金融風(fēng)險理論與模型-第6章

1金融風(fēng)險理論與模型第6章巴塞爾協(xié)議26.1概述國際金融界普遍認(rèn)同的國際標(biāo)準(zhǔn)——《巴塞爾新資本協(xié)議》，是商業(yè)銀行必須遵循的銀行經(jīng)營與管理的“ISO標(biāo)準(zhǔn)”，它是商業(yè)銀行在國際市場上生存的底線。風(fēng)險決定資本，資本決定業(yè)務(wù)量，有多大資本做多大業(yè)務(wù)。畢馬威（KPMG）2002年曾對19個國家的190家銀行實施《新資本協(xié)議》的意向調(diào)查：19%標(biāo)準(zhǔn)法、40%內(nèi)部評級法的初級法、34%高級法、7%不確定。BCBS認(rèn)為：全球最初大部分銀行采用標(biāo)準(zhǔn)法，最后過渡到內(nèi)部評級法。3巴塞爾協(xié)議的沿革1980年代以來的金融國際化趨勢，使得跨國銀行和國際資本的規(guī)模及活動日益擴(kuò)大；銀行體系自身的脆弱性，金融風(fēng)險的國際擴(kuò)散威脅著各國的金融穩(wěn)定。功能觀點：金融體系需要行使哪些經(jīng)濟(jì)功能？為行使這些功能需要什么樣的機(jī)構(gòu)？機(jī)構(gòu)觀點：觀察某些特定種類的金融機(jī)構(gòu)，然后再為這些不同金融設(shè)置規(guī)章制度。默頓和博迪：不要試圖設(shè)置一個已經(jīng)是十分脆弱的體系。還不如發(fā)展衍生品市場和金融工程。首先推動的是對跨國銀行的國際監(jiān)管。1975年，由十國集團(tuán)國家的中央銀行行長建立了“巴塞爾銀行監(jiān)管委員會”（BaselCommitteeofBankingSupervisions，BCBS）。4巴塞爾協(xié)議的沿革1987年通過“巴塞爾提議”。1988年，在“提議”基礎(chǔ)上通過《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議》(InternationalConvergenceofCapitalMeasurementandCapitalStandards),簡稱《巴塞爾協(xié)議》，即老資本協(xié)議。1996年,巴塞爾委員會提出了《與市場風(fēng)險相關(guān)的資本協(xié)議修正案》(AmendmenttotheCapitalAccordtoIncorporateMarketRisks1996)從1999年6月、2001年1月、2004年4月3次征求意見稿。2004年6月26日，《新資本協(xié)議》定稿。2004~2005為按照新協(xié)議要求建設(shè)風(fēng)險管理體系的過渡期，2006年12月正式實施《新巴塞爾協(xié)議》，另為了評估協(xié)議，高級法推遲到2007年實施。5中國銀行業(yè)與巴塞爾協(xié)議中國1996年加入國際清算銀行，承認(rèn)1988年的老協(xié)議?！渡虡I(yè)銀行法》第39條規(guī)定“資本充足率為8%,其中核心資本（指實收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤）不得低于4%，附屬資本（指貸款呆賬準(zhǔn)備）不能超過核心資本的100%”。1998年8月，國家發(fā)行了2700億元人民幣的特種債券,以補(bǔ)充國有獨資銀行的資本金，將其資本充足率提高到8%以上。2003年7月31日中國銀監(jiān)會主席劉明康致巴塞爾委員會主席卡如納先生的信中表示，至少在十國集團(tuán)2006年實施新巴塞爾協(xié)議的幾年后，我國仍將繼續(xù)執(zhí)行1988年的老協(xié)議。2004年，450億美元外匯儲備對中建兩銀行注資，2004年9月，中國銀行的資本充足率為8.56%。6《新資本協(xié)議》出臺的背景在信用風(fēng)險依然存在的情況下，市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等對銀行業(yè)的破壞力日趨顯現(xiàn)，而1988年的《巴塞爾協(xié)議》主要考慮的是信用風(fēng)險。放松利率管制、混業(yè)經(jīng)營——為釋放風(fēng)險和獲取利潤金融資本市場美國儲蓄貸款協(xié)會（S&L）倒閉事件：收短貸長，收入對利率的敏感性遠(yuǎn)低于支出，放松監(jiān)管導(dǎo)致利率急劇上升。主要的OTC衍生品市場為銀行所占據(jù)，高杠桿以提高利潤率，Barings銀行倒閉事件亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)和危機(jī)蔓延所引發(fā)的金融動蕩給予金融監(jiān)管當(dāng)局和國際銀行業(yè)的警示。風(fēng)險的衡量和定價方面的研究成果，在技術(shù)上為巴塞爾委員會重新制定新資本框架提供了可能性。7新巴塞爾協(xié)議與金融理論在理論方面1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎，B-S期權(quán)定價理論對信用風(fēng)險的計量2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎得主恩格爾、格蘭杰的ARCH和GARCH模型對回報分布的模擬。技術(shù)方面“IRB，149-152”引用了風(fēng)險價值VaR。引進(jìn)“事后檢驗”，BCBS的《與市場風(fēng)險相關(guān)的資本協(xié)議修正案》條文中明確了上述思想。定量分析：J.P.Morgan－CreditRisk，J.P.Morgan

