證券公司內(nèi)部培訓(xùn)資料

上市公司分類(lèi)國(guó)信證券

上市公司大體可分為六類(lèi)一.快速增長(zhǎng)型指該公司每個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn).銷(xiāo)售收入.每股凈資產(chǎn)或股本以30%以上甚至翻倍的速度增長(zhǎng).一般多為中小型上市公司二穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司指該公司每個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn).銷(xiāo)售收入.每股凈資產(chǎn)或股本以15%至30%的速度增長(zhǎng).一般多指公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健.在業(yè)內(nèi)有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).甚至是某一行業(yè)的龍頭企業(yè).

三緩慢增長(zhǎng)型公司指該公司每個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn).銷(xiāo)售收入.每股凈資產(chǎn)或股本以1%至15%的速度增長(zhǎng).發(fā)展緩慢或停滯的公司四隱蔽資產(chǎn)型指該公司擁有未公開(kāi)或公布或隱藏在會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)的巨額財(cái)產(chǎn).不動(dòng)產(chǎn),專(zhuān)利技術(shù).或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等五困境反轉(zhuǎn)型指該公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到困難或陷于停滯.財(cái)務(wù)虧損或巨額負(fù)債面臨破產(chǎn)的公司六周期型公司指該公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)易受?chē)?guó)內(nèi)或國(guó)際的市場(chǎng)環(huán)境變化或宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)影響.如家電企業(yè).鋼鐵企業(yè)不同類(lèi)型的上市公司對(duì)應(yīng)不同分析方法和指標(biāo).

例市盈率指標(biāo)只適用于分析緩慢增長(zhǎng)性.穩(wěn)定增長(zhǎng)型.和快速增長(zhǎng)型公司.對(duì)上市公司價(jià)值的分析應(yīng)站在經(jīng)營(yíng)者的角度和立場(chǎng).多方面綜合辯證的去分析某上市公司甚至屬于多個(gè)類(lèi)型的公司.例中國(guó)國(guó)旅代碼601888該上市公司就既屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司又屬于隱蔽資產(chǎn)型公司

行業(yè)分析任何專(zhuān)業(yè)的分析師也只能對(duì)一部分行業(yè)比較了解.不可能對(duì)社會(huì)上所有行業(yè)都非常了解.

術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻

例銀行業(yè)我們應(yīng)該大體從九個(gè)方面著手分析.一.股票市價(jià)這是一定要看的二.首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格股價(jià)以跌破發(fā)行價(jià).這是股票可能被低估的一個(gè)信號(hào).三.資本充足率這是非常重要的分析指標(biāo).代表公司的財(cái)務(wù)實(shí)力和生存能力.資本充足率越高越好.不同銀行的資本充足率差別很大.一般低于5%的銀行存在比較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)四.股息一般銀行類(lèi)上市公司在正常經(jīng)營(yíng)的情況下每年都會(huì)派發(fā)一次股息.股息收益自然越高越好五.賬面價(jià)值銀行的資產(chǎn).大部分都是貸款.所以資產(chǎn)負(fù)債表上的賬面價(jià)值就真實(shí)反映了這家銀行的實(shí)際價(jià)值.六.市盈率市盈率越低越好.衡量市盈率的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)跟每股收益增長(zhǎng)率掛鉤七.高風(fēng)險(xiǎn)不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn).大體指商業(yè)貸款或建筑工程房地產(chǎn)貸款.這類(lèi)貸款占總貸款額的5%至10%就比較有風(fēng)險(xiǎn)了。且普通投資者很難從外部分析判斷八.預(yù)期90天貸款指預(yù)期未歸還的不良貸款.不良貸款比率就是只增加一二個(gè)百分點(diǎn)對(duì)銀行的影響也是相當(dāng)嚴(yán)重的.不良貸款率最好不要超過(guò)2%九.抵押不動(dòng)產(chǎn)處置指?jìng)鶛?quán)人因無(wú)法履行債務(wù).銀行取消抵押品贖回權(quán).收回已有的抵押不動(dòng)產(chǎn).抵押貸款作為壞賬損失沖銷(xiāo)上市公司價(jià)值分析對(duì)上市公司價(jià)值的分析主要通過(guò)對(duì)上市公司年報(bào)中的現(xiàn)金流量表.資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行分析對(duì)上市公司年報(bào)中三類(lèi)報(bào)表分析可大致分為五個(gè)方面1短期償債能力分析2資本結(jié)構(gòu)分析3經(jīng)營(yíng)效率分析4盈利能力分析5與股票市價(jià)相關(guān)的股票投資收益分析一.年報(bào)基本知識(shí)年報(bào)定義.上市公司年度報(bào)告是上市公司每年對(duì)其報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)概況.財(cái)務(wù)狀況等信息進(jìn)行披露的報(bào)告是上市公司信息披露制度的核心主要內(nèi)容包括.1公司基本情況簡(jiǎn)介2會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要3股東變動(dòng)及股東情況4董事監(jiān)事高級(jí)管理人員.及員工情況5公司治理結(jié)構(gòu)六股東大會(huì)情況介紹七董事會(huì)報(bào)告八監(jiān)事會(huì)報(bào)告九重要事項(xiàng)十財(cái)務(wù)報(bào)告十一公司的其他有關(guān)資料二年報(bào)信息的來(lái)源有哪些.披露的時(shí)間如何確定.上交所網(wǎng)址.

