宏觀經(jīng)濟學(xué)(第5章).ppt

,第5章 通貨膨脹,沒有什么手段比毀壞一個社會的通貨能更隱蔽、更可靠地顛覆這個社會的基礎(chǔ)了。在破壞的一方，這個過程完全是由隱蔽的經(jīng)濟規(guī)律力量進行的，而且，這個過程以一種千百萬人中沒有一個人能覺察到的方式在進行。 約翰梅納德凱恩斯,通貨膨脹是“頭號敵人”。 查拉德福特,通貨膨脹是“最無情的稅收”。 羅納德里根,第5章 通貨膨脹,1 貨幣的概念 2 貨幣數(shù)量論 3 通貨膨脹與利率 4 通貨膨脹的社會成本,1 貨幣的概念,什么是貨幣？,計價單位,貨幣提供了可以表示價格和記錄債務(wù)的單位，為衡量千差萬別的商品提供了標(biāo)準(zhǔn)，是我們衡量經(jīng)濟交易的尺度。,貨幣的職能,貨幣是可以方便地用來進行交易的資產(chǎn)存量。,一種程度上的財富象征，但并不是指所有財富 只是財富的一種類型 是流動性比較好的資產(chǎn),1 貨幣的概念,貨幣的職能,交易媒介,價值貯存,貨幣是被普遍接受的法定等價物，人們可以用來購買任何所需要的商品或服務(wù)。貨幣使更為間接的交易成為可能,貨幣提供了將當(dāng)前的購買力轉(zhuǎn)移到未來的手段。貨幣可以使得產(chǎn)品不是在實物形態(tài)上而是在價值形態(tài)上得到貯存，使人們可以在不同時期有效配置資源，實現(xiàn)福利最大化。,1 貨幣的概念,貨幣的類型,法定貨幣,實物貨幣,當(dāng)貨幣采取有內(nèi)在價值的商品形式時，就被稱為商品貨幣(實物貨幣) 。如：黃金、二戰(zhàn)納粹集中營里特殊形式的商品貨幣。,即使不作為貨幣，東西本身也有價值,沒有內(nèi)在價值的貨幣稱為。是政府法令所確定的貨幣。,實物貨幣 (金、銀等),政府統(tǒng)一將貴金屬鑄成錢幣,不方便成本高,發(fā)行可與金銀兌換的票證 (金本位，以黃金為后盾),便于攜帶,法定貨幣,黃金后盾無關(guān)緊要,法定貨幣的演變：,1 貨幣的概念,1 貨幣的概念,貨幣的數(shù)量,一個經(jīng)濟中能夠獲得的貨幣數(shù)量為貨幣供給。 在大多數(shù)國數(shù)，貨幣供給都由中央銀行控制。,1 貨幣的概念,支票本身不是貨幣 信用卡本身也不是貨幣,特別注意,數(shù)據(jù)摘自中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù),我國的貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)(年末數(shù)),2 貨幣數(shù)量論,數(shù)量方程式,貨幣存量 X 貨幣流通速度=價格 X 交易,M X V,=,P X T,數(shù)量方程式是一個恒等式：四個變量的定義使這個恒等式是正確的，如果一個變量變動了，那么為了保持相等，其他一個或幾個變量也必須變動。,M：貨幣量,V：貨幣的平均流通速度，用來衡量單位貨幣在一定時期內(nèi)換手的次數(shù),P：每次交易的平均價格,T：一段時期內(nèi)交易的數(shù)量,2 貨幣數(shù)量論,從交易到收入,衡量交易次數(shù)是困難的，為了解決這個問題，用經(jīng)濟中的總產(chǎn)出Y來代替交易次數(shù)T,MV=PY,Y 即為實際GDP，PY為名義GDP，P 則為GDP消脹指數(shù)。,同一時期的交易額PT總是大于名義產(chǎn)出PY，因此，以全部交易計算的貨幣流通速度通常大于貨幣的收入速度。,2 貨幣數(shù)量論,貨幣供給與通貨膨脹,MV=PY,V的大小取決于哪些因素？,如工資發(fā)放周期(按天還是按月),社會制度：,自動提款機、信用卡的普及,技術(shù)因素：,變化緩慢,可以在一定時期內(nèi)將V看成是一個制度決定的常數(shù)。