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文檔簡介
?中級會計職稱之中級會計財務(wù)管理題庫檢測打印大全
單選題(共50題)1、當(dāng)股票投資必要收益率等于無風(fēng)險收益率時,β系數(shù)()。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0【答案】D2、甲公司決定從A、B兩個設(shè)備中選購一個,已知A設(shè)備購價為15000元,預(yù)計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量4000元;B設(shè)備購價25000元,預(yù)計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量5500元。下列關(guān)于兩方案的說法中,正確的是()。A.A設(shè)備的靜態(tài)回收期為4.25年B.B設(shè)備的靜態(tài)回收期為3.75年C.應(yīng)該選擇A設(shè)備D.應(yīng)該選擇B設(shè)備【答案】C3、ABC公司擬發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券,公告募集說明書日前20個交易日公司股票均價為10元,前1個交易日的均價為11元,則所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價格應(yīng)不低于()元。A.10B.11C.10.5D.12【答案】B4、企業(yè)年初借得50000元貸款,10年期,年利率12%,每年年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,12%,10)=5.6502,則每年應(yīng)償還的金額為()元。A.8849B.5000C.6000D.7901【答案】A5、下列負(fù)債中,屬于應(yīng)付金額確定的人為性流動負(fù)債的是()。A.應(yīng)付職工薪酬B.應(yīng)付賬款C.短期借款D.應(yīng)交稅費(fèi)【答案】C6、熱處理的電爐設(shè)備,每班需要預(yù)熱,其預(yù)熱成本(初始量)屬固定成本性質(zhì),但預(yù)熱后進(jìn)行熱處理的耗電成本,隨著業(yè)務(wù)量的增加而逐漸上升,但二者不成正比例,而成非線性關(guān)系,并且成本上升越來越慢,這是()。A.遞減曲線成本B.遞增曲線成本C.半變動成本D.延期變動成本【答案】A7、(2021年真題)有觀點認(rèn)為,投資者一般是風(fēng)險厭惡型的,偏好確定的股利收益,不愿將收益留在公司而承擔(dān)未來的投資風(fēng)險。因此,支付較高股利有助于提高股價和公司價值。這種觀點被稱為()。A.“手中鳥”理論B.所得稅差異理論C.代理理論D.信號傳遞理論【答案】A8、收益分配的基本原則中,()是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。A.依法分配原則B.兼顧各方面利益原則C.分配與積累并重原則D.投資與收入對等原則【答案】D9、根據(jù)修正的MM理論,下列各項中會影響企業(yè)價值的是()。A.賦稅節(jié)約的價值B.債務(wù)代理成本C.股權(quán)代理成本D.財務(wù)困境成本【答案】A10、下列各項中,與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是()。A.企業(yè)銷售增長情況B.貸款人與信用評級機(jī)構(gòu)C.管理人員對風(fēng)險的態(tài)度D.企業(yè)的產(chǎn)品在顧客中的聲譽(yù)【答案】D11、與銀行借款相比,下列各項中不屬于融資租賃籌資特點的是()。A.資本成本低B.融資風(fēng)險小C.融資期限長D.融資限制少【答案】A12、下列各項中,不影響公司債券資本成本的因素是()。A.債券面值B.票面利率C.債券籌資費(fèi)用D.市場利率【答案】D13、與負(fù)債籌資相比,下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是()。A.有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)D.有利于降低資本成本【答案】A14、現(xiàn)有一項永續(xù)年金需要每年年末投入3000元,若其現(xiàn)值為100000元,則其利率應(yīng)為()。A.2%B.33.33%C.2.5%D.3%【答案】D15、(2019年真題)已知當(dāng)前市場的純粹利率為1.8%,通貨膨脹補(bǔ)償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險收益率為6%,則該證券資產(chǎn)的必要收益率為()。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A16、(2021年真題)下列屬于技術(shù)性變動成本的有()。A.生產(chǎn)材料的零部件B.加班工資C.銷售傭金D.銷售支出的專利費(fèi)【答案】A17、下列年金終值的計算中與普通年金終值計算一樣的是()。A.預(yù)付年金B(yǎng).先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金【答案】C18、某企業(yè)2020年的銷售額為5000萬元,變動成本1800萬元,固定經(jīng)營成本1400萬元,利息費(fèi)用50萬元,則2021年該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為()。A.1.78B.1.03C.1.83D.1.88【答案】C19、下列各項中,屬于資本成本占用費(fèi)的是()。A.借款手續(xù)費(fèi)B.股票發(fā)行費(fèi)C.債券發(fā)行費(fèi)D.支付銀行利息【答案】D20、(2019年真題)制造業(yè)企業(yè)在編制利潤表預(yù)算時,“銷售成本”項目數(shù)據(jù)的來源是()A.產(chǎn)品成本預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.