特斯拉財務(wù)報表分析近三年

近三年特斯拉財務(wù)報表分析特斯拉，作為全球造車新勢力的代表，在這次疫情中無疑像站在劍刃上的狂舞者，看客們各懷心思地時而尖叫著，時而為它捏把汗。進入，隨著疫情的“驚悚”蔓延，特斯拉的股價也走出了最“驚悚”的坡度，特斯拉股價上漲的盡頭在哪里，與宇宙的盡頭同樣，成了謎。美東時間10月21日，特斯拉公布了第三季度財報，其財務(wù)體現(xiàn)在許多維度都奉獻了歷史最佳。隨著銷量創(chuàng)統(tǒng)計，特斯拉的凈利潤水平達成歷史季度最高點，并實現(xiàn)持續(xù)5個月凈利潤為正，現(xiàn)金儲藏更加充沛而穩(wěn)定，資本支出也達成高位，并將繼續(xù)擴大投入。銷量即正義，無論是財報還是電話會議，特斯拉無不在強調(diào)，擴大產(chǎn)能，提高產(chǎn)量和銷量將是其始終不變的根本目的。新產(chǎn)品的研發(fā)制造、產(chǎn)品質(zhì)量的提高、電池新技術(shù)的研發(fā)、電池產(chǎn)能的提高、制造技術(shù)的創(chuàng)新、減少生產(chǎn)成本、提高運行效率、減少車輛售價、自動駕駛技術(shù)的迭代、一體化的垂直整合，一切都是為了實現(xiàn)產(chǎn)能和銷量的最大化。而特斯拉產(chǎn)量與銷量的變化，也直接推動了其盈利能力、運行能力、現(xiàn)金儲藏及償債能力一路從窘境、困境，到漸入佳境。一、銷量和產(chǎn)能1.銷量方面自6月收購solarcity至今，特斯拉的重要業(yè)務(wù)涉及汽車銷售、儲能及服務(wù)三大板塊，汽車銷售業(yè)務(wù)仍為大頭。汽車業(yè)務(wù)銷量方面，第三季度特斯拉四款車型共交付了139，593臺，前三季度累計交付318，980臺，距離全年50萬臺交付量還差181020臺。盡管面臨市場重大的不擬定性，困難重重，但是特斯拉仍將維持50萬臺年交付量的目的，也就是在接下來的三個月中，特斯拉月均交付量不能低于6萬輛。從三季度最后一種月的銷量來看，特斯拉在國內(nèi)的銷量已顯乏力。銷量最大的國產(chǎn)Model3在9月上險量環(huán)比下降約5.7%。作為天選之子的特斯拉曾經(jīng)的瓶頸重要在供應(yīng)側(cè)，產(chǎn)能跟不上，供不應(yīng)求。但接下來，無論是第四季度還是即將到來的，都將是電動車新品的暴發(fā)期，對于在本地化、價格等方面均頗受詬病的特斯拉來講，無論在歐洲市場還是中國市場都將面臨更加激烈的圍剿，刺激需求、擴大銷量將成為特斯拉接下來需要解決的重要矛盾。為了完畢銷售目的，特斯拉已經(jīng)在10月份開始實施降價。在財報電話會議上，有機構(gòu)提問如果必須降價才干達成銷量目的，但降價會造成利潤目的達不到，特斯拉還會不會選擇降價？馬斯克稱他不認為特斯拉的產(chǎn)品不夠吸引人，但確實不夠?qū)嵒??！盁o論是車還是其它產(chǎn)品，如果價格過高，只要消費者沒有足夠資金，那不管價值主張是什么，他們都不會買。因此，將產(chǎn)品價格減少，讓消費者買得起，非常重要。我們必須讓產(chǎn)品更加實惠，讓人們都買得起。我們但愿逐步讓更多人買得起特斯拉，同時減少生產(chǎn)成本。”這段話翻譯過來的意思是，特斯拉的降價也是沒有盡頭的。不知韭菜們的欲哭無淚，能否換來特斯拉一次又一次銷量里程碑？另外在新季度的交付中，由于更低價格的Model3、ModelY的銷量占比越來越大，特斯拉的銷售均價也有所下降。2.產(chǎn)能方面在經(jīng)歷了Model3的產(chǎn)能地獄之后，無論是技術(shù)還是心態(tài)，特斯拉和馬斯克都在趨于成熟。馬斯克承認，建設(shè)大型汽車工廠是他見過的最困難的挑戰(zhàn)之一。“事實上，將制造工廠培養(yǎng)為量產(chǎn)技術(shù)的工廠確實是一件很難的事情……工廠產(chǎn)能將呈現(xiàn)S曲線發(fā)展……存在諸多不擬定性?！爆F(xiàn)在，Model3的產(chǎn)能已經(jīng)得到極大的釋放，最新財報中顯示，上海Model3工廠已經(jīng)達成規(guī)劃產(chǎn)能，弗里蒙特的ModelY工廠預(yù)計也將很快達成規(guī)劃產(chǎn)能，柏林與奧斯汀的超級工廠預(yù)計明年啟動產(chǎn)品交付。特斯拉預(yù)計明年的汽車產(chǎn)量應(yīng)當在84萬到100萬輛之間。