AIGC+辦公專題報告：重塑生產力

2023年04月08日AIGC+辦公專題報告：重塑生產力陳夢竹(證券分析師)S0350521090003chenmz@尹芮(證券分析師)S0350522110001yinr@相關報告《——快手-W（1024.HK）2022Q4財報點評：廣告及電商業(yè)務穩(wěn)步推進，國內業(yè)務實現(xiàn)全年經營利潤轉正（買入）*數(shù)字媒體*陳夢竹，尹芮》——2023-03-31《——小米集團-W（01810）2022年業(yè)績點評：規(guī)模與利潤并重，關注手機消費回暖（買入）*消費電子*陳夢竹》——2023-03-30《人工智能系列深度報告：計算機視覺行業(yè)框架——AI之眼，初啟商業(yè)飛輪*計算機*陳夢竹》——2023-03-29《——美團-W（3690.HK）財報點評：營收及利潤均超預期，看好到店酒旅加速復蘇（買入）*本地生活服務Ⅱ*陳夢竹》——2023-03-27《——海外行業(yè)事件點評：從模型至應用，AIGC發(fā)展進入快車道（推薦）*海外*陳夢竹》——2023-03-27恒生指數(shù)表現(xiàn)表現(xiàn)港股互聯(lián)網恒生指數(shù)1M-1.72-1.423M-9.70-2.4912M-4.82-9.90最近一年走勢港股互聯(lián)網指數(shù)恒生指數(shù)最近一年走勢港股互聯(lián)網指數(shù)恒生指數(shù)請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明2重點關注公司及盈利預測2023/04/072022EPS2023E2024E2022PE2023E2024E金山軟件金山云金山辦公470.3443.3841.99金山軟件、金山云、閱文集團股價單位為港元，請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明3可能創(chuàng)造新的辦公模式，在容錯率較低的行業(yè)和辦公環(huán)節(jié)也能實現(xiàn)自動應用，每個人都可能擁有自己的AI辦公助理，AI將較大程度被應用在日常辦公中，不僅僅作為現(xiàn)有工作海外對標：現(xiàn)有生產力工具率先融合AI技術，在文字、圖片、音視頻等多個環(huán)節(jié)實現(xiàn)辦公過程提效，部分領先企業(yè)已經推出生①微軟：創(chuàng)造性推出Copilot的人工智能服務，率先開啟生產力變革。Copilot被嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office辦公軟件中后，能夠根據(jù)不同軟件的功能與需要，處理不同類型的任務。目前Copilot已有20家企業(yè)參與測試，預計未來幾個月內Copilot將會面向更多企業(yè)開放。根據(jù)我們測算，Copilot長期有望微軟帶來90-200億美元年收入。②Adobe：近期發(fā)布創(chuàng)意生成式AI模型集AdobeFirefly和生成式AI服務SenseiGenAI。Firefly使得用戶可以依靠輸入相關的文字信息，完成圖像生成、模型構建、圖像編輯以及圖形加工等各種任務，首批與Firefly整合的應用軟件有AdobeExperienceManager、AdobePhotoshop和AdobeIllustrator。此外，AdobeSensei在其企業(yè)應用程序③Salesforce：近期推出了生成式人工智能工具EinsteinGPT，是全球首個生成式AI客戶關系管理（CRM）技術，它將Salesforce現(xiàn)有的AI模型與OpenAI的GPT-3.5大型語言模型相結合，能適應實時變化的客戶信息和公司流程，可通過自動生成個性化內容和自動化任務，使員工的工作更④其他：NotionAI、Midjourney、Designs.AI和Lumen5等應用從文本、圖像、視頻制作各個環(huán)節(jié)進行提效，目前均已開啟商業(yè)化，以訂閱制為主要收費模式。①辦公軟件融合方向：金山軟件&金山辦公作為國產辦公軟件龍頭，自主研發(fā)的文檔圖片識別與理解、文檔轉化技術已達本和提效；福昕軟件90%以上收入來自海外，有望優(yōu)先接入ChatGPT，公司現(xiàn)有核心技術已取得AI相關技術專利，正在研究將AIGC技術與公司現(xiàn)有的產品進行結合。發(fā)AIGC“真人”短視頻出海營銷神器“萬興播爆”，實現(xiàn)視頻創(chuàng)作高人效、短周期、低成本；當虹科技致力于智能視頻解決方案與視頻云服務，發(fā)布跨模態(tài)AIGC，能以靜態(tài)照片生產三維體積視頻，并在不同模態(tài)之間相互切換；中文在線落地文字輔助創(chuàng)作功能，海外產品Chapters和MyEscape已在做接入ChatGPT測試，同時和瀾舟科技合作，持續(xù)深耕AI技術應用迭代；閱文集團有望受益于AIGC浪潮，在線業(yè)務端降低內容生產成本、提高網文創(chuàng)作效率，版權運營端AI工具賦能內容制作環(huán)節(jié)，提升IP開發(fā)效率；美圖長期深耕圖像優(yōu)化軟件，已推出美圖AI開放平臺，AIGC技術對于公司業(yè)績尤其是訂閱業(yè)務有明顯的提振作用。和文本創(chuàng)作三大AIGC能力，未來將重點結合教育、醫(yī)療、人機交互、辦公等若干領域方向進行應用落地探索；泛微網絡基于智能AI技術和OA場景，運用AI技術的語音識別等功能，推出了小e智能語音助手，實現(xiàn)了用戶和OA系統(tǒng)的高度交互，作為騰訊系投資公司，有望受益于“混元”AI大模型后續(xù)應用。風險提示：AIGC技術發(fā)展不及預期；商業(yè)化拓展不及預期；行業(yè)競爭加劇風險；中美科技競爭不確定性風險，中國與國際同行（市場）并不具有完全可比性，相關數(shù)據(jù)僅供參考。請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明4一、海外廠商重磅推出革命性應用，AIGC+辦公重塑生產力.............................................................................................................................................................................6AIGC賦能辦公行業(yè)——生成式AI可能創(chuàng)造新的辦公模式，提高生產力AIGC賦能辦公行業(yè)——現(xiàn)有生產力工具率先融合AI技術實現(xiàn)辦公過程提效AIGC賦能辦公行業(yè)——預計以訂閱制為主、有助于提升現(xiàn)有用戶付費意愿海外對標：微軟創(chuàng)造性推出Copilot，集成Office辦公軟件微軟Copilot技術框架：2021年即推出自動化編程工具GitHubCopilot微軟Copilot三大技術地基——Office365、MicrosoftGraph、LLM大模型Copilot