銷售預(yù)算D.直接材料預(yù)算【答案】A21、德華公司2019年經(jīng)過調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤為880萬元,平均資本占用為4200萬元,加權(quán)平均資本成本為12%,則該公司2019年的經(jīng)濟(jì)增加值為()萬元。A.376B.392C.366D.374【答案】A22、某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)1000萬元(其中永久性流動資產(chǎn)的比重為30%),長期融資4000萬元,短期融資500萬元,則以下說法中正確的是()。A.該企業(yè)采取的是激進(jìn)融資策略B.該企業(yè)采取的是匹配融資策略C.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較高D.該企業(yè)收益和風(fēng)險均較低【答案】D23、(2018年)下列各項中,不屬于債務(wù)籌資優(yōu)點的是()。A.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B.籌資彈性較大C.籌資速度較快D.籌資成本負(fù)擔(dān)較輕【答案】A24、(2020年)下列各項中,利用有關(guān)成本資料或其他信息,從多個成本方案中選擇最優(yōu)方案的成本管理活動是()。A.成本決策B.成本計劃C.成本預(yù)測D.成本分析【答案】A25、(2016年真題)某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi),損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是()。A.產(chǎn)權(quán)問題B.激勵問題C.代理問題D.責(zé)權(quán)分配問題【答案】C26、下列各項中,不屬于知識產(chǎn)權(quán)的是()。A.專有技術(shù)B.土地使用權(quán)C.商標(biāo)權(quán)D.專利權(quán)【答案】B27、下列各項中,屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的是()。A.違約風(fēng)險B.價格風(fēng)險C.變現(xiàn)風(fēng)險D.破產(chǎn)風(fēng)險【答案】B28、(2018年真題)下列投資活動中,屬于間接投資的是()。A.建設(shè)新的生產(chǎn)線B.開辦新的子公司C.吸收合并其他企業(yè)D.購買公司債券【答案】D29、固定制造費(fèi)用的能量差異是()。A.預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用與實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異B.實際產(chǎn)量實際工時未達(dá)到預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異C.實際產(chǎn)量實際工時脫離實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的差異D.實際產(chǎn)量下實際固定制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用的差異【答案】A30、假設(shè)某項目期望投資收益率為12%,投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.06,投資收益率的方差為0.0036,則該項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為()。A.3%B.20%C.33.33%D.50%【答案】D31、某保險公司的推銷員每月固定工資2000元,在此基礎(chǔ)上,推銷員還可按推銷保險金額的2%領(lǐng)取獎金,那么推銷員的工資費(fèi)用屬于()。A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本【答案】B32、某公司生產(chǎn)并銷售單一產(chǎn)品,適用的消費(fèi)稅稅率為5%,本期計劃銷量80000件,公司產(chǎn)銷平衡,完全成本總額為360000元,公司將目標(biāo)利潤定為400000元,則單位產(chǎn)品價格為()元。A.4.5B.5C.9.5D.10【答案】D33、下列各項中屬于減少風(fēng)險措施的是()。A.存貨計提跌價準(zhǔn)備B.業(yè)務(wù)外包C.在開發(fā)新產(chǎn)品前,充分進(jìn)行市場調(diào)研D.新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制【答案】C34、下列股利理論中,支持高股利分配率政策的是()。A.所得稅差異理論B.股利無關(guān)論C.“手中鳥”理論D.代理理論【答案】C35、(2015年)當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時,下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中,正確的是()。A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度【答案】B36、已知甲、乙兩個方案投資收益率的期望值分別為12%和15%,甲、乙兩個方案投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為5%和6%,則下列表述正確的是()。A.甲方案的風(fēng)險小B.乙方案的風(fēng)險小C.甲乙方案的風(fēng)險一致D.甲方案是最優(yōu)方案【答案】B37、企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時,以下不能被投資者用于出資的是()。A.勞務(wù)B.土地使用權(quán)C.實物資產(chǎn)D.無形資產(chǎn)【答案】A38、下列各項中,屬于酌量性固定成本的是()。A.折舊費(fèi)B.長期租賃費(fèi)C.直接材料費(fèi)D.