行業(yè)景氣觀察：6月全球半導體銷售額同比增幅繼續(xù)擴大7月挖掘機、重卡等銷量下降-20210811-招商證券-31正式版

證券研究報告|策略研究2021年08月11日定期報告6月全球半導體銷售額同比增幅繼續(xù)擴大，7月挖掘機、重卡等銷量下降——行業(yè)景氣觀察（0811）相關(guān)報告TMT方面，6月全球半導體銷售額同比增幅繼續(xù)擴大，7月集成電路進出口金額《北美半導體設(shè)備出貨額同比增同比漲幅縮小。中游制造方面，本周DMC、電解錳和部分鋰原材料價格上行；光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)上行；7月份主要企業(yè)挖掘機銷量同比降幅擴大，3噸及以上幅擴大，水泥價格止跌（0804）》裝載機銷量同比轉(zhuǎn)負，重卡銷量同比降幅擴大。消費需求方面，仔豬、生豬和豬《新接船舶訂單量同比增幅擴肉價格均下行。資源品方面，建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行；鋼坯、螺紋鋼價格上行；煤炭、動力煤、焦煤期貨結(jié)算價均上行；有機化工品期貨價格漲跌大，有色金屬價格多數(shù)上行（0728）》互現(xiàn)，天然橡膠、等價格上漲；錫、鋁、鋅等有色金屬價格上行?！兜禺a(chǎn)竣工向好，工業(yè)機器人產(chǎn)量同比增幅擴大（0721）》?【本周關(guān)注】今年以來在全球“碳中和”等背景下，硅料價格出現(xiàn)較大幅度攀升，近期硅料價格企穩(wěn)回落，電池和組件端也有所改善，同時在“整縣光伏”政策的推動下，分布式光伏規(guī)模小、場景分散、融資成本高等制約因素《6月出口超預(yù)期，新能源車產(chǎn)銷保持較高增速（0714）》將有所突破，短期國內(nèi)市場裝機結(jié)構(gòu)將得到調(diào)整，中長期來看根據(jù)招商電新組25%滲透率的測算屋頂光伏的潛在裝機空間將達到500GW以上，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)受益。?【信息技術(shù)】DRAM存儲器價格下行。7月集成電路進出口金額同比漲《全球半導體銷售維持高景氣度，重卡銷量降幅擴大（0707）》《北美PCB出貨量同比增幅擴大，面板價格維持漲勢幅縮小，貿(mào)易逆差同比增幅縮小。6月全球半導體銷售額同比增幅擴大，美（0630）》洲、歐洲、日本、中國、亞太等地區(qū)銷量同比增幅均擴大。6月電信主營業(yè)務(wù)《包裝專用設(shè)備產(chǎn)量同比保持較收入累計同比漲幅擴大。高增速，動力煤等價格上行（0623）》?【中游制造】DMC、電解錳和部分鋰原材料價格上行。本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)上行，多晶硅價格指數(shù)下行，電池片價格指數(shù)上行，硅片和組件《全球半導體銷售景氣上行，工價格指數(shù)維持不變。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下跌，電池片價格上行。7月業(yè)機器人產(chǎn)量同比增幅擴大（0616）》份主要企業(yè)挖掘機銷量同比降幅擴大，較年同期仍有較高增速。73噸及以上裝載機銷量同比轉(zhuǎn)負。7月份重卡銷量同比降幅擴大。CCFI和《5月重卡銷量同比轉(zhuǎn)負，煤炭CCBFI上行；BDI和BDTI上行。供需缺口持續(xù)（0609）》?【消費需求】生產(chǎn)生鮮乳價格周環(huán)比上行。7月食品CPI持續(xù)為負。本周仔《光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行，有色金屬價格普遍上漲（0602）》豬、生豬和豬肉價格均下行；自繁自養(yǎng)生豬和外購仔豬的養(yǎng)殖利潤虧損收窄。肉雞苗價格上行，雞肉價格下行。蔬菜價格指數(shù)下行，玉米和棉花期貨《4月北美半導體設(shè)備出貨額同結(jié)算價上行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)周環(huán)比下行。7月華夏太陽（華比增幅擴大，玻璃價格繼續(xù)上行（0526）》南）雙膠紙價格月環(huán)比下行，銅版紙價格月環(huán)比上行。?【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行；螺紋鋼、鋼坯價格上行，鐵礦石價格下行；國內(nèi)港口鐵礦石庫存、主要鋼材品種庫存下行，唐山鋼坯

張夏庫存上行。焦炭、動力煤價格和焦煤期貨結(jié)算價均上行；秦皇島港煤炭、港煉焦煤和天津港焦炭庫存均下行。水泥價格指數(shù)上行。國際原油價格下n行，庫存增加；無機化工品多數(shù)上漲，硫酸漲幅較大；有機化工品期貨價格漲跌互現(xiàn)，天然橡膠、PVC等漲幅較大，辛醇、DOP等期貨價格下降；錫、鋁、鋅等有色金屬價格上行；庫存多數(shù)下降。黃金和白銀現(xiàn)貨價格下跌。?【金融地產(chǎn)】隔夜周周利率均上行。A股換手率和日成交額下行。土地成交溢價率下行，商品房成交面積下行。S1090513080006耿睿坦gengruitan@S1090520020001陳星宇研究助理?【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價上行。?風險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動。chenxingyu@敬請閱讀末頁的重要說明每日免費獲取報告1、每日微信群內(nèi)分享7+最新重磅報告；2、每日分享當日華爾街日報、金融時報；3、每周分享經(jīng)濟學人4、行研報告均為公開版，權(quán)利歸原作者

所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學習。掃一掃二維碼關(guān)注公號回復(fù)：研究報告加入“起點財經(jīng)”微信群。。策略研究正文目錄一、本周行業(yè)景氣度核心變化總覽...........................................................61、本周關(guān)注政策利好，光伏行業(yè)景氣度回升....................................................62、行業(yè)景氣度核心變化總覽...................................................................8二、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)...........................................................................91、4GB1600MHzDRAM價格下行................................................................92、7月份集成電路進出口金額同比增幅收窄.....................................................93、6月份全球半導體銷售額同比增幅擴大......................................................104、6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比漲幅擴大....................................................10三、中游制造業(yè)............................................................................111、本周DMC、電解錳和部分鋰原材料價格上行..................................................112、光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌................................................................123、7月挖掘機、裝載機銷量同比降幅擴大......................................................144、CCFI和BDI周環(huán)比上行...................................................................15四、消費需求景氣觀察.....................................................................161、主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比上行..............................................................162、豬肉價格下行，玉米期貨結(jié)算價上行........................................................163、電影票房收入周環(huán)比上行..................................................................184、7月華夏太陽（華南）雙膠紙價格月環(huán)比下行，銅版紙價格月環(huán)比上行..........................18五、資源品高頻跟蹤........................................................................201、鋼材成交量周環(huán)比上行，鐵礦石價格下行....................................................202、焦煤、動力煤等價格上行，庫存下降........................................................213、國際原油價格下行，化工品價格漲跌互現(xiàn)....................................................234、工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，庫存多數(shù)下降......................................................25六、金融地產(chǎn)行業(yè)..........................................................................271、貨幣市場凈回籠，隔夜周/2周SHIBOR利率均上行..........................................272、A股換手率和成交額均下行................................................................283、本周土地成交溢價率下行，商品房成交面積下行..............................................29七、公用事業(yè)...............................................................................301、我國天然氣出廠價上行....................................................................30圖1：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲1.55%6圖2：國產(chǎn)多晶硅料價格較上周下跌6圖3：國內(nèi)新增光伏裝機結(jié)構(gòu)6圖4：國內(nèi)累計光伏裝機結(jié)構(gòu)6圖5：分布式光伏整縣推進政策要點7圖64GB1600MHzDRAM價格周環(huán)比下行9圖764GBNANDflash價格周環(huán)比上漲0.04%9敬請閱讀末頁的重要說明2策略研究圖8：7月我國集成電路出口金額同比上行9

