證券公司的交易結(jié)算流程.ppt

1、證 券 公 司 會(huì) 計(jì),第二章 證券交易結(jié)算流程,本章內(nèi)容,第一節(jié) 證券交易流程,證券商,投資者,交易所,中國(guó)證券登記結(jié)算公司,信息發(fā)布,委托方式 柜臺(tái) 電話 自助 互聯(lián)網(wǎng),委托,雙向衛(wèi)星,光纖數(shù)據(jù)網(wǎng),銀行,一、投資者,（一）開立帳戶：資金帳戶、證券帳戶,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為投資者設(shè)立的，用于準(zhǔn)確記載投資者所持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動(dòng)情況的賬冊(cè)。,用于投資者證券交易的資金清算，記錄資金的幣種、余額和變動(dòng)情況的賬冊(cè)。,（二）發(fā)出委托買賣交易的指令,1、委托的方式：柜臺(tái) 、電話、 自助、 互聯(lián)網(wǎng) 2、委托的價(jià)格：限價(jià)委托、 市價(jià)委托,在委托未成交之前，委托人有權(quán)變更和撤銷委托,（1）

2、實(shí)行漲跌幅限制的證券的有效申報(bào)價(jià)格范圍 股票（含A、B股）、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為不得超過5%。,2、委托的價(jià)格,（1）不實(shí)行漲跌幅限制的證券的有效申報(bào)價(jià)格范圍 屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制： 首次公開發(fā)行上市的股票（上海證券交易所還包括封閉式基金） 增發(fā)上市的股票； 暫停上市后恢復(fù)上市的股票； 證券交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。,“胖手指”,（三）競(jìng)價(jià)與成交,1、競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先 2、競(jìng)價(jià)方式 ：每個(gè)交易日的9：159：25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9：301

3、1：30、13：O015：00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間,集合競(jìng)價(jià)，是在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的全部有效委托進(jìn)行一次集中撮合處理的過程,連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式,（四）交易費(fèi)用,傭金 ：交易金額的3，不足5元的，按5元收取。 過戶費(fèi)：屬于結(jié)算公司的收入由證券公司代收。上交所A股的過戶費(fèi)為成交面額的1，起點(diǎn)為1元；深交所免收。 印花稅 ：由證券公司代收，然后在證券公司同清算機(jī)構(gòu)集中結(jié)算，由清算機(jī)構(gòu)向稅務(wù)機(jī)關(guān)交納。稅率1 證券交易經(jīng)手費(fèi)：成交金額的0.01475%，由證券公司為交易所代收,在證券交易所進(jìn)行的證券交易實(shí)行經(jīng)紀(jì)制度。所謂證券交易的經(jīng)紀(jì)制度就是由投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商代理進(jìn)行證券交易

4、制度，這是現(xiàn)代證券交易制度的基本特征。,二、證券公司,我國(guó)證券法規(guī)定：證券公司是指依照中華人民共和國(guó)公司法規(guī)定，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任或者股份有限公司.分為綜合類券商、經(jīng)紀(jì)類券商,（一）證券帳戶管理,（1）代理開立證券帳戶 （2）證券帳戶卡掛失補(bǔ)辦 （3）證券帳戶注冊(cè)資料變更 （4）證券帳戶合并 （5）證券帳戶注銷 （6）非交易過戶,（1）開立帳戶名稱一致，名實(shí)相符 （2）必須持有效身份證明或法人合法證件，客人本人名義開立，不得受理法人以個(gè)人名義開立 （3）簽署證券交易委托代理協(xié)議書風(fēng)險(xiǎn)揭示書和客戶資金第三方存管協(xié)議書 （4）營(yíng)業(yè)部為客戶保密 （5）客

