2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫（濃縮500題）

2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫（濃縮500題）

一、單選題

1.（）具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利

息率。

A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C、參與型紅利證

D、增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

答案：B

解析：收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的

利息率高于市場同期的利息率。

2.社會融資規(guī)模是由（）發(fā)布的。

A、國家統(tǒng)計局

B、商務(wù)部

C、中國人民銀行

D、海關(guān)總署

答案：C

解析：社會融資規(guī)模是由中國人民銀行在月后3周左右公布的。

3.標的資產(chǎn)為不支付紅利的股票，當前的價格為30元，已知1年后該股票價格

或為37.5元，或為25元。假設(shè)無風險利率為8%,連續(xù)復利，計算對應1年

期，執(zhí)行價格為25元的看漲期權(quán)理論價格為（）元。

A、7.23

B、6.54

C、6.92

D、7.52

答案：c

解析：

【修析】本題中時間段有一個時間間通.適用服步乂種稅酬的計11公式,其中：=

37.5；生.=25；F=I,因此.u=37.5/30=1.25,4=25/30-0.83333；C.?M*x(0.

uS.-K)?M*x(0.37.5-25)BI2.5.C4?Max(0.dSo-K)s(0,25-25)=0；?“=

e°""-l.0?329；p=(e"-d)/(u-</)?>(1.08329-0.83333)/(1.25-0.83333)-

0.59990于是.螭權(quán)的理論價格C?e"pC.?"-p)Cj=(059990x12.5)+0/

1,08329=6.92(元)

4.下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是()。

A、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同的

計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B、一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C、利率互換合約交換不涉及本金的互換

D、在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，則

另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的

答案：D

解析：選項D,在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率來計

算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。在某些情況下，兩邊的利

息計算都是基于浮動利率，只不過各自參考的浮動利率不一樣。

5.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A、狹義貨幣供應量M1

B、廣義貨幣供應量M1

C、狹義貨幣供應量MO

D、廣義貨幣供應量M2

答案：A

解析：根據(jù)我國的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)

鈔和鑄幣；狹義貨幣M仁Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

6.下列關(guān)于國債期貨的說法不正確的是（）。

A、國債期貨僅對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，不影響組合持倉

B、國債期貨能對所有的債券進行套保

C、國債期貨為場內(nèi)交易，價格較為公允，違約風險低，買賣方便

D、國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率

答案：B

解析：B項，國債期貨并不能對所有的債券進行套保，期限不匹配會使套期保值

的效果大打折扣。

7.（）是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組合的風險高低程度。

A、風險度量

B、風險識別

C、風險對沖

D、風險控制

答案：A

解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的風險度量，是指用數(shù)量化指標來反映金融衍生品及其組

合的風險高低程度。金融衍生品包含的風險有多種，并不是所有的風險都可以進

行數(shù)量化度量。風險度量的方法主要包括：敏感性分析；情景分析和壓力測試；

在險價值。

8.當出現(xiàn)信號閃爍時，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用了()o

A、過去函數(shù)

B、現(xiàn)在函數(shù)

C、未來函數(shù)

D、修正函數(shù)

答案：C

解析：出現(xiàn)信號閃爍這種情況，說明模型的策略里在判斷買賣交易的條件中使用

了未來函數(shù)。

9.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的是()o

A、區(qū)間浮動利率票據(jù)

B、超級浮動利率票據(jù)

C、正向浮動利率票據(jù)

D、逆向浮動利率票據(jù)

答案：A

解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括

內(nèi)嵌利率遠期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動利率票據(jù)、

超級浮動利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動利率票據(jù)以及區(qū)間浮動利率票據(jù)

等。

在DF檢驗中.將同打模型?出兩邊同時減去％一,可傅4%=a??+

10.Ay,..剜估計量1的，境)分布。

A、t

B、F

C、卡方

D、DF

答案：D

解析：

【假析】在附檜驗中，方程a=a?@+A,"的，的，統(tǒng)計?C=""A））。-

般線性向日中的參數(shù)I統(tǒng)計量不W.它不再置從打準的，分布.而是服從。尸分布

11.在買方叫價基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。

A、點價

B、基差大小

C、期貨合約交割月份

D、現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

答案：A

解析:按照點價權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價交易（又稱買方點價）

和賣方叫價交易（又稱賣方點價）兩種模式。如果將確定最終期貨價格為計價基

礎(chǔ)的權(quán)利即點價權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價交易；若點價權(quán)利歸屬于賣方,

則稱為賣方叫價交易。

12.在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格低于區(qū)間下限時，可采?。ǎ┻M行套利。

A、買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B、買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C、買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D、賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

答案：A

解析：在無套利區(qū)間中，當期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可以買入現(xiàn)貨同時

賣出期貨進行套利。同理，當期貨的實際價格低于區(qū)間下限時，可以買入期貨同

時賣出現(xiàn)貨進行套利。

13.分析兩個變量之間的相關(guān)關(guān)系，通常通過觀察變量之間的散點圖和求解相關(guān)

