產(chǎn)權(quán)與企業(yè)的性質(zhì)

1、產(chǎn)權(quán)與企業(yè)的性質(zhì)哈特企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論的中心命題是，企業(yè)產(chǎn)生在人們無(wú)法擬訂完全合同，從而權(quán)力或控制配置變得重要的地方。1、本文考慮的可能情況：一資產(chǎn)由數(shù)人共同使用，其中一部分人（雇主）有所有權(quán)，另一部分人（雇員）沒(méi)有。主要考察在一體化發(fā)生時(shí)，也即資產(chǎn)所有權(quán)變得較為集中或較不分散時(shí)，雇員的激勵(lì)是如何變化的。并且其假定，一資產(chǎn)所有者擁有的唯一權(quán)利使其排斥他人使用資產(chǎn)的能力。進(jìn)而推斷出對(duì)一物質(zhì)資產(chǎn)的控制可以間接地導(dǎo)致對(duì)人力資產(chǎn)的控制。再推出如果某人直接雇傭工人（既擁有他們工作的資產(chǎn)），比他與這些工人的另一個(gè)雇主簽訂一個(gè)不干涉的契約有更多的“控制”。模型假設(shè)：1、行為主體今天采取一些影響明天他們生產(chǎn)率或者價(jià)

2、值的行動(dòng)；2、契約的不完整性；3、資產(chǎn)專(zhuān)用性。結(jié)論：1、把資產(chǎn)交給不可或缺的當(dāng)事人是有效率的，即使他們并不一定進(jìn)行重要的投資和努力的決策。2、高度互補(bǔ)的資產(chǎn)應(yīng)該共同擁有。本文著重于研究如下兩個(gè)問(wèn)題：如何安排所有權(quán)結(jié)構(gòu)以提高企業(yè)績(jī)效；企業(yè)規(guī)模是如何決定的。這兩個(gè)問(wèn)題本質(zhì)上來(lái)看仍然是激勵(lì)問(wèn)題。兩位作者（哈特和穆?tīng)枺┰谖恼鲁跏紝⑺袡?quán)界定為包括剩余控制權(quán)的一種權(quán)利，它能決定資產(chǎn)除最初契約所限定的特殊用途以外如何被使用。作者的分析模型建立在兩期合同的基礎(chǔ)上：在第一期（即簽訂契約前）雙方進(jìn)行專(zhuān)用性投資，在第二期（即簽訂契約后）雙方做出生產(chǎn)決策。所有權(quán)通過(guò)對(duì)事后剩余分配的影響，也會(huì)對(duì)事前投資決策發(fā)生作用。

3、在我看來(lái)，所有權(quán)最重要的性質(zhì)應(yīng)該是：所有權(quán)是一種參與最終分配的權(quán)利，擁有所有權(quán)的人必然成為最終合同一方（不擁有所有權(quán)的人將不必然成為最終合同一方）并參與價(jià)值的分配，所有權(quán)結(jié)構(gòu)決定了契約方的數(shù)量，進(jìn)而對(duì)每方所獲得的利益產(chǎn)生影響，從而影響事前的投資，使其偏離最優(yōu)。導(dǎo)論中的例子便是這一性質(zhì)的明證：只有當(dāng)所有權(quán)賦予對(duì)于完成交易最重要的人的時(shí)候，交易中的參與方數(shù)量能夠達(dá)到最小，進(jìn)而每方可以分配的利益（激勵(lì)）能夠達(dá)到最大；當(dāng)所有權(quán)賦予不那么重要的人的時(shí)候，交易參與方的數(shù)量會(huì)有無(wú)謂的增加，從而每方以分配的利益（激勵(lì)）將會(huì)減小，這將導(dǎo)致一個(gè)非最優(yōu)的績(jī)效結(jié)果。哈特和穆?tīng)栐趲讉€(gè)假設(shè)條件的基礎(chǔ)上提出了12個(gè)命題，這

4、12個(gè)命題基本是從4個(gè)方面進(jìn)行討論的：1. 交易當(dāng)事人是否可以或缺2. 當(dāng)事人是否進(jìn)行投資、投資是否重要3. 資產(chǎn)專(zhuān)用性4. 資產(chǎn)之間是獨(dú)立還是互補(bǔ)由于機(jī)會(huì)主義傾向，意識(shí)到專(zhuān)用性資產(chǎn)所面臨的談判風(fēng)險(xiǎn)以及他人對(duì)價(jià)值創(chuàng)造的分享，當(dāng)事人邊際收益將低于集體的邊際收益，這將導(dǎo)致對(duì)于聯(lián)合體而言的投資不足問(wèn)題（盡管對(duì)于個(gè)人而言投資是最優(yōu)的），這便意味著，一種新的能夠提高當(dāng)事人邊際收益的所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)合體整體會(huì)更為有效，這時(shí)的投資水平將提高，投資不足問(wèn)題將得到緩解。這實(shí)際上意味著，所有權(quán)結(jié)構(gòu)能夠影響聯(lián)合體整體績(jī)效。從交易當(dāng)事人是否可以或缺考慮所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)合體整體績(jī)效的影響：若只有一個(gè)當(dāng)事人有投資，那么他必然