圖9：7月我國集成電路貿(mào)易逆差同比上行9

圖10：6月全球半導體銷售額當月同比上漲10

圖：6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比上漲8.70%...................................................................................................10

圖12：本周電解液溶劑DMC價格上漲6.36%..........................................................................................................圖13：本周電解液溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格維持不變圖14：本周電解錳價格上漲0.73%12

圖15：本周氫氧化鋰價格上漲12

圖16：本周氧化鈷等鈷產(chǎn)品價格維持不變12

圖17：本周電解鈷價格維持不變12

圖18：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲1.55%13

圖19：國產(chǎn)多晶硅料價格較上周下跌13

圖20：156多晶電池片價格較上周上漲13

圖21：7月主要企業(yè)挖掘機銷量當月同比下降9.24%...............................................................................................14

圖22：7月3噸及以上裝載機銷量同比下降14

圖23CCFI周環(huán)比上行15

圖24：BDI周環(huán)比上行2.86%...................................................................................................................................15

圖25：主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比上行16

圖26：7月食品CPI同比下降3.7%，豬肉CPI同比下降43.5%17

圖27：22個省市平均豬肉價格周環(huán)比下行17

圖28：自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤本周虧損減少元頭17

圖29：主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價格周環(huán)比上行22.92%17

圖30：36個城市雞肉平均零售價下行17

圖31：中國壽光蔬菜價格指數(shù)較上周下行4.03%18

圖32：玉米期貨結(jié)算價周環(huán)比上行0.27%18

圖33：本周電影票房收入5.45億元，較上周下行28.81%.......................................................................................18

圖34：7月銅版紙平均價格月環(huán)比上行19

圖35：主流貿(mào)易商全國建筑鋼材成交量(十日平均)20

圖36：主要鋼材品種庫存量周環(huán)比下行1.12%.........................................................................................................21

圖37：鐵礦石價格指數(shù)周環(huán)比下行7.52%21

圖38：唐山鋼坯庫存量周環(huán)比上行2.95%21

圖39：唐山鋼廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比下行0.23個百分點21敬請閱讀末頁的重要說明3策略研究圖40：京唐港山西主焦煤庫提價上行22圖41：焦煤期貨價格周環(huán)比上行4.73%....................................................................................................................22圖42：天津港焦炭庫存周環(huán)比下行6.00%22圖43：秦皇島港煤炭庫存下行22圖44：全國水泥價格指數(shù)較上周上行23圖45：長江地區(qū)水泥價格指數(shù)較上周上行1.66%23圖46：本周Brent原油現(xiàn)貨價格下行2.28%，WTI原油價格下行3.22%23圖47：本周醋酸市場價格環(huán)較上行1.98%25圖48：本周鈦白粉價格較上周下行0.52%25圖49：本周長江有色市場鋅價格周環(huán)上行1.78%26圖50：本周長江有色市場鎳價格周環(huán)比下行26圖51：本周銅庫存周環(huán)比下行26圖52：本周錫庫存周環(huán)比下行26圖53：倫敦白銀現(xiàn)貨價格周跌26圖54COMEX黃金期貨價格周跌26圖55：上周公開市場貨幣市場凈回籠400億元27圖56：美元兌人民幣中間價報27圖57：6個月理財產(chǎn)品收益率較上周下行25個bp...................................................................................................28圖58：A股換手率為28圖59：10年期國債期限利差較上周下行29圖60：1年期信用利差較上周下行29圖61：100大中城市土地成交溢價率為29圖62：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比下29圖63：中國LNG天然氣出廠價上行3.50%30圖64：英國天然氣期貨結(jié)算價周環(huán)比上行6.65%30表1：屋頂光伏存量利用空間測算7表2：本周行業(yè)景氣度核心變化總覽8表3：新能源汽車中上游產(chǎn)品價格表4：光伏行業(yè)產(chǎn)品價格13表52021年7月中國重卡市場銷量一覽14表6：鋼材價格和庫存20敬請閱讀末頁的重要說明4策略研究表7：煤炭價格和庫存21表8：原油數(shù)據(jù)變化23表9：化工品價格周變化24表10：工業(yè)金屬價格與庫存25表SHIBOR與銀行間同業(yè)拆借利率27表12：理財產(chǎn)品預(yù)期年收益率27表13：國債到期收益率、期限利差和信用利差28敬請閱讀末頁的重要說明5策略研究一、本周行業(yè)景氣度核心變化總覽1、本周關(guān)注:政策利好，光伏行業(yè)景氣度回升今年以來在全球“碳中和”等背景下，硅料價格出現(xiàn)較大幅度攀升，上半年國產(chǎn)多晶硅料價格相比年初增長了158%，進口多晶硅料相比年初增長了174%。硅料作為光伏材料的頂端投入品，其價格的上漲對硅片、電池片等都有較大影響。三季度開始，硅料價格企穩(wěn)。本周光伏行業(yè)價格指數(shù)上行，截至8月9日，光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲至43.85，多晶硅價格指數(shù)較上周跌0.72%至129.10，電池片價格指數(shù)較上周上漲至19.66，硅片和組件價格指數(shù)較上周維持不變。圖：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲圖：國產(chǎn)多晶硅料價格較上周下跌0.76%光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):電池片光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):硅片單位：美元/4035現(xiàn)貨價:國產(chǎn)多晶硅料現(xiàn)貨價:進口多晶硅料3025602015105100資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210809）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210809）我國光伏項目投資主體主要由國資央企主導，國內(nèi)光伏結(jié)構(gòu)中集中式電站占主導。從項目特征來看，分布式光伏近負荷，并且靈活度高，在優(yōu)質(zhì)地面資源缺乏的用戶中心有先天性的契合優(yōu)勢。但分布式項目單體規(guī)模小，區(qū)域分散、規(guī)?；ㄔO(shè)難度大，同時屋頂產(chǎn)權(quán)、業(yè)主資信等因素也會影響項目融資和經(jīng)營的穩(wěn)定性。相比之下集中式地面電站項目權(quán)責清晰，收益率穩(wěn)定。2020年國內(nèi)新增光伏裝機容量48.2GW，其中集中式32.7GW，分布式15.5GW；光伏累計裝機容量253GW，集中式174GW，分布式78.3GW。圖：國內(nèi)新增光伏裝機結(jié)構(gòu)圖：國內(nèi)累計光伏裝機結(jié)構(gòu)單位：集中式分布式分布式占比單位：%100單位：200集中式分布式單位：%50015010000資料來源：國家能源局、招商證券（更新時間:20210811）資料來源：國家能源局、招商證券（更新時間:20210811）6區(qū)）屋頂分布式光伏開發(fā)試點工作。通知明確：）黨政機關(guān)建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于50%）學校、醫(yī)院、村委會等公共建筑屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于40%；3）工商業(yè)廠房屋頂總面積可安裝光敬請閱讀末頁的重要說明6策略研究伏發(fā)電比例不低于30%；4）農(nóng)村居民屋頂總面積可安裝光伏發(fā)電比例不低于20%。整縣推進引入了此前參與度不高的地方政府及國資央企，參與主體轉(zhuǎn)變?yōu)閲译娡丁夷茉醇瘓F及國家電網(wǎng)等企業(yè)，具有資金實力更強、融資成本更低、渠道更靈活多樣等優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)鏈將屋頂作為主要的應(yīng)用場景，地方政府發(fā)揮主場優(yōu)勢扮演分散屋頂資源協(xié)調(diào)整合的角色。在政策的指引下，分布式光伏的建設(shè)預(yù)計迎來高潮。圖：分布式光伏整縣推進政策要點2021.6.20整縣推進自愿不強制1、是否開展，開展多少由地方自行決定2、建筑屋頂是否建設(shè)由產(chǎn)權(quán)單位決定?黨政機關(guān)50%?公共建筑40%?工商業(yè)廠房?居民屋頂20%試點不審批到位不越位1、鼓勵編制試點方案，滿足要求即可上報2、能源局不評審、不審批，各地自行組織1、地方政府：協(xié)調(diào)屋頂資源、不大包大攬2、電網(wǎng)企業(yè)：加強電網(wǎng)升級改造，確保電力消納競爭不壟斷堅持市場主導、充分競爭原則，屋頂光伏市場