系數(shù)的大小來度量變量之間線性關(guān)系的相關(guān)程度。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部數(shù)

據(jù)計算出來的，一般稱為()0

A、總體相關(guān)系數(shù)

B、相對相關(guān)系數(shù)

C、樣本相關(guān)系數(shù)

D、絕對相關(guān)系數(shù)

答案：A

解析：相關(guān)系數(shù)分為總體相關(guān)系數(shù)和樣本相關(guān)系數(shù)。若相關(guān)系數(shù)是根據(jù)總體全部

數(shù)據(jù)計算出來的，稱為總體相關(guān)系數(shù)，記為p；根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計算出來的，稱為

樣本相關(guān)系數(shù)，簡稱相關(guān)系數(shù)，記為r。

14.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利

率互換中O的存在。

A、信用風險

B、政策風險

C、利率風險

D、技術(shù)風險

答案:A

解析：企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的的方式有：①出售現(xiàn)有互換合約，相當于期

貨交易里的平倉；②對沖原互換協(xié)議，相當于通過反向交易來鎖倉；③解除原有

的互換協(xié)議，相當于提前協(xié)議平倉。這三種方式雖然表面上效果相同，但是實際

操作和效果可能有差別，主要的原因在于利率互換交易中信用風險的存在。在第

一種方式中，將合約賣出，相當于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的

信用風險情況需要現(xiàn)有合約交易對手評估后才能確定。所以，利用這種方式平倉

時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意。在第二種方式中，因為通過建立方向相反的

互換合約來鎖倉，所以原來合約中的信用風險情況并沒有改變。在第三種方式中，

因為合約完全解除了，所以原有的信用風險也不存在了，更不會產(chǎn)生新的信用風

險。

15.在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，

美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投費方法，市場上

稱之為()o

A、波浪理論

B、美林投資時鐘理論

C、道氏理論

D、江恩理論

答案：B

解析：在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投斐界追求的目標，經(jīng)過多年實

踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投費方法，市

場上稱之為“美林投資時鐘”理論。

16.江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中

糧集閉簽訂協(xié)議,集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中

糧黃海）的升貼水報價：-30元/噸；現(xiàn)貨價差為：日照豆粕現(xiàn)貨價格（串出地）

-連云港豆粕現(xiàn)貨價格（串入地）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費：30元/噸。

則倉單串換費用為（）。［參考公式：串換費用二串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫

生產(chǎn)計劃調(diào)整費］

A、80元/噸

B、120元/噸

C、30元/噸

D、50元/噸

答案：D

解析：帶入公式，倉單串換費用：-30+50+30=50元/噸

17.美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）o

A、美元指數(shù)下行

B、美元貶值

C、美元升值

D、美元流動性減弱

答案：C

解析：美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用

來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨

幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進

口成本的變動情況。美聯(lián)儲對美元加息的政策會導致對美元的需求增加，美元流

動性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

18.某些主力會員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價格變化的重要因素之一，表

的走勢是（）。

A、下跌

B、上漲

、辰湯

D、不確定

答案：B

解析：一般而言，主力機構(gòu)的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)

可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755(=55754+28792+24946+24934+2132

9),空方持倉數(shù)量為158854(=49614+44567+22814+21616+20243),多空雙方

持倉數(shù)量相當。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠遠超

過空方增倉的數(shù)量?？辗接休^多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看

好，因此預期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。

19.利用()市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)

避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。

A、期權(quán)

B、互換

C、遠期

D、期貨

答案：D

解析：儲備企業(yè)在商品輪入時由于資金需求量大而且時間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金

緊缺狀況，而通過期貨市場買入保值，只需要占用10%左右的費金就可以完成

以前的全部收購，同時還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價格短期內(nèi)過高的風險。

在輪出的時候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于商品大量出

庫而導致的價格下跌的風險。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備

企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險。

20.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A、隨時持有多頭頭寸

B、頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C、套取期貨低估價格的報酬

D、準確界定期貨價格被低估的水平

答案：D

解析：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期

現(xiàn)進行相互轉(zhuǎn)換。這種策略本身是被動的，只有低估現(xiàn)象出現(xiàn)時，才進行頭寸轉(zhuǎn)

換。該策略執(zhí)行的關(guān)鍵是準確界定期貨價格被低估的水平。

21.全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求

極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將Oo

A、下降

B、上漲

C、穩(wěn)定不變

D、呈反向變動

答案：B

解析：貨幣供應量與大宗商品價格變化密切相關(guān)。以原油為例，全球原油貿(mào)易均

以美元計價，美元發(fā)行量增加，物價水平總體呈上升趨勢，在原油產(chǎn)能達到全球

需求極限的情況下，將推動原油價格上漲并帶動原油期貨價格上揚。

22.在險價值風險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A、螺旋線形

B、鐘形

C、拋物線形

D、不規(guī)則形

答案：B

解析：資產(chǎn)組合價值變化△II的概率密度函數(shù)曲線是鐘形曲線，呈正態(tài)分布。

23.在()的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風險承擔的態(tài)度

或偏好。

A、置信水平

B、時間長度

C、資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征

D、敏感性

答案：A

解析：在置信水平的選擇上，該水平在一定程度上反映了金融機構(gòu)對于風險承擔

的態(tài)度或偏好?？键c：在險價值VaR

24.存款準備金是金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在()

