2014 sl - ch02財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

本章知識(shí)結(jié)構(gòu)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述比較分析法因素分析法通用報(bào)表分析短期償債長(zhǎng)期償債營(yíng)運(yùn)能力盈利能力市價(jià)指標(biāo)管理報(bào)表編制管理報(bào)表指標(biāo)改進(jìn)杜邦分析傳統(tǒng)杜邦分析★★★★★★★★★★★★財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

鄭曉博財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-比較分析法橫向比較=和同類企業(yè)比較，如行業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趨勢(shì)分析=和本公司歷史比較預(yù)算差異分析=和計(jì)劃或預(yù)算比較會(huì)計(jì)要素總量結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)比率和什么比？拿什么比？財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-因素分析法鄭曉博

因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法，又稱為連環(huán)替代法。分析對(duì)象驅(qū)動(dòng)因素基期指標(biāo)R0=A0×B0×C0(0)報(bào)告期指標(biāo)Rt=At×Bt×Ct(3)Δt財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法-因素分析法鄭曉博

因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法，又稱為連環(huán)替代法。分析對(duì)象驅(qū)動(dòng)因素基期指標(biāo)R0=A0×B0×C0(0)第一次替代R=At×B0×C0(1)第二次替代R=At×Bt×C0(2)報(bào)告期指標(biāo)Rt=At×Bt×Ct(3)ΔtΔ1Δ2Δ3Δ1=(1)－(0),代表了A因素變化對(duì)R的影響；……Δt=(3)－(0)=Δ1+Δ2+Δ3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性鄭曉博

財(cái)務(wù)報(bào)告固有的局限性披露不充分會(huì)計(jì)估計(jì)差錯(cuò)會(huì)計(jì)政策選擇財(cái)務(wù)信息的可靠性比較基礎(chǔ)的可比性財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)該部分主要適合

會(huì)計(jì)零基礎(chǔ)的同學(xué)學(xué)習(xí)

鄭曉博財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)知識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表★資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)Assets負(fù)債Liabilities權(quán)益Equity★利潤(rùn)表（也叫損益表）收入Revenue成本Costs利潤(rùn)Earnings現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量融資活動(dòng)現(xiàn)金流量所有者權(quán)益

變動(dòng)表鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)鄭曉博

資產(chǎn)（“總資產(chǎn)”）負(fù)債所有者權(quán)益（“股東權(quán)益”）“凈資產(chǎn)”資產(chǎn)是企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，是企業(yè)的“家當(dāng)”。例如企業(yè)的廠房、設(shè)備、原材料，反映在資產(chǎn)負(fù)債表上都是企業(yè)的資產(chǎn)。負(fù)債是企業(yè)所欠下的債務(wù)，是企業(yè)的“負(fù)擔(dān)”。例如企業(yè)欠銀行的短期借款、欠原材料供應(yīng)商的應(yīng)付賬款，都構(gòu)成企業(yè)的負(fù)債。所有者權(quán)益是企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債之后的“剩余”，代表了企業(yè)資產(chǎn)償還全部債務(wù)之后剩余部分。資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表的基本結(jié)構(gòu)鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債（短期負(fù)債）非流動(dòng)負(fù)債（長(zhǎng)期負(fù)債）股本/實(shí)收資本資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)長(zhǎng)期資本

=長(zhǎng)期負(fù)債

+所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)是一年內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債是一年內(nèi)到期的負(fù)債。資產(chǎn)和負(fù)債，是按照流動(dòng)性由強(qiáng)到弱的順序由上而下排列。合稱

“留存收益”長(zhǎng)期資產(chǎn)是在生產(chǎn)中反復(fù)使用的資產(chǎn)。一個(gè)蘋果，只準(zhǔn)切三刀，如何把它分給八個(gè)小朋友？三刀八塊：資產(chǎn)負(fù)債表的切分

負(fù)債和權(quán)益的劃分金融和經(jīng)營(yíng)的劃分長(zhǎng)期和短期的劃分三刀八塊：資產(chǎn)負(fù)債表的切分

負(fù)債/權(quán)益劃分長(zhǎng)期/短期劃分資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)………………………………………………留到十五章，還要切一刀。三刀切完，切出管理用報(bào)表。會(huì)計(jì)恒等式資產(chǎn)=權(quán)益+負(fù)債利潤(rùn)表（也稱損益表）的基本結(jié)構(gòu)鄭曉博

1，營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用-利息費(fèi)用2，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出3，利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用4，凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入是利潤(rùn)表的起點(diǎn)，也是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不包含營(yíng)業(yè)外收支。利潤(rùn)總額未剔除所得稅費(fèi)用，但已剔除利息費(fèi)用。

（稅前息后）會(huì)計(jì)上合稱三項(xiàng)期間費(fèi)用，但財(cái)管上將財(cái)務(wù)費(fèi)用單獨(dú)分析。財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是利息費(fèi)用，代表了債權(quán)人的收益，它是剔除所得稅前的（稅前利息費(fèi)用）凈利潤(rùn)是稅后、息后歸屬于股東的收益。

（稅后息后）利潤(rùn)表的轉(zhuǎn)換鄭曉博

1，營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息費(fèi)用2，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出3，利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用4，凈利潤(rùn)利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體債權(quán)股權(quán)利息費(fèi)用利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)所得稅利潤(rùn)表的轉(zhuǎn)換-小練習(xí)（1）鄭曉博

利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體債權(quán)股權(quán)利息費(fèi)用利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)所得稅利息費(fèi)用利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)稅后利息費(fèi)用稅后經(jīng)營(yíng)

凈利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)表的轉(zhuǎn)換-小練習(xí)（2）鄭曉博

利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體/債權(quán)/股權(quán)利息費(fèi)用利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)所得稅稅后利息費(fèi)用稅后經(jīng)營(yíng)

凈利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)表的轉(zhuǎn)換-小練習(xí)（3）鄭曉博

利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體？債權(quán)20股權(quán)60已知企業(yè)的凈利潤(rùn)為60萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用為20萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。求企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。利潤(rùn)表的轉(zhuǎn)換-小練習(xí)（3）鄭曉博

