注冊會計師成本管理模擬37

［模擬］注冊會計師成本管理模擬37

單項選擇題

第1題：

基本標(biāo)準(zhǔn)成本，在發(fā)生（）變化時，就需要進行調(diào)整。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化

B.市場供求變化導(dǎo)致的售價變化

C.市場供求變化導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度變化

D.由于工作方法改變而引起的效率變化

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點足基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要調(diào)整的情形?；緲?biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制

定，只要生產(chǎn)的基本條件無重人變化，就不予變動的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的

基本條件的重大變化足指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原材料和勞動力價格的重要

變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化。只有這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需

要修訂。由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度變化，由于

工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要

修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

第2題：

下列屬于經(jīng)營性資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資

B.短期股票投資

C.按市場利率計息的應(yīng)收票據(jù)

D.長期權(quán)益性投資

參考答案：D

答案解析：

短期債券投資和短期股票投資均屬于交易性金融資產(chǎn)，屬于金融資產(chǎn)的范疇；按

市場利率計息的應(yīng)收票據(jù)屬于金融資產(chǎn)，長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營性資產(chǎn)。

第3題：

企業(yè)2004年的銷售凈利率為8除總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.6次，權(quán)益乘數(shù)為2,留存

收益比率為40臨則可持續(xù)增長率為（）o

A.3.99%

B.4.08%

C.5.14%

D.3.45%

參考答案：A

答案解析：

1

本題的主要考核點足可持續(xù)增長率的計算?？沙掷m(xù)增長率=（0.6X8%X2X40%）

4-[（1-0.6X8%X2X40%）]=3.99%0

第4題：

存生產(chǎn)多種產(chǎn)品的條件下，影響加權(quán)平均邊際貢獻率大小的因素是（）。

A.企業(yè)固定成本總額和各產(chǎn)品的銷售比重

B.目標(biāo)利潤和固定成本總額

C.各種產(chǎn)品的銷售比重和各種產(chǎn)品的邊際貢獻率

D.目標(biāo)利潤和各產(chǎn)品的邊際貢獻率

參考答案：C

答案解析：

[a-:

第5題：

假設(shè)某企業(yè)明年需要現(xiàn)金8400萬元，已知有價證券的報酬率為7臨將有價證券

轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為150元，則最佳現(xiàn)金持有量和此時的相關(guān)最低總成本分

別是（20—,

A.60萬元：4萬元

B.60萬元；4.2萬元

C.80萬元：4.5萬元

D.80萬元；4.2萬元

參考答案：B

答案解析：

[a-?

第6題：

某公司股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該

股票的價格是45元，期權(quán)費（期權(quán)價格）為5元。在到期日該股票的價格是35

元。則購進股票與售出看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.-5

B.10

C.-6

D.5

參考答案：A

2

答案解析：

購進股票到期日盈利TO元(=35-45),售出看漲期權(quán)到期日盈利5元(=0+5),

則投資組合盈利-5元(=-10+5)。

第7題：

當(dāng)預(yù)計標(biāo)的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，則最

適合的投資組合是()。

A.購進看跌期權(quán)與購進股票的組合

B.購進看漲期權(quán)與購進股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購進股票的組合

D.購進看跌期權(quán)、購進看漲期權(quán)與購進股票的組合

參考答案：D

答案解析：

多頭對敲是同時買進一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價格和到期日

相同。多頭對敲對于市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時最

適合的投資組合。

第8題：

某公司計劃發(fā)行債券，面值500萬元，年利息率為10臨期限5年，每年付息一

次，到期還本預(yù)計發(fā)行價格為600萬元，所得稅稅率為33%,則該債券的稅后資

本成小為()。

A.3.54%

B.4.05%

C.2.42%

D.3.12%

參考答案：C

答案解析：

本題的主要考核點是債券稅后資本成本的計算。

第9題：

某公司2003年經(jīng)營流動資產(chǎn)300萬元，經(jīng)營流動負債200萬元，金融債務(wù)160

萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值800萬元，經(jīng)營長期負債180萬元。則該公司投資資本

為()萬/元。

A.720

B.880

C.650

D.540

參考答案：A

3

答案解析：

本題的主要考核點是投資資本的計算投資資本=經(jīng)營營運資本+經(jīng)營長期資產(chǎn)凈

值一經(jīng)營長期債務(wù)=（經(jīng)營流動資產(chǎn)一經(jīng)營流動負債）+經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值一經(jīng)

營長期債務(wù)=（300-200）+800-180=720（萬元）。

第10題:

某種產(chǎn)品由三個生產(chǎn)步驟組成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本。本月第一生產(chǎn)步

驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為2300元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的

生產(chǎn)費用為4100元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為2500元（不包括上一生產(chǎn)

