稀土-供需向好稀土行業(yè)新周期或已開啟

（優(yōu)于大市，維持）投資要點(diǎn)月25日LME銅、鋁、鋅、錫價(jià)格分別為9564美元/噸、2670美元/噸、3100美元/噸、3.14萬(wàn)美元/噸。宏觀面上，本周國(guó)內(nèi)下調(diào)LPR，國(guó)家發(fā)改委表示有更多增量政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)政策端持續(xù)發(fā)力提振經(jīng)濟(jì)。銅基本面方面，礦端供給緊張，鋁基本面方面，鋁土礦供應(yīng)危機(jī)導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格漲至高位，10月25日氧化鋁價(jià)格為4147元/噸，周環(huán)比+2.4%。我們認(rèn)為，在氧化鋁成本推動(dòng)下，電解鋁價(jià)格有望得到支撐。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、中國(guó)鋁鋁股份、中國(guó)有色礦業(yè)、金誠(chéng)信、銅陵有色等公司。價(jià)漲跌幅分別為-2.7%、-2.5%、-2.2%、0.0%。據(jù)SMM，寧德時(shí)代24日發(fā)布驍遙超級(jí)增混電池品牌，將搭載在阿維塔、理想、智己、嵐圖等品牌30多款車型。該電池是全球首款純電續(xù)航達(dá)到400Km以上，兼具4C超充功能的鈉離子電池，能夠?qū)崿F(xiàn)充電十分鐘，續(xù)航280公里，補(bǔ)能速度超越市場(chǎng)上大部分600公里以上續(xù)航配臵的純電車型。低溫場(chǎng)景中，首創(chuàng)的鋰鈉AB電池系統(tǒng)集成技術(shù)，零下四十度以下電池可放電。我們認(rèn)為鋰鈉混搭電池是動(dòng)力電池技術(shù)體系的有效補(bǔ)充。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、江特電機(jī)、中礦資源；華友鈷業(yè)、格林美等公司。?黃金白銀：全球政治經(jīng)濟(jì)持續(xù)擾動(dòng)，不確定性支撐金價(jià)。10月26日倫敦現(xiàn)貨黃金、和33.15美元/盎司，周漲跌幅為0.70%和3.19%；上海金交所黃金、白銀價(jià)格分別為621.50元/克和8.12元/克幅分別為0.76%和3.11%。地緣政治方面，中東局勢(shì)持續(xù)擾動(dòng)，據(jù)人民網(wǎng)，伊朗首都附近傳出爆炸聲，東黃金、招金礦業(yè)、中金黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源和湖南黃金；建議關(guān)注：四川黃金、玉龍股份等。2有色金屬價(jià)格、庫(kù)存數(shù)據(jù)一覽LME鋁LME鋅LME鉛LME錫A00鋁氧化鋁美元/噸美元/噸美元/噸萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸萬(wàn)元/噸4049.004147.002.2%0.3%0.3%0.6%0.1%1.5%2.4%硫酸鎳倫敦現(xiàn)貨黃金倫敦現(xiàn)貨白銀鍺、鈾等小金屬、新材料鐠釹氧化物鉬精礦:45%-50%銻鍺錠:≥50Ω鎂錠精鉍:≥99.99%精銦:≥99.995%噸47704730噸410%8%6%4%2.72%2.37%2.72%2%0%-2%銀行非銀金融銀行非銀金融計(jì)算機(jī)鋼鐵煤炭公用事業(yè)石油石化交通運(yùn)輸美容護(hù)理電子食品飲料家用電器有色金屬萬(wàn)得全A房地產(chǎn)通信醫(yī)藥生物機(jī)械設(shè)備建筑裝飾汽車農(nóng)林牧漁國(guó)防軍工紡織服飾建筑材料社會(huì)服務(wù)基礎(chǔ)化工商貿(mào)零售環(huán)保傳媒輕工制造綜合電力設(shè)備10%8%6%4%2%0%-2%-4%能源金屬金屬新材料小金屬工業(yè)金屬貴金屬10%8%6%4%2%0%-2%-4%磁性材料稀土指數(shù)鋰礦指數(shù)鋁銅黃金5有色金屬板塊10/18-10/25深圳新星領(lǐng)漲38%博威合金中國(guó)稀土宏創(chuàng)控股永杉鋰業(yè)鑫鉑股份ST盛屯金力永磁*ST中潤(rùn)博威合金中國(guó)稀土宏創(chuàng)控股永杉鋰業(yè)鑫鉑股份ST盛屯金力永磁*ST中潤(rùn)濟(jì)南高新深圳新星）35%30%25%20%15%10% 