金融自由化與金融監(jiān)管分析研究 財務(wù)會計學(xué)專業(yè)

金融自由化與金融監(jiān)管摘要：進(jìn)入21世紀(jì)后.世界經(jīng)濟(jì)整體都在以更快的速度向前邁進(jìn).然而由美國次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴猶如晴天霹靂一般讓世人警醒.災(zāi)難之后需要的是更多的反思和合理有效的變革縱觀國際金融的發(fā)展歷程.如何在金融監(jiān)管與金融自由化之間尋求一個相對合理有效的平衡點始終是各國業(yè)內(nèi)人士廣泛探討和研究的問題這樣一個平衡點是必要而且重要的.它關(guān)乎世界經(jīng)濟(jì)能否在平穩(wěn)安全的人背景中，在風(fēng)險可控的環(huán)境里邁向更高的臺階。關(guān)鍵詞:金融自由化；金融監(jiān)管；

目錄TOC\o"1-3"\h\u一、前言 3二、相關(guān)概念的界定 3（一）金融自由化的概念與范圍 3(1)金融價格自由化 3(2)金觸行政自由化 3(3)金融業(yè)務(wù)自由化 4（二）金融監(jiān)管的概念及邊界界定 4三、金融自由化對金融業(yè)之潛在風(fēng)險 5四、金融監(jiān)管的關(guān)鍵要素、目的與意義 6（一）金融監(jiān)管的關(guān)鍵性要素 6（1）流動性 6（2）資本充足性 6（3）資產(chǎn)質(zhì)量 7（二）金融監(jiān)管的目的和意義 7（1）確保金融體系的安全與健全 7（2）保障存款人之權(quán)益 7（3）防止利害的沖突 7（4）避免內(nèi)部的舞弊 7（5）維持體系的效率 8（6）增進(jìn)國際競爭力 8五、金融自由化與金融監(jiān)管的合理定位 8(一)金融市場化的次序 8(二)市場化微觀體系 8（三）政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建置與職能定位 9參考文獻(xiàn)： 10

一、前言隨著世界經(jīng)濟(jì)不斷向前發(fā)展，金融對國民經(jīng)濟(jì)影響的兩面性越漸明顯，一方面，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能沒有金融的支持，經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化離不開金融的現(xiàn)代化。另一方面，隨著金融風(fēng)險全球化，又直接威脅著一國乃至全球的金融安全。國際貿(mào)易自由化加大了對各國金融業(yè)發(fā)展水平的要求，從而金融自由化程度的高低越來越受到各國的重視。金融自由化不僅加強(qiáng)了競爭，提高了金融體系的效率，促進(jìn)了世界的全球化，也在金融市場之間形成了高度的依存關(guān)系，增大了國際金融市場的風(fēng)險，加之金融衍生工具的廣泛運用使得國際金融的不穩(wěn)定性日漸突出，金融體系的脆弱性進(jìn)一步加深。二、相關(guān)概念的界定金融自由化的概念與范圍所謂的金融自由化(LiberalizationorDeregulation)即指放寬或解除金融管制及制定合理化的游戲競賽規(guī)則。金融自由化必須架構(gòu)于尊重市場機(jī)制，由各國官方政府解除不當(dāng)限制或管制并減少不必要之干預(yù)，創(chuàng)造出一個公平競爭的環(huán)境，以增進(jìn)市場資源之使用效率。許多人誤解金融自由化的意涵，其實金融自由化并非意味著政府對金融政策與金融監(jiān)理放任不管，反倒是經(jīng)由政府官方的積極之參與，更能主動適切減少或去除已不合時宜之法令規(guī)章，并重新訂定合乎時宜之“游戲規(guī)則”。此時政府官方之參與需兼顧金融業(yè)者有其充分發(fā)展與公平競賽的空間，另一方面則強(qiáng)調(diào)金融紀(jì)律化，使其在金融自由化的過程中不致失序而衍生出金融風(fēng)波或危機(jī)。放寬或解除金融管制具體說來則應(yīng)包括以下三個方面:(1)金融價格自由化金融價格自由化，其中又包括外匯自由化及利率自由化。外匯自由化簡單來說就是指由民間持有外匯，不受有形國界的限制，并可以自由匯出匯入，至于一國之匯率亦由供需取決其價格。外匯自由化多半為最后開放的束縛，主要因其自由化的實施將使金融機(jī)構(gòu)參與國際金融及外匯交易的風(fēng)險擴(kuò)大。因此，各國政府對于外匯自由化往往采取審慎態(tài)度。至于利率自由化則是指減少或解除利率管制，由市場供需決定利率水平，并且透過利率競爭提高金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率。