2022年度中國醫(yī)藥流通行業(yè)研究報告-政策市場雙驅(qū)動藥品零售穩(wěn)中有升

——政策市場雙驅(qū)動，藥品零售穩(wěn)中有升2022年中國醫(yī)藥流通行業(yè)研究報告醫(yī)藥流通：醫(yī)藥流通是指連接上游醫(yī)藥生產(chǎn)廠家和下游經(jīng)銷商以及終端客戶的一項經(jīng)營活動，主要是從上游廠家采購貨物，然后批發(fā)給下游經(jīng)銷商，或直接出售給醫(yī)院、藥店等零售終端客戶的藥品流通過程。商品流通的一般渠道可分為兩個環(huán)節(jié)，批發(fā)往往具有量大、毛利潤低的特點，而零售業(yè)務(wù)則具有高毛利、高銷售費用

的特點。醫(yī)藥電商：醫(yī)藥電商即醫(yī)藥電子商務(wù)，是指以醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)藥公司、銀行、醫(yī)藥生產(chǎn)商、醫(yī)藥信息服務(wù)提供商、第三方機構(gòu)等以贏利為目的的市場經(jīng)濟主體，憑借計算機和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（主要是互聯(lián)網(wǎng)）等現(xiàn)代信息技術(shù)，進行醫(yī)藥產(chǎn)品交換及提供相關(guān)服務(wù)的行為。DTP藥房：即Direct-To-Patient，又稱為高值新特藥直送平臺，是直接面向患者提供更有價值的專業(yè)服務(wù)的藥房。是指零售藥店獲得醫(yī)藥工業(yè)藥品的經(jīng)銷/代理權(quán)，患者在醫(yī)院開取處方后，藥房根據(jù)處方以患者或家屬指定的時間和地點送藥上門，并且關(guān)心和追蹤患者的用藥進展，提供用藥咨詢等專業(yè)服務(wù)。DTP

藥店具有

高坪效、高人效、低毛利率以及品規(guī)少等特點。藥房托管：藥房托管是指醫(yī)療機構(gòu)通過契約形式，在藥房的所有權(quán)不發(fā)生變化的情況下，將其藥房交由具有較強經(jīng)營管理能力，并能夠承擔相應(yīng)風險的醫(yī)藥企業(yè)進行有償?shù)慕?jīng)營和管理，明晰醫(yī)院藥房所有者、經(jīng)營者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保證醫(yī)院藥房財產(chǎn)保值增值并創(chuàng)造可觀的社會效益和經(jīng)濟效益的一種經(jīng)營活動。電子處方外流：電子處方流轉(zhuǎn)是指系統(tǒng)連接醫(yī)院，并將院內(nèi)處方以電子化的形式同步流轉(zhuǎn)至院外的指定零售藥房，隨后患者可通過該電子處方內(nèi)的信息向指定實體藥房及電商平臺處購買到包括處方藥在內(nèi)的相關(guān)醫(yī)藥商品的過程。兩票制：“兩票制”是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以“兩票”替代目前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝，并且每個品種的一級經(jīng)銷商不得超過2個。帶量采購：帶量采購是指在招標公告中，會公示所需的采購量，投標過程中，除了要考慮價格，還要考慮你能否承擔起相應(yīng)的生產(chǎn)能量。

名詞解釋（1/2） GSP：GSP即藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范，根據(jù)《中華人民共和國藥品管理法》作為質(zhì)量保證程序之一部分而不時發(fā)出的指引及規(guī)定，以確保醫(yī)藥分銷企業(yè)的藥品銷售符合該等指引及規(guī)定。GMP：GMP即藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范，是藥品生產(chǎn)和質(zhì)量管理的基本準則，適用于藥品制劑生產(chǎn)的全過程和原料藥生產(chǎn)中影響成品質(zhì)量的關(guān)鍵工序。大力推行藥品GM

P

，

是為了最大限度地避免藥品生產(chǎn)過程中的污染和交叉污染，降低各種差錯的發(fā)生，是提高藥品質(zhì)量的重要措施。非處方藥：非處方藥是指為方便公眾用藥，在保證用藥安全的前提下，經(jīng)國家衛(wèi)生行政部門規(guī)定或?qū)彾ê?，不需要醫(yī)師或其它醫(yī)療專業(yè)人員開寫處方即可購買的藥品，

一般公眾憑自我判斷，按照藥品標簽及使用說明就可自行使用。非處方藥在美國又稱為柜臺發(fā)售藥品，即O

TC藥。一票制：“一票制”是指醫(yī)療機構(gòu)與藥品生產(chǎn)企業(yè)直接結(jié)算藥品貨款，藥品生產(chǎn)企業(yè)與配送企業(yè)結(jié)算配送費用，即在藥品流通環(huán)節(jié)只開一次票（指增值稅發(fā)票）。旨在打破固有利益分配格局，擠出藥品流通環(huán)節(jié)中間商的差價。

名詞解釋（2/2） 器械配送分為兩種模式，一種是純器械配送，還有一種是器械代理模式。后者在器械配送基礎(chǔ)上，還承擔了前期的銷售咨詢以及后期的安裝培訓以及手術(shù)跟臺，因此毛利潤會遠高于藥品配送。醫(yī)療器械藥品配送業(yè)務(wù)是配送，毛利潤相對較低，占比最大。按上市時間劃分，進一步可以分為普藥及新特藥。后者一般配送毛利一般比前者高10%-

20%。中藥飲片屬于農(nóng)產(chǎn)品，由于上游產(chǎn)量不穩(wěn)定，同時運輸和儲存易受到環(huán)境因素等影響，因此配送企業(yè)對產(chǎn)品質(zhì)量把關(guān)更為嚴格，配送難度大導致了飲片流通環(huán)節(jié)的毛利率較高。中藥飲片GB16740-97《保?。üδ埽┦称吠ㄓ脴藴省返?.1條將保健食品定義為：“保?。üδ埽┦称肥鞘称返囊粋€種類，具有一般食品的共性，能調(diào)節(jié)人體的機能，適用于特定人群食用，但不以治療疾病為目的。”保健品零售業(yè)務(wù)：則是零售藥店通過向經(jīng)銷商或者直接向廠家購進藥品，并將藥品銷售給個人消費者的過程。醫(yī)藥流通示意圖西藥、中成藥

中國醫(yī)藥流通行業(yè)市場概述——基本概念與分類 醫(yī)藥流通

是指連接上游醫(yī)藥生產(chǎn)廠家和下游經(jīng)銷商以及終端客戶的一項經(jīng)營活動，主要是從上游廠家采購貨物，然后批發(fā)給下游經(jīng)銷商，或直接出售給醫(yī)院、藥店等零售終端客戶的藥品流通過程。商品流通的一般渠道可分為兩個環(huán)節(jié)，批發(fā)往往具有量大、毛利潤低的特點，而零售業(yè)務(wù)則具有高毛利、高銷售費用的特點。批發(fā)環(huán)節(jié)：主要是藥品、器械市場的流通渠道，也是由生產(chǎn)商通過配送商銷售給醫(yī)院、基層醫(yī)療機構(gòu)和藥店的過程，這之中也可能伴隨一級經(jīng)銷商向下級經(jīng)銷商銷售的環(huán)節(jié)。隨著近幾年我國醫(yī)藥流通市場結(jié)構(gòu)、渠道布局及供應(yīng)鏈關(guān)系的改變，減少了流通環(huán)節(jié)的層級，促進企業(yè)提升整體運營質(zhì)量，行業(yè)規(guī)模效應(yīng)逐漸凸顯。資料來源：商務(wù)部，行行查研究中心醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)分類醫(yī)藥工業(yè)批發(fā)端零售端消費者醫(yī)療機構(gòu)資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展歷程——伴隨經(jīng)濟發(fā)展，歷經(jīng)多次變革第一階段：1950年-1983年計劃經(jīng)濟階段我國醫(yī)藥流通業(yè)實行計劃醫(yī)藥分銷體系，中國醫(yī)藥局（

CFDA的前身）通過中國醫(yī)

藥公司下設(shè)6個一級批發(fā)站，全國各省直轄市設(shè)立二級批發(fā)站，市地縣設(shè)立三級批發(fā)站。一級批發(fā)站向二級批發(fā)站調(diào)撥藥品，二級批發(fā)站再向三級批發(fā)站分銷藥品，最后藥品進入零售終端醫(yī)院及藥店。第二階段：1983年-2000年區(qū)域競爭階段各省市的二級批發(fā)站不斷發(fā)展壯大成為區(qū)域性流通企業(yè)，上海醫(yī)藥、南京醫(yī)藥等上

市向資本市場募集資金。這一階段醫(yī)藥商業(yè)運行狀況即企業(yè)規(guī)模??；數(shù)量多、產(chǎn)品

重復(fù)多；企業(yè)集約度低、利潤率低、管理效率低。第三階段：2000年-2017年多元化競爭階段此階段是我國醫(yī)藥商業(yè)當前正處于的階段。2000年以后，隨著醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域的開放，民營資本和外商資

本開始進入，新的商業(yè)模式也開始出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)兼并重組風起云涌，行業(yè)內(nèi)兼并收購形成3家全國性的公司以及10多家區(qū)域性的公司。第四階段：2017年至今“兩票制”改革階段“兩票制”是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，減少流通環(huán)節(jié)的層層

