生活垃圾衛(wèi)生填埋場經(jīng)濟評價的可行性分析

生活垃圾衛(wèi)生填埋場經(jīng)濟評價的可行性分析

1工程投資估算2009年至2010年，天津市寶峪生活垃圾填埋場工程已有三年，生活垃圾填埋場規(guī)模為200噸（d），后15噸為400噸（d）。工程建設(shè)主要包括垃圾預(yù)處理區(qū)和垃圾最終填埋區(qū),具體為填埋坑、防洪及排水設(shè)施、防滲設(shè)施、排氣設(shè)施和滲瀝液收集設(shè)施等;辦公和生活區(qū)以及配套的道路、供電、消防等輔助設(shè)施。本投資估算包括綜合處理場內(nèi)土建、設(shè)備、安裝工程以及配套工程的全部投資。工程總投資5084.2萬元。具體投資組成見表1。本工程項目資金籌措通過2種途徑解決:一是自有資金1524.49萬元;二是申請銀行貸款3457萬元,貸款利率5.94%。工程總投資5084.2萬元,該項目建構(gòu)筑物第一期已建設(shè)完成。2經(jīng)濟評估2.1經(jīng)濟評估的成本效益2.1.1項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)針對天津市寶坻生活垃圾衛(wèi)生填埋場工程進行經(jīng)濟評價,依據(jù)2006年原國家計劃委員會及原建設(shè)部頒發(fā)的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》(第3版),并參照1998年中國國際工程咨詢公司編著的《投資項目經(jīng)濟咨詢評估指南》以及《城市市政公用設(shè)施建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)實施細則》征求意見稿進行編制。2.1.2計算經(jīng)濟效益應(yīng)在保證客觀、科學(xué)、公正的基礎(chǔ)上遵循有無對比,效益與費用計算口徑對應(yīng)一致,風(fēng)險與收益權(quán)衡,定量分析與定性分析相結(jié)合、以定量分析為主,動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、以動態(tài)分析為主的原則。2.1.3收費機制及經(jīng)營模式按照項目有無收費機制、在收費機制下能否產(chǎn)生財務(wù)效益,以及產(chǎn)生的財務(wù)效益能否滿足回收投資和補償運營成本要求等,將市政建設(shè)項目劃分為3種類型:第1種類型:指有收費機制和營業(yè)收入,采用市場化運作,其財務(wù)效益能夠回收投資和補償運營成本,并有一定盈利能力的項目。如城市收費高速路、收費橋梁、收費隧道等。第2種類型:指有收費機制和營業(yè)收入,具有潛在的盈利能力,但因政策及收費價格沒有到位,或因缺乏有效的征收手段和載體,造成收費成本較高,且收繳率低等客觀原因,難以回收投資和補償運營成本,在一定時期內(nèi)需要政府適當(dāng)補貼或優(yōu)惠政策扶持(包括特許經(jīng)營中政府對銷售量和價格的約定)來維持運營的項目,如供水、供熱、燃氣、城市快速軌道交通、污水處理和垃圾處理項目。第3種類型:沒有收費機制和營業(yè)收入,不能夠產(chǎn)生經(jīng)濟效益,由政府直接投資,并給予長期運營補貼的項目,如不收費的城市道橋和雨洪項目。本項目屬于第2種類型。2.1.4不確定性強,難以制訂由于項目評價所采用的數(shù)據(jù)大部分來自預(yù)測和估算,項目現(xiàn)金流量、項目壽命期以及其他許多因素都不可避免存在一定程度的不確定性,經(jīng)濟評價結(jié)果只是估計值和對未來可能的描述,評價結(jié)論只能為決策制訂提供參考依據(jù);其次,公益性項目往往涉及多個目標(biāo),必要時還需要進行多準(zhǔn)則分析,綜合考慮多方面的代價和效果。因此,本項目經(jīng)濟評價結(jié)論只是為投資決策者提供依據(jù),決策者需要通過經(jīng)驗、專門知識的運用和自身判斷,作出最終決策。2.1.5行業(yè)預(yù)測期的確定作為企業(yè)實體運行,收入與成本基本可以反映其運營能力,所以本項目財務(wù)分析的重點在于財務(wù)盈利能力分析;經(jīng)濟分析只作定性描述。財務(wù)分析采用以市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。在建設(shè)期內(nèi),一般應(yīng)考慮投入的相對價格變動及價格總水平變動。