(2)金觸行政自由化所謂的金融行政自由化系指政府放寬金融機(jī)構(gòu)、分支單位及外國銀行之增設(shè)，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)區(qū)域及健全金融制度等。金融行政自由化主要可以為金融業(yè)注入競爭與創(chuàng)意，除了加強(qiáng)彼此間的競爭，也爭取到了更大的合理營運空間。(3)金融業(yè)務(wù)自由化所謂金融業(yè)務(wù)自由化系指放寬金融業(yè)務(wù)之限制，允許及鼓勵各種新金融商品之創(chuàng)設(shè)，使金融業(yè)務(wù)多樣化及“百貨化”，以滿足現(xiàn)今多樣之社會需求。另外制定諸如安全與健全的經(jīng)營原則，要求金融機(jī)構(gòu)必須控制資產(chǎn)與負(fù)債之風(fēng)險，另為維護(hù)信用秩序，則嚴(yán)格執(zhí)行金融檢查及實施風(fēng)險費率或存款保險制度等等。金融監(jiān)管的概念及邊界界定對于金融監(jiān)管的內(nèi)涵許多學(xué)者從不同的視角做了解析。王廣謙教授(1999)在其《中央銀行學(xué)》中闡述金融監(jiān)管即金融監(jiān)督與金融管理，他認(rèn)為金融監(jiān)管內(nèi)涵應(yīng)包括廣義與狹義兩個層次。從狹義層次分析，金融監(jiān)督是中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對整個金融業(yè)(包括金融機(jī)構(gòu)及金融機(jī)構(gòu)在金融市場上所有的業(yè)務(wù)活動)實施的監(jiān)督管理;廣義層次的金融監(jiān)管是在上述狹義金融監(jiān)管之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與稽核、同業(yè)自律性組織的監(jiān)管、社會中介組織的監(jiān)管等。白欽先、張荔教授在其《發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管比較研究》中這樣定義:金融產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險存在，勢必需要科學(xué)有效的金融產(chǎn)業(yè)監(jiān)管。金融監(jiān)管是指一國政府或政府的代理機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)實施的各種監(jiān)督和管制，包括對金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市場退出等方面的限制性規(guī)定，對金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的要求，以及一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系與過程。在有的研究當(dāng)中，金融管制與金融監(jiān)管往往是混淆并用的。但是，二者之間存在著質(zhì)的不同。廣義的金融管制是囊括了金融監(jiān)管的問題，金融監(jiān)管在組織機(jī)構(gòu)、實現(xiàn)途徑等對于金融管制的效力評價，以及金融管制的變革方面影響極大，是金融管制問題研究的有機(jī)組成部分。但是，金融監(jiān)管具有特殊的獨立性，主要在于其監(jiān)管的技術(shù)手段、機(jī)構(gòu)與職能等。監(jiān)管并不包含控制，也就是說不存在控制權(quán)，但卻擁有法律授權(quán)下的上位管理權(quán)。管制是具有強(qiáng)制性的一種控制手段，而監(jiān)管是相對直接并強(qiáng)制的監(jiān)理和監(jiān)督，控制與監(jiān)督是有很大差別的。但二者之間也有共性：一是均合法，有合法的管理權(quán)限，皆是圍繞國家金融的安全來考慮并實施的，另外，在時間的管理上，二者都劃分了事前、事中、事后三部分。對于不同之處在于，監(jiān)管的范圍較之管制要寬，監(jiān)管主要是以防范為主，為市場的合理運轉(zhuǎn)提供便利條件。而管制則是進(jìn)一步的強(qiáng)制措施，對待金融風(fēng)險更加嚴(yán)謹(jǐn)。因此，金融監(jiān)管應(yīng)是一種為了有效地防范金融風(fēng)險，保護(hù)投資者的利益，對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督和管理的一切行為措施。