2023年中國民間投資分析報告

2023年中國民間投資分析報告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、中國民資擴(kuò)張的兩次浪潮 PAGEREFToc353803744\h3二、民資擴(kuò)張與要素重配 PAGEREFToc353803745\h6三、民間投資的分布 PAGEREFToc353803746\h10四、宏觀經(jīng)濟(jì)與鼓勵民間投資政策 PAGEREFToc353803747\h13五、鼓勵民間投資的政策會奏效嗎 PAGEREFToc353803748\h15“企業(yè)沒有權(quán)利，也就沒有義務(wù)，權(quán)利和義務(wù)都在國家手里。企業(yè)對生產(chǎn)的好壞不承擔(dān)責(zé)任，包袱都由國家背起來。如果改革成功，就可以放下包袱，輕裝前進(jìn)。”——鄧小平中國經(jīng)濟(jì)之所以創(chuàng)造奇跡，最令人信服的解釋一方面是人口紅利，比較優(yōu)勢（林毅夫，1994）等良好基本面因素，另一方面應(yīng)當(dāng)歸因于政府在恰當(dāng)?shù)臅r候采取了恰當(dāng)?shù)恼?。其中尤為重要的一項是通過國有企業(yè)改革，重塑計劃經(jīng)濟(jì)的資源配置，提高效率。國有企業(yè)占總產(chǎn)值的比例由1978年的77.6%下降到2023年的31.6%。新口徑下，國有及其控股企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占比由2023年的49.6%進(jìn)一步下降至2023年的25.7%。今年以來通脹持續(xù)回落，就業(yè)沒有明顯的惡化，給中長期的改革提供了較好的窗口，其中就包括推動鼓勵民間投資政策的實施。房地產(chǎn)調(diào)控抑制了地方政府的支出沖動，政府和壟斷國企的擴(kuò)張走到盡頭，但市場卻產(chǎn)生了另一種悲觀：政府或國企退出是否會造成需求真空？即便民間投資進(jìn)入可以彌補(bǔ)這個真空，但今年以來促進(jìn)民間投資的政策仍然沒有出現(xiàn)實際效果。我們希望從“倒逼機(jī)制”的角度研究這個問題。盡管新三十六條各項細(xì)則已經(jīng)相繼出臺，但政府部門的利益與微觀主體的利益不見得一致。哪些行業(yè)對民間資本來說是塊“處女地”？行業(yè)準(zhǔn)入政策是否足夠“誠意”？哪些行業(yè)將不得不接納民間資金？我們先從民間投資的歷史談起。一、中國民資擴(kuò)張的兩次浪潮第一階段，1978-1993，這一階段政府統(tǒng)一了對國有企業(yè)的認(rèn)識，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)當(dāng)明晰產(chǎn)權(quán)，面向市場，對國有企業(yè)重組與民營經(jīng)濟(jì)也持開放態(tài)度，國有企業(yè)與民營經(jīng)濟(jì)呈競爭態(tài)勢。1978年-90年代初，居民長期壓抑的需求帶動國有與民營資本都比較活躍。從工業(yè)總產(chǎn)值占比看，個體企業(yè)相比1980年提高8個百分點。其他私營企業(yè)提高了10.6個百分點。與國有經(jīng)濟(jì)有千絲萬縷之聯(lián)系的集體企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值占比也提高了10.5個百分點。這些集體企業(yè)主要是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，資本金多是集體與個人混合。在世界銀行看來，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)成就了中國80年代改革開放的奇跡。第二階段，1994開始，抓大放小，國企私有化帶來民資擴(kuò)張的第二輪浪潮。1993年底，中國共產(chǎn)黨第十四屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，奠定了此后十幾年的市場化改革的基礎(chǔ)。文中提到，“國有大中型企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱”；“一般小型國有企業(yè)，有的可以實行承包經(jīng)營、租賃經(jīng)營，有的可以改組為股份合作制，也可以出售給集體或個人。出售企業(yè)和股權(quán)的收入，由國家轉(zhuǎn)投于急需發(fā)展的產(chǎn)業(yè)?！贝藭r國有企業(yè)不景氣，連年虧損，地方政府也有動力賣掉國有企業(yè)。朱镕基總理曾提到青島平度市本著“賣光，賣斷，賣徹底”的精神的指導(dǎo)思想，全市召開廣播動員大會，推進(jìn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制。截止2023年，國有企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占比下降了9.1個百分點，集體企業(yè)占比基本沒有變化，個體與其他類型企業(yè)占比合計增加了8.8個百分點。新千年伊始，競爭性行業(yè)放開趕上中國加入WTO，全球化與良好外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶動民間資本迅速擴(kuò)張，2023年到2023年，每年非國有及其控股企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占比平均提高3個百分點。