第二節(jié)圖表分析法

第二節(jié)圖表分析法圖表分析法（Charts）,簡單來說，是根據(jù)記錄的歷史上的外匯走勢圖形，分析和預測未來走勢的基本技術分析方法，而不管外匯匯率的走勢和變化是由什么原因引起的。以反映金融行情的各種金融商品的圖表來說,它們分別記錄并圖示各種金融商品的歷史價格，在一段時間內(nèi)明顯地呈現(xiàn)一種傾向，即或者向上，或者向下，或者逆轉(zhuǎn)的走勢。例如，從一定的匯率走勢圖中，可以看出美元匯率是呈上升趨勢，或者日元是呈下降趨勢。當然，基于市場預測總體的要求，在觀察和預測外匯匯率本身的歷史變化必須密切關注影響其變動的其他相關因素的變化，但這不是圖表分析法本身的內(nèi)容。因此，在外匯交易的分析和預測過程中，必須把這種從價格本身的歷史變化預測價格的未來變化趨勢的圖表分析與其他方法結(jié)合起來， 這樣，外匯交易的分析能夠取得更準確的預測效果。外匯走勢圖形忠實地記錄了每一個幣種每時每刻的變化，反映了以往匯率變化的歷史過程，是外匯交易技術分析的客觀基礎，所以人們常說，“一個圖表勝萬言”。但是，單純的外匯走勢圖形分析只能預測未來匯價可能發(fā)生的變化，不一定得出準確的結(jié)果，因為能夠真正決定市場走勢的只有市場本身，是各種市場因素的綜合作用最終決定了匯價波動的方向。因此，只有各種市場基本面分析與匯價走勢圖形分析有機地的結(jié)合起來， 抓住市場走勢的變化，才能夠正確分析外匯市場走勢，并獲得利潤。一、圖表分析的基本原理（一）市場反映原理在新古典模型中，市場行為能綜合反映一切相關經(jīng)濟信息，例如外匯匯率的變動反映外匯市場供求關系的變化，供求關系又反映各種影響因素的變化。因此，把外匯市場價格的歷史變動和現(xiàn)有水平以圖表的形式表現(xiàn)出來，就可通過圖像的歷史變化反映其供求關系及其各種影響因素的作用，從而預測其未來的價格走勢。例如在外匯交易市場上，投資人在決定買賣外匯時已經(jīng)仔細地研究了影響外匯匯率的各種因素，如該國的經(jīng)濟狀況、社會政治環(huán)境、國家干預政策和市場心理等。這些因素的綜合作用通過外匯供求關系的變化靈敏地反映到匯率上來、尤其是，外匯交易性程度越高，則市場的反映作用越強。因此，交易者可以根據(jù)圖表走勢入市、退市、購入、拋出，不必考慮其他影響市場走勢的因素。（二）市場的慣性作用原理與物理學上慣性作用原理一樣，市場行情的變動也存在一種慣性，這是由于市場機制和市場心理共同作用的結(jié)果。根據(jù)買賣雙方力量的強弱對比，價格越高買者越多，賣者越多又反過來導致價格越低，形成步步走低的價格走勢；如果價格忽高忽低，交易者買賣猶豫不決，價格必然在同一水平上小幅度地上下波動。因此，由于市場的慣性作用，外匯市場的價格總是呈現(xiàn)一定趨勢形態(tài)變動，這就為圖表分析預測提供了客觀依據(jù)。在外匯交易的實踐中，有一個古老的格言是“寧買升，不買跌”，因為處于漲勢的外匯除了在漲到頂點時買入才失敗外，在任何時點上購買都可盈利；同樣道理處于跌勢的外匯除了在跌到低谷時賣出不利外， 在任何時點拋售是有利的。當然，任何商品價格走勢，包括外匯匯率的走勢總是存在反轉(zhuǎn)的時候，即由升的趨勢轉(zhuǎn)為降的趨勢，或由跌的趨勢轉(zhuǎn)為升的趨勢。因此，外匯交易與管理理論中有“相反理論”的觀點，即對外匯匯率走勢持與眾不同的看法。當所有人都對某種外匯看好時，就是牛市開始到頂；當人人都看淡時，就展示了熊市已見底。