的存款。

A、中國銀行

B、中央銀行

C、同業(yè)拆借銀行

D、美聯(lián)儲

答案：B

解析：存款準備金，是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的

資金，金融機構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存

款準備金率。

25.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A、兩者都需交換本金

B、兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C、兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D、兩者的違約風險一樣大

答案：C

解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不

交換本金只交換利息，所以違約風險較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的

利率之間的互換，期未有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。

當然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定

利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方

支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率

計算的。

26.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A、兩者都需交換本金

B、兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C、兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D、兩者的違約風險一樣大

答案：C

解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不

交換本金只交換利息，所以違約風險較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的

利率之間的互換，期未有本金交換，所以貨幣互換的違約風險要大于利率互換。

當然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定

利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方

支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率

計算的。

27.就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達

到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面

的（）名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案:C

解析：就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量

達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前

面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

28.已知變量x和y的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根據(jù)公式，可得隨機變量x和y的相關(guān)系數(shù)：

r=—三_?_____________________=_—_=-05

第Z77320x20

\￡(菁-、)J')

\；=1

29.下列不屬于升貼水價格影響因素的是()o

A、運費

B、利息

C、現(xiàn)貨市場供求

D、心理預期

答案：D

解析：影響升貼水定價的主要因素之一是運費。各地與貨物交接地點的距離不同

導致了升貼水的差異。另外，利息、儲存費用、經(jīng)營成本和利潤也都會影響升貼

水價格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時需要予以考慮。影響升貼水定價的另一個

重要因素是當?shù)噩F(xiàn)貨市場的供求緊張狀況。當現(xiàn)貨短缺時，現(xiàn)貨價格相對期貨價

格就會出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的

報價和最終定價結(jié)果。

30.關(guān)于合作套期保值下列說法錯誤的是()o

A、可以劃分為風險外包模式和期現(xiàn)合作模式

B、合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

C、合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%

D、P%一般在5%70%之間

答案：C

解析:合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式,即風險外包模式和期現(xiàn)合作模式。

（A項說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價格為當期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例

（P%）（這個上浮額即企業(yè)要付出的風險外包費用），回購價格為套保期限到期

時的現(xiàn)貨市場價格。（B項說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價格為當期的現(xiàn)貨

市場價格下浮P%,回購價格依然是套保到期時現(xiàn)貨市場的官方報價。（C項說法

錯誤）P%的取值一般在5%70%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項說法正確）

31.使用支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品

和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）o

A、消費+投資+政府購買+凈出口

B、消費+投資一政府購買+凈出口

C、消費+投資一政府購買一凈出口

D、消費一投資一政府購買一凈出口

答案：A

解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映

國民經(jīng)濟生產(chǎn)活動成果。其中，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和

服務(wù)的最終去向，包括消費'投資、政府購買和凈出口四部分。核算公式為：G

DP=消費+投資+政府購買+凈出口。

32.當前股價為15元，一年后股價為20元或10元，無風險利率為6%,計算剩

余期限為1年的看跌期權(quán)的價格所用的風險中性概率為（）。（參考公式：

erT-d

P=

u-a）

A、0.59

B、0.65

C、0.75

D、0.5

答案：A

解析：根據(jù)已知條件，可得：u=20/15=4/3；d=10/15=2/3?代入計算公式，

,0.06/7

產(chǎn)-d一刀

可得：33

33.我國某出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升

值對貨款價值的影響，該出口商應在外匯期貨市場上進行美元（）O

A、買入套期保值

B、賣出套期保值

C、多頭投機

D、空頭投機

答案：B

解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有某種貨幣的斐產(chǎn)，為防

止未來該貨幣貶值，而在外匯期貨市場上做一筆相應的空頭交易。題中該出口商

預計有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應當進行美元空頭

套期保值。

34.近期資本市場有不穩(wěn)定因素，預計未來一周市場的波動性加強，但方向很難

確定。因此投費者采用跨式期權(quán)組合投斐策略，即買入具有相同期權(quán)價格和相同

行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個單位，如表所示。若下周市場波動率變?yōu)?