步驟轉(zhuǎn)入的費用），第三步驟月初在產(chǎn)品費用為800元，月末在產(chǎn)品費用為600

兀，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（）元。一

A.10900

B.6800

C.6400

D.2700

參考答案：B

答案解析：

本題的主要考核點是產(chǎn)品成本的計算。產(chǎn)品成本=800+2500+4100-600=

6800（元）。

多項選擇題

第11題：

下列有關(guān)產(chǎn)品成本計算的逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的說法正確的有

（）。

A.逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均無需進行成本還原

B.逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均能直接提供按原始成本項日反

映的產(chǎn)品成本

C.逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均不能提供各步驟完工產(chǎn)品所耗

上一步驟半成品費用水平

D.逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均能提供各步驟完工產(chǎn)品中所耗

本步驟加工費用水平

參考答案：ABD

答案解析：

根據(jù)逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法和平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點，可以看出A、B正確。逐步分項結(jié)

轉(zhuǎn)分步法能提供各步驟完工產(chǎn)品所耗上一步驟半成品費用水平，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

不能提供各步驟完工產(chǎn)品所耗上一步驟半成品費用水平。逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法和

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法均能提供各步驟完工產(chǎn)品中所耗本步驟加工費用水平。注意：

在逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，“完工產(chǎn)品”是指“廣義”的完工產(chǎn)品，而在平行結(jié)轉(zhuǎn)分

步法下，“完工產(chǎn)品”是指“狹義”的完工產(chǎn)品。

第12題:

4

下列屬于布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價模型似設(shè)條件的有（）o

A.標(biāo)的股票不發(fā)放股利

B.交易成本和所得稅稅率為零

C.期權(quán)為歐式期權(quán)

D.標(biāo)的股價接近止態(tài)分布

參考答案：ABCD

答案解析：

布萊克―斯科爾斯期權(quán)定價模型的假設(shè)條件有：（1）標(biāo)的股票不發(fā)放股利；（2）

交易成本和所得稅稅率為零；（3）短期無風(fēng)險利率已知并保持不變；（4）任何證

券購買者均能以短期無風(fēng)險利率借得資金；（5）對市場中正?？疹^交易行為并無

限制；（6）期權(quán)為歐式期權(quán)；（7）標(biāo)的股價接近正態(tài)分布。

第13題:

新產(chǎn)品混合成本的分解不可以采用下列方法分解（）。.

A.高低點法

B.散布圖法

C.同歸直線法

D.工業(yè)工程法

參考答案：ABC

答案解析：

高低點法、散布圖法和回歸直線法屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史

成本資料數(shù)據(jù)的情形，而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù)，所以，新產(chǎn)品混合成

本的分解不可以采用這三種方法。

第14題：

下列說法正確的有（）o

A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

C.分批法下，月末一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題

D.分步法下，月末需要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用

參考答案：ABCD

答案解析：

本題的主要考核點是三種成本計算方法的特點。品種法的主要特點：（1）成本

計算對象是產(chǎn)品品種；（2）品種法下一般定期（每月月末）計算產(chǎn)品成本；（3）

如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配。分批法

的主要特點：（1）成本計算對象是產(chǎn)品的批別；（2）成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期

基本一致，而與核算報告期不一致；（3）一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配

費用的問題。分步法的主要特點：（1）成本計算對象是各種產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟；（2）

月末需將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行費用分配；（3）除了按品種計算

和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本外，還需要計算和結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品的各步驟成本。

5

第15題:

某公司正存開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論：你認為小應(yīng)列入該

項目評價的現(xiàn)金流量有（）o

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解

決，不需要另外籌集

B.該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200

萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭

C.新產(chǎn)品銷售會使小公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此

產(chǎn)品，競爭對手也會推出新產(chǎn)品

D.擬采用借債方式為本項目籌資，新債務(wù)的利息支出每年為50萬元

參考答案：BCD

答案解析：

本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的確定。這是一個面向?qū)嶋H問題的題目，提出5

個有爭議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應(yīng)列入投資項目現(xiàn)金流量的事項，目的

是測試對項目現(xiàn)金流量和機會成本的分析能力。選項A沒有實際的現(xiàn)金流動，但

是動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，其機會成本構(gòu)成了項目的現(xiàn)金流量；選項B

和選項C,由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項目現(xiàn)金流

量；選項D,是整個企業(yè)的籌資成本問題，屬于籌資活動領(lǐng)域的現(xiàn)金流量，與

投資問題無關(guān)，因此，在評價投資項目時不能列入現(xiàn)金流量。本題屬于難題，相

當(dāng)專業(yè)，沒有實際的投資分析工作經(jīng)驗的人從未思考過這類問題，在考場上臨

時分析很費時間，并難以完全正確回答。

第16題：

某公司的主營業(yè)務(wù)是從事家用電器生產(chǎn)和銷售，目前準(zhǔn)備投資房地產(chǎn)項目。房地

產(chǎn)行業(yè)上市公司的B值為1.2,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0.5,投資房地產(chǎn)項目后，