金融自由化對金融業(yè)之潛在風(fēng)險近年來國際金融風(fēng)險事件的不斷出現(xiàn)，證明了管制全球金融市場的迫切性和重要性。在上個世紀(jì)80年代積聚能量的金融市場全球自由化，導(dǎo)致了金融波動和風(fēng)險的數(shù)量跳躍，以及力圖分散這些風(fēng)險的工具的復(fù)雜性和高成本，其表現(xiàn)結(jié)果是一系列不同程度的金融災(zāi)難成為上個世紀(jì)90年代的標(biāo)志。諸多國家發(fā)生的金融危機(jī)都是產(chǎn)生于對大量私人的短期資本流動的不充分監(jiān)管。除了這些大的事件，面對國際競爭，開放國內(nèi)資本市場也在很多國家導(dǎo)致了金融領(lǐng)域的危機(jī)。據(jù)IMF的研究估計，這些危機(jī)的損害在GDP的3%到25%之間。公眾監(jiān)管的不充分使得一些專家認(rèn)為，需要對全球金融市場的監(jiān)管實行根本的改革。另有專家則認(rèn)為，公共干預(yù)只是起反作用，市場應(yīng)任其發(fā)展，參與者的自律是唯一良策。（一）利率風(fēng)險利率風(fēng)險又可以分為盈余風(fēng)險以及投資風(fēng)險兩類，前者指的是因為利率變動所導(dǎo)致的營運虧損之風(fēng)險，后者則指證券價格變動而發(fā)生損失之風(fēng)險。其中在利率風(fēng)險上又可以分為國際金融利率風(fēng)險與國內(nèi)業(yè)務(wù)之利率風(fēng)險兩大類。（二）流動性風(fēng)險所謂流動性風(fēng)險指的適金融機(jī)構(gòu)為了應(yīng)付隨時可能發(fā)生的資金需求因此必須持有較高現(xiàn)金部位或可變線性資產(chǎn)或向外界款額度而言，此即金融機(jī)構(gòu)之變獻(xiàn)能力與舉債能力。因此所謂流動性風(fēng)險指的事金融機(jī)構(gòu)資金來源與運用控制不當(dāng)或到期日不平衡，或因為突發(fā)性、季節(jié)性資金外流所印起流動性不足的風(fēng)險。流動性管理不當(dāng)輕則因流動性太高行程資金閑置降低獲利能力，重則因流動性不足造成支付不能。(三)外匯風(fēng)險首先是國際金融市場利率變動、匯率變動所產(chǎn)生的價格風(fēng)險；其次是信用風(fēng)險，其包括遠(yuǎn)期外匯買賣契約、金融期貨交易等因客戶未能履約之風(fēng)險及外匯銀行經(jīng)營倒閉之風(fēng)險；三是國家風(fēng)險，基于國家牽扯到的覆蓋面較廣，其大致可分為統(tǒng)治權(quán)風(fēng)險（債務(wù)國家因行使統(tǒng)治權(quán)所產(chǎn)生之風(fēng)險）、政治風(fēng)險（由于債務(wù)國政治不穩(wěn)定或發(fā)生戰(zhàn)爭所引起之風(fēng)險）以及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險（債務(wù)國長期外匯短區(qū)致使國外借款人無法償還外債之風(fēng)險）。再者是業(yè)務(wù)風(fēng)險，其又可以下分為以下三種風(fēng)險：營運風(fēng)險此類風(fēng)險較易發(fā)生在新設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，因營業(yè)收益尚未穩(wěn)定即言目擴(kuò)充國內(nèi)外分支單位導(dǎo)致成本增加而虧損。信用風(fēng)險這種風(fēng)險系指客戶倒閉所產(chǎn)生之風(fēng)險。由于金融自由化所產(chǎn)生的激烈競爭使金融業(yè)因追求業(yè)務(wù)量之成長而放寬必要之審核導(dǎo)致犧牲資產(chǎn)質(zhì)量危及經(jīng)營基礎(chǔ)。集中風(fēng)險由于金融業(yè)開放設(shè)立使一般產(chǎn)業(yè)財團(tuán)與金融業(yè)結(jié)合致使金融業(yè)集中對某依行業(yè)或關(guān)系企業(yè)授信，因而增加授信風(fēng)險。最后，隨著國際金融自由化之進(jìn)行，海外分支機(jī)構(gòu)及外匯銀行必須在國際金融市場進(jìn)行集中清算制度，如參與紐約票據(jù)交換所會員銀行支付系統(tǒng)(Chips)、環(huán)球財務(wù)通訊系統(tǒng)((SWIFT)以及東京美元清算制度等，上述系統(tǒng)只要任一會員無法支付或因其它理由無法清算均將發(fā)生連鎖反應(yīng)而致全體清算系統(tǒng)癱瘓，這便是系統(tǒng)風(fēng)險。