5%0%火東通峰峰部邦程黃國(guó)股黃科黃鋁黃股科金際份金技金業(yè)金份技0%-2%-4%-6%-8%-10%神山浩赤華西銀曉10%5%0%-5%-10%-15%SQMPilbaraNEWMONT-20%SQMPilbaraNEWMONT淡水河谷南方銅業(yè)伊格爾礦業(yè)拓必和必拓嘉能可雅保巴里克黃金自由港6LME銅價(jià)下跌0.6%，LME銅庫(kù)存下跌2.6%LME銅（美元/噸；左軸）SHFE陰極銅（萬(wàn)元/噸；右軸）12000100008000600022/1023/0423/1024/0424/1098765uLME銅uSHFE陰極銅uSHFE國(guó)際銅uCOMEX銅80604020022/1023/0423/1024/0424/102024/10/182024/10/257.757.77.657.67.55M+1M+2M+3M+4M+5M+6M+7M+8M+98LME鋁價(jià)上漲2.2%，LME鋁庫(kù)存下跌1.5%LME鋁（美元/噸；左軸）SHFE鋁（萬(wàn)元/噸；右軸）35002500150022/1023/0423/1024/0424/102.2LME鋁SHFE鋁COMEX鋁1601208040022/1023/0423/1024/0424/10A00鋁（萬(wàn)元/噸；左軸）氧化鋁（元/噸；右軸）2024/10/182024/10/2532V"ww122/1023/0423/1024/0424/1050004000300020002.102.092.092.082.082.072.072.062.062.052.05M+1M+2M+3M+4M+5M+6M+7M+89LME鋅價(jià)上漲0.3%，LME鉛價(jià)下跌1.4%LME鋅（美元/噸；左軸）SHFE鋅（萬(wàn)元/噸；右軸）4000300020003.52.522/1023/0423/1024/0424/10LME鋅SHFE鋅604020022/1023/0423/1024/0424/10250020001500LME鉛（美元/噸；左軸）SHFE鉛（萬(wàn)元/噸；右軸）2.12.01.91.81.71.61.51.41.322/1023/0423/1024/0424/10LME鉛SHFE鉛403020022/1023/0423/1024/0424/10LME錫價(jià)上漲0.3%，SHFE錫庫(kù)存上漲1.9%LME錫（萬(wàn)美元/噸；左軸）SHFE錫（萬(wàn)元/噸；右軸）4432122/1023/0423/1024/0424/103020LME錫SHFE錫2400020000160001200080004000022/1023/0423/1024/0424/102024/10/182024/10/2526.0025.5025.00M+1M+2M+3M+4電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌2.7%2024/10/252024/10/18電池級(jí)碳酸鋰工業(yè)級(jí)碳酸鋰氫氧化鋰605040302024/10/252024/10/18電池級(jí)碳酸鋰工業(yè)級(jí)碳酸鋰氫氧化鋰605040302008.07.87.67.47.27.06.86.6MM+1M+2M+3M+4M+5M+6M+7M+822/1023/0423/1024/0424/10碳酸鋰廣期所庫(kù)存（萬(wàn)噸）5.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.023/1224/0224/0424/0624/08NCM523（左軸）NCM622（左軸）磷酸鐵鋰（右軸）NCM111（左軸）35NCM811（左軸）NCM523（左軸）NCM622（左軸）磷酸鐵鋰（右軸）NCM111（左軸）35NCM811（左軸）30252050864208642023/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/10NCM111NCM523NCM622NCM81122/1023/0423/1024/0424/1016001400120010008006001600140012001000800600400200013.413.213.012.812.612.43.53.02.52.01.51.00.53.53.02.52.01.51.00.50.025VV205022/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/10LME鎳庫(kù)存SHFE鎳庫(kù)存8642022/0722/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/102024/10/182024/10/25MM+1M+2M+3M+4M+5M+6M+7M+8M+9長(zhǎng)江鈷（萬(wàn)元2024/10/182024/10/25MM+1M+2M+3M+4M+5M+6M+7M+8M+9長(zhǎng)江鈷（萬(wàn)元/噸；左軸）MB鈷：標(biāo)準(zhǔn)級(jí)（美元/磅；右軸）MB鈷：合金級(jí)（美元/磅；右軸）35253020252055022/1123/0223/0523/0823/1124/0224/0524/085.04.54.03.53.02.52.01.51.00.50.0硫酸鎳（萬(wàn)元/噸；左軸）高鎳鐵（元/鎳；右軸）22/1023/0123/0423/0723/1024/0124/0424/0724/1012.24030040300倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)上漲0.70%COMEX黃金（美元/盎司；左軸）——SHFE黃金（元/克；右軸）倫敦現(xiàn)貨黃金（美元/盎司；左軸）美元指數(shù)（右軸）2900270025002300210019001700150022/