金融行業(yè)年度發(fā)展報告

2024-2024年中國金融業(yè)開展報告2024年-2024年金融行業(yè)開展報告引言：針對目前我國經濟運行依然面臨的不確定因素，?2024-2024年金融行業(yè)年度開展報告?詳細描述了當前金融市場經濟運行環(huán)境，重點研究并預測了相關行業(yè)開展及對金融需求變化的趨勢。針對當前行業(yè)開展面臨的問題，多元視角信息中心對金融產業(yè)開展將面臨的風險進行評估并做出市場預警。與此同時，多元視角信息中心以嚴謹的文字、精確的數據以及直觀的圖表，采用定性和定量相結合的分析方法從多角度進行分析，以便于銀行及相關金融機構、投資公司及政府部門準確把握行業(yè)目前開展態(tài)勢，了解當前行業(yè)競爭格局并制定有效的戰(zhàn)略決策，盡量將投資或經營風險降到最低，以減少不必要的經濟損失。

目錄TOC\o"1-5"\h\z\u第一章金融業(yè)總體開展情況 第一章金融業(yè)總體開展情況一、金融業(yè)定義及分類〔一〕金融業(yè)定義金融業(yè)指的是銀行與相關資金合作社，還有保險業(yè)，除了工業(yè)性的經濟行為外，其他的與經濟相關的都是金融業(yè)。它是指經營金融商品的特殊行業(yè)，包括銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)和租賃業(yè)。〔二〕金融業(yè)分類按照國家統(tǒng)計局?國民經濟行業(yè)分類(GB/T4754-2024)?，金融業(yè)可以細分為貨幣金融效勞、資本市場效勞、保險業(yè)和其他金融業(yè)。圖表SEQ圖表\*ARABIC1：金融業(yè)國民經濟分類金融業(yè)本門類包括66-69大類66貨幣金融效勞6616610中央銀行效勞指代表政府管理金融活動，并制定和執(zhí)行貨幣政策，維護金融穩(wěn)定，管理金融市場的特殊金融機構的活動6626620貨幣銀行效勞指除中央銀行以外的各類銀行所從事存款、貸款和信用卡等貨幣媒介活動，還包括在中國開展貨幣業(yè)務的外資銀行及分支機構的活動663非貨幣銀行效勞指主要與非貨幣媒介機構以各種方式發(fā)放貸款有關的金融效勞6631金融租賃效勞指經中國人民銀行批準以經營融資租賃業(yè)務為主的非銀行金融機構的活動6632財務公司指經中國人民銀行批準，為企業(yè)融資提供的金融活動6633典當指以實物、財產權利質押或抵押的放款活動6639其他非貨幣銀行效勞指上述未包括的從事融資、抵押等非貨幣銀行的效勞，包括小額貸款公司、農村合作基金會等融資活動，以及各種消費信貸、國際貿易融資、公積金房屋信貸、抵押參謀和經紀人的活動6646640銀行監(jiān)管效勞指代表政府管理銀行業(yè)活動，制定并發(fā)布對銀行業(yè)金融機構及其業(yè)務活動監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)那么67資本市場效勞671證券市場效勞6711證券市場管理效勞指非政府機關進行的證券市場經營和監(jiān)管，包括證券交易所、登記結算機構的活動6712證券經紀交易效勞指在金融市場上代他人進行交易、代理發(fā)行證券和其他有關活動，包括證券經紀、證券承銷與保薦、融資融券業(yè)務、客戶資產管理業(yè)務等活動6713基金管理效勞指在收費或合同根底上為個人、企業(yè)及其他客戶進行的資產組合和基金管理活動，包括證券投資基金、企業(yè)年金、社保基金、專戶理財、國內資本境外投資管理〔QDII〕等活動672期貨市場效勞6721期貨市場管理效勞指非政府機關進行的期貨市場經營和監(jiān)管，包括商品期貨交易所、金融期貨交易所、期貨保證金監(jiān)控中心的活動6729其他期貨市場效勞指商品合約經紀及其他未列明的期貨市場的效勞6736730證券期貨監(jiān)管效勞指由政府或行業(yè)自律組織進行的對證券期貨市場的監(jiān)管活動6746740資本投資效勞指經批準的證券投資機構的自營投資、直接投資活動，以及風險投資和其他投資活動6796790其他資本市場效勞指投資咨詢效勞、財務咨詢效勞、資信評級效勞，以及其他未列明的資本市場的效勞68保險業(yè)681人身保險指以人的壽命和身體為保險標的的保險活動，包括人壽保險、健康保險和意外傷害保險6811人壽保險指普通壽險、分紅壽險、萬能壽險、投資連結保險等活動(不管是否帶有實質性的儲蓄成分)6812健康和意外保險指疾病保險、醫(yī)療保險、失能收入損失保險、護理保險以及意外傷害保險的活動6826820財產保險指除人身保險外的保險活動，包括財產損失保險、責任保險、信用保險、保證保險等6836830再保險指承擔與其他保險公司承保的現(xiàn)有保單相關的所有或局部風險的活動6846840養(yǎng)老金指專為單位雇員或成員提供退休金補貼而設立的法定實體的活動(如基金、方案和/或工程等)，包括養(yǎng)老金定額補貼方案以及完全根據成員奉獻確定補貼數額的個人養(yǎng)老金方案等6856850保險經紀與代理效勞指保險代理人和經紀人進行的年金、保單和分保單的銷售、談判或促合活動6866860保險監(jiān)管效勞指根據國務院授權及相關法律、法規(guī)規(guī)定所履行的對保險市場的監(jiān)督、管理活動689其他保險活動6891風險和損失評估指保險標的或保險事故的評估、鑒定、勘驗、估損或理算等活動，包括索賠處理、風險評估、風險和損失核定、海損理算和損失理算，以及保險理賠等活動6899其他未列明保險活動指與保險和養(yǎng)老金相關或密切相關的活動(理賠和保險代理人、經紀人的活動除外)，包括救助管理、保險精算等活動69其他金融業(yè)6916910金融信托與管理效勞指根據委托書、遺囑或代理協(xié)議代表受益人管理的信托基金、房地產賬戶或代理賬戶等活動，還包括單位投資信托管理6926920控股公司效勞指通過一定比例股份，控制某個公司或多個公司的集團，控股公司僅控制股權，不直接參與經營管理，以及其他類似的活動6936930非金融機構支付效勞指非金融機構在收付款人之間作為中介機構提供以下局部或全部貨幣資金轉移效勞，包括網絡支付、預付卡的發(fā)行與受理、銀行卡收單及中國人民銀行確定的其他支付等效勞6946940金融信息效勞指向從事金融分析、金融交易、金融決策或者其他金融活動的用戶提供可能影響金融市場的信息〔或者金融數據〕的效勞6996990其他未列明金融業(yè)指主要與除提供貸款以外的資金分配有關的其他金融媒介活動，包括保理活動、掉期、期權和其他套期保值安排、保單貼現(xiàn)公司的活動、金融資產的管理、金融交易處理與結算等活動，還包括信用卡交易的處理與結算、外幣兌換等活動數據來源：國家統(tǒng)計局多元視角信息中心二、行業(yè)在國民經濟中的地位分析“十二五〞時期，在加快開展方式轉變過程中，我國經濟社會開展將呈現(xiàn)新的階段性特征，國際金融危機之后全球經濟金融格局也將繼續(xù)深度調整。“十二五〞時期，我國金融業(yè)仍將處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期。加快金融改革開展正面臨難得的歷史機遇。從國際看，金融危機改變了世界經濟金融格局，新興市場國家特別是中國成功應對了金融危機沖擊，在國際經濟、金融事務中將發(fā)揮更大作用。危機促使全球金融監(jiān)管規(guī)那么不斷改進，加強金融宏觀審慎管理、防范系統(tǒng)性金融風險已成為國際社會共識，對資本、流動性、系統(tǒng)重要性金融機構和“影子銀行〞的監(jiān)管將得到加強，這為我國借鑒國際標準、推進金融改革提供了新動力。從國內看，“十一五〞時期金融業(yè)開展和改革取得巨大成就，為下一步的開展創(chuàng)造了有利條件。我國工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化深入開展，國民收入穩(wěn)步增加，經濟結構轉型加快，既為金融開展提供了堅實根底，也加大了對多樣化金融效勞的需求，我國多元化金融機構體系和多層次金融市場體系將進一步完善。“十二五〞時期，金融總量保持平穩(wěn)較快增長。期間，金融效勞業(yè)增加值占國內生產總值比重保持在5%左右，社會融資規(guī)模保持適度增長。〔一〕金融結構調整取得明顯進展到“十二五〞期末，非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至15%以上。銀行、證券、保險等主要金融行業(yè)的行業(yè)結構和組織體系更為合理。1、市場在金融資源配置中的根底性作用進一步增強。利率市場化改革取得明顯進展。人民幣匯率形成機制進一步完善。人民幣跨境使用穩(wěn)步擴大。在信息監(jiān)測及時有效、風險可控的根底上，人民幣資本工程可兌換逐步實現(xiàn)。銀行、證券、保險業(yè)市場化水平顯著提升，多層次金融市場體系進一步完善，市場機制建設取得重要進展。金融機構改革進一步深化。大型金融機構現(xiàn)代企業(yè)制度逐步完善，創(chuàng)新開展能力和風險管理水平明顯提升。證券期貨機構標準開展，保險機構創(chuàng)新效勞能力進一步加強。2、金融機構國際競爭力進一步增強。金融效勞根本實現(xiàn)全覆蓋。堅持金融效勞實體經濟的本質要求，確保資金投向實體經濟，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止出現(xiàn)產業(yè)空心化現(xiàn)象。支持科技創(chuàng)新和經濟結構調整的力度進一步加大。