0%,不考慮時間變化的影響，則該投資策略帶來的價值變動是()o

資產(chǎn)類型執(zhí)行價到期曰Vega值市場利率資產(chǎn)波動率

(年)

S=50?????.???4%20%

Cl506個月14.43

C2506個月14.43

A、5.77

B、5

C、6.23

D、4.52

答案：A

解析:Vega值=2X14.43=28.86,則/\才682*(40%-20%)\5.77。

35.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取()o

A、參數(shù)高原

B、參數(shù)平原

C、參數(shù)孤島

D、參數(shù)平行

答案：A

解析：參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取參數(shù)高原，而非參數(shù)孤島。

36.假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個月，當前美元兌澳元匯率為0.8USD

/AUD,美國無風險利率為5%,澳大利亞無風險利率為2%,根據(jù)持有成本模型,

T-*_Q/Q-。尸T

該外匯期貨合約理論價格為（）。（參考公式：1'）

A、0.808

B、0.782

C、0.824

D、0.792

答案：A

F=Sx產(chǎn)"

=0.8xe(5"2%)x4/12

X0.808(USD/AUD)

解析：根據(jù)公式，可得:

37.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價格為SO,T是遠期合約到期的時間，r是以

連續(xù)復利計算的無風險年利率，F(xiàn)0是遠期合約的即期價格，那么當（）時，套

利者可以在買入資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠期合約。

T,Tr,r

A.Fa>SaeB.Fn<SaeC.Fn^SneD.F?=Sne

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

尸_Crl

套利模型："=，"<，，假設(shè)F0>S0erT,則市場參與者愿意借入SO現(xiàn)金買入1

單位標的資產(chǎn)，同時持有1單位標的資產(chǎn)的期貨空頭。故A項說法正確

38.場外期權(quán)是()交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對

方的信用情況都有比較深入的把握。

A、多對多

B、多對一

C、一對多

D、一對一

答案:D

解析：場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方

對對方的信用情況都有比較深入的了解。

39.金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在()上。

A、通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B、利用場外工具來對沖風險

C、恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險

D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖

答案:C

解析：恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。

如果金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力不足，無法利用場內(nèi)工具來對沖風險，那么可以通過

外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

40.下列不屬于數(shù)據(jù)挖掘的方法是()。

A、決策樹

B、數(shù)據(jù)可視化

C、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)

D、甘特圖

答案：D

解析：目前，主要的數(shù)據(jù)挖掘方法有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹、聯(lián)機分析處理、數(shù)據(jù)可

視化等。

41.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨價格變化不大，期貨價格和升貼水呈O變動。

A、正相關(guān)

B、負相關(guān)

C、不相關(guān)

D、同比例

答案：B

解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌

相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價

格跌了，升貼水報價就提升一點。而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼

水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持

期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水

報價。

42.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第。個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標。

A、1

B、2

C、8

D、15

答案：A

解析：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構(gòu)供應管理協(xié)會（ISM）在每月第

一個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領(lǐng)先指標。

43.如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量,

說明該合約（）。

A、多單和空單大多分布在散戶手中

B、多單和空單大多掌握在主力手中

C、多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中

D、空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

答案：C

解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之

差（即凈持倉）來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）

多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大

多分布在散戶手中；反之亦然。

44.（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風險，只涉

及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A、浮動對浮動

B、固定對浮動

C、固定對固定

D、以上都錯誤

答案：C

解析：固定對固定的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風

險，只涉及匯率風險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

45.在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中

應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A、最終使用

B、生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C、總產(chǎn)品價值

D、增加值

答案:B

解析：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應得的

收入份額反映最終成果的一種核算方法。

46.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）o

A、Delta的取值范圍為（-1,1）

B、深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格

相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C、在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D、Rh。隨標的證券價格單調(diào)遞減

答案：D

解析：D項，Rh。隨標的證券價格單調(diào)遞增。對于看漲期權(quán)，標的價格越高，利

率對期權(quán)價值的影響越大。對于看跌期權(quán)，標的價格越低，利率對期權(quán)價值的影

響越大。越是實值（標的價格＞行權(quán)價）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價值的影響越

大；越是虛值（標的價格＜行權(quán)價）的期權(quán)，利率變化對期權(quán)價值的影響越小。

47.債券投資組合與國債期貨的組合的久期為O。

A、（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）/2

B、（初始國債組合的修正久期X初始國債組合的市場價值+期貨有效久期X期貨

頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）/（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的

市場價值）

C、（初始國債組合的修正久期X初始國債組合的市場價值+期貨有效久期X期貨

頭寸對等的斐產(chǎn)組合價值）/期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D、（初始國債組合的修正久期X初始國債組合的市場價值+期貨有效久期X期貨

頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）/初始國債組合的市場價值

答案：D

解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場流動性有限的情況下,

國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期二（初始國債

組合的修正久期X初始國債組合的市場價值+期貨有效久期X期貨頭寸對等的資

產(chǎn)組合價值）/初始國債組合的市場價值。

48.投費者使用國債期貨進行套期保值時，套期保值的效果取決于（）o

A、基差變動

B、國債期貨的標的與市場利率的相關(guān)性

C、期貨合約的選取

D、被套期保值債券的價格

答案：A

解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價格和期貨合約價格之間的相互

關(guān)系，即取決于基差的變動，由此產(chǎn)生的風險稱為基差風險。

49.基差的空頭從基差的中獲得利潤，但如果持有收益是

的話，基差的空頭會產(chǎn)生損失。O

A、縮??；負

B、縮??；正

C、擴大；正

D、擴大；負

答案：B

解析：基差的多頭從基差的擴大中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基

差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤，但

如果持有收益是正的話，會產(chǎn)生損失。

50.金融機構(gòu)在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，()度量方法明

確了情景出現(xiàn)的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在險價值

D、壓力測試

答案:C

解析：情景分析和壓力測試只設(shè)定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，所以

對于輔助金融機構(gòu)做出合理的風險防范措施而言，略有不足。為了解決這個問題,

需要用到在險價值(VaR)方法。在險價值，是指在一定概率水平a%(置信水平)