目前國有資本基本退出了競爭性行業(yè)，國有及國有控股企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值1在這些行業(yè)的占比大都小于10%。2023年開始民資擴(kuò)張的動力開始減弱，同年國務(wù)院發(fā)布了支持非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的36條。到2023-2023年，金融危機(jī)的爆發(fā)給了國有企業(yè)強(qiáng)勢回歸的機(jī)會。民間投資進(jìn)一步擴(kuò)張遇到了瓶頸。既有的可以涉足的領(lǐng)域民營資本的擴(kuò)張都接近極限，或者行業(yè)發(fā)展遇到了瓶頸。小結(jié)：本節(jié)簡單回顧了國有企業(yè)改革和民營資本擴(kuò)張的歷史，過去我們經(jīng)歷了80年代和新千年前后兩次民資擴(kuò)張的浪潮。80年代，民間資金通過鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)這個載體提高了中國經(jīng)濟(jì)活力，導(dǎo)致了改革開放以后的中國第一次繁榮。90年代后期，國有企業(yè)退出為民營資本讓出空間，“國退民進(jìn)”為21世紀(jì)第一個十年的繁榮奠定了基礎(chǔ)。但是2023年以后，民間投資擴(kuò)張的速度明顯放緩。某種程度而言，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)困境與民間活力被窒息有關(guān)。二、民資擴(kuò)張與要素重配我們把國有及其控股的企業(yè)定義為國有部門，集體、私營企業(yè)和個體經(jīng)營者定義為私有部門，港澳臺和外資獨資或者控股的企業(yè)定義為外資部門。中國經(jīng)濟(jì)由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，原本不合理的資源配置被重新分配。私有部門占用的勞動力與資本增加，國有部門占用的勞動力與資本減少。首先看就業(yè)流向。2023年到2023年，國有部門的就業(yè)人員2354萬，占城鎮(zhèn)就業(yè)人員比例由56.9%下降至25.6%。外資部門就業(yè)人員增加了1562萬，占城鎮(zhèn)就業(yè)人員比例由3.7%上升至8.2%。而私人部門的企業(yè)吸引的勞動力增加了1.11億人，占全部城鎮(zhèn)就業(yè)人員的比例也由39.4%上升至66.3%。然后看資本流向。從固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)看，私有部門的占比由2023年的30.4%，上升到了2023年51.1%。國有部門的投資占比由57.8%下降至42.3%。從規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要指標(biāo)看，2023年到2023年，私有部門的所有者權(quán)益占全部工業(yè)企業(yè)的比例由9.7%上升至34.6%。私有部門的總資產(chǎn)由11.6%上升至33.2%。一個大家普遍認(rèn)同的道理是，市場作為資源配置的平臺要比計劃經(jīng)濟(jì)模式的效率高。當(dāng)然也有汗牛充棟的論文論證。根據(jù)樊綱，王小魯?shù)葴y算：2023年-2023年，在決定全要素生產(chǎn)率的各項因素當(dāng)中，市場化、科技進(jìn)步和基礎(chǔ)設(shè)施對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)分別為1.45、1.08和0.40個百分點，市場化對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)最大。于良春和張偉對中國四個典型的行政壟斷行業(yè)中的壟斷強(qiáng)度和效率損失進(jìn)行了估算，結(jié)果表明行政壟斷從微觀、產(chǎn)業(yè)和宏觀層面給經(jīng)濟(jì)帶來極大的效率損害。從省際的可支配收入與市場化水平對比，可以更形象地看到，市場化程度越高的省區(qū)，人均可支配收入越高，而且這種差距呈非線性變化。民間資本的活躍程度是市場化水平的重要指標(biāo)，省際來看，人均可支配收入同國有企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占比呈明顯負(fù)相關(guān)。小結(jié)：通過國有企業(yè)改革，政府甩掉了一批劣質(zhì)的國有資產(chǎn)。通過給民資空間，形成了一批有發(fā)展積極性的企業(yè)。民資的擴(kuò)張的確改善了資源配置，提高了經(jīng)濟(jì)增速和居民收入。因此我們認(rèn)為，民間資本在實業(yè)領(lǐng)域的活躍，是中國下一輪經(jīng)濟(jì)增長的希望所在。三、民間投資的分布這一節(jié)我們回顧民間投資近幾年的流向與分布。定義港澳臺和外資控股企業(yè)為外資部門。國有及其控股企業(yè)為國有部門，集體控股與私人控股企業(yè)為私有部門。通過分析我們希望得到三類行業(yè)的名單。第一，民間投資占比較高的行業(yè)；第二，占比較低，但民間投資過去幾年增速較快的行業(yè)；第三，未來吸收民間投資潛力較大的行業(yè)。2023年，大部分行業(yè)的投資還是由國有企業(yè)主導(dǎo)。