廣告費(fèi)【答案】D39、某企業(yè)的營業(yè)凈利率為20%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5,資產(chǎn)負(fù)債率為50%,則該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為()。A.5%B.10%C.20%D.40%【答案】C40、某企業(yè)上一年度營業(yè)收入為1500萬元,營業(yè)成本為1000萬元,年初應(yīng)收賬款為200萬元,年末應(yīng)收賬款為300萬元,假設(shè)一年按360天計算,則該企業(yè)上一年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為()天。A.6B.60C.5D.60.8【答案】B41、ABC公司財務(wù)部門現(xiàn)編制第三季度資金預(yù)算,公司年初取得短期借款200萬元,借款年利率10%,利隨本清,截止第三季度初尚未歸還,假設(shè)ABC公司不存在長期借款。公司理想的季末現(xiàn)金余額為30萬元,預(yù)計第三季度現(xiàn)金余缺為168萬元,ABC公司可以使用多余的現(xiàn)金歸還短期借款,但歸還的金額必須是1萬元的整數(shù)倍,且歸還借款發(fā)生在季度的期末,則預(yù)計歸還的短期借款金額是()萬元。A.138B.123C.149D.128【答案】D42、某公司2019年年初的未分配利潤為100萬元,當(dāng)年的稅后利潤為400萬元,2020年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計2020年追加投資500萬元。A.100B.60C.200D.160【答案】A43、在標(biāo)準(zhǔn)成本管理中,成本總差異是成本控制的重要內(nèi)容。其計算公式是()。A.實際產(chǎn)量下實際成本-實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本B.實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本-預(yù)算產(chǎn)量下實際成本C.實際產(chǎn)量下實際成本-預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本D.實際產(chǎn)量下實際成本-標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)成本【答案】A44、(2010年真題)某公司經(jīng)營風(fēng)險較大,準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度,下列措施中,無法達(dá)到這一目的的是()。A.降低利息費(fèi)用B.降低固定成本水平C.降低變動成本D.提高產(chǎn)品銷售單價【答案】A45、(2020年真題)參與優(yōu)先股中的“參與”,指優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息外,還能與普通股股東一起參加()A.公司經(jīng)營決策B.認(rèn)購公司增長的新股C.剩余財產(chǎn)清償分配D.剩余利潤分配【答案】D46、(2017年真題)一般認(rèn)為,企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行債券投資的主要目的是()。A.謀取投資收益B.增強(qiáng)資產(chǎn)流動性C.控制被投資企業(yè)D.降低投資風(fēng)險【答案】A47、(2011年真題)某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展,已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群,當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素質(zhì)較高,集團(tuán)內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷,該集團(tuán)最適宜的財務(wù)管理體制類型是()。A.集權(quán)型B.分權(quán)型C.自主型D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型【答案】A48、(2013年真題)下列各種風(fēng)險應(yīng)對措施中,能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險的是()。A.業(yè)務(wù)外包B.多元化投資C.放棄虧損項目D.計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備【答案】A49、某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過外購取得,公司根據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型確定進(jìn)貨批量。下列情形中,能夠?qū)е铝慵?jīng)濟(jì)訂貨量增加的是()。A.供貨單位需要的訂貨提前期延長B.保險儲備增加C.供貨單位每天的送貨量減少D.每日耗用量減少【答案】C50、(2014年)企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請質(zhì)押貸款。下列各項中,不能作為質(zhì)押品的是()。A.廠房B.股票C.匯票D.專利權(quán)【答案】A多選題(共25題)1、采用銷售百分比法預(yù)測資金需要量時,下列項目中不隨銷售收入的變動而變動的有()。A.現(xiàn)金B(yǎng).應(yīng)付票據(jù)C.短期借款D.公司債券【答案】CD2、(2018年真題)下列各項中,屬于企業(yè)利用商業(yè)信用進(jìn)行籌資的形式有()A.應(yīng)付票據(jù)B.應(yīng)付賬款C.融資租賃D.預(yù)收賬款【答案】ABD3、下列屬于資本支出預(yù)算編制依據(jù)的有()。A.