創(chuàng)業(yè)板上市匯總課件

創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)業(yè)板上市創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介什么樣的企業(yè)可以上創(chuàng)業(yè)板？“兩高六新”企業(yè)：高科技、高成長(zhǎng)，新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新模式企業(yè),行業(yè)覆蓋面較寬。注重企業(yè)自主創(chuàng)新能力，培育新興業(yè)態(tài)

《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》（證監(jiān)會(huì)公告[2010]8號(hào)）

重點(diǎn)推薦九大領(lǐng)域

向創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的九大領(lǐng)域：新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)

審慎推薦八大領(lǐng)域

應(yīng)審慎推薦的領(lǐng)域主要是：（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；（三）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)、土木工程建筑；（四）交通運(yùn)輸；（五）酒類(lèi)、食品、飲料；（六）金融；（七）一般性服務(wù)業(yè)；（八）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)

創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介什么樣的企業(yè)可以上創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介什么樣的企業(yè)可以上創(chuàng)業(yè)板？企業(yè)的規(guī)模：相對(duì)較小，主要體現(xiàn)在股本規(guī)模以及平均凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入

更加關(guān)注成長(zhǎng)性。中小企業(yè)板服務(wù)于已經(jīng)或?qū)⒁M(jìn)入了成熟期、盈利能力比較穩(wěn)定的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)雖然也主要服務(wù)于中小企業(yè)，但更多處于成長(zhǎng)期、創(chuàng)業(yè)期，剛剛開(kāi)始具備一定的規(guī)模和盈利能力。創(chuàng)業(yè)板注重支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，支持區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)，更大范圍地發(fā)揮資本市場(chǎng)示范作用。

創(chuàng)業(yè)板推出的目標(biāo)是為了促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介什么樣的企業(yè)可以上創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板推出的目標(biāo)是為了促創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些

上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資者不成熟可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平不高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表

項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板發(fā)行上市條件標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤(rùn)最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬(wàn)元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過(guò)3億元，或最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)5000萬(wàn)元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬(wàn)股發(fā)行后總股本不低于5000萬(wàn)股創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表

項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。中小企業(yè)板發(fā)行上市條件凈資產(chǎn)要求最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。無(wú)形資產(chǎn)要求無(wú)要求最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；經(jīng)營(yíng)時(shí)間要求依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目中小企業(yè)板發(fā)行上創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。中小企業(yè)板發(fā)行上市條件主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事、高管、實(shí)際控制人對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)種類(lèi)無(wú)限制發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。注冊(cè)地省級(jí)政府意見(jiàn)無(wú)規(guī)定中國(guó)證監(jiān)會(huì)在初審過(guò)程中，將征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見(jiàn)，并就發(fā)行人的募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的意見(jiàn)。創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目

中小企業(yè)板發(fā)行上市條件發(fā)行程序保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。無(wú)特別規(guī)定創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件創(chuàng)業(yè)板、中小板發(fā)行上市條件對(duì)比表（續(xù)）