5、戶資料妥善保管，專人管理,（二）資金帳戶管理,“第三方存管”,原則：“券商管證券，銀行管資金”，投資者的證券賬戶與證券保證金賬戶進(jìn)行分離管理。 特點(diǎn)： 證券公司只負(fù)責(zé)客戶證券交易、股份管理和清算交收等 存管銀行負(fù)責(zé)管理客戶交易結(jié)算資金管理賬戶和客戶交易結(jié)算資金匯總賬戶，向客戶提供交易結(jié)算資金存取服務(wù)，并為證券公司完成與登記結(jié)算公司和場(chǎng)外交收主體之間的法人資金交收提供結(jié)算支持,指證券公司客戶證券交易結(jié)算資金交由銀行存管，由存管銀行負(fù)責(zé)客戶資金的存取與資金交收。,（三）接受委托,證券營(yíng)業(yè)部以無(wú)形席位申報(bào)進(jìn)行交易，證券營(yíng)業(yè)部的電腦系統(tǒng)與證券交易所交易系統(tǒng)電腦主機(jī)聯(lián)網(wǎng)。,（四）收取傭金,2002年5月

6、1日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家稅務(wù)總局共同發(fā)布的關(guān)于調(diào)整證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn)的通知 第一條： “證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等）不得高于證券交易金額的3，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等?！?依據(jù)該規(guī)定，我國(guó)目前所實(shí)行的是最高限額內(nèi)向下浮動(dòng)的傭金制度，而非完全的傭金自由化。,（五）繳納市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi),證券主管機(jī)關(guān)向證券經(jīng)紀(jì)商征收的一項(xiàng)費(fèi)用，券商不得將此項(xiàng)費(fèi)用轉(zhuǎn)移到投資者頭上。由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在每日結(jié)算中向券商扣收，然后再轉(zhuǎn)交交易所和證管會(huì)。市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是按證券經(jīng)紀(jì)商代理的人民幣股票的實(shí)際交易額的0.035%計(jì)收。,（六

7、）證券公司與客戶之間的證券清算交收,證券清算交收：由中國(guó)結(jié)算公司根據(jù)成交記錄按照業(yè)務(wù)規(guī)則自動(dòng)辦理。中國(guó)結(jié)算公司每日傳送證券交收結(jié)果等數(shù)據(jù)至證券公司，證券公司對(duì)賬和向客戶提供余額查詢。 三方存管下資金清算交收由證券公司與存管銀行配合完成。,三、證券交易所,（一）證券交易所的定義和特征 1、定義：證券交易所,是買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)、集中進(jìn)行證券交易的次級(jí)市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。,證券市場(chǎng)是場(chǎng)外委托和場(chǎng)內(nèi)競(jìng)價(jià)雙層結(jié)構(gòu)的專業(yè)市場(chǎng)投資者只能通過專業(yè)中介買賣股票,只有專業(yè)中介才能進(jìn)入場(chǎng)內(nèi),而交易所則是場(chǎng) 內(nèi)交易的組織者 .,（1）有固定的交易場(chǎng)所和嚴(yán)格的交易時(shí)間 （2）參加

8、交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公司 （3）交易對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券 （4）交易量集中，具有較高的成交速度和成交率 （5）對(duì)證券交易實(shí)行嚴(yán)格管理，市場(chǎng)秩序化,2、證券交易所特征,1、會(huì)員制 2、公司制,（二）證券交易所的組織形式,1、會(huì)員制交易所,由若干證券公司及企業(yè)自愿組成，不以盈利為目的，實(shí)行自律型管理的法人組織（不是企業(yè)）。,其法律地位相當(dāng)于一般的社會(huì)團(tuán)體 會(huì)員大會(huì)是證券交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu) 大會(huì)有權(quán)選舉和罷免會(huì)員、理事。 費(fèi)用由會(huì)員共同承擔(dān) 中國(guó)的上海和深圳就是會(huì)員制交易所,定義,優(yōu)點(diǎn): （1）不以盈利為目的，交易費(fèi)用低； （2）不會(huì)滋長(zhǎng)過度投機(jī)； （3）證交所得到政府的支持，

