2023年光伏行業(yè)分析報告

2023年光伏行業(yè)分析報告2023年4月目錄一、2023年光伏行業(yè)走勢 PAGEREFToc353171819\h3二、產(chǎn)品價格持續(xù)下降 PAGEREFToc353171820\h4三、供需格局的改變是行業(yè)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素 PAGEREFToc353171821\h51、2023年光伏市場需求區(qū)域構(gòu)成 PAGEREFToc353171822\h52、各環(huán)節(jié)產(chǎn)能嚴重過剩 PAGEREFToc353171823\h63、2023年供需格局的變化 PAGEREFToc353171824\h8四、未來幾年中國光伏市場將快速增長 PAGEREFToc353171825\h111、光伏電站并網(wǎng)的問題 PAGEREFToc353171826\h122、分布式發(fā)電的補貼實施細則 PAGEREFToc353171827\h133、光伏電站拖欠補貼的問題 PAGEREFToc353171828\h17（1）補貼資金存缺口 PAGEREFToc353171829\h17（2）補貼資金下發(fā)周期長 PAGEREFToc353171830\h18五、投資策略 PAGEREFToc353171831\h18一、2023年光伏行業(yè)走勢從光伏行業(yè)的整體走勢來看，2023年光伏行業(yè)的走勢弱于上證綜指。從年初到12月6日，上證綜指下跌6.34%，而同期太陽能行業(yè)指數(shù)下跌達23.57%，跑輸上證綜指17個點。從時間上來看，2023年1月到3月，太陽能行業(yè)指數(shù)與上證綜指同步上行，并且漲幅超越大盤。這是因為去年末德國出現(xiàn)搶裝潮，光伏產(chǎn)品需求、企業(yè)開工率均有所回升，行業(yè)預(yù)期得到一定改善。但是行業(yè)供需格局未發(fā)生根本改變，自3月以來，受美國“雙反”等利空因素的影響，太陽能指數(shù)加速下滑，與大盤的偏離幅度逐漸加大。光伏行業(yè)仍在低位運行。二、產(chǎn)品價格持續(xù)下降自2023年下半年以來，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價格下降幅度很大。受年末德國搶裝潮的影響，今年年初各環(huán)節(jié)價格有小幅的回升。但由于供需格局并未改變，各環(huán)節(jié)價格在年初小幅回升后持續(xù)下滑，從年初到12月，硅料，硅片，電池，組件的價格已分別下滑45%，28%，28%和37%。我們認為，目前真正退出市場的企業(yè)并不多，產(chǎn)能仍嚴重過剩，隨著市場需求的波動，以及破產(chǎn)企業(yè)的清庫存效應(yīng)，未來產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格仍可能會有所下跌。多晶硅硅料價格低于國內(nèi)絕大多數(shù)廠商的成本價格，中國絕大多數(shù)多晶硅廠商處于停產(chǎn)狀態(tài)。世界幾大龍頭企業(yè)的成本下限將對其價格形成一定的支撐，多晶硅價格未來大幅下降的空間已經(jīng)不大。若明年能對來自美國，韓國和歐洲的多晶硅征收“雙反”稅，則國內(nèi)多晶硅的價格預(yù)計將會有所回升。三、供需格局的改變是行業(yè)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵因素1、2023年光伏市場需求區(qū)域構(gòu)成2023年上半年全球光伏新增裝機量約為13GW，同比增長46%，NPDSolarbuzz預(yù)計全球下半年新增光伏裝機容量約為16GW，全年新增裝機量估計在30GW左右，比2023年28GW約增長7%，遠低于2023年55%，2023年36%的增長速度。德國由于將補貼削減時間寬限到7月，導致7月光伏裝機量達1.7GW，比6月增加600%。德國第二季度市場的激增，帶動了全球光伏市場上半年的大幅增長。德國前十個月累計新增裝機6.8GW，全年有望超過去年的7.5GW達到8GW。意大利是2023年的全球最大光伏市場，今年排名將降到第三位，安裝容量將從去年的7.7GW降至3.5GW。2023年新興市場裝機量增長迅速。其中中國市場起步緩慢，2023年上半年裝機量僅為720MW，預(yù)計下半年的安裝量可達4GW。