【多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力現(xiàn)狀及優(yōu)化建議探析16000字（論文）】

多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力現(xiàn)狀及完善對策研究摘要隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善，大多數(shù)企業(yè)從單一的經(jīng)營模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣?jīng)營模式。為了更快地擴大規(guī)模，多元化經(jīng)營的企業(yè)需要將大量的資金投入到相關(guān)項目中去，因此會通過對外舉債等方式來獲取資金。對外舉債對企業(yè)來說既有利又有弊，所以企業(yè)要更加重視償債能力分析。本文以銀座集團股份有限公司（以下簡稱銀座股份）為例，通過對相關(guān)指標(biāo)的計算，分析該公司短期和長期償債能力的強弱，揭示在多元化背景下銀座股份存在流動資金不足、償還本金的能力弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)重、籌資方式單一以及經(jīng)營現(xiàn)金流量水平較低等問題，并基于這些問題提出了提高償還本金的能力、滿足多元化經(jīng)營需求，做好籌資規(guī)劃、拓寬籌資渠道以及合理把控多元化節(jié)奏、提高現(xiàn)金流量水平等對策，以期促進銀座股份健康穩(wěn)定發(fā)展，并為其他企業(yè)的償債能力分析起到一定的借鑒作用。關(guān)鍵詞：多元化經(jīng)營；負(fù)債經(jīng)營；償債能力目錄1緒論 11.1研究背景 11.2研究目的及意義 11.2.1研究目的 11.2.2研究意義 21.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.3.1國外研究現(xiàn)狀 21.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 31.3.3研究述評 31.4研究內(nèi)容與研究方法 41.4.1研究內(nèi)容 41.4.2研究方法 41.5數(shù)據(jù)來源 52相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 62.1償債能力的概念和內(nèi)容 62.1.1償債能力的概念 62.1.2償債能力內(nèi)容 62.2理論基礎(chǔ) 62.2.1MM理論 62.2.2長期借款償債風(fēng)險控制 72.2.3多元化經(jīng)營戰(zhàn)略理論 73多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力現(xiàn)狀 83.1公司簡介 83.2銀座股份短期償債能力分析 83.2.1流動比率 83.2.2速動比率 103.2.3現(xiàn)金比率 113.2.4現(xiàn)金流量比率 133.3銀座股份長期償債能力分析 143.3.1資產(chǎn)負(fù)債率 143.3.2產(chǎn)權(quán)比率 163.3.2權(quán)益乘數(shù) 173.3.3利息保障倍數(shù) 184多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題 214.1流動資金不足，償還本金能力弱 214.2債務(wù)負(fù)擔(dān)重，籌資渠道單一 224.3企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量水平較低 235多元化經(jīng)營背景下完善銀座股份償債能力的對策 245.1提高償還本金能力，滿足多元化經(jīng)營需求 245.2做好籌資規(guī)劃，拓寬籌資渠道 255.3合理把控多元化節(jié)奏，提高現(xiàn)金流量水平 256結(jié)論 27參考文獻 281緒論1.1研究背景隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，負(fù)債經(jīng)營受到各行各業(yè)的廣泛關(guān)注并且已經(jīng)成為大多數(shù)現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的主流方式。舉債經(jīng)營可以解決企業(yè)資金不足的問題，提高企業(yè)競爭力，增加收益，促進發(fā)展，但同時也存在著諸多風(fēng)險。因此，償債能力分析是每個企業(yè)必不可少的環(huán)節(jié)，它不僅可以推進企業(yè)持續(xù)發(fā)展，也對我國經(jīng)濟的快速發(fā)展起推動作用。目前大多數(shù)企業(yè)都不再實行單一經(jīng)營模式，而是實行跨產(chǎn)品、跨行業(yè)的經(jīng)營擴張。多元化經(jīng)營的企業(yè)對資金需求量較大，企業(yè)通常會采用對外舉債或賒購等方式來維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展。因此，企業(yè)在經(jīng)營過程中要更加重視對償債能力的管理。償債能力是衡量企業(yè)財務(wù)狀況的一項重要指標(biāo)，企業(yè)有無償還債務(wù)的能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。所以，本文以銀座股份為例對其償債能力進行分析。1.2研究目的及意義1.2.1研究目的當(dāng)今社會，市場經(jīng)濟發(fā)展迅速，大多數(shù)企業(yè)都開始實行多元化經(jīng)營模式，多元化經(jīng)營能夠幫助企業(yè)分散風(fēng)險、獲得更多融資以及增加企業(yè)收益，同時也可能會給企業(yè)帶來債務(wù)風(fēng)險，因此進行償債能力分析變成了每個企業(yè)必不可少的環(huán)節(jié)，償債能力的強弱直接影響到企業(yè)的籌資能力和未來的發(fā)展，償債能力分析是財務(wù)分析中的核心內(nèi)容。本文對銀座股份償債能力進行分析，不但衡量了該公司的經(jīng)營狀況，也進一步提出了改善銀座股份償債能力的對策和建議，以期提高銀座股份的償債能力，使該企業(yè)能夠長期健康穩(wěn)定發(fā)展。1.2.2研究意義理論意義償債能力分析是現(xiàn)代企業(yè)持續(xù)發(fā)展的過程中必不可少的環(huán)節(jié)之一，它直接關(guān)系到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和未來發(fā)展。在搜集與分析企業(yè)償債能力相關(guān)資料時，可以發(fā)現(xiàn)對銀行、醫(yī)藥、電器以及房地產(chǎn)等行業(yè)進行償債能力分析的學(xué)者占大多數(shù)，而對多元化經(jīng)營企業(yè)進行償債能力分析的學(xué)者少之又少。而且對企業(yè)的償債能力進行分析對企業(yè)的投資者、經(jīng)營者和債權(quán)人等利益相關(guān)者有著十分重要的作用，可以使他們?nèi)媪私馄髽I(yè)的財務(wù)狀況及其變動情況。因此，對企業(yè)的償債能力進行分析是很有價值的?，F(xiàn)實意義本文通過搜集數(shù)據(jù)，選取指標(biāo)，計算整理并分析數(shù)據(jù)，并對多元化背景下銀座股份的償債能力進行分析，針對銀座股份的經(jīng)營現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)并總結(jié)其在償債能力方面存在的問題，提出相關(guān)合理的建議，從而提高其經(jīng)營能力，進而對其他多元化經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展起到良好的借鑒作用，也在一定程度上豐富了相關(guān)研究。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀國外很早就對企業(yè)償債能力進行了研究，而且研究范圍涉及到企業(yè)的籌資、投資、資金分配等各個方面。