利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體1002575債權(quán)20515股權(quán)802060已知企業(yè)的凈利潤(rùn)為60萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用為20萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。求企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)財(cái)務(wù)分析

指標(biāo)體系

短期償債能力指標(biāo)市價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)-營(yíng)運(yùn)資本鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本（長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益）營(yíng)運(yùn)

資本營(yíng)運(yùn)

資本短期償債能力指標(biāo)-營(yíng)運(yùn)資本鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本（長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益）營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分，是防止流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)的安全邊際。營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還，所以能成為流動(dòng)負(fù)債的安全邊際（緩沖墊）。營(yíng)運(yùn)資本=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)=（長(zhǎng)期負(fù)債+權(quán)益）-長(zhǎng)期資產(chǎn)短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)200非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)500流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債200負(fù)債合計(jì)350實(shí)收資本未分配利潤(rùn)50所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)鄭曉博

（一）

請(qǐng)補(bǔ)充下列資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表。（二）

求長(zhǎng)期資本（三）

求營(yíng)運(yùn)資本短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)200非流動(dòng)資產(chǎn)300資產(chǎn)總計(jì)500流動(dòng)負(fù)債150長(zhǎng)期負(fù)債200負(fù)債合計(jì)350實(shí)收資本100未分配利潤(rùn)50所有者權(quán)益合計(jì)150負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)500鄭曉博

（二）求長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資本=長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益=200+150=350（三）求營(yíng)運(yùn)資本1，營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=200-150=502，營(yíng)運(yùn)資本=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)=350-300=50短期償債能力指標(biāo)-流動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本配置率鄭曉博

流動(dòng)比率和營(yíng)業(yè)周期密切相關(guān)考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要分析周轉(zhuǎn)率（營(yíng)業(yè)周期）。近年發(fā)生的新變化（流動(dòng)資產(chǎn)的管理能力增強(qiáng)，營(yíng)業(yè)周期變短），許多成功企業(yè)該指標(biāo)小于2。

不同行業(yè)的流動(dòng)比率，通常有明顯差異。

營(yíng)業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。流動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資本配置率

是等效的;知其一,可以求其次。1/流動(dòng)比率+營(yíng)運(yùn)資本配置率=1短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)鄭曉博

項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)200非流動(dòng)資產(chǎn)300資產(chǎn)總計(jì)500流動(dòng)負(fù)債150長(zhǎng)期負(fù)債200負(fù)債合計(jì)350實(shí)收資本100未分配利潤(rùn)50所有者權(quán)益合計(jì)150負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)500（四）求流動(dòng)比率

（五）求營(yíng)運(yùn)資本配置率（四）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=200/150=1.33

（五）營(yíng)運(yùn)資本配置率=50/200=0.25短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)鄭曉博

已知EFG公司2013年末的營(yíng)運(yùn)資本配置率為0.2，求該公司2013年末流動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)鄭曉博

已知EFG公司2013年末的營(yíng)運(yùn)資本配置率為0.2，求該公司2013年末流動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)=5流動(dòng)負(fù)債=4營(yíng)運(yùn)資本=1答：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=5/4=1.25（選擇題用算數(shù)的方法解題；不要用代數(shù)的方法解題）短期償債能力指標(biāo)-流動(dòng)比率的局限性鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。流動(dòng)比率假設(shè)：全部流動(dòng)資產(chǎn)都可以變現(xiàn)償債，全部流動(dòng)負(fù)債都需要償還。該假設(shè)存在三個(gè)問題：①經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)是持續(xù)經(jīng)營(yíng)所必需的，不能全部變現(xiàn)償債②

經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動(dòng)存續(xù)，無需全部用現(xiàn)金償清。③有些流動(dòng)資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大的差異，比如產(chǎn)成品等短期償債能力指標(biāo)–速動(dòng)資產(chǎn)鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)非速動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)金額和時(shí)間有較大不確定性存貨1變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款慢得多2可能毀損報(bào)廢、抵押質(zhì)押3可變現(xiàn)金額與賬面價(jià)值的差別大一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)：金額有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力。預(yù)付賬款預(yù)付賬款的消耗帶來的不是可用來償債的現(xiàn)金，而是存貨。非速動(dòng)資產(chǎn)參考：企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期4

現(xiàn)金1

預(yù)付賬款2

存貨3

應(yīng)收賬款鄭曉博

預(yù)付賬款預(yù)付項(xiàng)目的消耗不會(huì)帶來可用來償債的現(xiàn)金，而是帶來存貨。非速動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)存貨存貨的變現(xiàn)速度比應(yīng)收賬款慢得多。短期償債能力指標(biāo)–速動(dòng)資產(chǎn)(Quick

Asset)鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)★劃線的位置3預(yù)付賬款4存貨6一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)7其他流動(dòng)資產(chǎn)9交易性金融資產(chǎn)8應(yīng)收票據(jù)5其他應(yīng)收款2貨幣資金1應(yīng)收賬款短期償債能力指標(biāo)–速動(dòng)資產(chǎn)-小練習(xí)鄭曉博

9交易性金融資產(chǎn)3預(yù)付賬款8應(yīng)收票據(jù)5其他應(yīng)收款4存貨6一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)7其他流動(dòng)資產(chǎn)2貨幣資金1應(yīng)收賬款請(qǐng)把這些資產(chǎn)劃分為速動(dòng)資產(chǎn)和非速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)資產(chǎn)非速動(dòng)資產(chǎn)短期償債能力指標(biāo)–速動(dòng)資產(chǎn)鄭曉博

速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算有兩種方法：

一是加法：速動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋各種應(yīng)收款項(xiàng)

（應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款）

二是減法：速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付款項(xiàng)－年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)－其他流動(dòng)資產(chǎn)。

有時(shí)，題目中假設(shè)非速動(dòng)資產(chǎn)全部為存貨，因此：速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨。短期償債能力指標(biāo)–速動(dòng)比率（Quick

Ratio）鄭曉博

影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。（1）應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金

（實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多）（2）報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。?速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更為嚴(yán)格地反映了企業(yè)的短期償債能力。一般情況下，速動(dòng)比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。短期償債能力指標(biāo)–現(xiàn)金資產(chǎn)鄭曉博

