風(fēng)電設(shè)備行業(yè)市場分析

風(fēng)電設(shè)備行業(yè)市場分析第一節(jié)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)簡介一、風(fēng)電設(shè)備定義風(fēng)電設(shè)備行業(yè)是包括風(fēng)電機(jī)組制造、風(fēng)電相關(guān)零配件制造研發(fā)的行業(yè)，包括生產(chǎn)整機(jī)、以及整機(jī)所需的葉片、緊固件、變流器、風(fēng)力發(fā)電機(jī)等企業(yè)。一套完整的風(fēng)電設(shè)備主要包括風(fēng)輪葉片、齒輪箱、電機(jī)、軸承、塔架、機(jī)艙罩和控制系統(tǒng)等，其中成本占比較大的有塔架、風(fēng)輪葉片和齒輪箱等。二、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈介紹風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈由三部分組成：上游原材料及零部件制造、中游風(fēng)機(jī)總裝、下游風(fēng)電場投資運營。原材料和零部件廠商處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游。風(fēng)機(jī)的核心零部件包括齒輪箱、發(fā)電機(jī)、軸承、葉片、輪轂等，這些零部件的生產(chǎn)專業(yè)性較強，國內(nèi)企業(yè)技術(shù)較為成熟，一般由風(fēng)機(jī)制造企業(yè)向零部件企業(yè)定制采購。除個別關(guān)鍵軸承需要進(jìn)口之外，風(fēng)電設(shè)備的零部件國內(nèi)供應(yīng)充足。風(fēng)機(jī)制造企業(yè)處于行業(yè)中游，市場集中度較高，對于上游溢價能力總體較強。風(fēng)機(jī)制造企業(yè)的下游客戶是以大型國有發(fā)電集團(tuán)為代表的投資商，這些發(fā)電集團(tuán)在進(jìn)行電力投資時，必須配比一定比例的風(fēng)電等清潔能源，除受個別年份投資進(jìn)度波動影響以外，總體需求穩(wěn)定增長。產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配情況（毛利率）：下游投資運營商>上游零部件制造商>中游整機(jī)商。風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的制造端，零部件中的主軸、軸承、法蘭、電纜、變流器毛利率較高，塔筒、葉片其次，整機(jī)環(huán)節(jié)處于制造端最低，約為16%左右。從成本構(gòu)成看，風(fēng)電系統(tǒng)成本主要包括項目前期建設(shè)期的投資成本，運營期的運營維護(hù)費用和財務(wù)費用；陸上風(fēng)電建設(shè)期投資成本中風(fēng)電機(jī)組占比約60%，塔筒及其他設(shè)備占比為15%，海上風(fēng)電建設(shè)期投資成本中機(jī)組成本占比在40%左右。風(fēng)電機(jī)組整機(jī)成本中，葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)成本占比最高，是風(fēng)電整機(jī)中價值量最大的零部件。圖表1：風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈成本拆解第二節(jié)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)市場分析一、行業(yè)現(xiàn)狀及需求分析1、從長期需求看，雙碳背景下，受益于風(fēng)電發(fā)電成本持續(xù)下降和全球清潔能源轉(zhuǎn)型，風(fēng)電市場空間廣闊，全球風(fēng)電新增裝機(jī)增長將推動風(fēng)電設(shè)備行業(yè)長期發(fā)展。2020年全球陸風(fēng)、海風(fēng)、光伏LCOE分別降至0.039、0.084和0.057美元/千瓦時，近十年間降幅分別為56%、48%和85%，光伏成本降幅最大，與光伏降幅相比，風(fēng)電仍有較大降本空間，陸上風(fēng)電度電成本已低于光伏發(fā)電，而隨著海上風(fēng)電的快速發(fā)展，未來成本也有望快速下降。2、從短期需求看，兩輪搶裝潮后，隨著風(fēng)光大基地建設(shè)規(guī)劃落地，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)短期仍將保持較高景氣度。圖表2：2012-2021年中國風(fēng)險新增及累計裝機(jī)容量風(fēng)電行業(yè)周期性特征明顯，受補貼政策影響較大，2015年與2020年行業(yè)曾經(jīng)歷兩輪搶裝潮：1）2015年陸上風(fēng)電繼分資源區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價調(diào)價預(yù)期影響，當(dāng)年風(fēng)電新增裝機(jī)創(chuàng)歷史新高；2）2019年5月國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，規(guī)定在2018年底之前及2019-2020年度核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目，分別需在2020年底和2021年底完成并網(wǎng)，自2021年1月1日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼。十四五規(guī)劃提出在三北和西部地區(qū)建設(shè)九大清潔能源基地和五大海上風(fēng)電基地，2021年11月，根據(jù)國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)項目清單的通知》，首批風(fēng)光大基地項目總規(guī)模達(dá)97.05GW，其中風(fēng)電與光伏約各占一半左右。風(fēng)電招標(biāo)價格持續(xù)下行：隨著陸上、海上風(fēng)電中央補貼退出，招標(biāo)價下行成為風(fēng)電降本的必然要求，另一方面，風(fēng)電大型化的趨勢也在客觀上讓風(fēng)機(jī)具備降價潛力。