De-LeiShengetal.（2023）提出在監(jiān)管時間內(nèi)對資產(chǎn)負(fù)債率施加的最高監(jiān)管限和最低監(jiān)管限，以降低短期內(nèi)資產(chǎn)價格異常高速增長（或高投資杠桿）的風(fēng)險，并降低資產(chǎn)收益率大幅下跌的風(fēng)險。應(yīng)用隨機最優(yōu)控制技術(shù)，導(dǎo)出了一個Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程[1]。NawazishMirzaetal.（2023）提出新冠病毒對歐盟成員國公司償付能力狀況的影響。他們對非金融上市公司引入多種壓力情景，并報告了違約概率的逐步增加，債務(wù)償還的增加以及覆蓋率的下降，其研究結(jié)果表明所有公司的償付能力狀況都在惡化[2]。KarenTanjaRodeletal.（2024）提出采用基于償付能力資本要求和股東對預(yù)測期各年度所需關(guān)聯(lián)資本的顯性計算的資本成本方法。為了論證利潤措施的可行性，對有利率擔(dān)保的產(chǎn)品提供了一個具體的應(yīng)用，其中包括對償付能力下市場風(fēng)險的一種內(nèi)模方法[3]。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)對企業(yè)償債能力的分析起步較晚，且最初著眼于純理論的研究探索，逐漸轉(zhuǎn)向從公司的具體財務(wù)狀況對企業(yè)進行分析研究。孟芳（2011）通過一系列指標(biāo)來分析企業(yè)的各項財務(wù)能力。這些指標(biāo)是衡量償債能力、營運能力以及盈利能力的重要因素。但各項財務(wù)能力的評價目標(biāo)不同，因此各個指標(biāo)的權(quán)重也有所不同[4]。宋曉繽等（2022）分析了流動比率指標(biāo)存在的不足之處，利用改進的短期金融債務(wù)比率恢復(fù)實際債務(wù)經(jīng)濟的短期支付能力，反映了傳統(tǒng)金融分析系統(tǒng)的扭曲影響[5]。朱慈蘊等（2024）認(rèn)為償債能力有損于公司資本、資產(chǎn)和負(fù)債之間的聯(lián)系，符合資本維持的原則，注意確保債權(quán)人之間適當(dāng)分配優(yōu)先權(quán)，根據(jù)董事授權(quán)的義務(wù)，避免過度依賴財務(wù)和會計指標(biāo)，這反映了公司行為自由化的方向，公司規(guī)則的抽象性以及為企業(yè)融資提供便利[6]。1.3.3研究述評綜上所述，國外很早就對公司的償債能力進行了研究，且研究范圍不斷擴大，對解決問題能起到很好的幫助作用，而國內(nèi)企業(yè)對償債能力的研究較晚，且最初著眼于純理論的研究探索，逐漸轉(zhuǎn)向從公司的具體財務(wù)狀況對企業(yè)進行研究分析。大多數(shù)學(xué)者通常對銀行、醫(yī)藥、電器以及房地產(chǎn)等行業(yè)進行償債能力分析，而對零售行業(yè)進行償債能力分析的學(xué)者較少，銀座股份的規(guī)模在零售行業(yè)算是中等偏上，涉及業(yè)務(wù)較廣，研究比較有代表性，所以本文選取銀座股份進行償債能力研究，分析其存在的問題，并針對其問題提出相關(guān)建議及優(yōu)化對策。1.4研究內(nèi)容與研究方法1.4.1研究內(nèi)容第一部分緒論。介紹了本文的研究背景、目的及意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容與研究方法以及數(shù)據(jù)來源。第二部分相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)。介紹償債能力的概念和內(nèi)容以及償債能力的理論基礎(chǔ)。第三部分多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力的現(xiàn)狀。通過相關(guān)指標(biāo)計算分析多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力的現(xiàn)狀。第四部分多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題。通過對銀座股份的償債能力進行分析，發(fā)現(xiàn)多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題，如償還本金的能力弱，債務(wù)負(fù)擔(dān)重、籌資渠道單一，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量水平低。第五部分多元化經(jīng)營背景下完善銀座股份償債能力的對策。主要針對多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題提出具體的解決方案，如提高償還本金的能力，做好籌資規(guī)劃、拓寬籌資渠道，提高現(xiàn)金流量水平。第六部分結(jié)論。對多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題及對策進行總結(jié)。1.4.2研究方法文獻研究法本文整理分析與多元化經(jīng)營企業(yè)償債能力分析及其對策相關(guān)的國內(nèi)外文獻，對償債能力分析指標(biāo)計算方法進行梳理，并對與本文相關(guān)的文獻和期刊進行歸納總結(jié)，從而能夠全面掌握企業(yè)償債能力的內(nèi)容與方法，為后面的分析奠定了一定的理論基礎(chǔ)。案例分析法本文以銀座股份為例，通過分析目前銀座股份的財務(wù)現(xiàn)狀找出其償債能力存在的問題并且提出合理的建議。比較分析法本文對比分析銀座股份2019-2023年財務(wù)報表以及蘇寧易購、步步高和重慶百貨2019-2023年年報等相關(guān)資料。通過制作相應(yīng)圖表，比較直觀地分析案例公司近5年償債能力相關(guān)指標(biāo)的變化趨勢以及在同行業(yè)中所處的地位，并以此來分析銀座股份償債能力。1.5數(shù)據(jù)來源本文選擇銀座股份為研究對象。選取了2019-2023年五年的數(shù)據(jù)，本文中的所有數(shù)據(jù)均來自東方財富網(wǎng)以及企業(yè)年報，通過直接選取或計算得到。2相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1償債能力的概念和內(nèi)容2.1.1償債能力的概念償債能力，靜態(tài)地講，是指用企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力；動態(tài)地講，是指用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分。2.1.2償債能力內(nèi)容短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率。長期償債能力長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)等。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1MM理論MM理論是美國經(jīng)濟學(xué)家莫迪格里安尼（Modigliani）和米勒（Miller）1958年6月份發(fā)表于《美國經(jīng)濟評論》的“資本結(jié)構(gòu)、公司財務(wù)與資本”一文中所闡述的基本思想。最初的MM理論沒有將企業(yè)所得稅考慮在內(nèi)，并假設(shè)無論是借款還是股東投資，付出的代價都是一樣的，那么就認(rèn)為借款與投資的比例與企業(yè)的價值無關(guān)。修正后MM理論將所得稅考慮在內(nèi)，那么在計算所得稅之前需要先扣除利息費用，利息費用越高，所得稅越少，因此形成了一個稅盾。雖然借款與股東投資所付出的代價一樣的，但是股東投資無法利用利息費用減少稅收，因此企業(yè)就要多借款，如果企業(yè)所有的資金都來源于借款，利息費用自然就會增加，利息費用增加，企業(yè)就會少繳稅，利潤就相對較多，企業(yè)價值也就最大。