控股重組華錫集團(tuán)項(xiàng)目實(shí)施建議書_第1頁(yè)
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控股重組華錫集團(tuán)項(xiàng)目實(shí)施建議書_第3頁(yè)
控股重組華錫集團(tuán)項(xiàng)目實(shí)施建議書_第4頁(yè)
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華錫項(xiàng)目建議書控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)項(xiàng)目建議書華錫集團(tuán)是我國(guó)重要的錫銻等有色金屬產(chǎn)品的生產(chǎn)加工企業(yè),大廠礦區(qū)位于著名的丹池成礦帶, 具有豐富的有色金屬資源和廣闊的探礦、找礦前景??毓芍亟M華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)項(xiàng)目關(guān)系到五礦集團(tuán)和五礦有色錫、銻、鉛鋅、銦銀等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)的深入拓展,關(guān)系到五礦有色“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施,對(duì)五礦集團(tuán)和五礦有色具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。該項(xiàng)目從 2001年始,至今已三年有余。隨著時(shí)間的推移和不斷溝通,各方間形成了愈來(lái)愈多的共識(shí), 而其中最重要的就是2004年5月21日苗耕書總裁訪問(wèn)廣西時(shí),和廣西區(qū)政府主席陸兵會(huì)談所達(dá)成的由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的共識(shí)。在此共識(shí)的基礎(chǔ)上,項(xiàng)目組開(kāi)展了多層次的工作。在這些工作的基礎(chǔ)上,我們編寫了《項(xiàng)目建議書》。一、控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的必要性和意義(一) 符合“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略;作為國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)有影響的企業(yè),五礦有色已初步完成向完全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)和以稀缺有色礦產(chǎn)資源為依托的資源型企業(yè)過(guò)渡的產(chǎn)業(yè)化布局??毓芍亟M華錫集團(tuán),進(jìn)而控制南丹大廠礦區(qū)豐富的礦產(chǎn)資源,將進(jìn)一步加大五礦集團(tuán)的有色金屬資源的戰(zhàn)略儲(chǔ)備,鞏固五礦有色在國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng), 特別是在錫銻、鉛鋅、第1頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書銦銀等產(chǎn)品上的市場(chǎng)地位,符合五礦有色“以資源為依托”的發(fā)展戰(zhàn)略。(二) 有利于錫、銻產(chǎn)業(yè)鏈的形成;產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展有其內(nèi)在的規(guī)律。而完整的產(chǎn)品鏈的形成無(wú)疑對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展具有極其重要的作用。華錫集團(tuán)所屬礦山企業(yè)高峰礦和銅坑礦的主要產(chǎn)品為錫、銻、鉛鋅、銦、銀。其中錫銻的產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的比例約1/3,具有重要的地位。其勘探、采礦、選礦、冶煉技術(shù)均在國(guó)內(nèi)有相當(dāng)水平,錫銻產(chǎn)業(yè)鏈采、選、冶一體化相當(dāng)完整,控股重組華錫集團(tuán),使其現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈為五礦集團(tuán)所用,融合到五礦集團(tuán)之中,有利于五礦有色錫銻產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的形成。(三)有利于整合五礦有色現(xiàn)有的錫銻資源,達(dá)到五礦有色成為市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的目標(biāo);五礦有色在錫、銻產(chǎn)品上均有實(shí)業(yè)投資,贛州錫業(yè)有限公司和廣西華銻化工有限公司的建立,對(duì)錫銻產(chǎn)品的品牌創(chuàng)立、市場(chǎng)保值、積累實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、發(fā)展深加工項(xiàng)目打下了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)??毓芍亟M華錫集團(tuán)后,錫銻資源與現(xiàn)有的加工生產(chǎn)能力形成互補(bǔ),與收購(gòu)的華錫集團(tuán)的采、選、冶企業(yè)相互融合,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),更加有利于五礦有色資源的合理配置,有利于現(xiàn)有投資企業(yè)的發(fā)展。大廠礦區(qū)的錫、銻有色金屬資源是具有世界影響的優(yōu)勢(shì)資源。同時(shí)它們又是不可再生性質(zhì)的資源。實(shí)行壟斷性經(jīng)營(yíng),能夠最充分的開(kāi)發(fā)和利用這些資源,也才能夠使資源的價(jià)值最大化。第2頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書將資源管理部門發(fā)放的礦產(chǎn)探、采許可證集中于新華錫,使其集中擁有采選冶和絕對(duì)控制權(quán)和管理權(quán),由新華錫代表國(guó)家對(duì)這一戰(zhàn)略性資源進(jìn)行保護(hù)性開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理是完全符合國(guó)家的相關(guān)政策的。為保護(hù)有色金屬戰(zhàn)略性資源,國(guó)家對(duì)錫、銻貿(mào)易進(jìn)行許可證方式管理,而五礦公司擁有上述兩種金屬的出口貿(mào)易許可證的40%以上份額,這無(wú)疑對(duì)實(shí)施壟斷性經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。實(shí)施壟斷性經(jīng)營(yíng),能夠避免企業(yè)的短期行為,而使企業(yè)立足于長(zhǎng)期的、可持續(xù)發(fā)展,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期、持續(xù)的影響和支持。(四)鉛、鋅、銦、銀資源對(duì)貿(mào)易的發(fā)展有很大的促進(jìn)作用;近幾年,有色金屬的市場(chǎng)之爭(zhēng),實(shí)際上已演變成有色金屬的資源之爭(zhēng)。誰(shuí)掌握了資源,誰(shuí)就掌握了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。綜觀五礦有色產(chǎn)品貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r,可以說(shuō),哪個(gè)產(chǎn)品掌握了資源,哪個(gè)產(chǎn)品的貿(mào)易發(fā)展就比較順利,哪個(gè)產(chǎn)品在資源控制中落了后手,哪個(gè)產(chǎn)品的貿(mào)易就得承受被動(dòng)之苦。華錫集團(tuán)的產(chǎn)品當(dāng)中,除錫銻之外,鉛、鋅、銦、銀的資源對(duì)五礦有色同樣有重大意義,對(duì)鉛、鋅、銦、銀貿(mào)易的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。