財(cái)務(wù)管理-練習(xí)題完整

財(cái)務(wù)管理練習(xí)題(優(yōu)質(zhì)文檔，可直接使用，可編輯，歡迎下載）

第三章練習(xí)題財(cái)務(wù)管理練習(xí)題(優(yōu)質(zhì)文檔，可直接使用，可編輯，歡迎下載）1.某公司發(fā)行面值為1000元，期限為5年,票面利率為8％的定期付息企業(yè)債券20000張。要求計(jì)算以下數(shù)據(jù)：（1）若發(fā)行的市場(chǎng)利率為10%,債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？（2）若公司以1041元價(jià)格發(fā)行,發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率是多少?解：（1）該問(wèn)題是已知定期債券面值、期限和貼現(xiàn)率，求債券的發(fā)行價(jià)格問(wèn)題，即,P==1000×（P/F，10%,5）+1000×8%（P/A，10%，5）=1000×0.6209+1000×8％×3.7908≈924（2）該問(wèn)題是已知定期債券面值、期限和發(fā)行價(jià)格，求債券的貼現(xiàn)率即，1000×（P/F，i，5）+1000×8%(P/A，i，5）=1041，查表得到：i=7%，即當(dāng)市場(chǎng)利率為7％時(shí)，發(fā)行價(jià)格為1041元。2.申申公司2021年資產(chǎn)負(fù)債表及有關(guān)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表）(2021年12月31日）單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益貨幣資金2000應(yīng)付票據(jù)4000應(yīng)收帳款3000應(yīng)付帳款2000存貨7000長(zhǎng)期借款10000固定資產(chǎn)凈值9000實(shí)收資本4000無(wú)形資產(chǎn)1000留存收益2000資產(chǎn)合計(jì)22000負(fù)債合計(jì)22000該公司2021年銷售額為25000萬(wàn)元，銷售凈利率為10％，凈利潤(rùn)的70％分配給投資者.該公司預(yù)計(jì)2021年銷售額比上年增長(zhǎng)20％，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增一臺(tái)價(jià)值200萬(wàn)元的設(shè)備。根據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，該公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2021年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致。要求：（1)計(jì)算2021年公司需要增加的營(yíng)運(yùn)資金；(2）預(yù)測(cè)2021年需要對(duì)外籌集的資金量.解：（1）250000000×20％[(2000000÷250000000+3000000÷250000000+7000000÷250000000)—（4000000÷250000000+2000000÷250000000)］=50000000×0。24=12000000（2)預(yù)測(cè)2021年的留存收益為銷售額為250000000（1+20％)×10％×（1—70%)=90000002021年需對(duì)外籌集資金=12000000+2000000-9000000=5000000第四章練習(xí)題1太陽(yáng)能公司20×5年度的利潤(rùn)表有關(guān)資料如下:銷售收入4000萬(wàn)元變動(dòng)成本2400萬(wàn)元固定成本1000萬(wàn)元息稅前利潤(rùn)600萬(wàn)元利息200萬(wàn)元所得稅100萬(wàn)元要求：(1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。（2)若20×6年銷售收入增長(zhǎng)30％,息稅前利潤(rùn)與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的百分比是多少？解：（1)DOLS==≈2。67DFL===1.5DTL=DOL×DFL==2。67×1.5≈4（2)方法一：2021年的EBIT=S-VC—F=4000（1+30％）-2400(1+30%)-1000=1080，2021年的EBIT的增長(zhǎng)率為（1080-600)/600=0.8假設(shè)所得稅率不變，利率不變，20×9年的凈利潤(rùn)=S—VC-F-I-T=4000（1+30%）-2400（1+30%)—1000-200—220=660，20×9年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為660—300/300=1。2方法二：息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比＝30％×2.67＝80%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比＝30%×4＝120％2。海濱公司目前的資金來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10％的3000萬(wàn)元債券。該公司擬投產(chǎn)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要資金4000萬(wàn)元,預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元。有兩個(gè)籌資方案：一是按11%的利率發(fā)行債券；二是按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股.