收入空間測算：長期有望微軟帶來90-200億美元年收入海外對標——Adobe在多個產品中均有AI能力積累海外對標——Adobe推出AI創(chuàng)作工具Firefly和生成式AI服務SenseiGenAI海外對標——Salesforce推出首個用于CRM的生成式AIEinsteinGPT海外對標——智能寫作：NotionAI將生成式AI融合進在線文檔場景海外對標——智能寫作：NotionAI用戶數(shù)和年收入持續(xù)增長海外對標——圖像生成：Midjourney一年五次迭代，月收入超75萬美元海外對標——視頻&音頻生成：Designs.AI和Lumen5二、國內企業(yè)積極探索布局，行業(yè)應用大有可為.............................................................................................................................................................................................23辦公軟件融合方向：金山軟件&金山辦公辦公軟件融合方向：福昕軟件數(shù)字創(chuàng)意提效方向：萬興科技萬興播爆：賦能出海營銷，視頻創(chuàng)作高人效、短周期、低成本數(shù)字創(chuàng)意提效方向：當虹科技數(shù)字創(chuàng)意提效方向：中文在線&閱文集團數(shù)字創(chuàng)意提效方向：美圖企業(yè)數(shù)字化融合方向：科大訊飛企業(yè)數(shù)字化融合方向：泛微網絡企業(yè)數(shù)字化融合方向：漢得信息企業(yè)數(shù)字化融合方向：用友網絡企業(yè)數(shù)字化融合方向：彩訊股份風險提示請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明5請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明6進使得AI能力顯著提升，目前我們仍處于AI2.0的第一階段進使得AI能力顯著提升，目前我們仍處于AI2.0的第一階段，以人機協(xié)同為主要特征，體現(xiàn)在現(xiàn)有生產力工具在AI加持下實現(xiàn)過程提效。辦公是生產力提效的重要應用方向，這一階段在辦公行業(yè)具體表現(xiàn)為AI技術融合現(xiàn)有的文字、語音、視頻、辦公系統(tǒng)應用，替代重復性、門檻較低的辦公環(huán)節(jié)。短期來看，AI的提效過程仍非常伴隨著AI的進一步發(fā)展，生成式AI長期可能創(chuàng)造新的辦公模式，在容錯率較低的行業(yè)和辦公環(huán)節(jié)也能實現(xiàn)自動應用，每個人都可能擁有自己的AI辦公助理，AI將較大程度被應用在日常辦公中，不僅僅作為現(xiàn)有工作的輔助工具，而是真正成為獨立的生產力，將解放現(xiàn)有勞動力并實現(xiàn)生產力的又一次變革。若AI能夠獨立作為生產力的一部分，提供AI能力的公司也將有能力更大程度參與生產過程的價值分配。業(yè)的垂類AI助理，重復性的工作將很大程度被AI替代。全程自動，容錯率低的行業(yè)也得到應用。AI變得完全自動化，并可能在任何地方使用，在容錯率較低的行業(yè)比如醫(yī)療、教育等行業(yè)應用也成為可能。每個人都有可能擁有自己的AI助理，AI較大程度應用在日常辦公中。資料來源：芯智訊，資料來源：芯智訊，MIT科技評論，創(chuàng)新工廠，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明7AIGC賦能辦公行業(yè)——現(xiàn)有生產力工具率先融合AI技術實現(xiàn)辦公過程提效2）智能改寫：對文章中不合理的用詞、語序錯亂、口語表達等問題進行全面檢查和潤色建議，提升文章質量提高可讀性4）智能翻譯：幫助用戶快速準確地進行多種語言文本翻譯操作5）智能提?。嚎焖籴槍热菥庉媴^(qū)全文段落進行摘要生成短時間內生成準確且可讀萬興腦圖：一鍵生成思維導圖、大綱、計劃、分析；秘塔寫作貓：集智能寫作、文本校對、改寫潤色、自動配圖等功能為一體AlNative創(chuàng)作平臺中文在線：作者在使用AIGC功能時，通過針對不同的描寫場景填寫關鍵詞和輔助短語，即可生成對應的文字內容描寫，提高寫作效率2）圖片優(yōu)化：對圖片進行智能調色、美化、摳圖等操作3）圖像識別：精準識別圖像中的視覺內容，應用于智能相冊管理、圖片分類和檢索、圖片安全監(jiān)控等場景。Imagen。萬興愛畫：文字轉繪圖，首款圖生圖軟件；2）語音合成：將文本轉化為語音，并且賦予不同的聲音形象3）智能配音：輸入文字或上傳已錄制的音頻，即可生成高品質配音音頻內容，并且可編輯豐富的發(fā)音人音色4）語音識別：將語音撰寫為文字流數(shù)據(jù)結果5）語音分析：對語音進行評價、判定性別、年齡等特征AudioLM：只通過收聽音頻即可生成逼真的語音小嗨：識曲、作詞、作曲等功能網易天音：一站式AI音樂創(chuàng)作平臺唱鴨：“AI創(chuàng)作歌姬”功能；倒映有聲：虛擬數(shù)字人、AI新聞主播等技術解決方案昆侖萬維：天工樂府SkyMusic是國內第一款商用級作曲AI模型2）視頻高光提?。河嬎愠鲆曨l中的若干高光時刻，形成高光混剪短視頻片段，可應用在游戲高光剪輯、影視劇高光剪輯等場景，快速展示長視頻中的精彩內容3）視頻內容摘要：基于多模態(tài)AI算法分析視頻內容及結構，提取精彩片段并剪除重復內容，將其濃縮為精華摘要短視頻，應用于智能視頻封面、直播高光集錦線課堂精彩回放等場景4）特效處理：輔助制作高呈現(xiàn)難度的數(shù)字特效、進行場景建模，增加影視作品的視覺表達方式及效果Designs.AI：AI人工智能圖片視頻創(chuàng)作網站；Lumen5：AI視頻制作工萬興錄演：AI視頻創(chuàng)造；剪映：AI語音、AI繪畫、圖文轉視頻應用到視頻剪輯騰訊智影：在線智能視頻創(chuàng)作平臺2）客服系統(tǒng)：24小時在線，自動匹配知識庫問題輔助回答3）會議系統(tǒng)：進行智能會議室預約、資料同步、智能會議紀要等4）ERP系統(tǒng)：簡化流程、進行智能化庫存管理、規(guī)劃、工程和會計處理，通過ERP系統(tǒng)的數(shù)據(jù)來預測市場需求、預測產品銷售和優(yōu)化生產計劃5）辦公軟件：Office等自動生成PPT、Excel生成公式、解讀數(shù)據(jù)等Adobe：生成式AI營銷工具Sensei和圖片視頻生成工具Firefly；文心一言：內容生成，交互場景降本增效。彩訊股份：智慧渠道、協(xié)同辦公、云和大數(shù)據(jù)請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明8野馬財經，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明8人工智能服務寫提供20次免費試用響應次數(shù)，超出后需要如果按年訂購則享有8折優(yōu)惠。