－CreditMetrics，KMVCorporation－CreditMonitor8市場約束

MarketDiscipline監(jiān)管檢查SupervisoryReviewProcess最低資本要求MinimumCapitalRequirementPillar1Pillar2Pillar3穩(wěn)健安全的金融體系

SAFE&SOUNDFINANCIALSYSTEM第一支柱是對銀行風(fēng)險的內(nèi)在約束，資本決定風(fēng)險，風(fēng)險決定業(yè)務(wù)；第二、三支柱是對銀行風(fēng)險外部約束。6.2新資本協(xié)議的三大支柱9新巴塞爾協(xié)議的五大目標(biāo)促進(jìn)金融體系的安全性和穩(wěn)健性老協(xié)議之本意促進(jìn)公平競爭老協(xié)議之本意更全面地反映風(fēng)險：三大風(fēng)險是否足夠？由信用風(fēng)險擴(kuò)展到市場風(fēng)險、操作風(fēng)險，在風(fēng)險品種增加條件下仍維持8%的風(fēng)險資本更敏感地反映業(yè)務(wù)風(fēng)險與頭寸關(guān)系資本充足率與股權(quán)收益率的矛盾，資本充足率的及時變化和調(diào)整，穩(wěn)健有余但收益不足重點監(jiān)管國際活躍銀行，基本原則適用于所有銀行新協(xié)議的100多個國家中的所有銀行、證券公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司、保險公司以及銀行控股的金融機(jī)構(gòu)都要受到影響美國SEC1999年率先采用BCBS關(guān)于信息披露的規(guī)定10舊協(xié)議通過提高銀行資本水平，從而提高銀行抵御風(fēng)險能力只局限于資本充足率對所有的銀行均采用一個標(biāo)準(zhǔn)信用風(fēng)險+市場風(fēng)險應(yīng)用于商業(yè)銀行新協(xié)議通過將資本與銀行的主要風(fēng)險更加緊密地聯(lián)系起來，提高銀行風(fēng)險衡量與管理的水平3個支柱替代了單一的比率外部評級、內(nèi)部評級法（標(biāo)準(zhǔn)法、高級法）信用風(fēng)險+市場風(fēng)險+操作風(fēng)險應(yīng)用于銀行集團(tuán)層面、包括控股公司考慮到了信用風(fēng)險\操作風(fēng)險\市場風(fēng)險之后的銀行資本充足率的最低要求仍然為8%。新舊資本協(xié)議的比較11原則1銀行應(yīng)建立一個根據(jù)自身風(fēng)險狀況評估資本充足率的過程，及長期保持充足資本的策略Banksshouldhaveaprocessforassessingoverallcapitalinrelationstotheirriskprofileandastrategyformaintainingtheircapitallevels原則2監(jiān)管者應(yīng)檢查、評估及監(jiān)測銀行的資本充足評估體系和策略

Supervisorsshouldreviewandevaluatebanks’internalcapitaladequacyassessmentandstrategies。原則3監(jiān)管者應(yīng)期望及要求銀行保持資本額在最低標(biāo)準(zhǔn)之上

Supervisorsshouldexpectbankstooperateabovetheminimumregulatorycapitalratiosandshouldhavetheabilitytorequirebankstoholdcapitalinexcessoftheminimum原則4監(jiān)管者應(yīng)在盡早的階段介入可能出現(xiàn)風(fēng)險資本額小于最低標(biāo)準(zhǔn)的銀行，要求實時進(jìn)行補(bǔ)充

SupervisorsshouldseektointerveneatanearlystagetopreventcapitalfromfallingbelowtheminimumlevelsrequiredtosupporttheriskcharacteristicsofaparticularbankandshouldrequirerapidremedialactionifcapitalisnotmaintainedorrestoredThekeystoneistheCorePrinciplesforEffectiveBankingSupervisionandtheCorePrinciplesMethodology.6.2.1第二支柱：監(jiān)管檢查126.2.1第二支柱意圖：外部約束使得銀行建立依賴資本生存的機(jī)制銀行的高負(fù)債性決定了監(jiān)管資本的稀缺。銀行補(bǔ)充資本的渠道：內(nèi)部積累、債券和股票。如果銀行沒有管理風(fēng)險將導(dǎo)致籌資活動的失敗。采用標(biāo)準(zhǔn)法時,監(jiān)管當(dāng)局負(fù)責(zé)對外部評級機(jī)構(gòu)的評級方法和評級結(jié)果的質(zhì)量進(jìn)行評估采用初級內(nèi)部評級法時，監(jiān)管當(dāng)局首先要設(shè)立最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，銀行在滿足嚴(yán)格的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下自己測算債務(wù)人違約概率。在使用高級內(nèi)部評級法時，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要檢驗內(nèi)部評級法的每一個參數(shù)的定義、采集、歸類、計量模型的整個過程。136.2.1第二支柱壓力測試、敏感性分析和事后檢驗：在確定資本時銀行如何處理意外事件，以及對風(fēng)險來源的準(zhǔn)確識別，內(nèi)部模型的準(zhǔn)確性衡量。持續(xù)地檢查銀行是否按照支柱三的要求披露風(fēng)險信息。監(jiān)管評估的透明度及監(jiān)管評估的問責(zé)性：在支柱二下，監(jiān)管當(dāng)局被賦予很高程度的酌情權(quán)，因此需將監(jiān)管評估的標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)則作出公開（第三支柱）146.2.2第三支柱：市場約束目的：前兩大支柱的補(bǔ)充讓市場有效評估銀行資本充足率風(fēng)險信息的提前釋放，有利于人們選擇穩(wěn)健的銀行。監(jiān)察銀行對酌情權(quán)的使用(尤其是對選擇使用內(nèi)部評級法的銀行)鼓勵銀行采取安全、穩(wěn)健以及有效率的經(jīng)營方法，評估風(fēng)險，維持充足資本以及健全風(fēng)險管理系統(tǒng)銀行的競爭是風(fēng)險管理水平的競爭，對于建立內(nèi)部模型的銀行，就是模型的競爭15披露內(nèi)容披露要求(建議披露/必須披露)ScopeofApplicationStrongrecommendationsCapitalStrongrecommendationsCreditRisk–generalStrongrecommendationsCreditRisk–StandardizedApproachRequirementsandStrongrecommendationsCreditRiskMitigationTechniquesRequirementsandstrongrecommendationsCreditRisk–IRBApproachesRequirementsMarketRiskStrongrecommendationsOperationalRiskStrongrecommendations(infuturerequirements)InterestRateRiskintheBankingBookStrongrecommendationsCapitalAdequacyStrongrecommendationsAssetSecuritizationRequirementsSupervisoryTransparencyStrongrecommendations16披露內(nèi)容ScopeofApplication：銀行應(yīng)公開披露應(yīng)披露適用新資本協(xié)議的銀行集團(tuán)范圍。全面并表、按比例并表的機(jī)構(gòu)等等Capital：資本的構(gòu)成項：實收資本（普通股）、準(zhǔn)備金等CapitalAdequacy：對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險所需要的資本、核心資本充足率、資本充足率。176.3第一支柱：最低資本要求資本充足率至少為8%。TC：總資本，CRWC：信用風(fēng)險加權(quán)資本，MRC:市場風(fēng)險資本，ORC：操作風(fēng)險資本。某銀行的信用風(fēng)險加權(quán)資本為$875，市場風(fēng)險資本和操作風(fēng)險資本分別為$10和$20，則其總資本至少需要$100。最低資本要求信用風(fēng)險市場風(fēng)險操作風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)法StandardizedMeasurementMethod初級法高級法內(nèi)部評級法