該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元,公司適用的所的稅率為25％，證券發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì)。要求：（1)計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益;(2）計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益的無(wú)差別點(diǎn)；(3)計(jì)算籌資前后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);（4）分析公司應(yīng)選擇哪種籌資方案?為什么？解:（1)發(fā)行債券的EPS=≈1.18增發(fā)普通股的EPS==1.275（2）（EBIT-3000×10%)(1－25％)／1000＝（EBIT—3000×10%－4000×10％）（1－25％）／800,則無(wú)差別點(diǎn)上的EBIT＝2500萬(wàn)元,EPS0=1.7625元／股;（3）籌資前的DFL==≈1。23，籌資后:發(fā)行債券的DFL==≈1。59，發(fā)行普通股的DFL==≈1.18（4）應(yīng)該選擇增發(fā)普通股，因?yàn)樵摲桨该抗墒找孀畲?且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最?。ㄘ?cái)務(wù)杠桿系數(shù)?。５谖逭戮毩?xí)題1。為了生產(chǎn)某種產(chǎn)品,有甲、乙兩種投資方案可供選擇。投資總額為120000元。每年的現(xiàn)金流量如下表:年次甲方案甲方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量01200001200001320005000023200040000332000300004320002000053200020000合計(jì)160000160000要求：設(shè)該公司的資本成本率為10％，分別計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案？解：由上式得，NPV（甲)＝1312，NPV（乙)＝7100，因?yàn)?100＞1312，所以應(yīng)選擇乙。2。某公司現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資項(xiàng)目,有關(guān)資料如下表所示：項(xiàng)目原始投資/萬(wàn)元凈現(xiàn)值/萬(wàn)元凈現(xiàn)值率/%甲3009030乙2007035丙2005025丁1004040要求：(1)在投資總額不受限制時(shí)，請(qǐng)作出方案組合決策；（2）在投資總額限制在300萬(wàn)元或600萬(wàn)元時(shí),請(qǐng)分別作出方案組合決策。解:（1）在投資額不受限制時(shí),按凈現(xiàn)值率的高低優(yōu)選方案,即丁、乙、甲、丙;(2)在300萬(wàn)時(shí)選擇（?。遥┙M合;在600萬(wàn)時(shí)選擇(丁＋乙＋甲）組合。第六章練習(xí)題1.某公司年初股票價(jià)格為100元,總股份為100萬(wàn)股。公司董事會(huì)為激勵(lì)公司經(jīng)理,給予了經(jīng)理3萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證.規(guī)定經(jīng)理在經(jīng)后的3年內(nèi)每年末可以執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的1/3，在上一年未執(zhí)行的可以累計(jì)到下一年度執(zhí)行；在第一年末執(zhí)行時(shí)，經(jīng)理可以使用每份認(rèn)股權(quán)證按照110元的價(jià)格購(gòu)買1股普通股票，以后每年末執(zhí)行價(jià)格遞增5％.假設(shè)該公司經(jīng)理決定只要每年末執(zhí)行當(dāng)年認(rèn)股權(quán)證能獲利便立即執(zhí)行，此后3年股價(jià)分別為115元、105元、125元。要求：計(jì)算該公司經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的獲利情況.解：(1)第一年末股價(jià)為115元，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格為110元，因此．經(jīng)理執(zhí)行1萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證：執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=115×100+110×1=11610（萬(wàn)元）公司總股份=100+1=101（萬(wàn)股）每股價(jià)值=11610÷101=114。95(元）經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=（114.95-110）×1=4。95(萬(wàn)元）（2）第二年末因股價(jià)低于110元,因此經(jīng)理暫時(shí)不執(zhí)行認(rèn)股權(quán)。（3)第三年股價(jià)125元高于執(zhí)行價(jià)121。28元［110×(1+＋5％)2]，因此經(jīng)理執(zhí)行2萬(wàn)股認(rèn)股權(quán):執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=125×101+101×（1+5％）2×2=12867。55（萬(wàn)元）公司總股份=101+2=103（萬(wàn)股)每股價(jià)值12867.55÷103≈124.93經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=(124。93—121.28)×2≈7。3（萬(wàn)元）第七章練習(xí)題1。