財(cái)務(wù)管理作業(yè)1

1、財(cái)務(wù)管理作業(yè) 11. 某人現(xiàn)在存入銀行 1000 元，若存款年利率為 5% ，且復(fù)利計(jì)息， 3 年后他可以從銀行取回多少錢？1000(1+5%)3=1157.63 元。三年后他可以取回 1157.63 元。2. 某人希望在 4年后有 8000元支付學(xué)費(fèi)，假設(shè)存款年利率為 3% ，則 現(xiàn)在此人需存入銀行的本金是多少？設(shè)存入銀行的本金為 x x( 1+3% )4 =8000 x=8000/1.1255=7107.95 元。每年存入銀行的本金是 7108 元。3. 某人在 3年里，每年年末存入銀行 3000元，若存款年利率為 4%，則 第3年年末可以得到多少本利和？3000(1+4%)3 -1 /4

2、%=30003.1216=9364.8 元4. 某人希望在 4年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存入 銀行一筆款項(xiàng)， 假設(shè)存款年利率為 3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額是 多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為 x 公式： P=x ( 1- ( 1+i ) n-n)/i) x=(80003%)/ (1+3%)4-1 x=1912.35 元 每年末存入 1912.35 元5某人存錢的計(jì)劃如下： 第1年年末，存2000元，第2年年末存 2500 元，第 3年年末存 3000 元，如果年利率為 4% ，那么他在第 3年年末 可以得到的本利和是多少？第一年息： 2000(1+4%) = 2080 元。

3、第二年息：( 2500+2080 )(1+4%) = 4763.2 元。 第三年息：( 4763.2+3000 )(1+4%) = 8073.73 元。 答：第3年年末得到的本利和是 8073.73 元。6某人現(xiàn)在想存一筆錢進(jìn)銀行， 希望在第一年年末可以取出 1300 元， 第2年年末可以取出 1500 元，第3年年末可以取出 1800元，第4年年末 可以取出 2000 元，如果年利率為 5%，那么他現(xiàn)在應(yīng)存多少錢在銀行。 現(xiàn)值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5 798.95 元那他現(xiàn)在應(yīng)存 5799 元在銀行。7某人

4、希望在 4年后有 8000 元支付學(xué)費(fèi)，于是從現(xiàn)在起每年年末存 入銀行一筆款項(xiàng)，假定存款年利率為 3% ，他每年年末應(yīng)存入的金額 是多少？設(shè)每年存入的款項(xiàng)為 X 公式： P=X(1-(1+i)n-n)/i)X=( 80003%)/ (1+3%)4-1X=1912.35 元 每年末存入 1912.35 元 8ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為本 16000元，可用 10年。如果租 用，則每年年初需付租金 2000 元，除此以外，買與租的其他情況相 同。假設(shè)利率為 6%，如果你是這個(gè)企業(yè)的決策者，你認(rèn)為哪種方案 好些？如果租用設(shè)備， 該設(shè)備現(xiàn)值 2000(P/A，6%，9)+1=15603.4( 元)

5、 由于15603.4 16000 ，所以租用設(shè)備的方案好些。9假設(shè)某公司董事會(huì)決定從今年留存收益中提取 20000 元進(jìn)行投資， 期望 5年后能得當(dāng) 2.5倍的錢用來(lái)對(duì)生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)改造。 那么該公 司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率是多少？已知Pv = 20000 ，n = 5 S= 20000 2.5 = 5000 求V解: S = Pv (1+i)n5000 =2000 (1+i)52.5 =(1+i)5 查表得 (1+20%)5=2.488 2.5x = 0.11%i= 20% + 0.11% = 20.11%答 :所需要的投資報(bào)酬率必須達(dá)到 20.11%10投資者在尋找一個(gè)投資

6、渠道可以使他的錢在 5年的時(shí)間里成為原 來(lái)的2倍，問(wèn)他必須獲得多大的報(bào)酬率？以該報(bào)酬率經(jīng)過(guò)多長(zhǎng)時(shí)間可 以使他的錢成為原來(lái)的 3倍？（P/F，i，5）=2，通過(guò)查表，（ P/F，15%，5）=2.0114 ，（ F/P， 14% ，5）=1.9254 ，運(yùn)用查值法計(jì)算，（2.0114-1.9254 ）/（15%-14% ） =（2-1.9254 ）/（i-14%），i=14.87% ，報(bào)酬率需要 14.87% 。 （1+14.87% ）8=3.0315 ，（ 1+14.87% ）7=2.6390 ，運(yùn)用插值法， （3.0315-3 ）/（8-n）=（3.0315-2.6390 ）/（8-7），n