金融監(jiān)管的關(guān)鍵要素、目的與意義金融監(jiān)管的關(guān)鍵性要素（1）流動性銀行的公共信息披露是加強(qiáng)金融體系風(fēng)險管理能力的重要組成，其流動性比率指標(biāo)也是預(yù)測金融危機(jī)一個有力的預(yù)警指標(biāo)。以前一些新興市場國家發(fā)生的金融危機(jī)的前期主要表現(xiàn)就是銀行的流動性?？梢娪行У墓芾磴y行流動性可以大大的降低金融風(fēng)險。發(fā)展中國家采用的控制方式，在政府的壓力下銀行身一些優(yōu)先部門提供中長期貸款，這種做法的弊端就在于銀行的資產(chǎn)和負(fù)債的到期搭配。發(fā)生流動性風(fēng)險的機(jī)率也大大提高。由些可見，只有改變政府的融資政策才能改善發(fā)展中國家的流動性指標(biāo)。另外表外負(fù)債的現(xiàn)金流沖擊也是影響新興市場國家銀行的重要因素。（2）資本充足性監(jiān)管者對資本充足性的管理在發(fā)展中國家具有重要意義，因為這些國家中資本短缺往往成為銀行脆弱的最基本的根源。許多發(fā)展中國家已經(jīng)接受了巴塞爾資本充足標(biāo)準(zhǔn)，而且這個標(biāo)準(zhǔn)確實在加強(qiáng)新興市場國家的銀行體系方面扮演了重要角色，但是許多學(xué)者對資本充足標(biāo)準(zhǔn)提出了批評，這使得新興市場國家和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(BCBS)尋求對這個標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行某種程度的修改。但是資本充足標(biāo)準(zhǔn)本身具有的優(yōu)勢也是非常明顯的:這個標(biāo)準(zhǔn)非常簡明，易于監(jiān)管，有利于數(shù)據(jù)的比較，可操作性較強(qiáng)。因此盡管資本充足標(biāo)準(zhǔn)對銀行行為可能存在著一定的負(fù)面效果，但是作為一種銀行監(jiān)管手段，這個標(biāo)準(zhǔn)有著自身的優(yōu)勢，因而不能完全放棄。（3）資產(chǎn)質(zhì)量即使正式的金融指標(biāo)表明完全符合資本充足性規(guī)則，但是假如資產(chǎn)質(zhì)量很差，那么這種資本充足是沒有任何意義的。對資產(chǎn)質(zhì)量最大的挑戰(zhàn)來自于建立在關(guān)系基礎(chǔ)上的貸款行為以及資產(chǎn)評估規(guī)則。在發(fā)展中國家，關(guān)系型的投資行為是非常根深蒂固的，在這種投資模式中，對公司治理的監(jiān)督是非常薄弱的，銀行的內(nèi)部控制也非常松散，外部審計處于無效率狀態(tài)。銀行與其他商業(yè)伙伴有著共同所有權(quán)關(guān)系，銀行愿意基于這種親密關(guān)系向這些企業(yè)貸款，而不顧及投資項目本身的盈利性和風(fēng)險性，這極大地?fù)p害了資產(chǎn)質(zhì)量。（二）金融監(jiān)管的目的和意義（1）確保金融體系的安全與健全金融機(jī)構(gòu)若發(fā)生經(jīng)營困難而倒閉，將對其它金融機(jī)構(gòu)有不利的影響，甚至有連鎖反應(yīng)產(chǎn)生。同時，金融秩序若遭受破壞時，整個社會將要負(fù)擔(dān)巨大的社會成本。（2）保障存款人之權(quán)益由于金融市場存在信息不對稱性，存款人無法獲得足夠的信息來判斷銀行風(fēng)險的高低，加以，銀行拒絕揭露信息，大多數(shù)存款人無法評估銀行之優(yōu)劣。是故，透過政府監(jiān)督銀行以維持其應(yīng)有的償債能力，才能確保存人存款資金之安全，以保障存款人之權(quán)益。（3）防止利害的沖突銀行董監(jiān)事或經(jīng)理人基于個人利害因素，而將銀行的利益違法輸送關(guān)系企業(yè)，或?qū)﹃P(guān)系人不依正常授信原則徑與核貸，將使銀行經(jīng)營不安全而發(fā)生虧損，引發(fā)銀行擠兌，均顯示經(jīng)營者私自將社會公器擅用為謀取私人利益的工具。金融當(dāng)局可于此相關(guān)方面，防范利益沖突的誘因，如禁止銀行對其負(fù)責(zé)人或職員及與彼等利害關(guān)系者，為無擔(dān)保授信;若系擔(dān)保授信，則其條件不得優(yōu)于其它同類授信對象。（4）避免內(nèi)部的舞弊銀行內(nèi)部管理不當(dāng)，易發(fā)生從業(yè)人員侵占、冒領(lǐng)客戶存款或其它舞弊行為，不僅使銀行信譽受損，且使社會大眾對存款貨幣支付使用缺乏信心。因此，良好的監(jiān)理制度對于營業(yè)操作、內(nèi)部稽核及分層負(fù)責(zé)甚為重視，可避免內(nèi)部的舞弊。