(五)有利于建立有色金屬資源戰(zhàn)略性儲(chǔ)備第3頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)是重要的資源地,通過(guò)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)有利于五礦有色建立錫、銻等有色金屬資源的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備,使五礦有色成為國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際有色金屬市場(chǎng)中舉足輕重的公司,擁有對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響力。同時(shí)五礦有色可以根據(jù)市場(chǎng)中不同時(shí)段各種有色金屬的價(jià)格,實(shí)時(shí)調(diào)整相應(yīng)的采選冶計(jì)劃,使資源價(jià)值最大化。二、華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)概況(一)華錫集團(tuán)概況柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司是以產(chǎn)錫為主綜合回收鉛銻鋅銦等有色金屬,集探采選冶及深加工、 產(chǎn)品銷售和開(kāi)發(fā)為一體的綜合性生產(chǎn)企業(yè)。前身是大廠礦務(wù)局,始建于1952年,1994年被確定為全國(guó) 100戶建立現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)單位之一, 同年被確認(rèn)為特大型企業(yè), 1995年改組為有限責(zé)任公司, 1997年被確定為全國(guó)512戶重點(diǎn)企業(yè)之一。華錫集團(tuán)公司原是中國(guó)有色金屬工業(yè)總公司下屬的企業(yè),1998年有色總公司被撤銷后,華錫由國(guó)家有色工業(yè)局主管,隨后進(jìn)入中國(guó)稀有稀土集團(tuán), 2000年9月正式劃歸廣西,為區(qū)直企業(yè)。華錫集團(tuán)下屬共有 25個(gè)二級(jí)廠礦單位(包括9個(gè)全資子公司、2個(gè)控股子公司),其中有兩個(gè)礦山(高峰礦和銅坑礦)、3個(gè)選廠、4個(gè)冶煉廠、2個(gè)新材料公司、3個(gè)輔助生產(chǎn)單位、1個(gè)研究院、1個(gè)地質(zhì)隊(duì)、4個(gè)流通單位、2個(gè)三產(chǎn)行業(yè)的單位、3個(gè)后勤服務(wù)單位。主要職能部門有總經(jīng)理第4頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書辦公室、政工部、勞動(dòng)人事部、策劃部、財(cái)務(wù)部、審計(jì)部、計(jì)劃部、生產(chǎn)部、安全環(huán)保部、機(jī)動(dòng)能源部、質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督部、工程管理部、后勤部、保衛(wèi)部等17個(gè)部室。到2003年底,公司資產(chǎn)總額為30億元,凈資產(chǎn)為2.6億元。職工15000余人,其中各類專業(yè)技術(shù)人員3000余人。具有年采選250萬(wàn)噸錫石多金屬礦,年產(chǎn)2.5萬(wàn)噸錫、3萬(wàn)噸鉛銻、6萬(wàn)噸鋅、40噸銦、40噸銀的生產(chǎn)能力。華錫集團(tuán)的現(xiàn)狀是資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%以上,現(xiàn)金嚴(yán)重缺乏,工人工資停發(fā)多月,利息負(fù)擔(dān)沉重。華錫集團(tuán)的債轉(zhuǎn)股已得到國(guó)家有關(guān)部門的批準(zhǔn),債轉(zhuǎn)股工作正處于談判實(shí)施階段,為避免實(shí)施債轉(zhuǎn)股使重組問(wèn)題復(fù)雜化的情況出現(xiàn),廣西自治區(qū)協(xié)調(diào)組在第三次會(huì)議紀(jì)要中已明確建議債轉(zhuǎn)股工作暫緩,債轉(zhuǎn)股問(wèn)題與五礦集團(tuán)重組華錫集團(tuán)事一并考慮,服從重組的安排。華錫集團(tuán)目前已向中央有關(guān)部委申報(bào)部分企業(yè)進(jìn)行政策性破產(chǎn)的方案,但尚未獲得最終的批準(zhǔn)。因此能否破產(chǎn),以及破產(chǎn)將發(fā)生在五礦重組華錫之前或之后會(huì)產(chǎn)生如下兩個(gè)重大影響:第一,華錫凈資產(chǎn)將發(fā)生變化;第二,華錫內(nèi)部改革成本將發(fā)生變化。兩者間的差異將在下文談到的投資匡算中具體說(shuō)明。(二)大廠礦區(qū)概況第5頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書大廠礦區(qū)處于丹池成礦帶中段,為錫多金屬礦床成礦集中區(qū),以規(guī)模大、品位富、成礦次數(shù)多、礦床類型多等特點(diǎn)聞名。按礦田構(gòu)造特征劃分為東、中、西三個(gè)礦帶,其中西礦帶已探明的金屬錫、鉛鋅、銻等儲(chǔ)量約占整個(gè)大廠礦田儲(chǔ)量的 90%,主要礦床有銅坑-長(zhǎng)坡礦區(qū)的銅坑礦和巴力-龍頭山礦區(qū)的 100號(hào)、105號(hào)礦體。1、 100號(hào)礦體資源已近枯竭100號(hào)礦體位于大廠礦田西礦帶南段,有用組分主要為錫、鉛、鋅、銻、銀五種,屬高品位特富礦石,各自儲(chǔ)量都達(dá)到大型規(guī)模,還伴生銦、鎘、金等礦產(chǎn),屬優(yōu)質(zhì)特大型庫(kù)存。該礦原計(jì)劃可開(kāi)采二十年,但1995年高峰公司正式投產(chǎn)后, 由于大批非法礦主涌入濫采亂挖, 資源儲(chǔ)量消耗速度極快, 保有礦石工業(yè)可利用儲(chǔ)量從1995年底的1085萬(wàn)噸急劇下降到2002年的22萬(wàn)噸。短短五年多時(shí)間采出礦量加損失量已達(dá) 1000萬(wàn)噸以上,如此迅速地進(jìn)入枯竭期,實(shí)屬罕見(jiàn)。巨大的采空區(qū)、塌陷區(qū)、透水事故隱患致使該礦基本不具備安全生產(chǎn)條件,高峰公司要開(kāi)采100號(hào)殘余的20多萬(wàn)噸礦石風(fēng)險(xiǎn)很大。(另?yè)?jù)高峰礦介紹,上述礦量加上在現(xiàn)采礦證范圍內(nèi)新發(fā)現(xiàn)可開(kāi)采礦體100-1、100-2號(hào)礦體,100號(hào)礦體總儲(chǔ)量預(yù)計(jì)仍有約190萬(wàn)噸。由于該說(shuō)法沒(méi)有進(jìn)一步的資料證明,我們?cè)谕顿Y匡算中,沒(méi)有采用這個(gè)數(shù)據(jù)估算。)第6頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書2、 銅坑礦只可維持年產(chǎn) 200萬(wàn)噸貧礦的生產(chǎn)規(guī)模。銅坑礦由上部細(xì)脈帶礦體和下部 91號(hào)、92號(hào)礦體組成,于1953年建礦,經(jīng)數(shù)十年的開(kāi)采,91號(hào)等富礦體的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量基本采空。現(xiàn)仍開(kāi)采的是 92號(hào)礦體,礦石中錫品位 0.8%左右,屬貧礦石,可維持年采礦石量 200萬(wàn)噸的能力。3、 105號(hào)礦體探礦權(quán)人尚需確定,資源狀況有待詳查。據(jù)《廣西南丹大廠礦區(qū)地質(zhì)礦產(chǎn)資源及開(kāi)發(fā)現(xiàn)狀 (調(diào)查分析報(bào)告)》,“1980-1985年間,廣西215隊(duì)對(duì)105號(hào)礦體投入了巖芯鉆探13個(gè)孔,進(jìn)尺11435.92m,探獲D+E級(jí)礦石量401萬(wàn)噸,總金屬量89.67萬(wàn)噸,其中錫5.77萬(wàn)噸、鋅46.84萬(wàn)噸、鉛19.58萬(wàn)噸、銻17.42萬(wàn)噸、銀643噸?!鄙鲜鰯?shù)據(jù)實(shí)際為地質(zhì)普查的數(shù)據(jù)。105號(hào)礦體為100號(hào)礦體東側(cè)深部的隱伏礦體,近年來(lái)利用坑道為手段對(duì)105號(hào)礦體進(jìn)行詳查。據(jù)高峰礦近年對(duì)105號(hào)礦體的探采情況分析,105號(hào)礦體的地質(zhì)前景十分確定,資源儲(chǔ)量預(yù)計(jì)為約180萬(wàn)噸。在投資匡算中,我們采用了這個(gè)數(shù)據(jù)。