StableDiffusion文本到圖像擴散Basic/Standard/Premium分別定價MidjourneyAI繪畫平臺Basic/Standard/Pro分別定價10/30/60Designs.ai人工智能圖片視頻創(chuàng)作工具Basic/Pro分別定價29/69美元/月Lumen5人工智能在線視頻制作平臺Basic/Starter/Professional分別定價ZendeskSuiteTeam/SuiteGrowth/SuiteProfessional/SuiteEnterprise分別定SalesforceEinstein若添加EinsteinAI&Analytics到ServiceCloud價格為50美元/月AI+辦公行業(yè)商業(yè)模式展望專用通用G上浮一定AI功能,有助于提升初始CC資料來源：各公司官網，國海證券研究所資料來源：各公司官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明9海外對標：微軟創(chuàng)造性推出Copilot，集成Office辦公軟件創(chuàng)建強大的可視化效果，甚至能夠結合現(xiàn)有數(shù)縮冗長的PPT內容、調整內容布局、重新格式資料來源：微軟官網，國海證券研究所資料來源：微軟官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明10海外對標：微軟創(chuàng)造性推出Copilot，集成Office辦公軟件組織關鍵討論點并總結關鍵行動，以便整個團程，使用簡單的提示回復現(xiàn)有電子郵件，或將稿、電子郵件、日歷、便箋和聯(lián)系人的數(shù)據(jù)匯集在一起，讓團隊中的每個人都在同一頁面上并共同前進。資料來源：微軟官網，國海證券研究所資料來源：微軟官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明11海外對標：微軟創(chuàng)造性推出Copilot，集成Office辦公軟件PowerPlatformCopilotPowerPlatformCopilot是一款智能助手，它使用人工智能技術為PowerApps、PowerVirtualAgents和PowerAutomate中的簡單地描述他們想要創(chuàng)建的解決方案，Copilot會測試失敗的最常見原因是什么？測試失敗的最常見原因是什么？誰最積極地致力于此類問題？為員工創(chuàng)建一個時間誰最積極地致力于此類問題？為員工創(chuàng)建一個時間和費用報告應用程序構建一個自動執(zhí)行發(fā)票創(chuàng)建構建一個自動執(zhí)行發(fā)票創(chuàng)建和批準流程的應用程序生成員工入職應用程序以收集新員工信息并共享培訓內容生成員工入職應用程序以收集新員工信息并共享培訓內容AIBuilderPowerAppsPowerBIPowerAutomatePowerVirtualAgentPowerVirtualAgentPowerAppsAIBuilderPowerAppsPowerAutomateSecurityCopilotSecurityCopilot是一款應用人工智能技術于網絡安全領域的萬億的網絡安全信號，提高安全團隊的能力覆蓋、響應速度和安全運營效品可協(xié)助安全人員識別惡意活動，過濾海量流量和安全信號中的噪音，并此外，SecurityCopilot還能幫助安全團隊關聯(lián)和梳理攻擊信息，優(yōu)先處理重事件并推薦最佳行動方案，從而迅速處理各種威脅，提高整體效率和能用最先進的OpenAI模型，持續(xù)學習和改進，以支持日趨苛刻的安全任務和應用。該微軟獨特的全球威脅情報和每天超過65萬億個信號與Microsoft的端到端安全產品資料來源：微軟官網，國海證券研究所資料來源：微軟官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明12專注于更令人滿意的工作感覺更有效率重復性任務更快專注于更令人滿意的工作感覺更有效率重復性任務更快2022年6月2022年9月2022年12月動警告功能可自動識別開發(fā)者在PR中插入的標簽并自動進行擴寫。后續(xù)還將增加Gentest功能：開發(fā)者能根據(jù)提示判斷是否缺少請求測試，再根據(jù)項目需求建議來編輯、接受或包括開發(fā)人員對他們正在使用的語言、框架和技編寫命令和循環(huán)并給出find標志來滿足開發(fā)者的查詢需求。從閱讀文檔到編寫代碼，再到提交拉取請求等，GitHub努力為使用Copilot的每個團隊、項目和存儲庫服務，從而改進軟件開發(fā)生命周期，讓想法流暢地由代碼變?yōu)楝F(xiàn)實。資料來源：資料來源：GitHub官網，澎湃新聞，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明13（比如前文提到的word、excel等）MicrosoftMicrosoftGraph是Microsoft365中通往數(shù)據(jù)和Microsoft365、Windows海量數(shù)據(jù)。包括API，連接器大語言模型大語言模型LargeLanguageModel（LLM類似GPT-3.5，ChatGPT，GPT-4一、前處理：用戶輸入信息的處理和重編一、前處理：用戶輸入信息的處理和重編從應用程序的prompt開始生產力應用程序從應用程序的prompt開始大型語言模型(LLM)，即GPT-4Microsoft大型語言模型(LLM)，即GPT-4MicrosoftGraph生產力應用程序（Office365）MicrosoftGraph大型語言模型(LLMMicrosoftGraph即GPT-4即GPT-4Copilot從LLM獲取效應并進行后處理，這個負責人工智能檢查、安全、合規(guī)和隱私審查二、發(fā)送給二、發(fā)送給LLM生成對應的回答生產力應用程序（Office365）MicrosoftGraph大型語言模型(MicrosoftGraphGrounding即GPT-4Grounding最重要的一部分是調用Graph來檢索用戶的業(yè)務內容和背景信息等個人數(shù)據(jù)，并與輸入相結合，提升prompt質量，然后將修改后的prompt發(fā)送給LLM，生產力應用程序（Office365）MicrosoftGraph大型語言模型(LLM)，MicrosoftGraph最后Copilot向用戶發(fā)送響應，并將命令反饋給應用程序資料來源：微軟資料來源：微軟Youtube官方賬號，微軟官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明14Copilot收入空間測算：長期有望微軟帶來90-200億美元年收入Office訂閱收入預測（除Copilot外）u谷歌u微軟Office訂閱收入預測（除Copilot外）u谷歌u微軟Office365用戶數(shù)（億人）AdobeAcrobatPro*2022年微軟辦公套件市場份額48%，收入448億美元，全球辦公套件市場933億美元，以每年3%的增長速度，將于2030年達到1182億美元，微軟Office預計市場份額以每年增加1%的速度達到56%，Office收入達到662億美元。