公司將繼續(xù)保持目前的產(chǎn)權(quán)比率0.6不變。該項目的資產(chǎn)B值和股東權(quán)益B值分

別足（）o

A.0.8

B.0,76

C.1.24

D.1.28

參考答案：AD

答案解析：

本題的主要考核點是資產(chǎn)p值和股東權(quán)益p值的計算。房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的p

值為1.2,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)權(quán)比率為0.5,所以，該B值屬于含有負債的股東權(quán)益B

值，其不含有負債的資產(chǎn)的B值：股東權(quán)益B值+權(quán)益乘數(shù)=1.2/（1+0.5）=0.8；

房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資產(chǎn)的B值可以作為新項目的資產(chǎn)的B值，再進一步考

慮新項目的財務(wù)結(jié)構(gòu)，將其轉(zhuǎn)換為含有負債的股東權(quán)益B值，含有負債的股東

權(quán)益p值=不含有負債的資產(chǎn)的B值X權(quán)益乘數(shù)=0.8X（1+0.6）=1.28o

第17題：

下列關(guān)于追加籌資的每股盈余無差別點法的說法正確的有（）o

6

A.考慮了資本結(jié)構(gòu)對每股盈余的影響

B.假定每股盈余最大，每股價格也就最高

C.沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對風(fēng)險的影響

D.沒有考慮貨幣的時間價值

參考答案：ABCD

答案解析：

每股盈余無差別點法考慮了資本結(jié)構(gòu)對每股盈余的影響；并假定每股盈余最大，

每股價格也就最高；但沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對財務(wù)風(fēng)險的影響；同時作為靜態(tài)評價

模式?jīng)]有考慮貨幣的時間價值。

第18題：

在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟批量增加的因素有（）。

A.存貨年需要量增加

B.一次訂貨成本增加

C.日耗用量增加

D.日耗用量降低

參考答案：ABC

答案解析：

本題的主要考核點是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量的影響因素。存貨陸續(xù)供

應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量公式為:

第19題：

假設(shè)其他條件不變，在產(chǎn)銷不平衡的情況下，下面說法中正確的有（）o

A.本期產(chǎn)量于本期銷量時，按完全成本法所確定的利潤大于變動成本法下的

利潤

B.本期產(chǎn)量大于本期銷量時，按完全成本法所確定的利潤小于變動成本法下

的利潤

C.本期產(chǎn)量小于本期銷量時，按完全成本法所確定的利潤小于變動成本法下

的利潤

D.本期產(chǎn)量小于本期銷量時，按完全成本法所確定的利潤大于變動成本法下

的利潤

參考答案：AC

答案解析：

在其他條件不變的情況下，本期產(chǎn)就人于本期銷量時，在完全成本法下，由于固

定性制造費用計入產(chǎn)品成本，則期未存貨“吸收”了本期的一部分固定性制造費

用，使得本期已銷產(chǎn)品成本負擔(dān)的固定性制造費用水平少于變動成本法下從當(dāng)期

7

損益中全額扣除的本期固定性制造費用，所以，按完全成本法所確定的利潤大

于變動成本法下的利潤；相應(yīng)地，本期產(chǎn)量小于本期銷量時，在完傘成本法下,

由于固定性制造費用計入產(chǎn)品成本，則期初存貨“釋放”了一部分固定性制造

費用，使得本期已銷產(chǎn)品成本負擔(dān)的固定性制造費用水平（既包括本期的全部固

定性制造費用，也包括期初存貨“釋放”的固定性制造費用）火于變動成本法下

從當(dāng)期損益中全額扣除的本期固定性制造費用，所以，按完全成本法所確定的利

潤小于變動成本法下的利潤。

第20題:

下列有關(guān)作業(yè)成本法的說法正的有（）o

A.作業(yè)成本法克服了傳統(tǒng)成本計算方法間接成本集合較少且缺乏同質(zhì)性的

缺點

B.改變了傳統(tǒng)成本計算方法以產(chǎn)超為單一分配基礎(chǔ)的間接成本分配方法

C.較好地克服了傳統(tǒng)成本計算方法間接成本責(zé)任不清的問題

D.作業(yè)成本法可以使一些在傳統(tǒng)成本計算方法下不可控的間接成本變得可

控

參考答案：ABCD

答案解析：

根據(jù)作業(yè)成本法的含義、特點和實施程序可知。

判斷題

第21題:

理財原則有小同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結(jié)淪。

（）________

A.V

B.X

參考答案：B

答案解析：

本題的主要考核點是對理財原則的理解。理財原則必須符合大量觀察和事實，被

多數(shù)人所接受，而財務(wù)理論有不同的流派和爭論，甚至存在完傘相反的理論。

第22題:

甲公司2006年年未營運資本為500萬元，乙公司營運資本為400萬/元，則甲公

2006年年末的短期償債能力比乙公司好。（）

A.J

B.X

參考答案：B

答案解析：

營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)的橫向比較，必須通過短期債務(wù)的存量比率

來比較。

8

第23題:

我國稅法承認融資租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即融資租賃屬于“租金

可直接扣除租賃"。()

A.V

B.X

參考答案：B

答案解析：

我國稅法承認經(jīng)營租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即經(jīng)營租賃屬于“租金

可直接扣除租賃”。

第24題：

充分投資組合的風(fēng)險，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。

()________

A.V

B.X

參考答案：A

答案解析：

[a-

第25題:

證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強。

()_________

A.J

B.X

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點是證券投資組合機會集曲線的含義。證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越

小，機會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強。證券報酬率問的相關(guān)性越

高，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱。完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，

其機會集是一條直線。

第26題:

某企業(yè)正在時論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：A方案的凈現(xiàn)值為400萬

元，內(nèi)含報酬率為10%；B方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15猊據(jù)此可

以認為A方案較好。()

A.V

B.X

9

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點是凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率的區(qū)別。應(yīng)當(dāng)說，這是個難題許多參考

資料和教材都回避了這個問題，甚至進行了錯誤的表述。指定的考試輔導(dǎo)教材對

此做了舉例說明。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷咳決策是“互斥”

投資項目；其次是要知道“互斥投資應(yīng)采用凈現(xiàn)值法”。許多考生根據(jù)內(nèi)含報

酬率高低，判斷互斥投資方案優(yōu)劣，因此導(dǎo)致錯誤。

第27題:

從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。

()________

A.J

B.X

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點是杠桿租賃的特點。從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租

回或直接租賃并無區(qū)別。

第28題：

評估企業(yè)價值的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)

濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。

()________

A.V

B.X

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的市盈率模型所受影響因素分析。目標(biāo)企業(yè)

每股價值=可比企業(yè)平均市盈率X目標(biāo)企業(yè)的每股盈利由上式町知，按照企業(yè)價

值評估的市盈率模型，企業(yè)價值受目標(biāo)企的每股盈利和可比企業(yè)平均市盈率的影

響，而可比企業(yè)平均市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟

景氣程度的影。如果目標(biāo)企業(yè)的B顯著大于1,即目標(biāo)企業(yè)的市場風(fēng)險大于股

票市場平均風(fēng)險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均價格較高，目標(biāo)企業(yè)股票價格

會進一步升高，市盈率上升，因此會將企業(yè)的評估價值進一步放大；相反，在整

體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標(biāo)企業(yè)股票價格會進一步降低，市盈

率降低，因此會將企業(yè)的評估價值進一步縮小。如果目標(biāo)企業(yè)的B顯著小于1,

即目標(biāo)企業(yè)的市場風(fēng)險小于股票市場平均風(fēng)險，在整體經(jīng)濟繁榮時股票市場平均

價格較高，而目標(biāo)企業(yè)股票價格則升幅較小，市盈率相對較小，因此會將企業(yè)的

評估價值低估；相反，在整體經(jīng)濟衰退時，股票市場平均價格較低，目標(biāo)企業(yè)股

票價格降低的幅度較小，市盈率相對較高，因此會將企業(yè)的評估價值高估。

第29題:

10

成本中心所使用的固定資產(chǎn)折舊費是該中心的直接成本，也是該中心的可控成

本。（）

A.V

B.X

參考答案：B

答案解析：

本題的主要考核點是對有關(guān)可控成本的理解?？煽爻杀臼侵冈谔囟〞r期內(nèi)，特定

責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。成本中心對折舊費是不能主觀上加以影響

的，一般足不可控成本。

第30題:

作為評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風(fēng)險

調(diào)整資本成本。（）

A.J

B.X

參考答案：A

答案解析：

本題的主要考核點是剩余收益的特點。由于剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)X

資本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本。

計算分析題

第31題：

A公司是一家上市公司，該公司2002年和2003年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及2004年

的財務(wù)計劃數(shù)據(jù)如下表所示：

單位：萬元

I項目I2002年實際|2003年實際|

2004年計劃|

1銷售收入|10000|15000

|170001

1-----------------------------H-------------------------1----------------------------1---------------------

|凈利|2000|2100

|1000|

|股利|1000|1050

11

500

1--------------------------H-----------------------1--------------------------1-------------------

-1

1本年收益留存11000|1050

|5001

1I11

1111

-1

1總資產(chǎn)|10000|20000

|350001

1|11

1111

-1

1負債|4000|9000

|210001

1I11

1111

-1

1股本|5000|5000

|100001

1111

1111

-1

1年末未分配利潤11000|6000|

4000|

1111

1111

-1

1所有者權(quán)益|6000|11000

|140001

??11

假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的資產(chǎn)