2000年7月以前,105號(hào)礦體探礦權(quán)人是 215隊(duì),2000年7月11日國(guó)土資源部頒發(fā)《廣西南丹縣大廠錫多金屬礦田 105號(hào)礦體錫礦詳查》勘查許可證給富源公司,按 1998年2月頒發(fā)的國(guó)務(wù)院第240號(hào)令中規(guī)定,參與105號(hào)礦體詳查的215隊(duì)、富源公司和6家投資施工企業(yè)均屬探礦權(quán)人。 “7.17”礦難事件后,國(guó)土資源部停止了105號(hào)礦體勘查許可證的年審工作,該礦區(qū)原勘查許可證已第7頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書過(guò)期,廣西自治區(qū)政府決定在大廠礦區(qū)重組工作完成后,組建新公司按法定程序申請(qǐng)105號(hào)礦體的探礦權(quán),領(lǐng)取勘查許可證后實(shí)施詳查地質(zhì)工作。4、 選礦、冶煉生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩由于大廠礦區(qū)資源可利用工業(yè)儲(chǔ)量的急劇消失,使得過(guò)去盲目投資上馬的大量選礦、冶煉企業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩,使得我們下一步對(duì)河池南丹有關(guān)企業(yè)的重組必將面臨很大困難。(1) 選礦能力過(guò)剩南丹縣境內(nèi)現(xiàn)有選礦企業(yè)共69家,其中國(guó)有企業(yè)6家,股份制企業(yè)1家,其余為私營(yíng)企業(yè),總選礦能力已有730多萬(wàn)噸,總建設(shè)規(guī)模22340噸/日處理量?,F(xiàn)可產(chǎn)出的年采總量大體在250萬(wàn)噸左右,今后大廠礦區(qū)的礦石采出量無(wú)論如何將無(wú)法滿足嚴(yán)重過(guò)剩的選礦生產(chǎn)能力。(2)冶煉能力過(guò)大南丹縣境內(nèi)現(xiàn)有冶煉企業(yè)22家,河池市有冶煉企業(yè)7家,冶煉能力60.8萬(wàn)噸。其中國(guó)有企業(yè)5家,國(guó)有控股或參股企業(yè)4家,集體企業(yè)1家,中外合資企業(yè)2家,其余為私營(yíng)企業(yè)。預(yù)計(jì)三年內(nèi),按正常出礦量測(cè)算,錫金屬量2萬(wàn)噸,鋅金屬量10萬(wàn)噸,鉛銻金屬量7萬(wàn)噸左右。但現(xiàn)有錫冶煉規(guī)模為3.5萬(wàn)噸/年,鋅冶煉規(guī)模為30萬(wàn)噸/年,鉛銻冶煉企業(yè)規(guī)模為27萬(wàn)噸/年,均大大超過(guò)可供資源的能力。第8頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書5、 安全隱患問(wèn)題(1)100號(hào)礦體塌陷重大事故隱患100號(hào)礦體從地表到- 79米高程達(dá)800米的巨大采空塌陷區(qū),采空區(qū)空間至少有 250萬(wàn)立方米以上,被列為國(guó)家級(jí)重特大事故隱患區(qū)。據(jù)華錫集團(tuán)初步估算,需投入資金 5000萬(wàn)元,完成治理需兩年左右時(shí)間。(2)100號(hào)、105號(hào)礦體坑道重大透水事故隱患大廠礦區(qū)屬紅水河領(lǐng)域, 地表水與地下水資源豐富, 由于濫采濫挖,地下坑道縱橫交錯(cuò),極易充水。 100號(hào)、105號(hào)礦體從-79米到-181米采空區(qū)至少有100萬(wàn)立方米的空間,仍存在發(fā)生重特大透水事故隱患。抽水及采空區(qū)填充至少需花費(fèi)1億元,治理約需兩年左右時(shí)間。(3)銅坑礦塌陷與火災(zāi)重大事故隱患銅坑礦是華錫集團(tuán)主體礦山,也是大廠礦區(qū)現(xiàn)有最主要的礦產(chǎn)基地。銅坑礦開(kāi)采的對(duì)象是細(xì)脈帶、91號(hào)、92號(hào)三個(gè)自上而下重疊的礦體,上部細(xì)脈帶含硫較高且存在炭質(zhì)頁(yè)巖,若遇到足夠的氧氣即氧化成二氧化硫產(chǎn)生自燃。細(xì)脈帶礦體早期采用的無(wú)底柱分段崩落開(kāi)采法和后來(lái)大量非法盜采,形成了大量采空區(qū),最終導(dǎo)致銅坑礦采空塌陷火區(qū)成為特大事故隱患區(qū)。據(jù)估算,銅坑礦未充填的采空區(qū)有150萬(wàn)立方米以上。據(jù)北京礦業(yè)設(shè)計(jì)院估算,完成治理消除隱患需花費(fèi)3億元左右。第9頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書總的來(lái)看,大廠礦區(qū)查明的保有錫多金屬富礦資源儲(chǔ)量嚴(yán)重不足,100號(hào)礦體只有殘礦20多萬(wàn)噸;銅坑礦每年可采200萬(wàn)噸左右的貧礦石,按其品位估算,一年約產(chǎn)出1.5萬(wàn)噸左右的錫金屬量;加上經(jīng)整頓后可能繼續(xù)生產(chǎn)的拉么、五一和茶山礦(以上三座礦山均為河池南丹地方國(guó)有礦山)的錫產(chǎn)量,預(yù)計(jì)在今后的三年以至更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)大廠礦區(qū)大體只能維持年產(chǎn)錫金屬量2萬(wàn)噸左右。如果105號(hào)礦體順利投入正規(guī)開(kāi)發(fā),由于其總量規(guī)模不大,可開(kāi)采時(shí)間約10年,預(yù)計(jì)整個(gè)大廠礦區(qū)錫金屬量最高年份大體只能達(dá)到3萬(wàn)噸左右。歸結(jié)而言,大廠礦區(qū)現(xiàn)有礦體保有可利用儲(chǔ)量已無(wú)維持大規(guī)模開(kāi)采的可能,進(jìn)一步的持續(xù)大規(guī)模開(kāi)采取決于丹池成礦帶的勘探結(jié)果。三、項(xiàng)目工作情況(一) 項(xiàng)目啟動(dòng)階段2001年9月21日,五礦有色公司向總公司提交《關(guān)于參與廣西南丹地區(qū)礦業(yè)重組開(kāi)發(fā)的建議報(bào)告》 。2001年12月3日,五礦有色向廣西區(qū)政府提交《關(guān)于參與廣西河池地區(qū)礦業(yè)開(kāi)發(fā)的設(shè)想》 。(二) 收購(gòu)高峰公司 9%的股權(quán)2002 年12月,簽訂高峰礦股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)協(xié)議書,完成 9%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。(三) 控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)第10頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書1、 2004年5月21日,苗總率團(tuán)訪問(wèn)廣西,與自治區(qū)主席陸兵、副主席郭聲琨、楊道喜會(huì)談,達(dá)成由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的共識(shí)。2、 廣西自治區(qū)下發(fā)桂政閱 [2004]36號(hào)文《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司與大廠礦區(qū)重組開(kāi)發(fā)座談會(huì)的會(huì)議紀(jì)要》,明確由五礦集團(tuán)控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū);3、 廣西自治區(qū)成立華錫大廠重組協(xié)調(diào)工作組,并于 6月11日召開(kāi)了第一次工作會(huì)議,五礦集團(tuán)、華錫集團(tuán)分別派人參加;4、 五礦集團(tuán)成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組(中國(guó)五礦有色字第號(hào)文);5、 自治區(qū)經(jīng)委、國(guó)資委、財(cái)政廳、國(guó)土廳提出將華錫集團(tuán)整體劃撥給中國(guó)五礦集團(tuán)公司的方案( 《關(guān)于將柳州華錫集團(tuán)有限責(zé)任公司整體劃撥給中國(guó)五礦集團(tuán)公司的意見(jiàn)》 );6、 五礦華錫項(xiàng)目盡職調(diào)查協(xié)調(diào)會(huì)已經(jīng)完成盡職調(diào)查提綱的擬定工作,擬聘請(qǐng)信卓、中洲、中博公司為中介;和各中介機(jī)構(gòu)的合作協(xié)議已基本擬訂;7、 確定重組華錫集團(tuán)以劃撥方式為優(yōu)先選擇的思路( [2004]中國(guó)五礦有色字第 225號(hào)《關(guān)于中國(guó)五礦集團(tuán)公司控股重組柳州華錫集團(tuán)有限公司和大廠礦區(qū)合作方案的建議》 );8、 根據(jù)6月11日與華錫集團(tuán)會(huì)談的情況,我司給自治區(qū)協(xié)調(diào)組發(fā)出中國(guó)五礦有色字第 229號(hào)文,建議自治區(qū)國(guó)資委直接介第11頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書入談判。