眾人的看法往往通過報章、雜志、電視、電臺等媒體反映出來，而傳播媒介總要力加渲染，如果傳媒總是報道某種外匯的利好，就是匯率下跌的先兆；反過來，如果傳媒全是描述該外匯的壞消息，則是匯率處于黎明前的一刻。這就是哲學上講的“物極必反”的道理。（三）市場發(fā)展呈螺旋式上升原理考察幾百年的歷史，不管是商品市場還是金融市場，價格走勢總是呈升勢，但這種升勢不是直線式，而是螺旋式，即有升有降，但總方向是不斷攀高。二、圖表分析的優(yōu)缺點（一）圖表分析的優(yōu)點1、簡單性。一張價格走勢圖把各種變量之間的關系及其相互作用的結(jié)果清晰地表現(xiàn)出來，把復雜的因果關系變成簡單的價格歷史地圖，以圖看勢，很容易把握其變化趨勢，而且科學技術發(fā)達的今天，利用電腦制圖、示圖、讀圖十分方便。把各種圖表程序變成軟件，只要按照程序輸入數(shù)據(jù)，圖形就清晰可見。2、客觀性?；痉治龅牟牧?、數(shù)據(jù)雖然是客觀的，但預測者在進行價格走勢分析時往往帶有個人的感情色彩，例如做了多頭就會考慮一些利市的因素，甚至把一些不利因素當作有利因素；做了空頭則總是多考慮一些淡市因素， 甚至把有利因素當作不利因素。而圖表分析則不同，不管圖表出現(xiàn)的是買入信號還是賣出信號，都是客觀的，不以交易者的意志為轉(zhuǎn)移。所以圖表分析具有客觀性。3、明確的顯示性。短期投資存在著相當大的風險。但是風險和機遇總是相等的，要想規(guī)避風險，獲得利潤，就必須密切注視短期價格走勢。圖表分析法所運用的各種價格走勢圖形，特別是典型形態(tài)，如雙低（雙頂）型態(tài)、三角形型態(tài)等，可以表明外匯匯率的走勢可能在此轉(zhuǎn)勢，外匯交易者應該在這個價位上買入或賣出，這就保證了短期投資者在外匯買賣中獲得盈利，避免損失。（二）圖表分析的內(nèi)在缺陷1、對于長期的價格走勢無能為力。一般地，短期價格變動是在一個較短的時期內(nèi)相關的因素作用的結(jié)果，長期價格變動是在一個較長時期內(nèi)各種基本因素作用的結(jié)果。圖表分析只是分析外匯走勢的圖形變化，不管形成這種圖形的各種因素和原因。短期價格上漲并不表明長期也是上漲的，同樣短期價格下跌也不表明長期是下跌。 因此，單純運用圖表分析法來準確地預測長期的價格走勢是相當困難的。2、信號的迷惑。信號的出現(xiàn)與最高價或最低價往往有段距離，甚至出現(xiàn)“走勢陷阱” ，這典型地反映了外匯交易技術分析的缺陷，使投資者不敢貿(mào)然從事，否則可能作出錯誤的決策。3、價位和時間不確定。圖表分析只是預測將來總的價格走勢，不可能指出顛峰，不可能指出顛峰和低谷，也不可能標出每一次上升或下跌的持續(xù)時間。三、圖表分析法的類型目前，外匯市場圖形分析主要有點數(shù)圖、曲線圖、線裝圖、 K線圖四種基本圖形，其中曲線圖、K線圖應用最為廣泛，下面具體介紹如下：（一）點數(shù)圖（PointFigureChart）點數(shù)圖是利用帶方格的圖表來記錄、分析和預測外匯交易價格的變動趨勢的圖形。點數(shù)圖的制作，首先是要選取比例合適的繪圖紙，以眾軸代表價格，每一方格代表一個價格水平；橫軸代表某種外匯匯率的變動，不是通常的代表時間，而是一列一列地表示相反方向價格變動及變動速度，然后以“X” 、“O”來表示價格的轉(zhuǎn)動或轉(zhuǎn)勢，所以點數(shù)圖又稱為圈叉圖（圖表略）其中，“X”表示價格上升，“O”表示價格下跌，X、O填在繪圖紙中的空格代表一定的波幅，如5個點、10個點。因此，畫一個X或O就代表價格上升或下降5個點、10個點。圖表中的不同列代表價格升降的不同走勢，一般從左向右畫起。繪制點數(shù)圖關鍵是確定兩個參數(shù)： （1）每一空格的“格值”，即每一個X、O符號所代表的價位幅度；（2）確定轉(zhuǎn)勢的價位幅度，即“轉(zhuǎn)列格值”，表明價格朝著與原來方向相反的趨勢上升或下跌超過多少幅度時才表明價格轉(zhuǎn)勢。例如一幅5X20的點數(shù)圖，它所反映的是每