2.2.2長期借款償債風(fēng)險控制企業(yè)在償還長期債務(wù)時也面臨著大量風(fēng)險，由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不總是盈利的，在企業(yè)經(jīng)營過程中可能會出現(xiàn)各種失誤，最終導(dǎo)致企業(yè)無法盈利甚至出現(xiàn)虧損。在這種情況下，企業(yè)的長期償債能力往往很弱，這就降低了企業(yè)資金的流動性，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。2.2.3多元化經(jīng)營戰(zhàn)略理論多元化戰(zhàn)略起源于20世紀(jì)60年代的西方國家，為了提高效益，企業(yè)開始采用多元化戰(zhàn)略進行擴張。學(xué)者們開始從企業(yè)效率、資本市場、財務(wù)風(fēng)險等多個角度研究企業(yè)多元化戰(zhàn)略的影響。多元化經(jīng)營理論戰(zhàn)略理論是指企業(yè)進入現(xiàn)有市場以外的產(chǎn)品和市場領(lǐng)域，倡導(dǎo)新的領(lǐng)域?qū)ふ倚碌脑鲩L點，利用未充分利用的資源，分散風(fēng)險，調(diào)動額外資金等作用。多元化經(jīng)營戰(zhàn)略還可以分為以下兩類。第一類，相關(guān)多元化戰(zhàn)略，是指進入與原有市場和產(chǎn)品具有相似性的市場和產(chǎn)品，利用了原戰(zhàn)略的資源進入新行業(yè)；第二類，非相關(guān)多元化，是指進入與之前不相關(guān)的領(lǐng)域，生產(chǎn)不相關(guān)的產(chǎn)品或者進入不相關(guān)的市場，考慮在新的產(chǎn)品和市場中尋找增加利潤的可能性。3多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力現(xiàn)狀3.1公司簡介銀座股份是一家跨區(qū)域、多業(yè)態(tài)的大型零售連鎖集團，1994年5月公司股份在上海證券交易所掛牌交易，股票代碼為600858。2010年，公司先后在濟南、東營、濰坊、德州、淄博、濱州、臨沂開業(yè)9家分店。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前在山東、河北、河南、江蘇等地?fù)碛泻屯泄艽笮蜕虉?80余家，目前銀座股份旗下?lián)碛袕?fù)合門店、超市門店、購物中心、奧特萊斯和物流配送中心等商業(yè)業(yè)態(tài)，其中銀座購物中心是從事商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)和運營管理的綜合業(yè)態(tài)。2023年度共實現(xiàn)營業(yè)收入54.12億元，比上年同期下降55.87%，按新收入準(zhǔn)則可比口徑較上年同期下降6.41%。其中，商業(yè)營業(yè)收入53.99億元，比上年同期下降55.17%，按新收入準(zhǔn)則可比口徑較上年同期下降2.97%；房地產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入1239.47億元，比上年同期減少2.05億元。本期受新冠疫情影響以及執(zhí)行國家及地方政府關(guān)于新冠疫情期間租戶租金減免政策，為租戶減免租金，導(dǎo)致公司收入、凈利潤減少。3.2銀座股份短期償債能力分析3.2.1流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表示企業(yè)的償付能力越強。表12019-2023年銀座股份流動比率情況表2019年2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)（億元）33.5831.4741.8229.4227.28流動負(fù)債（億元）81.1079.1087.1872.0970.54流動比率0.410.400.480.410.39注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。如表1中的數(shù)據(jù)所示，銀座股份2019-2023年的流動比率呈上下波動趨勢，其中2021年和2022年呈逐年下降趨勢。通過計算上表數(shù)據(jù)得知，2021年的流動比率比2020年高出0.08，這主要是由于2021年銀座股份流動資產(chǎn)的變動比例較大引起。通過分析銀座股份年報可得知，2021年銀座股份子公司銀座集團臨朐華興商場有限公司及山東銀座購物中心有限公司存入保證金，東營銀座商城有限公司訴訟凍結(jié)資金大幅增加使得貨幣資金比上年同期增長了114.76%；公司收回應(yīng)收售房款使得應(yīng)收賬款比上年增長了141.37%；2021年保證金理財增加使銀座股份其他流動資產(chǎn)比上年同期增長了350.84%以及子公司山東銀座購物中心有限公司應(yīng)收山東省商業(yè)集團有限公司商業(yè)承兌匯票使應(yīng)收賬款額融資比上年增加了1.03億元，以上綜合導(dǎo)致銀座股份2021年流動資產(chǎn)顯著增加。2022年銀座股份的流動比率比2021年降低了0.07的主要原因是由于2022年流動資產(chǎn)的減少比例大于流動負(fù)債的減少比例引起的。通過分析2022年年報可得知，銀座股份辦理應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)借款使貨幣資金比上年同期減少了34.29%；2022年收回部分應(yīng)收售房款使應(yīng)收賬款比上年同期減少了55.99%；本期待攤銷的應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)息減少使預(yù)付款項較2021年減少了44.05%以及公司到期收回結(jié)構(gòu)性存款使其他流動資產(chǎn)比上年同期減少89.36%，以上綜合導(dǎo)致銀座股份2022年流動資產(chǎn)顯著減少。2023年流動比率發(fā)生小幅度下降主要是由于商業(yè)承兌匯票本期解除抵押使得流動資產(chǎn)減少所致。通過分析以上數(shù)據(jù)以及銀座股份年報可知，銀座股份近幾年的多元化程度有所降低，企業(yè)償債壓力仍然較大，多元化經(jīng)營并沒有給企業(yè)的償債能力帶來很大的幫助，銀座股份近五年的流動比率均低于0.5，說明在多元化經(jīng)營背景下銀座股份的資產(chǎn)流動性較低，流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度較小，短期償債能力有所下降。表22019-2023年銀座股份與同行業(yè)流動比率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購1.341.371.411.000.86步步高0.770.620.480.470.38重慶百貨0.810.980.971.210.99銀座股份0.410.400.480.410.39注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。對表2的數(shù)據(jù)進行分析可以得知，銀座股份近五年的流動比率均低于同行業(yè)的三家企業(yè)，雖然2023年流動比率略高于步步高，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘇寧易購和重慶百貨。這說明銀座股份的資金流動性在同行業(yè)中相對較差，短期償債能力較弱，因此，企業(yè)在資金配置方面應(yīng)及時進行調(diào)整，以免影響企業(yè)的日常經(jīng)營與發(fā)展。3.2.2速動比率速動比率是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。一般來說，該指標(biāo)越高，企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強。