9、7 月9日華錫集團(tuán)來(lái)京就華錫重組事商談,并提出由自治區(qū)政府控股的方案。10、7月12日五礦集團(tuán)對(duì)華錫集團(tuán)提出的方案建議作出回復(fù)。(【2004】中國(guó)五礦有色字第 257號(hào)。)11、7月15日,項(xiàng)目組對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行初步的盡職調(diào)查。12、7月20日,項(xiàng)目工作組會(huì)議討論項(xiàng)目的難點(diǎn)問(wèn)題及下步工作部署。13、7月22日項(xiàng)目組和河池市、南丹縣政府商談重組事并對(duì)與大廠礦區(qū)相關(guān)的國(guó)有企業(yè)五一礦、茶山礦、拉么礦進(jìn)行訪談。14、7月8日,南丹縣就大廠礦區(qū)重組向自治區(qū)協(xié)調(diào)工作組提交報(bào)告。15、7月9日河池市人民政府就五礦集團(tuán)重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)工作向自治區(qū)國(guó)資委提交報(bào)告。(河政報(bào)【2004】272號(hào)。)16、7月23日,五礦集團(tuán)向自治區(qū)協(xié)調(diào)工作組提交《關(guān)于中國(guó)五礦集團(tuán)公司控股重組華錫集團(tuán)有限公司和大廠礦區(qū)合作方案的框架性建議》(【2004】中國(guó)五礦有色字第 275號(hào))。17、7月23日,自治區(qū)協(xié)調(diào)工作組舉行第三次會(huì)議并形成會(huì)議紀(jì)要。18、8月2日,項(xiàng)目組與廣西國(guó)資委、經(jīng)委主要領(lǐng)導(dǎo)再次協(xié)商、討論方案。廣西國(guó)資委計(jì)劃 8月6日前拿出方案(《請(qǐng)示》),在8月10日前上報(bào)區(qū)政府。第12頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書《請(qǐng)示》的主要內(nèi)容是:a.華錫集團(tuán)整體轉(zhuǎn)給五礦集團(tuán)。 (不用劃撥這二字)b.五礦集團(tuán)承擔(dān):安全治理費(fèi)用 3-5億元和企業(yè)改制成本。五礦集團(tuán)需就新企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃作出承諾。華錫資產(chǎn)范圍的界定。華融公司債轉(zhuǎn)股事情暫緩,由新公司承擔(dān)此事。根據(jù)廣西自治區(qū)協(xié)調(diào)組第三次會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容及我們從側(cè)面了解的《請(qǐng)示》內(nèi)容來(lái)看,華錫集團(tuán)的重組仍然可能采取整體劃撥的方式。但為了分析的全面,我們?cè)谙旅娴臄⑹鲋斜A袅私ㄗh框架方案的兩種類型,并對(duì)兩種類型的框架方案進(jìn)行了比較。四、重組的方案框架(一)華錫集團(tuán)重組框架方案華錫集團(tuán)重組框架方案的設(shè)計(jì)涉及二個(gè)大類:一是控股方式;二是增資擴(kuò)股方式。在每個(gè)大類中又將考慮華錫集團(tuán)局部破產(chǎn)實(shí)施與否這個(gè)變數(shù)。從五礦集團(tuán)目前所獲取的資料看,華錫集團(tuán)截止2003年底的帳面凈資產(chǎn)約為26000萬(wàn)元。如果破產(chǎn)實(shí)施則華錫集團(tuán)帳面凈資產(chǎn)約為41000萬(wàn)元。下面的方案設(shè)計(jì)中都以上述數(shù)據(jù)作為假設(shè)的基礎(chǔ)。方案一:控股方案第13頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書1、方案框架考慮到華錫發(fā)展所需資金的需求,五礦集團(tuán)將根據(jù)華錫集團(tuán)帳面凈資產(chǎn)的情況配比相應(yīng)的資金作為出資(也即如果破產(chǎn)批準(zhǔn)在本次重組協(xié)議簽訂之前,五礦將出資41000萬(wàn)元,如果破產(chǎn)批準(zhǔn)在后,五礦將出資26000萬(wàn)元),而政府以華錫部分凈資產(chǎn)相應(yīng)配比出資共同組建新公司(暫稱之為新華錫),雙方達(dá)到80%:20%的股比,原華錫剩余的凈資產(chǎn)全部劃撥給新華錫。政府股權(quán)的持有者可以有兩個(gè)選擇主體:第一,由自治區(qū)政府直接持有;第二,考慮到今后整合和運(yùn)作的便利,由河池南丹當(dāng)?shù)卣钟?,即自治區(qū)政府將華錫集團(tuán)部分凈資產(chǎn)劃撥給河池南丹當(dāng)?shù)卣?,而后?dāng)?shù)卣畬⒋俗鳛閷?duì)新華錫的出資。 這個(gè)方案保證了即使以劃撥的方式,五礦仍將有增量的現(xiàn)金進(jìn)入新華錫支持華錫后續(xù)的發(fā)展。2、破產(chǎn)是否實(shí)施帶來(lái)的影響如果破產(chǎn)不能實(shí)施或者不能在雙方重組協(xié)議簽訂之前確定,將直接影響廣西自治區(qū)政府劃撥的凈資產(chǎn)數(shù):如果破產(chǎn)實(shí)施,則劃撥至新華錫的凈資產(chǎn)數(shù)額為31000萬(wàn)元;如果破產(chǎn)無(wú)法實(shí)施則為16000萬(wàn)元。方案二:增資擴(kuò)股方案1、方案框架本增資擴(kuò)股重組方案以目前的華錫集團(tuán)作為對(duì)象,由雙方第14頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書共同聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)在事先約定的評(píng)估原則的基礎(chǔ)上對(duì)目前華錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估確認(rèn)。評(píng)估完成后,由五礦集團(tuán)對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行對(duì)價(jià)增資,將華錫集團(tuán)重組為二方或三方股東的規(guī)范有限責(zé)任公司。五礦集團(tuán)將在未來(lái)新華錫持有至少絕對(duì)控股以上的股比,而出資額則由股比和資本規(guī)模進(jìn)行配比,資本規(guī)模選擇的標(biāo)準(zhǔn)主要依據(jù)華錫的盈利能力和未來(lái)發(fā)展所需要的合理的資金投入規(guī)模。2、方案實(shí)施的前提條件1)該方案應(yīng)以共同承擔(dān)企業(yè)內(nèi)部改革成本并以政府用凈資產(chǎn)承擔(dān)為主為前提,比較合理的方式是以未來(lái)雙方在新華錫集團(tuán)中股比來(lái)確定承擔(dān)比例。2)由于政策性破產(chǎn)涉及嚴(yán)格的政策性條件,如果在重組前,政策性破產(chǎn)尚未最終批準(zhǔn),而如果進(jìn)入新華錫集團(tuán)后,就有可能使其喪失政策性破產(chǎn)的條件,因此,五礦建議在目前條件下,擬破產(chǎn)企業(yè)以不進(jìn)入為好,但雙方可以事先約定在一定條件下新華錫可以考慮接受此部分資產(chǎn)、債務(wù)和人員,并相應(yīng)調(diào)整股權(quán)比例。3、破產(chǎn)是否實(shí)施對(duì)方案的影響如果在重組前破產(chǎn),華錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)將有所增加(帳面增加15000萬(wàn)元);如果無(wú)法實(shí)施破產(chǎn),華錫集團(tuán)的凈資產(chǎn)將會(huì)減少,同時(shí)也大大增加了企業(yè)改革的成本, 這對(duì)新華錫集團(tuán)未來(lái)第15頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書的發(fā)展產(chǎn)生比較大的負(fù)面影響,因此,政府及有關(guān)部門應(yīng)積極推進(jìn)華錫集團(tuán)的政策性破產(chǎn)工作。