一空格代表5格點，當價格朝著相反方向波動超過 20個點時表明市場轉(zhuǎn)勢，即由升勢X轉(zhuǎn)為跌勢O，或由跌勢轉(zhuǎn)為升勢X?—般地格值大小并無一定標準，可以因人因市、因貨幣的不同而有所不同，但不可以隨意設定。格值太大，則點數(shù)圖不容易反映出價格的變動，因為很小的價格波動并不能在圖中顯示出來；格值太小，則圖形會過于復雜，失去圖形的意義。同樣，轉(zhuǎn)列格值的確定也沒有一定規(guī)則，但太多或太少都會造成價格過于敏感。最常用的是三格轉(zhuǎn)列，即價格的漲跌超過三個格值轉(zhuǎn)列。點數(shù)圖的兩個參數(shù)可以有多種組合，如 5X15、10X20，10X30，20X60，100X300等等。點數(shù)圖中的這兩項參數(shù)數(shù)值的不同組合，會影響點數(shù)圖所顯示的市場價格走勢的精細程度。每一空格所代表的點數(shù)越多，即格值越大，其反映市場的精細程度越低；相反，每一空格所代表的點數(shù)越少，即格值越小，則其反映的精細程度越高。一般而言， 分析中短期的市場走勢，可選擇20X60，100X300等靈敏度較低的組合來分析市場大勢。外匯交易者在運用點數(shù)圖判斷市場走勢時可以嘗試多種不同的組合來觀察， 看看哪一種組合所反映的買賣信號最為明確。使用現(xiàn)時的一些專業(yè)圖表終端如Moneyline的Telegrate和路透社的交易系統(tǒng)，只要將兩個參數(shù)輸入電腦，便可以得到所需的點數(shù)圖，省去了手繪的麻煩。（二）曲線圖（CurveChart）曲線圖是將不同價位按照時間順序一次連接起來，形成一個簡單圖形。曲線圖是圖表分析法中經(jīng)常應用的一種圖形。在曲線圖上，縱軸表示價格水平，橫軸表示時間。由于曲線圖忽視單位時間內(nèi)的價格波動，便于直觀地觀察匯率波動趨勢，有利于分析較長時間段的圖形信號。但對于短期波動趨勢愈是不夠明顯。（三）直線圖（BarChart）直線圖又稱線裝圖、柱狀圖、棒形圖等，是圖表分析中主要流行于歐美的一種技術分析圖形。直線由曲線圖演化而來，它忠實地記錄了每一時間內(nèi)匯價的波動情況， 描述了匯價的波動趨勢。通過直線圖的變化我們可以很容易解讀多空雙方的市場中的爭奪程度， 了解市場心理的變化趨勢。在直線中，橫坐標為時間單位，縱坐標是價格變動幅度單位。直線圖的繪制首先找出一定時間內(nèi)（如一日）的最高價和最低價，聯(lián)結(jié)最低價成一直線，即表示當天最高價與最低價的漲跌幅度。然后再將當天的收盤價和開盤價繪制在該直線上，就形成一個“直線”單元。隨著時間的推移，每天的交易情況均可畫出一條直線，日復一日就構(gòu)成了一個高高低低、波浪起伏的日直線圖形。除了日直線圖形可以外，還可以有周、月、年直線圖。日直線圖的繪制，每周5條，若遇到假日，當日的直線圖即略去不畫。以周、月為繪制單位其畫法與日線圖相同。一個直線圖的含義如下圖：（圖略）現(xiàn)在，在外匯交易市場上，從事外匯交易的人士隨時都可以從路透社終端及美聯(lián)社終端等得到自己所需要的特定時間單位的直線圖。