盤剝，并且每個品種的一級經(jīng)銷商不得超過兩個，以期進一步降低藥品虛高價格，減輕群眾用藥負擔。資料來源：行行查研究中心第一階段第三階段未來第四階段計劃經(jīng)濟階段（1950-1983）包銷包購，醫(yī)藥批發(fā)體制高度集中政府嚴格把控藥品流通，分級逐級調(diào)撥國有控股企業(yè)比重達90%

以上多元化競爭階段（2000-2017）民營資本及外資進入醫(yī)藥流通領(lǐng)域行業(yè)內(nèi)兼并重組現(xiàn)象頻出逐漸向買方市場傾斜“兩票制”改革期（2017年至今）從藥廠賣到醫(yī)院最多只能有“兩票”流通環(huán)節(jié)行業(yè)內(nèi)市場集中度大為提高，市場由少數(shù)大企業(yè)主導服務(wù)導向階段（未來趨勢）通過新的商業(yè)模式、新的服務(wù)模式推動業(yè)務(wù)增長醫(yī)藥電商的市場規(guī)模逐漸擴大我國醫(yī)療流通發(fā)展歷程第二階段區(qū)域競爭階段（1983-2000）銷售渠道開始多元化政府放開醫(yī)藥流通，大量區(qū)域性流通企業(yè)涌現(xiàn)外部競爭小，整體運營效率仍然低下我國醫(yī)藥商業(yè)在歷經(jīng)多次變革浪潮，從計劃經(jīng)濟時期的醫(yī)藥局、二級三級批發(fā)站架

構(gòu)，到改革開放后的中國醫(yī)藥總公司和各地醫(yī)藥公司的架構(gòu)，再到“兩票制”改革后出現(xiàn)的全國性幾大龍頭和地方龍頭共存的整體格局變遷。

中國醫(yī)藥流通行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈——上游醫(yī)藥企業(yè)掌握較強話語權(quán) 醫(yī)藥流通行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可分為三大環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈上游是藥品等生產(chǎn)廠商，根據(jù)銷售產(chǎn)品的不同主要有七大類醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)廠商；產(chǎn)業(yè)鏈中游為醫(yī)藥流通核心環(huán)節(jié)，醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)主要負責產(chǎn)品的采購、倉儲、管理和銷售，醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)通過醫(yī)藥零售企業(yè)間接或直接將醫(yī)藥產(chǎn)品流通至醫(yī)藥產(chǎn)品的終端市場，包括醫(yī)院、各類疾控等醫(yī)療機構(gòu)，以及零售藥店、第三方終端等；產(chǎn)業(yè)鏈的下游則是醫(yī)藥產(chǎn)品的消費市場，包括各類病患以及其他一般消費者。資料來源：行行查研究中心醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈上游是藥品及醫(yī)療器材的研發(fā)生產(chǎn)廠商，根據(jù)其銷售產(chǎn)品的不同主要分為七大類醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)廠商，分別是西藥類、中成藥類、中藥材類、醫(yī)療器械類、化學試劑類、玻璃儀器類以及其他類。醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈中游包括醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)及直接面向消費者的零售終端，醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)主要負責醫(yī)藥產(chǎn)品的采購、倉儲、管理和銷售；

零售終端市場包括醫(yī)院、零售藥店、第三方終端、康復(fù)中心、保健中心等。在中游醫(yī)藥流通領(lǐng)域，醫(yī)藥批發(fā)代表企業(yè)有國藥控股、上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥、九州通等；醫(yī)藥零售代表企業(yè)有國大藥房、大參林、老百姓、益豐藥房、同仁堂等企業(yè)。醫(yī)藥流通產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈下游是醫(yī)藥產(chǎn)品的消費市場，包括各類病患以及其他

一般消費者。在醫(yī)藥工業(yè)發(fā)達，醫(yī)藥流通下游需求較大的華

東及華南地區(qū)，醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)更為集中，資源更為豐富。各級疾控機構(gòu)下游醫(yī)藥流通行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游上游西藥類中成藥類中藥材類醫(yī)療器械類醫(yī)藥相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)化學試劑類玻璃儀器類其他類醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)一級代理商

二級代理商醫(yī)藥批發(fā)

醫(yī)藥零售終端市場醫(yī)院 零售藥店第三方終端 康復(fù)中心保健中心

養(yǎng)老機構(gòu)衛(wèi)生防疫系統(tǒng)醫(yī)療保險基本醫(yī)療保險行政干預(yù)財政補貼商業(yè)保險社保目錄外用藥解決高昂醫(yī)藥費報銷型醫(yī)療保險賠償型醫(yī)療保險非病患消費者患者

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——批發(fā)與零售模式整體概況 醫(yī)藥商業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)的子行業(yè)之一，是專門從事醫(yī)藥商品經(jīng)營活動的獨立經(jīng)濟分支，主要負責藥品在市場上的流通。醫(yī)藥流通行業(yè)主要商業(yè)模式可分為

批發(fā)模式、零售模式

和

各類新型流通模式

三類。批發(fā)毛利率較低，其中又分為純銷、快批和調(diào)撥等；零售毛利率較高，藥品零售企業(yè)一般就是所謂的零售藥店，是直接面對最終消費者(患者)的商品流通環(huán)節(jié)，也是藥品流通的最終環(huán)節(jié)。醫(yī)藥流通行業(yè)批發(fā)、零售模式流程圖資料來源：行行查研究中心經(jīng)營模式銷售對象純銷二級及以上規(guī)模醫(yī)院批發(fā)調(diào)撥下游醫(yī)藥流通企業(yè)快批二級以下醫(yī)院、診所等市場終端零售個人消費者醫(yī)藥流通行業(yè)主要經(jīng)營模式醫(yī)藥制造企業(yè)醫(yī)療機構(gòu)零售藥店公立基層醫(yī)療終端個人消費者零售零售單店/連鎖第三終端其他醫(yī)藥流通企業(yè)醫(yī)藥流通企業(yè)直銷DTP 直銷醫(yī)藥制造企業(yè)給

經(jīng)過直銷商/予零售藥店經(jīng)銷

直銷員銷售/代理權(quán)批發(fā)模式零售模式資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（一）批發(fā)模式簡析 批發(fā)模式

即分銷模式，是指批量將藥品和醫(yī)療器械銷售給直接接觸消費者的最后銷售環(huán)節(jié)（包括醫(yī)療機構(gòu)、零售藥店、基層醫(yī)療機構(gòu)等）或下游分銷商。根據(jù)銷售對象的不同，批發(fā)模式可進一步區(qū)分為以下幾類：醫(yī)院直銷：即醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)或醫(yī)藥流通企業(yè)將藥品供應(yīng)至直銷商，再由直銷商供應(yīng)至醫(yī)療機構(gòu)或零售藥店等零售終端。針對二級以上公立醫(yī)療機構(gòu)的純銷業(yè)務(wù)須嚴格執(zhí)

行“兩票制”的要求，其本質(zhì)為醫(yī)院配送及墊資，毛利率低于針對其他民營醫(yī)療機構(gòu)、零售藥店的純銷業(yè)務(wù)。商業(yè)調(diào)撥：是指醫(yī)藥流通企業(yè)之間的藥品銷售業(yè)務(wù)，即醫(yī)藥流通企業(yè)作為上游醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)銷/代理商，將采購的藥品銷售給其他醫(yī)藥流通企業(yè)。商業(yè)調(diào)撥本質(zhì)為不同醫(yī)藥流通企業(yè)之間的渠道補充，其毛利率及終端掌控能力均低于純銷業(yè)務(wù)，但其資金周轉(zhuǎn)速度更高、渠道建設(shè)成本更低。第三終端：又稱基藥終端，是指針對城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室等公立基層醫(yī)療終端以及個體診所的藥品銷售業(yè)務(wù)。隨著公立醫(yī)院全面改革的深化以及分級診療制度的推進，第三終端是目前銷售增長最快的終端，未來市場份額也將持續(xù)提升。此外，由于渠道下沉、分散等特點，第三終端目前也是各互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥企業(yè)積極布局的市場。資料來源：行行查研究中心批發(fā)業(yè)務(wù)模式分類純銷調(diào)撥毛利率高低終端掌控能力強弱資金周轉(zhuǎn)速度較慢快渠道建設(shè)成本高低符合“兩票制”政策是否純銷和調(diào)撥優(yōu)劣勢比較醫(yī)藥分銷商醫(yī)藥流通企業(yè)醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)醫(yī)院零售藥店終端調(diào)撥模式直銷模式DTP

模式（對藥店）資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（二）零售模式簡析（1/2） 資料來源：行行查研究中心公立基層醫(yī)療終端構(gòu)成城市公立醫(yī)院

縣級公立醫(yī)院實體藥店網(wǎng)上藥店城市社區(qū)衛(wèi)生中心（站）

鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院規(guī)模體量體量大、數(shù)量少除部分中大型連鎖藥房外，

體量小、數(shù)量多體量小、數(shù)量多采購頻次與金額采購頻次低，單次采購

量大采購頻次高，單次采購量

小采購頻次高，單次采購量小采購內(nèi)容整件為主整件+零貨零貨為主配送時效相對較低較高很高資金周轉(zhuǎn)率低，回款周期

3-6個

月 較高 很高政策及行業(yè)趨勢集采政策，重點監(jiān)控目

錄政策，醫(yī)藥分家，疫

情影響鼓勵提升零售連鎖率和行

業(yè)集中度；處方外流趨勢

下，迎來行業(yè)機遇零售模式

是指零售藥店從醫(yī)藥制造企業(yè)或其他醫(yī)藥流通企業(yè)購進醫(yī)藥產(chǎn)品后，將其銷售給個人消費者以賺取進銷差價的模式。相較于批發(fā)模式，零售模式的規(guī)模更小，但毛利率更高。零售模式具體可細分為