對“三農〞、小型微型企業(yè)等領域的貸款增速超過全部貸款平均增速，資本市場體系建設根本完善，功能進一步發(fā)揮，保險覆蓋面和效勞領域明顯拓寬。金融風險總體可控。主要銀行業(yè)金融機構資本質量和水平保持較高標準，不良貸款率繼續(xù)保持較低水平，風險管理能力持續(xù)提升。證券業(yè)風險防范機制進一步完善，期貨市場風險預警和監(jiān)測機制不斷健全。保險業(yè)資本實力和償付能力明顯增強。外匯和國際收支風險防范能力顯著提高。系統(tǒng)性金融風險防范預警體系、評估體系和處置機制進一步健全，存款保險制度等金融平安網制度根本建立?！捕辰鹑跇I(yè)經濟地位明顯上升最近十幾年來，隨著我國金融改革的深入推進，金融效勞業(yè)已經成為局部經濟興旺省市的支柱產業(yè)，對這些地區(qū)的經濟作出了巨大奉獻。比方金融總部云集的北京以及致力于成長為國際金融中心的上海等。開展效勞業(yè)尤其是現(xiàn)代效勞業(yè)，是我國產業(yè)結構優(yōu)化升級的戰(zhàn)略重點，過去幾年，國家已經數次出臺相關文件，促進其大力開展。目前，作為現(xiàn)代效勞業(yè)的重要組成局部，金融業(yè)的開展自然備受關注。實際上，不少地方政府已經雄心勃勃的提出了未來幾年金融效勞業(yè)開展規(guī)劃，力圖打造為當地支柱產業(yè)，目標直指區(qū)域金融中心。比方金融大省廣東在相關金融改革方案中明確提出，到2024年金融業(yè)要開展成廣東省支柱產業(yè)，金融業(yè)增加值占廣東省GDP比重的8%以上，到2024年要到達10%以上。天津那么方案金融業(yè)的增加值將由2024年的561億元增加到2024年的1800億元，占實際地區(qū)生產總值的比重從2024年的6.3%提高到2024年的9%，積極爭取建立區(qū)域性的私募股權基金管理中心、融資租賃產業(yè)集聚中心、金融要素市場中心、人民幣結算中心和標志性金融效勞區(qū)。成都、安徽等多個省會城市也不甘示弱，均提出希望打造區(qū)域金融中心。金融業(yè)“十二五〞規(guī)劃提出5%的目標，在給金融業(yè)帶來歷史性開展機遇的同時，其實還有進一步的含義，那就是它并非一個高速增長的目標，而是一個適度的增速。按照本世紀前10年金融業(yè)增加值占比4.42%的平均值看，“十二五〞時期5%左右的比重，雖然意味著金融業(yè)增加值的增速會高于GDP增速，但不會過高。也就是說，金融業(yè)的開展不應該是“大干快上〞式的擴張，而是立足于實體經濟，增速稍快，但與實體經濟開展根本相匹配的一種增長局面。三、金融改革加速回憶與展望〔一〕近期我國金融改革顯現(xiàn)提速的趨勢2024年3月份，全國人大、中央政府、全國政協(xié)完成換屆，新一屆政府上任加快了經濟結構調整和改革的步伐。尤其是近期，自7月1日國辦發(fā)布?關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見?〔以下簡稱“金融十條〞〕以來，金融改革加速推進的跡象更加明顯，其廣度和深度史無前例。我們將其歸納為以下幾個方面：1、推進金融價格體系的市場化改革金融價格體系的市場化改革，主要表達在金融市場上最重要的兩種價格指標，一是資金的市場化改革，即利率市場化；二是貨幣對外價格的市場化改革，即匯率市場化。就利率市場化而言，近期改革步伐進一步加快。7月19日，中國人民銀行通過其官方網站宣布：自7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，這標志著歷經16年的中國利率市場化邁出了實質性步伐。圖表SEQ圖表\*ARABIC2：我國利率市場化進程回憶時間事件1993年黨的十四大?關于金融體制改革的決定?提出中國利率改革的長遠目標。1996年6月1日人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率,此舉被視為利率市場化的突破口。1997年6月銀行間債券回購利率放開。1998年3月,人民銀行改革了再貼現(xiàn)和貼現(xiàn)利率生成機制；8月國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場首次進行了市場化發(fā)債；10月31日央行開始執(zhí)行?關于擴大對小企業(yè)貸款利率浮動幅度的通知?。1999年9月1日開始實行?關于進一步擴大對中小企業(yè)貸款利率浮動幅度等問題的通知?；10月國債發(fā)行開始采用市場招標形式；10月,人民銀行批準中資商業(yè)銀行法人對中資保險(放心保)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款；進行了存款利率改革的初步嘗試2000年9月,放開外幣貸款利率和300萬美元(含300萬)以上的大額外幣存款利率；2024年3月,統(tǒng)一了中、外資金融機構外幣利率管理政策；2024年7月,放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理；11月,商業(yè)銀行農村信用社可以開辦郵政儲蓄協(xié)議存款；11月,對美元、日圓、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理。2024年1月1日,人民銀行再次擴大金融機構貸款利率浮動區(qū)間；10月,貸款上浮取消封頂，下浮的幅度為基準利率的0.9倍,同時,允許銀行的存款利率都可以下浮,下不設底。2024年8月,浮動范圍擴大至基準利率的0.85倍2024年10月將商業(yè)性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍。2024年6月,央行進一步擴大利率浮動區(qū)間，存款利率浮動區(qū)間的上限調整為基準利率的1.1倍，貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.8倍。7月,再次將貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.7倍。2024年7月,進一步推進利率市場化改革,自2024年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，并取消票據貼現(xiàn)利率管制。數據來源：公開資料多元視角信息中心在匯率改革方面，自2024年啟動匯改以來的8年時間里，人民幣匯率改革的走勢經歷了第一階段的〔2024年7月至2024年6月〕的顯著升值。第二階段的〔2024年6月到2024年7月〕的升值暫緩，以及在2024年7月開始“二次匯改〞后再重拾升勢，充分貫徹了擴大人民幣浮動區(qū)間，增加匯率彈性的思路。在此背景下，更是出現(xiàn)了加快人民幣資本工程兌換的跡象，將于10月1日開啟的上海自貿區(qū)將率先試點人民幣資本工程的自由兌換。2、資產證券化：盤活資金存量的重要途徑7月初發(fā)布的“金融十條〞的核心在于盤活資金存量，資產證券化作為提高資產流動性的重要途徑，在我國正處在試點推廣期間。目前我國現(xiàn)有的資產證券化產品主要包括信貸資產證券化、資產專項方案和資產支持票據。截止2024年8月底，我國資產證券化業(yè)務規(guī)模1292.4億元，其中：15家金融機構發(fā)行24款信貸資產證券化產品，發(fā)行規(guī)模為906.8億元，占到整個市場的70.16%；12家企業(yè)在滬深兩市發(fā)行了12款專項資產方案，發(fā)行規(guī)模為308.7億元，占到整個市場的23.88%；8家非金融機構企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行了8款資產支持票據〔ABN〕，發(fā)行規(guī)模77億元，占到整個市場的5.96%。圖表SEQ圖表\*ARABIC3：國內發(fā)行主要資產證券化產品情況表信貸資產證券化專項資產方案資產支持票據發(fā)行規(guī)模906.7億元308.7億元77億元占比70.16%23.88%5.96%發(fā)起機構數量15個12個8個發(fā)行產品數量24款12款8款數據來源：wind、深交所、上交所、銀行間市場交易商協(xié)會多元視角信息中心而在這三種資產證券化產品中，信貸資產證券化是最最受關注的品種。自2024年2月26日，國務院正式批準在我國開展信貸資產證券化試點，我國信貸資產證券化經歷了三個階段：2024年3月到2024年4月是信貸資產證券化試點的第一階段，試點的規(guī)模限制在150億元，在此階段共發(fā)行了5期證券化產品實際發(fā)行規(guī)模187.7億元。信貸資產證券化試點的第二階段是2024年5月到2024年12月，試點的規(guī)模限制在600億元。在此階段共發(fā)行了12期證券化產品，實際發(fā)行規(guī)模480.1億元。之后由于金融危機的影響，監(jiān)管層叫停了試點期間產品發(fā)行，導致2024-2024年信貸資產證券化出現(xiàn)完全停滯狀態(tài)。2024年5月，銀監(jiān)會和央行發(fā)布?關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知?，信貸資產證券化重啟，首期額度為500億元。重啟至今已發(fā)行7期產品，發(fā)行規(guī)模達238.9億元。而為了落實“金融十條〞的盤活存量精神，監(jiān)管部門將推進信貸資產證券化的改革作為重要的創(chuàng)新途徑。8月28日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究部署并決定進一步擴大信貸資產證券化試點。