重組方案的比較控股方案和增資擴(kuò)股方案在方案的實(shí)際操作過(guò)程的難易程度,以及雙方承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)方案存在較大的區(qū)別:1、實(shí)際操作過(guò)程難易程度的比較相比增資擴(kuò)股的方案,控股方案操作起來(lái)相對(duì)簡(jiǎn)單,只需區(qū)政府直接將華錫凈資產(chǎn)劃撥給新華錫即可。而增資擴(kuò)股方案則需要經(jīng)歷如下過(guò)程:第一,完成華錫內(nèi)部的主輔分離、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離;第二,破產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和人員的剝離;第三,上述剝離完成后對(duì)華錫進(jìn)行全面的資產(chǎn)評(píng)估,包括對(duì)礦業(yè)權(quán)、土地使用權(quán)等的評(píng)估;第四,五礦根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果配比相應(yīng)資金進(jìn)行增資。上述操作的難度和復(fù)雜性非常大,可能也會(huì)給政府增加不少的負(fù)擔(dān);而且所需要的時(shí)間可能將是非常漫長(zhǎng)的,具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性,這將使合作雙方錯(cuò)過(guò)最好的合作時(shí)機(jī);也會(huì)影響大廠礦區(qū)的重組和開(kāi)發(fā),給政府和企業(yè)帶來(lái)不利影響。2、雙方承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)的比較控股方案五礦后期整合所需要承擔(dān)如下的風(fēng)險(xiǎn)和成本:第一,原華錫集團(tuán)存在的所有顯性的和潛在的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移到新華錫第16頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書集團(tuán),也就是將由華錫的新股東來(lái)承擔(dān)。第二,職工身份置換和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離的等企業(yè)內(nèi)部改革成本將由新華錫集團(tuán)承擔(dān)。由于五礦在新華錫中占有絕大多數(shù)的股比,因此上述成本和風(fēng)險(xiǎn)的大部分將由五礦承擔(dān),從而減少了區(qū)政府的負(fù)擔(dān)。如果采用增資擴(kuò)股方案,則企業(yè)內(nèi)部改革成本需要由股東雙方共同承擔(dān),如上面方案所述,自治區(qū)政府需要將它應(yīng)承擔(dān)華錫改革成本的部分從經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)中扣除。同時(shí)破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)方案沒(méi)有最終確定之前將不進(jìn)入新公司,區(qū)政府將部分承擔(dān)政策性破產(chǎn)可能帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。從上述兩個(gè)框架方案建議可以看出,框架方案仍然只是我們?cè)谙嗷贤ɑA(chǔ)上的單方面設(shè)想,存在很多的不確定性。我們傾向于第一類型的方案,若自治區(qū)政府同意第一類型的方案建議,項(xiàng)目組將在詳盡的盡職調(diào)查基礎(chǔ)上,細(xì)化方案設(shè)計(jì)。(二)關(guān)于大廠礦區(qū)重組的設(shè)想1、 大廠礦區(qū)重組的原則第一,本次重組華錫和大廠礦區(qū)最終目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)大廠礦區(qū)在一個(gè)主體下的整體開(kāi)發(fā)、整體建設(shè)和整體經(jīng)營(yíng),即通過(guò)“五統(tǒng)一”方式達(dá)到有效利用資源、長(zhǎng)期科學(xué)開(kāi)發(fā)及可持續(xù)開(kāi)發(fā)和安全運(yùn)營(yíng)的最終目標(biāo)。第二,有利于地方政府的利益需要和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保證:一是按照市場(chǎng)規(guī)律, 在同等條件下,礦產(chǎn)原料優(yōu)先滿足資源地選第17頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書冶企業(yè)并力爭(zhēng)就地深加工;二是按屬地管理原則,在資源地納稅,支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè);三是隨著存量經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和新項(xiàng)目的建設(shè)給當(dāng)?shù)氐亩愂赵鲩L(zhǎng)及就業(yè)帶來(lái)貢獻(xiàn)。2、 大廠礦區(qū)重組的步驟根據(jù)目前大廠礦區(qū)各主體利益錯(cuò)綜復(fù)雜的現(xiàn)狀,重組實(shí)施難度比較大的現(xiàn)實(shí),五礦認(rèn)為應(yīng)該采用穩(wěn)妥推進(jìn)的方式,即分步進(jìn)行的方式,具體規(guī)劃如下:首先新華錫將牽頭重組大廠礦區(qū)其他國(guó)有或地方國(guó)有礦山企業(yè):一是可以通過(guò)兼并重組;二是由這些地方企業(yè)作價(jià)對(duì)新華錫或其子公司進(jìn)行重組。其次新華錫在基本重組完成大廠礦區(qū)國(guó)有企業(yè)的基礎(chǔ)上再重組其他非國(guó)有企業(yè),具體的方式可以多種多樣,視具體情況而定,但以最終能夠納入新華錫的管理和控制為目標(biāo),以有利于最終實(shí)現(xiàn)對(duì)大廠礦區(qū)“五統(tǒng)一”和長(zhǎng)期持續(xù)開(kāi)發(fā)的戰(zhàn)略目標(biāo)。新華錫將僅作為投資管理中心,公司日常管理中心將轉(zhuǎn)移至河池和南丹,以有利于對(duì)大廠礦區(qū)的整合和實(shí)現(xiàn)“五統(tǒng)一” 。新華錫將成立專門的安全管理機(jī)構(gòu)以加強(qiáng)對(duì)100號(hào)礦體和其他所有礦山企業(yè)的安全管理。五礦集團(tuán)承諾在未來(lái)3—5年內(nèi)以合法方式向新華錫注入不少于3億元—5億元的資金用于勘探項(xiàng)目、尾礦利用項(xiàng)目、類似銦鈀材、鍍膜玻璃等有良好前景的深加工項(xiàng)目。第18頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書大廠礦區(qū)重組的困難在于公司的發(fā)展戰(zhàn)略與地方利益之間的矛盾,有限的礦產(chǎn)資源開(kāi)采量和過(guò)剩的選礦、冶煉能力之間的矛盾。五、關(guān)于控股重組華錫集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)匡算華錫項(xiàng)目組和遠(yuǎn)卓公司的投資顧問(wèn)一起對(duì)華錫集團(tuán)進(jìn)行了初步的盡職調(diào)查,在初步盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上,遠(yuǎn)卓公司得出了以下的匡算結(jié)果。(一)遠(yuǎn)卓公司預(yù)測(cè)的前提說(shuō)明本財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是在遠(yuǎn)卓未進(jìn)行實(shí)地調(diào)研,僅在華錫總部的層面上獲取相關(guān)資料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,因此本預(yù)測(cè)的結(jié)果可能與今后所做詳細(xì)的可研報(bào)告中的結(jié)果不盡相同;本預(yù)測(cè)中所做之假設(shè)大部分是依據(jù)現(xiàn)有的資料進(jìn)行推算或訪談的結(jié)果,具體的情況有待進(jìn)一步核實(shí);由于沒(méi)有進(jìn)行華錫下屬各企業(yè)的實(shí)地調(diào)研,因此本預(yù)測(cè)將把華錫作為一個(gè)整體進(jìn)行預(yù)測(cè),而不進(jìn)行其下屬各企業(yè)單獨(dú)的預(yù)測(cè);由于債轉(zhuǎn)股具有較大的不確定性,而且五礦有計(jì)劃將該債權(quán)買斷,因此遠(yuǎn)卓假設(shè)上述債權(quán)仍以債權(quán)的方式存在,而且不轉(zhuǎn)換成股權(quán);在本預(yù)測(cè)中假設(shè)華錫內(nèi)部是完整的產(chǎn)業(yè)鏈,即華錫銷售的產(chǎn)品為錫錠、鋅錠、鉛錠、銻錠、銦錠,而非售出精礦;第19頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書同時(shí)所售產(chǎn)品的原料全部來(lái)源于銅坑礦和高峰礦, 不外購(gòu)。