AdobeAcrobatPro*2022年3.45億用戶*2022年0.58億用戶商用ForBusiness*2022年2.86億用戶高級＄22/月基礎＄6/月應用＄*2022年3.45億用戶*2022年0.58億用戶商用ForBusiness*2022年2.86億用戶高級＄22/月基礎＄6/月應用＄8.25/月標準＄12.25/月按月＄6.99按月＄6.99*2022年Office使用人數(shù)為3.45億，微軟收入增速5%，假設用戶以每年5%復合增長率，在2030年將達到5.1億；*Chatgptplus的內測價格在42美元/月，實際發(fā)行價格為20資料來源：微軟官網，資料來源：微軟官網，OpenAI官網，Statista，PCguide，ZAWYA，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明15海外對標——Adobe在多個產品中均有AI能力積累Adobe公司成立于1984年，是全球領先的數(shù)字內容管理(DCM)和出版解決方案供應商。AdobeCreativeCloudAfter PhotoshopIlAdobeCreativeCloudAfter PhotoshopIlAdobeExperienceCloudAdobeExperienceCloudAssetsZebra，美國集中支持和管理130,000項資產?完全的可延伸性和可擴展性，模塊化的核心和無頭功能，HellyHansen，挪威在55個不同的網站，七種語言統(tǒng)一管理Manager?機器學習和人工智能來定制學習旅程，以激發(fā)好奇心并資料來源：資料來源：Adobe官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明16海外對標——Adobe推出AI創(chuàng)作工具Firefly和生成式AI服務SenseiGenAI2023年3月，在最新舉辦的全球數(shù)字體驗峰會上，Adobe推出了企業(yè)用戶專用的AdobeExperienceCloud的生成式AI方案SenseiGenAI，F(xiàn)irefly將成為其中的一部“一座海底城市”SenseiGenAI：在所有Adobe產品中融入生成式AI創(chuàng)意產品+AI場景編輯檢測功能通過人工智能技術自動檢測編輯后的視頻中的場景變化，將場景轉您的目標。資料來源：資料來源：Adobe官網，華盛通，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明17海外對標——Salesforce推出首個用的工作更容易。比如，它可以為銷售人員生成個性化的電子郵件發(fā)送給客戶，為客戶服務專員生成特定的回復以更快地回答客戶的問題，為市場營銷人員生成有針對性的內容EinsteinEinstein如何為Customer360提供支持??通過AI驅動的洞察確定下一個最佳步驟的優(yōu)先級?自動捕獲和同步相關的客戶和銷售信息?利用信號提高預測準確性?數(shù)據(jù)整合，始終擁有推進交易所需的上下文??使用Salesforce聊天機器人幫助更多客戶快速解決常見問題。?結合業(yè)務規(guī)則和預測模型，在正確的時間為每位客戶和座席提供任何體驗的正確報價?快速設置、訓練和部署Einstein，適用于ServiceCloud和所有?通過創(chuàng)建智能跨渠道體驗、優(yōu)自動化智能客戶體驗。參與大規(guī)模的對話消息傳遞，并創(chuàng)建與每個客戶相關的連接?通過嵌入式AI和分析提高轉化率，為每個受眾成員找到最佳??使用EinsteinAI增加購物車尺寸、平均訂單價值?可以自動執(zhí)行常見的手動任務：AI提供購物者行為數(shù)據(jù)，為獲得結果的營銷?提供完美的產品推薦、簡單準確的產品分類以及相?自動分析可視化和探索您的所有數(shù)據(jù)?使用智能預測、建議和流程來發(fā)現(xiàn)關鍵業(yè)務問?根據(jù)由Tableau提供支客戶數(shù)據(jù)云中的實時洞提供安全、高質量的數(shù)資料來源：資料來源：Salesforce官網，TechWeb，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明18海外對標——智能寫作：NotionAI將生成式AI融合進在線文檔場景創(chuàng)建任何內容的文檔，不僅限于在創(chuàng)建任何內容的文檔，不僅限于在和帖子以及其他社交媒體內容，可以為提高在社交媒體頁面上的瀏覽量提供的不同類型的產品和服務創(chuàng)建各種電子郵件模撰寫有關任何產品的評論并想要生成優(yōu)缺點分析。右圖做筆記的利弊分析右圖為：集思廣益更高訪問停留時間，更長訪問頁數(shù)更適合Notion平臺內部的任務，比如自資料來源：資料來源：WebGuided，Zapier，SimilarWeb，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明19$10/月+＄10/月＄18/月+＄10/月$8/月+＄8/月$15/月+＄8/月20192022.012022.12202320242如果NotionAI滲透率達到25%，澳大利亞加拿大使用協(xié)作平臺的Notion用戶數(shù)（人）所以限制了Notion在國內市場的拓04040043.52020132015201720192021Notion用戶數(shù)（單位：萬）在線協(xié)作工作平臺市場份額從2019年的100萬用戶，到Notion用戶數(shù)（單位：萬）在線協(xié)作工作平臺市場份額從2019年的100萬用戶，到增長翻30倍，以30%的增長速度復合增長，將在2025年達到6500萬以上020192022.012022.1220232024資料來源：NotionAI官網，SimpleInk，ContraryResearch，Sense，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明20游戲制作游戲制作《Bearverse》游戲采用AI畫圖節(jié)角色的調整開發(fā)成本由從5萬美元壓縮至1萬美元，工時耗費從6個月減少至1個月。創(chuàng)作一張場景概念圖工時耗費從1-2周壓縮至1天個人頭像設計像」功能基于StableDiffusion技術開發(fā)的頭像生成功能，用戶上傳10-20張自拍照，能生成50~生成50/100/200張，生成價格分動畫背景與時光鈴鐺》主創(chuàng)團隊稱，預告片三分之二的背景都是結合AI制作完成的。制作預告片中的30多個背景，工時耗費從3個月降到2技術迭代解析技術迭代解析過去五個版本對比（提示詞相同：超詳細,原宿時尚,未來時尚,動漫女孩,耳機,彩色反光織物內層,透明PVC外套,背包）第一代2022年3月發(fā)布?圖像色彩豐富；?包含了提示中的許多細第一代2022年3月發(fā)布?圖像色彩豐富；?