已知，某企業(yè)的應(yīng)收帳款的平均收款期為90天，應(yīng)付帳款的平均付款期為60天,從原材料購(gòu)買到產(chǎn)品銷售的期限平均為70天。要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；(2）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3）若該企業(yè)年現(xiàn)金需求總量為342萬(wàn)元，則最佳現(xiàn)金持有量為多少？解：（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營(yíng)周期—應(yīng)付帳款延長(zhǎng)期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為100天；（2)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）為3。6次；(3）目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求額÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，95萬(wàn)元。第八章練習(xí)題1.某公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下:普通股（面值2元，已發(fā)行300000股）600000資本公積300000未分配利潤(rùn)1900000股東權(quán)益總額2800000本年度公司因資金不足，決定發(fā)放8％的股票股利.已知當(dāng)時(shí)市價(jià)為24元，本年凈利潤(rùn)為540000元。試計(jì)算：（1）發(fā)行股票股利前后股東權(quán)益各項(xiàng)目有何變化？(2）發(fā)行股票股利前后公司每股利潤(rùn)各為多少？解：（1)發(fā)放股票股利后，普通股總數(shù)增加到324000股；“股本”項(xiàng)目為648000元；“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目應(yīng)減少24000×24=576000元,變?yōu)?324000元；“資本公積"項(xiàng)目為2800000-648000—1324000=828000元（2)發(fā)放股票股利前每股利潤(rùn)為540000÷300000=1.8（元/股）發(fā)放股票股利后每股利潤(rùn)540000÷324000=1。67（元/股）第十一章練習(xí)題1.某公司20×8年度的財(cái)務(wù)報(bào)表主要資料如下:資產(chǎn)負(fù)債表（20×5年12月31日）資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額年初年末貨幣資金764310應(yīng)付帳款516應(yīng)收帳款11561344應(yīng)付票據(jù)336存貨700966其他流動(dòng)負(fù)債468固定資產(chǎn)凈值11701170長(zhǎng)期負(fù)債1026所有者權(quán)益1444資產(chǎn)合計(jì)37903790負(fù)債合計(jì)3790利潤(rùn)表(20×5年度）項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額營(yíng)業(yè)收入8430利息費(fèi)用498營(yíng)業(yè)成本6570利潤(rùn)總額382毛利1860所得稅費(fèi)用152。8管理費(fèi)用980凈利潤(rùn)229.2要求：(1)計(jì)算該公司有關(guān)的財(cái)務(wù)比率(按表中列出的比率指標(biāo)計(jì)算)；（2）與行業(yè)平均水平比較，說(shuō)明該公司可能存在的問(wèn)題。財(cái)務(wù)比率本公司行業(yè)平均水平財(cái)務(wù)比率本公司行業(yè)平均水平①流動(dòng)比率2⑥營(yíng)業(yè)收入凈利率8%②速動(dòng)比率1⑦營(yíng)業(yè)收入毛利率20%③資產(chǎn)負(fù)債率50%⑧凈資產(chǎn)收益率10%④存貨周轉(zhuǎn)率6次⑨已獲利息倍數(shù)4倍⑤應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率9次（1）流動(dòng)比率=（310＋1344＋966）÷（516＋336＋468）=1.98速動(dòng)比率=（310＋1344）÷(516＋336＋468)=1.25資產(chǎn)負(fù)債率=（516＋336＋468＋1026）÷3790×100%=61。9％存貨周轉(zhuǎn)率=6570÷[（700＋966)÷2］=7。89(次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8430÷［(1156＋1344）÷2]=6。744(次)銷售凈利率=229。2÷8430×100%=2.72%銷售毛利率=1860÷8430×100%=22.06％權(quán)益凈利率=229.2÷1444×100%=15.87%已獲利息倍數(shù)=(382＋498）÷498=1。77（2)該公司流動(dòng)比率接近行業(yè)平均水平，且速動(dòng)比率高于行業(yè)平均水平，表明公司短期償債能力較強(qiáng),存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明存貨資產(chǎn)利用效果很好。但可能存在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占用金額過(guò)大、利用效果不好、周轉(zhuǎn)速度較慢的問(wèn)題，應(yīng)檢查信用政策制定得是否合理，并加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。該公司銷售毛利率高于行業(yè)平均水平，但銷售凈利率卻低于行業(yè)平均水平?？梢姽镜墓芾碣M(fèi)用和利息支出過(guò)大。