金融學(xué)第十六章貨幣供給

金融學(xué)第十六章貨幣供給第十六章貨幣供給本章主要內(nèi)容

第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給

第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造

第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量

第五節(jié)貨幣供給的數(shù)量界限與控制

第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給貨幣供給與貨幣供給量中國改革開放前后貨幣供給機(jī)制的變化貨幣供給過程及其特點(diǎn)市場經(jīng)濟(jì)和二級銀行體制下的貨幣供給機(jī)制計劃經(jīng)濟(jì)和復(fù)合中央銀行體制下的貨幣供給機(jī)制貨幣供給機(jī)制與經(jīng)濟(jì)機(jī)制貨幣供給的基本模型與特點(diǎn)分析貨幣供給的基本模型第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣及其構(gòu)成中國基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣及其概念基礎(chǔ)貨幣的一般構(gòu)成基礎(chǔ)貨幣的收放渠道和方式對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣對政府債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造商業(yè)銀行與存款貨幣中國改革開放前后貨幣供給機(jī)制的變化市場經(jīng)濟(jì)和二級銀行體制下的貨幣供給機(jī)制計劃經(jīng)濟(jì)和復(fù)合中央銀行體制下的貨幣供給機(jī)制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的主要制約因素存款擴(kuò)張的倍數(shù)超額準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率貨幣供給過程及其特點(diǎn)第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量貨幣乘數(shù)及其公式推導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)準(zhǔn)備-存款比率居民的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)的主要決定因素影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析通貨-存款比率中國改革開放前后貨幣供給機(jī)制政府的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)第五節(jié)貨幣供給的數(shù)量界限與控制貨幣供給的數(shù)量界限貨幣供給內(nèi)生性與外生性之爭中國貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給的控制貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給數(shù)量界限的理論分析貨幣供給增長率的確定本章需要識記的基本概念

貨幣供給

貨幣供給量

法定存款準(zhǔn)備金

存款貨幣超額準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金率

原始存款派生存款

貨幣供給公式

基礎(chǔ)貨幣

貨幣乘數(shù)

超額準(zhǔn)備金率提現(xiàn)率準(zhǔn)備—存款比率

通貨—存款比率

貨幣供給的內(nèi)生性

貨幣供給的外生性

貨幣供給增長率本章與各章的主要聯(lián)結(jié)點(diǎn)●本章是全書的重要章節(jié)，它與上一章的貨幣需求，構(gòu)成了貨幣市場上的供求雙方，為分析貨幣均衡問題提供了條件。●本章與其它章節(jié)有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，比如說與信用貨幣制度、中央銀行、存款性貨幣機(jī)構(gòu)以及非存款性貨幣機(jī)構(gòu)，還有貨幣供給、通貨膨脹、貨幣政策等章節(jié)都有重要聯(lián)系。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給一、貨幣供給與貨幣供應(yīng)量◆貨幣供給（MoneySupply）：是指一定時期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入貨幣的行為過程?！糌泿殴┙o量（MoneySupplyQuantity）：指一國各經(jīng)濟(jì)主體（包括個人、企事業(yè)單位和政府部門等）持有的、由銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量?！糌泿殴┙o有名義貨幣供給與實(shí)際貨幣供給之分，名義貨幣供給不考慮通貨膨脹因素，實(shí)際貨幣供給則相反。二、貨幣供給機(jī)制與經(jīng)濟(jì)機(jī)制

◆市場經(jīng)濟(jì)和二級銀行體制下的貨幣供給機(jī)制：市場經(jīng)濟(jì)體制下，各經(jīng)濟(jì)主體及其行為具有相對的獨(dú)立性，經(jīng)濟(jì)活動的理性化程度較高；金融體制方面，采用“中央銀行-存款貨幣銀行”的二級銀行體制，形成“基礎(chǔ)貨幣-存款貨幣”雙層貨幣供給機(jī)制?！粲媱澖?jīng)濟(jì)和復(fù)合中央銀行體制下的貨幣供給機(jī)制：在高度統(tǒng)一集中地計劃經(jīng)濟(jì)體制下，金融體制則以“大一統(tǒng)”的銀行體系為特征，采用復(fù)合銀行體制。貨幣的供給完全由計劃決定。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給◆中國改革開放前后貨幣供給機(jī)制的變化◎改革開放前的貨幣供給機(jī)制與特點(diǎn)：改革開放前，我國實(shí)行高度集中統(tǒng)一的計劃經(jīng)濟(jì)和計劃金融體制。貨幣供給完全由中國人民銀行決定?！蚋母镩_放以來中國貨幣供給機(jī)制的變化：改革開放后，我國的金融體制向多元化轉(zhuǎn)變，形成了“中央銀行——商業(yè)銀行”二級銀行體制，同時，雙層貨幣供給機(jī)制的市場化程度也不斷提高。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給三、貨幣供給的基本模型與特點(diǎn)分析◆貨幣供給的基本模型：

Ms＝B

×m.