InternalRatings-BasedApproach資產(chǎn)證券化標(biāo)準(zhǔn)法StandardizedMeasurementMethod內(nèi)部模型法InternalModelsApproach基本指標(biāo)法

BasicIndicatorApproach標(biāo)準(zhǔn)法

StandardizedApproach高級計量法AdvancedMeasurementApproach(AMA)標(biāo)準(zhǔn)法內(nèi)部評級法6.3.1信用風(fēng)險計量：標(biāo)準(zhǔn)法標(biāo)準(zhǔn)法：根據(jù)外部評級機(jī)構(gòu)對銀行資產(chǎn)的評級結(jié)果對應(yīng)不同級別的監(jiān)管風(fēng)險權(quán)重，信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)由風(fēng)險資產(chǎn)和監(jiān)管規(guī)定的風(fēng)險權(quán)重相乘得到。20證券化資產(chǎn)證券化：在經(jīng)濟(jì)意義或者法律意義上把資產(chǎn)轉(zhuǎn)給第三方，即SPV（特殊目的機(jī)構(gòu)，SpecialPurposeVehicle，SPV）BB-資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重為150%，對于更低等級的資產(chǎn)，銀行必須持有與資產(chǎn)名義金額相等的自有資本，這樣其風(fēng)險權(quán)重為1250%。21示例一家銀行對外部評級為ccc的公司貸款，按照新協(xié)議，100萬元貸款適用的150%的風(fēng)險權(quán)重，則風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)=100萬×150%=150萬風(fēng)險資本=150萬×8%=12萬元若按照舊協(xié)議（1988）：所有企業(yè)的風(fēng)險權(quán)重都是100%，則風(fēng)險資本只要8萬元。CCC債券一年內(nèi)違約的概率為：19.79%，具有最高等級的優(yōu)先擔(dān)保債券回收率為53.80%，這樣總額為100萬元信用等級為CCC的債券組合（假設(shè)充分分散）平均損失9.14萬元。但對于次級債券風(fēng)險資本就不足。13.3萬>12萬級別AAAAAABBBBBBCCC違約AAA90.818.330.680.060.12000AA0.7090.657.790.640.060.140.020A0.092.2791.055.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC000.221.302.3811.2464.8619.79債券級別回收率(％面值)標(biāo)準(zhǔn)差(％)優(yōu)先擔(dān)保債券53.8026.86優(yōu)先無擔(dān)保債券51.1325.45優(yōu)先次級債券38.5223.81次級債券32.7420.18初級次級債券17.0910.9023對標(biāo)準(zhǔn)法的評價依賴外部評級外部評級機(jī)構(gòu)的公正性問題中國：大多數(shù)的銀行貸款都沒有評級風(fēng)險敏感性較低不可能天天都進(jìn)行評級一般情況下，資本成本高銀行要提取更多的風(fēng)險資本，故大銀行不用應(yīng)用成本低不需要內(nèi)部建立模型，但外部評級的成本少。246.3.2信用風(fēng)險計量：內(nèi)部評級法初級法內(nèi)部評級法（internalratingbasedapproach，IRB）：建立在銀行自身內(nèi)部評級結(jié)果的基礎(chǔ)上的，根據(jù)已經(jīng)掌握的定性和定量信息對損失進(jìn)行評估，并將這種評估與資本充足率掛鉤。將借款人的違約概率、違約損失率等量化指標(biāo)、按照BCBS確定的函數(shù)轉(zhuǎn)換為監(jiān)管資本。量化體系數(shù)據(jù)維護(hù)體系事后檢驗體系：驗證評級結(jié)果的準(zhǔn)確性監(jiān)控體系：保障評級體系的準(zhǔn)確運(yùn)轉(zhuǎn)25高級法初級法IRB法

InternalRatings-BasedApproach全新的要求6.3.2信用風(fēng)險計量：內(nèi)部評級法銀行測算借款人的違約概率（probabilityofdefault，PD）違約損失率（lossgivendefault,LGD)和預(yù)計的違約風(fēng)險暴露(exposureatdefault,EAD)將由監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照當(dāng)?shù)厥袌鰳?biāo)準(zhǔn)給出估計值