單店模式

及

連鎖模式

兩類，其中連鎖模式又有直營連鎖及加盟連鎖兩種經(jīng)營模式。直營連鎖

是指連鎖藥店企業(yè)直接經(jīng)營、投資、管理各個零售點的經(jīng)營形態(tài)，實現(xiàn)采購、物流配送、品牌標識、信息系統(tǒng)、門店管理等各方面統(tǒng)一管理。加盟連鎖

是指連鎖藥店主導企業(yè)將自己擁有的商標、商品和經(jīng)營模式等以加盟合同的形式授予加盟商使用，加盟商按照合同規(guī)定在特許經(jīng)營者統(tǒng)一的業(yè)務(wù)運營模式下從事經(jīng)營活動，并向連鎖藥店主導企業(yè)支付相應(yīng)費用。中國醫(yī)藥零售終端主要包括公立醫(yī)院終端、零售藥店終端和公立基層醫(yī)療終端。公立醫(yī)院終端又稱為醫(yī)院市場，是目前醫(yī)藥零售的主要市場；零售藥店終端及公立基層醫(yī)療終端又稱為院外市場，受國家政策影響，院外市場份額穩(wěn)步提升，基于其體量小、數(shù)量多、分布廣、渠道下沉等特點，與醫(yī)藥電商B

2

B的適用性高度契合。零售業(yè)務(wù)模式 中國醫(yī)藥零售三大終端普通產(chǎn)品 分類 公立醫(yī)院終端 零售藥店終端醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)醫(yī)藥流通企業(yè)零售藥店個人消費者零售藥店代理產(chǎn)品分銷零售分級診療及強基層等政策趨勢下，贏來行業(yè)機遇資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（二）零售模式簡析（2/2） 傳統(tǒng)醫(yī)藥零售場景下，藥企門店的區(qū)域布局成為重要的營銷影響因素。患者通常只在當?shù)蒯t(yī)院藥房或者院外藥店購藥，便捷性成為重要考慮條件。這也使得連鎖門店在獲

取客流上具有一定優(yōu)勢。新零售模式下，購藥場景從

F2F（face-to-face）轉(zhuǎn)向

F2S（face-to-screen），消費者可在靈活的時間與場景下實現(xiàn)對藥店和產(chǎn)品的自主選擇，且在線評價保障消費者體驗信息公開透明。隨著health-tech在醫(yī)藥領(lǐng)域的不斷滲透以及國內(nèi)物流體系的不斷完善，患者的購藥選擇更為多元化，場景更為豐富，從最為

傳統(tǒng)的

線下進店購藥

場景到

B

2C

方式購藥

，進一步增加到通過

O2O

方式購藥

，不斷突破地域限制。目前F2S場景下患者可實現(xiàn)從O

TC

產(chǎn)品到處方藥（以常見病與慢病用

藥為主）的購買。傳統(tǒng)醫(yī)藥零售模式下，實體藥店更傾向于利潤率高的醫(yī)藥產(chǎn)品進行推銷，而店員對于消費者的購藥導引，對藥品的最終銷售起到重要影響，因此，線下零售場景中，藥房掌握著較大主動權(quán)，消費者想真正購買到物美價廉的藥品成為難題。資料來源：中金公司，行行查研究中心醫(yī)藥新零售場景演變傳統(tǒng)醫(yī)藥零售與醫(yī)藥新零售對比分類傳統(tǒng)零售模式新零售模式購藥場景F2F（face-to-face）F2S（face-to-screen）消費者的選擇能力易受店員影響自我選擇性強產(chǎn)品豐富度受貨架影響，SKU有天花板無貨架，SKU數(shù)量優(yōu)勢明顯品牌產(chǎn)品消費趨勢高毛小廠產(chǎn)品打壓低毛品牌產(chǎn)品品牌產(chǎn)品自帶流量，擁抱品牌消費行為追溯性消費行為全流程追溯較難全流程留痕，切數(shù)據(jù)沉淀門店是否有醫(yī)保支持醫(yī)保門店有醫(yī)保支持醫(yī)保資質(zhì)基本沒有開放消費者對門店的選擇一般優(yōu)先距離因素B2C：全國范圍內(nèi)線上藥店任意選擇O

2

O

：

配送半徑內(nèi)藥店任意選擇消費者對門店的認知獲取其他消費者對門店評價的渠道較少有公開、透明、留痕的評論機制在“互聯(lián)網(wǎng)+”尚未向醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)滲透時，患者只能去當?shù)蒯t(yī)院藥房或者院外藥店實現(xiàn)購藥需求。在選擇社會化零售藥房時，交通方便成為重要因素之一。早期“互聯(lián)網(wǎng)+藥”呈現(xiàn)為B2C模式，分為平臺型(諸如天貓醫(yī)藥館、京東健康等)、自營型(好藥師、各大連鎖等線上門

店)，患者可以實現(xiàn)跨區(qū)城購藥。物流體系進一步完善，同城配送逐步普及，“互聯(lián)網(wǎng)+藥”出現(xiàn)O2O

模式，僅為OTC

品種。送藥服務(wù)由叮當快藥等(自營)

或美團/餓了么等(聯(lián)結(jié)當?shù)鼐€下藥店)提供。“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)+藥”模式落地，處方藥具備O2O

購藥場景,平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院及屬地化

醫(yī)療機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院均可提供服務(wù)，但目前只有后者在多地可以

實現(xiàn)醫(yī)保在線支付。進店B2C

進店O2O(OTC)B2C

進店O2O(

處方藥

）O

2O(O

TC)B2C

進店資料來源：行行查研究中心資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（三）新型流通模式（1/3） 新型流通模式

是隨著行業(yè)的發(fā)展，在傳統(tǒng)批發(fā)、零售模式之外逐步延伸出的模式，主要包括：DTP

藥房：Direct-To-Patient，又稱為高值新特藥直送平臺，即

直接面向患者提供更有價值的專業(yè)服務(wù)的藥房

。具體而言，零售藥店獲得醫(yī)藥工業(yè)藥品的經(jīng)銷/代理權(quán)，患者在醫(yī)院開取處方后，藥房根據(jù)處方以患者或家屬指定的時間和地點送藥上門，并且關(guān)心和追蹤患者的用藥進展，提供用藥咨詢等專業(yè)服務(wù)。DTP

藥店具有高坪效、高人效、低毛利率以及品規(guī)少等特點。我國DTP

藥房目前主要有兩種經(jīng)營模式：一種是傳統(tǒng)藥店隔離出部分區(qū)域經(jīng)營特藥；另一種是專門經(jīng)營特藥的藥店。資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心DTP藥房的運營流程和經(jīng)營審核處方患者購藥持續(xù)的患者服務(wù)藥品配送至醫(yī)藥藥品配送上門D

TP

門店自取處方藥零售醫(yī)院藥品供應(yīng)首次用藥指導藥學咨詢

患者教育追蹤隨訪慈善贈藥保險服務(wù)藥品輸注訂單執(zhí)業(yè)藥師審核通過藥品數(shù)據(jù)平臺電子處方平臺導入處方電子處方處方與傳統(tǒng)零售藥店相比，DTP藥房最大的不同是從以藥品為中心向以患者為中心進行轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的零售藥房以銷售非處方藥為主，而

DTP藥

房則以銷售高值處方藥為主；DTP

藥房中會配備執(zhí)業(yè)醫(yī)師根據(jù)患者病情進行專業(yè)的用藥指導，例如在慢病管理上給予建議，改善患者的用

藥體驗；經(jīng)營方面，DTP藥房通常會選址于醫(yī)院附近且配備專業(yè)的藥

事服務(wù)、冷鏈配送人員，投入成本會大于傳統(tǒng)零售藥店。DTP藥房與傳統(tǒng)零售藥房對比分類 傳統(tǒng)零售藥房 DTP藥房藥品品種非處方藥和部分處方藥 高端新特藥和處方藥提供服務(wù)以銷售藥品為中心，加以簡單的用藥咨詢、測量血壓等以患者為中心，提供一對一的專業(yè)藥學服務(wù)和不間斷的健康管理服務(wù)配備執(zhí)業(yè)藥師藥師一般為銷售，內(nèi)部藥師較少配備執(zhí)業(yè)醫(yī)師經(jīng)營理念零售渠道終端銷售連接藥企，醫(yī)院和患者的平臺經(jīng)營成本相對較低需要較高成本冷鏈管理能力無相關(guān)要求要求配備冷鏈儲存、配送設(shè)施、設(shè)備；全程記錄可追溯，具備冷鏈藥品配送服務(wù)能力政策及行業(yè)趨勢無相關(guān)要求提供配送上門服務(wù)，包括冷鏈藥品配送服務(wù)

