固定收益專題：皖北城投債觀察

固定收益專題證證券分析師徐亮資格編號(hào)：S0120521060004mcn資格編號(hào)：S0120523060001聯(lián)系人聯(lián)系人相關(guān)研相關(guān)研究基金配置系列研究：《公募基金的信用債投資思路變遷》《債基在利率上行中的信用債投資思路》信用利差系列研究：《當(dāng)前信用利差分析，兼論信用利差什么情況下會(huì)收窄》《信用利差什么情況下會(huì)走闊，信用債該如何配置》信用債投資策略研究：《浙江省湖州市城投平臺(tái)投資策略》《鄂湘贛區(qū)域有哪些城投平臺(tái)資質(zhì)在改善》《江浙皖區(qū)域有哪些城投平臺(tái)資質(zhì)在改善》《城投債的性價(jià)比分析》《地產(chǎn)擇券：“小而美”房企》《當(dāng)前信用債投資應(yīng)當(dāng)具有防守性思維》皖皖北城投債觀察皖北城市全景：皖北地區(qū)包括淮北、亳州、宿州、蚌埠、阜陽、淮南等城市。皖北地區(qū)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，曾是中原經(jīng)濟(jì)區(qū)和江淮經(jīng)濟(jì)區(qū)的重要組成部分，現(xiàn)在也是安徽省重要的能源基地和糧食主產(chǎn)區(qū)。但工業(yè)發(fā)展相對(duì)一般，人均GDP不高，與省內(nèi)其他城市存在一定距離。皖北六市中，GDP增速由高到底依次為，亳州市、宿州市、阜陽市、淮南市、蚌埠市和淮北市。城鎮(zhèn)化率由高到低依次為，淮北市、淮南市、蚌埠市、宿州市、亳州市和阜陽市。皖北的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)潛力巨大。皖北城市的第一產(chǎn)業(yè)構(gòu)成偏高，但農(nóng)產(chǎn)品的科技含量和附加值不高。安徽第二產(chǎn)業(yè)占比最低的五座城市，有三座在皖北，另兩座是擁有較強(qiáng)第三產(chǎn)業(yè)的合肥和黃山。皖北各市中，淮北、淮南的二產(chǎn)構(gòu)成較高，亳州、宿州、蚌埠產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度相似，二產(chǎn)占比均較低。皖北的工業(yè)偏傳統(tǒng)，主要工業(yè)產(chǎn)品為原煤、電力、白酒、中成藥、農(nóng)副食品等。相比皖南，皖北缺乏技術(shù)更新較快的汽車制造業(yè)、電子設(shè)備制造業(yè)。淮南、淮北的核心產(chǎn)業(yè)是煤炭采集與洗選業(yè)，亳州以中成藥、白酒為主要產(chǎn)業(yè)，宿州主要生產(chǎn)農(nóng)副食品和水泥。產(chǎn)業(yè)較好的是蚌埠和阜陽，蚌埠以電子設(shè)備制造業(yè)為主導(dǎo)，擁有機(jī)械、化工、醫(yī)藥、電子、建材等行業(yè)齊備的工業(yè)體系，目前正探索發(fā)展光伏、鋰電池等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)；阜陽的產(chǎn)業(yè)布局較為均衡，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)涵蓋煤炭、中成藥、建材、電池等多個(gè)領(lǐng)域。皖北企業(yè)總數(shù)及企業(yè)利潤(rùn)居于全省中游，成長(zhǎng)空間廣闊。皖北共有16家A股上市公司，占全省不到10%，皖中、皖南則分別有96家、57家。在2022安徽制造業(yè)百強(qiáng)中，皖北僅有豐原集團(tuán)等12家企業(yè)入選，皖中、皖南各有44家。皖北六市中，蚌埠的上市企業(yè)最多，阜陽的制造業(yè)百強(qiáng)企業(yè)最多，反映這兩個(gè)城市擁有更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)?；茨稀⒒幢钡拇硇云髽I(yè)多為大型煤炭采選企業(yè)，亳州的古井酒業(yè)實(shí)力較強(qiáng)。皖北上市企業(yè)中，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)主要來自白酒制造、煤炭采選行業(yè)。本篇重點(diǎn)觀察阜陽和亳州：對(duì)比皖北和蘇北城市，阜陽和連云港在GDP總量、一般公共預(yù)算收入等方面相近，連云港經(jīng)濟(jì)體量和債務(wù)規(guī)模更大；從收益率角度，相似剩余期限的存續(xù)債當(dāng)中，連云港城建集團(tuán)收益率略高于阜陽投發(fā)；歷史走勢(shì)角度，年初至3月，阜陽投發(fā)和連云港城建的利差有所走闊，近期利差收窄，相差已不大。