負債率不得超過60吼董事會決議規(guī)定，以權(quán)益凈利率高低作為管理層業(yè)績評價

的尺度。

要求：

(1)計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、

可持續(xù)增長率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷售增長率(計算時資產(chǎn)

負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過

程)。

(2)指出2003年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因足什么。

(3)指出2003年公司是如何籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變

化。

(4)假設(shè)2004年預(yù)計的經(jīng)營效率是符合實際的，指出2004年的財務(wù)計劃有無不

當(dāng)之處。

(5)指出公司今年提高權(quán)益凈利率的途徑有哪些。

參考答案:

12

本題的主要考核點是可持續(xù)增長率的計算和分析。（1）r

----------1-------------------------------------1-------------------------------------1-------------------------------------1

項日|2002年實際|2003年實際

2004年計劃|卜

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.00

|0.75|0.49||----------------

—I---------1---------1---------1I銷

售凈利率|20.00%|14.00%|

5.88%||--------------------1---------1-----

---1----------1|權(quán)義益乘數(shù)|1.67

|1.82|2.50||----------------

—I---------1---------1---------1I利

潤留存率|50.00%|50.00%|

50.00%||--------------------1---------1-----

---1----------1|可持續(xù)增長率|20.00%

|10.55%I3.70%||------------------

H---------1---------1---------1I權(quán)益

凈利率|33.33%|19.09%|

7.14%III---------1-

+T|銷售增長率|

|50.00%---------|13.33%|1------------------

」-------------------1-------------------1-------------------1注：

詳細解答：

第32題:

假定甲、乙兩項資產(chǎn)的歷史收益率的有關(guān)資料如下表：

1年份1甲資產(chǎn)的收益率1乙資產(chǎn)的收益率

1111_______1

|2002|—15%|20%

1I11_______1

|2003|10%|15%

11I1_______1

|2004|15%10

1I11_______1

|2005|20%I—10%

13

200625%35%

要求：

(1)分別計算甲、乙兩項資產(chǎn)的期挈收益率；

(2)分別計算甲、乙兩項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

(3)分別計算甲、乙兩項資產(chǎn)收益率的變化系數(shù)；

(4)假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，無風(fēng)險報酬率為5%,股票市場的平均收益率為

15%,分別計算甲、乙兩項資產(chǎn)的B值；

⑸假設(shè)股票市場收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15%,分別計算甲、乙兩項資產(chǎn)收益率與市

場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；

⑹假設(shè)按照40%和60%的比例購買甲、乙兩項資產(chǎn)構(gòu)成投資組合，計算該組合的

綜合B值和組合的投資收益率。

參考答案：

(1)4算甲、乙兩項資產(chǎn)的期望收益率：甲資產(chǎn)的期望收益率

=(-15%+10%+15%+20%+25%)/5=11%乙資產(chǎn)的期望收益率

=(20%+15%+0-10%+35%)/5=12%(2)計算甲、乙兩項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：

詳細解答：

第33題:

某商業(yè)企業(yè)2005年有兩種信用政策可供選用：甲方案預(yù)計應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天

數(shù)為50天，其收賬費用為0.2萬元，壞賬損失率為貨款的3機乙方案的信用政

策為(2/10,1/20,n/90),預(yù)計將有40%的貨款于第10天收到,30%的貨款于第

20天收到，其余30張的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部

分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的3%),收賬費用為0.15萬元。假設(shè)該企業(yè)

所要求的最低報酬率為10%o該企業(yè)按經(jīng)濟訂貨量進貨，假設(shè)購銷平衡、銷售無

季節(jié)性變化。甲方案的年銷售量4000件，進貨單價45元，售價90元，單位儲

存成本5元(含占用資金利息)，一次訂貨成本100元；乙方案的年銷售量4500

件，改變信用政策預(yù)計不會影響進貨單價、售價、單位儲存成本、一次訂貨成本

等，所有銷貨假設(shè)均為賒銷。

要求：

(1)計算甲、乙兩方案毛利之差。

⑵計算甲方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收賬款的機會成本；

②壞賬成本；

14

③按經(jīng)濟進貨批量進貨的相關(guān)最低總成本；

④經(jīng)濟訂貨量；

⑤達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金；

⑥采納甲方案的相關(guān)總成本。

(3)計算乙方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收賬款的機會成本；

②壞賬成本；

③現(xiàn)金折扣成本；

④按經(jīng)濟進貨批量進貨的相關(guān)最低總成本；

⑤經(jīng)濟訂貨量；

⑥達到經(jīng)濟進貨批量時存貨平均占用資金；

⑦采納乙方案的相關(guān)總成本。

(4)計算甲、乙兩方案相關(guān)總成本之差。

(5)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。

參考答案：

(1)甲、乙兩方案毛利之差=45X(4500—4000)=22500(元)(2)計算甲方案

的相關(guān)成本：

詳細解答：

第34題：

已知某股票當(dāng)前的股價為62元，看漲期權(quán)執(zhí)行價格為70元，距離到期日的時間

為4周，股價的方差為0.35,無風(fēng)險年利率為5%,假設(shè)該期權(quán)為歐式期權(quán)。

要求：

(1)利用布萊克斯科爾斯期權(quán)定價模型為該看漲期權(quán)定價。

(2)在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，確定與該看漲期權(quán)具有相同執(zhí)行價格和到期目的

