【基于杜邦分析法的唐人神償債能力分析】7000字

基于杜邦分析法的株洲唐人神償債能力分析TOC\o"1-3"\h\u29020前言 110875一、償債能力與杜邦分析法簡述 25401（一）償債能力與償債能力分析 2309101.償債能力 2294412.償債能力分析 214043(二)償債能力分析方法 38293（三）杜邦分析法 36521.杜邦分析法的含義 3234742.杜邦分析法指標(biāo) 332153（1）銷售凈利率 319277（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 321929（3）權(quán)益乘數(shù) 329465（4）凈資產(chǎn)收益率 324683二、基于杜邦分析法的企業(yè)償債能力分析 45636（一）株洲唐人神股份有限公司簡介 420799（二）株洲唐人神公司償債能力指標(biāo)變化趨勢分析 4198151.銷售凈利率 5188382.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5216393.權(quán)益乘數(shù) 62324.凈資產(chǎn)收益率 628956（三）同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)償債能力指標(biāo)的對(duì)比分析 6270461.銷售凈利率 6268842.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 788683.權(quán)益乘數(shù) 8139614.凈資產(chǎn)收益率 816574三、株洲唐人神公司償債能力弱的原因分析 930692（一）財(cái)務(wù)杠桿高 96862（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 915341（三）融資渠道單一 1021037四、增強(qiáng)株洲唐人神償債能力的建議 107433（一）降低財(cái)務(wù)杠桿 1025679（二）合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1125822（三）拓寬融資渠道 1113889結(jié)束語 121620參考文獻(xiàn) 12前言償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，能否及時(shí)償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過對(duì)償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)對(duì)未來收益進(jìn)行預(yù)測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個(gè)方面[1]。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)比率；長期償債能力常用的衡量指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、業(yè)主權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析有多種方法，如比較分析、趨勢分析、比率分析和因素分析等（陳雨萱,2022）。這些方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析還不夠全面，不利于管理層做出正確的分析，需要用一種綜合性的分析方法來進(jìn)行分析。杜邦分析法剛好符合這一點(diǎn)要求，杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心，分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析（張嘉,王俊杰,2022）。杜邦分法是一種全面的財(cái)務(wù)分析體系，它最顯著的優(yōu)點(diǎn)在于利用多個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表緊密聯(lián)系在一起，而不僅僅是單一的針對(duì)某個(gè)報(bào)表進(jìn)行局部片面的計(jì)算分析。消費(fèi)者、投資者等相關(guān)利益者的關(guān)注，對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行合理的分析具有重要意義。償債能力分析的傳統(tǒng)方法一般是采用財(cái)務(wù)指標(biāo)來進(jìn)行分析，缺乏綜合性和完整性，難以對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)和分析。而杜邦分析法是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率來綜合反映,從而克服了單一財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性。本文采用杜邦分析法，以株洲唐人神公司2018-2022年相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，通過比較分析，查找株洲唐人神公司償債能力方面的問題，并據(jù)以提出解決問題的建議，希望能夠?qū)Ω骼嫦嚓P(guān)者提供有益的參考。一、償債能力與杜邦分析法簡述（一）償債能力與償債能力分析1.償債能力償債能力是指企業(yè)對(duì)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)償還各種到期債務(wù)的能力，可以反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞。企業(yè)償債能力按其債務(wù)到期時(shí)間的長短分為短期償債能力和長期償債能力[3]。2.償債能力分析償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要方面，反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，關(guān)系企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)能否正常進(jìn)行，是投資者、經(jīng)營者和債權(quán)者都十分關(guān)注的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容。償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析[4]。(二)償債能力分析方法1.