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（三）新型流通模式（2/3） 藥房托管：藥房托管是指醫(yī)療機構(gòu)通過契約形式，在藥房的所有權(quán)不發(fā)生變化的情況下，將其藥房交由具有較強經(jīng)營管理能力，并能夠承擔相應(yīng)風險的醫(yī)藥企業(yè)進行有償?shù)慕?jīng)營和管理，明晰醫(yī)院藥房所有者、經(jīng)營者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保證醫(yī)院藥房財產(chǎn)保值增值并創(chuàng)造可觀的社會效益和經(jīng)濟效益的一種經(jīng)營活動。公立醫(yī)院取消“藥品加成”后，門診藥房成為醫(yī)院的成本中心，一些醫(yī)院為減輕壓力，在保持藥店所有權(quán)不發(fā)生改變的情況下，通過合同的形式將藥品采購、銷售及貯存管理工作委托給具有專業(yè)化管理水平的醫(yī)藥上市公司。醫(yī)藥門診藥房主要承接院內(nèi)處方，實際為醫(yī)院內(nèi)部利益再分配的一種方式，藥房托管模式本身存在的漏洞也導致利益輸送有愈演愈烈之勢。2020年國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局、國家藥監(jiān)局等六部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強醫(yī)療機構(gòu)藥事管理促進合理用藥的意見》（國衛(wèi)醫(yī)發(fā)[2020]2號）明確，公立醫(yī)療機構(gòu)不得承包、出租藥店，不得向營利性企業(yè)托管藥房，不得以任何形式開設(shè)營利性藥店。截至目前，已有廣東、北京、河北等多個省市明確禁止醫(yī)療機構(gòu)藥房托管行為。藥房托管前后藥品流通示意圖資料來源：行行查研究中心醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)醫(yī)藥企業(yè)醫(yī)院醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)受托企業(yè)醫(yī)院醫(yī)藥代理商醫(yī)藥代表醫(yī)藥代理商醫(yī)藥代表藥房托管在醫(yī)藥分業(yè)的推進過程中，全國各地出現(xiàn)了多種以門診藥房與醫(yī)院脫離為原則的試點模式。其中，藥房托管是一種推行范圍較廣、較成功的模式。在現(xiàn)今醫(yī)院的運營和補償模式下，如果將藥房從醫(yī)院徹底分離出去，醫(yī)院的生存可能受到嚴重影響。在這種兩難情況下，藥房托管改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”為“以藥補醫(yī)”的良性模式，可以緩解醫(yī)院補償不足的問題，為醫(yī)藥分業(yè)改革提供了一種有效的過渡模式。全國零售藥店分類分級分類 經(jīng)營范圍 共同要求 級別一類零售藥店 乙類非處方藥 不涉及二類零售藥店非處方藥、處方藥（不包括禁止類、

限制類藥品）、中藥飲片1.藥品質(zhì)量保障和藥品經(jīng)營符合藥品監(jiān)管部門規(guī)定的要求；

2.無嚴重違法違規(guī)行為3.無重大質(zhì)量安全事故A

、AA

、AAA

三類零售藥店非處方藥、處方藥（不包括禁止類

藥品）、中藥飲片資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)商業(yè)模式——（三）新型流通模式（3/3） “互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥”新零售模式：主要是指各類互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院及醫(yī)藥電商通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行診療及藥品銷售，包括B

2

B、B

2C、O2O

等模式。院外處方流轉(zhuǎn)平臺：通過與當?shù)刭Y源（政府部門、醫(yī)療機構(gòu)等）共享合作，建立處方共享的平臺，實現(xiàn)處方流出。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+藥品流通”改革的推進，2019年9月，國家發(fā)改委發(fā)布《促進健康產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動綱要（2019-2022年）》，提出建立互聯(lián)網(wǎng)診療處方信息與藥品零售消費信息互聯(lián)互通、實時共享的渠道，支持在線開具處方藥品的第三方配送。推進處方信息共享平臺的快速發(fā)展，促進處方外流。

“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院+處方流轉(zhuǎn)共享平臺”目標是通過連接醫(yī)院HIS系統(tǒng)與醫(yī)保定點藥店信息系統(tǒng)，打通醫(yī)院門診處方和直營連鎖藥店的銷售系統(tǒng)。醫(yī)院醫(yī)生通過該平臺承接患者的復(fù)診，開具的處方信息直接互聯(lián)至公司門店信息系統(tǒng)，患者可直接于門店購藥，同時提供配送服務(wù)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院+處方流轉(zhuǎn)共享平臺”服務(wù)流程圖 醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)三方信息共享示意圖資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心藥店醫(yī)院醫(yī)保三方共享平臺信息

資金醫(yī)保結(jié)算實時監(jiān)督藥店

藥品供應(yīng)

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院處方共享醫(yī)保電子憑證+支付結(jié)算門店/物流實體醫(yī)院藥店直連結(jié)算信息醫(yī)保部分結(jié)算線上接口醫(yī)保/商保/自費/扶貧結(jié)算系統(tǒng)醫(yī)保

額度

醫(yī)保后藥品目錄匹配

數(shù)據(jù)監(jiān)管藥品價格統(tǒng)一數(shù)據(jù)同步到醫(yī)療機構(gòu)醫(yī)療機構(gòu)HIS直連醫(yī)院面診/互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院復(fù)診541門店自提/藥品配送

7藥品訂單流轉(zhuǎn)

6處方/醫(yī)囑醫(yī)患信息

32公立醫(yī)院資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)——醫(yī)藥物流：第三方冷鏈物流 “十四五”時期，藥品流通行業(yè)需構(gòu)建現(xiàn)代智慧醫(yī)藥供應(yīng)鏈服務(wù)新體系，完善行業(yè)標準，著重提升網(wǎng)絡(luò)化、規(guī)?；I(yè)化水平，使醫(yī)藥物流網(wǎng)絡(luò)布局更加合理，倉儲運輸全過程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷。醫(yī)藥冷鏈物流作為醫(yī)藥物流的重要業(yè)務(wù)板塊，隨著經(jīng)濟發(fā)展和市場需求增加將不斷發(fā)展。特別是新冠肺炎疫苗上市，為醫(yī)藥冷鏈物流市場帶來巨大增量，物流企業(yè)有望迎來更多發(fā)展機會，冷鏈物流標準化建設(shè)也將不斷完善。第三方物流的介入是對現(xiàn)有醫(yī)藥流通領(lǐng)域的有效補充，醫(yī)藥冷鏈物流市場是典型的B

2

B

市場，過去由藥品商業(yè)流通企業(yè)為主導，各個商業(yè)企業(yè)根據(jù)自身的銷售情況決定其冷鏈配送模式。在運作模式上，第三方醫(yī)藥冷鏈物流企業(yè)在冷藏藥品供應(yīng)鏈中同時扮演了醫(yī)藥企業(yè)物流和物流企業(yè)的角色，既可以是醫(yī)藥生產(chǎn)者的成品庫，又可成為批發(fā)

交易的終端（醫(yī)療單位或零售商）寄存庫。資料來源：行行查研究中心資料來源：行行查研究中心委托方客戶群配送委托方向供貨商下達采購訂單第三方冷鏈物流中心負責所有產(chǎn)品的庫存管理及配送管理供貨商倉庫第三方物流中心信息系統(tǒng)監(jiān)管:與CFD

A

等監(jiān)管部門雙向數(shù)據(jù)交換，

實現(xiàn)信息的同步化RFID射頻GPS

技術(shù)按照監(jiān)管標準入庫驗收發(fā)貨至第三方物流中心供貨方履行與委

托方的交貨協(xié)定委托方將到貨預(yù)報發(fā)送給第三方物流中心信息交換第三方醫(yī)藥冷鏈物流企業(yè)運作模式優(yōu)勢具體闡述可為醫(yī)藥企業(yè)節(jié)

約大量前期投入一方面，保溫箱、蓄冷劑等不需要自行購買，物流公司可以提供。同時，企業(yè)無

需考慮運作和管理方面的問題，外包給第三方冷鏈物流公司可以解決運輸中溫度

鏈斷掉的難題。即使有品種多樣性、少量性和發(fā)貨地的零散性等特點，冷鏈物流

公司也可以充分整合資源，采取多式聯(lián)運以發(fā)揮第三方冷鏈物流的優(yōu)勢

。 減少藥品損失和

退貨過程中的逆

向物流成本在退貨運輸方面，第三方冷鏈物流通過全程冷鏈溫度自動記錄、跟蹤和上傳，可以實現(xiàn)GPS的精確定位，隨時掌握運輸車輛信息，同時擁有專業(yè)物流信息管理平臺、EDI(電子數(shù)據(jù))交換中心，與監(jiān)管部門及委托方同步交換數(shù)據(jù)，對發(fā)生質(zhì)量缺陷的產(chǎn)品可以通過標簽追溯自動查詢，在第一時間發(fā)現(xiàn)并召回或銷毀過期藥品及不及格藥品，大大降低藥品的不合格率，保證藥品質(zhì)量，也使醫(yī)藥企業(yè)減少藥品的損失成本和退貨過程中的逆向物流成本。實現(xiàn)醫(yī)藥物流供應(yīng)鏈的優(yōu)化通過第三方醫(yī)藥物流參與的方式，供貨商將產(chǎn)品集中在第三方冷鏈物流中心，再集中裝車配送到各需求方，第三方冷鏈物流通過先進的信息一體化管理，根據(jù)醫(yī)藥企業(yè)的物流訂單，按量、按段拆分合并形成作業(yè)單，為其提供合理的運輸工具、

便利的聯(lián)合運輸?shù)龋瑥亩鴥?yōu)化醫(yī)藥供應(yīng)鏈的流通效率。第三方醫(yī)藥冷鏈物流的優(yōu)勢專業(yè)包裝與完備運輸網(wǎng)絡(luò)可視化冷鏈運輸管理終端保溫箱配送等解決方案