另外，特斯拉將來兩年每年在新產(chǎn)能布署上的資本支出也將增至45億美元到60億美元，也就是說將來兩年資本支出最高可達120億美元?！拔覀儸F(xiàn)在正在同時推出ModelY和SolarRoof太陽能屋頂新產(chǎn)品，在三個大洲建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，并嘗試開發(fā)和生產(chǎn)新的電芯技術(shù)，我們的資本支出速度將受多個因素影響，涉及項目優(yōu)先級、達成里程碑的速度、各個產(chǎn)品的生產(chǎn)調(diào)節(jié)和互相之間的協(xié)調(diào)、資本效率的提高，以及新項目的增加?！苯衲甑谌径?，特斯拉的資本支出已經(jīng)同比增加了161%達成10.05億美元，今年的資本支出預(yù)計將達成預(yù)期的25億美元-30億美元的上限。前三季度，特斯拉在新增產(chǎn)能、新建服務(wù)中心、新建超充站等方面的支出已經(jīng)達成了20億美元。盡管資本支出增多，但是特斯拉表達其仍將保持盈利。廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)基本上始終在特斯拉的資產(chǎn)中占據(jù)最大的比例。在高速而大量的資本支出下，特斯拉正在將自己打造成一家巨大無比的制造公司。馬斯克曾說，特斯拉的長久競爭優(yōu)勢將是制造。馬斯克稱，與其它汽車公司相比，特斯拉是非常垂直的汽車制造商，特斯拉有大量的制造技術(shù)是他們自己內(nèi)部發(fā)明的。特斯拉自己制造了生產(chǎn)汽車的機器。這使得復(fù)制特斯拉的模式變得很困難。傳統(tǒng)由供應(yīng)商向主機廠提供產(chǎn)品元件的模式，是傳統(tǒng)車企很難發(fā)明出新產(chǎn)品的重要因素，由于它們（產(chǎn)品組件）都是相似的供應(yīng)商生產(chǎn)出來的，你繼承了傳統(tǒng)的組件，并繼承了其傳統(tǒng)的局限性和成本構(gòu)造。第二季度開始，隨著銷量的增加與產(chǎn)能的提高，特斯拉的存貨周轉(zhuǎn)率（公司一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，衡量和評價公司購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況綜合指標）較第一季度得到明顯改善。能源業(yè)務(wù)方面，在第三季度儲能業(yè)務(wù)安裝了759MWh，為歷史最高。與上季度相比，第三季度太陽能總布署增加了一倍以上，達成57MW，太陽能屋頂?shù)牟际饚缀跏巧霞径鹊娜?。特斯拉近期推出的太陽能業(yè)務(wù)低成本方略對儲能業(yè)務(wù)擴大開始產(chǎn)生良性影響，在美國，稅收抵免后的住宅太陽能改造價格低至每瓦1.49美元，屬于業(yè)內(nèi)最低。另外，太陽能屋頂安裝時間的加緊也將進一步對業(yè)務(wù)增加產(chǎn)生主動影響，特斯拉太陽能屋頂?shù)陌惭b時間現(xiàn)在縮短至1.5天。隨著體量和效率的提高，而固定成本相對平穩(wěn)，這提高了儲能業(yè)務(wù)的盈利能。特斯拉在財報中稱，由于人們對電網(wǎng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂在增強，因此對安裝太陽能越來越感愛好，Powerwall的需求仍然很強勁。但是，特斯拉負責(zé)太陽能工程安裝的人士表達，現(xiàn)在太陽能安裝量上最大的限制是沒有足夠經(jīng)驗豐富的安裝人員，現(xiàn)在已經(jīng)在進行大量人員招聘；另外則是工作現(xiàn)場物料流動的效率問題需要進行改善。二、運行1.收入及現(xiàn)金儲藏狀況銷量的提高使得特斯拉的營業(yè)收入大幅提高，第三季度的營業(yè)總收入為87.7億美元，同比增加39%，其中汽車業(yè)務(wù)營業(yè)收入為76.1億美元，同比增加42%，儲能業(yè)務(wù)收入為5.8億美元，同比增加44%。安裝量的提高，使得特斯拉儲能業(yè)務(wù)的收入占比也明顯提高。銷售收入的增加，極大地改善了特斯拉的現(xiàn)金狀況，其經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金金額達成歷史最高至24億美元，另外特斯拉在