由于沒(méi)有獲取相關(guān)數(shù)據(jù),因此在本預(yù)測(cè)中只考慮了已經(jīng)入帳的土地使用權(quán)(2.55億元)的攤銷,沒(méi)有考慮沒(méi)有入帳的土地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)的攤銷,如果該等資產(chǎn)進(jìn)行攤銷,華錫項(xiàng)目的盈利能力將有所下降。由于華錫的主要資源在105號(hào)礦體,因此遠(yuǎn)卓假設(shè)獲得105號(hào)礦體的探礦權(quán)和采礦權(quán)是本項(xiàng)目實(shí)施的前提條件。(二)預(yù)測(cè)的假設(shè)1、預(yù)測(cè)的周期:假設(shè)五礦在2004年年底完成對(duì)華錫的收購(gòu),預(yù)測(cè)從2005年開(kāi)始,預(yù)測(cè)期為2005-2014年。2、投資的預(yù)測(cè)2.1根據(jù)訪談結(jié)果,要使銅坑礦達(dá)到原來(lái)設(shè)計(jì)能力的日處理量,需要分3年投入3億資金對(duì)銅坑礦進(jìn)行安全治理;2.2考慮到105號(hào)礦體的安全治理已經(jīng)全部完成,如果重組后的新公司能拿到105號(hào)礦體的采礦權(quán),則只需要分10年共投入1億元進(jìn)行該礦體的系統(tǒng)建設(shè),就可使該礦體從投入第二年起便形成出礦能力;3、主要品種的價(jià)格預(yù)測(cè)依據(jù)五礦有色各相關(guān)業(yè)務(wù)部門的假設(shè),詳見(jiàn)附表一4、產(chǎn)量的假設(shè)(具體數(shù)據(jù)詳見(jiàn)附表二)第20頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書4.1銅坑礦的相關(guān)數(shù)據(jù):–年礦石處理量:安全治理完成之前,即2005-2007年處理礦石為170萬(wàn)噸;安全治理完成之后,能達(dá)到銅坑礦的設(shè)計(jì)產(chǎn)能,即2008-2014年為220萬(wàn)噸/年;– 主要品種的品位:錫0.5%、鋅2.5%、鉛銻0.9%(鉛銻的比例為5:4)、銦與鋅伴生,大約1噸鋅含1公斤銦;–采礦回收率:75%;4.2高峰礦的相關(guān)數(shù)據(jù):– 年礦石處理量:目前高峰礦的100號(hào)礦體地質(zhì)儲(chǔ)量為30萬(wàn)噸,但實(shí)際可以開(kāi)采的儲(chǔ)量為10萬(wàn)噸,而目前高峰礦的設(shè)計(jì)礦石處理能力為35萬(wàn)噸/年,因此如果沒(méi)有105號(hào)礦體,則假設(shè)高峰礦只有1年的開(kāi)采壽命;如果考慮105號(hào),鑒于105號(hào)已探明的剩余儲(chǔ)量為180萬(wàn)噸,假設(shè)新公司成立后即刻投入資金進(jìn)行探礦,據(jù)高峰礦總經(jīng)理介紹,半年后即可形成出礦能力,假設(shè) 2006-2014年105號(hào)每年的礦石開(kāi)采量為20萬(wàn)噸;–100號(hào)主要品種的品位:錫1.7%、鋅12%、鉛銻13%(鉛銻的比例為6:4)、銦與鋅伴生,大約1噸鋅含1公斤銦;105號(hào)礦體的品位高于100號(hào),從保守起見(jiàn),假設(shè)105號(hào)礦體的品位與100號(hào)相同;第21頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書–采礦回收率:86%;4.3冶煉回收率:錫 90%、鋅90%、鉛95%、銻85%5、生產(chǎn)成本假設(shè)不考慮采選冶各環(huán)節(jié)的增值,所有的增值均體現(xiàn)在冶煉環(huán)節(jié);采選成本(含直接材料、直接人工、維簡(jiǎn)費(fèi)和資源稅等所有相關(guān)的直接和間接成本):銅坑礦160元/噸,高峰礦650元/噸;冶煉成本:根據(jù)華錫目前的實(shí)際冶煉成本,結(jié)合五礦有色相關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn)判斷,錫9236元/噸、鉛1500元/噸、銻2000元/噸、鋅3760元/噸、銦1087元/公斤;6、營(yíng)業(yè)費(fèi)用:根據(jù)華錫的歷史數(shù)據(jù),假設(shè)為銷售收入的 2%;7、財(cái)務(wù)費(fèi)用:7.1資金需求1)銅坑礦的安全治理投入3億;2)105號(hào)的系統(tǒng)建設(shè)投入1億;3)華錫原有銀行貸款;7.2資金來(lái)源(1)在破產(chǎn)的前提下:第22頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書– 仍留在企業(yè)工作的員工職工身份置換金可以作為新公司對(duì)員工的負(fù)債處理,可以作為投資項(xiàng)目的資金來(lái)源;–核銷一部分銀行貸款;–五礦注入的資本金;2)在不破產(chǎn)的前提下:五礦注入的資本金。3)上述資金需求和資金來(lái)源的缺口部分用銀行貸款解決,短期貸款利率為5.31%,長(zhǎng)期貸款利率為5.58%;8、管理費(fèi)用:8.1人員的工資福利,公司機(jī)關(guān)人員的工資和福利, 參照華錫目前工資和福利的平均水平;8.2長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的攤銷:1)如前所述,假設(shè)銅坑礦的安全治理投入分三年共投入3億,由于這些投入將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)發(fā)揮作用,假設(shè)這些投入記入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,分 10年攤銷;(2) 高峰礦105號(hào)的探礦每年投入 1000萬(wàn),10年共計(jì)1億,分10年攤銷;(3) 已經(jīng)入帳的土地使用權(quán)按照 50年攤銷;8.3礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi):按照國(guó)家政策規(guī)定為銷售收入× 2%×第23頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書回采率;8.4社保的提取按照當(dāng)?shù)氐恼咭?guī)定足額提??;8.5其他管理費(fèi)用,按照華錫的歷史數(shù)據(jù),假設(shè)占銷售收入的1%;8.6在破產(chǎn)沒(méi)有實(shí)施的情況下,每年還需支付 1~6級(jí)傷殘人員、職業(yè)病、撫恤人員和退養(yǎng)家屬工的費(fèi)用,共計(jì)115.4萬(wàn)元/年(參看破產(chǎn)預(yù)案中經(jīng)常性費(fèi)用的相關(guān)描述);9、投資收益:將高峰礦盈利提取 15%的公積金后按照 42%的股比進(jìn)行分配;10、營(yíng)業(yè)外支出:10.1在破產(chǎn)成功實(shí)施的前提下:雖然還有6781人需要身份置換,但考慮到上述職工將留在新公司工作,因此假設(shè)將身份置換金作為新公司對(duì)于員工的負(fù)債,在員工在崗期間不予支付;10.2在破產(chǎn)沒(méi)有成功實(shí)施的前提下, 新公司將承當(dāng)改制費(fèi)用,包括:(1)學(xué)校、醫(yī)院、公安和消防、供水供電、社區(qū)管理機(jī)構(gòu)、城建等非經(jīng)營(yíng)性機(jī)構(gòu)移交地方后仍需支付5年的費(fèi)用,大約每年3400萬(wàn)元;(2)人員身份置換金:第24頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書-按照華錫破產(chǎn)預(yù)案上的描述,提前 5年退休人員 967人,需一次性安置費(fèi) 