提出在實行總量控制的前提下，擴大信貸資產證券化試點規(guī)模；在資產證券化的根底上，將有效信貸向經濟開展的薄弱環(huán)節(jié)和重點領域傾斜；充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調機制作用，完善相關法律法規(guī)，統(tǒng)一產品標準和監(jiān)管規(guī)那么，加強證券化業(yè)務各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時消除各類風險隱患。3、布局地方金改試點自去年3月、6月、7月、12月，溫州、珠三角、前海、泉州金改相繼獲批，沿海地區(qū)率先扛起了金融改革實驗的大旗。今年以來，地方金改的范圍進一步擴大，7月，中國〔上?！匙再Q區(qū)獲批；8月底，義烏金改正式獲批。正在翹首而待的還有長株潭、武漢甚至還有新疆、陜甘寧等中西部地區(qū)。盡管從外表上看，各地區(qū)金改都被冠上了“試驗區(qū)〞或“試點〞的名號。如浙江省“溫州市金融綜合改革試驗區(qū)〞、“珠三角金融改革創(chuàng)新綜合試驗區(qū)〞、“福建省泉州市金融效勞實體經濟綜合改革試驗區(qū)〞、“義烏市國際貿易綜合改革試點〞等，但仔細梳理發(fā)現(xiàn)目前國務院批復的金改方案中，各地的側重點并不相同，且各具當地特色。例如，溫州金改細那么的第一條提出“標準開展民間融資〞，凸顯了溫州金改的重點任務是整頓、治理和標準民間借貸，引導民間資本合理有序的投資；珠三角金改的任務是“加快經濟開展方式轉變〞，構建現(xiàn)代產業(yè)體系和促進自主創(chuàng)新；泉州金改的矛頭那么指向小微企業(yè)融資難，“探索金融效勞實體經濟的新模式和新途徑〞。而近期落定的上海自貿區(qū)和義務金改也具有顯著的特色。首先，9月底將掛牌的中國〔上海〕自由貿易試驗區(qū)，總體方案將涉及98項試點，其中核心在于金融改革而非貿易，這一點在業(yè)內根本達成共識。從某種意義上說，上海自貿區(qū)本身就是金融改革的實驗，資料顯示，自貿區(qū)的試點內容涉及金融方面主要包括利率市場化、匯率自由匯兌、金融業(yè)的對外開放、產品創(chuàng)新等，也涉及一些離岸業(yè)務。國務院?金融十條?強調推進金融市場化改革，上海自貿試驗區(qū)有望開展貿易效勞的同時實現(xiàn)金融創(chuàng)新，為此，上海出臺了42條工作部署以促進金融改革。其次，區(qū)別于溫州、前海和泉州的國家級金融改革試驗區(qū)，于8月23日經國務院同意，并由九個部門聯(lián)合印發(fā)的義務金改方案是義烏國際貿易綜合改革試點[1]的配套方案，更具針對性、專業(yè)性和配套性，重在貿易金融、跨境人民幣業(yè)務、外匯管理體制和民間資本管理方面的創(chuàng)新。4、推進多層次金融市場體系建立多層次的金融市場體系，不斷完善金融產品結構是我國金融改革的重要任務之一，而近期在加快多層次市場建設上面，也熱點頻出。例如，在產品創(chuàng)新方面，國債期貨重啟，融資融券擴容，永續(xù)中票、擬發(fā)行優(yōu)先股等涉及股市債市的品種或政策的出臺或即將推出更進一步理順了市場投資結構。尤其是重啟優(yōu)先股，可充分利用其同時具有權益工具和債務工具的雙重性質。目前在更嚴格的資本要求下，創(chuàng)新資本工具，增強資本實力成為金融機構面臨的重要挑戰(zhàn)之一。優(yōu)先股的推出可以幫助金融機構提升資本水平的同時，不對控股權構成影響，周小川在?資本市場的多層次特性?特別提到了優(yōu)先股在美國政府處理AIG危機時的作用。而且，對于普通的需要融資的企業(yè)而言，發(fā)行優(yōu)先股是繼普通股、債券、中票短融之后又一個融資選擇。在制度改革方面，重心仍然在發(fā)審改革上。例如，將于10月8日開始實施的并購重組分道制審核將極大地加快企業(yè)并購重組的效率。分道制是指證監(jiān)會對并購重組行政許可申請審核時，根據財務參謀的執(zhí)業(yè)能力、上市公司的標準運作和誠信狀況、產業(yè)政策和交易類型的不同，實行差異化的審核制度安排。其中，對符合標準的并購重組申請，實行豁免審核或快速審核。這一制度改革不僅加速了企業(yè)并購重組的效率，在降低本錢的同時也縮短了券商的業(yè)務周期，加劇了市場化競爭?！捕辰鸶奶崴俚脑蛱轿?、表達新政府執(zhí)政新思路2024年兩會完成了新政府的換屆選舉，以李克強總理為首的新政府上臺以來，面對地方債隱現(xiàn)危機、貿易壁壘增加、熱錢出逃、銀行錢荒等嚴峻考驗，加大“擠水分、調結構、簡政放權、布局城鎮(zhèn)化〞等力促開展模式轉型的力度，從“百日新政〞到廣受國內外關注的“李克強經濟學〞，無不表達出新一屆政府在開展經濟、改善民生、深化改革等方面攻堅克難，出手非凡。新一屆政府的施政思路正逐漸呈現(xiàn)，加大改革無疑成為其中最重要的亮點。據統(tǒng)計，在已召開的20次國務院常務會議，共有43個主要議題。其中，涉及改革議題逾10個，是出現(xiàn)頻率最高的議題之一。10余個議題中，既涉及到簡政放權的行政體制改革，也涉及到“營改增〞的財稅體制改革、利率市場化的金融改革，還涉及到農業(yè)改革、鐵路投融資改革、養(yǎng)老效勞改革等。在“向改革要紅利〞的意圖導向下，金融改革全面提速是必然的結果。事實上，新一屆政府把金融改革作為支持經濟開展的重要支柱。例如，6月19日，國務院常務會議研究部署金融支持經濟結構調整和轉型升級的政策措施，明確提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力地支持經濟轉型升級，更好地效勞實體經濟開展。7月2日，國務院印發(fā)“金融十條〞，提出核心是在繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健貨幣的前提下，盤活存量、用好增量，目標是促進經濟穩(wěn)中求進、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質，切實解決經濟運行中的結構性矛盾和資金分布不合理的問題，同時要守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風險。2、促進經濟持續(xù)開展的必然要求從當前的宏觀經濟形勢看，在全球經濟繼續(xù)調整的大趨勢下，我國經濟依然面臨異常復雜的增長環(huán)境，穩(wěn)增長、調結構、促改革是當前和今后經濟金融工作的大局。總的來看，我國金融運行整體穩(wěn)健，但金融市場配置資源的效率和工具與經濟結構調整和轉型升級的要求不相適應，滋生出多個方面的現(xiàn)實問題。例如，例如影子銀行、地方債務平臺以及金融資源錯配等。尤其是，伴隨著高速增長，中國的經濟規(guī)模不斷擴大，目前已經成為世界第二大經濟體，廣義貨幣供應量M2存量已經超過一百萬億，外匯儲藏規(guī)模到達3.5萬億美元，在如此巨大的經濟總量面前，對金融體系的任何改變都顯得格外困難，解決問題的惟一方法就是繼續(xù)深化改革。從某種意義上說，我國金融改革的影響不僅僅在于金融體系，更關乎到整個國民經濟的持續(xù)健康開展以及經濟結構轉型升級的關鍵所在。尤其是，目前我國經濟經歷了高速開展之后遇到的瓶頸和阻滯，亟需依靠打破金融市場舊藩籬來實現(xiàn)，就此而論，金融改革的成功將成為中國經濟新制度紅利的關鍵局部。〔三〕未來金融改革方向的展望1、進一步突出釋放金融改革的紅利從政策導向看，未來我國將進一步加大改革力度不放松。國務院總理李克強表示，會用壯士斷腕的決心推進改革，做到“言必行，行必果〞。李克強表示，我們推進金融改革的決心是堅決的，首先將繼續(xù)推進利率的市場化。取消貸款利率下限只是利率市場化進程當中的一步，還會繼續(xù)往前走。其次，將推進資本市場的多元化開展。第三，繼續(xù)推進金融領域的對內對外開放。比方，我們正在推進村鎮(zhèn)銀行的試點。同時，我們也會繼續(xù)推進人民幣資本項下的可兌換。當然，改革的進程要與中國經濟的實力、金融體系成熟的程度和我們的監(jiān)管能力相匹配。維持，李克強強調，改革當中一個重要問題是要防范金融風險，包括研究建立存款保險〔放心?！持贫?。2、進一步加快價格體系的市場化改革從“金改〞的政策脈絡來看，首先要關注的仍然是利率市場化，目前,除存款利率上限仍受央行規(guī)定的區(qū)間限制之外,我國債券利率、貼現(xiàn)利率、銀行間同業(yè)拆借利率和外幣存貸款利率等,均已實現(xiàn)市場化，而在上海自貿區(qū)方案中，也要求未來將在試驗區(qū)內“實現(xiàn)金融市場利率市場化,實現(xiàn)金融機構資產方價格實行市場化定價〞。因此下一步將關注的是存款利率市場化的進程以及利率市場化的機制建設。尤其是后者，要考慮如何完善定價自主權,為此，9月24日，召開市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議在京召開。中國人民銀行行長胡曉煉在會上透露了未來有序推進利率市場化工作的任務是：一是建立市場利率定價自律機制。二是開展貸款根底利率報價工作。三是推進同業(yè)存單發(fā)行與交易。會議審議通過了?市場利率定價自律機制工作指引?，明確了市場利率定價自律機制的組織架構和工作機制，通過了?貸款根底利率集中報價和發(fā)布規(guī)那么?，由此可以看出，我國利率市場化將迎來進一步實質性的推進。根據德意志銀行預計，至2024年年底中國將推出國內定期存單市場，這將是利率市場化下一階段的一項突破，再之后是取消存款政策利率曲線和貸款政策利率曲線。