【居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為研究文獻(xiàn)綜述3000字】

居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為研究文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u26202居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為研究文獻(xiàn)綜述 147351.1文獻(xiàn)綜述 1154221.2.1居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與收入水平關(guān)系的研究 123461.2.2居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好關(guān)系的研究 215031.2.3居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與家庭預(yù)期收益的研究 2244541.2文獻(xiàn)述評(píng) 31.1文獻(xiàn)綜述國內(nèi)外對于居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為的研究起始時(shí)間較早，主要觀點(diǎn)概括如下：1.2.1居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與收入水平關(guān)系的研究Ｋeynes[1]（1964）年在其《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，提出短期內(nèi)影響消費(fèi)的因素主要為工資收入的變化。國內(nèi)學(xué)者陳學(xué)彬[2]（2005）等認(rèn)為我國家中產(chǎn)階級(jí)庭金融資產(chǎn)存在地區(qū)投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最多是東部地區(qū)。譚浩[3]（2018）基于城鎮(zhèn)居民經(jīng)濟(jì)狀況與心態(tài)調(diào)查（SHFA）以及中國家庭追蹤調(diào)查（CFPS）數(shù)據(jù)，突出了中等收入群體的資產(chǎn)配置特征。張兵[4](2020)運(yùn)用金融知識(shí)分析了城鎮(zhèn)家庭居民的財(cái)產(chǎn)性收入及財(cái)產(chǎn)性收入占家庭收入總比重對家庭的金融資產(chǎn)選擇行為具有明顯的正面影響作用。姜敬廉[5]（2020）實(shí)證結(jié)果表明，擁有更多金融資產(chǎn)的個(gè)人擁有更大的財(cái)富年增長率，并做出更好的投資決策，因?yàn)樗麄冇心芰⒆约旱呢?cái)富用于這兩方面。徐巧玲[6]（2019）研究發(fā)現(xiàn)，投資組合多樣化往往對整個(gè)家庭的財(cái)務(wù)財(cái)富有很強(qiáng)的影響,收入顯著促進(jìn)了儲(chǔ)蓄與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并存的家庭投資格局。李力行[7]（2018）認(rèn)為：個(gè)人收入水平與股票和高風(fēng)險(xiǎn)金融工具投資相關(guān)的可能性的差異顯著增加。家庭金融資產(chǎn)的基尼系數(shù)(Ginicoefficient)如果達(dá)到1.18個(gè)百分點(diǎn)的上升比例，就能提升股票支出和家庭整體經(jīng)濟(jì)能力達(dá)到1.33個(gè)百分點(diǎn)的上升可能性。李超偉[8]（2018）工資在收入階層中所占的比例越大，參與股票、抵押貸款、共同基金和國家債務(wù)水平的可能性就越大。張兵[9]（2016）認(rèn)為，對于那些收入較為穩(wěn)定的家庭,居民更愿意選擇更大比例的非存款類金融資產(chǎn)。彭川[10]（2018）則提出：對于持有更大比重的工資薪金類收入類家庭來說，居民愿意投資具有風(fēng)險(xiǎn)的金融市場行為的積極性更高;同時(shí)，居民家庭的財(cái)產(chǎn)性收入能力提升則會(huì)增加居民參與風(fēng)險(xiǎn)性金融投資的比重。1.2.2居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好關(guān)系的研究Markowitz[11](1952)發(fā)表的《資產(chǎn)選擇：有效的多樣化》論文中率先提出利用更多的投資計(jì)劃抵消或者說降低投資風(fēng)險(xiǎn)的一部分，也就是人們常說的“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”。Sharp[12](1964)于在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上提出了兩個(gè)結(jié)論，其一，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好有兩個(gè)特點(diǎn)，一個(gè)是不妨礙投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的選擇，另一個(gè)是只對無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所占的比例產(chǎn)生影響。其二，對于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的比較，只有后者可以得到一定的額外收益。候亞茜[13]（2016）中國對家庭資產(chǎn)參與市場的實(shí)證分析，著眼于健康、收入保障以及購買可承受性等因素，使研究人員能夠深入了解增加個(gè)人購買資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的因素。趙崇可[14]（2017）證明了投資者情緒與股票收益、價(jià)格波動(dòng)存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。鄒紅[14]（2016）行為特征的發(fā)揮對家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力的決策有顯著的有益影響，但當(dāng)投資者只有有限資源、非擴(kuò)張性策略時(shí)，他們可能會(huì)出于其他偏好或情感原因選擇某種組合資產(chǎn)，從而形成了有限理性的特征。黃偉[15]（2020）認(rèn)為：增加對居民的金融教育，有利于提升家庭居民對金融市場的參與程度，從而提升家庭對風(fēng)險(xiǎn)類金融資產(chǎn)的持有比例。劉波[16]（2019）則認(rèn)為：金融知識(shí)的提升無法提升家庭居民的積極金融行為。相反，只有居民金融實(shí)踐能力的提升才能有效增加居民的家庭金融投資盈利積極性，同時(shí)提高家庭的財(cái)產(chǎn)增值能力。