償債能力指標(biāo)分析法主要有比率分析法、趨勢分析法和結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法等，本文償試采用杜邦分析法進(jìn)行償債能力分析。（三）杜邦分析法1.杜邦分析法的含義杜邦分析體系亦稱為杜邦分析法，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法（李佳琳,黃思婷,2022）。其特點(diǎn)是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營運(yùn)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來綜合反映[5]。2.杜邦分析法指標(biāo)（1）銷售凈利率銷售凈利率是指凈利率與營業(yè)收入之間的比率。用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取的能力（劉曉宇,吳梓潔,2021）。銷售凈利率越小，說明企業(yè)獲利能力越差，企業(yè)償債能力越弱。計(jì)算公式如下:銷售凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額和平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。該指標(biāo)越小，銷售能力越弱，企業(yè)總資產(chǎn)利用效率越差，償債能力也越差（徐偉毅,許美玲,2021）。計(jì)算公式如下:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額（3）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相對(duì)于股東權(quán)益總額的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，償債能力就越弱（鄭子軒,梁佳欣,謝詩涵,2021）。計(jì)算公式如下:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額（4）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析的核心。這一指標(biāo)反映了投資者的投入資本獲利能力的高低，能體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)（曾飛,廖孟蓉,2020）。該指標(biāo)越小說明該企業(yè)償債能力越弱。公式如下:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、基于杜邦分析法的企業(yè)償債能力分析（一）株洲唐人神股份有限公司簡介株洲唐人神公司是我國動(dòng)物飼料制品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕動(dòng)物飼料制品領(lǐng)域多年，株洲唐人神在曾經(jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家動(dòng)物飼料制品企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)動(dòng)物飼料制品企業(yè)500強(qiáng)”。株洲唐人神的發(fā)展是我國動(dòng)物飼料制品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國動(dòng)物飼料制品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于動(dòng)物飼料制品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于動(dòng)物飼料制品行業(yè)前沿，引領(lǐng)動(dòng)物飼料制品行業(yè)的發(fā)展。（二）株洲唐人神公司償債能力指標(biāo)變化趨勢分析表1株洲唐人神公司2018年-2022年償債能力指標(biāo)計(jì)算表根據(jù)參考文獻(xiàn)[6]數(shù)據(jù)自行繪制。項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額(億元)641.40788.00848.70888.80803.40負(fù)債總額

(億元)572.30699.90758.50833.20784.70流動(dòng)資產(chǎn)(億元)519.70555.90555.50578.60510.30非流動(dòng)資產(chǎn)（億元）121.70232.10293.20310.20293.10存貨(億元)421.20442.20473.80519.30460.10應(yīng)收賬款(億元)15.148.735.002.921.26股東權(quán)益總額(億元)69.1588.1490.2055.5618.62營業(yè)收入(億元)97.70143.9095.4362.4843.93主營業(yè)務(wù)收入(億元)97.70143.9095.4362.4843.93平均資產(chǎn)總額(億元)546.65714.70818.35868.75846.10利潤總額(億元)4.257.076.58-32.34-25.60凈利潤(億元)2.704.224.55-34.83-30.94銷售凈利率(%)2.76%2.93%4.77%-55.73%-70.43%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)20.070.05權(quán)益乘數(shù)9.288.949.4116.0043.15凈資產(chǎn)收益率(%)4.63%5.24%5.37%-62.42%-151.95%凈資產(chǎn)收益率向下分解過程中涵蓋了各項(xiàng)指標(biāo)，因此為了能更清楚呈現(xiàn)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，使用連環(huán)替代法對(duì)它們進(jìn)行分析。2022年凈資產(chǎn)收益率下降幅度是最大的，因此用2022年的數(shù)據(jù)來分解。