第一，將存款利率的上限提高至存款政策利率的1.2倍，預計時間為2024年-2024年。第二，減少存款政策利率和貸款政策利率的合約期限，預計時間為2024年。3、全面向民資開放近期金融改革的要義之一是盤活民間資本，讓民間資本進入金融領域。推動民間資本進入金融業(yè)是“金融十條〞的主要亮點之一，明確提出要鼓勵民間資本參與金融機構重組改造，探索設立民間資本發(fā)起的自擔風險的民營銀行和金融租賃公司、消費金融公司等，進一步發(fā)揮民間資本在村鎮(zhèn)銀行改革開展中的作用，等等。目前相關的實踐準備工作正在加速推進。從監(jiān)管動態(tài)看，據媒體報道，全國首份地方版?試點民營銀行監(jiān)督管理方法〔討論稿〕?〔下稱?方法?〕已完成報至銀監(jiān)會，并被銀監(jiān)會列為“范本〞，成為制定全國版細那么的重要參考。日前銀監(jiān)會修訂的?消費金融公司試點管理方法?也明確提出，允許具備一定實力、主營業(yè)務為提供適合消費貸款業(yè)務產品的境內各種所有制非金融企業(yè)作為主要出資人，發(fā)起設立消費金融公司。從運營實踐看，9月12日，工商總局信息顯示，蘇寧銀行股份有限公司已經率先通過工商注冊核準，由此奠定了蘇寧云商在本輪民營銀行牌照申請中的領跑者地位，同事，騰訊、阿里巴巴等電商也在積極籌備獲取民營銀行牌照，由此預計下一步民營資本開辦金融機構將成為金融改革的重要看點。4、加強金融平安網機制建設無法無視的是，在金融改革進入深水區(qū)后，風險也會隨之而來。例如，實現(xiàn)利率市場化之后，銀行業(yè)利潤空間被大幅壓縮，市場競爭更加劇烈，優(yōu)勝劣汰無可防止，同時民營銀行試點目前也在緊鑼密鼓的推進，如何在不影響金融秩序和社會穩(wěn)定的前提下建立平安網機制顯得尤為重要。因此，在金融改革深化的同時，金融風險防范框架建設也在同時推進中，目前存款保險制度、風險處置和銀行退出機制都在積極醞釀和籌備之中，預計在不久的將來應塵埃落定。特別是，存款保險制度，作為重要的金融平安網制度，將成為推進利率市場化、保證金融平安的重要制度保障。根據德意志銀行的預計，我國將在2024年建立存款保險制度，預計存款保險的保險費總額可能在人民幣存款根底〔企業(yè)和家庭存款〕的1-2個基點之間，銀行業(yè)本錢約為人民幣94億元至188億元。

第二章金融業(yè)開展環(huán)境分析一、宏觀經濟對金融業(yè)影響分析2024年中國經濟總體平穩(wěn)，受需求放緩、產能過剩和效益下滑等因素的影響，上半年GDP連續(xù)兩個季度減速，但在“微刺激〞政策作用下，下半年經濟企穩(wěn)上升，預計全年增長7.7%左右，與上年持平。2024年，在全面深化改革、外部環(huán)境轉好、新型城鎮(zhèn)化推進和消費恢復性增長等因素影響下，中國經濟將繼續(xù)“穩(wěn)中向好〞。“穩(wěn)〞是指增長和就業(yè)保持穩(wěn)定，GDP增長7.6%左右，CPI上漲3.3%左右，“好〞是指結構調整和深化改革取得新進展。需要警惕和防范的風險是，美國QE退出、國內改革集中推進、房地產市場調整、地方債務問題和影子銀行等引發(fā)經濟金融“共振〞，可能導致經濟“硬著陸〞。宏觀政策將保持根本穩(wěn)定，財政政策重在控制一般性支出、以保障和改善民生為重點，著力提高財政資金使用效益，完善結構性減稅，推進財稅體制改革。此外，2024年以來，金融市場運行總體平穩(wěn)。貨幣供應量、社會融資總量增長較快；人民幣信貸增速平穩(wěn)，中長期貸款占比明顯下降；市場流動性整體平穩(wěn)；股票市場回暖；人民幣匯率階段性升值。預計2024年M2和社會融資總量將保持平穩(wěn)增長，社會融資結構中直接融資比例將進一步提高，市場流動性將面臨新一輪挑戰(zhàn)，資本市場將持續(xù)復蘇，人民幣匯率的長期波動將加劇。二、政策環(huán)境對金融業(yè)影響分析〔一〕政策匯總圖表SEQ圖表\*ARABIC4：2024年金融業(yè)相關政策匯總序號發(fā)布時間發(fā)布機構政策12024.01.06保監(jiān)會保險銷售從業(yè)人員監(jiān)管方法22024.01.21保監(jiān)會三項保險業(yè)最低效勞標準發(fā)布32024.02.04保監(jiān)會關于加強和改進保險機構投資管理能力建設有關事項的通知42024.03.01人民銀行、證監(jiān)會、外管局人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點方法52024.03.14證監(jiān)會基金管理公司固有資金運用管理暫行規(guī)定〔征求意見稿〕62024.03.15保監(jiān)會保險公司分支機構市場準入管理方法72024.03.16證監(jiān)會證券投資基金銷售管理方法82024.03.16證監(jiān)會證券公司股權鼓勵約束機制管理規(guī)定〔征求意見稿〕92024.04.02證監(jiān)會、銀監(jiān)會證券投資基金托管業(yè)務管理方法102024.04.25保監(jiān)會人身保險電話銷售業(yè)務管理方法112024.04.26證監(jiān)會公開募集證券投資基金運作管理方法〔征求意見稿〕122024.05.02保監(jiān)會保險公司業(yè)務范圍分級管理方法132024.08.09證監(jiān)會基金管理公司固有資金運用管理暫行規(guī)定142024.08.15國務院國務院關于同意建立金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議制度的批復152024.08.27保監(jiān)會關于保險業(yè)支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見162024.08.27外管局合格境內機構投資者境外證券投資外匯管理規(guī)定172024.08.29銀監(jiān)會中國銀監(jiān)會關于進一步做好小微企業(yè)金融效勞工作的指導意見182024.08.30證監(jiān)會、國資委關于推動國有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競爭，標準關聯(lián)交易的指導意見192024.10.09銀監(jiān)會農村中小金融機構行政許可事項實施方法〔征求意見稿〕202024.10.11銀監(jiān)會商業(yè)銀行流動性風險管理方法〔試行〕?征求意見數據來源：國家統(tǒng)計局多元視角信息中心〔二〕政策內容解析1、保險銷售從業(yè)人員監(jiān)管方法?方法?將加強對保險銷售從業(yè)人員的管理，保護投保人、被保險人和受益人的合法權益，維護保險市場秩序，促進保險業(yè)健康開展。?方法?明確對保險銷售從業(yè)人員管資格、提素質、明責任的根本監(jiān)管方向，立足保險銷售的工作性質和內容，對所有直接面對消費者的保險銷售人員提出一致的從業(yè)資格要求和執(zhí)業(yè)標準；保險銷售從業(yè)人員應當具備大專學歷，取得全國通用的資格證書，方可在全國范圍內銷售保險產品。與此同時，允許保監(jiān)局根據地區(qū)實際適當調整；更加強化保險公司、保險代理機構對保險銷售從業(yè)人員從業(yè)行為的管理責任，保險銷售從業(yè)人員的違法違規(guī)行為，將首先追究所屬機構的責任。?方法?的出臺提高了保險銷售行業(yè)的門檻，有助于保障消費者的合法權利，完善保險行業(yè)的監(jiān)督管理制度，有助于促進行業(yè)的健康開展。此外，該?方法?將給相關險企帶來費用壓力，從而將倒逼險企渠道優(yōu)化。2、三項保險業(yè)最低效勞標準發(fā)布?三項標準?明確保險機構最低效勞要求，標準保險中介市場。?保險專業(yè)代理機構根本效勞標準?從首次接洽客戶、售前、售中、售后、協(xié)助索賠、處理投訴等流程出發(fā)，對代理機構提出老實信用、專業(yè)勝任、勤勉盡責等要求；?保險經紀機構根本效勞標準?將經紀效勞的流程劃分為建立保險經紀效勞關系、評估風險、擬定投保方案、為客戶選擇保險公司、辦理投保手續(xù)、保險期內效勞、協(xié)助索賠、處理投訴，提出了以客戶利益最大化為效勞宗旨，老實守信、專業(yè)勝任、勤勉盡責的要求；?保險公估機構根本效勞標準?從建立公估效勞關系、為委托方風險評估、查勘、定責定損、處理投訴幾個角度出發(fā)，對各類業(yè)務共有的效勞環(huán)節(jié)提出了老實信用、專業(yè)勝任、客觀公正、勤勉盡責的要求。三項根本效勞標準的出臺，有助于完善保險中介市場的監(jiān)督管理體制，切實維護廣闊消費者的權益，促進我國保險業(yè)更好的開展。3、關于加強和改進保險機構投資管理能力建設有關事項的通知?通知?將進一步加強和改進保險機構投資管理能力建設。?通知?對投資能力建設的有關事項進行了優(yōu)化和調整。一是允許保險集團整合內部資源，構建股權和不動產投資的統(tǒng)一專業(yè)平臺；二是順應有關機構整體劃轉投資業(yè)務的需要，建立相適應的投資能力主體轉換銜接機制；三是簡化股權和不動產投資能力的現(xiàn)場評估程序，提高評估工作質量；四是對購置自用性不動產或投資保險類企業(yè)股權，不作能力備案要求；進一步厘清了市場和監(jiān)管職責。規(guī)定保險機構開展投資能力建設，應當建立風險責任人或持牌人制度，將投資能力建設的風險責任落實到人；明確風險責任人的類別、數量、資質及專業(yè)能力等要素，要求其每年接受相關培訓學習；中國保監(jiān)會將加強保險機構投資能力的持續(xù)監(jiān)管，監(jiān)督保險機構投資管理能力的合規(guī)性，對不符合規(guī)定的可以暫?