3626萬(wàn)元;按照華錫破產(chǎn)預(yù)案上的描述,7~10級(jí)工殘人員221人,需一次性補(bǔ)助金 828萬(wàn)元;11、稅收:11.1增值稅:礦產(chǎn)品 13%,冶煉產(chǎn)品 17%;11.2營(yíng)業(yè)稅、教育費(fèi)附加和城市維護(hù)建設(shè)稅約占銷售收入的1%;11.3所得稅:享受 15%的優(yōu)惠稅率;(三)預(yù)測(cè)的結(jié)論1、損益預(yù)測(cè)詳見(jiàn)附表 3-附表6;2、按照投資回收期 10年測(cè)算,五礦適宜的投資規(guī)模:表一:按照盈利情況測(cè)算五礦適宜的投資規(guī)模單位:萬(wàn)元年均利潤(rùn)五礦適宜的投資規(guī)模不考慮105號(hào)破產(chǎn)實(shí)施12,757102,053破產(chǎn)沒(méi)有實(shí)施6,78354,267第25頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書考慮105號(hào)破產(chǎn)實(shí)施17,595140,759破產(chǎn)沒(méi)有實(shí)施112,97490,379(四)新公司的資金需求1、在破產(chǎn)實(shí)施的前提下1.1必須立即投的1)資本金:4.2億;2)債轉(zhuǎn)股6.09億,假設(shè)五礦以5折買斷,需資金3.045億元;3)銅坑礦的安全治理3億,高峰礦探礦1億;4)人員身份置換金:6781人,按照每人3.75萬(wàn)元計(jì)算,共計(jì)25428萬(wàn)元(如果職工仍留在企業(yè)工作,無(wú)需實(shí)際支付);5)由于員工身份置換金可以暫緩支付,銅坑礦和高峰礦的投入可以用資本金解決,因此實(shí)際五礦只需支付4.2億的資本金和買斷債轉(zhuǎn)股的投入3.045億,共計(jì)7.245億;1.2可以暫緩?fù)顿Y的第26頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書1)大廠礦區(qū)的找礦勘探,每年投資8000萬(wàn)元,五年共4億;2)深加工項(xiàng)目:共投資5億。1.3從上述的投資資金需求看, 五礦總投資為 22.7億(簡(jiǎn)單累加數(shù)),但需馬上支付的為 7.245億(剔除重復(fù)計(jì)算的和無(wú)需實(shí)施支付的),可以視盈利情況再投資的為 9億。2、在破產(chǎn)沒(méi)有實(shí)施的前提下2.1必須立即投的1)資本金:2.7億;2)債轉(zhuǎn)股6.09億,假設(shè)五礦以5折買斷,需資金3.045億元;3)銅坑礦的安全治理3億,高峰礦探礦1億;4)人員身份置換金:15622(6781+8841)人,全民職工按照每人3.75萬(wàn)元計(jì)算,合同制職工按照每1年工齡發(fā)1個(gè)月工資計(jì)算,共計(jì)36116萬(wàn)元(如果職工仍留在企業(yè)工作,無(wú)需實(shí)際支付);5)拖欠的費(fèi)用14851.7萬(wàn)元(根據(jù)破產(chǎn)預(yù)案數(shù)據(jù)),包括拖欠的工資、下崗職工基本生活費(fèi)、撫恤金、傷殘補(bǔ)償金、喪葬費(fèi)、醫(yī)藥費(fèi)、拖欠的社保、職工住房補(bǔ)貼等;第27頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書6)由于員工身份置換金可以暫緩支付,因此實(shí)際五礦需支付8.53億;2.2可以暫緩?fù)顿Y的1)大廠礦區(qū)的找礦勘探,每年投資8000萬(wàn)元,五年共4億;2)深加工項(xiàng)目:共投資5億。2.3從上述的投資資金需求看, 五礦總投資為 23.8億(簡(jiǎn)單累加數(shù)),但需馬上支付的為 8.53億(剔除重復(fù)計(jì)算的和無(wú)需實(shí)施支付的),可以視盈利情況再投資的為 9億。(五)結(jié)論1、在破產(chǎn)沒(méi)有成功實(shí)施的前提下,五礦必須立即支付的資金為8.53億,而根據(jù)表一的數(shù)據(jù)顯示,在考慮105號(hào)礦體盈利能力的前提下,五礦適宜的投資額為9億,但是我們也應(yīng)看到以下幾個(gè)因素將影響華錫的盈利能力:1.1經(jīng)評(píng)估后土地使用權(quán)和采礦權(quán)增值部分帶來(lái)攤銷的增加;1.2高峰礦的105號(hào)礦體要達(dá)到預(yù)測(cè)中的盈利能力,實(shí)際的探礦投入可能超過(guò)目前估計(jì)的 1億元;2、在破產(chǎn)成功實(shí)施的前提下,五礦必須立即支付的資金為7.245億,而根據(jù)表一的數(shù)據(jù)顯示, 在考慮105號(hào)礦體盈利能第28頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書力的前提下,五礦適宜的投資額為14億,因此在這種前提下,遠(yuǎn)卓認(rèn)為該項(xiàng)投資從投資回報(bào)看基本可行,7.2億資金的投資回收期為5年(在未考慮新增土地使用權(quán)和采礦權(quán)攤銷,以及高峰礦投入增加的前提下)。從以上的匡算結(jié)果看, 該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是具有可行性的。 但由于該匡算結(jié)果是在未進(jìn)行詳盡的盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上得出的,其可行性還有待于進(jìn)一步的研究論證。六、項(xiàng)目的不確定性因素(一) 債轉(zhuǎn)股問(wèn)題。華錫集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案已經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn),我們首先應(yīng)取得有關(guān)債轉(zhuǎn)股方案的詳細(xì)資料。結(jié)合控股重組華錫集團(tuán)后的情況,由項(xiàng)目組人員和中天宏公司共同與華融資產(chǎn)管理公司重新協(xié)商債轉(zhuǎn)股方案的實(shí)施方案。(二) 局部關(guān)破方案的進(jìn)展。華錫集團(tuán)的局部關(guān)破能否成功關(guān)系到項(xiàng)目投資成本的高低,關(guān)系到華錫集團(tuán)改制能否順利實(shí)施。 有政策性關(guān)破,就可以爭(zhēng)取到約8億元的資金,用于資源枯竭礦山的關(guān)閉破產(chǎn)工作。(三) 安全治理方案。安全治理方案關(guān)系到華錫和大廠礦區(qū)能否順利恢復(fù)生產(chǎn), 也第29頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書是自治區(qū)政府各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)最為關(guān)心和關(guān)注的問(wèn)題。北京礦冶研究院的方案已獲得國(guó)家有關(guān)部門的一審?fù)ㄟ^(guò)。(四) 主輔分離、職工安置方案及改制成本測(cè)算。主輔分離、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離、富余人員的安置是否實(shí)施局部關(guān)破政策,有很大的區(qū)別。在政策性關(guān)破的條件下,工人的安置標(biāo)準(zhǔn)可以是3.75萬(wàn)元/人,而在正常的企業(yè)改制條件下,正常的工人安置標(biāo)準(zhǔn)通常在2萬(wàn)元/人。(五) 華錫集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)對(duì)華錫集團(tuán)未來(lái)10年進(jìn)行盈利預(yù)測(cè),為收購(gòu)方案的撰寫提供依據(jù)。由于詳細(xì)的盡職調(diào)查尚未進(jìn)行,投資匡算的結(jié)果可能還會(huì)有比較大的不確定性。(六) 深加工產(chǎn)品項(xiàng)目和新華錫發(fā)展規(guī)劃銦靶材、微型錫珠、鍍膜玻璃等深加工項(xiàng)目是被認(rèn)為技術(shù)含量高,有較好市場(chǎng)前景的項(xiàng)目。新華錫的發(fā)展規(guī)劃,除了發(fā)展深加工項(xiàng)目,更重要的是開(kāi)展探礦、找礦工作,有計(jì)劃地勘探開(kāi)發(fā)大廠礦區(qū)。(七)105#礦體的礦業(yè)權(quán)和大廠礦區(qū)的勘探權(quán)自治區(qū)政府為做好華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的重組工作,是否會(huì)全力以赴支持新華錫,賦予新華錫105號(hào)礦體的礦業(yè)權(quán)及大廠礦區(qū)唯一的礦業(yè)開(kāi)發(fā)主體地位,將有關(guān)的資產(chǎn)資源界定清楚。