面向所有符合條件的企業(yè)2021.7.9對分布式光伏電站整縣推進政策的疑問答疑工作不暫停對既有光伏發(fā)電項目不得因“試點”為理由暫緩資料來源：國家能源局，招商證券（更新時間：）根據(jù)能源局披露，目前已經(jīng)有個省完成報送。根據(jù)招商電新組參考已公開的部分項目數(shù)據(jù)測算，假設(shè)單個省份設(shè)20個示范縣，單縣規(guī)模200MW，對應(yīng)總規(guī)模接近90GW；從潛在規(guī)模來看，目前國內(nèi)既有建筑面積600億平方米，可利用面積約100億平米，假設(shè)光伏屋頂、、25%的滲透率，裝機空間預(yù)計分別將達到20220575GW左右?？傮w來看近期硅料價格企穩(wěn)回落，電池和組件端也有所改善，同時在“整縣光伏”政策的推動下，分布式光伏規(guī)模小、場景分散、融資成本高等制約因素將有所突破，短期國內(nèi)市場裝機結(jié)構(gòu)將得到調(diào)整，中長期來看根據(jù)招商電新組25%滲透率的測算屋頂光伏的潛在裝機空間將達到500GW以上，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)受益。表：屋頂光伏存量利用空間測算項目單位場景1場景2場景3可利用屋頂面積億平米100100100光伏滲透率%1.0%10.0%25.0%有效面積億平米1.010.025.0轉(zhuǎn)換效率%20.0%22.0%23.0%裝機量20220575利用小時數(shù)h100010001000年發(fā)電量GWh20000220000575000資料來源：企業(yè)官網(wǎng)，建研院，招商證券電新組（更新時間：）敬請閱讀末頁的重要說明7策略研究2、行業(yè)景氣度核心變化總覽表：本周行業(yè)景氣度核心變化總覽大類行業(yè)細分行業(yè)景氣變動：本期核心指標變動情況趨勢總體建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行；螺紋鋼、鋼坯價格上行，鐵礦石價格下行；國內(nèi)港口鐵礦石庫鋼材存、主要鋼材品種庫存下行，唐山鋼坯庫存上行；全國高爐開工率、唐山鋼廠高爐開工率上行，唐山鋼↑廠鋼產(chǎn)能利用率下行。上游煤炭焦炭、動力煤和焦煤期貨結(jié)算價均上行秦皇島港動力煤報價與上周持平，京唐港山西主焦煤庫提價上行；秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存和天津港焦炭庫存下行。↑資源品有色本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，錫、鋁、鋅等金屬價格上漲幅度較大；庫存多數(shù)下降。本周黃金、白銀現(xiàn)貨價格下跌?！ú谋局苋珖鄡r格指數(shù)上行，長江、華北、華東、西南、中南地區(qū)水泥價格指數(shù)上行，東北、西北地區(qū)水泥價格指數(shù)下行。↑中游制造國際原油價格下行，庫存上漲；無機化工品多數(shù)上漲，硫酸漲幅較大；有機化工品期貨價格漲跌互現(xiàn)，化工天然橡膠、PVC等價格上漲，辛醇、等期貨價格下降。-新能源車本周DMC價格上漲，電解錳和氫氧化鋰、三元材料等部分鋰原材料價格上行，電解鎳價格下降?！局芄夥袠I(yè)綜合價格指數(shù)上行，多晶硅價格指數(shù)下行，電池片價格指數(shù)上行，硅片和組件價格指數(shù)維光伏持不變；本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下跌，電池片價格上行?！こ虣C械7月份主要企業(yè)挖掘機銷量同比下行，降幅擴大，較2019年同期仍有較高增速；7月份主要企業(yè)裝載機銷量同比轉(zhuǎn)負；7月份重卡銷量同比降幅擴大，也是今年以來的三連降。↓-交通運輸中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI上行，中國沿海散貨運價綜合指數(shù)CCBFI上行；波羅的海干散貨指數(shù)BDI上行，原油運輸指數(shù)BDTI上行。↑生產(chǎn)生鮮乳價格周環(huán)比上行；7月食品CPI持續(xù)為負，其中豬肉CPI降幅繼續(xù)擴大；本周仔豬、生豬、消費服務(wù)信息技術(shù)農(nóng)林牧漁豬肉價格下行；自繁自養(yǎng)生豬和外購仔豬養(yǎng)殖利潤虧損縮?。蝗怆u苗價格上行，雞肉價格下行；蔬菜價格指數(shù)下行，玉米和棉花期貨結(jié)算價上行。-電影票房本周電影票房收入、觀影人數(shù)環(huán)比下行。↓文化用紙7月華夏太陽（華南）雙膠紙價格月環(huán)比下行，銅版紙價格月環(huán)比上行-4GB1600MHzDRAM價格下行，32GBNANDflash價格維持不變，64GBNANDflash價格小幅上電子行；7月集成電路進出口金額同比漲幅縮小，貿(mào)易逆差同比增幅縮小；6月全球半導體銷售額同比增幅↑擴大，美洲、歐洲、日本、中國、亞太等地區(qū)銷量同比增幅均擴大?！鹑诘禺a(chǎn)通信6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比漲幅擴大。↑地產(chǎn)本周土地成交溢價率下行，商品房成交面積下行?！C券A股換手率下行，A股成交額下行?！y行本周貨幣市場凈回籠400億元，隔夜周周SHIBOR利率均上行；1天/7天銀行間同業(yè)拆借利率上行；1個月理財產(chǎn)品收益率上行，1周個月理財產(chǎn)品收益率下行?！檬聵I(yè)燃氣我國天然氣出廠價和英國天然氣期貨結(jié)算價均上行?！Y料來源：Wind，招商證券敬請閱讀末頁的重要說明8策略研究二、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)1、4GB1600MHzDRAM價格下行4GB1600MHzDRAM價格下行，32GBNANDflash價格維持不變，64GBNANDflash價格小幅上行。截至8月10日，4GB1600MHzDRAM價格周環(huán)比下行5.37%至2.962美元；截至7月30日，eTTDRAM價格為1.700美元。截至8月10日，32GBflash價格維持在2.070美元，64GBNANDflash價格周環(huán)比上漲至2.499美元。圖：1600MHzDRAM價格周環(huán)比下行圖：64GBNANDflash價格周環(huán)比上漲0.04%單位：美元5現(xiàn)貨平均價:4Gb現(xiàn)貨平均價:4GbeTT單位：美元6現(xiàn)貨平均價Flash:64Gb現(xiàn)貨平均價Flash:32Gb5