中國醫(yī)藥流通行業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)——醫(yī)藥電商：加速線上線下融合 受新冠肺炎疫情的影響，加快培養(yǎng)了公眾線上問診、購藥習慣，在線醫(yī)療咨詢需求，醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)也快速增長，為助力抗疫發(fā)揮了積極的作用。在國家政策指導下，醫(yī)藥電商將走向規(guī)范化發(fā)展道路。傳統(tǒng)藥品流通企業(yè)要積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，加快零售業(yè)務(wù)由以線下為主向線上線下融合方向轉(zhuǎn)變，形成與醫(yī)藥電商融合與競爭發(fā)展的新格局。從藥品種類、時效性、便利性、質(zhì)量與服務(wù)、醫(yī)保支付、價格等方面比較，線下藥店的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在時效性高、可提供藥事服務(wù)、支持醫(yī)保支付，同時可借助O

2

O

模式提升

購藥便利性；B2C醫(yī)藥電商（即線上藥店）的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在藥品種類多、價格低、便利性高，但暫時不能支持醫(yī)保支付。線下線上藥店各具獨特優(yōu)勢，同時兩者在消費需求、消費產(chǎn)品、消費用戶方面存在錯位。據(jù)國家衛(wèi)生健康委員會不完全統(tǒng)計，截至2021年3全國已建成互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院超過1100家。線上處方流轉(zhuǎn)帶動了線上藥品銷售業(yè)績快速提高，各大醫(yī)藥電商平臺成交活躍度顯著提升。電商企業(yè)紛紛與線下實體藥店開展合作，加速了線上線下融合發(fā)展，確保了藥品的安全性與可及性。分類線下零售藥店O2O醫(yī)藥電商B2C醫(yī)藥電商種類種類少依托線下藥房種類多時效性與便利性時效性高，便利性一

般時效性取決于配送效率，

便利性高時效性差，便利性高質(zhì)量與服務(wù)藥品質(zhì)量保障程度高，

可提供專業(yè)藥事服藥品質(zhì)量認可度低于線下

實體店，僅提供線上產(chǎn)品質(zhì)量認可度低，僅提

供線上咨詢

務(wù) 咨詢 醫(yī)保支付 70

%

的門店可刷醫(yī)保 醫(yī)保支付暫未放開 醫(yī)保支付暫未放開價格 略貴 依托線下藥房 較低代表企業(yè) 益豐藥房、大參林等 美團買藥、叮當買藥 京東健康、阿里健康資料來源：京東健康，行行查研究中心藥企醫(yī)院醫(yī)保結(jié)算消費者互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院B

2

B廠商B2B廠商自建/合作/賦能零售藥房O2O

廠商資料來源：行行查研究中心電子處方/醫(yī)

療健康服務(wù)工具賦能/供應(yīng)鏈藥品供應(yīng)藥品供應(yīng)處方藥電子處方平臺線上導流醫(yī)藥電商各模式環(huán)節(jié)示意圖線下零售藥店、O2O醫(yī)藥電商、B2C醫(yī)藥電商對比0

% 0

%2

%4%

6%

8

%10

%12

%

100

%05,00010,00015,00020,00025,00030,000202020212016

2017

2018中國藥品流通銷售總額（億元）2019YOY

中國醫(yī)藥流通行業(yè)市場規(guī)?！獢[脫疫情困境，市場逐漸復(fù)蘇 藥品流通銷售總額：根據(jù)商務(wù)部2021年1-4季度藥品流通行業(yè)管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-4季度，全國醫(yī)藥商品銷售總額

25,829億元（含稅），同比增長近7

%

。2021年中國實體藥店銷售額占藥店銷售總額的71.9%，網(wǎng)上藥店銷售額占藥店銷售總額的28.1%。2021年中國實體藥店藥品銷售額達

4,405億元

，較2020年增加了318億元，同比增長7.78%三大藥商（國藥控股、華潤醫(yī)藥和上海醫(yī)藥）營業(yè)收入總和占比超過七大類醫(yī)藥商品銷售總額的30

%

。全國藥品流通市場銷售規(guī)模穩(wěn)步增長，增速逐漸恢復(fù)至疫情前水平。藥品流通銷售品類結(jié)構(gòu)：從中國實體藥店(含藥品和非藥品)各品類結(jié)構(gòu)來看，2021年化學藥（含生物藥）占比為50.6%，中成藥占比26.4%，比2020年有所回升。隨著疫情的逐漸緩解，口罩體溫計等器械類銷售額占比同比下滑超近3個百分點，其它類的占比微降至3.5%。資料來源：米內(nèi)網(wǎng)，行行查研究中心2016-2021年中國藥品流通行業(yè)銷售品類結(jié)構(gòu)資料來源：國家藥品監(jiān)督管理局，商務(wù)部，行行查研究中心2016-2021年中國藥品流通行業(yè)銷售總額及增速20

%4

0

%6

0

%80

%2016化學藥2017中成藥2018藥材類2019保健品20212020器械類

其他

中國醫(yī)藥流通行業(yè)市場規(guī)?！W(wǎng)上藥店成為熱門銷售渠道 藥品流通銷售渠道：“新冠”疫情下居家場景促使患者的消費模式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，線上購買藥品及器械耗材的愿意明顯增強。此外，隨著線上處方藥監(jiān)管逐步放開，越來越多企業(yè)加大在電商平臺的推廣，而平臺也加大了促銷活動力度，進一步推動網(wǎng)上藥店的銷售增長。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國實體藥店銷售額占藥店銷售總額的

71.9%

，較2020年下降了近6個百分點，而網(wǎng)上藥店占比逐年攀升，2021年中國網(wǎng)上藥店銷售額占藥店銷售總額的

28.1%

，預(yù)計未來仍將繼續(xù)保持增長趨勢。藥品流通銷售區(qū)域分布：2021年中國城市實體藥店藥品銷售額占實體藥店藥品銷售總額的

60.7%

，同比減少了0.2個百分點；縣鄉(xiāng)村實體藥店藥品銷售額占實體藥店藥品銷售總額的

39.3%

，較2020年增長了0.2%。2016-2021年中國網(wǎng)上藥店與實體藥店銷售額占比2021年中國城鄉(xiāng)實體店藥品銷售占比2020 2021資料來源：米內(nèi)網(wǎng)，行行查研究中心資料來源：中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會，行行查研究中心39.3%中國城市實體藥店中國縣鄉(xiāng)村實體藥店60.7%20

%0

%4

0

%6

0

%100

%80

%2016線上藥店2017實體藥店20182019

中國醫(yī)藥流通行業(yè)競爭格局——全國性頭部企業(yè)均為千億規(guī)模 醫(yī)藥批發(fā)市場競爭：目前我國醫(yī)藥批發(fā)行業(yè)企業(yè)按照銷售規(guī)?？梢詣澐譃槿齻€競爭層次。處于第一層次的是四家全國性批發(fā)巨頭，中國醫(yī)藥集團、上海醫(yī)藥(集團)股份有限公司、華潤醫(yī)藥控股有限公司

及

九州通醫(yī)藥集團有限公司

，主營業(yè)務(wù)收入在千億以上水平；處于第二層次的是廣州醫(yī)藥、南京醫(yī)藥、重慶醫(yī)藥、瑞康醫(yī)藥、安徽華源等，業(yè)務(wù)布局以發(fā)展核心地區(qū)為主，營收在千億以下，但同時有形成一定規(guī)模；其他絕大多數(shù)企業(yè)則處于第三層次。醫(yī)藥批發(fā)領(lǐng)域頭部企業(yè)：根據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會發(fā)布年度榜單數(shù)據(jù)顯示，2020年我國醫(yī)藥流通行業(yè)醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)變化不大，國藥集團一馬當先；上海醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥以及九州通穩(wěn)居二三四位。資料來源：Wind，企查查，行行查研究中心資料來源：行行查研究中心2021年中國醫(yī)藥流通行業(yè)醫(yī)藥批發(fā)領(lǐng)域競爭梯隊第一梯隊第三梯隊第二梯隊2022年醫(yī)藥流通行業(yè)部分頭部企業(yè)存續(xù)發(fā)行主體情況（截至2022年03月）發(fā)行人 企業(yè)性質(zhì) 第一大股東持股 實控人華潤醫(yī)藥控股有限公司央企華潤醫(yī)藥集團有限公司（100%）國務(wù)院國資委上海上實（集團）有限公司地方國企上海市國資委（100%）上海國資委上海醫(yī)藥集團股份有限公司地方國企香港中央結(jié)算（代理人）有限公司（26.36%）上海國資委國藥控股股份有限公司央企中國醫(yī)藥集團有限公司（56.89%）國務(wù)院國資委

中國醫(yī)藥流通行業(yè)競爭格局——藥品零售市場集中度持續(xù)提升 醫(yī)藥零售市場競爭：在醫(yī)藥零售市場，結(jié)合相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)布局以及門店發(fā)展情況來看，目前國

大藥房、大參林、老百姓

以及

益豐藥房

等進入行業(yè)較早的企業(yè)憑借經(jīng)驗優(yōu)勢發(fā)展較為成熟，業(yè)務(wù)布局較為全面，營收規(guī)模較大，處于我國醫(yī)藥零售行業(yè)第一梯隊；同仁堂、眾友健康、漱玉平民等立足區(qū)域發(fā)展，處于第二梯隊；健之佳、好藥師以及天濟大藥房等醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)發(fā)展仍相對較慢，營收規(guī)模較低，處于第三梯隊。醫(yī)藥零售TOP5：在醫(yī)藥零售市場，國藥集團下屬國大藥房龍頭地位穩(wěn)固；大參林、老百姓、益豐藥房等上市企業(yè)借助資本市場快速發(fā)展，也名列前茅。2020年前五家醫(yī)藥零售企業(yè)銷售額均在100億以上水平。2021年中國醫(yī)藥流通行業(yè)醫(yī)藥零售領(lǐng)域競爭梯隊 2021年中國頭部醫(yī)藥零售企業(yè)銷售額排行（億元）資料來源：行行查研究中心國大藥房、大參林、益豐藥房、老百姓同仁堂、眾友健康、漱玉平民、華氏大藥房健之佳、德生堂、好藥師、天濟大藥房第一梯隊第二梯隊第三梯隊150 200 250資料來源：各公司年度報告，行行查研究中心050100國大藥房大參林老百姓同仁堂益豐藥房一心堂國家發(fā)改委在2006年《關(guān)于進一步整頓藥品和醫(yī)療服務(wù)市場價格秩序的意見》規(guī)定：縣及縣以上醫(yī)療機構(gòu)銷售藥品，以實際購進價為基礎(chǔ)，順加不超過