民間投資活躍的領(lǐng)域主要是利潤豐厚的房地產(chǎn)行業(yè)，分散的批發(fā)和零售，住宿和餐飲，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)。從2023年到2023年看，第一類行業(yè)主要集中在傳統(tǒng)的房地產(chǎn)，批零，住宿餐飲和居民服務(wù)業(yè)，還有通過快速擴(kuò)張占領(lǐng)的制造業(yè)，農(nóng)林牧漁業(yè)，采礦業(yè)。具體看，農(nóng)林牧漁業(yè)民間投資占比從2023年的14%，增加到2023年的51%。制造業(yè)民間投資占比從2023的15%猛增到2023年的73%。采掘業(yè)中民間投資起點雖低，發(fā)展也非常迅速，其投資占比從2023年的8%增加到2023年的43%。第三產(chǎn)業(yè)中，批發(fā)零售業(yè)民間投資占比到2023年已增至82.1%。房地產(chǎn)業(yè)占比從2023年的32%增加到2023年的62.6%。居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)則提高至占62.8%。第二類行業(yè)，民間投資占比較低，但增速也很快。這些行業(yè)包括：公用事業(yè)行業(yè)（電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）民間投資占比提高了16.4個百分點至19.9%。建筑業(yè)則提高了22.7個百分點至37.2%。租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)民間投資占比由2023年的16%提高至2023年的41.8%，文化教育娛樂業(yè)則由6.5%提高至39.1%?？茖W(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)也由4.1%提高至31.9%。第三類行業(yè)主要是服務(wù)業(yè)中的其他行業(yè)，民間投資占比較低，未來有很大潛力。包括金融，交通運輸倉儲行業(yè)，以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，還有教育，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)等社會事業(yè)行業(yè)。進(jìn)一步，采掘業(yè)中，除石油、天然氣開采業(yè)被兩桶油壟斷外，煤炭，有色和非金屬等資源的開采大部分由民間投資主導(dǎo)。其中黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)和非金屬礦采選業(yè)民間投資占據(jù)絕對優(yōu)勢。煤炭采選則占據(jù)半壁江山。制造業(yè)中，民間投資在大部分行業(yè)中占據(jù)絕對優(yōu)勢。除了煙草制品業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，民間投資占比均超過了50%。統(tǒng)計局從2023年開始，按照國務(wù)院要求發(fā)布民間投資數(shù)據(jù)4，包括粗略的分行業(yè)數(shù)據(jù)，民間固定資產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的比重為62.1%。也驗證了這樣一個結(jié)論：民間投資目前集中在采掘行業(yè)，制造業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)以及生活類服務(wù)業(yè)。在油氣行業(yè)，金融，公用事業(yè)和基建，社會事業(yè)領(lǐng)域中占比較少。小結(jié)：民間投資在采掘業(yè)（除油氣外），制造業(yè)和生活類服務(wù)業(yè)已經(jīng)占據(jù)絕對優(yōu)勢。在資本的累積和政策門檻的下降趨勢下，民間投資已經(jīng)有動力在公用事業(yè)，電信，金融等行業(yè)開疆拓地。四、宏觀經(jīng)濟(jì)與鼓勵民間投資政策政府的經(jīng)濟(jì)政策大致可分為三個范疇：平抑短期經(jīng)濟(jì)波動（穩(wěn)增長，防過熱），推動長期經(jīng)濟(jì)增長（調(diào)結(jié)構(gòu)），兼顧社會目標(biāo)（控通脹，就業(yè)與收入分配）。鼓勵民間投資與市場化改革更多屬于推動長期經(jīng)濟(jì)增長范疇。今年以來，通脹和經(jīng)濟(jì)增速都在回落，但是就業(yè)并沒有出現(xiàn)明顯的問題。這意味本輪經(jīng)濟(jì)的回落，的確面臨更多中長期挑戰(zhàn)。改革開放已經(jīng)進(jìn)行了30多年，一些顯而易見的，有利經(jīng)濟(jì)增長的長期因素正在弱化。勞動力的供給增速在降低，資源配置的優(yōu)化空間在減少。因此我們目前不僅面臨經(jīng)濟(jì)周期性的回落，也面臨經(jīng)濟(jì)中長期潛在增速的回落。政策也在有意兩方面均有所考慮。大家都看的到，今年上半年，政府在一些關(guān)鍵領(lǐng)域有實質(zhì)性的突破，比如利率市場化，針對金融市場改革，人民幣國際化等。還有貼息支持企業(yè)技術(shù)改造。這些政策短期效果不明顯，但長期看有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。當(dāng)然短期也有貨幣政策逐步寬松，基建投資增速回升，部分地方出臺了穩(wěn)增長、刺激經(jīng)濟(jì)的計劃。