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/096506005505004504003502800270026002500240023002200210020001900180017001600120110100908022/1023/0423/1024/0424/10COMEX銀（美元/盎司；左軸）SHFE白銀（元/千克；右軸）4035302520950085007500650055004500350022/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/09美國(guó)CPI：當(dāng)月同比（左軸）美國(guó)聯(lián)邦基金利率（右軸）8642022/1023/0423/1024/046543210金銀比上行至81.49美國(guó)國(guó)債收益率：10Y-2Y美國(guó)國(guó)債收益率：10Y-3M10-1-2-322/0923/0323/0924/0324/0910090807060金銀比（金價(jià)/銀價(jià)；左軸）銅金比（銅價(jià)/金價(jià)；右軸）22/1023/0423/1024/0424/106543SPDR黃金ETF（左軸）iShares黃金ETF（右軸）美國(guó):所有聯(lián)儲(chǔ)銀行:總資產(chǎn)（萬(wàn)億美元；左軸）歐洲央行:SPDR黃金ETF（左軸）iShares黃金ETF（右軸）500450960日本央行:資產(chǎn):總額（萬(wàn)億日元；右軸）50045096090080090080070060094094009208920350730025030025020015010050065008808608808604004300320010020010002820800820800022/1023/0422/1023/0423/1024/0495755535鐠釹氧化物價(jià)格環(huán)比上漲1.0%957555351.41.21.00.80.60.40.20.0氧化鏑（萬(wàn)元/千克；左軸）氧化鋱（萬(wàn)元/千克；左軸）鐠釹氧化物（萬(wàn)元/噸；右軸）22/0923/0323/0924/0324/09鉬精礦:45%-50%（元/噸度；左軸）銻（萬(wàn)元/噸，右軸）6000500040003000920007200010005100022/0923/0323/0924/0324/09鍺錠:≥50Ω（元/千克；左軸）黑鎢精礦:≥55%（萬(wàn)元/噸；右軸）200001800016000140001200010000800022/0923/0323/0924/0324/099海綿鈦≥99.6%（元/千克；左軸）鈦精礦（元/噸；右軸）90807060504022/0923/0323/0924/0324/092400220020001800電解錳（左軸）鎂錠（右軸）24212100022/0923/0323/0924/0324/09精鉍:≥99.99%（萬(wàn)元/噸；左軸）精銦:≥99.995%（元/千克；右軸）987654322/0923/0323/0924/0324/09340030002600220018001400100020限售流通股A股股份。增持公司總股本的1%-1.729%，即2383萬(wàn)股-4120萬(wàn)股。本次擬增持股份的價(jià)格不設(shè)臵固定價(jià)格、價(jià)格區(qū)間或累計(jì)跌幅比例；西礦集團(tuán)及其一致行動(dòng)人將基于對(duì)公司為進(jìn)一步加快貴金屬新材料產(chǎn)業(yè)布局，為產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)提供保障，公司與安寧市政府本著西藏礦業(yè)公開掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司白銀扎布耶100%股權(quán)，上述股權(quán)首次掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)款以備案通過后的評(píng)估值1.97億元人民幣為準(zhǔn)，本次交易不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)2122風(fēng)險(xiǎn)提示u經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，新能源車、地產(chǎn)需求不及預(yù)期。若新能源車、地產(chǎn)等下游行業(yè)需求不u主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策收緊過度，或?qū)⒃斐墒袌?chǎng)流動(dòng)性短缺，抑制實(shí)u項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。公司項(xiàng)目建設(shè)推遲，或?qū)⒃斐僧a(chǎn)銷23分析師聲明和研究團(tuán)隊(duì)陳先龍甘嘉堯張恒浩本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)