15

%

的加價率作價，在加價率基礎(chǔ)上的加成收入為藥品加成。2012年4月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2012年主要工作安排》的通知，通知聲明公立醫(yī)院改革將

取消藥品加成

。各級各類公立醫(yī)院于2017年9月底前全部取消藥品加成，除中藥飲片外的藥品實行零差率銷售。取消藥品加成減少的合理收入，主要由調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價格進行補償，并做好與財政投入政策的銜接，推動破除“以藥補醫(yī)”，建立符合醫(yī)療行業(yè)特點的新型補償機制。藥監(jiān)部門建立跨部門價格信息平臺，實現(xiàn)與藥品集中采購平臺、醫(yī)保支付審核平臺的互聯(lián)互通。

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策影響——（一）逐步取消藥品加成 藥品零差率藥品零差率銷售改革醫(yī)院全面取消15

%

藥品加成，實

行零差率銷售采用政府打包采購的方式，壓縮藥品流通領(lǐng)域的中間環(huán)節(jié)，取消藥品的批零差價，將藥品價格降低。資料來源：國家藥品監(jiān)督管理局，商務(wù)部，行行查研究中心藥品零差率銷售時間政策名稱/會議頒布單位主要內(nèi)容2017年02月《關(guān)于進一步改革完善藥品流通

使用政策的若干意見》國務(wù)院辦公廳醫(yī)療機構(gòu)應(yīng)按藥品通用名開具處方，并主動向患者提供處方。

門診患者可以自主選擇在醫(yī)療機構(gòu)或零售藥店購藥，醫(yī)療機構(gòu)不得限制門診患者憑處方到零售藥店購藥。2016年04月確定2016年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革重點國務(wù)院常務(wù)會議將城市公立醫(yī)院綜合改革試點城市由100個擴大到200個，新增試點城市公立醫(yī)院取消藥品加成。2015年11月《關(guān)于印發(fā)控制公立醫(yī)院醫(yī)療費用不合理增長的若干意見的通知》衛(wèi)計委公立醫(yī)院藥品收入占醫(yī)療收入比重逐年下降，力爭到2017年試

點城市公立醫(yī)院藥占比（不含中藥飲片）總體下降到30%左右。2015年05月《關(guān)于城市公立醫(yī)院綜合改革試點的指導意見》國務(wù)院辦公廳取消藥品加成，力爭到2017年試點城市公立醫(yī)院藥占比（不含中藥飲片）總體降到30

%

左右，改革試點城市增加到100個。2012年04月《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2012年主要工作安排》國務(wù)院辦公廳加快推進縣級公立醫(yī)院改革試點，調(diào)整醫(yī)藥價格，取消藥品加成政策。2009年04月《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》國務(wù)院辦公廳通過實行藥品購銷差別加價、設(shè)立藥事服務(wù)費等多種方式逐步改革或取消藥品加成政策。2006年05月《關(guān)于進一步整頓藥品和醫(yī)療服務(wù)市場價格秩序的意見》發(fā)改委降低藥品價格?？h及縣以上醫(yī)療機構(gòu)銷售藥品，要嚴格執(zhí)行以實際購進價為基礎(chǔ)，順加不超過1

5%

的加價率作價的規(guī)定。資料來源：行行查研究中心取消藥品加成相關(guān)政策

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策影響——（二）“營改增”降低企業(yè)稅負 資料來源：財政部，國家稅務(wù)總局，行行查研究中心“營改增”是將營業(yè)稅改成增值稅，這是降低企業(yè)稅負的重大改革。

2016年1月起，我國全面實行“營改增”政策?！盃I改增”之前，營業(yè)稅是根據(jù)銷售額定稅率、定納稅額，只要企業(yè)足額交稅，并不會有人去具體查驗銷售數(shù)量、單價和貨品是否屬實，這就為醫(yī)藥流通行業(yè)中的“過票”行為提供了操作空間。“營改增”之后，為了確保稅費正確，國家稅務(wù)系統(tǒng)將對增值稅發(fā)票開票商品的品類、金額和數(shù)量進行嚴格監(jiān)管，企業(yè)的進項稅、銷項稅都會進行檢查。公立醫(yī)療機構(gòu)驗收藥品時，需要票、賬、貨一致，才能收貨。同時還需要配送藥品的醫(yī)藥流通企業(yè)開出的銷售發(fā)票、從生產(chǎn)企業(yè)的進貨發(fā)票上的企業(yè)名稱、藥品批號等發(fā)票內(nèi)容一致。按照“營改增”政策，醫(yī)藥物流業(yè)屬于交通運輸業(yè)范疇，適用稅率由的5

%

調(diào)整至增值稅的11

%

。根據(jù)“營改增”政策，兩個或兩個以上納稅人，只有經(jīng)部和國家總局批

準后，才能視為一個納稅人合并納稅。有些醫(yī)藥流通企業(yè)每次開票金額小，但是開票頻率高、發(fā)票需要量大。醫(yī)藥流通企業(yè)在發(fā)票的購買、開具、比對等方面工作量太大，不僅企業(yè)增加了人力成本，也給稅務(wù)機關(guān)增值稅發(fā)票征管工作帶來很大不便。“營改增”政策在稅率和稅務(wù)流程上對醫(yī)藥流通領(lǐng)域進行了規(guī)范。營改增政策對醫(yī)藥流通領(lǐng)域的影響 營改增前后醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)及開票方式對比營改增轉(zhuǎn)移成本物流成本上升經(jīng)營監(jiān)管日趨嚴厲供應(yīng)價提升商業(yè)及零售進貨壓縮、備貨下降商業(yè)及零售銷售意愿下降商業(yè)及零售對毛利要求提升零售商采購成本上升經(jīng)營監(jiān)管日趨嚴厲藥品流通企業(yè)醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)藥品流通企業(yè)藥品制造企業(yè)

過票公司開票過程：

增值稅專用發(fā)票（

17%）可抵扣，低價票營改增前：營改增后：增值稅專用發(fā)票(17%)可抵扣，高價票增值稅專用發(fā)票(17%)可抵扣，高價票增值稅票(17%)高價票增值稅票(17%)高價票醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)增值稅專用發(fā)票(6%)

可抵扣，營銷服務(wù)費CSO

企業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)增值稅率

降低為1

6%

藥品制造企業(yè)發(fā)票流貨物流服務(wù)流資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策影響——（三）“兩票制”嚴控流通成本 “兩票制”是指藥品從藥廠賣到一級經(jīng)銷商開一次發(fā)票，經(jīng)銷商賣到醫(yī)院再開一次發(fā)票，以“兩票”替代目前常見的七票、八票，減少流通環(huán)節(jié)的層層盤剝，并且每個品種的一級經(jīng)銷商不得超過2個。2017年1月，國務(wù)院醫(yī)改辦會同國家衛(wèi)生計生委等8部門聯(lián)合下發(fā)的一份通知明確，綜合醫(yī)改試點?。▍^(qū)、市）和公立醫(yī)院改革試點城市的公立醫(yī)療機構(gòu)要率先推行藥品采購“兩票制”，鼓勵其他地區(qū)執(zhí)行“兩票制”，以期進一步降低藥品虛高價格，減輕群眾用藥負擔。在政策實施之前，我國醫(yī)藥流通的模式為：藥品公司-產(chǎn)品代理（多級）-醫(yī)藥配送商-醫(yī)院-患者。為了減少藥品從藥廠到醫(yī)院的流通環(huán)節(jié)，以及改變以往行業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)虛開、多開發(fā)票而造成患者看病負擔等問題，國家實行了兩票制政策。經(jīng)過改革，醫(yī)藥流通模式變?yōu)椋核幤饭?醫(yī)藥配送商-醫(yī)院-患者?！皟善敝啤蓖ㄟ^壓縮藥品流通環(huán)節(jié)，提高渠道透明度。大力打擊過票、掛票等違法經(jīng)營行為，重塑醫(yī)藥經(jīng)銷價值鏈。兩票制前后藥品流通示意圖 兩票制相關(guān)政策資料來源：達嘉維康招股書，行行查研究中心醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)一級經(jīng)銷商……終端：醫(yī)院二級經(jīng)銷商一票一票一票一票一票存在過票、

掛票行為醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)流通企業(yè)終端：醫(yī)院一票一票一票時間 政策名稱/會議 頒布單位 主要內(nèi)容2017年02月《關(guān)于進一步改革完善藥品流通使用政策的若干意見》國務(wù)院辦公廳推行藥品購銷“兩票制”，爭取到2018年在全國推開。2017年01月《關(guān)于在公立醫(yī)療機構(gòu)藥品采購中