所以很明顯，當(dāng)前的政策基調(diào)是調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長兼顧。小結(jié)：當(dāng)前時點政府對民間投資的尤為重視，正是因為鼓勵民間投資是目前穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)政策最好的結(jié)合點。鼓勵民間投資，可以彌補(bǔ)目前一些國有主導(dǎo)行業(yè)的資金缺口（基建和公用事業(yè)），有利穩(wěn)增長。又能夠形成公平競爭的市場環(huán)境，優(yōu)化資源配置，有利調(diào)結(jié)構(gòu)。五、鼓勵民間投資的政策會奏效嗎中央政府有動力推動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)增長。但政策的真實效果還必須依賴兩個方面的配合：一是行業(yè)主管部門具體的政策。國務(wù)院鼓勵民間投資的決定，各行業(yè)主管部門由于利益格局的差異配合的程度肯定不同，我們從各部門的細(xì)則中對比發(fā)現(xiàn)其政策力度存在差異。二是國有資本“讓位”的意愿。部分行業(yè)長期由國有企業(yè)主導(dǎo)，占據(jù)各方面資源，如果國有資本阻撓，民資也難以進(jìn)入這些行業(yè)。我們從各行業(yè)“是否缺錢”的角度考察國有資本讓位的意愿。首先我們來看迄今為止出臺的各行業(yè)鼓勵民間投資的細(xì)則，雖然每個部門都聲稱對民間投資持歡迎態(tài)度，但是放在一塊比較，可以看出表述的明顯不同。最體現(xiàn)對民間投資態(tài)度的差異，在于細(xì)則如何表述民間資本進(jìn)入本領(lǐng)域的方式和程度。允許民間資本“獨資、控股、參股”，“興辦”，“發(fā)起設(shè)立”方式進(jìn)入該行業(yè)，顯示出對民間資本的態(tài)度非常積極，這些行業(yè)有：交通運輸（道路運輸、水上運輸和航空運輸），水利工程，水電和火電站建設(shè)、公用事業(yè)（供氣供熱、污水和垃圾處理），社會事業(yè)，金融業(yè)（銀行和保險）。相比之下，“參與投資、建設(shè)”，“參與”，“與國有企業(yè)合作”這類表述則顯示該領(lǐng)域?qū)γ耖g資本的開放程度比較有限，鼓勵民資進(jìn)入態(tài)度并不積極。下表總結(jié)了各個行業(yè)對民間投資的基本態(tài)度。從民間投資的分布看（見圖9和表5）：第一類行業(yè)民間資本占比較高，進(jìn)入空間不大，包括小而散的生活類服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、回報確定的房地產(chǎn)行業(yè)。第二類行業(yè)，民間資本占比略高，近年來比重增長較快，這包括租賃與商務(wù)服務(wù)行業(yè)、文化教育娛樂業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)。這些行業(yè)將是中期內(nèi)有希望的領(lǐng)域。第三類行業(yè)，民間資本進(jìn)入很少，包括公用事業(yè)（如鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)），信息傳輸，信息服務(wù)業(yè)（如電信），金融業(yè)增速較快。這些行業(yè)將有突破性的機(jī)會。在我們看來，國有資本占據(jù)主導(dǎo)的行業(yè)是否有意愿敞開大門。經(jīng)濟(jì)的角度上看，除非遇到了某些困難，既得利益者不會接納競爭者。因此，資金缺口是某些行業(yè)愿意接納新的投資人的最大激勵。落實到數(shù)據(jù)，兩種方法可以檢驗行業(yè)的現(xiàn)金流狀況。一個是工業(yè)企業(yè)中，國有及其控股企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。另一個是固定資產(chǎn)投資完成額與固定資產(chǎn)投資資金來源之比。如下圖所示，工業(yè)企業(yè)中國有及其控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高的行業(yè)主要是橡膠制品，機(jī)電，通用設(shè)備，農(nóng)副食品加工和公用事業(yè)。這些行業(yè)恰恰是工業(yè)行業(yè)中民間投資占比較低的行業(yè)。因此私有部門與國有部門的合作有基礎(chǔ)和空間。以城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資資金來源之比作為行業(yè)資金缺口的代理變量。資金壓力較大的行業(yè)分別是信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，采礦業(yè)，農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，金融業(yè)，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)。這些行業(yè)民間投資占比較低。因此，部分行業(yè)（交通運輸，公用事業(yè)，金融）完全具備民間投資大幅增長的條件，而且這些行業(yè)體量大，能夠吸收大量資本。盡管我們定量測算民間投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動存在困難。但毫無疑問鼓勵民間投資短期可以產(chǎn)生效果，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長。