四)K線圖(CandleStickChart)K線圖是圖表分析法的四種基本圖形中最基本最常用的圖形，我們不僅要了解它的含義，而且還要學會用它分析外匯匯率的變化。下面詳細介紹 K線圖的含義及應用。1、 1、 K線圖的含義又稱蠟燭圖、陰陽圖，原理和功能與直線圖相同，場許多分析人員稱之為“被長久遺忘的亞洲秘密”的？為何稱為K線，已無從考證。有人認為“與直線圖相比具有更直觀的特點。外匯市，主要流行于亞洲地區(qū)。K線圖是誰發(fā)明K”是日語“曲線”的首音，大多數(shù)人認為 K線圖方法最早于17世紀應用于日本古代的米市場，是用于每一個特定米價每日漲跌的圖示方法。如下圖所示，K線圖的每一個特定時間單位（如小時、日、月、年等）的圖形由最高價、最低價、開盤價、收盤價組成。收盤家高于開盤價，以中空表示，稱為陽線；收盤價低于開盤

價，以實體表示，稱為陰線。在陽線或陰線實體之上，最高價與收盤價之間的線段為上影線；在陽線或陰線實體之下，最低價與開盤價之間的線段為下影線。把這兩個價位連接成一個長，便將長方體留空，這種柱，便將長方體涂黑，這種柱K線圖的繪制方法，我們以K線圖為例來說明，首先是找到某一營業(yè)日的市場最高價和最低把這兩個價位連接成一個長，便將長方體留空，這種柱，便將長方體涂黑，這種柱價，垂直地連成一條直線，然后再找出當日的開市價和收市價，方體，并壓在垂直線上，加入當日的收市價為高（即低開高收）體就稱為“陽線”；假如當日的收市價較開市為低（即高開低收）體稱為“陰線”K線圖的繪制方法比較繁瑣，而且變化繁多，所以制作時必須仔細。陽線和陰線的變化很多，每一種變化都能反映出每日市場價格的變動情況，若將幾個交易日或一段時間的陽線和陰線放在一起，則能更準確地確定入市出示的時機。2、 K線圖具體符號的意義在K線圖種，每一個K線符號均表現(xiàn)出市場多空雙方爭執(zhí)情況， 預示下一個單位時間可能到來的匯價變化。如下圖：（圖略）A、光頭陽線。顯示多方占主導地位，一般來說，陽線越長，多方的力量越強，今后價格上漲的可能越大。此類圖形多出現(xiàn)在小于 15分鐘的K線圖形中。B、 光頭陰線。顯示空方占主導地位，一般來講陰線越長，空方的力量越強，今后價格下跌的可能越大。此類圖形多出現(xiàn)在小于 15分鐘的K線圖中。C、 倒錐形陽線。顯示多方具有優(yōu)勢，若上影線較長可反映出上漲所受壓力較大，后市有下跌可能；若上影線較短后市可能盤整上升。D、 倒錐形陰線。顯示空方具有優(yōu)勢，價格先漲后跌，后市有下跌可能。E、 帶上下影線的陽線。顯示在多空爭執(zhí)后，多方稍占優(yōu)勢，但上升動力不足，后市有回調(diào)可能。F、帶上下影線的陰線。顯示在多空爭執(zhí)后，空方稍占優(yōu)勢，但下跌遇到阻力，后市有反彈可能。G大十字星。多出現(xiàn)在行情反轉(zhuǎn)之前，顯示多空雙方勢均力敵，價格走勢面臨突破。若上影線較長則向下突破可能性大，下影線較長向上突破可能性較大。H、 小十字星。上下影線較短，顯示多空雙方入市意愿不強烈，后市多為盤整局面。I、 錐形陽線。顯示多方占據(jù)優(yōu)勢，若下影線較長后市上漲可能較大。J錐形陰線。顯示空方占據(jù)優(yōu)勢，若下影線較長后市反彈可能較大，若下影線較短則有繼續(xù)下跌可能。K、 倒T形，又稱“墓碑形”。顯示匯價上漲乏力，后市有下跌風險。L、 T形。顯示匯價下跌受阻，后市有上漲可能。3、 K線圖