公司應(yīng)壓縮不必要的管理費(fèi)用開支，并分析利息費(fèi)用的形成是否合理，如有可能應(yīng)盡量?jī)斶€債務(wù)，減輕利息負(fù)擔(dān).但公司的已獲利息倍數(shù)沒有達(dá)到行業(yè)平均水平的一半，說(shuō)明利息的支付保障程度不高。究其原因，仍然是利息費(fèi)用本身過(guò)高，且銷售利潤(rùn)有被管理費(fèi)用和利息費(fèi)用吃掉的緣故。財(cái)務(wù)管理綜合練習(xí)題二單項(xiàng)選擇題1、作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于(）。A考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系D能夠避免企業(yè)的短期行為2、某股票的期望收益率為10％，其標(biāo)準(zhǔn)差為0。04，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為30%，則該股票的分先收益率為（)。A40％B12%C6%D3%3、普通股每股凈資產(chǎn)反映了普通股的(）。A票面價(jià)值B市場(chǎng)價(jià)值C投資價(jià)值D賬面價(jià)值4、經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是（）.A不變的債務(wù)利息B不變的產(chǎn)銷量B不變的固定成本D不變的銷售單價(jià)5、當(dāng)貼現(xiàn)率為10％，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（).A高于10%B低于10%C等于10%D無(wú)法界定6、兩種股票完全負(fù)相關(guān)時(shí)，把兩種股票組合在一起（）。A能分散掉全部非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C風(fēng)險(xiǎn)等于單項(xiàng)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均D可分散掉部分風(fēng)險(xiǎn)7、（）是存貨決策的一項(xiàng)無(wú)關(guān)成本。A購(gòu)置成本B訂貨成本C儲(chǔ)存成本D缺貨成本8、（）是一種企業(yè)最常見也是投資者最容易接受的股利支付形式。A負(fù)債福利B股票股利C財(cái)產(chǎn)股利D現(xiàn)金股利9、需按成本性態(tài)分析的方法將企業(yè)成本劃分為固定成本和變動(dòng)成本的預(yù)算編制方法是（）。A固定預(yù)算B零基預(yù)算C滾動(dòng)預(yù)算D彈性預(yù)算10、從引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制、營(yíng)造競(jìng)爭(zhēng)氣氛、促進(jìn)客觀和公正競(jìng)爭(zhēng)的角度看，指定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的最好依據(jù)是（).A協(xié)商價(jià)格B市場(chǎng)價(jià)格C雙重價(jià)格D成本價(jià)格11、(）指標(biāo)是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，也是杜邦分析體系的核心.A營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率B資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C權(quán)益乘數(shù)D凈資產(chǎn)收益率12、在公司并購(gòu)活動(dòng)中，（)不是并購(gòu)的支付方式。A現(xiàn)金收購(gòu)B股票收購(gòu)C混合證券收購(gòu)D債券收購(gòu)13、沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率是(）.A企業(yè)債券利率B市場(chǎng)利率C無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D純利率14、隨單價(jià)的變動(dòng)而同方向變動(dòng)的是（）。A保本量B保利量C變動(dòng)成本率D單位邊際貢獻(xiàn)15、根據(jù)我國(guó)有關(guān)規(guī)定，股票不得(）。A平價(jià)發(fā)行B溢價(jià)發(fā)行C折價(jià)發(fā)行D市價(jià)發(fā)行16、不存在財(cái)務(wù)杠桿作用的籌資方式是（)。A發(fā)行普通股B發(fā)行優(yōu)先股C發(fā)行債券D舉借銀行借款17、在用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，如果其他因素不變,只有貼現(xiàn)率提高,則下列指標(biāo)計(jì)算結(jié)果不會(huì)改變的是（)。A凈現(xiàn)值B投資回收期C內(nèi)含報(bào)酬率D現(xiàn)值指數(shù)18、當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時(shí)，由此所形成的證券組合（）。A能適當(dāng)?shù)胤稚L(fēng)險(xiǎn)B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C風(fēng)險(xiǎn)等于單項(xiàng)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均D可分散掉全部風(fēng)險(xiǎn)19、壞賬損失和收賬費(fèi)用是（）的考慮要點(diǎn)。A制定收賬政策B制定信用政策C制定信用標(biāo)準(zhǔn)D確定信用條件20、在下列股利分配政策中,能保持股利與利潤(rùn)之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是（）。