總結(jié)：市場有擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增速斷崖式下臺階。我們常說中國經(jīng)濟(jì)的縱深決定了中國經(jīng)濟(jì)潛在增速一定是緩慢下降。除了大家常說的一些理由（區(qū)域梯度，城市化，新比較優(yōu)勢），鼓勵民間投資或者說進(jìn)行進(jìn)一步市場化還有很大空間，且各方面都有動力推動也是強(qiáng)有力的論據(jù)之一。仔細(xì)研究后可發(fā)現(xiàn)，新的制度紅利并不是我們想象的那么難出現(xiàn)。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅(qū)動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學(xué)率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團(tuán)深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術(shù)進(jìn)步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術(shù)的發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習(xí)慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經(jīng)開始積極布局?jǐn)?shù)字出版等新領(lǐng)域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉(zhuǎn)型，使得通過提供內(nèi)容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質(zhì)圖書的產(chǎn)品形態(tài)，得以突破貨架經(jīng)濟(jì)的限制，成為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一部分，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、長尾效應(yīng)作用更加突出;在定價機(jī)制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達(dá)到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產(chǎn)品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達(dá)到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模達(dá)到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內(nèi)電子圖書產(chǎn)業(yè)入規(guī)模達(dá)到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習(xí)慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調(diào)查”結(jié)果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強(qiáng)度的工作、豐富的娛樂活動以及網(wǎng)絡(luò)沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當(dāng)下閱讀的流行方式，手機(jī)、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習(xí)慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機(jī)、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進(jìn)國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進(jìn)人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進(jìn)行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網(wǎng)絡(luò)在線閱讀、手機(jī)閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調(diào)查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產(chǎn)業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設(shè)備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機(jī)等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達(dá)到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預(yù)測，該數(shù)據(jù)在2023