表32019-2023年銀座股份速動比率情況表 2019年2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)（億元）33.5831.4741.8229.4227.29存貨（億元）16.2616.339.948.377.70預(yù)付賬款（億元）1.140.781.150.641.33速動資產(chǎn)（億元）16.1814.3630.7320.4118.26流動負(fù)債（億元）81.1079.1087.1872.0970.54速動比率50.280.26注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表3的數(shù)據(jù)中可以看出，銀座股份的速動比率呈上下波動趨勢，其中2021年和2022年速動比率變化最為明顯。2021年速動比率比上年增加了0.17，主要原因是由于存貨以及預(yù)收款項的大量減少所引起。通過分析銀座股份年報可以得知，2021年銀座股份的存貨大幅度減少是由于青島乾豪、青島投資銷售房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)成本所致；而預(yù)收款項減少是由于銀座股份子公司青島乾豪房地產(chǎn)有限公司預(yù)收售房款結(jié)轉(zhuǎn)收入所致。2022年速動比率比2021年降低了0.07，主要原因是由于多元化經(jīng)營產(chǎn)生的資金以及應(yīng)付票據(jù)的大量減少所引起的，雖然2022年的速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的數(shù)額都有所下降，但是通過對其進行水平分析后發(fā)現(xiàn)，2022年速動資產(chǎn)變動率為-33.59%，流動負(fù)債變動率為-17.31%，速動資產(chǎn)的變動幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流動負(fù)債，因此導(dǎo)致速動比率的輕微下降。2023年銀座股份速動比率下降是由于本期預(yù)付的供應(yīng)商貨款增加使得速動資產(chǎn)下降所致。說明在多元化經(jīng)營背景下銀座股份能夠立即變現(xiàn)用于償還債務(wù)的能力較小，償還短期債務(wù)的能力較弱。表42019-2023年銀座股份與同行業(yè)速動比率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購0.950.940.980.550.47步步高0.380.309重慶百貨0.340.550.540.760.60銀座股份50.280.26注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從總體上看，銀座股份的速動比率與同行業(yè)的其他三家企業(yè)相比處于較低的水平。雖然近幾年其速動比率有小幅度提高，超過了步步高，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘇寧易購和重慶百貨。這說明近幾年銀座股份的資金變現(xiàn)能力出現(xiàn)小幅度提升，但在同行業(yè)中仍相對較低。3.2.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動負(fù)債的比率。一般情況下，現(xiàn)金比率越高，說明變現(xiàn)能力越強。表52019-2023年銀座股份現(xiàn)金比率情況表 2019年2020年2021年2022年2023年貨幣資金（億元）14.9112.9327.7818.2516.79流動負(fù)債（億元）81.1079.1087.1872.0970.54現(xiàn)金比率20.250.24注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表5中可知，銀座股份2019-2023年的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)上下波動趨勢，其中2021年-2022年波動較大，2021年的現(xiàn)金比率比2020年增長了0.16，這主要是由于本期公司辦理應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)借款增加所致。銀座股份2022年現(xiàn)金比率比2021年降低了0.07，通過對銀座股份資產(chǎn)負(fù)債表進行水平分析可得知,2022年現(xiàn)金比率下降主要是由貨幣資金減少所致，而貨幣資金減少是由于公司辦理應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)借款減少所致。從上述數(shù)據(jù)中可以得知，銀座股份開展多元化經(jīng)營策略所獲取的的資金較少，償還短期債務(wù)的壓力較大，貨幣資金對債務(wù)的保障程度較低。表62019-2023年銀座股份與同行業(yè)現(xiàn)金比率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購0.440.530.510.280.21步步高00.110.10重慶百貨0.390.390.380.480.55銀座股份20.250.24注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表6中可以看出銀座股份的現(xiàn)金比率與同行業(yè)其它三家企業(yè)相比處于較低的水平，2021年銀座股份的現(xiàn)金比率大幅度上升，略高于步步高，但仍低于蘇寧易購和重慶百貨。2023年銀座股份現(xiàn)金比率較2021、2022年有小幅度下降，但略高于步步高和蘇寧易購。這說明銀座股份2023年資金利用率得到小幅度提升，閑置資金有所減少，但仍要多加注意，采取措施提升其現(xiàn)金比率，提高資金流動性以及對債務(wù)的保障能力。3.2.4現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值。一般認(rèn)為，該比率越高，說明企業(yè)的財務(wù)彈性越好，償債能力越強。表72019-2023年銀座股份現(xiàn)金流量比率情況表 2019年2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）1.3314.013.096.946.93流動負(fù)債（億元）81.1079.1087.1872.0970.54現(xiàn)金流量比率0.020.180.040.100.10注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。通過分析表7的數(shù)據(jù)可以得知，銀座股份2019-2023年的現(xiàn)金流量比率呈上下波動趨勢。其中2020-2022年變化最為劇烈，2020年的現(xiàn)金流量比率突然大幅度上升，比2019年增加了0.16。通過分析銀座股份年報可得知，2020年現(xiàn)金流量比率大幅度上漲是由于企業(yè)多元化經(jīng)營取得成效使?fàn)I業(yè)收入增加以及應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致本期現(xiàn)金流量凈額比2019年增加了12.68億元所致。銀座股份2021年現(xiàn)金流量比率比2020年減少了0.14的原因是公司部分百貨商場進行經(jīng)營調(diào)整和老店升級改造等導(dǎo)致當(dāng)期銷售收入減少，房地產(chǎn)營業(yè)收入也出現(xiàn)大幅度減少以及應(yīng)付賬款出現(xiàn)明顯減少使得當(dāng)期現(xiàn)金凈流量比2020年減少了10.92億元。2022年現(xiàn)金流量比率比2021年上漲了0.06的主要原因是由于銀座股份多元化經(jīng)營策略進展不佳使得本期營業(yè)成本以及商業(yè)營業(yè)收入和房地產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入較上年同期減少綜合影響所致，其中房地產(chǎn)收入減少是由于來自山東銀座置業(yè)有限公司及天橋分公司銷售剩余商鋪實現(xiàn)的收入以及青島乾豪房地產(chǎn)開發(fā)有限公司銷售項目附帶建設(shè)的商品房實現(xiàn)的收入出現(xiàn)大幅度減少所致，由于本年銷售收入與上年相比減少較大，因此成本也相應(yīng)減少?？