利亞為代表的資源型國家，也有人將這三類國家形象的比喻成“知識生產的頭腦國家、物資生產的軀干國家、資源供應的手腳國家”。因此，在這個日益密切的全球分工體系中，一方面使全球生產效率得到極大提升，促進了全球持續(xù)20多年的經濟繁榮；另一方面，這也使全球化的“盈余”分配結果更為懸殊。比方說，美國和亞洲的消費-儲蓄失衡，美國雙赤字、凈負債，以及亞洲主要新興國家和中東、俄羅斯等石油輸出國貿易盈余所產生的全球國際收支失衡等等，但是我認為這些都是表象，表象的背后是全球化時代背景下，由于貿易分工和金融分工不斷深化下的全球的經濟金融結構失衡。這樣美國、亞洲新興國家、石油國家就成為全球經濟失衡的三極，后兩類國家靠輸出廉價商品、勞務和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元—石油美元—商品美元”的三角關系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的均衡”上。

可以說，十多年來全球都在用這種高成本的“透支經濟”來熨平全球經濟增長的周期，但是膨脹不是無限度的，當美國“金融泡沫”和“債務泡沫”膨脹破裂導致其實體經濟劇減，消費收縮和資本流失的時候，全球這個“脆弱的平衡”就被打破了。從這個意義上講，此次危機的爆發(fā)是就是對全球分工體系中的貿易分工和金融分工嚴重失衡的一次總調整。

現在一種常見的觀點認為是“以美國為代表的資產膨脹型過度消費模式”和“以中國為代表的過剩生產型增長模式”導致的全球經濟失衡。但是我們不禁要問為什么會產生這兩種模式？這就需要我們從更深層面,全球分工體系的結構上去考察了。事實上，在過去的20多年中，全球產業(yè)分工深化，金融的大發(fā)展，要素和資本的全球化流動，以及美元在國際貨幣體系中霸權地位的鞏固，使得全球分工格局發(fā)生了根本性的變化，世界經濟進入金融資本主義時代，這是當今全球經濟金融失衡的核心問題和根源。

從失衡到再平衡的過程是一個成長的過程，每次危機都是對失衡的一次糾正，所有的危機都是這樣的。未來全球經濟將進入艱難結構調整期，因此只有有效緩和乃至改善全球經濟失衡的痛苦局面，全球經濟金融才能真正從危機中走出。然而全球經濟格局和全球貨幣體系的更迭注定是緩慢和漸進的，中國必須做好長期準備。美國金融泡沫的破裂，全球通縮將是必然。經濟數據顯示，9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅從6月份的16％回落到11．4％，為2002年4月份以來最低。前三季度，我國出口增速比去年同期回落了個百分點，對中國經濟拉動作用下降了個百分點。經濟加速下滑的趨勢明顯。根據我的判斷，由于考慮到金融危機傳導的時滯和周期，未來6個月是我們必須關注的重要時間窗口?，F在珠三角、長三角的許多代工企業(yè)出現停產、半定產狀態(tài)，鋁業(yè)、鋼鐵、銅冶煉行業(yè)的產能相對過剩，一旦12月份進入大幅減產的浪潮，那么明年3、4月份將是中國實體經濟比較艱難的時期，因此保增長是眼下十萬火急的事情。近日國家及時出臺了更加有力的刺激國內需求十項措施，主要是通過國家投資，加快民生工程、基礎設施，重拳出擊，啟動內需。

從中長期看，保增長，還要促轉型，必須將反周期的政策和結構性調整結合起來，將內部失衡與外部失衡問題的解決統一起來，實現實體經濟與虛擬經濟雙平衡的發(fā)展戰(zhàn)略。

首先，促進實體經濟的調整：依靠國家統籌資源，集中力量辦大事的幾點思路。

從經濟周期的動力機制與發(fā)展規(guī)律看，真正決定經濟周期的是新興技術、產業(yè)結構、需求結構特征、資源結構特征以及區(qū)域經濟模式等根本性因素。如果說過去幾十年中國的高速成長得益于全球分工背景下的外向型經濟的發(fā)展，那么未來必須樹立中國經濟的主體意識，依靠中國本土戰(zhàn)略性產業(yè)或資源性大產業(yè)的內生經濟成長，才是中國實現強國崛起的關鍵。從這個意義上講，我認為區(qū)域輪動和產業(yè)輪動可能是啟動中國新一輪增長的兩條路徑。

中國經濟增長的下一個重點是工業(yè)化、城市化釋放出巨大的產業(yè)升級和技術進步的生產力能量。由于我國幅員遼闊、資源稟賦、產業(yè)結構、區(qū)位優(yōu)勢各異，各地在經濟規(guī)模、發(fā)展水平上的互補性發(fā)展是其它國家所不具備的比較優(yōu)勢。那么在中、東、西、北各區(qū)域的整合和區(qū)域輪動的過程中，資源配置、產業(yè)分工、基礎設施建設、原材料供應、勞動力轉移的規(guī)模、范圍都將越來越大,從而形成一系列需求擴大、結構升級、經濟增長的經濟循環(huán)，就會真正從區(qū)域“發(fā)展紅利”中獲取新一輪經濟增長的巨大動力。