推行“兩票制”的實施意見（試行）

的通知》衛(wèi)計委明確“兩票制”的界定，綜合醫(yī)改試點省（區(qū)、

市）和試點城市要率先推行“兩票制”，鼓勵其

他地區(qū)執(zhí)行，爭取到2018年在全國全面推開。2016年06月《糾正醫(yī)藥購銷和醫(yī)療服務(wù)中不正

之風專項治理工作要點》衛(wèi)計委等9部在綜合醫(yī)改試點省和城市公立醫(yī)院綜合改革試點

地區(qū)的藥品、耗材采購中實行“兩票制”。2016年04月《關(guān)于印發(fā)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革

2016年重點工作任務(wù)的通知國務(wù)院辦公廳提出帶量聯(lián)合采購，并提出綜合醫(yī)改試點省份要

在全省范圍內(nèi)推行“兩票制”。

》 資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策影響——（四）“4+7”帶量采購 資料來源：行行查研究中心“4+7”藥品集中采購

是由國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)健委、國家藥監(jiān)局等部門組織的，以北京、上海、天津、重慶(4個直轄市)和沈陽、大連、廈門、廣州、深圳、成都、西安(7個副省級城市)，共11個試點城市的公立醫(yī)療機構(gòu)為集中采購主體,組成采購聯(lián)盟，目的是解決藥品價格虛高問題，讓人民群眾以比較低廉的價格用上質(zhì)量好的藥品。通過一致性評價是帶量采購的前提，國家醫(yī)保局在這一前提下明確深化藥品集中帶量采購制度改革，堅持“帶量采購、量價掛鉤、招采合一”的方向。一方面，帶量采購促進藥價實質(zhì)性降低，給仿制藥企業(yè)帶來了降價的壓力；另一方面，促進藥企訂單模式從過去的散單向大批量訂單方向發(fā)展，促進醫(yī)藥包裝企業(yè)充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，提升

生產(chǎn)效率，降低單位成本，保證了可觀的盈利空間。當前，在國家組織藥品集中采購和使用試點城市及已跟進落實省份執(zhí)行集中采購結(jié)果的基礎(chǔ)上，國家組織相關(guān)地區(qū)形

成聯(lián)盟，依法合規(guī)開展跨區(qū)域聯(lián)盟藥品集中帶量采購。我國歷次國家藥品帶量采購情況 “4+7”帶量采購相關(guān)政策2015.122018.112019.03 2019.092020.07

發(fā)布《開展仿制藥質(zhì)量一致性評價工作》的通知2021.06 2021.122019.12 2021.02 2021.09 2022.012013.02 2016.08發(fā)布《關(guān)于開展化學藥

發(fā)布《2018年底前須完成

仿制藥一致性評價品種目錄》“4+7”帶量采購開始執(zhí)行聯(lián)采辦發(fā)布《聯(lián)盟地區(qū)藥品集中采購文件》，

“4+7"集采擴面第二批全國第四批全國集

第六批全國

第七批國家集

采啟動采啟動集

集采啟動，

采啟動胰島素被列

入集采范國廣東省藥品交易中

心發(fā)布《廣東第五批全國集采

常聯(lián)盟見病慢性病藥品第三批全國集采啟動

啟動，注射劑被

集中帶量采購文件》列入集采范圍資料來源：上海陽光采購網(wǎng)，行行查研究中心第五批2021年61個全國5

6%

生物等效性試驗實行備

案管理》的通知聯(lián)采辦發(fā)布《4+7

城市藥品集中采購文件》，

開始集采試點第六批2022年42個全國4

8

%4+7時間 藥品數(shù)量 地區(qū)范圍 平均降幅2018年 25個 11個試點城市 52

%4+7擴面第二批第三批第四批2019年 25個 11個試點城市 59

%2020年 31個 全國 53

%2020年 55個 全國 53

%2021年 45個 全國 52

%

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策影響——（五）“雙通道”保障合理需求 資料來源：行行查研究中心“雙通道”是指通過

定點醫(yī)療機構(gòu)

和

定點零售藥店

兩個渠道，滿足談判藥品供應(yīng)保障、臨床使用等方面的合理需求，并同步納入醫(yī)保支付的機制。2021年5月國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于建立完善國家醫(yī)保談判藥品“雙通道”管理機制的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確將定點零售藥店納入談判藥品供應(yīng)保障范圍，與定點醫(yī)療機

構(gòu)一起，形成談判藥品報銷的“雙通道”，確保國家醫(yī)保談判藥品順利落地。而在國家醫(yī)保局官方發(fā)布的政策解讀中，重點強調(diào)了四方面工作：一是確定“雙通道”管理藥品范圍時考慮的主要因素，二是做好“雙通道”定點零售藥店的遴選和動態(tài)管理，三是完善納入“雙通道”管理的藥品的醫(yī)保支付政策，四是

以處方流轉(zhuǎn)中心為核心強化醫(yī)保基金監(jiān)管。該《指導意見》發(fā)布后，部分各?。▍^(qū)、市）已經(jīng)出臺了相關(guān)實施辦法，也主要圍繞這幾方面進行了著重強調(diào)。如江蘇將國家談判藥品分為“雙通道”管理藥品和常規(guī)乙類管理藥品。其中“雙通道”管理藥品為臨床價值高、患者急需、替代性不高的品種及創(chuàng)新藥品，2021年納入了100種藥品。其他國談藥按常規(guī)乙類藥品管理。70

%10

%5

%2021年04月第一批次雙通道品種（19個）5

%5

%腫瘤治療藥物及免疫調(diào)節(jié)劑神經(jīng)系統(tǒng)用藥/補益安神助眠類

皮膚用藥肌肉-骨骼系統(tǒng)用藥

肝膽疾病用藥1

6%

13

%9

%9

%8

%8

%6%

4%

4%

5

%18

%腫瘤治療藥物及免疫調(diào)節(jié)劑神經(jīng)系統(tǒng)用藥/補益安神助眠類

糖尿病用藥感冒用藥/清熱類心腦血管疾病用藥（不含高血壓）慢性阻塞性肺疾病

胃腸道疾病用藥

肝膽疾病用藥血液和造血系統(tǒng)用藥

全身用抗感染藥物

其他2021年06月第二批次雙通道品種（92個）資料來源：行行查研究中心2019年01月 《國家組織藥品集中采購和使用試點方案》 國務(wù)院辦公廳“4+7”帶量采購政策使得配送費用下降，影響藥品流通企業(yè)收入，但大企業(yè)由于集約化的成本優(yōu)勢，更容易拿到訂單，頭部效應(yīng)更加明顯。2017年05月《關(guān)于全面推開公立醫(yī)院綜合改革工作的通知》國家衛(wèi)生計生委、財政

部等七部門藥占比”降至30

%，

藥品“零加成”的改革使得醫(yī)院盈利下降，導致流通企業(yè)應(yīng)收賬款周期延長，加大回

款壓力。2016年04月《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2016年重點工作任務(wù)》國務(wù)院辦公廳大力推行“兩票制”的落地，將打破多級分銷供應(yīng)鏈，加速醫(yī)藥流通企業(yè)的兼并，行業(yè)集中度獲得空前提升。2015年08月《國務(wù)院關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評審批制度

的意見》國務(wù)院辦公廳藥物上市進度加快，新藥的價格較高，配送費用相對較高，給藥品流通企業(yè)帶來新的增量。2013年01月新修訂《藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范(GSP)》原衛(wèi)生部強化了質(zhì)量管理在醫(yī)藥流通管理中的地位和要求，加快藥品流通體制改革和企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，一批低水平企業(yè)被淘汰出局，改善藥品監(jiān)管環(huán)境。2011年05月《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2011—

2015年)》商務(wù)部提出到2015年形成1-3家年銷售額過千億的全國大型醫(yī)藥商業(yè)集團，鼓勵行業(yè)通過兼并重組做強做大。2009年12月《關(guān)于加強藥品流通行業(yè)管理的通知》商務(wù)部、國家食品藥品

監(jiān)督管理局形成了以新《藥品管理法》為核心的藥品流通行業(yè)法律法規(guī)體系。2009年08月《關(guān)于建立國家基本藥物制度的實施意見》原衛(wèi)生部等9部門通過市場機制逐步規(guī)范藥品流通市場秩序，從而推動藥品批發(fā)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高行業(yè)集中度。2009年03月《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革

的意見》中共中央、國務(wù)院規(guī)范藥品生產(chǎn)流通秩序。2009年01月《關(guān)于進一步規(guī)范醫(yī)療機構(gòu)藥品集中采購工作

的意見》原衛(wèi)生部等6部門藥品集中采購由批發(fā)企業(yè)投標改為藥品生產(chǎn)企業(yè)直接投標，減少藥品流通環(huán)節(jié)；此外，由于招標價格與此

前自主定價相比大大降低，降低的部分多由藥品流通企業(yè)承擔。

中國醫(yī)藥流通行業(yè)政策法規(guī)——行業(yè)政策趨嚴，監(jiān)管加強 資料來源：行行查研究中心醫(yī)藥流通相關(guān)政策法規(guī)時間 政策名稱 頒布單位 主要內(nèi)容國藥集團藥業(yè)股份有限公司

是世界500強企業(yè)國藥集團旗下的醫(yī)藥商業(yè)上市公司，是一家藥品生產(chǎn)分銷供應(yīng)鏈服務(wù)商，致力于為客戶提供專業(yè)的第三方醫(yī)藥物流服務(wù)。公司擁有自主開發(fā)并獨立運營的B