梢钥闯鼋鼛啄赉y座股份多元化程度比較穩(wěn)定，現(xiàn)金流量比率有小幅度提升，現(xiàn)金流動性及使用效率有所提高。表82019-2023年銀座股份與同行業(yè)現(xiàn)金流量比率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購0.06-0.10-0.15-0.15-0.01步步高00.130.09重慶百貨0.000.13銀座股份0.020.180.040.100.10注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從總體上看，銀座股份的現(xiàn)金流量比率在同行業(yè)的其他三家企業(yè)中屬于較低的水平，高于蘇寧易購，略低于步步高和重慶百貨。這說明雖然從銀座股份自身來看，近幾年的現(xiàn)金流量比率有所提升，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加，償債能力略有提升，但與同行業(yè)的其他三家企業(yè)相比，銀座股份的資金償還能力還是處于較弱的水平。3.3銀座股份長期償債能力分析3.3.1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是期末負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額百分比。一般認(rèn)為，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高，償還債務(wù)的能力越低。表92019-2023年銀座股份資產(chǎn)負(fù)債率情況表 2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)（億元）120.03117.27125.09109.61103.21總負(fù)債（億元）87.6484.9792.9777.2875.35資產(chǎn)負(fù)債率73.02%72.46%74.32%70.50%73.01%注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表9中可以看出銀座股份2019-2023年資產(chǎn)負(fù)債率變動幅度較小，均維持在70%左右。2021年銀座股份的資產(chǎn)負(fù)債率小幅度上漲，從2020年的72.46%增加到74.32%。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因是由于企業(yè)多元化程度上升，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款顯著增加，從而導(dǎo)致負(fù)債總額增加。通過分析銀座股份資產(chǎn)負(fù)債表得知，2021年應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款項目金額為33.83億元，比2020年增加了6.92億元，這說明企業(yè)的大多數(shù)資產(chǎn)都是通過舉債得來的，公司對債務(wù)資金的依賴性較強，償還長期債務(wù)的壓力較大。2022年資產(chǎn)負(fù)債率比2021年降低了3.82%，這是由于公司兌付到期票據(jù)引起應(yīng)付票據(jù)減少，從而導(dǎo)致負(fù)債減少，資產(chǎn)負(fù)債率下降。這說明銀座股份的資產(chǎn)狀況有所改善，財務(wù)實力增強，長期償債能力較前幾年有所好轉(zhuǎn)。2023年銀座股份資產(chǎn)負(fù)債率比2022年增加了2.51%，這主要是由于本期預(yù)付的供應(yīng)商貨款增加以及待抵扣進項稅額增加使得資產(chǎn)總額增加所致。表102019-2023年銀座股份與同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購49.02%46.83%55.78%63.21%63.77%步步高55.97%61.37%62.90%67.86%69.05%重慶百貨61.18%63.39%57.35%57.37%57.82%銀座股份73.02%72.46%74.32%70.50%73.01%注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表10中可以看出，銀座股份2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行業(yè)的三家企業(yè)。這說明與其他三家企業(yè)相比，銀座股份的資產(chǎn)狀況相對較差，長期償債能力較弱，用于償還債務(wù)的資金相對而言較為緊張，銀座股份應(yīng)關(guān)注公司的資金動向，做好籌資規(guī)劃，以免資金方面出現(xiàn)問題阻礙企業(yè)運轉(zhuǎn)。3.3.2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。一般來說，該指標(biāo)越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，長期償債能力越強。表112019-2023年銀座股份產(chǎn)權(quán)比率情況表 2019年2020年2021年2022年2023年總負(fù)債（億元）87.6484.9792.9777.2875.35所有者權(quán)益總額（億元）32.3932.3032.1232.3427.86產(chǎn)權(quán)比率2.712.632.892.392.70注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。根據(jù)表11的數(shù)據(jù)可以得知，銀座股份2019-2023年的產(chǎn)權(quán)比率呈上下波動趨勢。其中2021-2023年變化幅度較為明顯，銀座股份2021年的產(chǎn)權(quán)比率比2020年增長了0.26的主要原因是由于企業(yè)為開展多元化經(jīng)營所借入的短期借款增加以及應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)計負(fù)債增加而導(dǎo)致負(fù)債總額明顯增加，從而使產(chǎn)權(quán)比率增加。其中，預(yù)計負(fù)債增加主要是由于預(yù)提威海置業(yè)訴訟案違約金5085.61萬元以及對山東銀座置業(yè)已售商品房部分業(yè)主訴訟銀座置業(yè)逾期辦理產(chǎn)權(quán)登記證預(yù)提違約金224.12萬元所致。2022年的產(chǎn)權(quán)比率為2.39，比2021年降低了0.50，這主要是由于銀座股份2022年應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款和長期借款等科目的數(shù)額下降導(dǎo)致負(fù)債下降，產(chǎn)權(quán)比率下降。2023年的產(chǎn)權(quán)比率比2022年增加了0.31，這是由于2023年未分配利潤等項目金額大幅度減少使所有者權(quán)益減少所致。由此可以看出，2023年度銀座股份自有資本較少，多元化經(jīng)營進展也較為困難，償還長期債務(wù)的能力較弱。表122019-2023年銀座股份與同行業(yè)產(chǎn)權(quán)比率對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購0.960.881.261.711.76步步高1.271.591.702.112.23重慶百貨1.581.631.411.351.37銀座股份2.712.632.892.392.70注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。根據(jù)表12可以得知，銀座股份2019-2023年的產(chǎn)權(quán)比率一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的三家企業(yè)。