；蛉∠呀泜浒傅哪芰Y格。該通知的出臺，有助于標準保險企業(yè)的投資行為，推動和鼓勵險企增強自身的投資能力，提升盈利水平，從而促進整個保險行業(yè)的可持續(xù)開展。4、人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點方法政策將進一步擴大資本市場開放，支持香港國際金融中心地位，促進香港離岸人民幣市場開展，在原有的RQFII相關法規(guī)的根底做出一定修改完善，擴大RQFII試點。擴大試點機構類型。此次修改RQFII法規(guī)后，境內商業(yè)銀行、保險公司等香港子公司或注冊地及主要經營地在香港地區(qū)的金融機構將可以參與試點；放寬投資范圍限制。修改后的法規(guī)放寬了對RQFII的資產配置限制，允許機構根據市場情況自主決定產品類型。值得注意的是，隨著我國金融市場的持續(xù)開展，境外投資者對中國資本市場的投資需求不斷加強，QFII、RQFII資金匯入速度明顯加快。此次修訂，重點在于擴大試點規(guī)模、放寬投資限制，將對吸引更多境外長期資金，促進資本市場改革開放和穩(wěn)定開展起到重要的作用。5、基金管理公司固有資金運用管理暫行規(guī)定〔征求意見稿〕?規(guī)定?主要側重于提高固有資金使用效率，推動基金管理公司進行業(yè)務創(chuàng)新，鼓勵基金管理公司收購兼并、參股與資產管理業(yè)務相關的機構，提升行業(yè)整體競爭力。政策允許固有資金用于以下投資：銀行存款、債券、央行票據、證券投資基金、商業(yè)銀行理財產品、特定客戶資產管理方案、集合資產管理方案、集合資金信托方案〔查詢信托產品〕、設立子公司、進行與經營資產管理業(yè)務相關的股權投資等；要求固有資金以及本公司及子公司員工投資單個特定客戶資產管理方案合計不得超過方案總份額的50%。僅允許基金管理公司投資與經營資產管理業(yè)務相關的公司股權，并且要求事前向監(jiān)管部門報告；對基金管理公司固有資金投資本公司管理的基金、投資股權等行為進行了標準，要求基金管理公司加強固有資金運用的授權管理，建立相應內控制度，對固有資金運用情況定期進行信息披露和總結評估，并規(guī)定了相關的監(jiān)管措施。?暫行規(guī)定?適當放開對基金管理公司固有資金運用的限制，引導基金行業(yè)建立靈巧有效的固有資金運用管理機制。將有助于提高行業(yè)的創(chuàng)新活力，提升整體的競爭力。6、保險公司分支機構市場準入管理方法?方法?將統(tǒng)一標準保險公司分支機構審批工作，加強保險公司分支機構設立管理，對分支機構設立審批的修改和調整主要表達在以下幾個方面：準入條件方面，強化了償付能力、合規(guī)管理、風險控制和對分支機構的管控能力等方面的內容，同時適當放寬了開業(yè)驗收的標準；審批流程方面，按照方便公司操作和合理配置資源的原那么，重點對省級分公司及與之相關的高管人員的審批程序做了重新調整；對方案單列市分支機構的設立審批也做出調整。此外在審批過程中的申報材料方面也做了簡化處理，減輕公司的申報本錢。?方法?的出臺，將有助于促進公司加強分支機構設立的規(guī)劃、投入和管理，強化保險公司分支機構的效勞能力，從而標準保險市場秩序。7、證券投資基金銷售管理方法?方法?為適應新時期下的證券市場，通過對監(jiān)管政策的調整，為市場的健康持續(xù)開展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。新修改的?管理方法?具體內容包括：明確和細化“重大〞行政處分的評判標準；推行資金監(jiān)督機制，確?；痄N售結算資金平安；建立投資者權益保護系統(tǒng)，防止非法銷售和銷售誤導；推進信息系統(tǒng)建設，實現(xiàn)基金銷售監(jiān)管工作的電子化；進一步加強監(jiān)管，提高對違法違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)和懲罰力度等。新?管理方法?的出臺和落實將極大地推動我國證券投資基金行業(yè)的健康有序開展，起到標準整個銷售市場，保護投資者的根本權益的作用。8、證券公司股權鼓勵約束機制管理規(guī)定〔征求意見稿〕??規(guī)定?將以標準證券公司實施股權鼓勵的行為，推動證券公司建立、健全鼓勵與約束機制。?管理規(guī)定?共21條，主要對證券公司實施股權鼓勵應當符合的要求、鼓勵對象的范圍、鼓勵方式、鼓勵股權來源、鼓勵方案的內容、內部控制要求、實施程序及信息披露要求等事項作了規(guī)定。證券公司實施股權鼓勵應當符合的審慎性要求：一、治理結構標準，股東會、董事會、經理層組織健全、職責明確，外部董事占董事會成員半數以上；二、董事會設有薪酬與提名委員會，委員均為外部董事，且制度健全、運行標準；三、合規(guī)管理、風險管理和內部控制制度健全有效；四、建立了合理有效的績效考核、薪酬管理和責任追究制度；五、最近1年沒有受到證監(jiān)會的行政處分或刑事處分；六、最近1個會計年度的財務會計報告未被出具否認意見或者無法表示意見的審計報告。鼓勵對象應當是證券公司董事、高級管理人員或其他員工，具體對象由公司根據實際情況自主確定。?管理規(guī)定?的出臺將支持證券公司吸引和留住高端人才，增強創(chuàng)新開展的動力和能力，推動證券行業(yè)的持續(xù)健康開展。9、證券投資基金托管業(yè)務管理方法?方法?通過細化明晰基金托管人的各項法定職責，進一步落實托管人的受托責任，保護投資者合法權益。?業(yè)務管理方法?共六章四十二條，主要包括托管業(yè)務準入、托管職責履行、托管業(yè)務內部控制、托管監(jiān)督管理等內容；主要修改內容包括：一、在托管資格準入方面，進一步提高基金托管資格準入的專業(yè)化要求，強調托管部門業(yè)務的獨立性與完整性；二、在托管資格后續(xù)管理方面，建立托管資格退出機制；三、進一步落實基金托管人的共同受托職責，強化托管業(yè)務的內部控制要求；此外，對于非銀行金融機構的準入審核，證監(jiān)會于3月15日發(fā)布?非銀行金融機構開展證券投資基金托管業(yè)務暫行規(guī)定?，作為新?基金法?的配套規(guī)那么，對非銀行金融機構申請基金托管資格的條件和許可程序進行具體標準。新?管理方法?的出臺，將有助于推進基金托管業(yè)務對外開放，通過市場競爭機制進一步提升基金托管效勞水平，更好地發(fā)揮公募基金托管的制度優(yōu)勢。10、人身保險電話銷售業(yè)務管理方法?方法?主要是進一步標準人身保險電話銷售業(yè)務，切實維護保險消費者權益。?方法?以解決銷售誤導、電話擾民、落地效勞不到位等問題為重點，覆蓋了電話銷售流程的主要環(huán)節(jié)；加大對銷售誤導問題的監(jiān)管力度。通過標準電話銷售用語、設置扣款提示環(huán)節(jié)、強化信息披露和明確質檢標準，構建多層次的銷售行為監(jiān)督體系；完善電話擾民問題的制度設計。禁止在公眾休息時間撥打銷售，明確了最短6個月的禁撥時限。將電話贈險業(yè)務參照電話銷售業(yè)務管理，提升了電話贈險的準入和經營標準；統(tǒng)一電話銷售業(yè)務的效勞標準。明確了電話銷售業(yè)務保單遞送、保全、投訴等環(huán)節(jié)的效勞標準，以及保單遞送方式和時限、保全申請途徑和方式、投訴處理時限等內容，以確保投保人享有不低于其他渠道的效勞水平。近年來，壽險電銷陷入增長困境，市場競爭主體呈爆發(fā)式增長，消費者不堪其擾，亂象叢生。此次?方法?的出臺，將極大地標準這一市場，對保護消費者合法權益、推動行業(yè)可持續(xù)健康開展有著重大的意義。11、公開募集證券投資基金運作管理方法〔征求意見稿〕?方法?標準公開募集證券投資基金運作、保護投資者權益、促進行業(yè)健康開展。修訂稿的改變主要包括3個方面：拓寬管理人和托管人范圍、明確對基金關聯(lián)交易的要求、完善召集基金份額持有人大會的程序、細化了基金轉換運作方式或合并的程序；強化監(jiān)管，加強風險防范和投資者保護。提高對股票型基金倉位下限的要求、強化對基金分散投資的要求、明確規(guī)定基金投資的杠桿上限、明確了基金更新注冊申請材料的要求、加強對小規(guī)?；鸬谋O(jiān)管等；放松管制，拓寬行業(yè)創(chuàng)新開展的空間。取消擬募集基金不得與基金公司旗下現(xiàn)有基金雷同的規(guī)定、優(yōu)化發(fā)起式基金通道并引入種子基金模式、進一步豐富基金的類別、調整了對開放式基金收益分配的約束、為豐富基金的交易方式預留空間、明確了協(xié)會在創(chuàng)新產品評審中的作用、根據基金業(yè)的實踐情況，完善了?運作方法?的相關規(guī)定等。?管理方法?不僅有利于控制債基的潛在投資損失，也有利于引導債基將投資布局集中在優(yōu)質券種上，降低個券投資的違約風險。長遠看來，無論是對基金公司自身，還是對投資者利益，都極有裨益。12、保險公司業(yè)務范圍分級管理方法?方法?主要標準保險公司業(yè)務范圍管理，建立健全保險市場準入和退出機制，促進保險行業(yè)專業(yè)化、差異化開展。?方法?根據保險業(yè)務特性，以防范和吸納經營風險的能力為核心標準，將保險公司業(yè)務范圍分為根底類業(yè)務和擴展類業(yè)務兩級；?方法?按照定量和定性相結合的原那么，分別確定了各項業(yè)務所對應的準入資質。對于根底類業(yè)務，主要規(guī)定了注冊資本要求。