A剩余股利政策B固定股利政策C固定股利支付率政策D正常股利加額外股利政策六、計(jì)算題1、某企業(yè)所需某種材料采購(gòu)總量1000噸，材料單價(jià)5000元,每次采購(gòu)費(fèi)用800元,每噸材料平均保管費(fèi)用40元。[要求]計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量采購(gòu)及訂貨周期。經(jīng)濟(jì)批量＝＝200(噸）訂貨次數(shù)＝1000/200＝5(次)訂貨周期＝360/5＝72（天）2、某企業(yè)計(jì)劃年初的資本結(jié)構(gòu)如下所示：資金來(lái)源長(zhǎng)期借款（年利率10％）200萬(wàn)元長(zhǎng)期債券(年利率12%）300萬(wàn)元普通股（5萬(wàn)股，面值100元）500萬(wàn)元合計(jì)1000萬(wàn)元本年度該企業(yè)擬增資200萬(wàn)元，有兩種籌資方案:甲方案:發(fā)行普通股2萬(wàn)股，面值100元。乙方案:發(fā)行長(zhǎng)期債券200萬(wàn)元,年利率13％。增資后預(yù)計(jì)計(jì)劃年度息稅前利潤(rùn)可達(dá)到120萬(wàn)元,所得稅稅率25%。[要求]分別采用比較普通股每股利潤(rùn)和每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)分析法兩種方法作出決策。比較EPS法:EPS甲＝＝5.49（元/股)EPS乙＝＝4。56（元/股)結(jié)論:應(yīng)采用甲方案籌資。無(wú)差別點(diǎn)分析法：EPS甲＝EPS乙＝令EPS甲=EPS乙，解得:EBIT＝147（萬(wàn)元）這時(shí)EPS甲=EPS乙＝7.80(元/股）結(jié)論:因120萬(wàn)元小于147萬(wàn)元，應(yīng)采用甲方案籌資。4、某企業(yè)于2000年5月5日投資800元購(gòu)進(jìn)一張面值1000元、票面利率8%、每年付息一次的債券，并于2001年5月5日以850月的價(jià)格出售。[要求]計(jì)算該債券的投資收益率.K=(850—800+1000×8%)÷800=16。25％5、某企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目，每年年初投入10萬(wàn)元，連續(xù)投資3年，年利率為5％。［要求］計(jì)算該項(xiàng)目3年后的投資總額.若3年的投資額于年初一次性投入，投資總額是多少?FA=A×[（F/A,i，n+1)－1］=10×[（F/A,5％,4)－1］=10×(4.3101－1）=33.101（萬(wàn)元）PA=A×［(P/A,i，n—1)+1]=10×[（P/A,5%,2)+1］=10×(1.8594+1）=28。594（萬(wàn)元）6、某企業(yè)發(fā)行普通股股票，每股發(fā)行價(jià)格為10元，籌資費(fèi)率為5%，預(yù)計(jì)第一年年末股利為1元，年股利增長(zhǎng)率為2%。［要求]計(jì)算普通股的資本成本。普通股資本成本率＝＋2％＝12.53％7、某投資項(xiàng)目在期初一次投入全部的投資額，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年的利潤(rùn)相等，按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值，項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為4年。［要求］計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。NCF1~8=利潤(rùn)+折舊靜態(tài)投資回收期=(P/A，IRR，10）=內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）=20%+=21.51％8、某企業(yè)擬租賃或購(gòu)買A設(shè)備,A設(shè)備市場(chǎng)價(jià)格50000元（包括安裝調(diào)試等）,可使用5年，殘值5000元,假如租賃，每年稅前租賃費(fèi)用12000元。折舊用直線法，所得稅稅率為25%，資本成本為10％。［要求]對(duì)于A設(shè)備是購(gòu)買還是租賃做出決策.購(gòu)買：NCF0=?50000（元）NCF1～4=9000×25%=2250（元）NCF5=2250+5000=7250（元）年折舊額=租賃:NCF0=0NCF1~5=?12000×（1?25%)=?9000（元）△NCF0=?50000(元）△NCF1~4=2250?(?9000）=11250（元)NCF5=7250－（－9000）＝16250（元）NPV=11250×(P/A，10％，4）+16250×（P/F，10％,5)?50000=—4249應(yīng)租賃練習(xí)題三1.已知：某企業(yè)擬購(gòu)建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬(wàn)元，建設(shè)期為一年，使用壽命為5年。其資金來(lái)源為銀行借款,年利息率為10％。要求：計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期和在以下不相關(guān)條件下的資本化利息和固定資產(chǎn)原值。(1）全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入;（2）建設(shè)起點(diǎn)和建設(shè)期末各投入50%資金.2。已知:某企業(yè)準(zhǔn)備添置一條生產(chǎn)線，共需要投資202萬(wàn)元。建設(shè)期為一年,全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)可使用10年，期滿有凈殘值2萬(wàn)元。生產(chǎn)線投入使用后不要求追加投入流動(dòng)資金，每年可使企業(yè)增加凈利潤(rùn)15萬(wàn)元.企業(yè)按直線法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊。要求:用簡(jiǎn)單法計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。3。已知某更新改造項(xiàng)目中,購(gòu)置新設(shè)備需要投資500000元；舊設(shè)備的變價(jià)凈收入為10000元，預(yù)計(jì)其5年后的凈殘值與新設(shè)備的凈殘值相等.與處理舊設(shè)備有關(guān)固定資產(chǎn)清理?yè)p益為0元.該項(xiàng)目不影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，投入使用后不會(huì)增加收入，但每年會(huì)降低經(jīng)營(yíng)成本100000元。假定不考慮所得稅因素。要求：計(jì)算該更新改造項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量。4。企業(yè)一臺(tái)舊設(shè)備,尚可繼續(xù)使用4年，預(yù)計(jì)4年后殘值為2400元，目前變價(jià)出售可獲20000元。使用該設(shè)備每年獲營(yíng)業(yè)收入500000元,經(jīng)營(yíng)成本350000元。市場(chǎng)上有一新型號(hào)設(shè)備,價(jià)值90000元,預(yù)計(jì)4年后殘值為5000元.使用新設(shè)備不會(huì)增加收入，但可使每年經(jīng)營(yíng)成本降低25000元。如果企業(yè)所得稅率為33％。要求：（1)分別確定新舊設(shè)備的原始投資差額；（2)分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年折舊差額；（3）分別計(jì)算新舊設(shè)備的每年凈利潤(rùn)差額；(4)計(jì)算新舊設(shè)備殘值的差額；（5）計(jì)算新舊設(shè)備各年的凈現(xiàn)金流量NCF,并在此基礎(chǔ)上計(jì)算兩者之差△NCF；（6）直接按差量分析法計(jì)算△NCF。5.知：某企業(yè)年初借款100萬(wàn)元，一次性投資用于購(gòu)置固定資產(chǎn)，借款的年利息率為10％。該工程第二年末完工交付使用.該項(xiàng)目使用年限為10年,期末殘值為21萬(wàn)元.投產(chǎn)后第1～4年每年可獲稅后凈利潤(rùn)8萬(wàn)元，第5～10年每年可獲稅后利潤(rùn)19萬(wàn)元.經(jīng)營(yíng)期頭4年每年末歸還銀行借款利息11萬(wàn)元，第4年末一次性歸還借款本金。要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：(1)項(xiàng)目計(jì)算期;(2）固定資產(chǎn)原值;（3)年折舊；(4)建設(shè)期凈現(xiàn)金流量；(5）經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量。6。已知：某年的按12％折現(xiàn)率確定的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.65022。要求：不用查表推算計(jì)算該年的復(fù)利終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)。7.已知企業(yè)分別于第1年初、第1年末和第2年末各投資100萬(wàn)元用于建造同一項(xiàng)固定資產(chǎn)，年利率為10％。要求：計(jì)算各年投資折合為第1年初的現(xiàn)值.8.已知企業(yè)分別于第1年初、第1年末和第2年末各投資100萬(wàn)元用于建造同一項(xiàng)固定資產(chǎn)，資金來(lái)源均為銀行借款，借款利率為10%。要求計(jì)算該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）原始投資額；（2）投資總額;(3）固定資產(chǎn)的造價(jià)（原值）;（4)原始投資的現(xiàn)值。9。已知:某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目累計(jì)的凈現(xiàn)金流量資料如下:單位：萬(wàn)元年數(shù)t0123…67…15累計(jì)的凈現(xiàn)金流量-100—200-200—180…-20+20…+500要求：（1)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；(2)說(shuō)明該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資方式和經(jīng)營(yíng)期。10.已知某建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下:NCF0=-60萬(wàn)元，NCF1=-60萬(wàn)元，NCF2~6=30萬(wàn)元,NCF7～12=40萬(wàn)元。要求:計(jì)算該項(xiàng)目的原始投資回收率和靜態(tài)投資回收期。11.已知：某建設(shè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量如下：NCF0=—100萬(wàn)元，NCF1～10=25萬(wàn)元,折現(xiàn)率為10%。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。12.已知：某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料如下：年數(shù)012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-500200100100200100200復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10。892860.797190。711780。635520。56743—累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量要求：（1)將上表的空白處填上數(shù)字(保留全部小數(shù)）。