這將使中國在2023年成為僅次于德國的全球第二大光伏市場。美國位居第四，盡管美國1603聯(lián)邦現(xiàn)金補助已經(jīng)結(jié)束，但是上半年的需求一直十分強勁，達到1.4GW，預(yù)計全年安裝容量將從去年的1.9GW增至3.4GW。日本排名第五，安裝容量將從去年的1.3GW升到2.5GW。2、各環(huán)節(jié)產(chǎn)能嚴重過剩歐洲幾個關(guān)鍵市場削減激勵措施，以及不明朗的經(jīng)濟形勢將導致歐洲未來幾年太陽能市場增長勢頭減緩，中國，美國，日本等將成為市場新的增長點。預(yù)計2023年全球新增裝機量為32GW左右，較2023年增長7%。多晶硅是資金，技術(shù)密集型企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)明顯。目前世界前五大多晶硅廠商的成本價格在20美元以下，產(chǎn)能已超24萬噸，可滿足30GW的裝機需求。2023年全球的裝機量約為30GW，即世界前五大廠商的產(chǎn)能基本可滿足全球的需求，其他小規(guī)模的，成本控制力不強的企業(yè)將會被淘汰。中下游的硅片、電池和組件環(huán)節(jié)，全球產(chǎn)能約為40-50GW，其中中國組件廠商的產(chǎn)能約為30GW。嚴重過剩的產(chǎn)能使得眾多企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，但目前產(chǎn)能的有效退出的并不多。2023年隨著小企業(yè)的退出，產(chǎn)能將出現(xiàn)實際的縮減。3、2023年供需格局的變化對中國組件廠商而言，2023年盡管國內(nèi)市場將大幅增長，但由于受歐美的“雙反”的影響，中國企業(yè)的整體市場空間可能將比2023年有所縮小。美國：美國2023年將對中國出口美國的組件征收“雙反”稅，中國的光伏企業(yè)基本無可能向美國出口組件（不包括向海外采購電池國內(nèi)組裝的情況）。歐洲：歐洲雙反不容樂觀。歐洲2023年年中將對中國的光伏產(chǎn)品作出“雙反”初裁，考慮到3個月的追溯期，2023年上半年向歐洲出口的路很不明朗。日本：日本2023年7月之后實行的40日元/度的上網(wǎng)電價，雖然市場空間廣闊，但日本的市場比較封閉，消費者對本國產(chǎn)品的信賴度很高，產(chǎn)品認證體系也與其它市場不同，給中國企業(yè)進入日本市場帶來了困難。我們預(yù)計短期內(nèi)中國向日本的出貨量不會快速增加。中國：預(yù)計2023年中國的光伏裝機量約為4.5-5GW。2023年金太陽工程安裝量預(yù)計為4GW，地面電站安裝量為5GW，分布式示范項目有3GW，全年安裝量達到12GW，較2023年增長140%。2023年上半年市場形勢將更加嚴峻。2023年上半年，中國部分光伏企業(yè)將會退出市場，產(chǎn)能將出現(xiàn)縮減。在過去兩年中，部分美國和歐洲的光伏制造商退出市場，中國的小型企業(yè)從2023年第二季度開始處于半停產(chǎn)的狀態(tài)，大型企業(yè)從第三季度開工率下滑。2023年部分企業(yè)將陸續(xù)退出市場。2023年來企業(yè)的毛利率下滑嚴重，負債率高企，現(xiàn)金流堪憂。融資能力成為廠商能否生存的關(guān)鍵。對大企業(yè)而言，2023年下半年以來持續(xù)虧損，開工率下滑，資金鏈緊張，有的甚至深陷破產(chǎn)危機。但是大企業(yè)一般有規(guī)模優(yōu)勢和品牌積累，是當?shù)卣凝堫^企業(yè)，受到地方政府的保護，融資能力較強，獲得銀行的貸款相對中小企業(yè)較為容易，并且大企業(yè)的退出成本很高，大企業(yè)退出市場的可能不大。對小企業(yè)而言，數(shù)量眾多的小企業(yè)規(guī)模在100MW以下，大部分是2023年進入市場，總產(chǎn)能預(yù)計在15GW左右。小型企業(yè)從2023年第二季度開始處于半停產(chǎn)狀態(tài)，這類企業(yè)融資能力較差，地方政府對這類企業(yè)沒有保護措施，同時面臨銀行的高額的利息，很可能出現(xiàn)資金鏈斷裂。這部分企業(yè)2023年上半年將開始退出市場。其中多晶硅方面，多晶硅是資金，技術(shù)密集型企業(yè)，規(guī)模效應(yīng)明顯。目前多晶硅的市場價格低于我國絕大多數(shù)廠家的成本價，我國90%的多晶硅企業(yè)已停產(chǎn)，保持開工的企業(yè)只剩下保利協(xié)鑫、亞洲硅業(yè)、大全新能源等幾家。