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100資料來源：DRAMexchange、招商證券（更新時間:20210810）資料來源：DRAMexchange、招商證券（更新時間:20210810）2、7月份集成電路進出口金額同比增幅收窄7月集成電路進出口金額同比漲幅縮小，貿(mào)易逆差同比增幅縮小。7月份集成電路出口金額當月值為134.37億美元，當月同比上行25.49%，漲幅較上月縮小6.57個百分點，當月值較2019年同期增長45.45%；1-7月份集成電路出口金額累計同比上行31.10%。集成電路進口金額當月值為354.51億美元，當月同比上行21.02%，較上月漲幅縮小10.34個百分點，月份累計同比上行27.20%2019年同期增長34.13%。集成電路貿(mào)易逆差當月值為220.15億美元，同比上行18.44%，較上月增幅收窄12.60個百分點。圖：7月我國集成電路出口金額同比上行25.49%圖：7月我國集成電路貿(mào)易逆差同比上行27.20%單位：%單位：億美單位：%當月貿(mào)易逆差:右8080元出口金額::集成電路累計同比60進口金額::集成電路累計同比6040402020出口金額:集成電路:當月值:同比進口金額:集成電路:當月值:同比00

50-20-200資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210807）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210807）敬請閱讀末頁的重要說明9策略研究3、6月份全球半導體銷售額同比增幅擴大6月全球半導體銷售額同比增幅繼續(xù)擴大，美洲、歐洲、日本、亞太、中國地區(qū)半導體銷售額同比增幅均擴大。根據(jù)美國半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，6月全球半導體當月銷售額為445.3億美元，同比上行29.2%。從細分地區(qū)來看，美洲半導體銷售額為億美元，同比增長22.9%，較52個百分點；歐洲地區(qū)半導體銷售額為38.7億美元，較去年同期增長43.2%，漲幅較上月擴大個百分點；日本半導體銷售額為35.0億美元，同比增長21.2%，漲幅較上月擴大0.8個百分點；中國地區(qū)半導體銷售額為156.6億美元，同比增長28.3%；亞太地區(qū)半導體銷售額為277.8億美元，同比增長30.3%，漲幅較5月份擴大3.5個百分點。圖10：6月全球半導體銷售額當月同比上漲29.2%單位:%全球：當月同比美洲：當月同比歐洲：當月同比日本：當月同比605040302010中國：當月同比亞太：當月同比0