(2)列出該項(xiàng)目的原始投資額、項(xiàng)目計(jì)算期和凈現(xiàn)值。13。已知某投資項(xiàng)目有A,B兩個(gè)互斥投資方案可供選擇.A方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年,按10％計(jì)算的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元，B方案的項(xiàng)目計(jì)算期為13年,凈現(xiàn)值為110萬(wàn)元。要求：（1）判斷AB方案的財(cái)務(wù)可行性；（2）用年等額凈回收額法作出最終的投資決策。14.已知某更新改造項(xiàng)目的差量?jī)衄F(xiàn)金流量如下:ΔNCF0=—100萬(wàn)元，ΔNCF1～10=25萬(wàn)元,折現(xiàn)率為10％。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的差額投資內(nèi)部收益率并作出決策.15.已知：A公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)甲產(chǎn)品,在預(yù)算年度內(nèi)預(yù)計(jì)各季度銷售量分別為：1900件、2400件、2600件和2900件；其銷售單價(jià)均為50元。假定該公司在當(dāng)季收到貨款60%，其余部分在下季收訖，年初的應(yīng)收賬款余額為42000元。適用的增值稅稅率為17%.要求:編制銷售預(yù)算和預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入計(jì)算表。16。已知:某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下:(1）生產(chǎn)A產(chǎn)品,耗用甲、乙兩種材料.其中甲材料標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每千克20元，乙材料標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為每千克32元。單位產(chǎn)品耗用甲材料標(biāo)準(zhǔn)為每件5千克，乙材料為每件9千克.（2）甲產(chǎn)品單位標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為13小時(shí)，直接人工標(biāo)準(zhǔn)工資率為7。5元。(3）固定性制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)為61000元；變動(dòng)性制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)為38000元。標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)數(shù)為10000小時(shí).要求：制定A產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本。17。已知:某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,其標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下:甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本單項(xiàng)目?jī)r(jià)格標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)金額（元/件）直接材料9元/千克50千克/件450直接人工4元/小時(shí)45小時(shí)/件180變動(dòng)制造費(fèi)用3元/小時(shí)45小時(shí)/件135固定制造費(fèi)用2元/小時(shí)45小時(shí)/件90合計(jì)855甲產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時(shí)。本月實(shí)際生產(chǎn)量為20件，實(shí)際耗用材料900千克，實(shí)際人工工時(shí)950小時(shí)，實(shí)際成本分別為:直接材料9000元;直接人工3325元；變動(dòng)性制造費(fèi)用2375元；固定制造費(fèi)用2850元，總計(jì)為17550元。要求：分別計(jì)算各成本項(xiàng)目的成本差異和分差異，其中固定制造費(fèi)用采用三因素法。18。已知：某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，其標(biāo)準(zhǔn)成本的相關(guān)資料如下：?jiǎn)渭a(chǎn)品耗用A材料10千克，每千克的標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為3元;耗用B材料8千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為5元；單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)工資率為12元/小時(shí)；標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)性制造費(fèi)用率為8元/小時(shí)；標(biāo)準(zhǔn)固定性制造費(fèi)用率為12元/小時(shí).假定本期實(shí)際產(chǎn)量1300件，發(fā)生實(shí)際工時(shí)4100小時(shí)，直接人工總差異為+3220元，屬于超支差。要求:(1)計(jì)算甲產(chǎn)品的單位標(biāo)準(zhǔn)成本；(2）計(jì)算實(shí)際發(fā)生的直接人工；(3）計(jì)算直接人工的效率差異和工資率差異19.