由于供需情況并未好轉(zhuǎn)，且?guī)状蠖嗑Ч杵髽I(yè)的生產(chǎn)成本仍在不斷下降，價格仍將處于低位。未來即使情況好轉(zhuǎn)，也只會回歸正常的利潤，成本控制力不強的多晶硅企業(yè)將無市場競爭力。預(yù)計多數(shù)停產(chǎn)的多晶硅企業(yè)將在2023年被淘汰，產(chǎn)能將集中在以保利協(xié)鑫等世界幾大龍頭廠商中。2023年上半年，美國市場受阻，歐洲市場還不明朗，如果國內(nèi)市場未能及時啟動，國內(nèi)企業(yè)無疑將面臨更大的壓力，這也將加快小企業(yè)退出的步伐，產(chǎn)能開始出現(xiàn)縮減，屆時清庫存效應(yīng)將導致價格進一步承壓，大型企業(yè)的開工率可能進一步下滑。2023年下半年，小企業(yè)將繼續(xù)退出市場，過剩產(chǎn)能進一步縮減，產(chǎn)品價格將開始企穩(wěn)，大企業(yè)的開工率將有所回升。預(yù)計到2023年初市場基本狀況將好轉(zhuǎn)，企業(yè)的盈利能力將出現(xiàn)回升。四、未來幾年中國光伏市場將快速增長中國2023年成為世界第一大太陽能電池產(chǎn)能國和產(chǎn)量國，在市場產(chǎn)能嚴重過剩，同時面臨美國和歐洲的“雙反”的情況下，中國的光伏企業(yè)出口受挫的局面下，國內(nèi)的光伏扶持政策密集出臺。2023年8月光伏標桿上網(wǎng)電價出臺宣布了國內(nèi)光伏市場的啟動，當年的大型地面電站裝機量大幅提升，全年裝機量達2.6GW。2023年9月發(fā)布的《太陽能發(fā)電發(fā)展十四五規(guī)劃》，強調(diào)了分布式電站在“十四五”期間將會得到大力發(fā)展。2023年9月14日，國家能源局發(fā)布關(guān)于《申報分布式光伏發(fā)電規(guī)模化應(yīng)用示范區(qū)的通知》，規(guī)劃總量約15GW，國家對示范區(qū)的光伏發(fā)電項目實行度電補貼政策，彌補了“金太陽工程”對發(fā)電設(shè)施采取一次性補貼存在的不足。另據(jù)報導，有關(guān)高層已經(jīng)敲定上調(diào)《可再生能源發(fā)展十四五規(guī)劃》中有關(guān)光伏發(fā)電的總體裝機容量，最高上限可能為40GW。“金太陽”工程本來是為了啟動市場而于09年啟動的一項臨時性的發(fā)電示范項目，不過在分布式電站度電補貼細則未出臺的情況下，為了快速拉動國內(nèi)市場，2023年“金太陽工程”的規(guī)劃量大幅提升。2023年第一批金太陽工程規(guī)劃裝機量為1.7GW，2023年12月第二批規(guī)劃裝機量為2.83GW。今年金太陽工程的規(guī)劃量為4.53GW，遠超去年689MW的規(guī)劃量，補貼額度由7元/瓦降為5.5元/瓦。為了實現(xiàn)未來幾年中國光伏市場快速穩(wěn)步的增長，需要討論以下幾方面的問題。1）大型地面電站并網(wǎng)的問題。2）分布式電站的補貼實施細則。3）光伏電站的補貼。1、光伏電站并網(wǎng)的問題對西部等大型地面電站來說，并網(wǎng)問題是其快速發(fā)展的一個瓶頸。光伏發(fā)電具有隨機性強、波動性大、出力不穩(wěn)定、調(diào)峰調(diào)頻能力差、不能大規(guī)模儲存的特性，在接入電網(wǎng)時，可能會產(chǎn)生諧波、逆流、網(wǎng)壓過高等問題，對現(xiàn)成電網(wǎng)造成一定的沖擊，因此受到電網(wǎng)公司的消極處置。這一方面需要加強并網(wǎng)技術(shù)的研究，另一方面更重要的是理順電網(wǎng)公司等各方利益關(guān)系。大型光伏電站基本都處于用電負荷較少的西北部地區(qū)，發(fā)出的電當?shù)責o法吸納掉，只有并入電網(wǎng)運送到中東部地區(qū)。西部發(fā)的電運送到中東部，必然帶來電力的遠距離輸送問題，需要配套建設(shè)輸變電設(shè)施，投資巨大。為了遠距離輸送光電，需要層層升高電壓，配套新建從10千伏至750千伏之間各個電壓等級全套輸變電設(shè)施，才能將電力輸送到上千公里甚至數(shù)千公里以外去使用。長距離運輸對輸電經(jīng)濟性影響頗大，增加了本來就較高的發(fā)電成本，進一步降低了其經(jīng)濟競爭力?？紤]到大型地面電站的并網(wǎng)問題，未來幾年每年新批復量很難大規(guī)模增加。