那么產業(yè)輪動的路徑如何選擇？可以說，從制造業(yè)到服務業(yè)，從一般制造業(yè)到高科技先進制造業(yè)將是未來我國產業(yè)結構變遷的兩大方向?！爸袊圃臁钡膽?zhàn)略重點已非過去的加工貿易/輕工業(yè)的低端制造，而是占領裝備制造業(yè)、航空航天等全球戰(zhàn)略產業(yè)的高端。因此，產業(yè)關聯度高、需求彈性大、資金技術密集的先導產業(yè)不僅決定了中國工業(yè)拓展的范圍、深度和效率，也必將對啟動新一輪經濟增長，改變世界失衡格局具有重大戰(zhàn)略意義。

這里涉及兩個著力點。第一，整合壯大戰(zhàn)略性大產業(yè)。關注關乎國家經濟安全和經濟命脈的大產業(yè)，構建代表先進生產力的裝備制造業(yè)、航天制造業(yè)、物流產業(yè)、信息產業(yè)、資源產業(yè)等現代工業(yè)體系，這是國家長久立于不敗之地的根基。

第二，發(fā)展資源性大產業(yè)。中國資源豐富，在礦產、農林、海洋、生態(tài)等多個方面具有優(yōu)勢。發(fā)展大產業(yè)，要堅持以“資源換產業(yè)”、以“資源興產業(yè)”的發(fā)展理念，積極重組大企業(yè)集團，深度開發(fā)和利用各地具有優(yōu)勢的資源，延長產業(yè)鏈，培育自主品牌，提高附加值，實現資源優(yōu)勢向產業(yè)優(yōu)勢、經濟優(yōu)勢轉化。

再談虛擬經濟的應對，可以在以下幾個方面穩(wěn)步推進與謀劃。

金融危機可能提前催生兩大基礎體系的構建。要敢于挑戰(zhàn)西方經典理論。“強大的經濟一定要有一個強大而科學的經濟理論的支持。中國在大國崛起中，需要建立自己的經濟學和金融學體系，要符合中國國情，不能盲從。另外就是必須建立中國自己的、科學有效的資本/資產估值定價體系，以及產業(yè)資本和金融資本的合理定價機制，這樣不僅能夠避免價值虛高和估值不足，發(fā)揮資本/資產價格引導資源配置的作用，更重要地是避免經濟發(fā)展過多的受到國際定價體系和價值體系的牽制。

優(yōu)化金融體系結構，促進金融轉型。應該說，中國要成為金融大國、金融強國，還有很長的路要走。近年來中國金融改革取得了重大成就，國內金融機構從資本充足率、治理結構、盈利水平等方面看，都較過去有了較大提高。但是不可否認的是我國金融總體還處于金融潛化階段，金融體系資本利用效率不高，金融機構競爭力弱，缺乏金融資產的科學定價體系和機制等制約中國金融發(fā)展的障礙，那么如何協調金融大國所需要的制度和環(huán)境，規(guī)避對制造大國和貿易大國的競爭優(yōu)勢可能產生的負面影響，就要重實體，也要重金融。當前，我國外匯儲備充裕，可以因勢利導進而推動金融體系由間接融資主導向間接融資與直接融資并舉的結構性轉型；投資模式由政府主導向多元化投資并存的結構性轉型；金融類型由一般商業(yè)金融向商業(yè)金融、能源金融、農業(yè)金融、創(chuàng)業(yè)金融等政策性金融并舉的三大轉型，這些都是推進中國金融深化的發(fā)展方向。

借助金融危機的契機，加快中國資本的全球化戰(zhàn)略布局。中國資本要在全球失衡中尋求破局，變“?！睘椤皺C”，積極展開包括產業(yè)資本、商業(yè)資本、金融資本在內“中國資本”的全球化配置，我認為這不僅是破除中國在全球貿易分工體系與金融分工體系中處于劣勢的關鍵抉擇，更是提高資本投入產出效率，推進經濟增長向集約化轉型的必由之路。一方面中國還沒有歷經全面的產業(yè)并購，要通過金融資本與產業(yè)資本的進一步融合，推動產業(yè)并購和結構升級。對外并購將重構中國產業(yè)效益，也能減小外部需求萎縮給經濟增長帶來的壓力；另一方面，積極穩(wěn)妥地抓住近期國際資源價格下滑的有利時機，為推進工業(yè)化進程積累廉價資源的儲備，建立穩(wěn)定的供給機制和定價機制。

高能貨幣和高能資本相伴而生，要提升人民幣的全球影響力和國際信用。中國資本“走出去”需要人民幣國際化進程同步跟進。中國資本“走出去”這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增加境外對人民幣的資本需求，也是人民幣獲得更多國際金融市場份額的契機。

最后一點就是，在國際層面積極參與構建全球多極化制衡體系。過去中國等新興經濟體國家實際上是全球經濟制度的被動接受者，然而金融危機后的重建，恰恰給我們一個積極參與規(guī)則制定的重大機遇?，F在是中國參與并積極主導全球經濟金融體系改革的最佳時間窗口，必須謀求與我國經濟實