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)報(bào)告期凈資產(chǎn)收益率(2022):(-70.43%)×0.05×43.15=-151.95%基期凈資產(chǎn)收益率(2021):(-55.73%)×0.07×16=-62.42%分析對(duì)象:報(bào)告期-基期=(-151.95%)-(-62.42%)=-89.53%基期指標(biāo)體系(2021)：(-55.73%)×0.07×16=-62.42%第一因素替代：(-70.43%)×0.07×16=-78.89%第二因素替代：(-70.43%)×0.05×16=-56.34%第三因素替代:(-70.43%)×0.05×43.15=--151.95%%銷售凈利率的影響:(-78.88%)-(-62.42%)=-16.47%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：(-56.34%)-(-78.89%)=22.55%權(quán)益乘數(shù)的影響：(-151.95%)-(-56.34%)=-95.61%檢驗(yàn)分析結(jié)果:(-16.47%)+22.55%+(-95.61%)=-89.53%因素分解，發(fā)現(xiàn)2022年株洲唐人神的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降引起凈資產(chǎn)收益率下降，權(quán)益乘數(shù)升高,使得企業(yè)償債能力在減弱。1.銷售凈利率株洲唐人神2018年-2022年的銷售凈利率為2.76%、2.93%、4.77%、-55.73%、-70.43%，2019年與2018年相比較上漲了0.17%，有著微小的漲幅，2020年較2019年升高了1.84%，銷售凈利率是影響株洲唐人神凈資產(chǎn)收益率的重要指標(biāo)，株洲唐人神銷售凈利率在2022年與2021年相比較下降了-14.7%，呈現(xiàn)負(fù)增長，企業(yè)這幾年償債能力在不斷變?nèi)酢?.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率株洲唐人神2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.18、0.20、0.12、0.07、0.05，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)不大，說明株洲唐人神這幾年來銷售能力不好，企業(yè)總資產(chǎn)利用效率低，企業(yè)變現(xiàn)能力和償債能力在減弱。3.權(quán)益乘數(shù)株洲唐人神2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)為9.28、8.94、9.41、16、43.15，2019年有著微小的下降，但是總體來看權(quán)益乘數(shù)還是非常高的，企業(yè)面臨著非常大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致償債能力在變?nèi)酰髽I(yè)杠桿發(fā)揮較大作用。4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率下降受到銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率引起的。株洲唐人神2018年-2020年凈資產(chǎn)收益率4.63%、5.24%、5.37%、，這三年來株洲唐人神都是在不斷上升狀態(tài)，2020年和2019年相比漲了0.13%，上升幅度變動(dòng)不是很大，2021年-2022年開始體現(xiàn)負(fù)的增長-62.42%、-151.95%，凈資產(chǎn)收益率下降波動(dòng)非常大，株洲唐人神自有資金利用效率在下降，企業(yè)償債能力弱。（三）同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)償債能力指標(biāo)的對(duì)比分析MD動(dòng)物飼料制品和XD集團(tuán)都是屬于比較穩(wěn)健的動(dòng)物飼料制品企業(yè)，業(yè)績都比較突出，選擇它們和株洲唐人神來進(jìn)行對(duì)比，可以相對(duì)客觀地從同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)角度分析株洲唐人神償債能力狀況。銷售凈利率表2株洲唐人神與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年銷售凈利率對(duì)比表根據(jù)參考文獻(xiàn)[7]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年株洲唐人神2.76%2.93%4.77%-55.73%-70.43%MD動(dòng)物飼料制品11.03%13.43%13.44%15.91%16.47%XD集團(tuán)7.37%7.00%13.38%13.12%6.74%圖1株洲唐人神公司與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年銷售凈利率對(duì)比圖從表2得出圖1，數(shù)據(jù)顯示株洲唐人神銷售凈利率從2020年與2018、2019年相比較上漲了2.01%、1.84%，上漲的幅度不是很大，2020年-2022年開始株洲唐人神呈現(xiàn)負(fù)增長的下降趨勢，2021年與2020年比較下降了-50.96%，MD動(dòng)物飼料制品、XD集團(tuán)2018年-2022年銷售凈利率是逐年升高，株洲唐人神總體上都低于同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)水平，說明株洲唐人神總的獲利能力相對(duì)較差，企業(yè)償債能力弱。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3株洲唐人神同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表根據(jù)參考文獻(xiàn)[8]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年株洲唐人神0.18%0.20%0.12%0.07%0.05%MD動(dòng)物飼料制品0.36%0.25%0.25%0.25%0.21%XD集團(tuán)0.20%0.22%0.22%0.19%0.27%圖2株洲唐人神公司同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比圖數(shù)據(jù)顯示，2018年-2022年株洲唐人神公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)先增后降，由0.18次下降到0.05次，2019年與2018年相比較上漲了0.02，有著微小的變動(dòng)，與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比較，株洲唐人神總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)水平，說明株洲唐人神資產(chǎn)管理存在不足，企業(yè)償債能力相對(duì)較弱。