9、沒有破產(chǎn)倒閉的可能。,缺點(diǎn)： （1）缺乏第三方擔(dān)保責(zé)任。投資者在交易中的合法利益可能得不到應(yīng)有的保障。 （2）會(huì)員制交易所的參加者主要是券商，管理者同時(shí)亦是交易的參加者。這不利于市場(chǎng)的規(guī)范管理，有悖于投資的公平原則。 （3）沒有履行會(huì)員手續(xù)（類似股份）的券商是不能進(jìn)入證交所的。容易造成壟斷，不利于公平的競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)質(zhì)量差。,會(huì)員與席位,只有具有會(huì)員資格的才能進(jìn)場(chǎng)交易，會(huì)員取得交易席位。,交易席位：賦予券商在交易所執(zhí)行交易程序的權(quán)力。,有形：原指證券交易所大廳的席位，內(nèi)有通訊設(shè)施。 無(wú)形：交易所為證券商提供的與撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的用的通訊端口。 每個(gè)席位費(fèi)60萬(wàn)元在取得席位時(shí)由券商一次性支付；席位管理年

10、費(fèi)，兩個(gè)交易所相加約5萬(wàn)元,2、公司制交易所,公司制交易所由商業(yè)銀行、證券公司、投資信托機(jī)構(gòu)及各類工商企業(yè)等共同出資入股建立起來的，是以盈利為目的的公司法人。西方發(fā)達(dá)國(guó)家和中國(guó)香港都是公司制。 1990年代以后，公司制為全球主要證券交易所采用,優(yōu)點(diǎn)： 第三方擔(dān)保：證交所設(shè)立賠償基金。 獨(dú)立管理：證交所的交易者、中介商與管理者相分離，確保證交所保持不偏袒任何一方。 服務(wù)優(yōu)質(zhì)：證交所為盈利盡力為投資者提供良好的服務(wù),缺點(diǎn) 因受利益驅(qū)使，交易越多越好，滋長(zhǎng)過度投機(jī) 不排除交易所公司本身倒閉的可能 未來的改進(jìn)交易所公司上市,（三）證券交易所的運(yùn)行系統(tǒng),1、交易系統(tǒng)：撮合主機(jī)、通信網(wǎng)絡(luò)、 柜臺(tái)終端 2、

11、信息系統(tǒng)：交易通信網(wǎng)、信息服務(wù)網(wǎng)、 證券報(bào)刊、因特網(wǎng) 3、監(jiān)察系統(tǒng)：行情監(jiān)控、交易監(jiān)控 證券監(jiān)控、資金監(jiān)控,（四）交易所的收入,1、投資者交納的證券交易經(jīng)手費(fèi)成交金額的0.01475%， 2、上市公司的上市初費(fèi)和上市月費(fèi)；股票上市初費(fèi)為30,000元。上市月費(fèi)：總股本不超過5,000萬(wàn)的，每月交納500元；超過5,000萬(wàn)的，每增加1,000萬(wàn)，月費(fèi)增加100元，最高不超過2,500元。 3、席位費(fèi)每個(gè)每年60萬(wàn)元 4、過戶費(fèi)（只有上海收?。┟壳Ч桑?0手）收費(fèi)1元，不足千股的按一元收取。,2008年上交所的收入： 經(jīng)手費(fèi)：54.25億初費(fèi)和月費(fèi)：1億席位費(fèi)：18億過戶費(fèi)：36.56億 四項(xiàng)合

12、計(jì)：109.81億元,（五）證券交易所的功能,1、集中證券供求關(guān)系，創(chuàng)造高效連續(xù)的市場(chǎng) 2、形成比較公平合理的價(jià)格 3、引導(dǎo)社會(huì)資金合理流動(dòng)和資源合理配置 4、預(yù)測(cè)、反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài),四、中國(guó)證券登記結(jié)算公司,（一）定義：,為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。,中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國(guó)證券交易所市場(chǎng)唯一的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，設(shè)有上海分公司和深圳分公司， 2001年設(shè)立，總部在北京，設(shè)深圳分公司和上海分公司兩個(gè)分公司（原隸屬于上海和深圳證券交易所），中國(guó)證監(jiān)會(huì)是主管部門。,（二）重要性：是證券登記結(jié)算活動(dòng)的樞紐，直接關(guān)系到證券市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),作為登記機(jī)構(gòu)：2200多只證券，1