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)$現(xiàn)金資產(chǎn)非現(xiàn)金資產(chǎn)存貨…………年內(nèi)到期的非流：……………應(yīng)收款項(xiàng)：1賬面上的應(yīng)收款項(xiàng)不一定都能變現(xiàn)，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多；2季節(jié)性的變化使報(bào)表的應(yīng)收款項(xiàng)不能反映平均水平。預(yù)付賬款…………在速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為“現(xiàn)金資產(chǎn)”?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括“貨幣資金”和“交易性金融資產(chǎn)”，不是通常意義上的現(xiàn)金。短期償債能力指標(biāo)–小練習(xí)鄭曉博

9交易性金融資產(chǎn)3預(yù)付賬款8應(yīng)收票據(jù)1應(yīng)收賬款5其他應(yīng)收款4存貨6一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)7其他流動(dòng)資產(chǎn)2貨幣資金請(qǐng)從下列資產(chǎn)中，快速標(biāo)出現(xiàn)金資產(chǎn)：短期償債能力指標(biāo)–現(xiàn)金比率鄭曉博

?假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障?，F(xiàn)金比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債短期償債能力指標(biāo)小總結(jié)–流動(dòng)、速動(dòng)、現(xiàn)金鄭曉博

C

流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)★應(yīng)收賬款預(yù)付賬款★存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)$

現(xiàn)金資產(chǎn)

速動(dòng)資產(chǎn)>>三個(gè)比率：分母都是流動(dòng)負(fù)債；分子依次變小。鄭曉博

小練習(xí)（多選題）已知某企業(yè)流動(dòng)比率為1.2，則賒購材料一批，將會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率提高流動(dòng)比率降低流動(dòng)比率不變速動(dòng)比率降低BD流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債↗?↗解析：賒購材料的財(cái)務(wù)影響：鄭曉博

小練習(xí)CD流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債?↘↘?解析：現(xiàn)金購買材料導(dǎo)致現(xiàn)金→存貨（多選題）已知某企業(yè)流動(dòng)比率為1.2，用現(xiàn)金購材料，將會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)比率提高流動(dòng)比率降低速動(dòng)比率降低現(xiàn)金比率降低短期償債能力指標(biāo)–現(xiàn)金流量比率鄭曉博

?現(xiàn)金流量比率表明每1元流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量保障程度。

該比率越高，償債越有保障。短期償債能力指標(biāo)–表外因素鄭曉博

PullsDrags(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo):不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。

(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn):企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將出租的房屋出售，不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

(3)償債能力的聲譽(yù):聲譽(yù)好，易于籌集資金。

(1)或有負(fù)債之擔(dān)保事項(xiàng):與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債：如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注。

(2)租賃承諾:經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款：很可能是需要償付的義務(wù)。

(3)資本承諾:建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。

短期償債能力指標(biāo)–總結(jié)鄭曉博

C流動(dòng)比率

速動(dòng)比率$現(xiàn)金比率營(yíng)運(yùn)資本配置率

現(xiàn)金流量比率

等效關(guān)系分母相同分子變小短期償債能力指標(biāo)–回憶鄭曉博

比率=分子÷分母流動(dòng)比率=÷營(yíng)運(yùn)資本配置率=÷速動(dòng)比率=÷現(xiàn)金比率=÷現(xiàn)金流量比率=÷比率=分子÷分母流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本配置率=營(yíng)運(yùn)資本÷流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=現(xiàn)金流產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債鄭曉博

歷年真題（2010年單選）下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資B.為了擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增長(zhǎng)量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增長(zhǎng)量D.提高流動(dòng)負(fù)債中無息負(fù)債比例C歷年真題A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資假設(shè)流動(dòng)比率>1，則：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資本增加增加不變流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資本配置率下降下降實(shí)際解題中，我們假設(shè)：交易前：流動(dòng)資產(chǎn)=6，流動(dòng)負(fù)債=4，流動(dòng)比率=1.5交易后：流動(dòng)資產(chǎn)=7，流動(dòng)負(fù)債=5，流動(dòng)比率=1.4企業(yè)短期償債能力沒有提高！歷年真題選項(xiàng)性質(zhì)A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資表內(nèi)因素B.為了擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同表外因素表內(nèi)因素C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增長(zhǎng)量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增長(zhǎng)量表內(nèi)因素D.提供流動(dòng)負(fù)債中無息負(fù)債比例長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期租賃如果構(gòu)成融資租賃，則為表內(nèi)因素；長(zhǎng)期租賃如果構(gòu)成經(jīng)營(yíng)租賃，則為表外因素鄭曉博

歷年真題（2009年新單選，修改）下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利A歷年真題選項(xiàng)影響A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備降低B.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬的貸款增加C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)增加D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利不變B，C均導(dǎo)致長(zhǎng)期資本增加，長(zhǎng)期資產(chǎn)沒有增加

營(yíng)運(yùn)資本有所增加

短期償債能力增強(qiáng)。A,屬于影響短期償債能力中的表外因素中的“資本承諾”。財(cái)務(wù)分析

指標(biāo)體系

鄭曉博短期償債能力指標(biāo)市價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力與短期償債能力的比較鄭曉博

短期償債能力

Liquidity關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)/負(fù)債不考慮利息的問題長(zhǎng)期償債能力Solvency關(guān)注總資產(chǎn)/負(fù)債

關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)/負(fù)債考慮利息的問題長(zhǎng)期償債能力Solvency關(guān)注總資產(chǎn)負(fù)債關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債考慮利息的問題長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-指標(biāo)體系鄭曉博

存量比率Leverage流量比率Coverage(總)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率/權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期資本負(fù)債率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量

利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量債務(wù)比長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益?