雖然2022年銀座股份產(chǎn)權(quán)比率與前幾年相比有所下降，但2023年又出現(xiàn)小幅度上升，這說明與蘇寧易購、步步高和重慶百貨相比，銀座股份的大部分可用資金還是較多依賴負(fù)債，企業(yè)支付利息和償還本金的壓力較大，長期償債能力相對較弱。3.3.2權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比例的倒數(shù)，即資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益總數(shù)的多少倍。一般來說，權(quán)益乘數(shù)越大，股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財務(wù)杠桿越大。表132019-2023年銀座股份權(quán)益乘數(shù)情況表 2019年2020年2021年2022年2023年總資產(chǎn)（億元）120.03117.27125.09109.61103.21所有者權(quán)益總額（億元）32.3932.3032.1232.3427.86權(quán)益乘數(shù)3.713.633.893.393.70注：數(shù)據(jù)源自銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表13的數(shù)據(jù)中可以看出，銀座股份2019-2023年權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)先下降后上升趨勢，其中2021-2023年變化較為明顯。銀座股份2021年的權(quán)益乘數(shù)比2020年增加了0.26，這主要是由于2021年的貨幣資金比上年同期增加了14.85億元；應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款比上年增加了3351.84萬元；其他流動資產(chǎn)比上年增長了1.36億元，以上綜合導(dǎo)致2021年資產(chǎn)總額增加，從而使得權(quán)益乘數(shù)增加。2022年銀座股份的權(quán)益乘數(shù)明顯下降，比2021年減少了0.5，這是由于公司辦理應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)款使貨幣資金減少，收回前期部分售房款使得應(yīng)收賬款減少以及本期待攤銷的應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)息較同期減少使得預(yù)付賬款減少，綜合導(dǎo)致了銀座股份2022年資產(chǎn)總額減少了16.29億元，引起權(quán)益乘數(shù)下降。2023年權(quán)益乘數(shù)比上年增加了0.31，這主要是由于所有者權(quán)益總額大幅度下降引起。這說明在多元化經(jīng)營背景下銀座股份的自有資本比重減少，負(fù)債增加，對債權(quán)人權(quán)益的保護程度降低。表142019-2023年銀座股份與同行業(yè)權(quán)益乘數(shù)對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購1.961.882.262.722.76步步高2.272.592.703.113.23重慶百貨2.582.572.472.352.37銀座股份3.713.633.893.393.70注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。由表14中的數(shù)據(jù)得知，銀座股份2019-2023年的權(quán)益乘數(shù)均高于同行業(yè)的三家企業(yè)。這說明與蘇寧易購、步步高和重慶百貨相比，銀座股份的負(fù)債程度較高，資本占比較低，長期償債能力相對較弱。因此，銀座股份要密切關(guān)注企業(yè)財務(wù)狀況，及時做出應(yīng)對策略。3.3.3利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費用之比。一般來說，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)支付利息費用的能力越強。表152019-2023年銀座股份利息保障倍數(shù)情況表 2019年2020年2021年2022年2023年利潤總額（億元）0.781.261.121.25-2.95利息支出（億元）2.462.222.092.732.18利息保障倍數(shù)1.321.571.541.46-0.35注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。由表15看出，銀座股份2019-2023年的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)上下波動趨勢，其中2020年、2022年和2023年較為明顯。銀座股份2020年利息保障倍數(shù)比上年同期增加了0.25，這主要是由于銀座股份多元化經(jīng)營策略生效使得本期營業(yè)收入大幅度增加引起利潤總額增加，使得利息保障倍數(shù)出現(xiàn)小幅度增加。2022年銀座股份利息保障倍數(shù)又出現(xiàn)小幅度下降，利潤總額較上年同期增長了0.13億元，主要是由于2022年銀座股份托管事項以及租賃費用增加導(dǎo)致；利息支出較上年同期增加了0.64億，通過分析銀座股份2022年年報得知，銀座股份利息支出增加是由于本期金融服務(wù)利息支出以及財務(wù)利息支出增加所致。2023年銀座股份利息保障倍數(shù)跌至-0.35，這主要是由于本期穩(wěn)崗補貼、商務(wù)局補貼、社保補貼疫情間房租補貼、文化事業(yè)補貼、以工代訓(xùn)等大幅度增加導(dǎo)致營業(yè)成本大于營業(yè)收入，使得本期利潤總額為負(fù)數(shù)。這說明在多元化經(jīng)營背景下銀座股份的經(jīng)營成本過高，已經(jīng)超出了公司投入所帶來的收益，財務(wù)風(fēng)險較大，長期償債能力較弱。表162019-2023年銀座股份與同行業(yè)利息保障倍數(shù)對比情況表2019年2020年2021年2022年2023年蘇寧易購2.337.3210.978.89-2.11步步高2.452.792.061.671.34重慶百貨13.9147.3052.3656.6556.40銀座股份1.321.571.541.46-0.35注：數(shù)據(jù)源自蘇寧易購、步步高、重慶百貨、銀座股份2019-2023年年報，整理得出。從表16中可以看出，銀座股份2019-2022年的利息保障倍數(shù)一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于蘇寧易購、步步高和重慶百貨，但在2023年蘇寧易購大幅度下降，略低于銀座股份。這說明與同行業(yè)相比，銀座股份的經(jīng)營成本相對較高，償債的安全性、穩(wěn)定性較低，償還到期債務(wù)的能力相對較弱。4多元化經(jīng)營背景下銀座股份償債能力存在的問題4.1流動資金不足，償還本金能力弱首先，從上述分析中可知，銀座股份2019-2023年的流動比率分別為0.41，0.40，0.48，0.41，0.39；速動比率分別為0.20，0.18，0.35，0.28，0.26，均處于較低的水平，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)的其他三家企業(yè)，由上述數(shù)據(jù)可以看出銀座股份流動資產(chǎn)占比小于流動負(fù)債占比，流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度較低。如果企業(yè)的短期債務(wù)到期，即使將全部可用資產(chǎn)變現(xiàn)，也不足以支付債務(wù)本金和利息，這會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及償還債務(wù)的壓力，威脅企業(yè)的多元化經(jīng)營與發(fā)展，還會造成企業(yè)在急需資金時，就不得不通過各種融資手段獲取，增加了企業(yè)的融資成本，甚至要減少銀座股份對其他經(jīng)營領(lǐng)域的投入。