包含了提示中的許多細?穿著略有不同的衣服；?每個圖像的角度不同；?面部不夠協(xié)調第二代2022年4月發(fā)布?角色臉部更勻稱，邊緣也更清晰；?衣服更逼真；?燈光效果越來越好；更多角度和細節(jié)；?每一張圖片之間差第四代2022年11月5日發(fā)布?每幅圖像顯示出具有略微不同的氣候特征；?頭發(fā)、臉、衣服、背景和其他特征都非常詳細；?藝術色彩豐富，充滿活力?服裝保持動漫外觀；第三代2022年7月25日發(fā)布?對提示有了更深入的理解，包含了更具體的細節(jié)；?配色沒有之前突兀，混合方式更時尚；?將角色添加到背包中，而不是讓她自己戴上，說明在逐漸改進。?絕佳分辨率、細節(jié)、調色；?背景具有城市夜晚的鮮明特征，背景燈光，角色衣服和頭發(fā)顏色很好地融合在一起；?背景沒有聚焦，增加了圖像的深度；?多種多樣的角色穿著不同衣服，背包也各不相同。截至2023年1月Discord社區(qū)用戶數(shù)26 BloxFruits 26 BloxFruits 資料來源：資料來源：AITUTS，ZAKER，Tokenized，appleinsider，Linkedin，statista，公司官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明2100按月結算按年結算$29/月$59/月$79/月 senets音頻設計營銷音頻設計營銷頻職業(yè)：增長黑客?30秒剪輯花費時間從6個小時下降?社交媒體關注度增加了兩倍?網站流量增加了9倍以上職業(yè)：數(shù)字營銷人員?自動生成的功能讓我們可以一次性地?視頻剪輯零基礎友好資料來源：資料來源：Designs.AI官網，Lumen5官網，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明22二、國內企業(yè)積極探索布局，行業(yè)應用大有可為請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明23辦公軟件融合方向：金山軟件&金山辦公金山辦公西山居金山辦公西山居金山云獵豹移動持股37%，聯(lián)營持股48%，聯(lián)營持股52.7%，并表持股68%，并表持股37%，聯(lián)營持股48%，聯(lián)營云計算業(yè)務，2020年2021年于港股二次上云計算業(yè)務，2020年2021年于港股二次上市。憑借著完備的云計算基礎架構和運營AR/VR等技術結合，提供超過150種適用于視頻、游戲、金融、公共服務、教育等行移動互聯(lián)網和AI業(yè)務，獵豹移動正在從移動互聯(lián)網向以AI驅動的產業(yè)互聯(lián)網進行戰(zhàn)略升級，以安全工具+AI機器人場景為核心，機器人等行業(yè)企業(yè)在辦公軟件業(yè)務，2019年科創(chuàng)板上市。從事WPSOffice辦公軟件產品及服務的設計研發(fā)和銷售推廣。產品包括WPSOffice辦公軟件、金山文檔等協(xié)同辦公產品金山Live.MELive.ME《劍網3：指尖江湖》《劍網3：指尖江湖》《新劍俠情緣》《新劍俠情緣》AIAI云--辦公軟件及服務網絡游戲及其他總收入金山辦公主要產品月活躍用戶數(shù)5502019.12.312020.12.31主要產品月活設備數(shù)（億）WPSOfficePC版月度活躍設備數(shù)（億）WPSOffice移動版月度活躍設備金山軟件營業(yè)利潤及歸母凈利潤情況-資料來源：Wind，公司財報，公司公告，億歐，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明24辦公軟件融合方向：金山軟件&金山辦公AI技術有助于賦能業(yè)務發(fā)展截至2022年12月31日，金山辦公主要產品月度活躍設備數(shù)為5.73億，同比增長5.33%。其中WPSOfficePC版月度活躍設備數(shù)2.42億，同比增長10.5%；WPSOffice移動版月度活躍設備數(shù)3.28億，同比增長2.18%。2）國產替代和安全化趨勢下，有望進一步打開B+G端市場。2022年6月國務院發(fā)布《十四五數(shù)字經濟發(fā)展規(guī)劃》指出，到2025年行政辦公及電子政務全部完成國產3）價格和性能相比競品有優(yōu)勢。目前WPS在AI領域，金山辦公自主研發(fā)的文檔圖片識別與理解、文檔轉化技術已達到全球領先水平，OCR（光學字符識別）和機器翻譯技術水平位列國內第一梯隊。2022年9月，金山辦公在第三屆CSIG圖像圖形技術挑戰(zhàn)賽中獲得單項賽道及總決賽雙冠軍；在文檔校對方向，實現(xiàn)了金山辦公和黑馬校對的雙引擎整合，AI與辦公軟件結合將進一步重塑行業(yè)生態(tài)，金山辦公作為國內領先的辦公軟件企業(yè)，將受益于AI浪潮帶來的行業(yè)突破，公司認為2）超強的推理能力。以前的代碼都是固定范式的程序，未來的大語言模型具有一定的推理能力，能夠自己寫程序，根據(jù)用戶需求動態(tài)生成代碼，預計新一代的AI技術能進一步未來公司會深耕大語言模型在垂直領域的應用，在所有的產品中應用大語言模型。隨著行業(yè)對AI應用愈加深入，可能有更多新場景會被挖掘出來。比如在BI領域，未來電子表格可能會是一個很好的低代碼平臺。另外，公司也在積極和合作伙伴進行探討，用戶有1700多億文件存儲在云上，目前只幫用戶解決了數(shù)據(jù)儲存和分享的需求，未來AI有望把這些數(shù)據(jù)變?yōu)橹R，為企業(yè)和個人實劍俠情緣IP生命周期持久，位居中國TOP50自研游戲IP，系列游穩(wěn)定收入，2022年公司游戲收入37億元，同比增長21%，根據(jù)測算，公司2022年在中國游戲市占率約1.4%2）儲備多品類自研游戲：開放世界MMO《NewDawn》、科幻機甲《CodeB.R.E.A.K》、科幻TPS《塵白禁區(qū)》、戰(zhàn)1）賦能NPC塑造。與玩家進行趣味對話，從純文本上升2）游戲開發(fā)提效，尤其利好對于游戲資源消耗速度較快的MMO類型游戲。使用AI表情、動作生成等技術，實現(xiàn)游戲內大量劇情動畫的快速生產。AI語音合成、語音轉換等技術，用于生產大量游戲配音，或作為游戲內的互動玩法工具；利用AI繪畫技術進行原畫概念設計，進行快速概念驗證，降低策劃和美術的溝通成本，實現(xiàn)一些長尾美術需求，例如道具、技能圖標情綁定和表情驅動技術，實現(xiàn)角色制作過程中的表情自動綁定，并可以用AI技術代替?zhèn)鹘y(tǒng)面捕方案，提升角laaS+PaaS以2.89%的市場份額位于行業(yè)第8名。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，以公有云laaS收入計，2021年公司以3.1%市場份額位居第四。在2022年底基本完成，疊加疫情給營收帶2）數(shù)字經濟和AIGC浪潮下，對算力提出更作為中國AI云服務市場上的主要玩家之一，金山云構建了覆蓋IaaS層、PaaS層、SaaS層以及行業(yè)解決方案多維度的AI能力，實現(xiàn)向不同客戶群提供多種平臺交互方式、場景的快速落地能力。