銷售預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.項目財務(wù)可行性分析資料D.企業(yè)籌資決策資料【答案】CD4、長期負(fù)債籌資方式包括()。A.銀行長期借款B.發(fā)行公司債券C.融資租賃D.經(jīng)營租賃【答案】ABC5、下列關(guān)于債券提前償還的說法中,正確的有()。A.只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確了有關(guān)允許提前償還的條款,企業(yè)才可以提前償還B.提前償還所支付的價格通常高于債券的面值,并隨到期日的臨近而逐漸下降C.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時,可提前贖回債券D.當(dāng)預(yù)測利率下降時,也可以提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券【答案】ABCD6、(2021年真題)在息稅前利潤為正的情況下,與經(jīng)營杠桿系數(shù)同向變化的有()。A.單位變動成本B.銷售量C.單價D.固定成本【答案】AD7、下列各項中,屬于商業(yè)信用籌資缺點的有()。A.商業(yè)信用籌資成本高B.容易惡化企業(yè)的信用水平C.受外部環(huán)境影響較大D.發(fā)行條件比較嚴(yán)格【答案】ABC8、(2017年)下列成本費(fèi)用中,一般屬于存貨變動儲存成本的有()。A.存貨資金應(yīng)計利息B.存貨毀損和變質(zhì)損失C.倉庫折舊費(fèi)D.庫存商品保險費(fèi)【答案】ABD9、下列投資項目評價指標(biāo)中,考慮了資金時間價值因素的有()。A.內(nèi)含收益率B.凈現(xiàn)值C.年金凈流量D.動態(tài)回收期【答案】ABCD10、(2013年真題)與資本性金融工具相比,下列各項中,屬于貨幣性金融工具特點的有()A.期限較長B.流動性強(qiáng)C.風(fēng)險較小D.價格平穩(wěn)【答案】BCD11、(2014年真題)下列各項因素中,影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計算結(jié)果的有()。A.銷售單價B.銷售數(shù)量C.資本成本D.所得稅稅率【答案】AB12、下列各項籌資方式中,屬于股權(quán)籌資的有()。A.吸收直接投資B.發(fā)行優(yōu)先股籌資C.利用留存收益D.可轉(zhuǎn)換債券融資【答案】AC13、下列各本量利分析的關(guān)系式中,正確的有()。A.邊際貢獻(xiàn)總額=銷售收入-變動成本總額B.單位邊際貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本C.邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價D.邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入【答案】ABCD14、(2020年真題)某公司取得3000萬元的貸款,期限為6年,年利率10%,每年年初償還等額本息,則每年年初應(yīng)支付金額的計算正確的有()。A.3000/[(P/A,10%,5)+1]B.3000/[(P/A,10%,7)-1]C.3000/[(P/A,10%,6)/(1+10%)]D.3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)]【答案】AD15、增值作業(yè)需要同時滿足的三條標(biāo)準(zhǔn)包括()。A.該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變B.該狀態(tài)的改變不能由其他作業(yè)來完成C.加工對象狀態(tài)的改變,可以由其他作業(yè)實現(xiàn),而不能由價值鏈中的后一項作業(yè)實現(xiàn)D.該作業(yè)使其他作業(yè)得以進(jìn)行【答案】ABD16、(2017年)運(yùn)用年金成本法對設(shè)備重置方案進(jìn)行決策時,應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有()。A.舊設(shè)備年營運(yùn)成本B.舊設(shè)備殘值變價收入C.舊設(shè)備的初始購置成本D.舊設(shè)備目前的變現(xiàn)價值【答案】ABD17、下列各項中,屬于年金形式的有()。A.定期定額支付的養(yǎng)老金B(yǎng).償債基金C.零存整取D.整存零取【答案】AB18、(2015年)納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括()。A.稅收扣除政策B.減稅政策C.免稅政策D.退稅政策【答案】ABCD19、下列財務(wù)指標(biāo)中,可以用來反映公司資本結(jié)構(gòu)的有()A.資產(chǎn)負(fù)債率B.產(chǎn)權(quán)比率C.營業(yè)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【答案】AB20、在現(xiàn)金管理中,下列關(guān)于成本模型的說法中,正確的有()。A.最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有總成本最小的持有量B.現(xiàn)金的機(jī)會成本,是指企業(yè)因持有一定量的現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益C.管理成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量沒有明顯的比例關(guān)系D.現(xiàn)金持有量越少,相應(yīng)的短缺成本越少【答案】ABC21、(2017年)下列各項中,可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價目標(biāo)的有()。A.實現(xiàn)利潤最大化B.保持或提高市場占有率C.應(yīng)對和避免市場競爭D.樹立企業(yè)形象【答案】ABCD22、(2018年)下列預(yù)算中,需要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有()。