計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期。建設(shè)期一般根據(jù)項目建設(shè)的合理工期確定,生產(chǎn)經(jīng)營期一般以項目經(jīng)濟壽命期確定。用于財務(wù)分析的行業(yè)基準(zhǔn)收益率、基準(zhǔn)投資回收期等行業(yè)級參數(shù)采用行業(yè)規(guī)定的數(shù)值。本項目采用以市場價格體系為基礎(chǔ)預(yù)測,結(jié)合自身特點及項目實施計劃,建設(shè)期為1a,生產(chǎn)經(jīng)營期為18a,計算期共計19a。本項目類似于垃圾處理項目,屬于公益性項目,財務(wù)基準(zhǔn)收益率取8%。2.2計算經(jīng)濟效益和財務(wù)評價2.2.1城市生活垃圾綜合處理場經(jīng)營效益分析(1)處理規(guī)模:前3a為200t/d,后15a為400t/d;(2)總投資5084.2萬元。其中3457萬元資金為銀行貸款,貸款利率為5.94%;其余資金為企業(yè)自籌;(3)無形及遞延資產(chǎn)按分類分別按20、15、5a進行攤銷;(4)固定資產(chǎn)按直接法折舊,土建折舊年限為30a,設(shè)備折舊年限為10a,其它固定資產(chǎn)折舊為20a,二期投資部分折舊按20a考慮;(5)年大修理費、日常維修費用按設(shè)備購置費的2.5%計;(6)管理費及其他費用按全年人工工資總額的40%計算;(7)項目計算期19a,其中建設(shè)期1a;(8)成本計算基本數(shù)據(jù)見表2。經(jīng)計算,年均總成本621.43萬元,平均單位成本46.43元/t;年均經(jīng)營成本341.75萬元,平均單位經(jīng)營成本25.54元/t;年固定成本為379.48萬元,年可變成本為241.94萬元。本生活垃圾綜合處理場屬于走向市場的企業(yè)運作,目前沒有銷售產(chǎn)品所得收入,要維持正常生產(chǎn)運行并有所盈利,在國家和地方政府還沒有推行垃圾收費政策的情況下,還需政府進行適當(dāng)補貼。經(jīng)測算,本企業(yè)垃圾處理費需政府財政補貼72元/t,才能達到微利保本。根據(jù)國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會等4部委發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)資源綜合利用目錄的通知》(國經(jīng)貿(mào)資809號)及附件《資源綜合利用目錄》(1996年修訂)、《國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家經(jīng)貿(mào)委等國家現(xiàn)行的有關(guān)進一步開展資源綜合利用意見的通知》(國發(fā)36號),按照國家現(xiàn)行的有關(guān)資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策文件《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》(財稅字001號)、《關(guān)于繼續(xù)對部分資源綜合利用產(chǎn)品等資源綜合利用的通知》(財稅字20號)等文件,本項目可以享受減免稅(費)的優(yōu)惠政策。故根據(jù)天津市及寶坻區(qū)的有關(guān)規(guī)定,本城市生活垃圾綜合運營企業(yè)需繳納營業(yè)稅,稅率為3.5%,即征即返;免征所得稅,免征增值稅。類比同類企業(yè),確定行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8%,行業(yè)基準(zhǔn)回收期為16a。2.2.2投資收益分析項目盈利能力分析主要計算項目財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、投資利潤率、投資利稅率等指標(biāo),用以考核投資的贏利水平。財務(wù)內(nèi)部收益率是指項目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。用以考察項目所占用資金的贏利能力。經(jīng)計算,本項目全部資金財務(wù)內(nèi)部收益率所得稅前為8.80%,滿足行業(yè)基準(zhǔn)收益率8%的要求。