(1)資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。

(2)資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)的舉債能力。資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率等效長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-小練習(xí)資產(chǎn)=600負(fù)債=450權(quán)益=150鄭曉博

求下列長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)0.7534產(chǎn)權(quán)比率=？權(quán)益乘數(shù)=3資產(chǎn)負(fù)債率=？求下列長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)30.6723長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-長(zhǎng)期資本負(fù)債率鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)（長(zhǎng)期資產(chǎn)）短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債?（1）本指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)長(zhǎng)期資本的構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)管理中，經(jīng)常使用該指標(biāo)。

（2）流動(dòng)負(fù)債經(jīng)常變化，剔除了流動(dòng)負(fù)債，相對(duì)穩(wěn)定一些。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

項(xiàng)目金額流動(dòng)資產(chǎn)200非流動(dòng)資產(chǎn)300資產(chǎn)總計(jì)500流動(dòng)負(fù)債150長(zhǎng)期負(fù)債200負(fù)債合計(jì)350實(shí)收資本100未分配利潤(rùn)50所有者權(quán)益合計(jì)150負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)500（四）求資產(chǎn)負(fù)債率

（五）求長(zhǎng)期資本負(fù)債率（四）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)總計(jì)=350/500=0.7

（五）長(zhǎng)期資本負(fù)債率=200/(200+150)=0.57利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體息稅前利潤(rùn)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)債權(quán)利息費(fèi)用稅后利息費(fèi)用股權(quán)利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-利息保障倍數(shù)鄭曉博

?利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體息稅前利潤(rùn)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)債權(quán)利息費(fèi)用稅后利息費(fèi)用股權(quán)利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-利息保障倍數(shù)鄭曉博

?利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體？債權(quán)20股權(quán)60已知企業(yè)的凈利潤(rùn)為60萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用為20萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。求利息保障倍數(shù)。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

已知企業(yè)的凈利潤(rùn)為60萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中利息費(fèi)用為20萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。求利息保障倍數(shù)。利潤(rùn)分析稅前稅稅后實(shí)體1002575債權(quán)20515股權(quán)802060利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用=100/20=5長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-利息保障倍數(shù)鄭曉博

費(fèi)用化的利息資本化的利息分子中的“利息費(fèi)用”+費(fèi)用化的利息+資本化利息的

當(dāng)期折舊攤銷分母中的“利息費(fèi)用”+費(fèi)用化的利息+資本化利息長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-現(xiàn)金流量指標(biāo)鄭曉博

?該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。?該比率表明企業(yè)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度總鶆?wù)的能力。比率越高，償還債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。小總結(jié)-容易混淆的“現(xiàn)金”相關(guān)的概念鄭曉博

短期償債能力

長(zhǎng)期償債能力

所有短期償債能力指標(biāo)的分母都是“流動(dòng)負(fù)債”（除了營(yíng)運(yùn)資本配置率）。所有現(xiàn)金流量指標(biāo)的分子都是“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”。容易混淆的“現(xiàn)金”相關(guān)的概念-回憶比率分子分母現(xiàn)金比率=÷現(xiàn)金流量比率=÷現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=÷現(xiàn)金流量債務(wù)比=÷鄭曉博

所有短期償債能力指標(biāo)的分母都是“流動(dòng)負(fù)債”（除了營(yíng)運(yùn)資本配置率）。所有現(xiàn)金流量指標(biāo)的分子都是“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”。比率分子分母現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息費(fèi)用現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額鄭曉博

容易混淆的“現(xiàn)金”相關(guān)的概念-小練習(xí)某一企業(yè)2013年末負(fù)債總額為1000萬元，其中流動(dòng)負(fù)債占40%，若年末現(xiàn)金流量比率為1.5，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為（）30%40%50%60%D解析：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷流動(dòng)負(fù)債=1.5∴經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=流動(dòng)負(fù)債×1.5=600萬元現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷負(fù)債總額=60%長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-表外因素鄭曉博

Drags或有負(fù)債之

擔(dān)保事項(xiàng)擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債。有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。在分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問題。或有負(fù)債之

未決訴訟未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)要考慮其潛在影響。承諾事項(xiàng)之

租賃承諾（經(jīng)營(yíng)租賃）當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限比較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資，到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。經(jīng)營(yíng)租賃屬于表外融資的方式，是影響償債能力的表外因素；融資租賃需要在表內(nèi)確認(rèn)“長(zhǎng)期應(yīng)付款”，不屬于影響償債能力的表外因素；比率=分子÷分母資產(chǎn)負(fù)債率=÷產(chǎn)權(quán)比率=÷權(quán)益乘數(shù)=÷長(zhǎng)期資本負(fù)債率=÷利息保障倍數(shù)=÷現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=÷現(xiàn)金流量債務(wù)比=÷長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)-回憶鄭曉博

比率=分子÷分母資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷所有者權(quán)益權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債÷長(zhǎng)期資本利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷利息現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量÷總負(fù)債鄭曉博

歷年真題（2009年新多選）下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）未決訴訟債務(wù)擔(dān)保長(zhǎng)期租賃或有負(fù)債ABCD

鄭曉博短期償債能力指標(biāo)市價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

指標(biāo)財(cái)務(wù)分析

指標(biāo)體系營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-三種表達(dá)形式指標(biāo)=分子÷分母周轉(zhuǎn)次數(shù)(周轉(zhuǎn)率)=收入÷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=資產(chǎn)÷收入×365銷售百分比(與收入比)=資產(chǎn)÷收入鄭曉博

計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，可以用收入，也可以用成本資產(chǎn)可以是總資產(chǎn)；可以是流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)；可以是應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)…等效營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-周轉(zhuǎn)率鄭曉博

指標(biāo)

表示形式

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)

（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）流動(dòng)資產(chǎn)與收入比＝流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入

營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率

（1）營(yíng)運(yùn)資本次數(shù)＝銷售收入÷營(yíng)運(yùn)資本

（2）營(yíng)運(yùn)資本天數(shù)＝365÷營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）營(yíng)運(yùn)資本與收入比＝營(yíng)運(yùn)資本÷銷售收入

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（1）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/非流動(dòng)資產(chǎn)

（2）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比＝非流動(dòng)資產(chǎn)/銷售收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/總資產(chǎn)

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)/銷售收入營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

周轉(zhuǎn)天數(shù)=？銷售百分比=25%周轉(zhuǎn)率=？求下列營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)銷售百分比25%已知：所有者權(quán)益為500萬，產(chǎn)權(quán)比率為1.5，營(yíng)業(yè)收入為2500萬，一年360天。求：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比求下列營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)銷售百分比2次180天50%4次90天25%營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