對于擴展類業(yè)務，設置了財務、風險管理能力、合規(guī)經營等三類條件指標。此外，?方法?還將分類監(jiān)管評價結果作為一項重要參考指標；?方法?規(guī)定，對于償付能力缺乏或發(fā)生重大違法違規(guī)行為的保險公司，保監(jiān)會可以采取責令停止接受新業(yè)務或限制業(yè)務范圍的措施。?方法?的出臺將有助于標準保險市場，促使保險公司提高自身的資本管理能力、風險管控水平和合規(guī)經營意識。13、基金管理公司固有資金運用管理暫行規(guī)定?暫行規(guī)定?適當放開對基金管理公司固有資金運用的限制，引導基金行業(yè)建立靈巧有效的固有資金運用管理機制。?暫行規(guī)定?明確了固有資金運用的定義、擴大了固有資金的投資范圍，同時提出了固有資金運用的原那么及要求，規(guī)定了基金管理公司應當在公司治理、內部控制、決策交易、關聯(lián)交易、信息披露等方面加強對固有資金運用的監(jiān)督管理，以及證監(jiān)會對相關違法違規(guī)行為的處分措施等內容；?暫行規(guī)定?在放松固有資金投資限制的同時，還要求固有資金運用應當要遵循謹慎穩(wěn)健、分散風險的原那么，確保資金的平安性和流動性。?暫行規(guī)定?的公布使基金管理公司固有資金運用管理有了統(tǒng)一規(guī)定，為基金管理公司固有資金投資提供了較為靈巧的選擇。將有利于提高基金管理公司固有資金的使用效率和自主性，推動公司進行業(yè)務創(chuàng)新，鼓勵公司參股與資產管理業(yè)務相關的機構，提升基金行業(yè)整體競爭力和影響力。14、國務院關于同意建立金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議制度的批復?制度?將進一步加強金融監(jiān)管協(xié)調，保障金融業(yè)穩(wěn)健運行。聯(lián)席會議由人民銀行牽頭，成員單位包括銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、國家外匯局，必要時可邀請國家發(fā)改委、財政部等有關部門參加，通過季度例會或臨時會議等方式開展工作；其職責和任務包括：貨幣政策與金融監(jiān)管政策之間的協(xié)調；金融監(jiān)管政策、法律法規(guī)之間的協(xié)調；維護金融穩(wěn)定和防范化解區(qū)域性系統(tǒng)性金融風險的協(xié)調；交叉性金融產品、跨市場金融創(chuàng)新的協(xié)調；金融信息共享和金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系的協(xié)調；國務院交辦的其他事項。金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議制度的建立不僅有利于完善我國金融監(jiān)管體系，增強監(jiān)管的有效性，防范金融風險，而且還將促進我國金融監(jiān)管的頂層設計，向綜合金融一體化監(jiān)管過渡。15、關于保險業(yè)支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見?意見?將進一步發(fā)揮保險對經濟結構調整和轉型升級的支撐和效勞作用，持續(xù)加強對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的保險支持，助推實體經濟開展。?指導意見?，從加強對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的保險支持、效勞小微企業(yè)和科技創(chuàng)新、完善農業(yè)生產保障體系、創(chuàng)新保險資金運用方式、優(yōu)化經濟轉型升級外部環(huán)境等十個方面對保險業(yè)提出要求；具體內容為：一、創(chuàng)新產品效勞，支持重點領域與行業(yè)轉型和調整；二、整合保險資源，構建小微企業(yè)保險效勞體系；三、發(fā)揮保險功能作用，效勞新型城鎮(zhèn)化建設和消費升級；四、大力開展三農保險，完善農業(yè)生產保障體系；五、積極開展科技保險，支持實施創(chuàng)新驅動開展戰(zhàn)略；六、加快出口信用保險開展，支持企業(yè)“走出去〞；七、積極開展責任保險，優(yōu)化經濟轉型升級外部環(huán)境；八、創(chuàng)新保險資金運用方式，為經濟轉型開展提供資金支持；九、鼓勵民間資本進入保險領域，豐富完善保險市場體系；十、嚴守風險底線，維護保險市場穩(wěn)定。?指導意見?的出臺將動保險業(yè)在現(xiàn)代金融體系、社會保障體系、農業(yè)保障體系、防災防損體系和社會管理體系中發(fā)揮更大作用。16、合格境內機構投資者境外證券投資外匯管理規(guī)定?規(guī)定?要求進一步標準境內機構境外證券投資外匯管理，促進境外證券投資便利化。?規(guī)定?主要內容包括：一、取消資金匯出入幣種限制，擴大境內機構境外證券投資資金來源；二、取消結匯、購匯審核，簡化額度申請材料；三、統(tǒng)一額度管理要求，對各類合格機構境外證券投資統(tǒng)一實行余額管理，即境外證券投資凈匯出額不超過經批準的投資額度；四、強化統(tǒng)計監(jiān)測，充分運用電子化信息手段，加強對證券投資項下跨境資金流出入的統(tǒng)計和事后監(jiān)控，防范跨境資金流動風險。?規(guī)定?的實施，有利于促進合格境內機構境外證券投資便利化，更好地滿足境內機構和個人境外證券等投資需求。17、中國銀監(jiān)會關于進一步做好小微企業(yè)金融效勞工作的指導意見?指導意見?將貫徹落實?國務院辦公廳關于金融支持小微企業(yè)開展的實施意見?，進一步推進銀行業(yè)小微企業(yè)金融效勞工作。?指導意見?明確要求各銀行業(yè)金融機構力爭實現(xiàn)“兩個不低于〞目標，即小微企業(yè)貸款增速不低于各項貸款平均增速，增量不低于上年同期；?指導意見?同時提出進一步完善指標監(jiān)測和考核體系。首次將小微企業(yè)貸款覆蓋率、小微企業(yè)綜合金融效勞覆蓋率和小微企業(yè)申貸獲得率3項指標納入監(jiān)測指標體系；此外，?指導意見?還強調要繼續(xù)強化對小微企業(yè)金融效勞的正向鼓勵，鼓勵銀行業(yè)金融機構不斷創(chuàng)新小微企業(yè)效勞方式，爭取多方政策支持優(yōu)化小微企業(yè)金融外部環(huán)境等。?指導意見?的出臺將有助于進一步發(fā)揮金融業(yè)對小微企業(yè)可持續(xù)開展的促進作用，從而推動產業(yè)轉型升級和宏觀經濟的健康開展。18、關于推動國有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競爭，標準關聯(lián)交易的指導意見?指導意見?進一步標準上市公司國有控股股東和實際控制人行為，推動國有股東與所控股上市公司解決同業(yè)競爭、標準關聯(lián)交易。?指導意見?明確了解決同業(yè)競爭、標準關聯(lián)交易的有效途徑。即：一是通過業(yè)務范圍與邊界的劃分，為解決同業(yè)競爭、標準關聯(lián)交易奠定根底。二是要按“一企一策、成熟一家、推進一家〞的原那么，最終將存在同業(yè)競爭的業(yè)務納入同一平臺。三是要通過建立健全內控體系，標準必要的關聯(lián)交易，并公開披露相關信息。四是要求國有股東對存在的同業(yè)競爭問題提出解決方案并積極履行承諾；?指導意見?提出了培育注資模式。即：有條件的國有股東在與所控股上市公司充分協(xié)商的根底上，可利用自身品牌、資源、財務等優(yōu)勢，按照市場化原那么，代上市公司培育業(yè)務。上市公司在獲得股東大會授權后，可與國有股東約定業(yè)務培育事宜，上市公司對培育業(yè)務有優(yōu)先受讓權。?指導意見?的出臺有助于標準國有股東與控股上市公司間的交易市場，有利于保護各類投資者合法權益，推動證券市場健康開展。19、農村中小金融機構行政許可事項實施方法〔征求意見稿〕落實國務院行政審批制度改革精神，推進監(jiān)管職能轉換，進一步完善農村中小金融機構監(jiān)督管理。?方法?明確了銀監(jiān)會及其派出機構對農村中小金融機構的行政許可事項、條件、程序、期限；?方法?稱，設立農村商業(yè)銀行應有符合條件的發(fā)起人，發(fā)起人可包括：自然人、境內非金融機構、境內銀行業(yè)金融機構、境內非銀行業(yè)金融機構、境外銀行機構和銀監(jiān)會認可的其他發(fā)起人；農村商業(yè)銀行設立，需在農村合作銀行、農村信用合作聯(lián)社和農村信用聯(lián)社根底上發(fā)起設立；注冊資本為實繳資本，最低限額為5000萬元人民幣。境外銀行機構作為發(fā)起人或戰(zhàn)略投資者，最近一年年末總資產原那么上不少于100億美元。?方法?的發(fā)布對于激發(fā)民間資本進入金融業(yè)，實現(xiàn)農村地區(qū)的金融體系的有效運行具有重要意義。20、商業(yè)銀行流動性風險管理方法〔試行〕?征求意見?方法?主要加強商業(yè)銀行進行流動性管理，防止無法正常兌付的風險。?流動性方法?對之前分散在不同法規(guī)和制度中的流動性風險監(jiān)管定性和定量要求進行了整合；?方法?充實了多元化和穩(wěn)定性融資來源、日間流動性風險管理、優(yōu)質流動性資產管理、并表和重要幣種流動性風險管理等多項內容，提高了壓力測試、應急方案等監(jiān)管要求的針對性和可操作性，充實完善了對流動性風險管理的定性要求；?方法?還對現(xiàn)行的流動性風險指標進行梳理，將其區(qū)分為合規(guī)性的監(jiān)管指標和用于分析、評估流動性風險的監(jiān)測工具。其中，合規(guī)性監(jiān)管指標包括流動性覆蓋率、存貸比、流動性比例，監(jiān)測工具包括資產負債期限錯配、融資來源多元化和穩(wěn)定程度、無變現(xiàn)障礙資產、重要幣種流動性風險以及市場流動性等不同維度的相關指標。?流動性方法?出臺將使得銀行業(yè)流動性監(jiān)管得到全面提升，促使銀行更加重視資金合理調配，使目前時點式的流動性緊張情況緩解。長期來看，將對銀行的業(yè)務轉型起到明顯的引導作用，鼓勵銀行加大零售和小微企業(yè)存款，加大對一個月以內的短期貸款投放，有助于支持實體經濟開展，同時也將提升銀行的盈利水平。