下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價值在未來特定時期(N天)可能的最大損失。計

算VaR的目的在于明確未來N天內(nèi)投費者有a%的把握認為其資產(chǎn)組合的價值損

失不會超過多少。

51.假設(shè)基金公司持有金融機構(gòu)為其專門定制的上證50指數(shù)場外期權(quán)，當市場處

于下跌行情中，金融機構(gòu)虧損越來越大，而基金公司為了對沖風險并不愿意與金

融機構(gòu)進行提前協(xié)議平倉，使得金融機構(gòu)無法止損。這是場外產(chǎn)品()的一個體

現(xiàn)。

A、市場風險

B、流動性風險

C、操作風險

D、信用風險

答案：B

解析：金融衍生品業(yè)務(wù)的流動性風險，是指金融機構(gòu)無法在較短的時間內(nèi)以合適

的價格建立或者平掉既定的金融衍生品頭寸。相對而言，場外交易的金融衍生品

的流動性風險要高于場內(nèi)交易的流動性風險。其根本原因在于場外交易的金融衍

生品的非標準化特征。場外交易的金融衍生品通常是交易雙方根據(jù)各自的需求相

互協(xié)商而確定。如果交易中的一方在合約未到期前想把合約平倉，而另外一方不

同意，那么計劃平倉一方就面臨較大的困難。

52.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是()o

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票

C、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于

出售股票

D、投斐者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。

53.在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按()考核。

Av周

B、月

C、旬

D、日

答案：C

解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核。

54.某投資者與證券公司簽署權(quán)益互換協(xié)議，以固定利率10%換取5000萬元滬深

300指數(shù)漲跌幅，每年互換一次，當前指數(shù)為4000點，一年后互換到期，滬深3

00指數(shù)上漲至4500點，該投資者收益()萬元。

A、125

B、525

C、500

D、625

答案：A

解析：權(quán)益互換的固定利率成本Bfix=5000X(1+10%)=5500(萬元)，根

據(jù)權(quán)益證券的價值的計算公式，可得:

V_當前價格松▼未全

―一上一次互換價格X名乂本近

="0°x5000=5625（萬元）

400°投資者收益Vswap=Vequity-Bfix

=5625-5500=125（萬元）。

55.已知變量x和y的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為Oo

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

EL（Xi一幻伊一列

幻2￡二（力一02

解析：隨機變量X和y的相關(guān)系數(shù)為:

-40

—=—0.5

V320x20

56.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是（）。

A、量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法

B、程序化交易主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C、高頻交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的

D、算法交易主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序

答案：A

解析：量化交易主要強調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法，是定量化的方法；程序化交易

主要強調(diào)策略實現(xiàn)的手段是通過編寫計算機程序；高頻交易主要強調(diào)使用低延遲

技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強調(diào)交易執(zhí)行的目的。

57.假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個月，當前美元兌英鎊即期

匯率為1.5USD/GBP,而美國和英國的無風險利率分別為3%和5%,則該外匯期貨

合約的理論價格（遠期匯率）是（）。

A、1.485

B、1.50

G1.212

D、2.5

答案：A

解析：遠期匯率為：

（r_r）（3%-5%）x6/12

Ft=SteDF<T-t）_ifxe?1.485（USD/GBP）

58.在買方叫價交易中，如果現(xiàn)貨成交價格變化不大，期貨價格和升貼水呈O

變動。

A、正相關(guān)

B、負相關(guān)

C、不相關(guān)