通過上面對現(xiàn)金比率的分析可以看出，銀座股份近五年的現(xiàn)金比率變動幅度較大，這是由于企業(yè)貨幣資金大幅度下降所致。這也再次說明銀座股份的資金流較小，資金流動性較低，抗壓能力有所減弱，短期償債能力較弱。其次，通過分析銀座股份2019-2023年年報可得知，雖然近幾年銀座股份的應(yīng)收賬款有所減少，但部分應(yīng)收賬款存在賬期過長的問題，壞賬損失的風(fēng)險較大。這說明銀座股份對應(yīng)收賬款的管理不合理，收賬制度不完善。應(yīng)收賬款不能及時收回會影響企業(yè)償還欠款的能力，也會阻礙企業(yè)在其他領(lǐng)域經(jīng)營活動的開展。最后，通過分析相關(guān)資料可得知，銀座股份不太注重自我積累，用于投資固定資產(chǎn)的資金過多，而用于增補企業(yè)的資金較少，使企業(yè)流動資金中自有資金比重過低，這就會使企業(yè)出現(xiàn)不能獲取銀行借款時流動資金短缺的局面，會使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，失去支付各項費用的能力。還會導(dǎo)致企業(yè)存貨供應(yīng)不足，債務(wù)償還困難，信譽嚴(yán)重受損，影響企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。此外，企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中，有一部分財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)管理人員決策失誤引起的，企業(yè)如果不能清楚地了解自身所涉及的各個領(lǐng)域，會使企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險。4.2債務(wù)負(fù)擔(dān)重，籌資渠道單一銀座股份2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為73.02%，72.46%，74.32%，70.50%，73.01%，而且近五年的資產(chǎn)負(fù)債率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的其他三家企業(yè)。首先，通過分析銀座股份2019-2023年年報可得知，銀座股份的負(fù)債比例一直居高不下，到2023年年末為止，銀座股份尚未使用的短期銀行借款額度為35.31億元。從上述數(shù)據(jù)可以看出，銀座股份經(jīng)營所需資金太過于依賴流動負(fù)債，尤其是短期借款，而且這些借款并未得到充分利用，增加了企業(yè)的流動性風(fēng)險。其次，銀座股份的負(fù)債結(jié)構(gòu)較不合理，財務(wù)風(fēng)險較高，短期償債壓力較大。如果企業(yè)長期大量依賴流動負(fù)債，會使財務(wù)費用增加，還本付息將成為企業(yè)固定的財務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，企業(yè)在經(jīng)營時就要更加小心，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)失誤，就會使企業(yè)面臨巨大的債務(wù)償還壓力。此外，較高的流動負(fù)債會給企業(yè)帶來再融資風(fēng)險，債務(wù)人出于對風(fēng)險的考慮，可能會拒絕再次借入資金，或者讓企業(yè)承擔(dān)更高的債務(wù)融資成本。最后，通過分析銀座股份近五年的財務(wù)報表和相關(guān)資料可得知，銀座股份的主要資金來源是銀行借款，占企業(yè)籌資所得資金的比重高達74%，說明銀座股份過度依賴銀行借款資金。這樣的籌資渠道太過單一，如果企業(yè)資金出現(xiàn)問題，能夠立即從其他渠道獲取資金的可能性很小，會給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。而且一旦銀行政策發(fā)生變化（比如提高還款利率），企業(yè)的資金成本將會增加，同時也會提高企業(yè)的利息支出，增加企業(yè)的償債風(fēng)險。如果借款到期不能及時還本付息，還會影響企業(yè)的信譽和以后貸款的額度。此外，企業(yè)在進行多元化經(jīng)營時通常會通過高負(fù)債來為拓展業(yè)務(wù)提供資金支持，但是高負(fù)債會增加企業(yè)的償債風(fēng)險，同時也意味著企業(yè)的大多數(shù)經(jīng)營收入都要用于償還債務(wù)，這會使企業(yè)的融資能力和未來發(fā)展能力受到損害。4.3企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量水平較低企業(yè)實行多元化經(jīng)營戰(zhàn)略時，如果沒有充足的資金支持，將會影響到企業(yè)的財務(wù)狀況，使企業(yè)面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。通過分析銀座股份年報可知，銀座股份近五年的現(xiàn)金流量凈額分別為1.33億元，14.01億元，3.09億元，6.94億元，6.93億元，近五年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均較少，短期償債能力較弱，財務(wù)風(fēng)險較大。首先，銀座股份創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力較弱。這與零售業(yè)的行業(yè)性質(zhì)有關(guān)，由于銀座股份銷售商品的速度快，對產(chǎn)品的需求量大，因此對現(xiàn)金有很大的需求。如果企業(yè)的現(xiàn)金流量水平過低，會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展不順暢，現(xiàn)金使用效率低下，引起暫時的資金短缺，給企業(yè)帶來巨大的資金安全風(fēng)險。而且通過分析相關(guān)材料可知，銀座股份對現(xiàn)金流的管控不夠合理，一旦資金鏈斷裂，企業(yè)就會喪失償債能力，到期無法償本付息，也會對企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營造成巨大打擊。其次，銀座股份的支付能力較差，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以支付流動負(fù)債，短期債務(wù)的償還壓力較大，容易造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至要通過不停地借貸來償還前期借款，這會影響企業(yè)的信譽，危及企業(yè)的生存和發(fā)展。最后，通過分析銀座股份相關(guān)資料可得知，由于企業(yè)發(fā)展迅速，相關(guān)制度體系并不完善，對其自身的內(nèi)控制度了解不深入，對現(xiàn)金流量的管理措施也不完善。企業(yè)往往只關(guān)心利潤指標(biāo)，卻忽略了對利潤質(zhì)量的分析，也沒有意識到現(xiàn)金流量管理分析的重要性。而且企業(yè)大部分財務(wù)人員對現(xiàn)金流量管理的認(rèn)知比較淺顯，沒能理解其更深層次的作用，因此不能使現(xiàn)金流量在企業(yè)的運營中發(fā)揮最大程度的作用。5多元化經(jīng)營背景下完善銀座股份償債能力的對策5.1提高償還本金能力，滿足多元化經(jīng)營需求企業(yè)應(yīng)增加自身流動資金的占比，加快資金流動性，提高償還本金的能力。首先，加強貨幣資金管理，降低營業(yè)成本。企業(yè)在進行多元化投資前應(yīng)先對投資項目進行科學(xué)的預(yù)測和評估，提出合理可行的投資方案，避免造成資金浪費。還可以結(jié)合企業(yè)自身的實際情況進行固定資產(chǎn)投資，合理分配企業(yè)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例。