侯亞茜[17]（2017）指出：對居民的家庭風(fēng)險(xiǎn)金融投資行為產(chǎn)生影響的因素有很多，不僅包括資產(chǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)水平和投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等主要因素,此外，家庭投資風(fēng)格、社會(huì)保障水平等背景因素也會(huì)對居民的家庭金融資產(chǎn)選擇行為產(chǎn)生一定影響。1.2.3居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為與家庭預(yù)期收益的研究Merton[18]（1969）利用重復(fù)動(dòng)態(tài)方法，利用時(shí)間維度分散金融風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此構(gòu)建了連續(xù)時(shí)間金融理論，并采用預(yù)算方程提出投資者效用函數(shù)，求解跨期最優(yōu)資產(chǎn)配置的解，這一理論模型對生命周期理論起到進(jìn)一步的優(yōu)化作用。王弟海[19]（2011）建立了一個(gè)地區(qū)投資周期模型，研究不同地區(qū)與家庭消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的相關(guān)程度。劉極[20]（2004）則認(rèn)為家中產(chǎn)階級(jí)家庭所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度與金融資產(chǎn)為正相關(guān)的關(guān)系，他們利用Tobit模型及統(tǒng)計(jì)分祈方法驗(yàn)證了居民家庭年齡的增長將會(huì)帶動(dòng)其掌握的金融資產(chǎn)比例的提升。韓潔[21]（2008）從反方向思考進(jìn)行數(shù)值計(jì)算得出家庭生命周期投資的復(fù)雜模型，在其中可以看出家庭在生命周期中有著怎樣的對資產(chǎn)配置的隨機(jī)的、變動(dòng)的進(jìn)行優(yōu)化路徑模擬。熊悅喬[22]（2015）對中國居民家庭的投資組合結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資的生命周期性及其影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析，通過這一分析得出結(jié)論：股票投資份額的確具有生命周期性，并且會(huì)跟隨家庭年齡的增長反映出駝峰狀趨勢。1.2文獻(xiàn)述評(píng)國內(nèi)外關(guān)于居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為方面的研究理論比較豐富，既有與家庭收入水平關(guān)系的研究，也有家庭金融資產(chǎn)投資選擇與家庭風(fēng)險(xiǎn)偏好方面的研究，還有家庭金融投資選擇與家庭周期內(nèi)追求利益最大化相互營銷關(guān)系的研究。學(xué)者們建立了很多分析模型，得到了很多實(shí)證分析結(jié)果，為這一課題的研究提供了豐富的方法借鑒和較為成熟的理論基礎(chǔ)及依據(jù)。但綜合以上研究文獻(xiàn)也能看懂，關(guān)于不同資產(chǎn)級(jí)別和不同地區(qū)的居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為的細(xì)化和差異性研究較少，缺少對比性的選擇行為研究。參考文獻(xiàn)：[1]Ｋeynes.就業(yè)利息和貨幣通論(陸夢龍譯)[M].中國社會(huì)科學(xué)出版社，2009.[2]陳學(xué)彬,傅東升,葛成杰.我國居民個(gè)人生命周期消費(fèi)投資行為動(dòng)態(tài)優(yōu)化模擬研究[J].金融研究，2006(2)：143-158.[3]盧家昌,顧金宏.地區(qū)金融發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的作用研究——基于江蘇省的實(shí)證分析[J].金融發(fā)展研究，2009(10)：95-110.[4]譚浩.中國中等收入群體資產(chǎn)選擇行為與家庭投資組合研究[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2018.[5][美]哈里·M.馬克維茨（Harry，M.，Markowitz）著，張揚(yáng)譯.資產(chǎn)組合選擇：投資的有效分散化（第二版）[M].人民郵電出版社，2017.[6]王源昌.資產(chǎn)定價(jià)模型擴(kuò)展與中國資本市場證據(jù)[M].科學(xué)出版社，2015.[7]侯亞茜.背景風(fēng)檢對我國家庭風(fēng)撿金融資產(chǎn)投資的影響—基于CHFS微觀數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016.[8][美]默頓著；徐占東譯；郭多祚；王遠(yuǎn)林譯.連續(xù)時(shí)間金融（修訂版）[M].中國人民大學(xué)出版社，2013.[9]郭士祺，梁平漢.社會(huì)互動(dòng)、信息渠道與家庭股市參與——基于2011年中國家庭金融調(diào)查的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究，2014，49(S1)：116-131.[10]尹志超，宋全云，吳雨.金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)與家庭資產(chǎn)選擇[J].經(jīng)濟(jì)研究，2014，49(04)：62-75.[11]韓潔.我國城鎮(zhèn)家庭生命周期資產(chǎn)組合選擇行為的動(dòng)態(tài)模擬[D].復(fù)旦大學(xué)，2008.[12]熊悅喬.具有生命周期特征的中國家庭風(fēng)險(xiǎn)投資Tobit模型分析[D].遼寧大學(xué)，2015.[13]徐麗鶴，袁燕.財(cái)富分層、社會(huì)資本與農(nóng)戶民間借貸的可得性[J].金融研究，2017，(02)：131-146.[14]宋全云，吳雨，尹志超.金融知識(shí)視角下的家庭信貸行為研究[J].金融研究，2017，(06)：95-110.[15]吳雨，彭嫦燕，尹志超.金融知識(shí)、財(cái)富積累和家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2016，38(04)：19-29+124-125.[16]秦芳，吳雨，魏昭.網(wǎng)絡(luò)購物促進(jìn)了我國家庭的消費(fèi)嗎——來自中國家庭金融調(diào)查(CHFS)數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2017，39(06)：104-114+126.[17]周雨晴，何廣文.數(shù)字普惠金融發(fā)展對農(nóng)戶家庭金融資產(chǎn)配置的影響[J].當(dāng)代經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