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-40資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210804）4、6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比漲幅擴大6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比漲幅擴大。6月份我國電信主營業(yè)務(wù)收入累計值為7533億元，累計同比上行8.70%，較5月份累計同比漲幅擴大2.0個百分點。圖：6月電信主營業(yè)務(wù)收入累計同比上漲8.70%單位：億元電信主營業(yè)務(wù)收入:累計值單位：%16,000電信主營業(yè)務(wù)收入:累計同比2514,0002012,0001510,000108,00056,00004,000-52,000-100-15資料來源：工信部，招商證券（更新時間：20210728）敬請閱讀末頁的重要說明10策略研究三、中游制造業(yè)1、本周、電解錳和部分鋰原材料價格上行本周DMC、電解錳和部分鋰原材料價格上行。在電解液方面，截至8月日，電解液溶劑DMC價格較上周漲6.36%至元噸；六氟磷酸鋰價格維持在萬元噸。在正極材料方面，截至8月日，電解鎳現(xiàn)貨均價較上周下跌3.16%至元噸；電解錳市場平均價格較上周上漲0.73%至27700元噸。在鋰原材料方面，截至8月日，氫氧化鋰價較上周上漲5.77%至元噸，電解液錳酸鋰價格維持在5.5萬元噸，三元材料較上周上漲0.58%至172.0元千克，電解液磷酸鐵鋰價格維持在9.5萬元噸；鈷產(chǎn)品中，截至8月日，電解鈷價格維持在370000.0元噸，鈷粉價格維持在422.0元千克，氧化鈷價格維持在300.0元千克；四氧化三鈷價格維持在303.0元千克。表：新能源汽車中上游產(chǎn)品價格單位本周值周環(huán)比月環(huán)比電解液碳酸二甲酯(DMC):石大勝華（出廠價）元/噸11700.006.3651.95六氟磷酸鋰萬元/噸41.500.009.21正極材料電解鎳:Ni9996:華南（現(xiàn)貨平均價）元/噸141150.00-3.16-0.14電解錳:1#（平均價）元/噸27700.000.7342.78碳酸鋰(電池級):國內(nèi)（現(xiàn)貨價）元/噸85500.000.000.00氫氧化鋰56.5%:國產(chǎn)元/噸110000.005.7714.58鋰原材料價格:電解液:錳酸鋰萬元/噸5.500.000.00三元材料：523元/千克172.000.581.78價格:電解液:磷酸鐵鋰萬元/噸9.500.000.00鈷粉-200目:國產(chǎn)元/千克422.000.001.20鈷產(chǎn)品氧化鈷:≥72%:國產(chǎn)元/千克300.000.004.90四氧化三鈷:≥72%:國產(chǎn)元/千克303.000.004.84電解鈷:Co99.98:華南（現(xiàn)貨平均價）元/噸370000.000.00-3.14資料來源：Wind，招商證券（更新時間：）圖12：本周電解液溶劑價格上漲6.36%圖13：本周電解液溶質(zhì)六氟磷酸鋰價格維持不變出廠價:碳酸二甲酯(DMC):石大勝華元/噸單位：千元/噸1614121086420單位：萬元/噸454035302520151050價格:六氟磷酸鋰資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）敬請閱讀末頁的重要說明11策略研究圖14：本周電解錳價格上漲0.73%圖15：本周氫氧化鋰價格上漲5.77%單位：萬元/噸2015現(xiàn)貨平均價:電解鎳華南長江有色市場:平均價:電解錳右單位：萬元/噸3.02.52.0單位：萬元/噸12108現(xiàn)貨價:碳酸鋰(電池級):價格:氫氧化鋰國產(chǎn)單位：元千克6101.551.00.54200.00資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）圖16：本周氧化鈷等鈷產(chǎn)品價格維持不變圖17：本周電解鈷價格維持不變單位：元千克價格:鈷粉-200目:國產(chǎn)價格:氧化鈷:≥72%:國產(chǎn)價格:四氧化三鈷:≥72%:國產(chǎn)單位：萬元/噸474237現(xiàn)貨平均價:電解鈷華南322722100171207資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：）2、光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)下跌本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)上行，多晶硅價格指數(shù)下行，電池片價格指數(shù)上行，硅片和組件價格指數(shù)維持不變。截至8月9日，光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲1.55%至43.85，多晶硅價格指數(shù)較上周跌0.72%至129.10，電池片價格指數(shù)較上周上漲7.14%至19.66，硅片和組件價格指數(shù)較上周維持不變。敬請閱讀末頁的重要說明12策略研究圖18：本周光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)較上周上漲光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):電池片光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):硅片光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):多晶硅光伏行業(yè)綜合價格指數(shù)(SPI):組件6010資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210809）本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料價格下跌，電池片價格上行。在硅料方面，截至8月9日，國產(chǎn)多晶硅料價格為31.93美元/千克，較上周下跌0.76%；進口多晶硅料價格為32.39美元千克，較上周下跌1.22%。在電池片方面，截至8月9日，多晶電池片現(xiàn)貨價為美元瓦，較上周上漲1.85%。在組件方面，截至8月4日，晶硅光伏組件、薄膜光伏組件價格均與上周持平。表：光伏行業(yè)產(chǎn)品價格單位本周值周環(huán)比月環(huán)比硅料現(xiàn)貨價:國產(chǎn)多晶硅料(一級料)美元/千克31.93-0.76-3.80現(xiàn)貨價:進口多晶硅料美元/千克32.39-1.22-4.63硅片出廠價:多晶硅片:國內(nèi)主流廠商平均元/片1.180.000.00電池片現(xiàn)貨價:多晶電池片(156mm*156mm)美元/瓦0.111.851.85出廠價:156單晶硅電池片:國內(nèi)主流廠商平均元/瓦0.860.000.00組件現(xiàn)貨價(周平均價):晶硅光伏組件美元/瓦0.200.00-2.00現(xiàn)貨價(周平均價):薄膜光伏組件美元/瓦0.230.00-1.75資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210809）圖19：國產(chǎn)多晶硅料價格較上周下跌0.76%圖20：多晶電池片價格較上周上漲1.85%單位：美元/403530252015105現(xiàn)貨價:國產(chǎn)多晶硅料現(xiàn)貨價:進口多晶硅料單位：美元/瓦0.20.1現(xiàn)貨價:多晶電池片(156mm*156mm)出廠價(含稅):156單晶硅電池片(單片瓦以上)：右單位：元瓦3.02.52.01.51.00.5000.0資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210809）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210809）敬請閱讀末頁的重要說明13策略研究3、7月挖掘機、裝載機銷量同比降幅擴大7月份主要企業(yè)挖掘機銷量同比降幅擴大，較2019年同期仍有較高增速。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年7月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機共17345臺，同比下降9.24%，當月值較年同期增長40%2021年月累計銷售挖掘機臺，同比增長27.2%；其中國內(nèi)206029臺，同比增長19.7%；出口35149臺，同比增長102%。7月份3噸及以上裝載機銷量同比轉(zhuǎn)負。2021年7月份各類裝載機銷量共臺，同比下降，其中3噸及以上裝載機銷售8006臺，同比下降13.6%，相比2019年同期增長2021年1-7月累計銷售裝載機93755臺，同比增長21.2%；3噸及以上裝載機銷售86322臺，同比增長18.3%，增幅較前值收窄4.7個百分點，較2019年同期增長23.02%。圖21：7月主要企業(yè)挖掘機銷量當月同比下降圖22：7月3噸及以上裝載機銷量同比下降13.6%銷量:挖掘機:當月值臺單位：萬臺單位：%銷量:挖掘機:當月同比:右108642500-50單位：臺單位：%銷量:裝載機:主要企業(yè)當月值40,000銷量:裝載機:主要企業(yè)當月同比右35,00030,00025,00020,0005015,00010,0005,0000-500-1000-100資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210806）7月份重卡銷量同比降幅擴大，7月份也是重卡銷量今年以來的第三次下降。據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)分析，7月重卡銷量較大幅度下滑，主要在于1-6月市場提前透支了銷量。7月1日起，全國范圍內(nèi)實行柴油車國六排放標準，疊加重卡新車比國五車型價格高2-3萬元，導致重卡企業(yè)年初以來大量生產(chǎn)國五車型，全年重卡7成左右的銷量都集中在上半年。2021年7月國內(nèi)重卡銷售約6.9萬輛，同比下降50%56%。細分企業(yè)來看，只有3家企業(yè)銷量破萬輛，銷量前九企業(yè)7月份合計份額達到96.60%，而排名前五的企業(yè)合計份額達到86.5%，其中中國重汽7月份躋身月銷量冠軍，當月銷量約為1.7萬輛，同比降幅是前六強企業(yè)中最小的。表：2021年7月中國重卡市場銷量一覽重卡品牌今年7月（萬）同比增長今年累計（萬）去年同期累計（萬）累計增長今年份額市場總計6.9-50%111.3595.5517%100.00%一汽解放1.5-58%30.0526.5413%27.0%東風公司1.4-50%21.7317.9021%19.5%中國重汽1.7-15%20.8714.0748%18.7%陜汽集團0.7-63%14.8212.9714%13.3%福田汽車0.5-67%8.919.30-4%8.0%上汽紅器0.29-55%5.004.5510%4.5%江淮重卡0.22-51%2.813.16-11%2.5%大運重卡0.24-19%1.961.913%1.8%徐工重卡0.09-36%1.421.58-10%1.3%敬請閱讀末頁的重要說明14策略研究其他0.26-55%3.793.576%3.4%資料來源：第一商用車網(wǎng)，招商證券（更新時間：20210802）4、CCFI和周環(huán)比上行本周中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI上行，中國沿海散貨運價綜合指數(shù)上行。在國內(nèi)航運方面，截至8月6日，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)CCFI周環(huán)比上行2.62%至3006.82點；中國沿海散貨運價綜合指數(shù)CCBFI比上行0.79%至1239.03點。本周波羅的海干散貨指數(shù)BDI上行，原油運輸指數(shù)BDTI上行。在國際航運方面，截至8月日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI為3375點，較上周上行；原油運輸指數(shù)BDTI為608點，較上周上行0.66%。圖23：CCFI周環(huán)比上行2.62%圖24：BDI周環(huán)比上行2.86%單位：1998年1月日=1000單位：2000年1月=10003500CCFI:綜合指數(shù)19003000CCBFI:綜合指數(shù):右170025002000150015001300110010006000波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)原油運輸指數(shù)(BDTI):右5000400030002000100020001500100000