已知：所有者權(quán)益為500萬，產(chǎn)權(quán)比率為1.5，營(yíng)業(yè)收入為2500萬，流動(dòng)資產(chǎn)為250萬。求：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)總資產(chǎn)金額周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)銷售百分比營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

已知：所有者權(quán)益為500萬，產(chǎn)權(quán)比率為1.5，營(yíng)業(yè)收入為2500萬，流動(dòng)資產(chǎn)為250萬。求：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)總資產(chǎn)金額25010001250周轉(zhuǎn)率102.52周轉(zhuǎn)天數(shù)36144180銷售百分比10%40%50%營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-小練習(xí)鄭曉博

已知：所有者權(quán)益為500萬，產(chǎn)權(quán)比率為1.5，營(yíng)業(yè)收入為2500萬，流動(dòng)資產(chǎn)為250萬。求：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售百分比指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)總資產(chǎn)金額250+1000=1250周轉(zhuǎn)率10+2.5≠2周轉(zhuǎn)天數(shù)36+144=180銷售百分比10%+40%=50%營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-三種表達(dá)形式鄭曉博

指標(biāo)=分子÷分母分解加總周轉(zhuǎn)次數(shù)(周轉(zhuǎn)率)=收入÷資產(chǎn)不可分解加總周轉(zhuǎn)天數(shù)=資產(chǎn)÷收入×365可以分解加總銷售百分比(占收入比)=資產(chǎn)÷收入可以分解加總營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解鄭曉博

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解鄭曉博

總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款

周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨

周轉(zhuǎn)天數(shù)…………非流動(dòng)資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)無形資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)…………鄭曉博

營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解-練習(xí)題某一企業(yè)2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為3次，如果一年按360天計(jì)算，則該企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天A.360B.240C.120D.860B解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1→總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1=360流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3→流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360-120=240天營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率鄭曉博

?表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明1元應(yīng)收賬款投資可以支持的銷售收入。?也被稱為應(yīng)收賬款的收現(xiàn)期，表明從銷售開始到回收現(xiàn)金平均需要的天數(shù)。?表明1元銷售收入需要的應(yīng)收賬款投資。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的注意問題(1)1.應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備問題。

計(jì)提壞賬準(zhǔn)備

→收入不變，應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額降低

→周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少。

這種周轉(zhuǎn)速度變快不是好的業(yè)績(jī)，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果壞賬準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。鄭曉博

2.應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。大部分應(yīng)收票據(jù)也是銷售形成的，只不過是應(yīng)收賬款的另一種形式；應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算，稱為“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。

【提示】計(jì)算“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”不考慮應(yīng)收票據(jù)，計(jì)算“應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”考慮應(yīng)收票據(jù)。鄭曉博

歷年真題（2011年多選）假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的是：從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算AB鄭曉博

歷年真題選項(xiàng)影響A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計(jì)算分母↑B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算分子↓C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額分子↑D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算分子↑營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)-存貨的周轉(zhuǎn)率鄭曉博

計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，

使用“銷售收入”還是使用“銷售成本”，要看分析目的。判斷短期償債能力→采用銷售收入評(píng)估存貨管理業(yè)績(jī)

→采用銷售成本

分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

→采用銷售收入償還債務(wù)環(huán)節(jié)發(fā)生在銷售之后。用來償債的是銷售后的現(xiàn)金。其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)用收入計(jì)算，存貨要與其保持一致。倉庫管理環(huán)節(jié)發(fā)生在銷售之前，應(yīng)當(dāng)按成本價(jià)計(jì)量。

鄭曉博短期償債能力指標(biāo)市價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

指標(biāo)財(cái)務(wù)分析

指標(biāo)體系盈利能力指標(biāo)-凈利率銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷售收入

?銷售凈利率表明1元銷售收入與其成本費(fèi)用之間可以“擠”出來的凈利潤(rùn)。該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)凈利率（ROA）總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)

?總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。提高權(quán)益凈利率的基本動(dòng)力是總資產(chǎn)凈利率?！?/p>

權(quán)益凈利率凈資產(chǎn)

收益率（ROE）權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)÷所有者權(quán)益

?權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得。對(duì)于股權(quán)投資人來說，具有很好的綜合性，概括了企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。鄭曉博

盈利能力指標(biāo)小練習(xí)資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500當(dāng)年留存收益=100鄭曉博

銷售凈利率總資產(chǎn)凈利率（ROA）★權(quán)益凈利率（ROE）銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷售收入=10%總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)=20%權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)÷所有者權(quán)益=40%盈利能力指標(biāo)小練習(xí)資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500當(dāng)年留存收益=100鄭曉博

銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷銷售收入=10%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷總資產(chǎn)=2權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益=2

鄭曉博短期償債能力指標(biāo)市價(jià)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力

指標(biāo)財(cái)務(wù)分析

指標(biāo)體系市價(jià)指標(biāo)★

市盈率（PE）

市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益

每股收益＝普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股（加權(quán)平均）

?反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格；

反映了投資者對(duì)公司前景（成長(zhǎng)性）的預(yù)期。市凈率（PB）市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股（期末數(shù)）

?反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格。

反映了投資者對(duì)公司資產(chǎn)盈利能力的判斷。市銷率SalesMultiplier市銷率＝每股市價(jià)÷每股銷售收入

每股銷售收入＝銷售收入÷流通在外普通股股數(shù)（加權(quán)平均）

?反映普通股股東愿意為每1元銷售收入支付的價(jià)格。鄭曉博

市價(jià)比率-優(yōu)先股的問題鄭曉博

市盈率（PE）市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益

每股收益＝普通股股東凈利潤(rùn)÷流通在外普通股（加權(quán)平均）

如果公司還有優(yōu)先股，則每股收益計(jì)算公式為：每股收益＝

（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）

÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)市凈率（PB）市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股

如果公司還有優(yōu)先股，則每股凈資產(chǎn)計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)=（股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益）

÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)其中：優(yōu)先股權(quán)益包括優(yōu)先股清算價(jià)值和拖欠的股利傳統(tǒng)杜邦分析體系很重要，但很簡(jiǎn)單

鄭曉博(傳統(tǒng))杜邦分析體系杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益凈利率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)系。