2、分布式發(fā)電的補貼實施細則分布式電站建在用戶側(cè)，發(fā)電自用，電壓等級低，不需要高壓并網(wǎng)，且分布式電站一般規(guī)模較小，所發(fā)電量相對較小，對電網(wǎng)的影響很小。參考國外經(jīng)驗，分布式電站并網(wǎng)并未對電網(wǎng)進行大規(guī)模改造。因此分布式電站并網(wǎng)不存在技術(shù)性的問題。從全球來看，分布式光伏發(fā)電其實占據(jù)光伏的大部分，地面的大型光伏電站比例較低。分布式發(fā)電主要以自發(fā)自用為主，多余電力并入當?shù)氐蛪弘娋W(wǎng)。今年以來支持光伏發(fā)電特別是分布式電站發(fā)展的政策陸續(xù)出臺，包括國家電網(wǎng)制定《分布式電源接入配電網(wǎng)測試技術(shù)規(guī)范》，國家能源局出臺的《太陽能發(fā)電發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，《申報分布式光伏發(fā)電規(guī)?；瘧?yīng)用示范區(qū)的通知》等，政策表明，分布式發(fā)電將成為未來國內(nèi)光伏市場的重要應(yīng)用形式。分布式發(fā)電大規(guī)模應(yīng)用的系統(tǒng)思路是：在中部地區(qū)和東部沿海地區(qū)發(fā)展“屋頂”分布式電站，而在中西部內(nèi)陸地區(qū)則鼓勵在城市工業(yè)園區(qū)、大型工業(yè)企業(yè)建設(shè)分布式太陽能發(fā)電系統(tǒng)。同時提出，建立自發(fā)自用為主的分布式光伏發(fā)電非歧視無障礙并入電網(wǎng)的管理機制，強調(diào)要調(diào)動地方政府、電網(wǎng)企業(yè)和電力用戶的積極性，形成全方位推進分布式能源發(fā)展的格局。由于分布式電站發(fā)電量較小，不會對電網(wǎng)形成較大的沖擊，國家電網(wǎng)對分布式電站并網(wǎng)持開放式態(tài)度。分布式電站不同于之前“金太陽”工程的一次性補貼的方式，將采取度電補貼的方式。光伏并網(wǎng)取得突破國家電網(wǎng)公司10月26日在京召開“服務(wù)分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)電視會議暨新聞發(fā)布會”，向社會發(fā)布《關(guān)于做好分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)服務(wù)工作的意見》。承諾對10千伏及以下電壓等級、且單個并網(wǎng)點總裝機容量不超過6兆瓦的光伏發(fā)電項目全額收購富裕電力，免收接入費用，免收系統(tǒng)備用費用，免費提供系統(tǒng)方案制定、并網(wǎng)檢測、調(diào)試等接網(wǎng)工程服務(wù)。下放權(quán)力，簡化審批流程。國家電網(wǎng)將分布式電站并網(wǎng)權(quán)限下放，將由地市公司負責，相關(guān)業(yè)主單位只要持有關(guān)文件到地市級電網(wǎng)公司營業(yè)部客服中心辦理手續(xù)即可。并規(guī)定全部并網(wǎng)流程辦理周期約45個工作日，并網(wǎng)效率大幅提高。國網(wǎng)對分布式電站并網(wǎng)的態(tài)度如此快速的巨大轉(zhuǎn)變讓人始料未及，這對分布式并網(wǎng)來說是一個很大的突破。國網(wǎng)的《意見》明確了分布式并網(wǎng)的條件并簡化了并網(wǎng)流程，但是并網(wǎng)的電量如何計量、每度電補貼額度、補貼款如何結(jié)算等細節(jié)，目前并沒有出臺。分布式電站并網(wǎng)的關(guān)鍵是實現(xiàn)多余電量賣給電網(wǎng)，后續(xù)的分布式光伏發(fā)電的電價補貼實施細節(jié)等將是分布式電站能否真正啟動，國內(nèi)光伏市場能否實現(xiàn)快速可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。3、光伏電站拖欠補貼的問題國家補貼是在可再生能源上網(wǎng)電價的基礎(chǔ)上減去脫硫電價所獲得的補貼，各地的脫硫電價價格不同，像甘肅、寧夏在0.34元/度左右，青海是0.325元/度，湖南約是0.5元/度，因此不同地方每度電的補貼額度也不同?？稍偕茉窗l(fā)展基金包括可再生能源發(fā)展專項資金和依法向電力用戶征收的可再生能源電價附加收入兩項主要內(nèi)容。財政部主管專項資金，國家發(fā)改委主管電價附加。