第三章金融業(yè)整體運行情況分析2024年以來，金融市場運行總體平穩(wěn)。貨幣供應量、社會融資總量增長較快；人民幣信貸增速平穩(wěn)，中長期貸款占比明顯下降；市場流動性整體平穩(wěn)；股票市場回暖；人民幣匯率階段性升值。預計2024年M2和社會融資總量將保持平穩(wěn)增長，社會融資結構中直接融資比例將進一步提高，市場流動性將面臨新一輪挑戰(zhàn)，資本市場將持續(xù)復蘇，人民幣匯率的長期波動將加劇。一、貨幣信貸情況〔一〕貨幣增速高于預期，M2與M1“剪刀差〞不斷擴大截至2024年11月末，廣義貨幣M2已達107.93萬億元，同比增長14.2%，高于央行13%的年度目標。10月、11月，廣義貨幣(M2)同比增長14.3%和14.2%，狹義貨幣(M1)增長8.9%和9.4%，M2與M1增速“剪刀差〞仍處于高位，但有逐漸縮小態(tài)勢，10月和11月分別為5.4%和4.8%。M2與M1較大的“剪刀差〞，反映了存款定期化和貨幣活性下降的趨勢。2024年，央行可能會維持穩(wěn)健的貨幣政策，M2同比增速將繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)，預計全年M2增速將在13.5%左右。圖表SEQ圖表\*ARABIC5：貨幣供應量增速數據來源：Wind中國銀行國際金融研究所多元視角信息中心〔二〕信貸增速總體平穩(wěn)，中長期貸款比重顯著上升2024年11月末，金融機構各項貸款余額達71.41萬億元。前11個月，金融機構新增人民幣貸款8.41萬億元，同比增長8.5%，增速較為平穩(wěn)，預計全年新增貸款規(guī)模在9萬億元左右。10月和11月，新增人民幣貸款增長變化較大，10月新增貸款5061億元，同比增速僅為0.14%，11月新增貸款6246億元，增速上升為19.66%。從貸款結構上看，非金融性機構中長期貸款占比出現(xiàn)明顯下降，10月、11月增長分別達1440億元和858億元，占比為47.84%和23.58%，跌幅超過50%。這說明企業(yè)的中長期投資意愿弱化，金融部門對實體經濟的支持力度下降。考慮到未來央行將延續(xù)審慎的貨幣政策立場，信貸增速將保持穩(wěn)定，但在利率市場化政策的影響下，信貸結構可能會發(fā)生變化，更多資金將配置到更具效率的行業(yè)和部門，小微企業(yè)將獲得更多的信貸支持。圖表SEQ圖表\*ARABIC6：新增人民幣貸款增速及結構變化數據來源：Wind中國銀行國際金融研究所多元視角信息中心〔三〕社會融資總量增速平穩(wěn)，銀行信貸占比有所上升2024年1月-11月，社會融資總量累計達16.06萬億元，同比增長13.52%，增速較為平穩(wěn)。10月和11月，社會融資總量增速出現(xiàn)分化，分別為0.86萬億和1.23萬億，其中10月同比下降33.64%，11月同比上升9.57%。從結構上看，2024年至今，銀行信貸在社會融資總量中銀行信貸比例不斷下降，由91.9%下降至52.4%。9月和10月，人民幣貸款占比有所提高，分別為56.02%和59.10%，11月份額有所下降為50.78%；委托貸款和債券融資比例呈現(xiàn)上升趨勢，9-11月委托貸款占比為15.78%、21.42%、21.98%，企業(yè)債券融資占比為10.07%、12.46%和11.24%。圖表SEQ圖表\*ARABIC7：社會融資總量結構〔累計〕數據來源：Wind中國銀行國際金融研究所多元視角信息中心2024年，社會融資總量將穩(wěn)定增長，在“金融脫媒〞的大背景下，社會融資總量的結構可能會發(fā)生進一步變化，以債券、股票為代表的直接融資比重將進一步提升，間接融資占比可能會有所下降。圖表SEQ圖表\*ARABIC8：社會融資總量結構〔當月〕數據來源：Wind中國銀行國際金融研究所多元視角信息中心二、金融市場運行分析〔一〕2024年債券市場情況1、中債指數整體大幅下跌2024年中債指數整體大幅下跌。其中，上半年平穩(wěn)上升、下半年大幅下降，收益率曲線先降后升。截至2024年12月末，中債綜合指數(凈價)為96.07，較2024年12月末的100.75點下降4.65%，中債綜合指數(財富)為145.89點，較2024年12月末的146.58點下降了0.5%。全年來看，銀行間債券市場價格走勢根本呈現(xiàn)兩個階段的特征：第一階段，1-5月份，中債指數緩慢上行；第二階段，6-12月份，中債指數震蕩下跌。各階段收益率曲線變化特征如下：第一階段：1-5月份，中債收益率曲線緩慢下行。年初，在巨量外匯占款的影響下，流動性亦顯溫和，在經濟下行預期推動下，收益率曲線整個1月到4月都是震蕩下行狀態(tài)，10年期國債收益率整體下行約13BP至3.44%。圖表SEQ圖表\*ARABIC9：中債收益率曲線變化(1-5月份)數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心第二階段，6-12月份，中債收益率曲線一路飆升。6月，在準備金備付、國內外流動性收縮、財政繳款延后以及季末因素等多重原因的影響下，流動性持續(xù)緊張，短端收益率在資金面的影響下上行幅度較大，長端收益率在宏觀經濟根本面的支撐下相對穩(wěn)定。7-10月，中債收益率曲線平坦化上移，整體來看，中債收益率曲線大幅上行，中債凈價指數懸崖式下跌，二級市場交投大幅萎縮。11-12月資金面繼續(xù)維持中性偏緊格局，根本面也不利于債券市場，由于年末資金面緊張，中債收益率曲線緩慢上行。總體來看10年期國債收益率上行約111BP至4.55%。圖表SEQ圖表\*ARABIC10：中債收益率曲線變化(6-12月份)數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心2、貨幣市場利率大幅波動2024年，貨幣市場利率出現(xiàn)了兩次大幅波動。第一次出現(xiàn)在6月中上旬，導致波動的原因較多，既有美國退出QE預期等帶來的外匯市場變化的影響，也有節(jié)日現(xiàn)金投放、補繳準備金、稅收清繳等時點性因素的影響，既有金融機構在流動性風險控制和資產負債管理方面的缺乏，也有外部“唱空〞中國的噪音引起的市場預期變化等情緒性因素，還有監(jiān)管政策集中出臺的疊加影響，SHIBOR隔夜利率和SHIBOR7天利率最高分別到達13.44%和11%。6月下旬以后，隨著中央銀行采取一系列措施穩(wěn)定市場利率，以及時點性、情緒性因素的逐步消除，貨幣市場已恢復平穩(wěn)運行。第二次大幅波動出現(xiàn)在12月中旬，導致波動的原因與第一次根本相同，其中SHIBOR隔夜利率最高時到達4.51%，SHIBOR7天利率最高時到達8.84%。

圖表SEQ圖表\*ARABIC11：2024年以來Shibor變化趨勢(%)數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心3、債券市場開展規(guī)?！?〕債券市場年度發(fā)行總量增速放緩圖表SEQ圖表\*ARABIC12：2024年債券市場發(fā)行情況發(fā)行量〔億元〕發(fā)行指數全市場87016.273481中央結算公司登記托管的債券56453.941150上海清算所登記托管的債券27845.022000中證登記托管的債券2717.3331數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心2024年，債券市場共發(fā)行各類債券(含央票)87016.27億元，較去年增加7218.72億元，同比增長9.05%，相比2024年增速下降了2.61個百分點。其中在中央結算公司登記新發(fā)債券1150只，發(fā)行量共計56453.94億元，占債券市場發(fā)行總量的64.88%；上海清算所登記新發(fā)債券2000只，發(fā)行量共計27845.02億元，占債券市場發(fā)行總量的32%。交易所發(fā)行公司債和中小企業(yè)私募債共計331只，發(fā)行量2717.30億元，占債券市場發(fā)行總量的3.12%。從中央結算公司新增債券的券種結構來看，2024年國債發(fā)行13374.40億元，同比增加11.15%；企業(yè)債券發(fā)行4752.30億元，同比下降26.88%；政策性銀行債發(fā)行19960.30億元，同比下降6.73%；商業(yè)銀行債發(fā)行1117.00億元，同比下降71.60%。政策性銀行債和國債在發(fā)行規(guī)模中占據主要地位，二者發(fā)行量合計約占發(fā)行總量的59.05%。