A.直接人工預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.銷售費(fèi)用預(yù)算【答案】AB23、(2017年真題)下列各項中,能夠作為吸收直接投資出資方式的有()。A.特許經(jīng)營權(quán)B.土地使用權(quán)C.商譽(yù)D.非專利技術(shù)【答案】BD24、(2021年真題)以下各項與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中,會影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量的有()。A.常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支B.采購員的差旅費(fèi)C.存貨資金占用費(fèi)D.存貨的保險費(fèi)【答案】BCD25、(2020年)下列關(guān)于股利政策的說法中,符合代理理論觀點的有()。A.股利政策應(yīng)當(dāng)向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息B.股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機(jī)制C.理想的股利政策應(yīng)當(dāng)是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利D.高股利政策有利于降低公司的代理成本【答案】BD大題(共10題)一、東方公司計劃2018年上馬一個新項目,投資額為8000萬元,無投資期。經(jīng)測算,公司原來項目的息稅前利潤為500萬元,新項目投產(chǎn)后,新項目會帶來1000萬元的息稅前利潤?,F(xiàn)有甲、乙兩個籌資方案:甲方案為按照面值的120%增發(fā)票面利率為6%的公司債券;乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購入新設(shè)備投入使用。東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬股,負(fù)債1000萬元,平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。要求:(1)計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤;(2)用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案;(3)簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策。(4)假設(shè)企業(yè)選擇股權(quán)融資,2018年企業(yè)不再從外部融資,預(yù)計利率保持不變,計劃2019年息稅前利潤增長率為10%,試計算2019年的財務(wù)杠桿系數(shù),并依此推算2019年的每股收益?!敬鸢浮浚?)甲方案下,2018年的利息費(fèi)用總額=1000×10%+8000/120%×6%=500(萬元)(0.5分)設(shè)甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤為W萬元,則:(W-500)×(1-25%)/3000=(W-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000)解得:W=1100(萬元)(0.5分)(2)由于籌資后的息稅前利潤為1500萬元,高于1100萬元,應(yīng)該采取發(fā)行公司債券的籌資方案即甲方案。(1分)(3)當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(銷售量或銷售額)大于每股收益無差別點的息稅前利潤(銷售量或銷售額)時,財務(wù)杠桿大的籌資方案每股收益高,應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿大的籌資方案;當(dāng)息稅前利潤(銷售量或銷售額)小于每股收益無差別點的息稅前利潤(銷售量或銷售額)時,財務(wù)杠桿小的籌資方案每股收益高,應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿小的籌資方案。(1分)(4)2019年的財務(wù)杠桿系數(shù)=2018年的息稅前利潤/2018年的稅前利潤=(1000+500)/(1000+500-1000×10%)=1.07(0.5分)財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率,所以2019年的每股收益增長率=1.07×10%=10.7%(0.5分)2018年的每股收益=(1000+500-1000×10%)×(1-25%)/(3000+2000)=0.21(元/股)(0.5分)明年的每股收益=0.21×(1+10.7%)=0.23(元/股)(0.5分)二、(2018年)丙公司目前生產(chǎn)L產(chǎn)品,計劃開發(fā)一種新產(chǎn)品,現(xiàn)有M、N兩種可選。資料一:L產(chǎn)品單價為600元,單位變動成本為450元,年產(chǎn)銷量為2萬件。資料二:M產(chǎn)品預(yù)計單價為1000元,邊際貢獻(xiàn)率為30%,預(yù)計年產(chǎn)銷量2.2萬件。開發(fā)M產(chǎn)品需增加一臺新設(shè)備,將導(dǎo)致公司每年的固定成本增加100萬元。資料三:N產(chǎn)品的年邊際貢獻(xiàn)總額預(yù)計為630萬元。開發(fā)N產(chǎn)品可利用L產(chǎn)品的現(xiàn)有設(shè)備,但是將使現(xiàn)有L產(chǎn)品年產(chǎn)銷量減少10%。丙公司擬運(yùn)用本量利分析法作出新產(chǎn)品開發(fā)決策。不考慮增值稅及其他因素影響。要求:(1)根據(jù)資料二,計算M產(chǎn)品年邊際貢獻(xiàn)總額。(2)根據(jù)資料二和要求(1)的計算結(jié)果,計算開發(fā)M產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。