財務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率,將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)值流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。經(jīng)計算,本項目全部資金財務(wù)凈現(xiàn)值所得稅前為302.93萬元。投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需時間,經(jīng)計算本項目全部資金投資回收期為10.17a,小于基準(zhǔn)投資回收期16a。全部投資財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期指標(biāo)計算見表3。投資利潤率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年利潤總額(或生產(chǎn)期年均利潤額)與項目總投資的比率。經(jīng)計算,全部經(jīng)濟計算期利潤總額6159.14萬元,年均利潤總額為342.17萬元,投資利潤率為6.73%。投資利稅率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年利潤總額(或生產(chǎn)期年均利潤額)和年銷售稅金及附加之和與項目總投資的比率。經(jīng)計算,全部經(jīng)濟計算期利潤總額與銷售稅金及附加之和為6159.14萬元,年均利潤總額為342.17萬元,投資利稅率為6.73%。資本金利潤率是指項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常年份的年稅后利潤總額(或生產(chǎn)期年均稅后利潤額)與項目資本金的比率。經(jīng)計算,全部經(jīng)濟計算期稅后利潤總額為6159.14萬元,年均利潤總額為342.17萬元,資本金利潤率為22.18%,各項財務(wù)指標(biāo)見表3。從表3可以看出,該項目各項財務(wù)指標(biāo)滿足行業(yè)要求。2.2.3貸款款款計算本項目采用銀行長期貸款3457萬元,年利率5.94%,還款資金來源按現(xiàn)行財務(wù)制度為未分配利潤、折舊和攤銷3項費用之和。從還本付息計算表可看出,在還款期間可用于還款資金足以償還貸款,在計算期內(nèi)按財務(wù)確定的補貼標(biāo)準(zhǔn)能夠達到貸款償還能力,經(jīng)計算貸款償還期為10.24a(含建設(shè)期1a),說明該項目具有一定的還款能力。資金來源與運用表反映計算期內(nèi)各年資金盈余情況,計算期內(nèi)累計盈余資金總額4773.45萬元,年平均盈余資金265.19萬元。2.2.4不均勻分析2.2.4.盈虧平衡的生產(chǎn)率利用率本項目達到設(shè)計能力后年平均總成本為621.43萬元,其中固定成本為379.48萬元,可變成本為241.94萬元,年銷售收入為963.6萬元,年銷售稅金及附加和所得稅為0萬元,所得稅前盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率為:BEP(%)=年固定成本/(年銷售收入-年可變成本-年銷售稅金及附加)×100%=52.58%。盈虧平衡點的銷售收入為:621.43×52.58%=326.78(萬元)。由盈虧平衡分析可知,該項目在確定垃圾填埋補貼費用到位基礎(chǔ)上達到設(shè)計能力的52.58%方可保本,可見本項目有一定的抗風(fēng)險能力。2.2.4.高校稅收收率相關(guān)因素的分析本項目敏感性分析主要分析固定資產(chǎn)投資、銷售收入、年經(jīng)營成本3個因素分別提高和降低10%的單因素變化對所得稅前內(nèi)部收益率、投資回收期的影響,分析結(jié)果見表4。由表4可見,各因素變化對所得稅前內(nèi)部收益率、投資回收期的影響程度不同,按敏感程度排序由大到小依次為:銷售收入、固定資產(chǎn)投資、年經(jīng)營成本。3環(huán)保的經(jīng)濟效益城市生活垃圾無害化、資源化綜合處理工程屬社會公益性的環(huán)保項目,對提高城市居民的生活質(zhì)量,改善環(huán)境及促進城市的經(jīng)濟建設(shè)將產(chǎn)生深遠影響。垃圾處理是公益性事業(yè),歷來都是由政府財政投資,需花費國家大量的財政資金。天津市寶坻生活垃圾衛(wèi)生填埋場工程項目的建設(shè)實施,全部通過具有環(huán)保意識的企業(yè)自籌資金完成,而且通過對生