阜陽和亳州有一定相似性，地理位置相近，阜陽經(jīng)濟(jì)體量大于亳州，區(qū)位也更重要，但22年一般公共預(yù)算收入增速不及亳州；產(chǎn)業(yè)角度阜陽優(yōu)于亳州；收益率角度，亳州略高于阜陽。風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、基本面下行風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延。的信息披露和法律聲明固定收益專題2/17請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 源稟賦 2和債務(wù)對(duì)比 3 2 圖7：安徽省2021年各市城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)工資總額及平均工資比較 4圖8：各市財(cái)政自給率(億元，22年) 4圖9：稅收收入及占比(22年) 4圖10:各市一般公共預(yù)算收入和債務(wù)的增速對(duì)比(17至22年) 5圖11:各市債務(wù)率(22年) 5圖12：安徽省2022年各市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較(%) 6圖13：安徽省2021年各市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)單位數(shù)及利潤(rùn)額比較(個(gè)，億元) 6圖14：阜陽2021年各區(qū)縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(%) 9圖15：阜陽2021年各區(qū)縣工業(yè)及建筑業(yè)增加值(億元) 9圖16：阜陽2021年規(guī)上工業(yè)營(yíng)收前五名行業(yè)(億元，%) 101/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明圖17：阜陽2021年規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)前五名行業(yè)(億元，%) 10圖18：亳州2021年各區(qū)縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(%) 11圖19：亳州2021年各區(qū)縣工業(yè)及建筑業(yè)增加值(億元) 11圖20：安徽主要白酒企業(yè)2022年?duì)I收及凈利潤(rùn)(億元) 11圖21：亳州白酒產(chǎn)量占全省比例總體上升(萬千升，％) 11圖22:債券收益率對(duì)比：阜陽、亳州(%) 14 7 表3：安徽2022制造業(yè)百強(qiáng)中的皖北企業(yè)(億元) 8表4：亳州2021年規(guī)上工業(yè)營(yíng)收及利潤(rùn)前五名行業(yè)(億元，%) 11表5：平臺(tái)列舉(億元；%) 12表6：平臺(tái)列舉(續(xù)-股東背景) 12 表8：債券中債收益率對(duì)比(%) 13固定收益專題2/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明通和資源稟賦蚌埠、阜陽、淮南等城市。阜陽位居豫皖城市群、華東經(jīng)濟(jì)圈、大京九經(jīng)濟(jì)帶的結(jié)合部，長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈的直接輻射區(qū)。其中，阜陽和蚌埠被列為區(qū)域性中心城市。自然資源方面，安徽省煤炭資源豐富，且分布范圍較廣，全省含煤面積約在淮南、淮北及皖南各煤田(安慶、貴池、蕪銅、宣涇、巢湖煤田)?；茨稀⒒慈丝诜矫?，皖北六市中，截至2021年阜陽市擁有最多的常住人口，達(dá)817.1市常住人口814.1萬人，比上年末減少3.0萬人；阜陽市的人口城鎮(zhèn)化率為42.74%，有進(jìn)一步提高的空間。固定收益專題3/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明和債務(wù)對(duì)比淮南市、蚌埠市和淮北市。21年，城鎮(zhèn)化率由高到低依次為，淮北市、淮南市、蚌埠市、宿州市、亳州市和阜陽市；其中，淮北市擁有較高的城鎮(zhèn)化率，但州市城鎮(zhèn)化率較低，城鎮(zhèn)非私營(yíng)單位就業(yè)工資總額及平均工資水平也相對(duì)較低，從一般公共預(yù)算收入來看，17年以來，收入增速較高的城市包括亳州、淮北和滁州等地，阜陽、淮南、黃山和蚌埠等地增速相對(duì)較低；債務(wù)(城投+政府)等固定收益專題4/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明工資總額及平均5/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明:各市債務(wù)率(22年)產(chǎn)業(yè)發(fā)展2.1.