(3)根據(jù)資料一和資料三,計算開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致L產(chǎn)品年邊際貢獻(xiàn)總額的減少額。(4)根據(jù)要求(3)的計算結(jié)果和資料三,計算開發(fā)N產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。(5)判斷丙公司應(yīng)該開發(fā)哪種產(chǎn)品,并說明理由?!敬鸢浮浚?)M產(chǎn)品年邊際貢獻(xiàn)總額=1000×30%×2.2=660(萬元)(2)開發(fā)M產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額=660-100=560(萬元)(3)開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致L產(chǎn)品年邊際貢獻(xiàn)減少額=(600-450)×2×10%=30(萬元)(4)開發(fā)N產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額=630-30=600(萬元)(5)丙公司應(yīng)該開發(fā)N產(chǎn)品,因為開發(fā)N產(chǎn)品增加的年息稅前利潤(600萬元)大于開發(fā)M產(chǎn)品增加的年息稅前利潤(560萬元)。三、乙公司生產(chǎn)M產(chǎn)品,采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本管理。月標(biāo)準(zhǔn)總工時為23400小時,月標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用總額為84240元。工時標(biāo)準(zhǔn)為2.2小時/件。假定乙公司本月實際生產(chǎn)M產(chǎn)品7500件,實際耗用總工時15000小時,實際發(fā)生變動制造費(fèi)用57000元。要求:(1)計算M產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。(2)計算M產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用實際分配率。(3)計算M產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用成本差異。(4)計算M產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用效率差異。(5)計算M產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異?!敬鸢浮浚?)變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=84240/23400=3.6(元/小時)(2)變動制造費(fèi)用實際分配率=57000/15000=3.8(元/小時)(3)變動制造費(fèi)用成本差異=57000-7500×2.2×3.6=-2400(元)(節(jié)約)(4)變動制造費(fèi)用效率差異=(15000-7500×2.2)×3.6=-5400(元)(節(jié)約)(5)變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=15000×(3.8-3.6)=3000(元)(超支)。四、甲公司是一家上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要,擬實施新的投資計劃,有關(guān)資料如下:資料一:公司項目投資的必要收益率為15%,有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/A,15%,5)=3.3522;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323。資料二:公司的資本支出預(yù)算為5000萬元,有A、B兩種互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年,需于建設(shè)起點一次性投入5000萬元;運(yùn)營期3年,無殘值,現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設(shè)期0年,需于建設(shè)起點一次性投入5000萬元,其中,固定資產(chǎn)投資4200萬元,采用直線法計提折舊,無殘值;墊支營運(yùn)資金800萬元,第六年末收回墊支的營運(yùn)資金,預(yù)計投產(chǎn)后第1~6年每年營業(yè)收入2700萬元,每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三:經(jīng)測算,A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四:針對上述5000萬元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求,公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu),決定調(diào)整股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤為4500萬元,過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配,股利支付率為20%,如果改用剩余股利政策,所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70%。(1)根據(jù)資料一和資料二,計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。(2)根據(jù)資料一和資料二,計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。(3)根據(jù)資料二,判斷公司在選擇A、B方案時,應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。