已知：某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，相關(guān)成本資料如表1和表2所示:表1直接材料相關(guān)資料表材料品名標(biāo)準(zhǔn)成本實(shí)際成本差異耗用量單價(jià)金額耗用量單價(jià)金額甲1000101000012001113200+3200乙20006120002100510500-1500合計(jì)2200023700+1700表2制造費(fèi)用相關(guān)資料表項(xiàng)目預(yù)算數(shù)(工時(shí)：6000）實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)數(shù)（工時(shí)：5000）實(shí)際數(shù)（工時(shí)：5500）金額分配率金額金額變動(dòng)性制造費(fèi)用24000.40。4×5000=20002090固定性制造費(fèi)用48000.80。8×5000=40004675制造費(fèi)用合計(jì)72001.21。2×5000=60006765要求:（1）計(jì)算直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本差異；（2)計(jì)算直接材料數(shù)量差異和價(jià)格差異；（3）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本差異；(4）計(jì)算變動(dòng)制造費(fèi)用的效率差異和耗費(fèi)差異;(5)計(jì)算固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本差異；（6)計(jì)算固定制造費(fèi)用的預(yù)算差異和能量差異。20.已知：某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品所耗用的主要原材料為乙材料，每制造一個(gè)甲產(chǎn)品需要消耗乙材料2。4千克。假定該公司每年生產(chǎn)12000個(gè)甲產(chǎn)品，且年度內(nèi)其需求量穩(wěn)定，公司采購(gòu)乙材料每次的變動(dòng)性訂貨成本為200元，單位材料的年儲(chǔ)存成本為8元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）乙材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量;（2）存貨總成本;（3）每年最佳訂貨次數(shù)。練習(xí)題三答案1。（1）10萬(wàn)元；110萬(wàn)元(2)5萬(wàn)元；105萬(wàn)元2。NCF0=－202萬(wàn)元,NCF1=0,NCF2—10=39萬(wàn)元，NCF11=41萬(wàn)元3.NCF0=－400000元，NCF1—5=180000元4.（1)=70000元（2）=16850元(3）=5460。5元（4）=2600元（5)新設(shè)備的凈現(xiàn)金流量：NCF0=－90000元NCF1～3=124262。5元NCF4=129262。5(元）舊設(shè)備凈現(xiàn)金流量：NCF0=－20000(元）NCF1～3=101952(元）NCF4=104352（元)ΔNCF0=－70000（元）ΔNCF1～3=22310。5(元）ΔNCF4=24910。5(元）（6）同(5）5。(1)12年（2)121萬(wàn)元（3)20萬(wàn)元（4)NCF0=－100萬(wàn)元NCF1-2=0；(5)NCF3-11=29萬(wàn)元NCF12=50萬(wàn)元6.1。57352,3.037357。100萬(wàn)元；90.9萬(wàn)元；82。645萬(wàn)元8.（1）300萬(wàn)元(2）331萬(wàn)元；(3)331萬(wàn)元；（4)273.545萬(wàn)元9。（1）6。5年和4.5年；(2）2年；分2次投入；13年10。29.55％;4年和5年11.NPV=53.61萬(wàn)元，IRR=21。43%12.(1)填表略(2)500萬(wàn)元,5年,13。316萬(wàn)元13.(1）AB均具有財(cái)務(wù)可行性（2）A方案年等額凈回收額為16.27萬(wàn)元大于B方案的15。49萬(wàn)元,A優(yōu)于B14.ΔIRR=21.43％〉10％應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新改造15。解：依題意編制的銷售預(yù)算和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)算如下:2004年甲企業(yè)的銷售預(yù)算單位：元季度1234全年銷售單價(jià)5050505050預(yù)計(jì)銷售量19002400260029009800預(yù)計(jì)銷售收入95000120000130000145000490000增值稅銷項(xiàng)稅額1615020400221002465083300含稅銷售收入1111501404001521001696505733002004年甲企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入預(yù)算單位：元季度1234全年含稅銷售收入111150140400152100169650573300期初應(yīng)收賬款第一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入第二季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入第三季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入第四季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入4200066690444608424056160912606084010179042000111150140400152100107190經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入合計(jì)10869012870