(八)河池南丹地區(qū)過(guò)剩的選冶能力對(duì)大廠礦區(qū)的重組構(gòu)成壓力。第30頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書七、五礦集團(tuán)公司作為投資主體,五礦有色適時(shí)回購(gòu)在五礦集團(tuán)與廣西自治區(qū)達(dá)成的控股重組華錫集團(tuán)和大廠礦區(qū)的會(huì)談紀(jì)要中,該項(xiàng)目的投資主體是五礦集團(tuán)公司。自治區(qū)政府協(xié)調(diào)組也非常強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。因此,項(xiàng)目的投資主體究竟如何確定,及今后如何安排五礦有色股份公司托管新華錫及適時(shí)回購(gòu)五礦集團(tuán)公司持有的華錫集團(tuán)的股份是一個(gè)需要事先作出安排的事項(xiàng)。八、我方派駐人員參與管理的計(jì)劃(尚沒(méi)有具體的計(jì)劃) 。九、結(jié)論該項(xiàng)目戰(zhàn)略上有必要,財(cái)務(wù)上經(jīng)初步估算有可行性。建議總公司投資委員會(huì)準(zhǔn)予立項(xiàng),以便項(xiàng)目組更好地開(kāi)展下步工作。第31頁(yè)共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書附表一:主要產(chǎn)品的價(jià)格單位:元2005200620072008200920102011201220132014錫錠79000750007000070000700007000070000700007000070000鉛錠7500750070007000700070007000700070007000銻錠22329223291902120675206752067520675206752067520675鋅錠101001000095009500950095009500950095009500銦錠5000500030003000300030003000300030003000附表二:主要產(chǎn)品的產(chǎn)量2005200620072008200920102011201220132014錫錠(噸)7053573857387425742574257425742574257425總產(chǎn)量鉛錠(噸)12429605660567838783878387838783878387838(未考慮銻錠(噸)8136433543355610561056105610561056105610105號(hào))鋅錠(噸)37976286882868837125371253712537125371253712537125銦錠(公斤)37976286882868837125371253712537125371253712537125錫錠(噸)70538369836910057100571005710057100571005710057總產(chǎn)量鉛錠(噸)12429188011880120583205832058320583205832058320583(考慮銻錠(噸)8136119371193713212132121321213212132121321213212105號(hào))鋅錠(噸)37976472644726455701557015570155701557015570155701銦錠(公斤)37976472644726455701557015570155701557015570155701第32頁(yè) 共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書附表三:破產(chǎn)沒(méi)有實(shí)施-不考慮105號(hào)礦體單位:萬(wàn)元2005200620072008200920102011201220132014一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入87,92085,71375,64798,68998,68998,68998,68998,68998,68998,689減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本48,18048,18048,18062,35062,35062,35062,35062,35062,35062,350主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加879857756987987987987987987987二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)38,86136,67626,71135,35235,35235,35235,35235,35235,35235,352加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減:營(yíng)業(yè)費(fèi)用1,7581,7141,5131,9741,9741,9741,9741,9741,9741,974管理費(fèi)用9,23510,62111,85512,96513,55214,19814,90815,69016,55017,495財(cái)務(wù)費(fèi)用9,4719,4719,6839,6839,6839,6839,6839,6839,6839,683三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18,39714,8703,66010,73010,1439,4978,7878,0057,1456,200加:投資收益3,815補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入減:營(yíng)業(yè)外支出7,9313,4763,4763,2813,281四、利潤(rùn)總額14,28111,3941847,4496,8629,4978,7878,0057,1456,200減:所得稅2,1421,709281,1171,0291,4251,3181,2011,072930五、凈利潤(rùn)12,1399,6851566,3325,8338,0737,4696,8046,0745,270第33頁(yè) 共37頁(yè)華錫項(xiàng)目建議書附表四:破產(chǎn)實(shí)施-不考慮105號(hào)礦體單位:萬(wàn)元2005200620072008200920102011201220132014一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入87,92085,71375,64798,68998,68998,68998,68998,68998,68998,689減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本48,18048,18048,18062,35062,35062,35062,35062,35062,35062,350主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加879857756987987987987987987987二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)38,86136,67626,71135,35235,35235,35235,35235,35235,35235,352加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減:營(yíng)業(yè)費(fèi)用1,7581,7141,5131,9741,9741,9741,9741,9741,9741,974管理費(fèi)用6,0957,2788,2899,1549,4719,82110,20510,62811,09311,605財(cái)務(wù)費(fèi)用8,7198,7198,7198,7198,7198,7198,7198,7198,7198,719三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22,28918,9658,19015,50515,18714,83814,45414,03113,56613,054加:投資收益3,815補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入減:營(yíng)業(yè)外支出四、利潤(rùn)總額22,28918,9658,190

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