(4)根據(jù)(1)、(2)、(3)的計算結(jié)果和資料三,判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。(5)根據(jù)資料四,如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策,計算公司的收益留存額。(6)根據(jù)資料四,如果改用剩余股利政策,計算公司的收益留存額與可發(fā)放的股利額。【答案】(1)靜態(tài)投資回收期=5000/2800=1.79(年)(1分)假設(shè)動態(tài)回收期為n年,則:2800×(P/A,15%,n)=5000(P/A,15%,n)=1.79由于(P/A,15%,2)=1.6257,(P/A,15%,3)=2.2832所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)解得:n=2.25(年)(1分)根據(jù)“(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)”可知:n-2=(3-2)×(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)n=2+(3-2)×(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)=2.25(年)凈現(xiàn)值=2800×(P/A,15%,3)-5000=2800×2.2832-5000=1392.96(萬元)(1分)現(xiàn)值指數(shù)=2800×(P/A,15%,3)/5000=2800×2.2832/5000=1.28或:現(xiàn)值指數(shù)=1+1392.96/5000=1.28(1分)(2)NCF0=-5000(萬元)五、(2019年)甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商,主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下:(1)該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次,全年訂貨成本為80萬元,其中,固定成本總額為26萬元,其余均為變動成本,單位變動成本和固定成本總額在下一年保持不變。(2)該標(biāo)準(zhǔn)件總儲存費(fèi)用中每年固定租金為120萬元,每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件,就增加1元倉儲費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件占用資金為50元,資金利息率為6%。(3)該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬件,進(jìn)貨價格為150元/件,一年按照360天計算。要求:(1)計算每次訂貨變動成本和單位變動儲存成本。(2)根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型計算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨量和最佳訂貨周期(按天表示)。(3)計算按經(jīng)濟(jì)訂貨批量采購該標(biāo)準(zhǔn)件的年存貨相關(guān)總成本、經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的變動訂貨成本和變動儲存成本。(4)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金。【答案】(1)每次訂貨變動成本=(800000-260000)/60=9000(元/次)單位變動儲存成本=1+50×6%=4(元/件)最佳訂貨次數(shù)=1800000/90000=20(次)最佳訂貨周期=360/20=18(天)或者:年存貨相關(guān)總成本=90000×4=360000(元)變動訂貨成本=9000×20=180000(元)變動儲存成本=90000/2×4=180000(元)或者:變動訂貨成本=變動儲存成本=360000/2=180000(元)(4)經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=90000/2×150=6750000(元)六、D公司總部在北京,目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售,雖然市場穩(wěn)定,但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營,尋求新的市場增長點,D公司準(zhǔn)備重點開拓長三角市場,并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作。相關(guān)部門提出了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇:甲方案為設(shè)立子公司;乙方案為設(shè)立分公司;丙方案為先設(shè)立分公司,一年后注銷再設(shè)立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下。資料一:預(yù)計D公司總部2021~2026年各年應(yīng)納稅所得額(未彌補(bǔ)虧損)分別為1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。資料二:預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2021~2026年各年應(yīng)納稅所得額(未彌補(bǔ)虧損)分別為-1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分公司所得稅不實行就地預(yù)繳政策,由總公司統(tǒng)一匯總繳納。假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。