Ms為貨幣供應(yīng)量；B為基礎(chǔ)貨幣；m為貨幣乘數(shù)?！衾}：假定一段時期內(nèi)，中央銀行提供的基礎(chǔ)貨幣為5000萬人民幣，貨幣乘數(shù)為5，求貨幣的供應(yīng)量。解：5000萬×5=2.5億第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給原理16.1貨幣供給量是基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積◆貨幣供給過程及其特點(diǎn)◎貨幣供給過程涉及的四個行為主體

△中央銀行

△商業(yè)銀行

△存款人

△借款者◎貨幣供給過程的三個特點(diǎn)

△貨幣供給的主體是央行和存款貨幣銀行

△“源與流”的雙層貨幣供給機(jī)制

△銀行系統(tǒng)供給貨幣的過程必須具備三個基本條件（即完全的信用貨幣流通、部分存款準(zhǔn)備金制度以及廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式）第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給◆貨幣供給過程及其特點(diǎn)◎貨幣供給過程的兩個環(huán)節(jié)

△中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣

△商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣

第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣一、基礎(chǔ)貨幣及其構(gòu)成◆基礎(chǔ)貨幣（BaseMoney）：又稱強(qiáng)力貨幣或高能貨幣，是指處于流通界由社會公眾所持有的現(xiàn)金及銀行體系準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和?！糁袊A(chǔ)貨幣的構(gòu)成：中國的基礎(chǔ)貨幣（圖1）在中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表中列在儲備貨幣欄中，主要由貨幣發(fā)行、金融性公司存款、其他存款性公司存款、其他金融性公司存款和非金融性公司存款等項(xiàng)目構(gòu)成。二、基礎(chǔ)貨幣的收放渠道和方式◆國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣(圖2）◆對政府債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣（圖3）◆對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)與基礎(chǔ)貨幣◆負(fù)債業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣第二節(jié)中央銀行與基礎(chǔ)貨幣原理16.2中央銀行通過國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)、對政府債權(quán)、對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)等資產(chǎn)業(yè)務(wù)收放基礎(chǔ)貨幣，通過發(fā)行中央銀行票據(jù)等負(fù)債業(yè)務(wù)調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣。第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造一、商業(yè)銀行與存款貨幣

◆以商業(yè)銀行活期存款形式存在的存款貨幣是貨幣供給量中最大的組成部分。

◆商業(yè)銀行的信用業(yè)務(wù)對于存款貨幣具有決定性作用。二、商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程◆原始存款(PrimaryDeposit)：一般指商業(yè)銀行接受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款。◆派生存款(DerivaticeDeposit)：指由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動引申而來的存款?！襞缮婵町a(chǎn)生的過程，就是商業(yè)銀行不斷吸收存款、發(fā)放貸款、形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的過程。第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造◆通過一個簡單的例子說明:廠商A向甲銀行存入100萬，甲銀行將其中的80萬元貸給廠商B，廠商B將80萬元轉(zhuǎn)帳支付給廠商C，而廠商C在乙銀行開戶，乙銀行就增加了80萬元派生存款。乙銀行再將其中的部分貸放出去,這個過程可以一直延續(xù)并逐漸收斂。第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造原理16.3商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放的貸款，通過轉(zhuǎn)帳支付又會創(chuàng)造出新的存款。三、商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的主要制約因素◆法定存款準(zhǔn)備金率：即法定存款準(zhǔn)備金占全部活期存款的比例?！籼岈F(xiàn)率：又稱現(xiàn)金漏損率，是指現(xiàn)金漏損額與銀行存款總額的比率?！舫~準(zhǔn)備金率：超額準(zhǔn)備金占全部活期存款的比例。超額準(zhǔn)備金即商業(yè)銀行超過法定存款準(zhǔn)備金而保留的準(zhǔn)備金。第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造四、存款擴(kuò)張的倍數(shù)

◆存款擴(kuò)張倍數(shù)：又稱存款乘數(shù)，即總存款與原始存款之間的比率。

◆最簡單的存款乘數(shù)公式：

這里，K表示存款擴(kuò)張倍數(shù)，以p代表原始存款，以D代表總存款。第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造

◆包含提現(xiàn)率和超額準(zhǔn)備金率的存款貨幣乘數(shù)：存款擴(kuò)張倍數(shù)＝1/(法定存款準(zhǔn)備金率＋提現(xiàn)率＋超額準(zhǔn)備金率)

用公式表示為

：

這里，R是法定存款準(zhǔn)備金率，C是提現(xiàn)率，E是超額準(zhǔn)備金率第三節(jié)商業(yè)銀行與存款貨幣的創(chuàng)造原理16.4存款擴(kuò)張倍數(shù)的大小與法定存款準(zhǔn)備金率、提現(xiàn)率和超額準(zhǔn)備金率之間成反方向變動的關(guān)系。第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量一、貨幣乘數(shù)及其公式推導(dǎo)