權(quán)益乘數(shù)表4株洲唐人神同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)對(duì)比表根據(jù)參考文獻(xiàn)[6]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年株洲唐人神9.288.989.4116.0043.15MD動(dòng)物飼料制品3.964.414.544.504.69XD集團(tuán)6.997.154.864.333.89圖3株洲唐人神公司同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)對(duì)比圖由表4得出圖3，數(shù)據(jù)顯示，株洲唐人神2018-2022年權(quán)益乘數(shù)是整體上是處于高風(fēng)險(xiǎn)狀況，由9.28增加到43.15，在2020年有著略微下降，但是變動(dòng)不大，MD動(dòng)物飼料制品、XD集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)較穩(wěn)定，與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比株洲唐人神權(quán)益乘數(shù)是最高的，說明株洲唐人神的負(fù)債高，株洲唐人神面臨著較高的較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，株洲唐人神這幾年償債能力在不斷變?nèi)酢糍Y產(chǎn)收益率表5株洲唐人神同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比表**根據(jù)參考文獻(xiàn)[7]數(shù)據(jù)自行繪制2018年2019年2020年2021年2022年株洲唐人神4.63%5.24%5.37%-62.42%-151.95%MD動(dòng)物飼料制品15.53%16.34%16.63%21.01%17.10%XD集團(tuán)10.09%10.72%15.65%11.09%6.68%圖4株洲唐人神公司同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率對(duì)比圖從表5和圖4可以看出，2019年與2020年相比較漲了0.61%，2020年與2019年相比較升了0.13%，從2021年開始株洲唐人神凈資產(chǎn)收益率開始下滑，下滑幅度非常大，凈資產(chǎn)收益率下降是受到銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的影響引起的。MD動(dòng)物飼料制品2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率為15.53%、16.34%、16.63%、21.01%、17.10%。XD集團(tuán)2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率為10.09%、10.72%、15.65%、11.09%、6.68%,同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比較，株洲唐人神的凈資產(chǎn)收益率是最低的，說明株洲唐人神償債能力相對(duì)較弱。三、株洲唐人神公司償債能力弱的原因分析（一）財(cái)務(wù)杠桿高株洲唐人神2018年-2022年的凈資產(chǎn)收益率整體偏低，與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比較也是最低的，這是因?yàn)檫@幾年來株洲唐人神實(shí)施擴(kuò)張策略，進(jìn)行了大量的投資活動(dòng)，使得企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年下降，導(dǎo)致企業(yè)償債能力弱。2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)為9.28、8.98、9.41、16、43.15，與同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比較株洲唐人神權(quán)益乘數(shù)比較高，株洲唐人神企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。受到疫情的影響，使得株洲唐人神這兩年來企業(yè)業(yè)績不斷下滑，獲利能力少，利潤收入也在不斷減少，企業(yè)不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息，從而導(dǎo)致株洲唐人神企業(yè)償債能力弱。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理由表6數(shù)據(jù)顯示株洲唐人神資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，其中2018年-2022年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重81%、71%、65%、65%、64%，在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重非常的大為81%、80%、85%、90%、90%占比高達(dá)80%以上，株洲唐人神企業(yè)資產(chǎn)中有很多都是存貨引起的，存貨有很多的存貨，就會(huì)讓株洲唐人神企業(yè)變現(xiàn)能力越差，導(dǎo)致資金流動(dòng)不流暢，株洲唐人神應(yīng)收賬款本身就是比較不好，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重為3%、2%、1%、1%、0%，占的比重小，株洲唐人神應(yīng)收賬款不能及時(shí)的要回來，株洲唐人神資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不規(guī)范從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，使得株洲唐人神企業(yè)償債能力弱。