（5）維持體系的效率金融監(jiān)理可防范金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)充達(dá)合并目的，并且輔導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)維持適當(dāng)?shù)囊?guī)模，提供良好的金融服務(wù)，如此一來，金融體系即為一個有效的競爭市場。（6）增進(jìn)國際競爭力目前金融國際化的潮流下，各國金融市場關(guān)系密切、相互影響，金融監(jiān)理可防范本國金融業(yè)在國際業(yè)務(wù)之不公平，同時，可協(xié)助本國金融業(yè)提升償債能力，增進(jìn)國際競爭力。金融市場的壟斷性決定了金融監(jiān)管的必要性。金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點使金融機(jī)構(gòu)的自由競爭終究會發(fā)展成高度的集中壟斷。其價格必定高于競爭均衡水平，由此帶來金融業(yè)資源配置效率的損失和消費者福利損失。因而，政府作為市場壟斷的限制和監(jiān)控力量，將有助于提高資源配置效率和消費者剩余。五、金融自由化與金融監(jiān)管的合理定位(一)金融市場化的次序?qū)τ谀切┫胍獜慕鹑诠苤葡蚪鹑谧杂苫D(zhuǎn)軌的國家而言，自由化、市場化的次序相當(dāng)重要。按照愛德華·肖和麥金農(nóng)的觀點，改革的第一步，應(yīng)對貿(mào)易和財政改進(jìn)，在國內(nèi)商品和勞務(wù)與國際價格基本一致、財政赤字得到控制的前提下，取消對生產(chǎn)部門的管制;第二步，逐步開放國內(nèi)資本市場，使國內(nèi)利率由逐漸市場決定;第三步，取消對國際收支中經(jīng)常賬戶的管制;第四步，取消對國際收支中資本帳戶管制。從實質(zhì)上說，金融只是實質(zhì)經(jīng)濟(jì)的中介，因此，金融市場化應(yīng)以實質(zhì)經(jīng)濟(jì)的市場化為前提。我國的金融市場化改革既適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立，也滿足了中國加入WTO后迎接國際金融機(jī)構(gòu)競爭與挑戰(zhàn)的要求，改革是一個不可逆的過程。同時，由于金融在實質(zhì)經(jīng)濟(jì)中的特殊重要性，改革的次序也非常重要。從我國金融市場的歷程看，基本上走的是一條漸進(jìn)式改革道路，逐步積累經(jīng)驗，不斷反思，不斷進(jìn)步，成功地抵制住了東南亞金融危機(jī)的沖擊?，F(xiàn)在中國己經(jīng)加入WTO，金融市場化進(jìn)程仍將繼續(xù)井可能加快。因此，金融市場化的次序應(yīng)該遵循兩個基本原則，一是必須與整個經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)配套，一是必須堅持微觀改革與宏觀改革相結(jié)合，尤其要重視微觀方面的改革。(二)市場化微觀體系市場經(jīng)濟(jì)需讓政策性的銀行逐漸向真正意義上的政策性金融機(jī)構(gòu)靠攏，商業(yè)銀行逐步轉(zhuǎn)化成全方位、多樣化的商業(yè)銀行，建立商業(yè)銀行資金的營運機(jī)制、風(fēng)險管理機(jī)制、財務(wù)約束機(jī)制、綜合考核評價體系以及內(nèi)部激勵機(jī)制，努力塑造一個自主經(jīng)營、自負(fù)風(fēng)險、自求進(jìn)步的微觀市場主體。通過并購重組，促使券商向真正的投資銀行轉(zhuǎn)變，規(guī)范信托業(yè)務(wù)?？傊獦?gòu)建一個充滿實力與開拓能力的層次分明有序競爭的微觀金融組織體系。（三）政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建置與職能定位一些國家將原來的分業(yè)監(jiān)管體制改革成單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以適應(yīng)現(xiàn)代科技進(jìn)步和金融創(chuàng)新的需求。而我國的形勢確恰恰相反，從原來單一監(jiān)管體制過渡到銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)等分業(yè)監(jiān)管體制。自從我國加入WTO后，我國的金融業(yè)也面臨著競爭加劇、兼并重組的局面，金融業(yè)務(wù)成多元化發(fā)展，風(fēng)險也隨之而來：金融業(yè)務(wù)的模糊不清、金融創(chuàng)新的監(jiān)管問題等等，因此我國的金融監(jiān)管體制也可能回