股票價格波動性的影響因素分析

【摘要】現(xiàn)如今，金融市場發(fā)展迅速，股票價格也隨之出現(xiàn)變動。股票價格的變動對消費、投資等方面都會造成一定的影響，要保障經(jīng)濟的穩(wěn)定、健康發(fā)展，就要掌握股票價格波動性的影響因素及其運行的內(nèi)在規(guī)律，本文就此進行了相關(guān)的分析和探索?！娟P(guān)鍵詞】股票價格;波動性;影響因素對于股票市場來說，股票價格波動是一種常態(tài)，股票價格的波動可以使市場更加活躍，流動性也會隨之提升。但如果股票價格經(jīng)常大幅度的異常波動，則會造成市場價格機制扭曲，進而影響股票市場效率，市場優(yōu)化資源配置的功能則難以發(fā)揮?？傮w來看，我國股票市場發(fā)展的起步較晚，雖然已經(jīng)有了幾十年的發(fā)展歷史，但仍處在發(fā)展的初級階段，股票價格波動的影響較大，會帶來較高的風險。對于國家的宏觀經(jīng)濟來說，股市的運行態(tài)勢可以看成是一幅“縮略圖”，宏觀經(jīng)濟變量如果發(fā)生變動，證券市場也會隨之變動，所以研究和探索股票價格波動性的影響因素具有重要意義。一、股票價格波動的特點（一）波動幅度較大從股價指數(shù)的角度看，如果當前股價指數(shù)跌點超過100，則市場就會出現(xiàn)明顯的震蕩行情。在股票市場發(fā)展的初期，1998年8月時，中國股市出現(xiàn)了較大的震動，深證成分指數(shù)在一天之內(nèi)暴跌220點。2020年7月以來，A股市場波動加大，貨幣ETF規(guī)模也隨之出現(xiàn)明顯變化。受到資金追捧的影響，貨幣ETF出現(xiàn)持續(xù)溢價交易的情況。例如，華寶添益在7月24日基金場內(nèi)收盤價為100.026元，連續(xù)13個交易日收于100元份額凈值以上。上周盤中也普遍為這種情況，交易狀態(tài)為溢價狀態(tài)。不論是在發(fā)展初期，還是到現(xiàn)在，股市股價的波動幅度依舊很大。（二）股價指數(shù)和成交量波動正相關(guān)在分析股市波動的情況時，要掌握成交量，這是一項很重要的指標，縱觀深滬股市，股票指數(shù)波峰往往和成交量的波峰相同，股價指數(shù)波谷也與成交量波谷相同?？梢姡咧g呈現(xiàn)出正相關(guān)的特性。通常，成熟的市場成交量也會相對穩(wěn)定，隨著市場規(guī)模的加大，股票價格指數(shù)可以體現(xiàn)市場周期變化情況。中國股市不僅可以利用股價指數(shù)來了解市場變化情況，還需要利用各種輔助指標，包括市盈率等等，這樣才能更準確的了解市場變化情況。（三）政策影響較大中國股市主要由政府引導和推動，許多波動都與政府政策有關(guān)，政策具有較強的調(diào)控作用。所以，在股票價格波動性分析的過程中，也要對政策原因加以考慮。政府應該利用法律和經(jīng)濟兩種手段來調(diào)控市場，采用政策干預的方式，使股票市場可以合理發(fā)展，也因此市場的政策性特征比較強。在股價走勢中可以體現(xiàn)出政策出臺的效果，也能體現(xiàn)政策的強度和作用，受到政策變化的影響，股票價格也會隨之波動變化。（四）投機性特征明顯投機行為并不是完全不可以存在，但需要合理的把控，在適量的范圍內(nèi)對股票的流動有促進作用，但如果超出范圍，則會危害整個行業(yè)。我國股市中的短期投資者較多，以“快進快出”的投資模式為主，大量的進行拋引，導致股票價格出現(xiàn)明顯的漲跌變化。中國證券市場已經(jīng)建立多年，投機性依舊沒有消除。近幾年，證券市場積極進行機構(gòu)投資者的引入，倡導理性和價值投資，但投機性的影響并沒有完全消除。二、股票價格波動的影響因素（一）宏觀經(jīng)濟因素宏觀經(jīng)濟因素對公司的運營、盈利等會造成一定的影響，進而對股票是否可以獲利、資本是否可以增值等方面造成影響，甚至會對股票內(nèi)在價值產(chǎn)生影響。經(jīng)濟因素具體包括以下幾個方面：第一，經(jīng)濟景氣。其具有周期循環(huán)的特點，經(jīng)濟不會一直擴張，也不會一直緊縮，而是兩種情況交替出現(xiàn)。通常，股票市場價格和經(jīng)濟景氣之間存在正比關(guān)系，股票價格的波動往往比經(jīng)濟景氣變化更明顯一些。在經(jīng)濟收縮、復蘇、繁榮、衰退這個變化周期中，股市也會呈現(xiàn)出周期變化的特點。如果經(jīng)濟繁榮，公司未來收益能力會明顯提升，所以購股數(shù)量會增加，價格自然上漲。反之，則價格會下降。在經(jīng)濟景象交替的過程中，則會出現(xiàn)股票價格波動的情況;第二，通貨變動，即通貨膨脹和緊縮兩種情況。通貨膨脹帶來的影響比較復雜，會導致居民出現(xiàn)資產(chǎn)保值的心理，進而提升股票購買率，導致股價上升。通貨緊縮則正好與之相反;第三，國際貿(mào)易收支和國際金融市場。由于經(jīng)濟全球化，所以國際上的變動也會對國內(nèi)市場造成影響，不論是出口額變化，還是國際金融市場變化，都會造成股票價格的浮動。（二）宏觀政策因素政策包括貨幣和財政兩方面的正常額，貨幣政策則根據(jù)貨幣供應量的調(diào)節(jié)方式制定相應的政策，主要分為緊縮性和擴張性兩種貨幣政策，具體包括利率、貸款規(guī)模控制等等。如果貨幣供應量變大，且適應流通，則經(jīng)濟景氣會好轉(zhuǎn)，進而股票價格上漲，反之則會出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象。財政政策則包括收入和支出兩項政策，具體有國家預算、稅收等方面的政策。不同的政策對國家經(jīng)濟有不同的影響。如，股票交易印花稅的影響比較明顯，減稅會使居民可支配收入增加，股市資金供應量也會隨之提升，企業(yè)理論同時上漲，進而促進股價上浮。（三）市場因素市場變化可以充分體現(xiàn)股票供需的變化，供求相交會形成股票價格的具體條件。在市場因素方面，具體包括市場供求關(guān)系、投資者構(gòu)成、總體價格波動等方面。在供求方面，其與股價中短期走勢有關(guān)，作為特殊商品，股票供給如果比投資者需求大，則價格會下跌，反之則會上漲;在投資者構(gòu)成方面，我國以個人和機構(gòu)兩種投資者為主，投資者的知識背景、收入構(gòu)成、資金結(jié)構(gòu)等會對股價產(chǎn)生影響;市場價格波動則主要針對特定股票價格，與市場行情也有一定關(guān)系。我國股市價格波動存在齊漲齊跌的特點，個股風險差異并不明顯，市場風