看跌期權(quán)的價格。

參考答案:

詳細解答:

15

第35題:

某公司甲產(chǎn)品經(jīng)兩道工序加：采用約當(dāng)產(chǎn)量比例法分配各項生產(chǎn)費用。2006年4

月份，甲產(chǎn)品生產(chǎn)完工500件，本月投產(chǎn)450件；月初在產(chǎn)品數(shù)量為：第一道工

序300件，第二道工序300件，月末在產(chǎn)品數(shù)量為：第一道工序350件，第二道

工序200件。其他有關(guān)資料如下：

（1）原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)材料消耗定額為40千克。

（2）甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時定額為50小時，其中第一道工序為40小時；第二

道工序為10小時。每道工序在產(chǎn)品工時定額（本工序部分）按本工序工時定額的

50%計算。

（3）材料的標(biāo)準(zhǔn)價格為10元/千克，標(biāo)準(zhǔn)工資率為8元/小時，變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)

分配率為5元/小時。

（4）假設(shè)該公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本和變動成本計算制度相結(jié)合的方式計算產(chǎn)品成本。

（5）本月購入原材料50000千克，材料的實際價格為12元/千克，本月生產(chǎn)產(chǎn)品

實際領(lǐng)用19000千克；本月實際使用直接人工20000小時，實際支付工資200000

元；本月實際發(fā)生變動制造費用120000元。

要求：

（1）按工時定額計算甲產(chǎn)品各工序在產(chǎn)品的完工率。

（2）按根據(jù)工時定額確定的完工率計算甲產(chǎn)品在產(chǎn)品和本月投產(chǎn)產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)

量。

（3）根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度，分別計算本月生產(chǎn)費用、完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)

品成本。

（4）計算各項成本差異（材料價格差異在購入時確認）o

參考答案：

（1）按工時定額計算甲產(chǎn)品各工序在產(chǎn)品的完工率：第一道工序在產(chǎn)品完工

率=（40X50%）4-50X100%=40%第一道工序在產(chǎn)品完工率=（40+10X50%）4-50X

100%=90%o（2）按根據(jù)工時定額確定的完工率計算甲產(chǎn)品在產(chǎn)品和本月投產(chǎn)產(chǎn)

品的約當(dāng)產(chǎn)量：①月初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量：第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=300

義40%=120（件）第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=300義90%=270（件）月初在產(chǎn)品約

當(dāng)產(chǎn)量總數(shù)=390（件）。⑦月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量：第一道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量

=350X40%=140（件）第二道工序在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=200X90%=180（件）月末在產(chǎn)

品約當(dāng)產(chǎn)量總數(shù)=320（件）。③本月投產(chǎn)產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=500+320—390=430（件）

⑶計算完工產(chǎn)品成本及月末在產(chǎn)品成本：本月投產(chǎn)產(chǎn)品負擔(dān)的原材料費用

=450X40X10=180000（元）完工產(chǎn)品負擔(dān)的原材料費用=500X40X

10=200000（元）月末在產(chǎn)品負擔(dān)的原材料費用=550X40X10=220000（元）

本月投產(chǎn)產(chǎn)品負擔(dān)的直接人工=430X50X8=172000（元）完工產(chǎn)品負擔(dān)的直接

人工=500><50X8=200000（元）月末在產(chǎn)品負擔(dān)的直接人工=320義50X

8=128000（元）本月投產(chǎn)產(chǎn)品負擔(dān)的變動制造費用=430X50X5=107500（元）

完工產(chǎn)品負擔(dān)的變動制造費用=500X50X5=125000（元）月末在產(chǎn)品負擔(dān)的變

動制造費用=320X50X5=80000（元）本月生產(chǎn)費用合計

=180000+172000+107500=459500（元）完工產(chǎn)品總成本

=200000+200000+125000=525000（元）月末在產(chǎn)品成本

=220000+128000+80000=428000（元）。（4）計算各項成本差異：①直接材料價

16

格差異=50000X（12-10）=100000（元）直接材料數(shù)量差異=（19000—450X40）

X10=10000（元）②直接人工效率差異=（20000—430X50）X8=-12000（元）

直接人工工資率差異=（200000/20000—8）X20000=40000（元）③變動制造費用

效率差異=（20000—430X50）X5=-7500（元）變動制造費用耗費差異

=（120000/20000—5）X20000=20000（元）。

詳細解答：

綜合題

第36題:

資料：A公司2000年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

銷售收入I10000

------------------------------1-------------1

營業(yè)利潤I750

------------------------------1-------------1

利息支出I125

------------------------------1-------------1

稅前利潤I625

------------------------------1-------------1

所得稅（稅率20%）|125|

------------------------------1------------1

稅后利潤I500

------------------------------1------------1

分出股利（股利支付率50%）|250|

------------------------------1------------1

留存收益I250

------------------------------1------------1

期末股東權(quán)益（1000萬股）|1250|

------------------------------1------------1

期末負債I1250

------------------------------1------------1

期末總資產(chǎn)I2500

要求：

（1）假設(shè)A公司在今后可以維持2000年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品

能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且不打算從外

部籌集權(quán)益資金。請依次同答下列問題：①2001年的預(yù)期銷售增長率是多少？

②今后的預(yù)期股利增長率是多少？

③假設(shè)A公司2000年末的股價是30元；股東預(yù)期的報酬率是多少？

④假設(shè)A公司可以按2000年的平均利率水平在需要時取得借款，其加權(quán)平均資

本成本是多少（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)以賬面價值為基礎(chǔ)）?

17

⑵假設(shè)A公司2001年的計劃銷售增長率為35%請回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：

①如果不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2000年的財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，

銷售凈利率應(yīng)達到多少？

②如果想保持2000年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，需要從外部籌集多少股權(quán)資

金？

③如果想保持2000年的經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且不從外部籌集股權(quán)資

金，計算2001年超高速增長增加的銷售收入、需要增加的資金投入以及所增加

資金的來源方式及金額。

參考答案：

本題的主要考核點是穩(wěn)態(tài)模型條件下可持續(xù)增長率的計算和應(yīng)用。（1）①

下年預(yù)期增長率（可持續(xù)增長率）計算：銷售凈利率5%銷售額/總資產(chǎn)

4次總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益2留存收益率50%可持續(xù)增長率：（銷售凈

利率義資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)X收益留存率）+（1—銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

X權(quán)益乘數(shù)X收益留存率）=（5%X4X2X50%）+（1—5%X4X2X50%）=25%或

者：可持續(xù)增長率=期初權(quán)益凈利率X收益留存率=［500/（1250-250）］X50%

=25%②在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不打算從外部籌集權(quán)益資金的情況

下，股利增長率等于可持續(xù)增長率，即25機③股東的預(yù)期報酬率=下期股利

/當(dāng)期股價+股利增長率=［（2504-1000）XI.251/30+25%=26.04%④資本成本=

稅后負債成本X負債比率+權(quán)益成本義權(quán)益/資產(chǎn)=（125/1250）X（1-20%）X

（1/2）+26.04%X（1/2）=17.02%（2）①銷售凈利率計算設(shè)銷售凈利率為r,則：

35%=（rX0.5X2X4）4-［1-rX0.5X2X4］求得：r=6.48%②籌集外部權(quán)益資

金計算：下期預(yù)計銷售收入=銷售收入X（1+計劃銷售增長率）=10000X

（1+35%）=13500（萬元）總資產(chǎn)=銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13500/4=3375（萬元）

期末股東權(quán)益=總資產(chǎn)X權(quán)益/資產(chǎn)=3375X50%=1687.5（萬元）期初股東權(quán)益

=1250（萬元）本期收益留存=計劃銷售收入X銷售凈利率X留存收益率=13500X

5%X0.5=337.5（萬元）需要籌集外部權(quán)益資金=期末股東權(quán)益-期初股東權(quán)益-

本期收益留存=1687.5-1250-337.5=100（萬元）③超高速增長增加的銷售收入

=10000X（35%-25%）=1000（萬元）2000年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10000/2500=4（次）

2000年的銷售凈利率=500/10000=5%2000年的留存收益率=250/500=50*超高

速增長需要增加的資金投入=1000/4=250（萬元）其中：留存收益增加帶來的資

金=1000X5/X50%=25（萬元）負債增加帶來的資金=250-25=225（萬元）。在回

答第（1）小題時，我們需要注意以下幾點：（1）計算可持續(xù)增長率的公式很多，

共有兩個代表性的公式，希望考生對這兩個公式一定要熟悉并理解其來龍去脈。

外部融資需求和可持續(xù)增長率一直是財務(wù)成本管理考查的重點，自從教材修訂后

增加了這部分內(nèi)容以來，它就成了考試的重點和難點，它可以結(jié)合財務(wù)分析以及

資本成本、股利分配等內(nèi)容出題，因此希望考生要花時間把這部分內(nèi)容徹底弄

懂。（2）預(yù)期的股利增長率就是預(yù)期的銷售增長率。這是因為在經(jīng)營效率和財

務(wù)政策不變的情況下，經(jīng)營效率不變，意味著銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；