金山云人工智能平臺KingAI，作為面向開發(fā)者的一站式AI與應用平臺，為用戶提供以AI算力資源管理能力、AI應用開發(fā)管理能力、AI算法服務管理能力為核心的AI全生命周期管理能力?；诖舜蛟斓你y行AI數(shù)據(jù)平臺，通過應用AI技術整合各方面資源信息，從而使資源利用更高效、安全、穩(wěn)定、敏捷，讓AI應用快速更新迭代，助力客戶快速實現(xiàn)產品、業(yè)務全面優(yōu)化。目前，金山云AI云已經覆蓋互聯(lián)網、工業(yè)、金融、醫(yī)療、教育、地產、傳互聯(lián)網業(yè)務板塊包括國內市場PC2019至2021年，互聯(lián)網業(yè)務的收入分別為34億、14億、6.5億元；理和海外廣告代理服務、AI硬件銷售等，2019至2021年該板塊的收入分別為2.2億、1.7億、1.3億受益于AIGC浪潮，AI板塊業(yè)務估值有望得3月7日，獵豹移動投資的智能服務機器人公司獵戶星空成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴。后續(xù)，獵戶星空將通過百度智能云公式，基于全自研能力，推出了產品類型豐富的“智能服務機器人家族”，已在交通、政務、大健康、企業(yè)園區(qū)等20余個場景落地應用，截至2022年12月底，獵戶星空的服務機器人出貨量已達到45000臺，日均語音交互頻次超1700萬次，總服務人次已經近5億人，產品遠銷全球40多個國家和地區(qū)。資料來源：資料來源：界面新聞，公司財報，中工網，財聯(lián)社，Wind，游戲工委，伽馬數(shù)據(jù)，DoNews，科技新知，砍柴網，金融界，獵戶星空機器人，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明25公司提供的主要產品和服務公司提供的主要產品和服務福昕軟件營業(yè)收入及利潤情況福昕軟件境內&境外收入占比公司核心競爭優(yōu)勢與業(yè)績驅動力公司核心競爭優(yōu)勢與業(yè)績驅動力1）PDF編輯器與閱讀器貢獻公司主要收入來源，公司多年深耕沉淀了一整套具有自主知識產權的核心技術體系。目前版式文檔主要市場參與者有Adobe、福勢和豐富的產品線，2019年在全球PDF行業(yè)的市場份額已經達到92.21%，福昕軟件收入目前僅次于Adobe，在全球PDF行業(yè)位居第二。通過不斷加大核心技術研發(fā)投入和鼓勵技術創(chuàng)新，公司形成了包含PDF文檔解析與渲染技術、跨平臺技術、PDF和其他常見文檔格式的相互轉換技術、PDF文檔高壓縮技術、互聯(lián)PDF技術和PDF電子表單技術、PDF文檔版面分析和內容提取等核心技術。2）伴隨著數(shù)字經濟的發(fā)展和產業(yè)數(shù)字化能力的提升，對于高質量PDF文檔的交換、存檔的需求持續(xù)提升。后疫情時代更催生了在線協(xié)作辦公和云化工作模式的轉型與常態(tài)化使用趨勢迅速推動無紙化辦公的盛行，對PDF應用軟件需求隨之提升。3）伴隨著對于數(shù)據(jù)安全的重視，信息安全被提升到了國家戰(zhàn)略的高度，國產PDF軟件有望成為優(yōu)先選擇。PDF等通用應用軟件產品將是國家信息安全建設的重點之一，特別在政府、金融、能源等國民經濟重點信息安全具有重要意義。公司核心產品有望與公司核心產品有望與AI技術結合1）公司主要業(yè)務在海外，有望優(yōu)先接入ChatGPT。根據(jù)2022年上半年財報，公司在海外市場取得營業(yè)收入2.6億元，占據(jù)整體營業(yè)收入的91%?？紤]到公司主要營收來自海外市場，有望在海外優(yōu)先接入GPT4，利用AI技術進一步提升工具應用體驗。2）公司現(xiàn)有核心技術已取得AI相關技術專利，具備相關技術儲備。①AI區(qū)塊識別技術：能實現(xiàn)基于PDF設計圖紙的符號定位技術，可助于諸如在家裝領域的多方設計圖紙協(xié)同，也能實現(xiàn)對合同語義內容術：基于AI技術，公司產品實現(xiàn)了從常見格式文檔（包括：PDF、Word、Excel、PowerPoint、Html、圖片格式等）中發(fā)現(xiàn)敏感信息，并自動遮蓋掉這些敏感信息的技術，幫助政府部門或企業(yè)合GDPR、CCPA&CPRA、HIPAA等隱私保護法規(guī)的要求。3）公司3月22日在投資者互動平臺表示，公司正在研究將AIGC技術與公司現(xiàn)有的產品進行結合，公司規(guī)劃可利用的產品或技術預計不僅限于OpenAI。境內收入占比境外收入占比資料來源：公司招股書，金融界，Wind，公司財報，投資者互動平臺，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明26數(shù)字創(chuàng)意提效方向：萬興科技三條業(yè)務線：數(shù)字創(chuàng)意、辦公效率、數(shù)據(jù)管理三條業(yè)務線：數(shù)字創(chuàng)意、辦公效率、數(shù)據(jù)管理公司定位為全球領先的新生代數(shù)字創(chuàng)意賦能者，主要從事視頻創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意、文檔創(chuàng)意、實用工具類軟件產品與服務的設計、研發(fā)、銷售和運營。截至2023年4月，業(yè)務覆蓋全球200多個國音視頻編輯、制作、轉換與分享美顏自拍、AR貼紙自拍原創(chuàng)視頻創(chuàng)意素材平臺數(shù)字創(chuàng)意數(shù)字創(chuàng)意產設研在線一體化協(xié)作平臺功能圖、工作圖、工程圖等繪制辦公效率辦公效率數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)備份、遷移、恢復數(shù)據(jù)管理244.0257.8253.4249.52244.0257.8253.4249.52AIGC領域持續(xù)加碼布局，多個數(shù)字創(chuàng)意產品技術落地2020Q12020Q22020Q3AIGC領域持續(xù)加碼布局，多個數(shù)字創(chuàng)意產品技術落地落地智能字幕、AI人AI變聲、AI美顏、虛擬人視頻創(chuàng)作等功能支持AI文字繪畫、AI以圖繪圖、AI簡筆畫多種AI創(chuàng)作模式，是全球首款交互型“圖生圖”AI繪畫軟件生活計劃等腦圖萬興科技針對前沿科技已組建百人技術團隊，未來將在文字生成視頻、文此外，萬興科技是國內首批開通AzureOpenAI2月，旗下WondershareFilmora（萬資料來源：公司官網，公司公告，驅動之家，科創(chuàng)版日報，長沙晚報，國海證券研究所資料來源：公司官網，公司公告，驅動之家，科創(chuàng)版日報，長沙晚報，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明27萬興播爆：賦能出海營銷，視頻創(chuàng)作高人效、短周期、低成本3月31日，2023中國虛擬人產業(yè)大會暨AIGC創(chuàng)新發(fā)展論壇在廣州啟幕，會上，萬興科技正式面向出海營銷領域，全球首發(fā)AIGC“真人”短視頻出海營銷神器“萬興播萬興播爆基于AIGC技術的升級，提供智能化和自動化的視頻創(chuàng)作方式，降低準入門檻和創(chuàng)作成滿足短視頻不同海外細分市場營銷和推廣的需求。