項(xiàng)目中小企業(yè)板發(fā)行上創(chuàng)業(yè)板上市的流程擬定改制重組方案，設(shè)立股份有限公司；進(jìn)行盡職調(diào)查、專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識(shí)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，對(duì)照發(fā)行上市條件對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)文件；盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市改制與設(shè)立創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板上市的流程盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市改制與設(shè)立創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的流程制作申請(qǐng)文件并由保薦機(jī)構(gòu)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件；證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，發(fā)行人對(duì)證監(jiān)會(huì)反饋的審核意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或整改，然后進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會(huì)審核；改制與設(shè)立盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板上市的流程改制與設(shè)立盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市的流程經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)后，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，企業(yè)刊登招股說(shuō)明書(shū)摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢(xún)價(jià)，并協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格；公開(kāi)發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。改制與設(shè)立盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)板上市條件及流程創(chuàng)業(yè)板上市的流程改制與設(shè)立盡調(diào)與輔導(dǎo)申報(bào)審核路演發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題1、鎖定期問(wèn)題控股股東、實(shí)際控制人及一致行動(dòng)人上市后36個(gè)月，期間可在其之間轉(zhuǎn)讓其他股東自上市后12月登招股書(shū)一年前增資進(jìn)入的新增股東股份自上市后12月主板中小板：登招股書(shū)前一年以?xún)?nèi)增資進(jìn)入的新增股東股份自股權(quán)工商登記日起36月創(chuàng)業(yè)板：中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理日前6個(gè)月內(nèi)增資進(jìn)入的新增股東股份上市后12個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)?2個(gè)月到24個(gè)月內(nèi)，可出售的股份不超過(guò)其所持有股份的50%主板中小板：登招股書(shū)前1年內(nèi)自實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓來(lái)的新股東股份上市后36月登招股書(shū)前自非實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓來(lái)的新股東股份自上市后12月中小板創(chuàng)業(yè)板：高管股份上市1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)温毱陂g每年轉(zhuǎn)讓不得超過(guò)所持股份的25％，離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)行“逡?guī)定半年之后的12個(gè)月內(nèi)出售不超過(guò)50％創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題1、鎖定期問(wèn)題【案例】步步高股份鎖定承諾（1）控股股東步步高投資集團(tuán)承諾：自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回購(gòu)其持有的股份。（2）股東張海霞及實(shí)際控制人王填承諾：1）自公司股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理本人直接或間接持有的公司股份，也不由公司回購(gòu)本人直接或間接持有的股份。2）在遵守第1）項(xiàng)承諾前提下，本人在擔(dān)任公司董事的任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)所持公司股份總數(shù)的25%，并在離職后6個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份。（3）股東李曉紅承諾：自公司股票上市交易之日起12個(gè)月內(nèi)，本人不轉(zhuǎn)讓本人所持公司股份；同時(shí)，自公司股票上市交易之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓本人于2007年6月自步步高投資集團(tuán)處受讓取得的公司100萬(wàn)股股份。（4）股東王禹承諾：自公司股票上市交易之日起36個(gè)月內(nèi)，本人不轉(zhuǎn)讓本人于2007年9月自張海霞處受讓取得的公司100萬(wàn)股股份。（5）其他股東承諾：自公司股票上市交易之日起12個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題【案例】步步高股份鎖定承諾創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題2.發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人或者其關(guān)聯(lián)企業(yè)不存在未消除的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)絕對(duì)禁止。同業(yè)范圍：控股股東、實(shí)際控制人、控股股東或?qū)嶋H控制人直接或間接控制的企業(yè)。解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的可行思路：①相互轉(zhuǎn)讓?zhuān)虎谵D(zhuǎn)讓給第三方；③承諾；④解釋。解釋同業(yè)不競(jìng)爭(zhēng)的可行思路：①細(xì)分產(chǎn)品；②細(xì)分市場(chǎng)；③細(xì)分客戶(hù)；④行業(yè)慣例?！景咐客瑯I(yè)競(jìng)爭(zhēng)母公司為臺(tái)灣H公司，存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。2007年上半年，申請(qǐng)人銷(xiāo)售收入1.1億元人民幣，H公司在大陸地區(qū)銷(xiāo)售同類(lèi)產(chǎn)品1.56億元新臺(tái)幣，且在申請(qǐng)人的其他銷(xiāo)售地區(qū)實(shí)現(xiàn)了2000萬(wàn)元新臺(tái)幣。為此，申請(qǐng)人及其母公司承諾按境內(nèi)、境外進(jìn)行區(qū)域劃分同類(lèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，以規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。但發(fā)審委員認(rèn)為該區(qū)域劃分將限制境內(nèi)擬上市公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題2.發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人或者其關(guān)聯(lián)企業(yè)不存在未消除3.關(guān)聯(lián)交易：企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用、營(yíng)業(yè)許可等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)不存在對(duì)控股股東、實(shí)際控制人或者其關(guān)聯(lián)企業(yè)的重大依賴(lài)（關(guān)聯(lián)交易及其定價(jià)）。