◆貨幣乘數(shù):貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)。

◆乘數(shù)效應(yīng)：貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間存在著數(shù)倍擴(kuò)張（或收縮）的效果或反應(yīng)。用圖表示如下：CRDC◆貨幣乘數(shù)公式的推導(dǎo)：

分子分母同除以D可得，

式中，C／D為通貨—存款比率；R／D為準(zhǔn)備-存款比率。

第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量二、貨幣乘數(shù)的主要決定因素

◆由貨幣乘數(shù)(圖4）的公式可以知道，決定貨幣乘數(shù)的因素主要有兩個，即：通貨—存款比率和準(zhǔn)備—存款比率?！蛲ㄘ洝婵畋嚷剩–urrency-DepositRatio）：指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率。◎準(zhǔn)備—存款比率（Reserve-DepositRatio）：指商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金的總和占全部存款的比重，大小主要取決于中央銀行和商業(yè)銀行。第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量三、影響貨幣乘數(shù)變動的因素分析

◆居民的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)◎主要通過通貨—存款比率發(fā)生作用◎居民對儲蓄種類的選擇影響準(zhǔn)備—存款比率，另外其資產(chǎn)選擇行為將從分母上同時影響這兩個比率。

◆企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)◎企業(yè)的持幣行為影響通貨—存款比率◎企業(yè)的理財及其資產(chǎn)組合將影響通貨—存款比率和準(zhǔn)備—存款比率◎通過對貸款的影響，進(jìn)而影響貨幣乘數(shù)第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量◆金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)◎商業(yè)銀行變動超額準(zhǔn)備金的行為影響準(zhǔn)備—存款比率◎銀行的貸款意愿影響準(zhǔn)備—存款比率◎向中央銀行借款的行為同時影響準(zhǔn)備—存款比率和通貨—存款比率◆政府的經(jīng)濟(jì)行為與貨幣乘數(shù)：◎根據(jù)彌補(bǔ)赤字的方式不同，政府的增稅、舉債以及向央行直接借款這三種措施將從不同角度影響貨幣乘數(shù)。第四節(jié)貨幣乘數(shù)與貨幣供應(yīng)量貨幣供給（

Ms）基礎(chǔ)貨幣（B）貨幣乘數(shù)（m）央行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)通貨——存款比率（C/D)準(zhǔn)備——存款比率（R/D）國外資產(chǎn)業(yè)務(wù)對政府債權(quán)對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債劵發(fā)行業(yè)務(wù)居民的經(jīng)濟(jì)行為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)行為政府的經(jīng)濟(jì)行為貨幣供給的決定與影響因素分解圖第五節(jié)貨幣供給的數(shù)量界限與控制一、貨幣供給的數(shù)量界限◆貨幣供給的數(shù)量界限：從供給的角度談經(jīng)濟(jì)生活中多少的貨幣數(shù)量才是適當(dāng)?shù)?。理論上說，貨幣供給應(yīng)該取決于經(jīng)濟(jì)生活中對貨幣的需求，即交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求?！糌泿殴┙o增長率的確定

◎貨幣供給增長率：指本期與上期的貨幣供給量之比，主要反映貨幣供給量的變化程度。◎貨幣供給的決定因素主要有三：即經(jīng)濟(jì)增長率、就業(yè)增長率以及物價增長率。二、貨幣供給的控制◆市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣過多或過少都會影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，因此，對貨幣供給數(shù)量的控制尤為重要?！舨煌慕?jīng)濟(jì)體制下，央行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的工具和方式有很大差異。

◎計劃經(jīng)濟(jì)體制下，通過控制貸款來控制貨幣。

◎市場經(jīng)濟(jì)體制下，央行可以通過三大法寶等手段來控制貨幣。

第五節(jié)貨幣供給的數(shù)量界限與控制三、貨幣供給的內(nèi)生性與外生性◆貨幣供給的內(nèi)生性（EndogenesisCharacterofMoneySupply）：指貨幣供給難以由中央銀行絕對控制，而主要是由經(jīng)濟(jì)體系中的投資、收入、儲蓄、消費(fèi)等各因素內(nèi)在地決定，貨幣供給量具有內(nèi)生變量的性質(zhì)?！糌泿殴┙o的外生性（ExogenesisCharacterofMoneySupply）：指貨幣供給可以由中央銀行進(jìn)行有效的控制，貨幣供給量具有外生變量的性質(zhì)。第五節(jié)貨幣供給的數(shù)量界限與控制◆貨幣供給內(nèi)生性與外生性之爭

◎經(jīng)濟(jì)學(xué)界對貨幣供給的內(nèi)生性與外生性一直爭論不休，即有的認(rèn)為貨幣供給是內(nèi)生的，有的認(rèn)為是外生的

◎多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都采取折中的做法，即認(rèn)為央行對貨幣的供給有一定的控制力，但是不能完全決定第五節(jié)貨幣供給