2

B

醫(yī)藥電子商務(wù)網(wǎng)站-國藥商城，主要針對全國中小城市零售終端藥店及營利性醫(yī)療機構(gòu)，通過建立零售分銷和零售學術(shù)兩支隊伍，深入全國各地，采用線下推廣與線上交易相結(jié)合的營銷方式，致力于全面覆蓋全國零售終端。公司主營業(yè)務(wù)國藥集團藥業(yè)股份有限公司的前身是中國醫(yī)藥公司，于1999年12月21日由中國醫(yī)藥集團總公司發(fā)起并組建成立，2002年在上海證券交易所成功上市。國藥集團藥業(yè)股

份有限公司是世界500強企業(yè)。公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)主要分布在本部、國藥健坤、國藥前景以及國控北京、北京康辰、北京華鴻、天星普信四家新注入的商業(yè)公司。醫(yī)藥工業(yè)包括參股的青海制藥和宜昌人福兩家麻醉藥品生產(chǎn)企業(yè)，及控股子公司國瑞藥業(yè)，青海制藥和宜昌人福均是精麻藥品定點生產(chǎn)企業(yè)。第三方物流業(yè)務(wù)主要分布在國藥物流和國藥空港（部分業(yè)務(wù)屬于商業(yè)）兩個子公司。國藥物流是中國網(wǎng)絡(luò)覆蓋最全的醫(yī)藥物流企業(yè)。經(jīng)營范圍包括普通貨運，貨物專用運輸（冷藏保鮮），貨運代理

中國醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)介紹——國藥股份（1/2） 等。國藥空港主要業(yè)務(wù)包括貨物進出口、代理進出口、技術(shù)進出口；經(jīng)濟貿(mào)易咨詢；倉儲服務(wù)等。國藥股份業(yè)務(wù)布局2021年國藥股份主營業(yè)務(wù)構(gòu)成收入占比國藥股份醫(yī) 醫(yī)

藥 藥

商 工

業(yè) 業(yè)51% 51%

100% 100%

60% 51% 47% 20% 61%第三方物流56% 100%資料來源：公司年報，行行查研究中心國國

國

北

北

天

青

宜

國

國

國

20%

本

藥藥

控

京

京

星

海

昌

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藥

藥

部

健前

北

康

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制

人

藥

物

空

0%

坤景京辰鴻信藥福業(yè)流港-

20%

8

0%

60%

40%

120%

100%

商品銷售產(chǎn)品銷售倉儲物流其他（補充） 減：內(nèi)部抵消數(shù)資料來源：公司年報，行行查研究中心公司發(fā)展戰(zhàn)略公司醫(yī)藥商業(yè)主要包括麻精特藥的全國分銷、針對省級商業(yè)的藥品調(diào)撥以及北京的藥品分銷等業(yè)務(wù)，整體藥品分銷業(yè)務(wù)營

收占比在90

%

以上。國藥股份是麻精特藥龍頭，其在生產(chǎn)、經(jīng)營等多個方面都占據(jù)絕對優(yōu)勢。生產(chǎn)端子公司宜昌人福是國

家麻醉藥品定點研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)多種麻醉藥明星產(chǎn)品，包括瑞芬太尼、舒芬太尼、納布啡、氫嗎啡酮等。受國家食品

藥品監(jiān)督管理局委托，國藥股份承擔麻醉藥品、一類精神藥品的收購、儲備及調(diào)撥工作，現(xiàn)已擁有麻醉藥品客戶300余家。

中國醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)介紹——國藥股份（2/2） 資料來源：公司年報，行行查研究中心國藥股份麻精特藥業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈整合戰(zhàn)略國藥股份麻精業(yè)務(wù)發(fā)

展戰(zhàn)略進軍上游、國際化拓展下游豐富品類●繼續(xù)參股國內(nèi)具有潛力的麻精藥品企業(yè)共同投資海外具有

潛力的麻精藥品企業(yè)麻精二級分銷商有三分之二份額在國控體系之外，公司收購或參股潛力配送企業(yè)國藥股份麻精特藥發(fā)展戰(zhàn)略●拓展二類精神藥品配送、例如地佐辛和布托啡諾等產(chǎn)品開拓麻醉劑和肌松藥、抗抑郁、

精神病等大精神疾病領(lǐng)域市場醫(yī)藥生產(chǎn)商一級批發(fā)商二級批發(fā)商零售藥店社區(qū)診所患者批發(fā)調(diào)撥醫(yī)療機構(gòu)資質(zhì)認證、特殊處方、印證卡制度批發(fā)純銷全國三、四百家麻醉藥二級批發(fā)商，2/3在國控體內(nèi)，此次購進的國控北京即是毒麻藥品二級分銷商，占北京市場份額40%并購、參股優(yōu)秀

麻藥二級批發(fā)商全國僅三家:國藥股份80%以上市場份額，另兩家為重慶醫(yī)藥和上海醫(yī)藥同品種原料定點企業(yè)1-2家同品種制劑定點企業(yè)1-3家含麻復(fù)方制劑定點企業(yè)1-7家繼續(xù)參股麻藥

定點生產(chǎn)企業(yè)資料來源：行行查研究中心

中國醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)介紹——華潤醫(yī)藥（1/2） 資料來源：公司年報，行行查研究中心、

2016年華潤醫(yī)藥成功在香港聯(lián)交所主板掛

牌上市2022年華潤醫(yī)藥商業(yè)集團與兆科眼科、步長制藥、康方生物、北京派爾特醫(yī)療簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議資料來源：公司官網(wǎng)，行行查研究中心2000年北京市醫(yī)藥公司與北京市醫(yī)藥經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)營公司進行資產(chǎn)整合，成立北京醫(yī)藥股份有限公司2011年升級為華潤集團的一級利潤中心，并向全國實施并購發(fā)展戰(zhàn)略，由市級公司成為全國性醫(yī)藥流通企業(yè)2013年與華潤醫(yī)藥集團總部管理職能合并1950年北京醫(yī)藥公司成立，北京市國有醫(yī)藥商業(yè)第一家2010年華潤醫(yī)藥集團與北藥集團戰(zhàn)

略重組，北醫(yī)股份進入華潤體系2012年經(jīng)華潤集團批準，更名為華潤醫(yī)藥商業(yè)集團公司2015年兩個總部分離，恢復(fù)成為華潤集團一級利潤中心2021年華潤醫(yī)藥商業(yè)與華潤三九啟

動十四五戰(zhàn)略工商協(xié)同2021行動81.9%華潤醫(yī)藥商業(yè)集團有限公司

即華潤醫(yī)藥商業(yè)，是華潤醫(yī)藥集團全資的大型醫(yī)藥流通企業(yè)，華潤集團大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)單元之一。前身為北京醫(yī)藥股份有限公司。2012年3月正式更名為華潤醫(yī)藥商業(yè)集團有限公司。華潤醫(yī)藥商業(yè)主要從事醫(yī)藥商品營銷、物流配送以及提供醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案服務(wù)。主要經(jīng)營西藥制劑、化學原料藥、中成藥、中藥飲片、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材、生物制品營養(yǎng)保健品等。公司是首批通過國家GS

P認證的藥品經(jīng)營企業(yè)，具有藥品和醫(yī)療器械的進出口資質(zhì)、醫(yī)藥三方物流經(jīng)營資質(zhì)。公司發(fā)展歷程1950年北京醫(yī)藥公司成立，北京市國有醫(yī)藥商業(yè)第一家。華潤醫(yī)藥商業(yè)是行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)藥供應(yīng)鏈解決方案提供商。在中國擁有全國性網(wǎng)絡(luò)覆蓋的領(lǐng)先醫(yī)藥分銷和醫(yī)藥零

售平臺，為上游供貨商及下游客戶提供高度專業(yè)化且高效的醫(yī)藥商品物流配送、營銷推廣以及其他創(chuàng)新增值服務(wù)。華潤醫(yī)藥發(fā)展歷程 2021年華潤醫(yī)藥主要業(yè)務(wù)分布收入占比3.2%14.9%醫(yī)藥分銷制藥藥品零售

中國醫(yī)藥流通行業(yè)企業(yè)介紹——華潤醫(yī)藥（2/2） 資料來源：公司招股書，行行查研究中心醫(yī)藥產(chǎn)品招標及采購醫(yī)藥制造商/供貨商本公司（分銷商）醫(yī)院及其他醫(yī)療機構(gòu)中標交貨交貨付款付款

公司主營業(yè)務(wù)醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)涉及向供貨商採購、進行質(zhì)量控制檢查、倉儲、處理訂單及開具發(fā)票、安排物流及向客戶交貨，然后收款的流

程。在向醫(yī)院和其他醫(yī)療機構(gòu)直接銷售的業(yè)務(wù)模式下，醫(yī)藥制造商首先參與省級集中招標流程。中標的醫(yī)藥制造商其后將挑選彼等的分銷商。經(jīng)選定的分銷商將向中標的醫(yī)藥制造商採購產(chǎn)品以建立庫存。分銷商在收到醫(yī)院的訂單后，將按先前招標流程設(shè)定的價格向醫(yī)院分銷。在此流程中，分銷商的毛利乃來自銷售收益與採購成本之間的差額，通常介于訂單價值的6

%

至8

%

。同時，分銷商的成本主要包括由彼等向醫(yī)藥制造商付款至從醫(yī)院及其他醫(yī)療機構(gòu)收款的時間內(nèi)的庫存成本、企業(yè)經(jīng)營成本及資金成本。醫(yī)院和其他醫(yī)療機構(gòu)直接銷售的主要業(yè)務(wù)模式 向分銷商銷售的主要業(yè)務(wù)模式 向零售藥房銷售的