皖北城市全景是上皖北的產(chǎn)業(yè)格局偏傳統(tǒng)，主要工業(yè)產(chǎn)品為原煤、電力、白酒、中成藥、農(nóng)副工業(yè)體系，目前正探索發(fā)展光伏、鋰電池等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)；阜陽的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)涵蓋煤等多個(gè)領(lǐng)域。固定收益專題6/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明性企業(yè)多為大型煤炭采選企業(yè)，亳州的古井酒業(yè)實(shí)力較強(qiáng)，宿州沒有上市企業(yè)和)固定收益專題7/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明企業(yè)單位數(shù)標(biāo)記為藍(lán)色。項(xiàng)目鐵礦石原礦量大米混合飼料食用植物油白酒精制茶紗布機(jī)制紙及紙板化學(xué)肥料中成藥化學(xué)纖維輪胎外胎水泥生鐵成品鋼材汽車其中:貨車空調(diào)彩色電視機(jī)發(fā)電量單位萬噸萬噸萬噸萬噸千升噸噸萬米萬噸萬噸噸萬噸萬條萬噸萬噸萬噸輛輛萬臺(tái)萬部?jī)|千瓦時(shí)阜陽9347274.7223557981.43.74843535.178.6淮南491.98907.82072.2901901.55959.5224592220971714.3淮北.70.12451641361.4413673673.177.77373.2213.213.9蚌埠42.42.98407.59328394.480414.4亳州1564.98578573.8295.295.5宿州40145675.145675.19594.75454.370702.5局，德邦研究所固定收益專題8/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明公司名稱地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入(億元)歸母凈利潤(rùn)(億元)歸母凈利率(%)總資產(chǎn)(億元)總負(fù)債(億元)資產(chǎn)負(fù)債率(%)安徽建工集團(tuán)股份有限公司蚌埠土木工程建筑業(yè)801801.21490.621260.884.淮北礦業(yè)控股股份有限公司淮北煤炭開采和洗選692.2692.2570.170.1460.33554.中糧生物科技股份有限公司蚌埠有機(jī)化學(xué)原料制造199.18.595.355.8930.安徽古井貢酒股份有限公司亳州白酒制造167.1331.43 18.8297.9104.5735.華孚時(shí)尚股份有限公司淮北棉紡紗加工4.6-3.51-2.4181.44113.656262.中煤新集能源股份有限公司淮南煙煤和無煙煤開采洗選120.0320.64 337.06212.956363.安徽恒源煤電股份有限公司淮北煙煤和無煙煤開采洗選83.8625.13330.0208.3389.3542.安徽口子酒業(yè)股份有限公司淮北白酒制造51.35330.2115.3526.322.凱盛科技股份有限公司蚌埠光電子器件制造46.233.096.2651.59553.大富科技(安徽)股份有限公司蚌埠通信終端設(shè)備制造25.920.92913.665.2527.安徽金種子酒業(yè)股份有限公司阜陽白酒制造.8633.958.424.安徽德豪潤(rùn)達(dá)電氣股份有限公司蚌埠電光源制造.85-3.6926.79.14安徽山河藥用輔料股份有限公司淮南化學(xué)藥品原料藥制造7.05 18.6.813.9233.安徽壹石通材料科技股份有限公司蚌埠其他非金屬礦物制品制造6.034.429.877.2824.安徽佳先功能助劑股份有限公司蚌埠化學(xué)試劑和助劑制造5.670.602999.423.9541.安徽鳳凰濾清器股份有限公司蚌埠汽車零部件及配件制造3.810.4211176.6122.2022制造業(yè)百強(qiáng)中的皖北企業(yè)(億元)排名名稱地區(qū)注冊(cè)資本(億元)國(guó)標(biāo)行業(yè)大類國(guó)標(biāo)行業(yè)中類國(guó)標(biāo)行業(yè)小類26安徽豐原集團(tuán)有限公司蚌埠7.67.62科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)技術(shù)推廣服務(wù)生物技術(shù)推廣服務(wù)31安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司亳州10.00酒、飲料和精制茶制造業(yè)酒的制造白酒制造34安徽昊源化工集團(tuán