二者可以相互彌補使用，即電價附加不足時由專項資金補充，附加征收資金有余量時，可在基金支持范圍內(nèi)調(diào)劑到其他用途。但是目前，財政部主管的專項資金和發(fā)改委主管的電價附加是兩套體制，分別走不同的渠道。在這種情況下，電價附加出現(xiàn)缺口時，只能靠通過上調(diào)電價補貼來解決。目前可再生能源補貼存在的主要問題是補貼資金缺口以及補貼拖欠現(xiàn)象嚴重，下發(fā)周期長。（1）補貼資金存缺口據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2023年全國可再生能源電價附加補貼缺口為13億元，2023年缺口20億元。2023年全年用電量4.7萬億度，征收的電價附加費大約有110億元左右，其中當年風電發(fā)電量為785億度，風電度電補貼額為0.1元-0.2元，當年僅風電補貼額就高達180億，全年補貼缺口達100多億。補貼拖欠對相關(guān)企業(yè)的現(xiàn)金流造成非常大的影響。面對此現(xiàn)象，2023年可再生能源電價附加從由每千瓦時4厘提高至8厘，提高后，假定2023年電價附加費用為200億元，也基本只夠滿足風電補貼。考慮到可再生能源尤其是光伏的迅猛發(fā)展，光伏每度電的補貼額度較高達0.4-0.6元，10GW的光伏并網(wǎng)量每年補貼資金至少需要50億元，因此未來幾年可再生能源的電價補貼資金依然非常緊張。（2）補貼資金下發(fā)周期長2023年12月4日，國家發(fā)改委和國家電監(jiān)局發(fā)布新一期的可再生能源電價補貼和配額交易方案的通知，補貼期為2023年10月-2023年4月，全國800多個風電、太陽能、生物質(zhì)以及地熱發(fā)電項目將獲得總額為113.45億元的補貼。拖欠了兩年的補貼資金終于得到落實。這對相關(guān)的企業(yè)無疑是巨大的利好信息。不過下一輪可再生能源電價補貼下發(fā)周期仍不能確定。國家發(fā)改委能源研究所可再生能源發(fā)展中心主任王仲穎表示“可再生能源補貼下發(fā)滯后與行政程序的變更有一定關(guān)系?！笨稍偕茉措妰r附加以前是省電網(wǎng)公司征收，發(fā)改委價格司核準之后，由電網(wǎng)公司下發(fā)。2023年之后，程序變更為省電網(wǎng)公司征收之后上繳財政部，財政部再預(yù)撥給省級財政部門，按季預(yù)撥、年終清算。由于政策涉及多個部門，操作起來往往難度非常大，預(yù)計未來補貼的下周周期仍會比較長。五、投資策略我們從行業(yè)發(fā)展趨勢、安全性和競爭優(yōu)勢三個方面來選擇公司。行業(yè)發(fā)展趨勢：隨著國內(nèi)分布式電站并網(wǎng)政策細節(jié)的出臺，2023年將是太陽能發(fā)電“十四五”規(guī)劃分布式電站的開局之年，分布式將成為國內(nèi)未來新建電站的主流模式。分布式電站由于面積較小，對電池效率有更高的要求。隨著組件價格的下降，系統(tǒng)成本（組件外的成本）在電站中占的比重越來越大，目前已經(jīng)占到總成本的一半以上，這使得發(fā)電成本對電池的效率更加敏感。在面積相同，系統(tǒng)成本相差不大的情況下，采用高效電池盡管組件成本有所上升，但電站擁有更高的發(fā)電功率，將擁有更低的發(fā)電成本。分布式電站的開啟將擴大單晶硅等高效電池的應(yīng)用。安全性：擁有穩(wěn)健的現(xiàn)金流，財務(wù)狀況良好，在行業(yè)轉(zhuǎn)好時得以迅速擴大產(chǎn)能。競爭優(yōu)勢：行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先，具有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。根據(jù)以上三個指標，我們推薦硅片環(huán)節(jié)的單晶硅片廠商隆基股份（601012）和設(shè)備制造商晶盛機電（300316）。隆基股份：單晶硅片的龍頭廠商，將受益于國內(nèi)分布式電站的啟動。公司作為單晶硅片行業(yè)的龍頭，財務(wù)狀況，技術(shù)實力和成本控制力在行業(yè)內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，在此輪行業(yè)整合中，市場份額有望顯著提升。在行業(yè)有所好轉(zhuǎn)時公司業(yè)績將率先獲得復蘇。晶盛機電：國內(nèi)全自動單晶爐的龍頭設(shè)備制造商。