深交所.三如何提前掌握年報(bào)業(yè)績(jī)？什么叫,預(yù)虧.預(yù)盈.預(yù)警上市公司如果發(fā)生年度虧損.或者業(yè)績(jī)與上年度相比上升或者下降50%或者實(shí)現(xiàn)扭虧為贏(yíng).應(yīng)當(dāng)進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)虧指上市公司預(yù)告年度發(fā)生虧損預(yù)盈指上市公司預(yù)告年度扭虧為贏(yíng)預(yù)警指上市公司預(yù)告年度業(yè)績(jī)與上年相比上升或下降并50%每股收益的絕對(duì)值低于0.05元的無(wú)需預(yù)告

如何快速有效的掌握年報(bào)要點(diǎn)對(duì)年報(bào)的閱讀分析和研究.既要全面又要抓住重點(diǎn).重點(diǎn)指會(huì)計(jì)資料和業(yè)務(wù)資料.董事會(huì)報(bào)告.重大事項(xiàng).和財(cái)務(wù)報(bào)告四部分年報(bào)數(shù)據(jù)摘要分析方法比較分析法比率分析法因素分析法董事會(huì)報(bào)告的主要內(nèi)容1公司經(jīng)營(yíng)情況2公司財(cái)務(wù)狀況3公司投資情況4公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境與政策環(huán)境的變化情況5新年度的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃六董事會(huì)日常工作情況七董事監(jiān)事和高級(jí)管理人員情況八本次利潤(rùn)分配預(yù)案或公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案監(jiān)事會(huì)報(bào)告監(jiān)事會(huì)報(bào)告多為董事會(huì)報(bào)告的翻版.但也不應(yīng)忽略這部分.年報(bào)中重要事項(xiàng)1重大訴訟.仲裁事項(xiàng)2報(bào)告期內(nèi)公司收購(gòu)及出售資產(chǎn).企業(yè)合并事項(xiàng)的情況3重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)4股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的具體實(shí)施情況5重大合同及履行情況六承諾事項(xiàng)七報(bào)告期內(nèi)公司.公司董事及高級(jí)管理人員受監(jiān)管部門(mén)處罰的情況.八其他在報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的證劵法規(guī)定列舉的重大事件.以及董事會(huì)判斷為重大事件的事項(xiàng)射擊之星單獨(dú)一顆射擊之星，只系發(fā)出市勢(shì)可能見(jiàn)頂?shù)木?hào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“黃昏之星”。下面列出射擊之星幾個(gè)特點(diǎn)：可靠性第一，蠟燭部分，可以由陽(yáng)燭或者陰燭構(gòu)成，此點(diǎn)與其他星圖形的特點(diǎn)相同；．·第二，蠟燭部分較短，在當(dāng)日高低幅度的底部出現(xiàn)；第三，蠟燭上面，出現(xiàn)一枝箭，構(gòu)成射箭的動(dòng)作；第四，市況發(fā)展的情形，實(shí)際上為以低價(jià)開(kāi)出，向上急升，然后回落至開(kāi)市價(jià)左右收市。．·綜合而言，射擊之星表示市勢(shì)已經(jīng)失去上升的持久力，因此，隨時(shí)可能見(jiàn)頂回落。錘頭

腳部愈長(zhǎng)，手部及實(shí)體部分愈短，圖形的威力愈大。陽(yáng)包陰陰包陽(yáng)

技術(shù)分析的主要理論和方法一、道氏理論

1.基本內(nèi)容（1）定理一:股票價(jià)格平均指數(shù)反映了市場(chǎng)的一切變化。主要趨勢(shì)信號(hào)的發(fā)出需要基于兩種價(jià)格平均指數(shù)的印證

。中國(guó)？在美國(guó)，是以道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJoneslndustrialAverage，DJIA）和道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage，DJTA）