2020年一季度以后風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格快速下降，2021年11月，陸上不含塔筒風(fēng)機(jī)采購最低中標(biāo)價格接近2000元/kW；除了陸上風(fēng)電以外，海上風(fēng)電價格也持續(xù)走低，2022年1月，海上不含塔筒風(fēng)機(jī)采購最低中標(biāo)價格接近3000元/kW。風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格的下滑會加速行業(yè)平價，有助于行業(yè)需求釋放，但風(fēng)電整機(jī)廠商未來盈利將承壓。原材料價格中樞上移對部分零部件廠商短期盈利的沖擊：2021年以來鋼材價格中樞上移，對風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈成本端造成壓力，受此影響，部分零部件企業(yè)2021年（前三季度）盈利表現(xiàn)較差。其中主軸、鍛件、鑄件廠商毛利率受沖擊較大，金雷科技、通裕重工、廣大特材、中環(huán)海陸、日月股份等廠商2021年度（前三季度）毛利率較上年同期均有下滑；塔筒的交付周期較短，原材料漲價后，向下游傳導(dǎo)順暢，原材料價格上漲對塔筒廠商盈利影響較?。欢嫌萎a(chǎn)業(yè)鏈有布局，原材料自給程度高的廠商受沖擊較小，例如中材科技。二、行業(yè)發(fā)展困境1.結(jié)構(gòu)性供需矛盾我國風(fēng)電行業(yè)規(guī)?；l(fā)展期催生了數(shù)量眾多的風(fēng)電設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。常規(guī)陸上及兆瓦級以下風(fēng)電設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能相對充裕，市場競爭激烈，但規(guī)模以上的相對較少，部分企業(yè)利潤水平較低；而推進(jìn)風(fēng)電平價上網(wǎng)、加速海上風(fēng)電開發(fā)所帶來的風(fēng)電設(shè)備大型化、生產(chǎn)基地向沿海轉(zhuǎn)移等趨勢，也改變了市場需求，部分原有生產(chǎn)廠商因生產(chǎn)設(shè)備、產(chǎn)能布局、工藝技術(shù)等未及時改進(jìn)升級，供給能力與市場需求出現(xiàn)錯配，造成結(jié)構(gòu)性供需矛盾。2.資金缺乏風(fēng)電設(shè)備行業(yè)除技術(shù)要求相對較高外，也是資本投入較大的資金密集型行業(yè)，因此需要強有力的資金支持。雖然，近幾年全球風(fēng)電行業(yè)的高速發(fā)展帶動了一批風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)的快速成長，但總體而言，相比于國外巨頭，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模還普遍較小，獲得融資的難度相對較大，制約了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，普遍存在資金不足、融資渠道匱乏的情況，這對行業(yè)未來的健康發(fā)展形成了一定的不利影響。3.產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整近年來，我國對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)激勵政策進(jìn)行調(diào)整，發(fā)布降低風(fēng)電上網(wǎng)指導(dǎo)價、逐步取消風(fēng)電項目補貼、開展風(fēng)電項目競爭性上網(wǎng)等政策措施，對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的技術(shù)升級、成本管控、項目進(jìn)度控制等方面提出更高的要求，若無法實現(xiàn)降本增效將降低企業(yè)的盈利能力，為業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。三、行業(yè)發(fā)展前景1.產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持風(fēng)電是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ目稍偕茉醇夹g(shù)之一，具有資源豐富、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、經(jīng)濟(jì)競爭力較強、環(huán)境影響微小等優(yōu)勢，是最有可能在未來支撐世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能源技術(shù)之一，各主要國家與地區(qū)都出臺了鼓勵風(fēng)電發(fā)展的行業(yè)政策。隨著各國政府和產(chǎn)業(yè)界對風(fēng)電行業(yè)的持續(xù)投入，未來風(fēng)電設(shè)備行業(yè)發(fā)展空間廣闊。2.下游市場需求持續(xù)增長國家政策的大力扶持保障了風(fēng)電行業(yè)的正確發(fā)展，而風(fēng)電技術(shù)的不斷進(jìn)步也推動了效率提升和成本下降，未來風(fēng)電市場將不斷擴(kuò)大。未來幾年亞洲市場的成長性將最為強勁，尤其是中國其風(fēng)電需求將持續(xù)增長，全球風(fēng)能理事會預(yù)測，中國到2023年在全球新增風(fēng)電裝機(jī)的占比將維持在30%以上，始終是全球第一大風(fēng)電市場。隨著全球風(fēng)電建設(shè)的加快，為解決社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來的清潔能源需求提供重要支撐，未來風(fēng)電設(shè)備的市場需求將會進(jìn)一步增加。3.終端消納情況不斷改善較長時間以來，我國風(fēng)電開發(fā)集中在三北地區(qū)，因當(dāng)?shù)赜秒娦枨罅啃?、配套電力輸送基建落后，風(fēng)電產(chǎn)地與消納地出現(xiàn)一定空間錯配，制約了風(fēng)電行業(yè)健康發(fā)展。但隨著政府一系列促進(jìn)消納政策的實施，以及風(fēng)電遠(yuǎn)距離傳輸、區(qū)域開發(fā)中心轉(zhuǎn)移，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)