公司研發(fā)實力雄厚，率先在國內(nèi)推出全自動單晶爐，打破了國外廠商的壟斷。全自動單晶爐在產(chǎn)能、降低單位能耗以及成品率等方面均較普通單晶爐有大幅的提升，全自動單晶爐較之于國內(nèi)其他廠商的普通單晶爐技術(shù)優(yōu)勢明顯，有更優(yōu)異的性能以及更好的性價比，相比國際品牌也有較強的價格優(yōu)勢。公司的全自動單晶爐毛利率維持在50%以上，高于其他普通單晶爐生產(chǎn)廠家。預(yù)計全自動型單晶爐會成為未來的主流。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局數(shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的一部分，規(guī)模經(jīng)濟、長尾效應(yīng)作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設(shè)備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預(yù)測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預(yù)計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目?！兑?guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學資源重復使用率，推動節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動性強、易于學生使用、符合青少年閱讀習慣的數(shù)字教學出版體系，推動電子書包的發(fā)展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強優(yōu)質(zhì)教育資源開發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機構(gòu)就電子書包的標準等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學，開始了電子書包教學模式的實驗和研究，研究涉及語文、數(shù)學、英語、科學、綜合活動等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點，數(shù)字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個示范區(qū)來進行試驗推廣，傳統(tǒng)的出版集團抓住教育產(chǎn)業(yè)的機遇進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進步與消費行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長態(tài)勢，在當前全球經(jīng)濟不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷售收入(包括圖書、期刊、報紙)增幅在10%以內(nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢下，圖書內(nèi)生經(jīng)營而臨較大壓力，出版類公司的成長需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數(shù)累計同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實現(xiàn)正增長。我們認為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢資源(如市中心新華書店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運作，將有資產(chǎn)增值機遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點。2、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來看，年我國0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來看，具有大學(大專以上)文化程度的人口數(shù)