要求:計算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額,并從稅收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案?!敬鸢浮考追桨福荷虾F謻|新區(qū)子公司2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=(-1000+200+200+300+300+400)×15%=60(萬元)公司總部2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=(1000+1100+1200+1300+1400+1500)×25%=1875(萬元)2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=60+1875=1935(萬元)乙方案:2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=[(1000-1000)+(1100+200)+(1200+200)+(1300+300)+(1400+300)+(1500+400)]×25%=1975(萬元)丙方案:2021~2026年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額=(1000+1100+1200+1300+1400+1500-1000)×25%+(200+200+300+300+400)×15%=1835(萬元)由于丙方案累計稅負(fù)最低,丙方案最佳。七、A公司現(xiàn)行信用條件為50天按全額付款,2017年1~4季度的銷售額分別為200萬元、300萬元、200萬元和500萬元。根據(jù)公司財務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策,銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)季度收款40%,次季度收款30%,第三個季度收款20%,第四個季度收款10%。公司預(yù)計2018年營業(yè)收入為1800萬元,公司為了加快資金周轉(zhuǎn)決定對應(yīng)收賬款采取兩項措施,首先,提高現(xiàn)金折扣率,預(yù)計可使2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(按年末應(yīng)收賬款數(shù)計算)比上年減少10天;其次,將2018年年末的應(yīng)收賬款全部進(jìn)行保理,保理資金回收比率為90%。(一年按360天計算)要求:(1)測算2017年年末的應(yīng)收賬款余額合計。(2)測算2017年公司應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)(計算結(jié)果取整數(shù))。(3)測算2017年第4季度的現(xiàn)金流入合計。(4)測算2018年年末應(yīng)收賬款保理資金回收額。【答案】(1)2017年年末的應(yīng)收賬款余額=300×10%+200×30%+500×60%=390(萬元)(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末應(yīng)收賬款/平均日銷售額=390/[(200+300+200+500)/360]=117(天)應(yīng)收賬款的平均逾期天數(shù)=117-50=67(天)(3)2017年第4季度的現(xiàn)金流入=500×40%+200×30%+300×20%+200×10%=340(萬元)(4)2018年平均日銷售額=1800/360=5(萬元)2018年年末應(yīng)收賬款余額=平均日銷售額×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=5×(117-10)=535(萬元)應(yīng)收賬款保理資金回收額=535×90%=481.5(萬元)。八、某投資項目需要現(xiàn)在一次性投資1000萬元,預(yù)計在未來5年內(nèi),每年年末可獲得現(xiàn)金凈流量250萬元。投資者要求的必要收益率(即等風(fēng)險投資的預(yù)期收益率)為10%。要求:(1)計算該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值。(2)判斷該項投資是否可行,并說明理由?!敬鸢浮浚?)該投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=250×(P/A,10%,5)=250×3.7908=947.70(萬元)(2)該項投資不可行。因為在必要收益率為10%的條件下,該項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值(即該項目的內(nèi)在價值,也就是投資者愿意付出的最高投資額)為947.70萬元,小于投資額1000萬元,投資者顯然不能接受,否則會損失52.30萬元的財富,即:該項目的凈現(xiàn)值=947.70-1000=-52.30(萬元)?;蛘哒f,現(xiàn)在投資1000萬元,未來5年每年年末獲得現(xiàn)金凈流量250萬元,則預(yù)期收益率(即該投資項目的內(nèi)含報酬率)會低于必要收益率10%,投資者不能接受。九、(2019年)甲公司是一家制造企業(yè),近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營比較穩(wěn)定,并假定產(chǎn)銷平衡,公司結(jié)合自身發(fā)展和資本市場環(huán)境,以利潤最大化為目標(biāo),并以每股收益作為主要評價指標(biāo)。有關(guān)資料如下:資料一:2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件,產(chǎn)品銷售單價為50元,單位變動成本為30元,固定成本總額為20000萬元,假定單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二:2016年度公司全部債務(wù)資金均為長期借款,借款本金為200000萬元,年利
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