5、是不可或缺的，這時(shí)將資產(chǎn)所有權(quán)完全賦予他則能夠形成最大投資激勵(lì)，產(chǎn)生最優(yōu)績(jī)效；如果當(dāng)事人有很多，但是甲是不可或缺的（如導(dǎo)論中第一例的大亨），那么他應(yīng)該享有資產(chǎn)所有權(quán)，因?yàn)榇巳瞬豢苫蛉币馕吨厝皇亲罱K分配的契約方之一，賦予其所有權(quán)能夠減少合同方的數(shù)量從而導(dǎo)致每方分得的利益相對(duì)更大，進(jìn)而提升激勵(lì)（投資）效果，提高企業(yè)績(jī)效水平；如果一個(gè)人對(duì)交易形成完全是可以或缺的，那么他不應(yīng)該享有任何資產(chǎn)所有權(quán)，因?yàn)樗耆梢员皇袌?chǎng)上的其他人所替代，賦予他所有權(quán)只會(huì)增加合同方的數(shù)量，使得激勵(lì)效果降低。從當(dāng)事人是否進(jìn)行投資、投資是否重要考慮所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)合體整體績(jī)效的影響：首先，當(dāng)事人是否進(jìn)行投資并不必然影響所有權(quán)

6、的分配問(wèn)題（如導(dǎo)論第一例的大亨，他沒(méi)有事前投資，但他擁有所有權(quán)是最優(yōu)的），只要該當(dāng)事人對(duì)于交易的形成是關(guān)鍵的，他便可能擁有所有權(quán)；從投資重要性的角度看，若一個(gè)當(dāng)事人的投資相對(duì)于其他當(dāng)事人的投資更為重要時(shí)，為了給予其足夠的激勵(lì)以促成充分投資，提升績(jī)效，賦予其所有權(quán)往往是必要的，這將使他相對(duì)充分的享受投資的好處。當(dāng)事人投資是否重要也是企業(yè)規(guī)模的決定因素之一。對(duì)于兩個(gè)直接相關(guān)的上下游企業(yè)，若哪個(gè)企業(yè)相對(duì)于完成產(chǎn)品的生產(chǎn)與交易相對(duì)更為重要，則該方擁有資產(chǎn)所有權(quán)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)往往會(huì)更好，這將激勵(lì)它充分投資；而失去所有權(quán)的企業(yè)由于仍能接觸到生產(chǎn)所需的資產(chǎn)，對(duì)他的激勵(lì)并不會(huì)發(fā)生大的變化。這種由于所有權(quán)（乃至是

7、企業(yè)所有權(quán)）重新配置所導(dǎo)致的績(jī)效提升便是縱向一體化的動(dòng)力之一，縱向一體化將導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。因而，可以說(shuō)，所有權(quán)結(jié)構(gòu)部分取決于當(dāng)事人投資的相對(duì)重要程度，當(dāng)當(dāng)事人的投資相對(duì)更為重要時(shí)，賦予其所有權(quán)往往是必要的。從資產(chǎn)專(zhuān)用性考慮所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)合體整體績(jī)效的影響：專(zhuān)用性資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)賦予專(zhuān)用人，這很容易理解，從帕累托改進(jìn)的角度來(lái)講，將專(zhuān)用性資產(chǎn)賦予不能使用它創(chuàng)造價(jià)值的人是一種純粹的浪費(fèi)，將專(zhuān)用性資產(chǎn)的所有權(quán)賦予專(zhuān)用人無(wú)疑能在不降低其他人效用的情況下提升企業(yè)績(jī)效；如若專(zhuān)業(yè)性資產(chǎn)的所有權(quán)賦予了專(zhuān)業(yè)人之外的其他人，這將產(chǎn)生專(zhuān)業(yè)人、專(zhuān)用性資產(chǎn)、其他人之間進(jìn)行聯(lián)合的動(dòng)力，從而使所有人創(chuàng)造的總價(jià)值得到提升。這

8、也為企業(yè)規(guī)模的決定提供了啟示；專(zhuān)用性資產(chǎn)的出現(xiàn)鼓勵(lì)了更多的聯(lián)合，企業(yè)的規(guī)模得以擴(kuò)大；大規(guī)模的企業(yè)為建立長(zhǎng)期契約提供了可能，專(zhuān)用性資產(chǎn)投資水平由此也得到提升，二者相互促進(jìn)。從資產(chǎn)性質(zhì)上考慮所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)聯(lián)合體整體績(jī)效的影響：當(dāng)資產(chǎn)間為互補(bǔ)關(guān)系是，對(duì)幾項(xiàng)互補(bǔ)資產(chǎn)的共同擁有將是有效選擇，因?yàn)橘Y產(chǎn)的使用相互依賴(lài)，單獨(dú)使用一項(xiàng)資產(chǎn)將創(chuàng)造不出任何價(jià)值，共同擁有才能使得資產(chǎn)發(fā)揮作用提升企業(yè)績(jī)效；當(dāng)資產(chǎn)間為獨(dú)立關(guān)系時(shí)，獨(dú)立的控制每一項(xiàng)資產(chǎn)將是有效地，原因是共同控制并沒(méi)有帶來(lái)聯(lián)合效益的好處，反而增加了參與分配的當(dāng)事人的數(shù)量，外部性問(wèn)題使得一個(gè)人創(chuàng)造的價(jià)值被更多的人所分享，從而降低了激勵(lì)的效果?；パa(bǔ)資產(chǎn)的存在實(shí)際上