因其最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。鄭曉博

杜邦分析體系-推導(dǎo)過程鄭曉博

兩分法三分法(傳統(tǒng))杜邦分析體系鄭曉博

權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效財(cái)務(wù)政策核心指標(biāo)利潤(rùn)表的總結(jié)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的鏈接資產(chǎn)負(fù)債表的總結(jié)(傳統(tǒng))杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)核心指標(biāo)經(jīng)營(yíng)績(jī)效財(cái)務(wù)政策利潤(rùn)表的總結(jié)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的鏈接資產(chǎn)負(fù)債表的總結(jié)(傳統(tǒng))杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500留存收益=100權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率=權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=權(quán)益乘數(shù)=(傳統(tǒng))杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500留存收益=100權(quán)益

凈利率權(quán)益

乘數(shù)銷售

凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈利率(傳統(tǒng))杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500留存收益=100權(quán)益

凈利率權(quán)益

乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率兩分法兩步法(傳統(tǒng))杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表資產(chǎn)=1000收入=2000負(fù)債=500凈利潤(rùn)=200權(quán)益=500留存收益=100權(quán)益

凈利率權(quán)益

乘數(shù)銷售

凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三分法三步法鄭曉博

歷年真題（2009年新計(jì)算型單選）甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降了5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高（）A.

4.5%

B.

5.5%

C.

10%

D.

10.5%A4/12/2024歷年真題解析：設(shè)甲公司2007年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)（銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)都是1），則2007年的凈資產(chǎn)收益率=1，2008年的銷售凈利率=1-5%=0.95總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1+10%=1.1權(quán)益乘數(shù)=1凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=1.045較上年該指標(biāo)提高了4.5%鄭曉博

歷年真題（2009年原計(jì)算型單選）某企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）A.

15%

B.

20%

C.

30%

D.

40%D4/12/2024歷年真題解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/權(quán)益=1∴資產(chǎn)：負(fù)債：權(quán)益=2:1:1權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益=2權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=20%×2=40%LV-開張吃半年Walmart-薄利多銷銷售凈利率高銷售凈利率低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高總資產(chǎn)凈利率一般總資產(chǎn)凈利率一般(傳統(tǒng))杜邦分析體系-平衡關(guān)系鄭曉博

銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率思考產(chǎn)業(yè)鏈延長(zhǎng)的財(cái)務(wù)影響鄭曉博

隨著產(chǎn)業(yè)鏈的延長(zhǎng)……財(cái)務(wù)影響產(chǎn)品加工深度提高，產(chǎn)品附加值增加，成本加成增加。銷售凈利率提高企業(yè)需要在每個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)配置設(shè)備，增加投資，總資產(chǎn)增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低綜合上述兩點(diǎn)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)不一定增加棉花棉布棉衣(傳統(tǒng))杜邦分析體系-缺陷鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表稅前稅稅后實(shí)體資產(chǎn)總額息稅前利潤(rùn)……稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)債權(quán)負(fù)債總額利息費(fèi)用……稅后利息費(fèi)用股權(quán)所有者權(quán)益總額利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)1.計(jì)算“總資產(chǎn)凈利率”的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配(傳統(tǒng))杜邦分析體系-缺陷2.沒有區(qū)分[經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融活動(dòng)損益]3.沒有區(qū)分[經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債]、[經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)]

鄭曉博

負(fù)債和權(quán)益的劃分經(jīng)營(yíng)和金融的劃分管理報(bào)表的編制資產(chǎn)負(fù)債表

鄭曉博管理用報(bào)表-核心思想鄭曉博

負(fù)債和權(quán)益的劃分經(jīng)營(yíng)和金融的劃分管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債金融金融資產(chǎn)金融負(fù)債總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益經(jīng)營(yíng)性金融性經(jīng)營(yíng)性金融性凈…凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈(金融)負(fù)債所有者權(quán)益管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表-小練習(xí)鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)500100金融100300總計(jì)600400資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益經(jīng)營(yíng)金融500100經(jīng)營(yíng)金融100300求：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債所有者權(quán)益凈…凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=400凈負(fù)債=200所有者權(quán)益=200管理用報(bào)表-貨幣資金的劃分鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益經(jīng)營(yíng)金融（1）貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必需的。

（2）在編制管理報(bào)表時(shí)，有三種做法：

①全部列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：理由是公司應(yīng)當(dāng)將多余的貨幣資金購買有價(jià)證券。保留的貨幣資金是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的。

②詳細(xì)劃分：根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的銷售百分比，推算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的貨幣資金額列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，多余部分列為金融資產(chǎn)。

③全部列為金融資產(chǎn)：理由是貨幣資金本來就是金融資產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要多少，難以確定。管理用報(bào)表-其他資產(chǎn)的劃分鄭曉博資產(chǎn)類別金融性經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收賬款∈經(jīng)營(yíng)短期應(yīng)收票據(jù)計(jì)息的∈金融不計(jì)息∈經(jīng)營(yíng)權(quán)益性投資短期權(quán)益投資∈金融長(zhǎng)期權(quán)益投資∈經(jīng)營(yíng)債權(quán)性投資∈金融，不管短期長(zhǎng)期應(yīng)收股息短期權(quán)益投資的股利∈金融長(zhǎng)期權(quán)益投資的股利∈經(jīng)營(yíng)應(yīng)收利息∈金融遞延稅資產(chǎn)金融資產(chǎn)負(fù)債形成的∈金融經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債形成的∈經(jīng)營(yíng)其他資產(chǎn)∈經(jīng)營(yíng)“資產(chǎn)”大部分都是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因此在解題的時(shí)候，只要找出金融性資產(chǎn)就可以，剩下都是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。管理用報(bào)表-負(fù)債的劃分鄭曉博負(fù)債類別金融性經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付賬款∈經(jīng)營(yíng)短期應(yīng)付票據(jù)計(jì)息的∈金融不計(jì)息的∈經(jīng)營(yíng)應(yīng)付利息∈金融應(yīng)付股利優(yōu)先股股利∈金融普通股股利∈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期應(yīng)付款融資租賃∈金融其他事項(xiàng)∈經(jīng)營(yíng)遞延稅負(fù)債金融資產(chǎn)負(fù)債形成的∈金融經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債形成的∈經(jīng)營(yíng)其他負(fù)債∈經(jīng)營(yíng)優(yōu)先股：從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負(fù)債。管理用報(bào)表-優(yōu)先股的問題《金融負(fù)債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定》(財(cái)會(huì)〔2014〕13號(hào))規(guī)定，優(yōu)先股根據(jù)其合同條款及其所反映的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)而非僅以法律形式，劃分為金融負(fù)債或權(quán)益工具。鄭曉博