13、.4億以上賬戶 作為存管機(jī)構(gòu)：23萬(wàn)億左右市值 公益性：系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)符合整個(gè)行業(yè)的利益,（三）中國(guó)證券登記結(jié)算公司的職能,1設(shè)立證券帳戶與結(jié)算帳戶。這是專門為投資者買賣證券而設(shè)立的，證券帳戶用于記錄投資者的買賣證券情況，結(jié)算帳戶的作用在于證券交易中為買賣雙方清算交收服務(wù)。證券賬戶實(shí)行實(shí)名制開戶制度，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以直接為投資者開立證券賬戶，也可以委托證券公司代為辦理。,2證券登記、托管和存管。登記，是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)接受證券發(fā)行人的委托，通過設(shè)立和維護(hù)證券持有人名冊(cè)確認(rèn)證券持有人持有證券事實(shí)的行為。投資者應(yīng)當(dāng)委托證券公司托管其持有的證券，證券公司應(yīng)當(dāng)將其自有證券和所托管的客戶證券交證券

14、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)存管。投資者應(yīng)當(dāng)與證券公司簽訂含必備條款的證券交易托管與結(jié)算協(xié)議以明確雙方的權(quán)利義務(wù)。,投資者,證券公司/托管銀行,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu),托管,存管,投資者,投資者,證券公司/托管銀行,投資者,托管,存管,托管,托管,（二）證券存管體系,3、證券和資金清算交收。證券和資金結(jié)算實(shí)行分級(jí)結(jié)算的原則，在多邊凈額清算方式下，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)作為共同對(duì)手方按照貨銀對(duì)付原則，以結(jié)算參與人為結(jié)算單位辦理清算交收。,4證券持有人名冊(cè)登記。是由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)的登記，它是根據(jù)證券交易中結(jié)算、交收、過戶的結(jié)果進(jìn)行的，這種登記是確定了投資者的權(quán)利，并形成了證券持有人名冊(cè)。,5受發(fā)行人委托派發(fā)證

15、券權(quán)益。一般來說，證券在發(fā)行后并上市交易，在投資者之間流動(dòng)，發(fā)行人再難以掌握哪些人持有證券，但是要向股東派發(fā)權(quán)益，或者向債權(quán)人支付利息，那最好的辦法就是委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)依據(jù)證券持有人登記名冊(cè)派發(fā)，可以做到準(zhǔn)確、便捷，有利于保護(hù)投資者利益。,6辦理查詢。它有一個(gè)限定，就是與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的事項(xiàng)，這是合理的，也可以說是相關(guān)業(yè)務(wù)的延伸，這是又一項(xiàng)法定的職能。,中國(guó)證券登記結(jié)算公司,證券公司,一級(jí)結(jié)算,二級(jí) 結(jié)算,證券投資基金,合格境外 機(jī)構(gòu)投資者,投資者,投資者,分級(jí)結(jié)算體系,第一節(jié) 證券結(jié)算流程,一級(jí) 結(jié)算,二級(jí) 結(jié)算,一、清算交收的概念,清算：是指在每一個(gè)交易日按照確定的規(guī)則計(jì)算證券和資金的應(yīng)

16、收應(yīng)付數(shù)額的行為。 交收：是指根據(jù)確定的清算結(jié)果，通過轉(zhuǎn)移證券和資金履行相關(guān)債權(quán)債務(wù)的行為。 證券清算交收統(tǒng)稱為證券結(jié)算。,二、清算交收的原則,（一）凈額清算原則 凈額清算又稱差額清算，就是在一個(gè)清算期中，對(duì)每個(gè)結(jié)算參與人價(jià)款的清算只計(jì)其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對(duì)證券的清算只計(jì)每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額。 凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。 優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)化操作手續(xù)，提高清算效率,（二）共同對(duì)手方制度 共同對(duì)手方（CCP）是指在結(jié)算過程中，同時(shí)作為所有買方和賣方的交手對(duì)手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（即中國(guó)結(jié)算公司）是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所