)有限公司阜陽.06化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)肥料制造氮肥制造52淮南東辰集團(tuán)有限責(zé)任公司淮南4.24.22煤炭開采和洗選業(yè)煙煤和無煙煤開采洗選煙煤和無煙煤開采洗選55安徽晉煤中能化工股份有限公司阜陽0.97化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)肥料制造氮肥制造58安徽華鉑再生資源科技有限公司阜陽2.00有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)有色金屬壓延加工其他有色金屬壓延加工65安徽口子酒業(yè)股份有限公司淮北6.006.00酒、飲料和精制茶制造業(yè)酒的制造白酒制造70天能電池集團(tuán)(安徽)有限公司阜陽3.00金屬制品業(yè)鑄造及其他金屬制品制造其他未列明金屬制品制造72安徽帝晶光電科技有限公司蚌埠3.60計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)電子器件制造顯示器件制造88安徽晶宮綠建集團(tuán)有限公司阜陽7.27.26建筑裝飾、裝修和其他建筑業(yè)建筑裝飾和裝修業(yè)住宅裝飾和裝修98安徽中能電源有限公司阜陽.00金屬制品業(yè)鑄造及其他金屬制品制造其他未列明金屬制品制造99安徽轟達(dá)電源有限公司阜陽0.50金屬制品業(yè)鑄造及其他金屬制品制造其他未列明金屬制品制造2.2.阜陽阜陽市以第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)為主，第三產(chǎn)業(yè)所占比重近半。2022年，阜陽第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)增加值分別為434.2億元、1221.3億元、其他區(qū)縣。阜陽市二、三產(chǎn)業(yè)增加值居全省中上游水平，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)與定差距。固定收益專題9/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明業(yè)利潤(rùn)位居首位，在阜陽工業(yè)結(jié)構(gòu)中的重要性不斷提高，其他如非金屬礦物制品業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品業(yè)也表現(xiàn)較為突出；從利潤(rùn)率角度看，自2018年始，阜陽市工業(yè)阜陽安徽金種子酒業(yè)股份有限公司為A股知名上市公司。公司位于黃淮區(qū)域肥制造、電池制造等行業(yè)，其中電池制造企業(yè)包括：天能電池集團(tuán)(安徽)有限公司、安徽中能電源有限公司、安徽轟達(dá)電源有限公司，三家公司均為天能電池集團(tuán)股份有限公司(總部位于浙江長(zhǎng)興)的子公司，生產(chǎn)的主要產(chǎn)品是鉛蓄電池。(%)固定收益專題10/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明2.3.亳州從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，與蚌埠類似，亳州第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重較低。.6主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)方面，亳州的產(chǎn)業(yè)格局偏傳統(tǒng)，新興制造業(yè)在快速發(fā)展當(dāng)中。醫(yī)藥制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)，以及酒、飲料和精制茶制造業(yè)(以下簡(jiǎn)稱“酒飲茶制加工業(yè)以面粉加工為主。酒飲茶制造業(yè)是各行業(yè)中利潤(rùn)總額最高的，達(dá)29億元，占全市規(guī)上工業(yè)利潤(rùn)的41.6%，遠(yuǎn)高于醫(yī)藥制造業(yè)(11.2億元)和農(nóng)副食品加工業(yè)(5.7億元)，利潤(rùn)率為22.7%。亳州的主要工業(yè)產(chǎn)品中，22年白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占全白酒產(chǎn)量為10.98萬噸，占全市白酒產(chǎn)量的比重較高。古井集團(tuán)還是唯一入選2022年安徽制造業(yè)百強(qiáng)的亳州企業(yè)。