年將達(dá)到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預(yù)計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機(jī)等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機(jī))出貨量達(dá)到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認(rèn)為，未來移動終端是帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關(guān)應(yīng)用和內(nèi)容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進(jìn)行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預(yù)計智能手機(jī)出貨量在2023年將超過功能手機(jī)。4、政策大力扶持?jǐn)?shù)字出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目?！兑?guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學(xué)資源重復(fù)使用率，推動節(jié)能減排，形成內(nèi)容豐富、互動性強(qiáng)、易于學(xué)生使用、符合青少年閱讀習(xí)慣的數(shù)字教學(xué)出版體系，推動電子書包的發(fā)展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源開發(fā)與應(yīng)用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機(jī)構(gòu)就電子書包的標(biāo)準(zhǔn)等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學(xué)，開始了電子書包教學(xué)模式的實驗和研究，研究涉及語文、數(shù)學(xué)、英語、科學(xué)、綜合活動等課程。教育產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化，將是出版集團(tuán)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最佳切入點，數(shù)字教育包括電子書包和教育信息化，教育部制定了100個示范區(qū)來進(jìn)行試驗推廣，傳統(tǒng)的出版集團(tuán)抓住教育產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，再逐步全而向出版行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛1、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn)出版發(fā)行行業(yè)在數(shù)字出版技術(shù)進(jìn)步與消費行為變遷挑戰(zhàn)下，整體呈現(xiàn)平緩增長態(tài)勢，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，以及新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體的發(fā)行和銷售收入(包括圖書、期刊、報紙)增幅在10%以內(nèi)。在教材教輔改革、人口結(jié)構(gòu)變化的大趨勢下，圖書內(nèi)生經(jīng)營而臨較大壓力，出版類公司的成長需要寄希望于外延整合和發(fā)行及商業(yè)模式變革。2023年前9月，圖書銷售指數(shù)累計同比降幅1%，較上年同期及2023年全年均實現(xiàn)正增長。我們認(rèn)為，雖然出版發(fā)行景氣度偏弱，但應(yīng)該看到，發(fā)行資產(chǎn)往往包括良好的地段優(yōu)勢資源(如市中心新華書店)，如果結(jié)合商業(yè)文化地產(chǎn)運作，將有資產(chǎn)增值機(jī)遇。我們預(yù)判結(jié)合影院、圖書、娛樂的綜合文化地產(chǎn)，將是政府重點支持方向，也可能成為鳳凰傳媒等公司求新求變的突破點。2、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，全國總?cè)丝跀?shù)為13.7億人，對比2023年第五次人口普查增加了0.74億人，年平均增長率為0.57%。從年齡結(jié)構(gòu)上來看，年我國0-14歲人口為2.22億人，占16.6%;15-59歲人口為9.40億人，占70.14%;60歲及以上人口為1.78億人，與2023年數(shù)據(jù)對比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。從受教育程度來看，具有大學(xué)(大專以上)文化程度的人口數(shù)為1.2億人，與十年前相比，每10萬人中具有大學(xué)文化程度的由3611人上升為8930人。2023年我國18周歲-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內(nèi)的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5個百分點。近年來，從中央到地