表6株洲唐人神公司2018年-2022年償債能力指標(biāo)計(jì)算表根據(jù)參考文獻(xiàn)[6]數(shù)據(jù)自行繪制項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額(億元)641.40788.00848.70888.80803.40流動(dòng)資產(chǎn)(億元)519.70555.90555.50578.60510.30存貨(億元)421.20442.20473.80519.30460.10應(yīng)收賬款(億元)15.148.735.002.921.26流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重(%)81%71%65%65%64%存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比重(%)81%80%85%90%90%應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重(%)3%2%1%1%0%（三）融資渠道單一株洲唐人神權(quán)益乘數(shù)2018年-2022年由9.28上升到43.15，同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)相比較也是相對(duì)較高，說明企業(yè)償債能力較弱。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率成正比，公司本身資產(chǎn)負(fù)債率是比較高的，資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額,2018-2022年資產(chǎn)負(fù)債率為89%、89%、89%、94%、98%，株洲唐人神資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%以上。由于受到疫情、市場銷售區(qū)域及銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，株洲唐人神企業(yè)利潤同比下降，株洲唐人神企業(yè)融資渠道主要向銀行借款比重較大，這種籌資渠道比較單一。企業(yè)依賴銀行，若銀行那一天突然利率就升高了，那么株洲唐人神企業(yè)的資本成本將增加，就會(huì)加大企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致償債能力減弱。四、增強(qiáng)株洲唐人神償債能力的建議（一）降低財(cái)務(wù)杠桿株洲唐人神可以通過縮少債務(wù)性融資的次數(shù)、多次使用權(quán)益性投資的這種方法來讓財(cái)務(wù)杠桿下降下來。株洲唐人神企業(yè)應(yīng)該加大管理在面對(duì)投資的時(shí)候，同時(shí)也應(yīng)該對(duì)短期借款和長期借款使用次數(shù)少一點(diǎn)，這樣子就可以相對(duì)的減少一點(diǎn)株洲唐人神的負(fù)債問題，同時(shí)企業(yè)也可以不用付那么多的利息費(fèi)用，這樣子一來就能夠讓株洲唐人神負(fù)債相對(duì)減少一些，從而增加所有者投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重。株洲唐人神可以通過股權(quán)融資來降低財(cái)務(wù)杠桿，股權(quán)融資有兩種渠道:公開市場發(fā)售和私募發(fā)售。私募發(fā)售，是指企業(yè)自己找到投資人來投資入股，吸引投資者加大投資來入股的一種融資方式，公開市場發(fā)售難度是非常大，私募發(fā)售就像是以增加資金擴(kuò)大股份的方式，難度也是很大的。企業(yè)可以利用注冊(cè)發(fā)行永續(xù)債方法來達(dá)到股權(quán)融資效果，來降低財(cái)務(wù)杠桿。（二）合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)株洲唐人神企業(yè)應(yīng)該吸取教訓(xùn)總結(jié)以前不足的經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)企業(yè)目前存在的狀況不足調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理的增加一些長期資產(chǎn)的比重，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)問題一定要加以重視，存貨一定要控制在合理范圍內(nèi)，企業(yè)不要存有太多的存貨，存貨在每個(gè)企業(yè)來說都是很重要的，對(duì)株洲唐人神企業(yè)未來的發(fā)展存在著一定的影響，但是存貨一堆積過量導(dǎo)致資金沒有辦法充分使用。降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以防動(dòng)物飼料制品市場狀況不樂觀時(shí)，出現(xiàn)太多的存貨給企業(yè)造成資金回收不回來的局面。株洲唐人神應(yīng)該對(duì)應(yīng)收賬款管理方面加大力度，少一點(diǎn)壞賬的發(fā)生和客戶結(jié)算慢的問題，株洲唐人神應(yīng)該設(shè)立一個(gè)部門，這個(gè)部門主要是對(duì)應(yīng)收賬款情況進(jìn)行的管制，久不久合理制定分析應(yīng)收賬款情況，及時(shí)和供應(yīng)商進(jìn)行對(duì)賬了解情況。（三）拓寬融資渠道株洲唐人神企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，籌資渠道比較簡單單一，株洲唐人神企業(yè)的可以利用發(fā)行股票擴(kuò)大股本，還可以把單一的轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣绞?。株洲唐人神想要得到更多的資金來源，就必須要調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，通過多方面的尋找去融資，從而擴(kuò)大株洲唐人神企業(yè)發(fā)展，比如通過發(fā)行債卷方法，利用這些融資方式的優(yōu)勢來提升企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。采取信托融資方式的優(yōu)點(diǎn)，一是資金成本低；二是信托募集資金方便靈活，而且手續(xù)簡便；三資金利率是可以適當(dāng)調(diào)整的。所以通過信托融資這一方面還可以降低企業(yè)融資成本，對(duì)于財(cái)務(wù)費(fèi)用也可以節(jié)省很多，且期限彈性是相對(duì)較大的；還可以通過信托融資在不提高資產(chǎn)負(fù)債率的情況下實(shí)現(xiàn)融資。結(jié)束語本文利用杜邦分析法分析株洲唐人神企業(yè)償債能力，杜邦分析法是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率來綜合反映,從而克服了單一財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的局限性。從本文分析結(jié)果來看，株洲唐人神償債能力相對(duì)于同行動(dòng)物飼料制品企業(yè)來說是非常弱的。株洲唐人神償債能力弱的原因主