D、同比例

答案：B

解析：如果現(xiàn)貨價格波動不大，基差賣方通常需將升貼水的報價與期貨價格漲跌

相聯(lián)系：在買方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼水報價就下降一些，期貨價

格跌了，升貼水報價就提升一點；而在賣方叫價交易中，當期貨價格漲了，升貼

水報價就提升一點，期貨價格跌了，升貼水報價就下降一些。其目的是為了保持

期貨價格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水

報價。

59.在場外期權(quán)交易中，提出需求的一方，是期權(quán)的（）。

A、賣方

B、買方

C、買方或者賣方

D、以上都不正確

答案：C

解析：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計場外期權(quán)合約，確定合約

條款，并且報出期權(quán)價格。在這個交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買

方，也可以是期權(quán)的賣方。

60.美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進行年

度修正，以反映更完備的信息。

A、1

B、4

C、7

D、10

答案：C

解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別

在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。一般

7月末還要進行年度修正，以反映更完備的信息。

61.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）o

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票

C、如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于

出售股票

D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價格出售股票。

62.國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。

A、基差定價

B、公開競價

C、電腦自動撮合成交

D、公開喊價

答案：A

解析：采用“期貨價格+升貼水”的基差定價模式是國際大宗商品定價的主流模

式。國際銅貿(mào)易、豆類等谷物貿(mào)易往往都通過“期貨價格+升貼水”的交易模式

進行操作。B項為期貨定價方式；CD兩項為公開競價的兩種形式。

63.在兩個變量的樣本散點圖中，其樣本點分布在從()的區(qū)域，我們稱這兩個

變量具有正相關(guān)關(guān)系。

A、左下角到右上角

B、左下角到右下角

C、左上角到右上角

D、左上角到右下角

答案:A

解析：在兩個變量的樣本散點圖中，樣本點分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則

兩個變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個變量

具有負相關(guān)關(guān)系。

64.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時，其實際操作和效果有差別的主要原因是利

率互換中()的存在。

A、信用風險

B、政策風險

C、利率風險

D、技術(shù)風險

答案：A

解析：造成實際操作和效果有差別的主要原因在于利率互換交易中信用風險的存

在。通過出售現(xiàn)有互換合約平倉時，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意；通過對沖原

互換協(xié)議，原來合約中的信用風險情況并沒有改變；通過解除原有的互換協(xié)議結(jié)

清頭寸時，原有的信用風險不存在了，也不會產(chǎn)生新的信用風險。

65.（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%,其余90%的資金

用于買賣股票現(xiàn)貨。

A、避險策略

B、權(quán)益證券市場中立策略

C、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D、期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

答案:B

解析：權(quán)益證券市場中立策略，是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期

貨，一般占斐金的10%,其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。至于是買入持有股

票，還是賣出某些個股或整個組合，則需要預測個股、行業(yè)板塊和市場風險等因

素與未來收益率之間的關(guān)系。

66.下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是（）。

A、當日利率上升500基點

B、當日信用價差增加300個基點

C、當日人民幣匯率波動幅度在20?30個基點范圍

D、當日主要貨幣相對于美元波動超過10%

答案：C

解析：壓力測試可以被看作是一些風險因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。

在這些極端情景下計算金融產(chǎn)品的損失，是對金融機構(gòu)計算風險承受能力的一種

估計。C項，當日人民幣匯率波動幅度在20?30個基點，在合理范圍內(nèi)。

67.實踐表明，用權(quán)益類衍生品進行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的

頭寸，重新建立預定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時，通過（）加以調(diào)整是比較方便的。

A、股指期貨

B、股票期貨

C、股指期權(quán)

D、國債期貨

答案:A

解析：如果股票市場價格相對債券市場或其他資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，那么投

資組合中股票的比例就會上升或下降。投資者有時需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重

新建立預定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場的實踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是

比較方便的。

68.通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的不包括()o

A、杠桿交易

B、股票套期保值

C、創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

D、創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

答案:D

解析：通過股票收益互換，投資者可以實現(xiàn)杠桿交易、股票套期保值或創(chuàng)建結(jié)構(gòu)

化產(chǎn)品等目的。例如，股票二級市場的投資者可以利用股票收益互換，從而在不

需要實際購買相關(guān)股票的情況下，只需支付資金利息就可以換取股票收益，這類

似于投資者通過融資買入股票，是一種放大投資杠桿的操作。

69.就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達

到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面

的()名會員額度名單及數(shù)量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案：c

解析：就境內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量

達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前

面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。對這些資料進行分析，主要有以下內(nèi)

容：①比較多空主要持倉量的大小；②“區(qū)域”或“派系”會員持倉分析；③跟

蹤某一品種主要席位的交易狀況、持倉增減，從而確定主力進出場的動向。

70.流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）o

A、狹義貨幣供應量M1

B、廣義貨幣供應量M1

C、狹義貨幣供應量M0

D、廣義貨幣供應量M2

答案：A

解析：根據(jù)我國的貨幣度量方法，M0（基礎(chǔ)貨幣）是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)

鈔和鑄幣；狹義貨幣M仁Mo+活期存款；廣義貨幣M2=M1+準貨幣+可轉(zhuǎn)讓存單。

71.當前，我國的中央銀行沒與下列哪個國家簽署貨幣協(xié)議？（）

A、巴西

B、澳大利亞

C、韓國

D、美國

答案：D

解析：當前，我國的中央銀行已經(jīng)與多個國家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國、

澳大利亞、俄羅斯'巴西等國家。

72.回歸分析作為有效方法應用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟,

其中順序正確的選項是（）。①參數(shù)估計；②模型應用；③模型設(shè)定；④模型檢

驗；⑤變量選擇；⑥分析陳述

A、①②③④

B、③②④⑥

C、③①④②

D、⑤⑥④①

答案：C

解析：在經(jīng)濟和金融分析中，計量分析是相對完整與成熟的定量分析方法，具體

包括相關(guān)關(guān)系分析'回歸分析（一元線性回歸分析、多元線性回歸分析）'時間

序列分析以及波動率分析。定量分析一般遵循以下步驟：模型設(shè)定、參數(shù)估計、

模型檢驗、模型應用。

73.出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨或的風

險。（）

A、本幣升值；外幣貶值

B、本幣升值；外幣升值

C、本幣貶值；外幣貶值

D、本幣貶值；外幣升值

答案：A

解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風險；

進口型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風險。

74.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下

降的預期，企業(yè)希望以浮動利率籌集斐金。所以企業(yè)可以通過O交易將固定的

利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

A、期貨

B、互換

G期權(quán)