未來，萬興播爆還將提供數(shù)字人、聲音克隆、3D場景、品牌模板等定制方案，加快資源模板上新以及數(shù)字人形象上量。全鏈路AIGC創(chuàng)作體驗：腳本創(chuàng)作數(shù)字人出鏡視頻自動生成爆款級專業(yè)模版、覆蓋不同場景需求“0門檻”輸入關鍵詞、AI快速生成腳本全鏈路AIGC創(chuàng)作體驗：腳本創(chuàng)作數(shù)字人出鏡視頻自動生成爆款級專業(yè)模版、覆蓋不同場景需求“0門檻”輸入關鍵詞、AI快速生成腳本傳統(tǒng)短視頻出海痛點：外籍演員難找多語言難適配制作周期過長成本居高不下新視頻平臺、電商平臺廣告介紹產品類口播視頻，主要分布新視頻平臺、電商平臺廣告點促銷類口播視頻資料來源：公司官網，艾媒咨詢，國海證券研究所資料來源：公司官網，艾媒咨詢，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明28數(shù)字創(chuàng)意提效方向：當虹科技當虹科技，致力于智能視頻解決方案與視頻云服務的高科技企業(yè)，企業(yè)專注于視頻編轉碼、智能當虹科技，致力于智能視頻解決方案與視頻云服務的高科技企業(yè)，企業(yè)專注于視頻編轉碼、智能戰(zhàn)略方面，2022年12月，公司公布未來三年研發(fā)布局，共計劃投入超4戰(zhàn)略方面，2022年12月，公司公布未來三年研發(fā)布局，共計劃投入超4億，分別在轉碼建設項目建設項目項目擬通過規(guī)劃專用的下一代編轉碼系統(tǒng)產品升級研發(fā)區(qū)域，購置視頻編碼分析軟件等先進的軟硬件設備，并引入視頻行業(yè)內優(yōu)秀人才等手段提升公司的產品開發(fā)環(huán)境與能力，對公司下一建設項目本項目在公司現(xiàn)有安防領域產品及服務的基礎上，通過新建辦公場地規(guī)劃專屬的智能安防綜合系統(tǒng)系列產品開發(fā)區(qū)域，購置存儲服務器、深度學習訓練用GPU服務器8GPU卡、雙路圖形工作站、S系列1600萬360°全景一體式網絡高清攝像機、靜態(tài)代碼安全分析工具、性能分析工具等先進的軟硬件設備，吸引安防、大數(shù)據(jù)、人工智能等相關行業(yè)中的高端技術人才，對公司現(xiàn)有的鷹眼人像系列產品進行持續(xù)開發(fā)升級，進一步提升產品建設項目本項目將建設前沿視頻技術研發(fā)中心，引進先進的研發(fā)設備、檢測設備，優(yōu)化公司研發(fā)環(huán)境，吸引行業(yè)內高端技術人才，積視頻“瘦身”,實現(xiàn)了高達800倍的?體積視頻商用前景廣闊：6DOF直點播、出行元宇宙。用于體育賽事、大通過體積視頻觀看多角度的三維比賽財務方面，當虹科技2021年營業(yè)收入突破4來看，視頻解決方案產品的營收作為公司核心業(yè)務，維持在60%-80%之間。從費用角度來看，財務費用逐年降低的速度在變緩，體現(xiàn)了公司財務管理上的一定成效，銷售、管理、研發(fā)費用隨著公司的擴張而自然走高，其中研發(fā)費用顯著提高，證明了公司重視產品開發(fā)的決心。41,82041,820分產品業(yè)務占比 公司費用率同比變化趨勢公司費用率同比變化趨勢資料來源：公司財報，大眾網，同花順，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明資料來源：公司財報，大眾網，同花順，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明29數(shù)字創(chuàng)意提效方向：中文在線&閱文集團yoyyoyyoyyoy yoyyoyyoyyoy 134 非國際財務報告準則（NON-IFRS）公司權益持有人應占盈利-IFRS股份酬金來自投資公司的（收益）/虧損凈額無形資產攤銷所得稅影響公司權益持有人應占盈利-Non-IFRSyoy---------文學平臺全部作者開放。公司深度結合作者的真實寫作場景，作者在使用AIGC功能時，通過針對不同的描寫場景填寫關鍵詞和輔助短語，即可生成對應的文字內容描寫，提高寫作效率。目前可針對人物、物品等進行AI輔助創(chuàng)作，并針對不同的作品類別如古風、都市等進行語言調整，帶來最佳的內容產出體驗，大幅提升創(chuàng)作效率和內容的可讀性。2）公司海外產品Chapters和MyEscape已在做接入ChatGPT測試，應用在故事創(chuàng)作生成、劇本生成及改編、用戶與AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高創(chuàng)作效率、劇情多樣性，同時AI交互聊天讓用戶擁有更好沉浸感和情感體驗。3）和瀾舟科技合作，持續(xù)深耕AI技術應用迭代。中文在線就與瀾舟科技（業(yè)界領先的NLP獨角獸）在AIGC領域展開了合作，雙方就如何在內容創(chuàng)作中有效發(fā)揮生成式人工智能（GenerativeAI）作用這一方向進行了布局，并且在基于預訓練模型技術的文學創(chuàng)作輔助-中文在線財務表現(xiàn)11）在線業(yè)務端降低內容生產成本、提高網文創(chuàng)作效率。AIGC賦能作者端內容創(chuàng)作，可提供智能輔助創(chuàng)作的工具，幫助創(chuàng)作者提高文字編輯效率、經過訓練的AI寫作機器人能夠自動生成符合用戶需求的文章，能夠有效降低內容創(chuàng)作門檻和成本，創(chuàng)作者能夠更多關注內容創(chuàng)意的環(huán)節(jié)，提高創(chuàng)作效率和內容豐富度。2）版權運營端AI工具賦能內容制作環(huán)節(jié)，提升IP開發(fā)效率和工業(yè)化水平。閱文此前宣布300部網文漫改計劃正在有序推進中，平臺多個優(yōu)質IP將改編為動漫劇集及電影形式。動畫劇集及電影的制作主要使用數(shù)字和技術工具，以AI為代表的新技術的進步能夠提升動畫內容制作效率、降低制作成本。3）海量優(yōu)質文本為大模型訓練提供豐富的中文語料庫。閱文前身為起點中文網，在網文領域已深耕20余年，積累了大量優(yōu)質的文本內容，有望成為模型訓練的優(yōu)質數(shù)據(jù)供給方。騰訊目前也在做大模型，閱文是騰訊系公司，可以給大模型提供非常優(yōu)質的數(shù)資料來源：資料來源：Wind，公司財報，公司年度發(fā)布會，格隆匯，藍鯨財經，金融界，北京商報，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明30數(shù)字創(chuàng)意提效方向：美圖美圖公司月活躍用戶數(shù)（百萬人）02019.062019.12AIGCAIGC技術加持帶動公司訂閱收入取得顯著增長0VIP訂閱服務在線廣告SaaS及相關服務互聯(lián)網增值服務IMS及其他美圖長期深耕圖像優(yōu)化軟件，截至2022年12月活躍用戶數(shù)2.4億人，每月平均產生約70億的照片和視頻，為AIGC的功能拓展和創(chuàng)新提供了豐富的數(shù)據(jù)資源。