,Y在一定時期內(nèi)被看成是由技術(shù)因素和潛在產(chǎn)出水平?jīng)Q定的常數(shù),在數(shù)量恒等方程式中，M是貨幣當(dāng)局所控制的變量，價格水平P就成了從屬變量。,2 貨幣數(shù)量論,貨幣數(shù)量論說明：控制貨幣供給的中央銀行最終控制通貨膨脹率。如果中央銀行保持貨幣供給穩(wěn)定，物價水平也將穩(wěn)定，如果中央銀行迅速增加貨幣供給，物價水平將迅速上升。,M變動百分比+V變動百分比=P變動百分比+Y變動百分比,貨幣供給增長決定了通貨膨脹率,M/M+ V/V= P/P+ Y/Y,2 貨幣數(shù)量論,鑄幣稅,從一個無可爭辯的事實出發(fā)：所有政府都支出貨幣,通過發(fā)行貨幣籌集收入稱為金(銀)幣鑄造稅。(Seigniorage),政府收入,貨幣供給增長將引起通貨膨脹，導(dǎo)致物價水平的上升，持幣者手中貨幣的實際購買力下降。好象是對持幣者征收了稅收。,2 貨幣數(shù)量論,古典兩分法,經(jīng)濟學(xué)家把這種實際和名義變量的區(qū)分稱為古典二分法。這是古典宏觀經(jīng)濟學(xué)理論的標(biāo)志。簡單化了經(jīng)濟理論，只考慮實際變量，不考慮名義變量。,古典二分法產(chǎn)生于古典經(jīng)濟理論中，貨幣供給的變動并不影響實際變量。這種貨幣對實際變量的無關(guān)性，稱為貨幣中性。,適用于長期模型研究，而研究短期經(jīng)濟波動，必須放棄貨幣中性的理論。,實際變量,名義變量,實際GDP、資本存量、實際工資、實際利率等,用貨幣表示的變量。如：名義GDP、貨幣工資等,用實物單位衡量的變量。,3 通貨膨脹與利率,實際和名義利率,名義利率,實際利率,銀行支付的利率為名義利率,購買力的增加稱為實際利率。是根據(jù)通貨膨脹的影響校正后的利率。,實際利率=名義利率-通貨膨脹率,i =r + ,費雪方程式：說明名義利率的變動是由兩方面因素引起的，一是實際利率的變動，另外一個是通貨膨脹率的變動。,3 通貨膨脹與利率,費雪效應(yīng),i =r + ,M/M+ V/V= P/P+ Y/Y,貨幣供給上升一個百分點，名義利率也將上升一個百分點。,把這種反映通貨膨脹率和名義利率之間一對一的關(guān)系稱為費雪效應(yīng)(fisher effect)。,3 通貨膨脹與利率,數(shù)據(jù)分析,較高的通貨膨脹引起較高的名義利率,3 通貨膨脹與利率,圖表分析,各國的通貨膨脹與名義利率,3 通貨膨脹與利率,事前和事后利率,事前實際利率,事后實際利率,進行貸款時，債權(quán)人和債務(wù)人預(yù)期的實際利率。,實際上最終實現(xiàn)的實際利率。,e,事前實際利率= i -,事后實際利率= i - ,確定名義利率時，實際通貨膨脹率是未知的，所以不能根據(jù)實際通貨膨脹率來確定名義利率，只能根據(jù)預(yù)期的通貨膨脹率e來進行調(diào)整和確定。,i =r + e,3 通貨膨脹與利率,貨幣需求,i 越高，公眾愿意持有的貨幣數(shù)量越少，即貨幣需求與名義利率i呈反向變動關(guān)系。,名義利率,收入水平,收入越高，公眾愿意持有的貨幣數(shù)量越多，即貨幣需求與收入Y呈同向變動關(guān)系。,價格水平,價格水平越高，公眾愿意持有的貨幣數(shù)量越多，即貨幣需求與價格P呈同向變動關(guān)系。,M=L(i ，Y)P=(kY - hi )P,或M/P=L(i ，Y) =(kY - hi ),實際貨幣余額需求，用產(chǎn)品單位衡量的,3 通貨膨脹與利率,貨幣供給對價格的影響,M=L(i ，Y) =(kY - hi ) P,貨幣供給,貨幣需求,物價水平,通貨膨脹率,名義利率,貨幣數(shù)量論：當(dāng)期的貨幣供給決定當(dāng)前的物價水平,即使當(dāng)前貨幣供給不變，僅改變未來的貨幣供給(如增加貨幣供給),M變動百分比+V變動百分比=P變動百分比+Y變動百分比,而當(dāng)前供給不變，則為了保持供給與需求均衡，則必將引起當(dāng)前價格水平的上升。