其次，優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)制定流動資金的中長期計劃，提高資金的使用效率，運用合理的籌資手段加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)的資金收益。多元化經(jīng)營企業(yè)要想控制財務(wù)風(fēng)險，需要合理利用資金結(jié)算模式，不斷優(yōu)化企業(yè)的資金配置，使貨幣資金的整體效益得到提升。再次，加強應(yīng)收賬款管理，完善催收賬款的措施。在賒銷商品之前，企業(yè)可以對購貨方的信譽度進行詳細(xì)調(diào)查或要求購貨方提供同等價值的物品作為抵押。企業(yè)還可以建立應(yīng)收款檔案，按照客戶的借款期限加以分析管理，對欠款時間長的企業(yè)可以提供一定的現(xiàn)金折扣，促使其盡快還款。還可以將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)收賬款，實行先交錢后發(fā)貨，做到不賒賬，這樣做可以大量減少企業(yè)的應(yīng)收賬款，降低壞賬損失。最后，企業(yè)還可以成立專門的內(nèi)部監(jiān)督部門對資金管理進行嚴(yán)格的事前、事中以及事后監(jiān)督，制定完善的監(jiān)督程序，內(nèi)部監(jiān)督部門嚴(yán)格按照程序執(zhí)行，審查各項經(jīng)濟活動。及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理的不足之處并加以修改完善。各部門在會計期末應(yīng)及時將部門本期的資金使用情況反饋給資金管理部門，以便發(fā)現(xiàn)資金方面存在的問題并采取措施加以調(diào)整，以保證企業(yè)的資金管理更加科學(xué)有效。5.2做好籌資規(guī)劃，拓寬籌資渠道企業(yè)要想使得自身償債壓力得到有效緩解，就要在今后的多元化經(jīng)營過程中不斷拓寬籌資渠道，做好籌資規(guī)劃，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。首先，企業(yè)可以制定合理的籌資計劃，根據(jù)自身的經(jīng)營狀況制定科學(xué)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，有效降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)在進行籌資時，應(yīng)提前制定方案，確定企業(yè)所需資金的數(shù)額，避免籌資不足影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營或者籌資過多造成資金浪費?；I集到資金之后，應(yīng)該嚴(yán)格按照籌資規(guī)劃的用途使用，還可以建立問責(zé)制，做好資金的使用管理和監(jiān)督。其次，企業(yè)應(yīng)積極尋找多元化籌資渠道。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的行業(yè)性質(zhì)和財務(wù)狀況選擇合適的融資方式?？梢酝ㄟ^借款、發(fā)行債券、融資租賃以及賒購商品或服務(wù)等方式，還可以選擇增加股東權(quán)益資金投入，這有利于企業(yè)保持現(xiàn)金流的平衡，減輕借款的壓力，降低企業(yè)流動負(fù)債比例。最后，企業(yè)應(yīng)制定科學(xué)的還款方案。企業(yè)的還款能力與持續(xù)經(jīng)營能力息息相關(guān)，因此，制定一份科學(xué)可行的還款方案對企業(yè)來說是十分重要的。企業(yè)應(yīng)分析財務(wù)報表，提取有效信息，并根據(jù)企業(yè)的債務(wù)合同以及自身的實際經(jīng)營情況、收入與支出情況，制定合理的債務(wù)清償方案，并使其能夠與資金鏈充分配合，合理安排資金，滿足企業(yè)多元化經(jīng)營需求。5.3合理把控多元化節(jié)奏，提高現(xiàn)金流量水平實行多元化經(jīng)營的企業(yè)可以通過提高現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)能力和管理能力以及完善企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算管理等方面預(yù)防企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。首先，企業(yè)可以定期舉行相關(guān)的財務(wù)培訓(xùn)，通過宣傳教育，員工大會等方式讓員工全面了解現(xiàn)金流管理工作并參與其中，公司的長遠(yuǎn)發(fā)展離不開每一位員工的不懈努力，尤其是財務(wù)人員以及管理層，企業(yè)應(yīng)采取針對性培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)技能。其次，還可以成立獨立的現(xiàn)金流量管理部門，逐步完善企業(yè)的現(xiàn)金流量管理體系，增加企業(yè)的現(xiàn)金凈流量，提升現(xiàn)金流量水平。再次，對企業(yè)的現(xiàn)金流量進行預(yù)算管理。根據(jù)相關(guān)部門提供的信息對未來的資金使用情況作出合理的預(yù)測，并編制預(yù)算方案，密切監(jiān)測預(yù)算執(zhí)行情況，關(guān)注現(xiàn)金流向，及時調(diào)配資源，防止資源浪費，根據(jù)實際經(jīng)營情況及時調(diào)整戰(zhàn)略方向，科學(xué)控制風(fēng)險。最后，完善企業(yè)現(xiàn)金流控制風(fēng)險體系。企業(yè)可以建立一套信用評價系統(tǒng)，對客戶的信用進行評價，為以后的借款以及投資做好準(zhǔn)備。還應(yīng)建立一套相應(yīng)的風(fēng)險管理控制體系，了解分析企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險、資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險，對企業(yè)現(xiàn)有的資金進行科學(xué)評估，最大限度提高企業(yè)的資金利用率，使企業(yè)經(jīng)營活動流入金額增加，同時提高企業(yè)的償債能力。此外，在進行多元化經(jīng)營的過程中，多元化節(jié)奏過快或過慢都會給企業(yè)帶來不良影響，增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，在開展多元化經(jīng)營時，管理層可以先明確企業(yè)的總體發(fā)展目標(biāo)，確定合理的投資策略，控制多元化投資的節(jié)奏，從源頭上截斷企業(yè)不理性的投資方案。企業(yè)還應(yīng)該加強財務(wù)部門與業(yè)務(wù)部門之間的合作，增強信息的對稱性，從而使企業(yè)的財務(wù)人員可以更加及時地防控風(fēng)險。6結(jié)論隨著全球經(jīng)濟的不斷發(fā)展，大多數(shù)現(xiàn)代企業(yè)都開始實行多元化經(jīng)營模式，企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中需要大量的資金，因此企業(yè)需要通過多種手段來籌集資金。企業(yè)對外舉債可以提高企業(yè)競爭力，增加杠桿利益，但也給企業(yè)帶來了諸多風(fēng)險。因此對企業(yè)進行償債能力分析變得十分重要。本文運用通過一系列指標(biāo)的計算分析銀座股份的償債能力，找出銀座股份在償債能力方面所存在的問題，比如流動資金不足、償還本金的能力弱，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)不注重資金積累，償債壓力大；債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)太過于依賴短期借款；籌資渠道單一，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量水平不足，