圖表SEQ圖表\*ARABIC13：中央結算公司2024年各券種累計發(fā)行量占比數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心從中央結算公司新發(fā)債券的期限結構來看，3-10年中長期品種發(fā)行量占比到達56.30%，0-3年短期品種和10年以上長期品種發(fā)行量占比分別為39.40%和4.30%。圖表SEQ圖表\*ARABIC14：中央結算公司2024年各期限債券發(fā)行量占比數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心〔2〕債券市場托管總量繼續(xù)平穩(wěn)增長圖表SEQ圖表\*ARABIC15：2024年債券市場余額情況余額〔億元〕托管只數全市場294821.57075中央結算公司登記托管的債券259113.34234上海清算所登記托管的債券26872.022066中證登記托管的債券8836.22775數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心截至2024年12月末，全國債券市場總托管量到達29.48萬億元，比上年末增加3.48萬億元，同比增幅為13.39%。其中在中央結算公司托管的債券總量為25.91萬億元，占全市場托管量的87.89%；上海清算所托管總量為2.69萬億元，占全市場托管量的9.11%；交易所托管的公司債和中小企業(yè)私募債總量為0.88萬億元，占全市場托管量的3%?！?〕債券市場交投活潑度明顯降低圖表SEQ圖表\*ARABIC16：2024年債券市場現(xiàn)券和回購交易結算情況結算量〔億元〕結算筆數〔筆〕全市場27081941071957中央結算公司小計1959018947451現(xiàn)券交易369752457536回購交易1589266489915上海清算所小計108363124506現(xiàn)券交易5241485098回購交易5594939408交易所小計640811現(xiàn)券交易10091回購交易630721數據來源：中國債券信息網多元視角信息中心2024年，債券市場現(xiàn)券和回購交易結算270.82萬億元，同比增長1.15%，相比2024年增速下降了31.52個百分點。其中全市場現(xiàn)券結算量為43.23萬億元，同比下降45.40%；全市場的回購交易結算量為227.59萬億元，同比增長20.69%。中央結算公司統(tǒng)計結算量為195.90萬億元，同比減少10.32%，其中現(xiàn)券交易結算量36.98萬億元，同比減少47.81%；回購交易結算量158.93萬億元，同比上漲7.68%。上海清算所統(tǒng)計交易結算量共計10.84萬億元，同比減少8.64%，其中現(xiàn)券交易結算量5.24萬億元，同比減少32.28%；回購交易結算量5.59萬億元，同比上漲35.73%。交易所統(tǒng)計債券交易結算量共計64.08萬億元，同比上漲71.15%，其中現(xiàn)券交易結算量1.01萬億元，同比上漲71.39%；回購交易結算量63.07萬億元，同比上漲71.14%。從銀行間債券市場現(xiàn)券交易的券種結構來看，信用類債券現(xiàn)券交易結算量比重到達49.90%，結算量同比減少37.03%；政策性銀行債券現(xiàn)券結算量比重為30.98%，結算量同比減少42.57%；央行票據現(xiàn)券結算量比重為2.51%，結算量同比減少87.24%；國債和地方政府債券現(xiàn)券結算量比重為13.74%，結算量同比減少48.38%。商業(yè)銀行柜臺結算量本年18.72億元，較上年增加24.88%。4、債券市場運行特點分析〔1〕債券市場監(jiān)管和標準力度進一步加強2024年初，為標準商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作，保護參與者合法權益，促進市場健康開展，銀監(jiān)會出臺了?中國銀監(jiān)會關于標準商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知?(下稱8號文)并全面展開了對“影子銀行〞的重拳治理。8號文意在控制信貸資產、信托貸款和委托債權等商業(yè)銀行非標債權資產業(yè)務的迅速增長從而有效防范和躲避風險。進入2024年二季度，“代持養(yǎng)券〞等灰色利益鏈問題引發(fā)了債券市場對交易方式和交易機制的反思。自此債市徹查揭開面紗，銀行間監(jiān)管迅速升級。人民銀行出臺了相關方法來加強管理銀行間市場非金融機構法人賬戶，?2024?第8號公告要求“銀行間市場全部債券交易通過全國銀行間同業(yè)拆借中心系統(tǒng)達成，交易一旦達成不可撤銷和變更〞，此舉進一步標準了銀行間債券市場交易結算行為。緊接著人民銀行又于8月27日發(fā)布了2024?第12號公告，“強化銀行間債券市場券款對付結算規(guī)那么，要求市場參與者進一步建立健全內控機制，明確崗位職責，標準操作流程，加強防范市場風險，提高市場效率。〞〔2〕債券市場創(chuàng)新2024年債券市場創(chuàng)新主要表現(xiàn)在幾個方面，一是，于10月及12月相繼發(fā)行了首單永續(xù)企業(yè)債及永續(xù)中票，其中13武漢地鐵可續(xù)期債發(fā)行規(guī)模為23億元，首個計息周期票面利率為8.5%，接近上限定價，以每5個計息年度為一個周期，約定發(fā)行人贖回時到期。雖然在目前債券市場開展趨弱的大環(huán)境下，永續(xù)債券的市場需求不甚理想，出于對流動性、資產配臵、會計處理等方面的考慮，投資者目前仍持謹慎態(tài)度。但從市場開展來看，永續(xù)類債券的推出有利于豐富我國債券市場產品序列。二是，2024年12月銀行間債券市場推出了同業(yè)存單，截至2024年12月31日，共發(fā)行10只同業(yè)存單，發(fā)行規(guī)模340億元，包括國家開發(fā)銀行、工商銀行等在內的10家銀行成為首批試點機構。該創(chuàng)新品種的推出有利于進一步引導、標準同業(yè)存款等線下業(yè)務，使機構之間的利率市場機制進一步完善，且豐富了金融機構的市場化負債產品。三是，于12月發(fā)行的國電電力除了首只永續(xù)中票的角色外，其采取的基準利率也是一大亮點，首次以中債銀行間固定利率國債收益率曲線為基準，約定當期的基準利率為簿記建檔日以及重臵票面利率日前5個工作日的5年期國債收益率算術平均值。該創(chuàng)新是對十八屆三中全會?決定?中提出的“健全反映市場供求關系的國債收益率曲線〞的實質性推進?！?〕公募類信用債券開展速度有所放緩，私募類債券開展較快信用類債券整體平穩(wěn)開展。截至2024年12月末，信用類債券在全國銀行間債券市場共發(fā)行3.84萬億元，同比增長2.81%，占銀行間債券市場債券發(fā)行總量的45.60%，與上年同期相比下降3.05個百分點。信用類債券存量規(guī)模9.02萬億元，同比增長22.49%，占銀行間債券市場總規(guī)模的31.53%，與上年同期相比增長2.62個百分點。其中，公募信用類債券快速開展的勢頭未能得到延續(xù)，主要品種發(fā)行量有所減少或僅小幅增加，企業(yè)債、中期票據發(fā)行量同比減少26.88%、15.17%，短期融資券發(fā)行量同比小幅增加4.48%。而私募債券那么開展迅速，自2024年5月首批PPN推出之后，近兩年來PPN規(guī)模快速增長。截至2024年12月末，PPN存量規(guī)模9432.88億元。2024年共發(fā)行PPN5668.08億元，同比增長48.64%，占當年銀行間債券市場信用類債券發(fā)行總量的14.75%。4月份央行標準銀行間債券市場交易行為以來，做量、代持、隱藏利潤虧損、利益輸送等不合理的交易行為被壓縮，信用債流動性下降。從交易結算量來看，信用類債券全年現(xiàn)券交易量為21.06萬億元，同比減少37.03%?！?〕銀行理財產品以及貨幣型基金開展迅速，債券型基金市場有所萎縮據Wind資訊統(tǒng)計，2024年銀行理財產品發(fā)行量為44587款，比2024年增長了37.7%。據?中國銀行家調查報告2024?數據顯示，2024年銀行理財產品余額已突破10萬億元，較2024年的7.1萬億元至少增長40.8%。無論從發(fā)行量還是管理資產規(guī)模上來看，2024年銀行理財產品市場得到了快速擴張。從預期收益率來看，2024全年的平均預期收益率到達4.69%，相比2024年的4.46%，增長了23BP。雖然年初銀監(jiān)會發(fā)布了?關于標準商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知?(即“8號文〞)，對銀行理財投資非標資產進行限制，下半年又遇互聯(lián)網金融的快速開展，并且隨著貸款利率全面放開、同業(yè)存單推出等利率市場化具體舉措的推進，對銀行理財產品產生了一定沖擊，但從各項指標來看，可以說銀行理財產品作為投資者認可的相對平安的財富管理工具，在2024年再創(chuàng)了輝煌。另一方面，在年中和年底兩次貨幣市場利率異常大幅波動的沖擊下，讓一直被視為雞肋的貨幣基金迎來了新的開展契機，尤其借道互聯(lián)網平臺、電商的創(chuàng)新型貨幣基金橫空出世，貨幣基金規(guī)模業(yè)績雙豐收。根據Wind資訊的數據顯示，貨幣基金成為了2024年基金規(guī)模增長的主力，截至2024年12月31日，貨幣市場型基金份額為8798.77億份，同比增加1723.88億份，相對于其他基金類型(包括股票型基金、混合型基金、債券型基金、其他基金)，份額規(guī)模增加的最多。資產規(guī)模方面，貨幣基金也是資產規(guī)模增長最多的類型，截至2024年12月31日，資產凈值到達8832