（2）定理二:股票市場(chǎng)與其他任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì):短期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期;中期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;長(zhǎng)期趨勢(shì),持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年.任何市場(chǎng)中,這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存在,彼此的方向可能相反。最重要的是要識(shí)別長(zhǎng)期趨勢(shì)?。?）定理三:主要趨勢(shì)可以分成三個(gè)階段空頭市場(chǎng)會(huì)歷經(jīng)三個(gè)主要的階段:第一階段,市場(chǎng)參與者不再期待股票可以維持過(guò)度膨脹的價(jià)格;第二階段賣(mài)壓主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)狀況與企業(yè)盈余的衰退;第三階段是來(lái)自于失望性情緒,不論價(jià)值如何,許多人急于求現(xiàn)，至少賣(mài)出一部分的股票。多頭市場(chǎng)有三個(gè)階段:第一階段,人們對(duì)于未來(lái)的景氣恢復(fù)信心;第二階段,股票價(jià)格對(duì)于己知的公司盈余改善產(chǎn)生反應(yīng);第三階段,投機(jī)熱潮，股價(jià)明顯膨脹。（4）定理四:次級(jí)折返走勢(shì)是多頭市場(chǎng)中重要的下跌走勢(shì),或空頭市場(chǎng)中重要的上漲走勢(shì),持續(xù)的時(shí)間通常在三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月;此期間內(nèi)折返的幅度為前一次級(jí)折返走勢(shì)結(jié)束后之主要走勢(shì)幅度的33％至66％.次級(jí)折返走勢(shì)經(jīng)常被誤以為是主要走勢(shì)的改變，要注意識(shí)別！2.道氏理論的應(yīng)用大趨勢(shì)三部曲成交量對(duì)大趨勢(shì)“驗(yàn)明正身”趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)需要收盤(pán)價(jià)有效穿越來(lái)確認(rèn)。

（二）道氏理論的應(yīng)用

（二）道氏理論的應(yīng)用

（二）道氏理論的應(yīng)用

波浪理論1、主要內(nèi)容完整的上升或下降周期由8浪組成。其中5浪是主浪，3浪是調(diào)整浪基本8浪結(jié)構(gòu)與波浪的規(guī)模大小無(wú)關(guān)完整周期的波浪的數(shù)目是弗波納奇數(shù)列數(shù)字。任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大浪。根據(jù)當(dāng)前價(jià)格在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，可以指導(dǎo)具體的投資行為。2、波浪理論的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)

8浪結(jié)構(gòu)圖任何一浪，要么是主浪，要么是調(diào)整浪。3.弗波納奇數(shù)列A1＝A2＝1An+2＝An+1＋An,n=1,2,3,4,5,6,...1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，……習(xí)慣上這些數(shù)字稱(chēng)為神奇數(shù)字，在對(duì)價(jià)格上升或下降的周期和發(fā)生轉(zhuǎn)折的時(shí)間進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，弗波納奇數(shù)列具有很高的實(shí)用性4.大浪套小浪——浪中有浪（34浪組合）5.用波浪理論預(yù)測(cè)價(jià)格今后走勢(shì)

明確在8浪結(jié)構(gòu)中的位置，就知道下一步該干什么！如果目前處在5浪結(jié)構(gòu)的末尾，就知道一個(gè)3浪結(jié)構(gòu)的調(diào)整浪正等著我們6.回落或反彈關(guān)系Retracement一般的調(diào)整回落至61.8％以下劇烈的調(diào)整要回落到38.2％

7.主浪長(zhǎng)度的倍數(shù)關(guān)系

如果浪3延伸那么浪1和浪5就趨向于等長(zhǎng)或0.618的倍浪5的長(zhǎng)度與浪1~3浪的長(zhǎng)度成費(fèi)波納奇比率關(guān)系第5浪不延伸，1.618用0.382和0.618取代第5浪長(zhǎng)度在整體長(zhǎng)度中的比例

切線(xiàn)理論1、支撐與阻力趨勢(shì)是由一系列依次上升或下降的波峰與浪谷組成的。其中的浪谷稱(chēng)之為支撐，波峰稱(chēng)之為阻力。阻力阻力支撐支撐希望在大漲之前的低點(diǎn)買(mǎi)入，或者在漲勢(shì)的中途回落的低點(diǎn)買(mǎi)入，這些低點(diǎn)在哪里呢?支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)會(huì)給一定的幫助。支撐線(xiàn)（SurportLine）又稱(chēng)為抵抗線(xiàn)。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因?yàn)槎喾皆诖速I(mǎi)入造成的。。壓力線(xiàn)（ResistanceLine）又稱(chēng)為阻力線(xiàn)。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榭辗皆诖藪伋鲈斐傻?。。判斷支撐壓力位置的方法是，價(jià)格在前期的波動(dòng)過(guò)程中所留下的局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)，以及價(jià)格的成交密集區(qū)。壓力線(xiàn)