并非絕對(duì)禁止。確有必要：非因不合理剝離而生，與行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)；程序合法：明確授權(quán)、合規(guī)決策；定價(jià)公允：以與獨(dú)立第三方價(jià)格來(lái)考察其定價(jià)水平，防止利益輸送；占比不大：一般以30%為把握尺度。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題3.關(guān)聯(lián)交易：企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用、營(yíng)業(yè)許可4.業(yè)務(wù)獨(dú)立：發(fā)行人在原材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售方面不得依賴(lài)于控股股東和實(shí)際控制人；核心技術(shù)和商標(biāo)等的使用不得受制于控股股東和實(shí)際控制人；土地、房產(chǎn)等配套設(shè)施如果全部和大部分向控股股東和實(shí)際控制人租賃的，應(yīng)關(guān)注其必要性與合理性。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題4.業(yè)務(wù)獨(dú)立：發(fā)行人在原材料采購(gòu)和產(chǎn)品銷(xiāo)售方面不得依賴(lài)于控【案例】捆綁上市公司本身從事紡織業(yè)務(wù)，2004年收購(gòu)西北醫(yī)療，與紡織行業(yè)無(wú)任何關(guān)聯(lián)，2005年和2006年西北醫(yī)療的利潤(rùn)占公司利潤(rùn)的比例均超過(guò)一半，近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生較大變化。如單獨(dú)計(jì)算紡織行業(yè)，達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，且公司缺乏明確的發(fā)展目標(biāo)

公司銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的獨(dú)立性存在缺陷公司委托控股股東衡遠(yuǎn)投資（在香港注冊(cè)）代簽銷(xiāo)售合同和代收貨款，代收貨款金額較大，最近三年分別為10602萬(wàn)元、11195萬(wàn)元和2978萬(wàn)元，占同期紡織業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的79％、68％和18％創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題【案例】捆綁上市創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題5.人員獨(dú)立：申請(qǐng)人總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(shū)不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的職務(wù)及領(lǐng)薪；財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題5.人員獨(dú)立：申請(qǐng)人總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘6.股權(quán)規(guī)范問(wèn)題：股權(quán)清晰，控股股東、實(shí)際控制人所持股權(quán)不存在重大糾紛；不允許存在職工持股會(huì)持股、工會(huì)持股、信托持股和委托持股的情況?！景咐?008年被否某企業(yè)——國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵公司股東D分別從兩家央企下屬公司受讓申請(qǐng)人8%和19.33%的股權(quán)，但均未獲得國(guó)有資產(chǎn)主管部門(mén)的書(shū)面批準(zhǔn)。

點(diǎn)評(píng)：法律手續(xù)不完備【案例】2008年被否某企業(yè)——內(nèi)部職工股權(quán)轉(zhuǎn)讓瑕疵

某首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)自然人股東38人收購(gòu)了另外2900多名自然人股東持有的1500萬(wàn)股份，但所簽訂的2900多份收購(gòu)協(xié)議中存在轉(zhuǎn)讓人署名與股東名冊(cè)姓名不符情況。同時(shí)，有舉報(bào)信反映上述股份轉(zhuǎn)讓存在未經(jīng)公司員工同意等情況。

點(diǎn)評(píng)：申請(qǐng)人的股份轉(zhuǎn)讓存在潛在糾紛和瑕疵。此類(lèi)事項(xiàng)易出現(xiàn)在股東超過(guò)200人的公司中，應(yīng)注意股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合法性。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的幾個(gè)主要問(wèn)題6.股權(quán)規(guī)范問(wèn)題：股權(quán)清晰，控股股東、實(shí)際控制人所持股權(quán)不創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)法律法規(guī)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布：1.09年5月1日實(shí)施《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》2、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則——首次公開(kāi)