9、會(huì)導(dǎo)致企業(yè)間的聯(lián)合，企業(yè)的規(guī)模從而擴(kuò)大；而獨(dú)立資產(chǎn)則恰恰相反。通過(guò)上述四個(gè)方面的分析，或許我們可以得出一些啟示，四種角度的分析實(shí)際上都說(shuō)明，將所有權(quán)賦予對(duì)于投資與交易形成最為關(guān)鍵的那些當(dāng)事人是有效率的，也說(shuō)明企業(yè)規(guī)模的決定因素就在于找到一個(gè)怎樣的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以使扭曲的事前投資對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響最小，即確定了最優(yōu)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)也就確定了企業(yè)的邊界。作者在文末也謹(jǐn)慎的預(yù)見(jiàn)到，由于本文對(duì)于不確定性、財(cái)富約束、信息問(wèn)題、資產(chǎn)效率提高等問(wèn)題的忽略，進(jìn)一步的研究亟待進(jìn)行。哈特認(rèn)為，合同在重新調(diào)整時(shí)會(huì)產(chǎn)生多種費(fèi)用，如事后成本與事前成本。前者產(chǎn)生于重新調(diào)整的過(guò)程中，后者產(chǎn)生于對(duì)重新協(xié)商的預(yù)期。哈特的企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論建立的基

10、礎(chǔ)是不完全合同理論，并且強(qiáng)調(diào)了非人力資本的重要性，認(rèn)為對(duì)物的控制導(dǎo)致對(duì)人的控制。使總盈余最大化的所有權(quán)結(jié)構(gòu)就是最佳的所有權(quán)安排，并且斷言，“在均衡狀態(tài)，產(chǎn)生最高社會(huì)盈余的所有權(quán)結(jié)構(gòu)將被選擇”。本文思想的限制：1、合同不完全理論有待完善。馬斯金和梯羅爾論證了“第三者不能驗(yàn)證”不能成為合同不完全的原因。他們的邏輯是 ：即使某些內(nèi)容是第三方不能驗(yàn)證的，只要合同雙方知道雙方的預(yù)期成本和收入，就不需要把不可驗(yàn)證的內(nèi)容寫(xiě)進(jìn)合同，他們可以設(shè)計(jì)出一份完全合同。簡(jiǎn)言之，他們?cè)诘谌讲荒茯?yàn)證的條件下，推導(dǎo)出了完全合同，這個(gè)結(jié)果被稱(chēng)為不相關(guān)定理，所以“第三方無(wú)法驗(yàn)證”的條件與合同的不完全性是無(wú)關(guān)的。2、哈特的不完全

11、合同理論主要是在正式的法律框架中討論問(wèn)題，而且采用的是一次性靜態(tài)博弈方法，因此當(dāng)我們考慮到重復(fù)博弈所形成的非正式合同的作用，那么“可描述但不可證實(shí)性”對(duì)當(dāng)事人簽訂一份無(wú)需再談判的完全合同的作用將大打折扣。比如，企業(yè)文化的形成就有助于對(duì)企業(yè)各當(dāng)事人行為的約束和調(diào)整。聲譽(yù)的力量能夠促使交易伙伴按照初始合同的安排完成交易，哪怕是外界環(huán)境的波動(dòng)、影響非常大（但在一定的限度內(nèi)）。還沒(méi)有考慮企業(yè)的外部網(wǎng)絡(luò)等問(wèn)題，網(wǎng)絡(luò)中的位置依賴(lài)于企業(yè)的以前行動(dòng)，如果因?yàn)榉钦胶贤牟煌陚涠纬傻摹皺C(jī)會(huì)主義”代價(jià)是極高的。3、“資本強(qiáng)權(quán)觀(guān)”的先驗(yàn)性假設(shè)并不是對(duì)現(xiàn)實(shí)情況的合理歸納?，F(xiàn)實(shí)的情況是，對(duì)任何關(guān)鍵性資源的控制權(quán)都是權(quán)力的一個(gè)來(lái)源，而其中的“關(guān)鍵性資源”可以是非人力資本，也可以是人力資本，比如天才、創(chuàng)意等。4、“內(nèi)部人控制”理論對(duì)哈特的產(chǎn)權(quán)理論也提出了挑戰(zhàn)，（這里可以結(jié)合老師后面要講的終