0資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間：20210811）敬請閱讀末頁的重要說明15策略研究四、消費需求景氣觀察1、主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比上行主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比上行。截至7月日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格報元公斤，周環(huán)比上行0.23%，較去年同期上漲17.98%。圖25：主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格周環(huán)比上行0.23%單位:元/公斤單位:%5.0平均價:生鮮乳:主產(chǎn)區(qū)平均價:生鮮乳:主產(chǎn)區(qū):同比：右4.54.025203.53.0152.5102.01.551.00.500.0-5資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210728）2、豬肉價格下行，玉米期貨結(jié)算價上行7月食品CPI持續(xù)為負，其中豬肉CPI降幅繼續(xù)擴大。7月食品CPI同比下降3.7%（前值），其中豬肉CPI同比下降43.50%，相比上月降幅擴大7個百分點。本周仔豬、生豬和豬肉價格均下行。截至8月6日，個省市仔豬平均價格41.10元千克，周環(huán)比下行6.21%；22個省市平均生豬價格15.50元千克，周環(huán)比下行0.70%；22個省市平均豬肉價格22.75元千克，周環(huán)比下行2.11%。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，本周自繁自養(yǎng)生豬和外購仔豬的養(yǎng)殖利潤虧損幅度縮小。截至8月6日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為-226.06頭，較上周虧損減少11.27元頭；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-1287.33元頭，較上周虧損減少39.01元在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格上行，雞肉價格下行。截至8月6日，主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價格為3.11元羽，較上周上行22.92%；截至8月4日，36個城市平均雞肉零售價格為12.29元克，較上周下行1.21%。蔬菜價格指數(shù)下行，玉米期貨結(jié)算價和棉花期貨結(jié)算價上行。截至8月日，中國壽光蔬菜價格指數(shù)為145.42，較上周下行4.03%；截至8月日，棉花期貨結(jié)算價格為92.32美分磅，較上周上行2.73%；玉米期貨結(jié)算價格為553.25美分蒲式耳，較上周上行0.27%。敬請閱讀末頁的重要說明16策略研究圖26：7月食品CPI同比下降3.7%，豬肉CPI同比下降43.5%單位:%食品煙酒:畜肉類::當月同比食品:當月同比120

806040200-20-40-60資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210809）圖27：個省市平均豬肉價格周環(huán)比下行圖28：自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤本周虧損減少元頭單位:元/千克60個省市:平均價:50個省市:平均價:40單位:元/頭35002500養(yǎng)殖利潤:自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤:外購仔豬1500

3020-500

100-1500資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）圖29：主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價格周環(huán)比上行22.92%圖30：個城市雞肉平均零售價下行1.21%單位:元/千克14主產(chǎn)區(qū)平均價:肉雞苗主產(chǎn)區(qū)平均價:肉雞苗:環(huán)比:右121086單位:%50單位:元克16個城市平均零售價:雞肉1412420-50100-1008資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210802）敬請閱讀末頁的重要說明17策略研究圖31：中國壽光蔬菜價格指數(shù)較上周下行4.03%圖32：玉米期貨結(jié)算價周環(huán)比上行0.27%中國壽光蔬菜價格指數(shù):總指數(shù)單位:美分/蒲式耳單位:美分/磅期貨結(jié)算價活躍合約):CBOT玉米期貨結(jié)算價活躍合約號棉花:右9080705060050資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210803）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210811）3、電影票房收入周環(huán)比上行本周電影票房收入、觀影人數(shù)周環(huán)比下行。截至8月8日，本周電影票房收入5.45億元，較上周下行28.81%環(huán)比下行22.10%；觀影人數(shù)1430.53萬人，較上周下行29.70%，月環(huán)比下行26.2%；電影上映萬場，較上周下行14.41%，月環(huán)比下行18.8%。圖33：本周電影票房收入5.45億元，較上周下行單位：億元70電影票房收入:當周值:同比：右6050403020100資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210808）4、7月華夏太陽（華南）雙膠紙價格月環(huán)比下行，銅版紙價格月環(huán)比上行7月華夏太陽（華南）雙膠紙價格環(huán)比下降，同比不變；銅版紙價格環(huán)比上升，同比上行。7月華夏太陽（華南）雙膠紙平均價格為5800元噸，月環(huán)比下行0.85%，同比保持不變；華夏太陽（華南）銅版紙平均價為6425元噸，月環(huán)比上行8.44%，同比上行15.77%。敬請閱讀末頁的重要說明18策略研究圖34：7月銅版紙平均價格月環(huán)比上行8.44%單位：元噸平均價:雙膠紙:華夏太陽克):華南平均價:銅版紙:華夏太陽克):華南800075007000650060005500500045004000資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210804）敬請閱讀末頁的重要說明19策略研究五、資源品高頻跟蹤1、鋼材成交量周環(huán)比上行，鐵礦石價格下行建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。根據(jù)MysteelData，8月10日主流貿(mào)易商全國建筑鋼材成交量為21.11萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿(mào)易商全國建筑鋼材成交量十日均值為17.61萬噸，周環(huán)比上行5.8%。圖35：主流貿(mào)易商全國建筑鋼材成交量十日平均)主流貿(mào)易商全國建筑鋼材成交量（十日平均）年年年年30年年年2520151050資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210810）本周鋼坯、螺紋鋼價格上行，鐵礦石價格下行，國內(nèi)港口鐵礦石庫存、主要鋼材品種庫存下行，唐山鋼坯庫存上行，全國高爐開工率、唐山鋼廠高爐開工率上行，唐山鋼產(chǎn)能利用率下行。截至8月11日，螺紋鋼價格為5367.0元周環(huán)比上行0.43%；截至8月10日，鋼坯價格5124.0元噸，周環(huán)比上行0.71%；截至8月9為606.40，周環(huán)比下行7.52%。產(chǎn)量方面，截至7月31日，重點企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為210.65萬噸天，旬環(huán)比下行3.98%3.03%，也是自去年5月份以來同比首次轉(zhuǎn)負；預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量為303.42萬噸天，旬環(huán)比下行0.56%；庫存方面，截至8月5日，國內(nèi)港口鐵礦石庫存量為12641.0萬噸，周環(huán)比下行1.36%；唐山鋼坯庫存量為51.24萬噸，周環(huán)比上行2.95%；截至8月6日，主要鋼材品種庫存相比上周下行至1509.02萬噸。產(chǎn)能方面，截止8月6日，全國高爐開工率57.18%，較上周上行個百分點；唐山鋼廠高爐開工率52.38%，較上周上行個百分點；唐山鋼廠產(chǎn)能利用率64.04%，較上周下行0.23個百分點。表：鋼材價格和庫存單位本周值周環(huán)比月環(huán)比年同比（）鋼坯元/噸5124.000.711.1848.01價格螺紋鋼元/噸5367.000.432.2939.55鐵礦石價格指數(shù)606.40-7.52-20.6143.14主要鋼材品種萬噸1509.02-1.12-0.05-3.28庫存鐵礦石（國內(nèi)港口）萬噸12641.00-1.363.3111.40鋼坯（唐山）萬噸51.242.95101.10-11.46高爐開工率（全國）%57.180.1415.19-13.68產(chǎn)能高爐開工率（唐山鋼廠）%52.381.5948.41-32.54產(chǎn)能利用率（唐山鋼廠）%64.40-0.2319.89-23.92資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210806）敬請閱讀末頁的重要說明20策略研究圖36：主要鋼材品種庫存量周環(huán)比下行1.12%圖37：鐵礦石價格指數(shù)周環(huán)比下行7.52%單位：萬噸290024002016201720182019202020211994年月=10080019001400資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210803）圖38：唐山鋼坯庫存量周環(huán)比上行2.95%圖39：唐山鋼廠產(chǎn)能利用率周環(huán)比下行個百分點單位：萬噸單位：%庫存:鋼坯:唐山:合計4.0庫存:鋼坯:唐山:合計:同比:右3.02.08060401.00.020-1.020單位：%100806040唐山鋼廠:高爐開工率唐山鋼廠:產(chǎn)能利用率0-2.00資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）2、焦煤、動力煤等價格上行，庫存下降價格方面，秦皇島港動力煤報價與上周持平，京唐港山西主焦煤庫提價、焦炭、動力煤、焦煤期貨結(jié)算價均上行。截至8月10日，秦皇島港動力煤報價942元噸，與上周持平；京唐港山西主焦煤庫提價2850元噸，周環(huán)比上行9.62%8月10日，焦炭期貨結(jié)算價收于3032.50元噸，周環(huán)比上行6.18%；焦煤期貨結(jié)算價收于2369.50元噸，周環(huán)比上行；動力煤期貨結(jié)算價880.40元噸，周環(huán)比上行1.27%。庫存方面，本周秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存和天津港焦炭庫存下行。截至8月日，秦皇島港煤炭庫存報425.0萬噸，周環(huán)比下行1.16%；截至8月6日，京唐港煉焦煤庫存報295.00萬噸，周環(huán)比下行6.35%焦炭庫存報14.10萬噸，周環(huán)比下行6.00%。表：煤炭價格和庫存單位本周值周環(huán)比月環(huán)比秦皇島港動力煤報價元/噸942.000.000.00京唐港山西主焦煤庫提價元/噸2850.009.6223.91價格動力煤期貨結(jié)算價元/噸880.401.275.24焦煤期貨結(jié)算價元/噸2369.504.7328.36焦炭期貨結(jié)算價元/噸3032.506.1821.81庫存煤炭庫存：秦皇島港萬噸425.0-1.169.25敬請閱讀末頁的重要說明21策略研究煉焦煤庫存：京唐港萬噸295.00-6.35-9.23焦炭庫存：天津港萬噸14.10-6.00-21.67資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210804）圖40：京唐港山西主焦煤庫提價上行圖41：焦煤期貨價格周環(huán)比上行4.73%單位：元/噸單位：元/噸動力煤：秦皇島山西優(yōu)混(Q5500K)10003000京唐港山西主焦煤庫提價:右2500200015001000單位：元/噸單位：元/噸3500期貨結(jié)算價活躍合約焦炭3000期貨結(jié)算價活躍合約焦煤3000250025002000200015001500100010000000資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）圖42：天津港焦炭庫存周環(huán)比下行6.00%圖43：秦皇島港煤炭庫存下行1.16%焦炭庫存:天津港單位：萬噸單位：萬噸煉焦煤庫存:煤炭庫存:秦皇島港250

