固定匯率與浮動匯率優(yōu)缺點之比較

固定匯率與浮動匯率優(yōu)缺點之比較第1頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月匯率制度概述匯率制度，是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率水平的確定、匯率變動方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度意味著政府在實現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的過程中需要遵循不同的規(guī)則，同時，匯率的特定水平及其調(diào)整對本國的經(jīng)濟(jì)也有著重大影響。第2頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定匯率與浮動匯率優(yōu)缺點之比較第3頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定與浮動的含義固定匯率制度是貨幣當(dāng)局把本國貨幣對其他貨幣的匯率加以基本固定，波動幅度限制在一定的、很小的范圍之內(nèi)。這種制度下的匯率是在貨幣當(dāng)局調(diào)控之下，在法定幅度內(nèi)進(jìn)行波動，因而具有相對穩(wěn)定性。浮動匯率制度一般指自由浮動匯率制度，是相對于固定匯率制而言的，是指一個國家不規(guī)定本國貨幣與外國貨幣的匯率的上下波動幅度，也不承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場供求的變化自由浮動。在這一制度下，外匯完全成為國際金融市場上一種特殊商品，匯率成為買賣這種商品的價格。

第4頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月資本流動與匯率制度不同的匯率制度在面對國際資本流動對本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時候表現(xiàn)不同。一般而言，選擇浮動匯率，主要由市場力量來控制資本的跨國流動；而選擇固定匯率，則需要政府來控制資本的跨國流動。第5頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月三元悖論“三元悖論”理論認(rèn)為，貨幣政策獨立、匯率穩(wěn)定和資本自由流動三個目標(biāo)不可能同時達(dá)到，只能同時達(dá)到兩個。事實上各國也只能選擇其中對自己有利的兩個目標(biāo)。解釋：在固定匯率制和資本可自由流動下，貨幣政策為何失效？第6頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月蒙代爾-弗萊明模型BPiLMLM’第7頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月浮動匯率的優(yōu)缺點實行浮動匯率制度的好處是:(1)浮動匯率制度可以保證貨幣政策的獨立性；(2)浮動的匯率可以幫助減緩?fù)獠康臎_擊；(3)干預(yù)減少，匯率將由市場決定，更具有透明性(4)不需要維持巨額的外匯儲備。缺點:(1)在浮動匯率制度下，匯率往往會出現(xiàn)大幅過度波動，可能不利于貿(mào)易和投資；(2)由于匯率自由浮動，人們就可能進(jìn)行投機(jī)活動；(3)浮動匯率制度對一國宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、金融市場的發(fā)展等方面提出了更高的要求?，F(xiàn)實中，并不是每一個國家都能滿足這些要求。

第8頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定匯率的優(yōu)缺點好處:(1)匯率波動的不確定性將降低；(2)匯率可以看作一個名義錨(nominalanchor)，促進(jìn)物價水平和通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定。缺陷:(1)容易導(dǎo)致本幣幣值高估，削弱本地出口商品競爭力，引起難以維系的長期經(jīng)常項目收支失衡；(2)同時，僵化的匯率安排可能被認(rèn)為是暗含的匯率擔(dān)保，從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值的對外借債，損害本地金融體系的健康。在固定匯率制度下，一國必須要么犧牲本國貨幣政策的獨立性，要么限制資本的自由流動，否則易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。如1992～1993年的歐洲匯率機(jī)制危機(jī)、1994年的墨西哥比索危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的俄羅斯盧布危機(jī)。這些發(fā)生危機(jī)的國家都是采用了固定匯率制度，同時又不同程度地放寬了對資本項目的管制。第9頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月中間匯率制度要在浮動匯率制和固定匯率制之間找到一個平衡點，一個比較好的選擇就是有管理的浮動匯率制度(managedfloating)。實行這種匯率制度可以依靠三種工具，一是貨幣政策工具；二是中央銀行對外匯市場的對沖性干預(yù)；三是一定程度的資本管制。這種制度既可以保持貨幣政策的獨立性，又能使匯率具有一定的靈活性，以應(yīng)