D、遠期

答案：B

解析：互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議,

是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負債結(jié)構(gòu)

的同時，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

75.場內(nèi)金融工具的特點不包括（）。

A、通常是標準化的

B、在交易所內(nèi)交易

C、有較好的流動性

D、交易成本較高

答案：D

解析：場內(nèi)金融工具通常是標準化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比

較好的流動性，方便交易者及時地以較低的交易成本來調(diào)整頭寸。這是利用場內(nèi)

金融工具進行風險對沖的一個優(yōu)勢，即對沖交易的成本比較低，時間效率較高。

76.DF檢驗回歸模型為yt=a+Bt+Yyt—1+u3則原假設(shè)為（）。

A、HO：y=1

B、H0：丫=0

CxHO：a=0

D、HO：a=1

答案：A

解析：DF檢驗的原假設(shè)為：HO：Y=1,若拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列不存在單

位根，為平穩(wěn)性時間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗序列存在單位根，為非平

穩(wěn)時間序列。

77.下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A、CTD

B、普通國債

C、央行票據(jù)

D、信用債券

答案：D

解析：利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，主要原

因是信用債的價值由利率和信用利差構(gòu)成，而信用利差和國債收益率的相關(guān)性較

低，信用利差是信用債券的重要收益來源，這部分風險和利率風險的表現(xiàn)不一定

一致，因此，使用國債期貨不能解決信用債中的信用風險部分，從而造成套保效

果比較差。

78.時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、

方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A、平穩(wěn)時間序列

B、非平穩(wěn)時間序列

C、單整序列

D、協(xié)整序列

答案：A

解析:時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化,即反映統(tǒng)計特征的均值、

方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平

穩(wěn)時間序列。

79.勞動參與率是—占—的比率。。

A、就業(yè)者和失業(yè)者；勞動年齡人口

B、就業(yè)者；勞動年齡人口

C、就業(yè)者；總?cè)丝?/p>

D、就業(yè)者和失業(yè)者；總?cè)丝?/p>

答案：A

解析：勞動參與率是經(jīng)濟活動人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動年齡人口的比

率，是用來衡量人們參與經(jīng)濟活動狀況的指標。

80.在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬

末一般存款余額的Oo

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：c

解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核，如果金融

機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8%,

則中國人民銀行將對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。

81.權(quán)益類衍生品不包括()o

A、股指期貨

B、股票期貨

C、股票期貨期權(quán)

D、債券遠期

答案：D

解析：權(quán)益類衍生品包括股指期貨、股票期貨，以及它們的期權(quán)、遠期、互換等

衍生品，還有一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，奇異期權(quán)中包含股票的也都可以算權(quán)益類衍生品。

82.一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧

損10萬元，該模型的總盈虧比為()o

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈虧比=一段時間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的虧損

額=40/10=4

83.下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是()o

A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩

種貨幣利息的交易協(xié)議

B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D、期初、期末各交換一次本金，金額變化

答案：D

解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相

同匯率'相同金額進行一次本金的反向交換。

84.在應用過程中發(fā)現(xiàn)，若對回歸模型增加一個解釋變量，R2一般會()。

A、減小

B、增大

C、不變

D、不能確定

答案：B

解析：

【解析】*=黑，當利用用來度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時，存在一個嚴

重的缺點.正的值隨著解釋變量的增多而增大,即便引入一個無關(guān)緊要的解釋變量，

也會使得R2變大.

85.對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費

用）

A、虧損性套期保值

B、期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

答案:A

解析：在基差定價中，基差賣方最擔心的是簽訂合同之前的升貼水報價不被基差

買方接受，或者是基差賣不出好價錢，而期貨市場上的套期保值持倉正承受被套

浮虧和追加保證金的壓力。有時基差賣方會較長一段時間尋找不到交易買方，在

此期間所面臨的風險主要是基差走勢向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在

賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強，造成虧損性套期保值。

86.（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風險要素的變化可能

會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子的變化

對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的可能影響，最常見的敏感性指標

包括衡量股票價格系統(tǒng)性風險的B系數(shù)、衡量利率風險的久期和凸性以及衡量衍

生品風險的希臘字母等。

87.多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體

檢驗。

A、t檢驗

B?F檢驗

C、擬合優(yōu)度檢驗

D、多重共線性檢驗

答案：B

解析：多元回線性歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的

整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性

關(guān)系在總體上是否顯著。

88.上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。

A、2008年1月1日

B、2007年1月4日

C、2007年1月1日

D、2010年12月5日

答案：B

解析：2007年1月4日開始運行的上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）是目前

中國人民銀行著力培養(yǎng)的市場基準利率。

89.下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是（）。

A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩

種貨幣利息的交易協(xié)議

B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D、期初、期末各交換一次本金，金額變化

答案：D

解析：D項，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相

同匯率、相同金額進行一次本金的反向交換。

90.某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易

18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶費金減少到1

20.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.0

0萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為()萬元。

A、20

B、30

C、50

D、150

答案：B

解析：最大資產(chǎn)回撤值=前期最高點-創(chuàng)新高前的最低點=150720=30萬

91.下列關(guān)于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯誤的是()o

A、管理自身頭寸的匯率風險

B、扮演做市商

C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D、收益最大化

答案：D

解析：我國商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國公司的主要結(jié)算和融斐機構(gòu)，不但需要管