優(yōu)先股：從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負(fù)債。劃分金融負(fù)債權(quán)益工具會(huì)計(jì)核算在“應(yīng)付債券”科目下設(shè)“應(yīng)付債券-優(yōu)先股”明細(xì)科目在“實(shí)收資本”科目和“資本公積”科目之間增設(shè)“其他權(quán)益工具”科目財(cái)管處理直接把“應(yīng)付債券”全部劃分為金融負(fù)債即可。把優(yōu)先股從所有者權(quán)益剔出，歸入金融負(fù)債。會(huì)計(jì)上金融工具的劃分性質(zhì)類別劃分金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)金融可供出售的金融資產(chǎn)金融持有至到期投資金融貸款和應(yīng)收款項(xiàng)一般是經(jīng)營(yíng)，具體分析金融負(fù)債交易性金融負(fù)債金融其他金融負(fù)債一般是經(jīng)營(yíng)，具體分析鄭曉博

管理用報(bào)表-小練習(xí)鄭曉博

交易性金融資產(chǎn)長(zhǎng)期

應(yīng)付款應(yīng)付股利長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)收股息應(yīng)付利息遞延稅

資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)交易性

金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收利息應(yīng)收賬款遞延稅

負(fù)債應(yīng)收票據(jù)持有至到期投資應(yīng)付賬款金融性經(jīng)營(yíng)性具體分析管理用報(bào)表-小練習(xí)-需要具體分析資產(chǎn)負(fù)債鄭曉博

長(zhǎng)期

應(yīng)付款遞延稅

負(fù)債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付股利遞延稅

資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)金融性經(jīng)營(yíng)性金融資產(chǎn)負(fù)債形成的∈金融經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債形成的∈經(jīng)營(yíng)金融資產(chǎn)負(fù)債形成的∈金融經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債形成的∈經(jīng)營(yíng)計(jì)息的∈金融不計(jì)息的∈經(jīng)營(yíng)計(jì)息的∈金融不計(jì)息的∈經(jīng)營(yíng)優(yōu)先股股利∈金融普通股股利∈經(jīng)營(yíng)短期權(quán)益投資股利∈金融長(zhǎng)期權(quán)益投資股利∈經(jīng)營(yíng)融資租賃∈金融其他事項(xiàng)∈經(jīng)營(yíng)金融性應(yīng)收股利管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債凈…經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)金融金融資產(chǎn)金融負(fù)債凈負(fù)債總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益經(jīng)營(yíng)金融經(jīng)營(yíng)金融（通用報(bào)表）會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)－負(fù)債＝所有者權(quán)益管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈負(fù)債＝所有者權(quán)益★★管理用報(bào)表-分析體系★★鄭曉博

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債凈…稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)…………凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)…………稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)金融…………-凈負(fù)債…………-稅后利息費(fèi)用合計(jì)…………=權(quán)益總額…………凈利潤(rùn)管理用現(xiàn)金流量表公式經(jīng)營(yíng)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加金融債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用

－

凈負(fù)債增加凈.股權(quán)現(xiàn)金流量＝

凈利潤(rùn)

－

股東權(quán)益增加管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表-進(jìn)一步切分鄭曉博

經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)把經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債按照[短期v長(zhǎng)期]的標(biāo)準(zhǔn)，再進(jìn)行切分，得出：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表-小練習(xí)鄭曉博

經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=100經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=80經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=150經(jīng)營(yíng)負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=100請(qǐng)?zhí)盍邢铝斜砀裰腥笔У臄?shù)字管理用報(bào)表-資產(chǎn)負(fù)債表-小練習(xí)鄭曉博

經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=100經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=20經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=80經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=50經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債=30凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)=20經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=150經(jīng)營(yíng)負(fù)債=50凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=100請(qǐng)?zhí)盍邢铝斜砀裰腥笔У臄?shù)字管理報(bào)表的編制利潤(rùn)表

鄭曉博管理用報(bào)表-利潤(rùn)表鄭曉博

營(yíng)業(yè)收入±…………±…………±…………±…………±…………±…………±…………±…………=凈利潤(rùn)稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)…………稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)金融利息費(fèi)用……稅后利息費(fèi)用凈…利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)項(xiàng)目金融經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)費(fèi)用其他∈金融現(xiàn)金折扣∈經(jīng)營(yíng)公允價(jià)值變動(dòng)損益金融資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生的∈金融經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生的∈經(jīng)營(yíng)投資收益資產(chǎn)減值損失實(shí)際解題中，通常不要求分析這么細(xì)致，只要把財(cái)務(wù)費(fèi)用全部視為利息費(fèi)用，并歸屬于金融損益就可以了?！铩锕芾碛脠?bào)表-分析體系★★鄭曉博

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債凈稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)…………凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)…………稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)金融…………-凈負(fù)債…………-稅后利息費(fèi)用合計(jì).…………權(quán)益總額…………凈利潤(rùn)管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈負(fù)債＝所有者權(quán)益管理用利潤(rùn)表的基本公式：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用＝凈利潤(rùn)管理用現(xiàn)金流量表的基本公式：實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量管理用報(bào)表-利潤(rùn)表-小練習(xí)項(xiàng)目金額1，營(yíng)業(yè)收入1200減：營(yíng)業(yè)成本700銷售費(fèi)用100管理費(fèi)用100財(cái)務(wù)費(fèi)用802，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)220加：營(yíng)業(yè)外收支03，利潤(rùn)總額220減：所得稅費(fèi)用554，凈利潤(rùn)165鄭曉博

稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)？金融？?jī)簟惽岸惗惡蠼?jīng)營(yíng)30075225金融802060凈…22055165稅后稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)225稅后利息費(fèi)用60凈利潤(rùn)165管理報(bào)表的編制現(xiàn)金流量表