17、有結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。,（三）貨銀對(duì)付的原則 在辦理資金交收的同時(shí)完成證券的交割.通俗地說，就是“一手交錢，一手交貨”。 有利于防止買空賣空行為的發(fā)生，維護(hù)交易雙方正當(dāng)權(quán)益，保護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行,（四）分級(jí)結(jié)算原則 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收；結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收。但結(jié)算參與人與其客戶的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理,驗(yàn) 資 專 戶,開立資金帳戶,證券、資金交收帳戶,自有,客戶,個(gè) 人 帳 戶,客戶 結(jié)算 資金 專用 帳戶,自有 資金 專用 帳戶,結(jié)算 備付金專用帳戶,自有 資金 專用 存款 帳戶,三、帳戶設(shè)置,開

18、立證券帳戶,證券 公司,證券登記 結(jié)算公司,投資者,存管銀行,銀行,結(jié)算銀行,資金劃付,四、結(jié)算備付金帳戶的管理,（一)幾個(gè)概念： 結(jié)算參與人：是指經(jīng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，有資格參與集中清算交收的證券公司或其他機(jī)構(gòu)。 結(jié)算備付金：是指結(jié)算參與人存放在其資金交收賬戶中用于證券交易及非交易結(jié)算的資金。 結(jié)算備付金賬戶：結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)在證券登記結(jié)算公司開立資金交收賬戶，用于存放結(jié)算備付金。資金交收賬戶即結(jié)算備付金賬戶。,(二）最低結(jié)算備付金比例和最低結(jié)算備付金比例 根據(jù)各結(jié)算參與人的風(fēng)險(xiǎn)程度，證券登記結(jié)算公司每月為各結(jié)算參與人確定最低結(jié)算備付金比例、最低結(jié)算備付金限額。,最低結(jié)算備付金比例，債券品種

19、（包括現(xiàn)券交易和回購(gòu)交易） 按10%計(jì)收，債券以外的其他證券品種按20%計(jì)收。,最低結(jié)算備付金限額上月證券買入金額上月交易天數(shù) 最低結(jié)算備付金比例,（三）結(jié)算備付金的資金交收順序： 結(jié)算互保金交收； 二級(jí)市場(chǎng)資金凈額交收； 實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)券制度回購(gòu)購(gòu)回款交收； 一級(jí)市場(chǎng)資金交收,（四）結(jié)算備付金利息 中國(guó)證券登記結(jié)算公司按照與結(jié)算銀行商定的利率向結(jié)算參與人計(jì)付結(jié)算備付金利息。 結(jié)算備付金利息每季度結(jié)息一次，結(jié)息日為每季度第三個(gè)月的20日，應(yīng)計(jì)利息記入結(jié)算參與人資金交收賬戶并滾入本金。,五、結(jié)算模式,目前，我國(guó)證券市場(chǎng)采用的是法人結(jié)算模式。法人結(jié)算是指由證券公司以法人名義集中在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立資金清算交收賬戶，其所屬證券營(yíng)業(yè)部的證券交易的清算交收均通過此賬戶辦理。,（一)一級(jí)結(jié)算（深圳證券所資金法人結(jié)算業(yè)務(wù)流程圖）,結(jié)算公司 資金結(jié)算系統(tǒng),結(jié)算公司結(jié)算銀行,會(huì)員結(jié)算中心 資金結(jié)算系統(tǒng)終端機(jī),會(huì)員結(jié)算銀行,完成會(huì)員內(nèi)部清算,營(yíng)業(yè)部A,付款指令、對(duì)帳、查詢,開立資金結(jié)算帳戶,收付款指令、對(duì)帳、查詢,付款憑證,匯 劃 資 金,開立資金結(jié)算帳戶,傳送 清算 對(duì)帳 數(shù)據(jù),對(duì)帳、 查詢、 調(diào)款 指令,營(yíng)業(yè)部B,營(yíng)業(yè)部C,(二)二級(jí)結(jié)算（證券公司與投資者之間的資金清算）,證券營(yíng)業(yè)部同投資者之間的資金清算就是證券營(yíng)業(yè)