7、=7.9 ，以該報(bào) 酬率經(jīng)過(guò) 7.9 年可以使錢成為原來(lái)的 3倍。11F公司貝塔系數(shù)為 1.8，它給公司的股票投資者帶來(lái) 14% 的投資報(bào) 酬率，股票的平均報(bào)酬率為 12% ，由于石油供給危機(jī)， 專家預(yù)測(cè)平均 報(bào)酬率會(huì)由 12%跌至 8%,估計(jì) F公司的新的報(bào)酬率為多少？ 投資報(bào)酬率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 +（市場(chǎng)平均報(bào)酬率 -無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率） *貝塔系數(shù) 設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 A原投資報(bào)酬率 =14%=A+（12%-A） 1.8,得出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 A=9.5% ； 新投資報(bào)酬率 =9.5%+ （8%-9.5% ）1.8=6.8% 。財(cái)務(wù)管理作業(yè) 21假定有一張票面利率為 1000 元的公司債券，票面利率為 10

8、%，5 年后到期。1）若市場(chǎng)利率是 12% ，計(jì)算債券的價(jià)值。100010% /（1+12% ）+100010% /（1+12% ）2+100010% / （1+12% ）3+100010% （/ 1+12% ）4+100010% /（1+12% ）5+1000 /（1+12% ）5=927.9045 元2）如果市場(chǎng)利率為 10% ，計(jì)算債券的價(jià)值。100010% /（1+10% ）+100010% /（1+10% ）2+100010% / （1+10% ）3+100010% （/ 1+10% ）4+100010% /（1+10% ）5+1000 /（1+10% ）5=1000 元（因?yàn)槠泵胬?/p>

9、率與市場(chǎng)利率一樣，所以債券市 場(chǎng)價(jià)值就應(yīng)該是它的票面價(jià)值了。）3）如果市場(chǎng)利率為 8% ，計(jì)算債券的價(jià)值。（3）100010% /（1+8%）+100010% / （1+8% ）2+100010% / （1+8% ）3+100010% /（1+8%）4+100010% /（1+8% ）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元2. 試計(jì)算下列情況下的資本成本（ 1）10年期債券，面值 1000 元，票 面利率 11% ，發(fā)行成本為發(fā)行價(jià)格 1125的5%，企業(yè)所得稅率外 33%； （ 2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值為 15元，上一年度 行進(jìn)股利為每股 1.8 元，每股盈利在

10、可預(yù)見的未來(lái)維持 7%的增長(zhǎng)率。 目前公司普通股的股價(jià)為每股 27.5 元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格與股價(jià)一 致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的 5%；（ 3）優(yōu)先股：面值 150元，現(xiàn)金股 利為 9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格 175 元的12% 。解： （1）K= =6.9% 則10年期債券資本成本是 6.9%（2）K= =14.37% 則普通股的資本成本是 14.37%（3）K= =8.77% 則優(yōu)先股的資本成本是 8.77%3、某公司本年度只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品。稅前利潤(rùn)總額為 30萬(wàn)元，年銷售 數(shù)量為 16000臺(tái)，單位售價(jià)為 100元固定成本為 20萬(wàn)元。債務(wù)籌資的 利息費(fèi)用為 20萬(wàn)元，所得稅為 40%，計(jì)算

11、公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)， 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn) =稅前利潤(rùn) +利息費(fèi)用 =30+20=50 萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) =1+ 固定成本 /息稅前利潤(rùn) =1+20/50=1.4 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn) /（息稅前利潤(rùn) -利息費(fèi)用） =50/（ 50-20 ）=1.67總杠桿系數(shù) =1.4*1.67=2.344. 某企業(yè)年銷售額為 210萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為 60 萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為 60% ，全部資本為 200萬(wàn)元，負(fù)債比率為 40% ，負(fù)債利率為 15%。試 計(jì)算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。5某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為 35% ，目前銀行借款利率為 12% ，所得

12、稅率為 40% ，該項(xiàng)目須投資 120萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲 保持自有資本利潤(rùn)率 24% 的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資 數(shù)額。解：設(shè)負(fù)債資本為 X萬(wàn)元， 則=24%解得X21.43萬(wàn)元 則自有資本為 =12021.4398. 57萬(wàn)元 答:應(yīng)安排負(fù)債為 21.43萬(wàn)元,自有資本的籌資數(shù)額為 98.57 萬(wàn)元。6某公司擬籌資 2500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%， 債券年利率外 10%，所得稅為 33%，優(yōu)先股 500萬(wàn)元，年股息率 7%， 籌資費(fèi)率 3%；普通股 1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10% ，以后各年增長(zhǎng) 4%。試計(jì)算機(jī)該籌資方案的加