500資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210811）水泥價格方面，本周全國水泥價格指數(shù)上行，長江、華北、華東、西南、中南地區(qū)水泥價格指數(shù)上行，東北、西北地區(qū)水泥價格指數(shù)下行。截至8月日，全國水泥價格指數(shù)為142.57點，較上周上行0.86%；長江地區(qū)水泥價格指數(shù)較上周上行1.66%至148.46點；東北地區(qū)水泥價格指數(shù)為131.19點，較上周下行0.17%；華北地區(qū)水泥價格指數(shù)為142.28點，較上周上行0.04%；華東地區(qū)水泥價格指數(shù)較上周上行1.14%至146.81點；西北地區(qū)水泥價格指數(shù)為130.62點，較上周下行1.66%；西南地區(qū)水泥價格指數(shù)較上周上行1.94%至127.70點；中南地區(qū)水泥價格指數(shù)為147.21點，較上周上行1.38%。敬請閱讀末頁的重要說明22策略研究圖44：全國水泥價格指數(shù)較上周上行0.86%圖45：長江地區(qū)水泥價格指數(shù)較上周上行1.66%201620172018201920202021長江東北華北華東西北西南中南160

10080

8060資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）3、國際原油價格下行，化工品價格漲跌互現(xiàn)國際原油價格下行，庫存上漲。截至2021年8月10日，Brent原油現(xiàn)貨價格周環(huán)比下行2.28%至71.98美元桶，WTI原油價格下行至68.29美元桶。在供給方面，截至2021年8月6日，美國鉆機數(shù)量當周值為491部，較上周增加3部；截至2021年7月30日，全美商業(yè)原油庫存量周環(huán)比上行0.83%至4.39億桶。表：原油數(shù)據(jù)變化價格單位本周值周環(huán)比月環(huán)比原油價格：現(xiàn)貨價美元/桶71.98-2.28-6.87原油價格：現(xiàn)貨價美元/桶68.29-3.22-8.41供給單位數(shù)值周環(huán)比（）月環(huán)比（）

鉆機數(shù)量:總計:美國當周值部491.000.612.51庫存量商業(yè)原油:439225.000.83-2.90資料來源：Wind、EIA，招商證券（更新時間：20210810）圖46：本周Brent原油現(xiàn)貨價格下行2.28%，WTI原油價格下行3.22%1007單位：美元/桶Brent-WTI價差：右軸原油價格WTI原油價格95301-20-1-40