在中成藥制造領(lǐng)域，重點(diǎn)企業(yè)有天祥藥業(yè)、煙和制固定收益專題11/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明(%)圖21：亳州白酒產(chǎn)量占全省比例總體上升(萬千升，％)城投市場(chǎng)投資策略固定收益專題12/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明代碼簡(jiǎn)稱城市行政級(jí)別區(qū)縣存續(xù)債1Y以內(nèi)98.0040.000.1010.009.502.570.0010.500.0075.0036.0020.850.004.8017.640.000.000.00存續(xù)債0代碼簡(jiǎn)稱城市行政級(jí)別區(qū)縣存續(xù)債1Y以內(nèi)98.0040.000.1010.009.502.570.0010.500.0075.0036.0020.850.004.8017.640.000.000.00存續(xù)債042280042.IB建安投資亳州市地市102101288.IB亳州城建亳州市地市032100104.IB亳州文旅亳州市地市236.90110.8030.1021.0031.8522.7710.8010.509.20193.00119.4056.1521.304.8038.9421.8010.005.60亳州交控利辛城投亳州市亳州市地市177632.SH177771.SH利辛縣1780237152393.SH樂行集團(tuán)亳州市渦陽縣亳州金地亳州市蒙城城投亳州市蒙城縣177515.SH宜居公司亳州市區(qū)縣譙城區(qū)101900124.IB阜陽投發(fā)阜陽市地市196865.SH阜陽建投阜陽市地市031900302.IB阜陽城南建投阜陽市地市194309.SH阜陽交投阜陽市地市1724003.IB安居公司阜陽市地市196244.SH太和國(guó)投阜陽市太和縣152242.SH慎祥公司阜陽市潁上縣安徽利民阜陽市臨泉交投阜陽市臨泉縣阜陽市城投平臺(tái)中，存續(xù)債規(guī)模較大的前三家城投平臺(tái)均為地市平臺(tái)，分別為阜陽投發(fā)、阜陽建投和阜陽城南建投；亳州存續(xù)債較大的前三地市平臺(tái)包括建中債收主體評(píng)資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率益率級(jí)AA+(剔除預(yù)收款)1438.6065.4364.143.43AA579.1966.1563.223.43AA186.3143.6042.163.19AA120.2554.3253.955.79AA257.6159.1158.883.17AA326.3852.9849.786.35AA401.5863.9056.646.05AA0.000.000.007.58AA149.7754.2254.193.04AA+1505.4964.9264.624.51AA+1243.0164.2864.214.57AA278.8943.3743.274.47AA138.0854.3151.462.850.00000.000.000.007.58AA371.0458.0257.946.10AA220.7758.0958.095.27AA-216.2354.2254.184.73AA-88.3859.4059.33表6：平臺(tái)列舉(續(xù)-股東背景)實(shí)控人第一大股東實(shí)控人建安投資亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)亳州文旅建安投資控股集團(tuán)有限公司亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)亳州城建建安投資控股集團(tuán)有限公司亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)亳州交控建安投資控股集團(tuán)有限公司亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)渦陽縣人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)渦陽縣人民政府城城投蒙城縣財(cái)政局蒙城縣人民政府亳州金地建安投資控股集團(tuán)有限公司亳州市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)利辛城投利辛縣財(cái)政局利辛縣財(cái)政局宜居公司亳州市譙城區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)亳州市譙城區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)阜陽建投阜陽投資發(fā)展集團(tuán)有限公司阜陽市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)阜陽交投阜陽投資發(fā)展集團(tuán)有限公司