財務(wù)政策不變，意味著股利支付率和資產(chǎn)負債率不變。所以，銷售凈利率不變，

意味著其分子凈利潤和分母銷售收入的增長率相同；股利支付率不變，意味著其

分子股利總額和分母凈利潤的增長率相同；由此可以得出：在經(jīng)營效率和財務(wù)

政策不變的情況下，銷售收入增長率=凈利潤增長率=股利增長率。（3）一般說

18

來，一道小題中又分成幾個小題，那么往往前一小題的答案可以為后一小題所

利用，這種關(guān)系在第⑴小題中體現(xiàn)得最為明顯。計算股利增長率可以利用銷售

增長率，汁算股東預(yù)期報酬率可以利用股利增長率，計算加權(quán)平均資本成本又

可以利用股東預(yù)期報酬率?？忌诳荚囘^程中要特別注意利用這種關(guān)系。在

回答第（2）小題時，我們要注意：需要籌集的外部權(quán)益資金=期末股東權(quán)益一期

初股東權(quán)益一本期留存收益，期初股東權(quán)益是已知的，那么，只要求出另兩個

未知量就行了。本期留存收益=本期計劃銷售收入X銷售凈利率X留存收益率，

由于公司的經(jīng)營效率與財務(wù)政策都不變，則銷售凈利率與留存收益率這兩個指標(biāo)

都不變，根據(jù)銷售收入增長35%的已知條件，本期計劃銷售收入也就可以算出，

留存收益還是很容易就能算出的。至于期末股東權(quán)益，由于我們已知了權(quán)益乘數(shù)

這個指標(biāo)，因此，只要知道期末的總資產(chǎn)就可以了。由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變,

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：本期銷售額/期末總資產(chǎn)，而計劃銷售收入數(shù)據(jù)又馬上可以得到,

則總資產(chǎn)也就容易得到了。這樣一來，期末股東權(quán)益也就算出來了。

詳細解答：

第37題：

ABc公司是一零售業(yè)上市公司，請你協(xié)助完成2003年的盈利預(yù)測工作，上年度

的財務(wù)報表如下：

利潤表

2002年單位：萬元

1

1銷售收入|1260|

11__________1

1

1銷貨成本|1008|

11__________1

1

1毛利|252|

11__________1

1經(jīng)營和管理費用：11

1_____________________1____________1

631|

1變動費用（付現(xiàn)）

11__________1

631|

1固定費用（付現(xiàn)）

11__________1

111,26|

1折舊

11__________1

1

1營業(yè)利潤1100|

11__________1

11101

1財務(wù)費用

11__________1

11

1利潤總額190|

11__________1

111,27|

1所得稅

1-------------------------------H----------------1

19

I稅后利潤I63

資

產(chǎn)負債表

2002年12月31日

單位：萬元

I貨幣資金I14I短期借款

|200|

I應(yīng)收賬款I(lǐng)144I應(yīng)付賬款

I246|

I存貨I280I股本(發(fā)行普通股500萬股，每股

面值1元）I500|

I固定資產(chǎn)原值I760I保留盈余

I172|

I減：折舊|80I

II

I同定資產(chǎn)凈值I680I

II

I資產(chǎn)總額|1118I負債及所有者權(quán)益總計

IH18I

其他財務(wù)信息如下：

(1)下一年度的銷售收入預(yù)計為1512萬元；

(2)預(yù)計毛利率上升5個百分點；

(3)預(yù)汁經(jīng)營和管理費的變動部分與銷售收入的百分比不變；

(4)預(yù)計經(jīng)營和管理費的固定部分增加20萬元；

⑸購置固定資產(chǎn)支出220萬元，并因此使公司年折舊額達到30萬元；

(6)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按年末余額計算)預(yù)計不變，上年應(yīng)收賬款均可在下年收回;

(7)年末應(yīng)付賬款余額與當(dāng)年進貨金額的比率不變；

(8)期末存貨金額不變；

(9)現(xiàn)金短缺時，月短期借款補充，借款的利息率(按期末借款金額計算)不變，

借款必須是5萬元的倍數(shù)；假設(shè)新增借款需年初借入，所有借款全年計息，本金

年末不歸還；年末現(xiàn)金余額不少于10萬元；

(10)預(yù)計所得稅為30萬元；

(11)假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)會流動是均衡的，無季節(jié)性變化。

要求：

(1)確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額；

(2)預(yù)測下年度稅后利潤；

⑶預(yù)測下年度每股盈利。

20

參考答案：

本題的主要考核點是現(xiàn)金預(yù)算的編制和預(yù)計利潤表個別項目的計算。（1）確

定借款數(shù)額和利息現(xiàn)金流入：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1260+144=8.75（次）期末

應(yīng)收賬款=1512+8.75=172.8（萬元）現(xiàn)金流人=1512-（172.8-144）=1483.2（萬

元）現(xiàn)金流出：年末應(yīng)付賬款=1512X（80%-5盼X246+1008=276.75（萬元）

購貨支出=1512X7