鄭曉博管理用報(bào)表-現(xiàn)金流量表鄭曉博

經(jīng)營(yíng)：自身能產(chǎn)生凈收益金融：決定了收益在投資者之間的分配管理用報(bào)表-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析鄭曉博

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷管理用報(bào)表-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析鄭曉博

（2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷管理用報(bào)表-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析鄭曉博

（3）實(shí)體自由現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

（2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－營(yíng)運(yùn)資本增加

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷管理用報(bào)表-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析鄭曉博

實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊攤銷－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－(資本支出－折舊攤銷)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－長(zhǎng)期資產(chǎn)凈投資＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加

（3）實(shí)體自由現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

（2）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量－營(yíng)運(yùn)資本增加

（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷管理用現(xiàn)金流量表總結(jié)-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量JohnXZheng

實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算三步法0：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)

加：折舊攤銷1：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量

減：經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加2：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

減：資本支出3：實(shí)體（自由）現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算一步法0：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資3：實(shí)體現(xiàn)金流量折舊攤銷代表“非付現(xiàn)成本”，在計(jì)算凈利潤(rùn)時(shí)曾被減除，在計(jì)算現(xiàn)金流的時(shí)候要加回來凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+資本支出－折舊攤銷實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算三步法0：-A-

加：折舊攤銷1：-B-

減：經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加2：-C-

減：資本支出3：-D-管理用現(xiàn)金流量表總結(jié)-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-小練習(xí)鄭曉博

實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算三步法0：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)

加：折舊攤銷1：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量

減：經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加2：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

減：資本支出3：實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算一步法0：稅后經(jīng)營(yíng)凈利率減：-D-3：實(shí)體現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流計(jì)算一步法0：稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)減：凈營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)凈投資3：實(shí)體現(xiàn)金流量管理用報(bào)表-金融活動(dòng)分析鄭曉博

債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費(fèi)用＋凈負(fù)債減少＝稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加

＝稅后利息費(fèi)用－（金融負(fù)債增加－金融資產(chǎn)增加）

股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股本凈增加

＝（凈利潤(rùn)－留存收益增加）－股本凈增加

＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加管理用報(bào)表-（現(xiàn)金流入=現(xiàn)金流出）鄭曉博

實(shí)體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量=債權(quán)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量★★管理用報(bào)表-分析體系★★鄭曉博

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債凈…稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)…………凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)…………稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)金融…………-凈負(fù)債…………-稅后利息費(fèi)用權(quán)益…………所有者權(quán)益…………凈利潤(rùn)管理用現(xiàn)金流量表公式經(jīng)營(yíng)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加金融債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用

－

凈負(fù)債增加凈.股權(quán)現(xiàn)金流量＝

凈利潤(rùn)

－

股東權(quán)益增加管理報(bào)表的編制總結(jié)

鄭曉博★★管理用報(bào)表-最濃縮的版本（九宮格）鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)實(shí)體現(xiàn)金流量金融-凈負(fù)債-稅后利息費(fèi)用債務(wù)現(xiàn)金流量?jī)?權(quán)益總額凈利潤(rùn)股權(quán)現(xiàn)金流量(1)資產(chǎn)負(fù)債表：(2)利潤(rùn)表：(3)現(xiàn)金流量表：股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量所有者權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈負(fù)債凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用★★管理用報(bào)表-最濃縮的版本（九宮格）鄭曉博

資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)實(shí)體現(xiàn)金流量金融-凈負(fù)債-稅后利息費(fèi)用債務(wù)現(xiàn)金流量?jī)?權(quán)益總額凈利潤(rùn)股權(quán)現(xiàn)金流量公式實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用

－

凈負(fù)債增加股權(quán)現(xiàn)金流量＝

凈利潤(rùn)

－

股東權(quán)益增加現(xiàn)金流量表2013實(shí)體現(xiàn)金流量?股權(quán)現(xiàn)金流量?300-(1200-1000)=100180-(500-400)=80管理報(bào)表的編制-小練習(xí)資產(chǎn)負(fù)債表20122013凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)10001200凈負(fù)債600700權(quán)益總額400500鄭曉博

利潤(rùn)表20122013稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)200300稅后利息費(fèi)用100120凈利潤(rùn)100180★★管理用報(bào)表-分析體系★★鄭曉博

管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債凈稅前稅稅后經(jīng)營(yíng)500100金融100300100合計(jì)400100300指標(biāo)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)稅后利息費(fèi)用計(jì)算=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=400=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=200=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用=375=稅前利息費(fèi)用×(1-稅率)=75改進(jìn)的杜邦分析體系基于管理報(bào)表的杜邦分析體系

鄭曉博改進(jìn)的杜邦分析體系-推導(dǎo)鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系依然是以權(quán)益凈利率為核心的，權(quán)益凈利率的計(jì)算公式仍然是凈利潤(rùn)÷權(quán)益總額。這一點(diǎn)和傳統(tǒng)的杜邦分析體系是完全一致的。改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率凈財(cái)務(wù)杠桿杠桿貢獻(xiàn)率經(jīng)營(yíng)差異率改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

權(quán)益凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

凈利率杠杠貢獻(xiàn)率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

凈利率稅后利息率改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

凈利率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/銷售收入凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)不叫“銷售”凈利率，而叫“經(jīng)營(yíng)”凈利率，其實(shí)換湯不換藥。（分母==銷售收入）改進(jìn)的杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

權(quán)益凈利率ADBCEFGH指標(biāo)取值0.051.50.042？改進(jìn)的杜邦分析體系-小練習(xí)鄭曉博

稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈財(cái)務(wù)杠桿稅后利息率權(quán)益凈利率

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)*凈財(cái)務(wù)杠桿

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=0.05×1.5=0.075

權(quán)益凈利率=0.075+(0.075-0.04)×2=0.145改進(jìn)的杜邦分析體系鄭曉博

論斷1：經(jīng)營(yíng)差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。論斷2：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)能承擔(dān)的稅后借款利息率的上限。凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率經(jīng)營(yíng)差異率財(cái)務(wù)效果

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率>稅后借款利息率經(jīng)營(yíng)差異率>0借款增加股東財(cái)富

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率<稅后借款利