,則會使e ，i，,以至引起貨幣的實際需求下降 ，,3 通貨膨脹與利率,貨幣供給對價格的影響,物價水平不僅取決于現(xiàn)在的貨幣供給，而且還取決于預(yù)期的未來貨幣供給。當(dāng)前的貨幣供給增加以及預(yù)期的未來的貨幣增長都會引起現(xiàn)在的價格水平提高。,4 通貨膨脹的社會成本,普通人的觀點,古典理論,通貨膨脹使人們變得更窮,謬誤!,勞動購買力的增加來自資本積累和技術(shù)進步，并不取決于政府發(fā)行多少貨幣。,古典貨幣理論認為：物價總水平的變動類似于衡量單位的變動，而人們的經(jīng)濟福利取決于相對價格(實際價格)，而不取決于物價總水平。,通貨膨脹的成本是微妙的!,4 通貨膨脹的社會成本,預(yù)期通貨膨脹的成本,皮鞋成本,菜單成本(調(diào)整價格的成本),相對價格變動與資源配置失誤,通貨膨脹引起的稅收扭曲,帶來混亂與不方便,4 通貨膨脹的社會成本,預(yù)期通貨膨脹的成本,實際利率,通貨膨脹率,名義利率,稅后名義利率,稅后實際利率,經(jīng)濟A (物價穩(wěn)定),經(jīng)濟B (通貨膨脹),4,4,0,8,4,12,3,3,9,1,通貨膨脹如何提高了儲蓄稅收負擔(dān),例,思考：由于通貨膨脹引起的稅收變化，高通貨膨脹傾向于抑制人們儲蓄，而儲蓄提供了投資資源，投資又是長期經(jīng)濟增長的關(guān)鍵因素，因此，它就傾向于抑制經(jīng)濟的長期增長率。,4 通貨膨脹的社會成本,未預(yù)期到的通貨膨脹成本,財富的再分配!,例：某學(xué)生以7%的利率從銀行貸款2萬元用于上大學(xué)，在10年后，貸款將到期，這筆債務(wù)按7%的復(fù)利計算，10年后他應(yīng)還銀行4萬元。,如果發(fā)生超速通貨膨脹：,可以很容易償還上貸款,如果發(fā)生重大的通貨緊縮：,實際債務(wù)比預(yù)算的要大得多,4 通貨膨脹的社會成本,未預(yù)期到的通貨膨脹成本,債權(quán)人與債務(wù)人之間,當(dāng)實際的通貨膨脹低于預(yù)期的通貨膨脹計時 ：債權(quán)人(貸款人)受益,當(dāng)實際的通貨膨脹高于預(yù)期的通貨膨脹計時 ：債務(wù)人(借款人)受益,工人與雇主之間的收入再分配,當(dāng)通貨膨脹超過人們的預(yù)期，原先的工資就顯得低了，而雇主的利潤相應(yīng)地高于原先預(yù)期；反之，當(dāng)通貨膨脹低于預(yù)期水平時，原先定的工資則顯得過高，雇主的利潤被擠占了。,將合同中的價格條款指數(shù)化，根據(jù)實際利率、實際收入等經(jīng)濟變量來簽訂合同，而不按名義變量來簽訂合同。,應(yīng)對辦法：,4 通貨膨脹的社會成本,案例研究,19世紀(jì)美國的自由銀幣運動(1896年的大選),背景：從1880年到1896年，美國的物價水平下降了23%，這種通貨緊縮對債權(quán)人是好事，這些債權(quán)人主要是東北部的銀行家，但對債務(wù)人是壞事，這些債務(wù)人主要是南部和本部的農(nóng)民。,共和黨候選人：威廉麥金萊，主張保持金本位,民主黨候選人：威廉杰尼斯布萊恩，支持復(fù)本位,結(jié)局：共和黨贏得了大選，但自由銀幣的倡導(dǎo)者也發(fā)現(xiàn)了金礦，最終得到了想要的東西：通貨膨脹,弗蘭克鮑姆 OZ國歷險記,4 通貨膨脹的社會成本,惡性通貨膨脹,皮鞋成本變得嚴(yán)重,菜單成本增加，甚至來不及印發(fā)價目表,相對價格也不能正常反映真實的稀缺程度，失去其本身意義，人們也無法根據(jù)相對價格做出消費決策,惡性通貨膨脹引起的稅收扭曲不同于溫和通貨膨脹下，政府的實際稅收往往大幅度減少,最終惡性通貨膨脹的成本變得無法忍受，貨幣失去的三大職能，物物交換變得更為普遍。,每月超過50%，每天超過1%的通貨膨