2、支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的相互轉(zhuǎn)化

支撐被突破，這個(gè)支撐將成為今后的壓力；壓力被突破，這個(gè)壓力將成為今后的支撐。支撐和壓力的出現(xiàn)與投資者的心理因素有關(guān)。

3、支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的確認(rèn)和修正支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的重要性確認(rèn)是主觀(guān)判斷取決于：價(jià)格在這個(gè)區(qū)域停留的時(shí)間長(zhǎng)短；價(jià)格在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大??；支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前的遠(yuǎn)近。價(jià)格停留的時(shí)間越長(zhǎng)，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大；反之就越小4、趨勢(shì)線(xiàn)和軌道線(xiàn)

（1）趨勢(shì)線(xiàn)

將相繼出現(xiàn)的調(diào)整低點(diǎn)聯(lián)接而成一條直線(xiàn)，即構(gòu)成上升趨勢(shì)線(xiàn),它位于相應(yīng)的價(jià)格曲線(xiàn)的下部;將相繼出現(xiàn)的明顯波峰聯(lián)接而成一條直線(xiàn)，就是市場(chǎng)的下降趨勢(shì)線(xiàn)，它一般位于相應(yīng)的價(jià)格曲線(xiàn)的上側(cè)。二、為什么要進(jìn)行投資

圖8-1上證指數(shù)的走勢(shì)

（2004-2005）ABCDABCDEF

趨勢(shì)線(xiàn)的重要程度由以下兩點(diǎn)決定:趨勢(shì)線(xiàn)受到的試探次數(shù)越多，則越重要。趨勢(shì)線(xiàn)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，那么其重要性就越高。

（2）軌道線(xiàn)在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線(xiàn)后，通過(guò)第一個(gè)峰和谷可以作出這條趨勢(shì)線(xiàn)的平行線(xiàn)，這條平行線(xiàn)就是軌道線(xiàn)。

123456

軌道線(xiàn)對(duì)價(jià)格目標(biāo)的預(yù)測(cè)意義:預(yù)測(cè)市場(chǎng)波動(dòng)的大概區(qū)間.預(yù)測(cè)一旦市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)打破了原有的走勢(shì)通道之后能走多遠(yuǎn).

（3）黃金分割線(xiàn)黃金分割是一個(gè)古老的數(shù)學(xué)方法.斐波那奇序列數(shù)1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,……除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字在比例上相當(dāng)于后面一個(gè)數(shù)字的0.618倍8÷13=0.61813÷21=0.61821÷34=0.618……

除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字約為前一個(gè)數(shù)字的1.618倍.13÷8=1.62821÷13=1.61534÷21=1.619除前面4個(gè)數(shù)字外任何一個(gè)數(shù)字約為其前第二個(gè)數(shù)字的2.618倍.21÷8=2.62534÷13=2.61555÷21=2.619任何一個(gè)數(shù)字約為其后第二個(gè)數(shù)字的0.382倍.8÷21=0.38113÷34=0.38221÷55=0.382學(xué)畫(huà)黃金分割線(xiàn).記住若干個(gè)特殊的數(shù)字

0.1910.382

0.6180.8091.1911.382

1.6181.8092.6184.2360.50.50.1910.3820.6180.809高點(diǎn)低點(diǎn)當(dāng)階段性低點(diǎn)在左而階段性高點(diǎn)在右,則計(jì)算得出的黃金位是回檔的支撐位.10.90.6187.8515.800.50.1910.3820.6180.809高點(diǎn)低點(diǎn)當(dāng)階段性低點(diǎn)在右，而階段性高點(diǎn)在左,則計(jì)算得出的黃金位是反彈的阻力位.1190.281233.911277.541190.281233.911043.021422.97黃金分割應(yīng)遵循的原則通常情況下,0.382以上的回檔被稱(chēng)作強(qiáng)勢(shì)回檔,一旦行情在該位附近獲得足夠的支撐,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力,可以考慮逢低吸納;反之,0.382以下的反彈被稱(chēng)作弱勢(shì)反彈,一旦行情在該位附近形成足夠的壓力,還有繼續(xù)創(chuàng)新低的可能,可以考慮逢高派發(fā)。11.068.010.3829.8通常情況下,0.618以下的回檔被稱(chēng)作弱勢(shì)回檔,一旦行情在該位不能堅(jiān)守支撐,則其原來(lái)整體的上升趨勢(shì)將會(huì)改變性質(zhì)而形成下跌趨勢(shì),可考慮破位停損殺跌;反之,0.618以上的反彈被稱(chēng)作強(qiáng)勢(shì)反