阜陽市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)阜陽投發(fā)阜陽市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)阜陽市人民政府阜陽城南建投阜陽市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)阜陽市人民政府安居公司安徽省建設(shè)投資有限責(zé)任公司安徽省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)太和國(guó)投太和縣財(cái)政局太和縣財(cái)政局臨泉交投臨泉縣人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)臨泉縣人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)慎祥公司潁上縣人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)潁上縣人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)安徽利民安徽淮畔城市發(fā)展有限公司阜南縣人民政府投資策略固定收益專題13/16請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明898500322903692456358499417197對(duì)比皖北和蘇北城市，阜陽和連云港在GDP總量、一般公共預(yù)算收入等方898500322903692456358499417197略高于阜陽。22政府性基金收入(億元)22地方政府債22政府性基金收入(億元)22地方政府債務(wù)余額(億元)22Q3發(fā)債城投有息債務(wù)(億元)22GDP(億元)22綜合債務(wù)率21常住人口(萬人)省份地級(jí)市預(yù)算收入(億元)江西省江蘇省江蘇省贛州市宿遷市鎮(zhèn)江市4523.64112.030627230429435540415909022189276115543976726%726%392%871%江蘇省連云港市4005.05.02133112829680669%46460江西省江蘇省景德鎮(zhèn)市徐州市1192.28457.894517223829468152212514273542%430%162安徽省安徽省阜陽市3233.3793%13851335817185158河南省江蘇省江西省安徽省安徽省安徽省安徽省駐馬店市淮安市撫州市蚌埠市亳州市安慶市淮北市3257.41945.62012.32101.52767.5 1302.820407524933005047514112137171744784174556228531480839120117507781165 970257894 496%643%332表8：債券中債收益率對(duì)比(%)債券簡(jiǎn)稱20海發(fā)集19阜陽投19阜陽建19阜陽建20阜陽建20連云城團(tuán)MTN001資MTN001投MTN001投MTN002投MTN001建PPN00122阜陽投20阜陽投資MTN001資MTN00121市政0121阜陽投資MTN00121鎮(zhèn)公0321鎮(zhèn)公0521舟城0321舟城03主體簡(jiǎn)稱海發(fā)集團(tuán)阜陽投發(fā)阜陽建投阜陽建投阜陽建投連云港城建集團(tuán)阜陽投發(fā)阜陽投發(fā)市政公用公司阜陽投發(fā)鎮(zhèn)江城建鎮(zhèn)江城建城投集團(tuán)城投集團(tuán)主體等級(jí)AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+AA+債項(xiàng)等級(jí)AA+AA+AA+AA+AA+00AA+0AA+0AA+002.62.83.13.23.33.32023/6/3.5 剩余期限0.000.600.891.511.751.751.992.382.62.83.13.23.33.32023/6/3.93.92023/5/192.72.72.83.03.34.14.13.43.42023/4/193.43.13.03.23.43.8.83.54.34.33.53.52023/1/194.34.33.44.24.54.65.04.04.14.64.15.15.14.34.32022/12/195.05.04.04.44.64.64.94.34.34.64.35.15.14.44.42022/10/193.23.22.42.62.82.93.12.82.93.33.13.83.83.33.32022/9/193.13.12.42.62.82.93.22.82.93.23.03.73.73.23.22022/8/193.12.32.52.82.83.12.83.03.83.83.23.22022/7/193.52.62.9