13、權(quán)資本成本。 解：債券成本 =6.84%優(yōu)先股成本 =7.22% 普通股成本 =14.42% 加權(quán)資金成本 2.74% + 5.77% + 1.44% 9.95%答:該籌資方案的加權(quán)資本成本為 9.95% 7某企業(yè)目前擁有資本 1000 萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本 20%（年利 息20萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本 80% （發(fā)行普通股 10萬(wàn)股，每股面值 80元）。現(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400 萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：全部 發(fā)行普通股。增發(fā) 5萬(wàn)股，每股面值 80 元；全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率 為10% ，利息為 40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160萬(wàn) 元，所得稅率為 33% 。要求：計(jì)算

14、每股收益無(wú)差別點(diǎn)及無(wú)差別點(diǎn)的每 股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。解：（1） EBIT 140萬(wàn)元（2）無(wú)差別點(diǎn)的每股收益 5.36 萬(wàn)元 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160萬(wàn)元140 萬(wàn)元，所以，采用 負(fù)債籌資比較有利。作業(yè)31. A公司是一個(gè)家鋼鐵企業(yè)，擬進(jìn)入前景良好的汽車制造業(yè)?，F(xiàn)找到 一個(gè)投資項(xiàng)目，是利用 B公司的公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件，并將零件 出售給 B公司。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資 750萬(wàn)元，可以持續(xù) 5年。 財(cái)會(huì)部門估計(jì)每年的付現(xiàn)成本為 760萬(wàn)元。固定資產(chǎn)折舊采用直線 法，折舊年限 5年，凈殘值為 50萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)個(gè)娘銷售量均為 40000 件，B公司可以接受 250元

15、、件的價(jià)格。聲場(chǎng)部門不急需要 250 萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本投資。 假設(shè)所得稅率為 40% 。估計(jì)項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流 量。6某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為 3年。每年年初投資 2000 萬(wàn) 元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支 500 萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金，項(xiàng)目壽命 期為5年， 5年中會(huì)使企業(yè)每年增加營(yíng)業(yè)收入 3600 萬(wàn)元，每年增加付 現(xiàn)成本 1200萬(wàn)元，假設(shè)該企業(yè)的所得稅率為 30%，資本成本率為 10%，固定資產(chǎn)無(wú)殘值。要求：計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 年折舊=60005=1200 （萬(wàn)） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =（3600-1200-1200 ） （1-30% ）+1200=2040 （萬(wàn)元）NPV=2040 （P

16、/A，10%，5）（P/F ，10% ， 3）+500（P/F ， 10% ，8） -2000+2000 （P/A，10%，2）+500（P/F ，10% ， 3）=（ 20403.7908 O.7513+500 0.4665 ）- （2000+20001.7355+500O.7513）=196.58（ 萬(wàn)元） 作業(yè)41. 江南股份有限公司預(yù)計(jì)下月現(xiàn)金需要總量為 16萬(wàn)元，有價(jià)證券每次 變現(xiàn)的交易費(fèi)用為 0.04 萬(wàn)元，有價(jià)證券月報(bào)酬率為 0.9%。要求：計(jì) 算機(jī)最佳現(xiàn)金斥有量和有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)。解：最佳現(xiàn)金持有量 Q 11.93 （萬(wàn)元） 有價(jià)證券變現(xiàn)次數(shù) n 1.34 （次）答:最佳現(xiàn)金

17、持有量為 11.93萬(wàn)元,有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)為 1.34 次2. 某企業(yè)自制零部件用于生產(chǎn)其他產(chǎn)品，估計(jì)年零件需要量 4000 件， 生產(chǎn)零件的固定成本為 1000 元；每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為 10元，假設(shè) 企業(yè)生產(chǎn)狀況穩(wěn)定，按次生產(chǎn)零件，每次的生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)用為 800 元， 試計(jì)算每次生產(chǎn)多少最適合，并計(jì)算年度生產(chǎn)成本總額。 解：每次生產(chǎn)零件個(gè)數(shù) Q 800（件） 年度生產(chǎn)成本總額 10000+ 18000 （元） 答 :每次生產(chǎn) 800 件零件最合適 ,年度成本總額為 18000 元財(cái)務(wù)管理形考作業(yè) 1參考答案 第二章 財(cái)務(wù)概念說(shuō)明：以下各題都以復(fù)利計(jì)算為依據(jù)1、假設(shè)銀行一年期定期利率為 10% ，你今天存入 5000 元，一年后的 今天你將得到多少錢呢？（不考慮個(gè)人所得稅）2、如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行，以便在以后的 10 年中每年末取得 實(shí)效1000 元，你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢？（假設(shè)銀行存款利率為 10%）3、ABC企業(yè)需要一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為本 16000元，可用 10年。如果租 用，則每年年初需付租金