-3-60-5資料來源：Wind，招商證券（更新時間：20210810）無機化工品多數(shù)上漲，硫酸價格漲幅較大。截至8月8日，醋酸市場均價5920.0元噸，較上周上行1.98%8月10日，鈦白粉市場均價至19300.0元噸，較上周下行0.52%。截至8月10日，純堿期貨結(jié)算價較上周上行5.37%至2375.0元敬請閱讀末頁的重要說明23策略研究有機化工品期貨價格漲跌互現(xiàn)，天然橡膠、等價格漲幅較大，辛醇、DOP等期貨價格下降。截至8月日，天然橡膠期貨結(jié)算價上行10.33%至14795.0元噸；PVC期貨結(jié)算價上行4.00%至9230.0元/噸；LLDPE期貨結(jié)算價為8265.00元噸，較上周上行2.86%；聚丙烯期貨結(jié)算價為8504.0元噸，較上周上行2.05%；二乙二醇期貨結(jié)算價為6075.0元/噸，較上周上行0.89%；燃料油期貨結(jié)算價為2533.0元噸，較上周上行0.12%；甲苯價格為5768.8元噸，較上周下行0.75%期貨結(jié)算價為5292.0元噸，較上周下行1.49%；二甲苯價格5950.0元較上周下行1.65%；瀝青結(jié)算價下行至3158.0元噸；甲醇期貨結(jié)算價2408.8元噸，較上周下行2.38%；苯乙烯價格較上周下行1.55%至8675.0元噸；表：化工品價格周變化無機化工原料及產(chǎn)品單位當前值周環(huán)比月環(huán)比/噸741.3014.15/噸19300.00-0.52-3.26/噸5920.00-10.78有機化工原料單位當前值周環(huán)比月環(huán)比/噸2655.00/噸5292.00-1.49/噸7541.67-1.95-12.22/噸5768.75-0.75/噸5950.00-1.65/噸8675.00-1.55-6.87/噸6887.50-1.43/噸6075.00/噸6762.50-0.73/噸17807.14-4.8810.46塑料原料和產(chǎn)品單位當前值周環(huán)比月環(huán)比/噸8504.00-1.19聚乙烯（LLDPE）/噸8265.00-1.25/噸9230.00DOP/噸15220.00-3.30橡膠原料單位當前值周環(huán)比月環(huán)比/噸14795.0010.3310.53石油及制品單位當前值周環(huán)比月環(huán)比/噸2533.00-3.80/噸3158.00-1.86-8.52

資料來源：Wind，招商證券（更新時間：）敬請閱讀末頁的重要說明24策略研究圖47：本周醋酸市場價格環(huán)較上行1.98%圖48：本周鈦白粉價格較上周下行0.52%單位：元/噸9000醋酸：市場價（平均價）8000單位：千元/噸24現(xiàn)貨價:鈦白粉(金紅石型):700060002050004000163000200010001208資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210808）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）4、工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，庫存多數(shù)下降本周工業(yè)金屬價格漲跌互現(xiàn)，錫、鋁、鋅等金屬價格上漲幅度較大；庫存多數(shù)下降。截至8月11日，錫價格周環(huán)比上行至241750.0元噸；長江有色市場鋅價格為23170.0元噸，周環(huán)比上行1.85%；鋁價格周環(huán)比上行1.78%至20060.0元/噸；銅平均價收于70100.0元/噸，周環(huán)比下行0.54%；鈷價格相比上周下行1.08%至366000.0元噸；長江有色金屬鎳價格周環(huán)比下行1.84%至141150.0元噸；鉛價格15450.0元/噸，周環(huán)比下行2.22%。庫存方面，截至8月10日，鋅庫存上行1.35%至248250.0噸；銅庫存較上周下行0.80%至236100.0鉛庫存本周下行1.77%至58325.0噸；錫庫存周環(huán)比下行1.97%至2245.0噸；鋁庫存較上周下行2.34%至1339100.0噸；鎳庫存205632.0噸，較上周下行2.58%本周黃金和白銀現(xiàn)貨價格均下跌。截至8月日，倫敦黃金現(xiàn)貨價格為1723.35美元盎司，周環(huán)比下行4.93%；倫敦白銀現(xiàn)貨價格收于美元盎司，較上周下行8.13%。截至8月日，COMEX黃金期貨收盤價報1729.8美元盎司，較上周下行4.61%COMEX白銀期貨收盤價下行8.85%至美元盎司。表10：工業(yè)金屬價格與庫存單位本周值周環(huán)比（）月同比（）銅/噸70100.00-0.54鋁/噸20060.00鋅/噸23170.00-0.04價格錫/噸241750.00鈷/噸366000.00-1.08-2.01鎳/噸141150.00-1.84鉛/噸15450.00-2.22-2.22LME銅噸236100.00-0.80LME鋁噸1339100.00-2.34-10.49庫存LME鋅噸248250.00-1.13LME錫噸2245.00-1.97LME鎳噸205632.00-2.58-9.40LME鉛噸58325.00-1.77-15.19資料來源：Wind，招商證券（更新時間：）敬請閱讀末頁的重要說明25策略研究圖49：本周長江有色市場鋅價格周環(huán)上行1.78%圖50：本周長江有色市場鎳價格周環(huán)比下行1.84%單位：千元/噸單位：千元/噸26平均價:鋅元噸160000長江有色市場:平均價:鎳板長江有色市場:平均價:鈷：右600000221814平均價:錫:右8014000012000010000080000600004000020000500000400000300000200000100000105000資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210811）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210811）圖51：本周銅庫存周環(huán)比下行0.80%圖52：本周錫庫存周環(huán)比下行1.97%單位：千噸總庫存銅總庫存鋅單位：千噸單位：千噸總庫存鋁總庫存錫：右8680440250000資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）圖53：倫敦白銀現(xiàn)貨價格周跌8.13%圖54：COMEX黃金期貨價格周跌4.61%單位：美元/盎司單位：美元/倫敦現(xiàn)貨黃金:以美元計價220020倫敦現(xiàn)貨白銀:右2000181800161600141400121200單位：美元/單位：美元/2200期貨收盤價:COMEX黃金3020001800期貨收盤價:COMEX銀：右2516001400201200100015100010

10資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210810）敬請閱讀末頁的重要說明26策略研究六、金融地產(chǎn)行業(yè)1、貨幣市場凈回籠，隔夜周/2周SHIBOR利率均上行本周貨幣市場凈回籠400億元，隔夜周周SHIBOR利率均上行。截至8月11日，隔夜SHIBOR較上周上行32bps至，1周SHIBOR較上周上行11bps至2.15%2周SHIBOR較上周上行29bps至2.32%。截至8月日，1天銀行間同業(yè)拆借利率較上周上行41bps至2.30%7天銀行間同業(yè)拆借利率較上周上行35bps至2.69%14天銀行間同業(yè)拆借利率上行40bps至2.55%。在貨幣市場方面，截至8月6日，上周貨幣市場投放500億元，貨幣市場回籠900億元，貨幣市場凈回籠400億元。在匯率方面，截至8月11日，美元兌人民幣中間價報6.4831，較上周上行0.02。表：與銀行間同業(yè)拆借利率當前值（）周環(huán)比（）月環(huán)比（）隔夜2.03329SHIBOR1周2.1511-22周2.3229121天2.304132銀行間同業(yè)拆借加權(quán)利率7天2.69353414天2.554042資料來源：Wind，招商證券（更新時間：）圖55：上周公開市場貨幣市場凈回籠億元圖56：美元兌人民幣中間價報6.4831單位：億元公開市場操作:貨幣凈投放中間價:美元兌人民幣7.216000120007800040006.606.8-40006.4-8000-120006.26-16000資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210806）資料來源：Wind、招商證券（更新時間:20210811）1個月理財產(chǎn)品收益率上行，1周個月理財產(chǎn)品收益率下行。截至8月8