理自身頭寸的匯率風險，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀

行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場交易，而且要為企業(yè)

提供更多、更好的匯率避險工具，規(guī)避匯率風險。

92.中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()

天左右公布。

A、5

B、15

C、20

D、45

答案：B

解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后1

5天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最

終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

93.國內(nèi)股市恢復性上漲，某投斐者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100

萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以()o

A、賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B、買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C、買入100萬元國債期貨，同時買入100萬元同月到期的股指期貨

D、賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

答案：D

解析:投資者為實現(xiàn)增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合的目的，

可以賣出100萬元國債期貨的同時買進100萬元同月到期的股指期貨，到期時,

國債實物交割平倉，而股指期貨平倉的同時，買入相應的指數(shù)成分股，實現(xiàn)資產(chǎn)

調(diào)配的目的。

94.下列關(guān)于場外期權(quán)說法正確的是()。

A、場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)

B、場外期權(quán)的各個合約條款都是標準化的

C、相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴格

D、場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方

答案：A

解析：B項，相對于場內(nèi)期權(quán)而言，場外期權(quán)的各個合約條款都不必是標準化的，

合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進行協(xié)商確定；C項，場外期權(quán)在合約條款

方面更加靈活；D項，場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣

方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的了解。

95.得到ARMA模型的估計參數(shù)后，應對估計結(jié)果進行診斷與檢驗，其中參數(shù)估計

的顯著性檢驗通過—完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用—完成。

()

A\F檢驗；Q檢驗

B、t檢驗；F檢驗

C、F檢驗；t檢驗

D、t檢驗；Q檢驗

答案：D

解析：得到ARMA模型的估計參數(shù)后，應對估計結(jié)果進行診斷與檢驗，主要包括：

①檢驗模型參數(shù)的估計值是否具有統(tǒng)計顯著性；②檢驗殘差序列的隨機性。參數(shù)

估計的顯著性檢驗依然通過t統(tǒng)計量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是

用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的Q統(tǒng)計量完成。

96.投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當?shù)慕灰?/p>

策略為（）。

A、買入看漲期權(quán)

B、賣出看漲期權(quán)

C、賣出看跌期權(quán)

D、備兌開倉

答案：B

解析：投費者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，應買入看跌期權(quán)或

賣出看漲期權(quán)。D項，備兌開倉適用于投資者買入一種股票或手中持有某股票同

時賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。

97.根據(jù)某地區(qū)2005-2015年農(nóng)作物種植面積（X）與農(nóng)作物產(chǎn)值（Y）,可以建

立一元線性回歸模型，估計結(jié)果得到判定系數(shù)R2=0.9,回歸平方和ESS=90,則

回歸模型的殘差平方和RSS為（）。

A、10

B、100

C、90

D、81

答案：A

R2=__TSS=--=___=100

解析：根據(jù)公式：TSS和TSS=ESS+RSS可得，R20.9,RSS

=TSS-ESS=100-90=10o

98.某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建

立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應是()。

Avyc=6000+24x

Bxyc=6+0.24x

C、yc=24000—6x

D、yc=24+6000x

答案：A

解析：設(shè)總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為y=a+bx。由題干可知，x=

1000時，yc=30000元；x=0時，yc=6000元。將數(shù)據(jù)代入方程，解得a=600

0；b=24o所以，總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程為：yc=6000+24x。

99.對于ARMA(p,q)模型，需要利用博克斯-皮爾斯(Box-Pierce)提出的統(tǒng)

計量來檢驗模型的優(yōu)劣。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，則該統(tǒng)計量漸進服

從()分布。(K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期)

Avx2(K—p—q)

B、t(K—p)

C、t(K—q)

D、F(K—p,q)

答案：A

解析：在ARMA模型的檢驗中，參數(shù)估計的顯著性檢驗通過t統(tǒng)計量完成，而模

型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計量完成。若擬合

模型的誤差項為白噪聲過程，統(tǒng)計量漸近服從X2（K-p-q）分布。其中，T表

示樣本容量，rk表示用殘差序列計算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)

或最大滯后期。

100.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如

表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92.5元，期權(quán)價值為6.9元，則這

家金融機構(gòu)所面臨的風險暴露有（）o表8—1某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征

表7-8信用違約互換基本條款

項目條款

債務(wù)實體俄羅斯政府

參考債務(wù)