根據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，美圖在移動影像編輯市場內的用戶市占率約53%，相比2021年的47%進一步提升。公司亦在海外推出同類型應用，截至2022年12月，海外市場應用月活躍用戶數(shù)達到7976萬，后續(xù)有望提前接入OpenAIChatGPT。AIGC技術的加持，對于公司業(yè)績尤其是訂閱業(yè)務有明顯的提振作用。美圖在2022年財報中指出了AIGC對美圖月活躍用戶及訂閱服務的促進作用——“AIGC驅動的功能為我們月活躍用戶增長反彈的主要助理因素，是將免費用戶轉化為付費訂閱用戶的有效策略”。截至2022年12月，美圖擁有付費會員560萬付費滲透率約2.3%，通過整合AIGC功能，有望進一步推動付費滲透。資料來源：公司官網，公司財報，資料來源：公司官網，公司財報，Wind，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明31企業(yè)數(shù)字化融合方向：科大訊飛智慧教育業(yè)務：面向G/B/C三類客戶，涵蓋區(qū)域因材施教整體解決方案、校內大數(shù)據(jù)精準教學、人工智能學智慧醫(yī)療業(yè)務：為醫(yī)生的臨床決策過程提供智能輔助支持，同時為各級醫(yī)療衛(wèi)生主管部門提供基于實時診療數(shù)據(jù)智慧城市業(yè)務：在城市治理、政務服務、產業(yè)發(fā)展層面提供基于人工智能的產品和綜合性解決方案，依據(jù)數(shù)據(jù)驅開放平臺及消費者業(yè)務：圍繞AI+辦公場景，通過智能辦公本、錄音筆、訊飛聽見APP等產品，為消7.46.522.727.30.821.462.320.422.727.30.821.462.320.434.125.0200.0150.0100.050.00.020.446.930.849.731.838.441.9201620172018201920202021智慧教育智慧醫(yī)療智慧城市開放平臺及消費者業(yè)務企業(yè)客戶AI解決方案200.0150.0100.050.00.0183.164.0%64.0%130.245.4%100.832.8%79.254.529.2%33.24.84.35.427.3%8.240.6%201620172018201920202021營業(yè)收入歸母凈利潤營業(yè)收入YOY80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%公司公司AI相關業(yè)務戰(zhàn)略布局科大訊飛以文本預訓練、多模態(tài)預訓練、多元異構基礎資源構建、異構集群構建及大模型訓練套件為技術底座，充分培養(yǎng)出強大的AIGC能力，并能結合實際應用科大訊飛擁有的扎實技術積累就已經鑄就了其語音AI龍頭地位，憑在語音合成、語音識別、機器翻譯以及自然語言理解等由底層技術延伸出的三大AIGC能力分別為音頻創(chuàng)作、視覺創(chuàng)作和文本創(chuàng)作。在音頻創(chuàng)作方面，多風格多情感語音合成系統(tǒng)SMART-磅技術突破之一；視覺創(chuàng)作上已形成了從3D虛擬形象口唇表情和動作的AI驅動到AI貫穿3D形象構建的全流程。訊飛將在認知智能大模型核心技術的研發(fā)基礎上，重點結合教育、醫(yī)療、人機交互、辦公等若干領域方向進行應用落地探索。資料來源：公司財報，新浪新聞，量子位，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明32企業(yè)數(shù)字化融合方向：泛微網絡幫助企業(yè)構建全員統(tǒng)一的移動辦公平臺。公司的主要營收來自于軟件產品和技術全面移動化階段：移動化、云端化、平臺化1.營收和利潤水平穩(wěn)健增長：2022年公司營業(yè)收入同比增加16.41%達23.31億；受到疫情，2022年凈利潤下滑幅度大，后三季度利潤增速回正，全年凈利潤達2.27億。公司歸母凈利潤和營業(yè)收入近5年復合增速分別為21%和27%。公司主營業(yè)務收入由軟件產品、技術服務、第三方產品構成，當前技術服務業(yè)務已經超過軟件產品，占營收比重超過50%，成為收入支柱。面向客群：商業(yè)客戶+政企客戶辦公場景：本地端+云端+移動端3.毛利率水平高，現(xiàn)金流穩(wěn)定：公司主營業(yè)務毛利率水平超90%，得益于其項目的落地實施委托授權運營中心，項目實施成本計入銷售費用。經營性現(xiàn)金流穩(wěn)定增長，TTM保持在120%左右。小e智能語音助手：泛微基于智能AI技術和OA場景，運用AI技術的語音識別等功能面向客群：商業(yè)客戶+政企客戶辦公場景：本地端+云端+移動端3.毛利率水平高，現(xiàn)金流穩(wěn)定：公司主營業(yè)務毛利率水平超90%，得益于其項目的落地實施委托授權運營中心，項目實施成本計入銷售費用。經營性現(xiàn)金流穩(wěn)定增長，TTM保持在120%左右。小e智能語音助手：泛微基于智能AI技術和OA場景，運用AI技術的語音識別等功能，推出了小e智能語音助手，實現(xiàn)了用戶和OA系統(tǒng)的高度交互。通過引入語音技術，將辦公需求在語音的接入、識別、語義分析、標簽技術等功能作用作為騰訊系投資公司，有望受益于“混元”AI大模型后續(xù)應用：22年騰訊發(fā)布五大跨模態(tài)視頻檢索數(shù)據(jù)集榜單中先后取得第一名的成績。該模型包含：計算機視覺、自然語言處理、多模態(tài)內容理解、文案生成、文生視頻等多個方向。2020年騰訊產業(yè)基金以出資7.7億元成為泛微網絡5%以上重要e-cologye-officee-teamse-nation織位向非傳統(tǒng)OA蓋局覆布端速多快??臺全資料來源：公司官網，公司財報，資料來源：公司官網，公司財報，wind，騰訊新聞，國海證券研究所請務必閱讀報告附注中的風險提示和免責聲明332020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021AI技術在業(yè)務數(shù)字化場景已得到廣泛運用產業(yè)數(shù)字化業(yè)務、財務數(shù)字化業(yè)務、企業(yè)管理…產業(yè)數(shù)字化業(yè)務智能制造數(shù)字營銷智協(xié)供應鏈漢得協(xié)同制造漢得協(xié)同制造私域運營平臺私域運營平臺渠道數(shù)字化平臺全渠道電商平臺智慧門店數(shù)字化平臺物流管理EI-SCM套件物流管理EI-SCM套件數(shù)字化采購平臺智慧財務套件漢得清分結算軟件一諾智能合同云智能響應智慧營銷智能客服智能裝箱智慧財務套件漢得清分結算軟件一諾智能合同云智能響應智慧營銷智能客服智能裝箱智慧物流…2