新編江河創(chuàng)建調(diào)研報(bào)告范本：業(yè)績反轉(zhuǎn)確認(rèn),多元轉(zhuǎn)型加速

1、新編江河創(chuàng)建調(diào)研報(bào)告：業(yè)績反轉(zhuǎn)確認(rèn)，多元轉(zhuǎn)型加速Record the situation and lessons leanned, find out the existing problems andform future coun termeasures.姓名：單 位：時(shí)間：編號：FS-DY-20847新編江河創(chuàng)建調(diào)研報(bào)告：業(yè)績反轉(zhuǎn)確認(rèn)，多元轉(zhuǎn)型加速說明：本報(bào)告資料適用于記錄基本情況、過程中取得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)、發(fā)現(xiàn)存在的問題以及形成今后的應(yīng)對措施。文檔可直接下載或修改，使用時(shí)請?jiān)敿?xì)閱讀內(nèi)容。J事件：我們近期與公司進(jìn)行多次交流。點(diǎn)評：1、 業(yè)績反轉(zhuǎn)在一季度得到確認(rèn)，后續(xù)有望逐季加速XX年一季度，公

2、司實(shí)現(xiàn)營收35.69億元，同比增24.75%;凈 利潤0.57億元,同比增16.76%,扭轉(zhuǎn)了過去兩年業(yè)績下滑趨勢；一季度公司毛利率下降 2.02個(gè)pp,管理費(fèi)用率下降 2.02個(gè) PP,所得稅增加5235.49萬元投資凈收益增加 4822.05萬元, 凈利率僅下降0.19個(gè)pp?？紤]去年壞賬計(jì)提主要在下半年 （q3計(jì)提1億、q4計(jì)提2.5億），后續(xù)業(yè)績有望逐季加速。2、海外業(yè)務(wù)剝離，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移;形成幕墻、內(nèi)裝、設(shè)計(jì)協(xié)同 發(fā)展格局虧損的海外業(yè)務(wù)基本剝離，僅剩下港澳及東南亞地區(qū)業(yè) 務(wù)，海外幕墻存量訂單只有約10億;連續(xù)收購香港承達(dá)集團(tuán)、北京港源裝飾、香港梁志天設(shè)計(jì)切入內(nèi)裝，形成內(nèi)裝、幕墻、設(shè)計(jì)協(xié)同

3、發(fā)展格局 X 年內(nèi)裝業(yè)務(wù)收入占比接近40%,毛利占比47%且預(yù)計(jì)是主要凈利來源。未來在幕墻方面，更加側(cè)重質(zhì)量,且針對中小市場，成立港源幕墻，完全輕資產(chǎn)模式，比亞 廈幕墻還輕資產(chǎn)，目標(biāo)5年內(nèi)進(jìn)入全國前五；內(nèi)裝方面，亮點(diǎn)主 要在承達(dá)，在手訂單約50億元,且這部分凈利有望達(dá) 10%,XX 年內(nèi)裝接單量目標(biāo)100億元，規(guī)模與幕墻相當(dāng)，利潤超過幕墻。3、內(nèi)部市場化戰(zhàn)略，管理加強(qiáng)、營運(yùn)質(zhì)量改善公司積極推行內(nèi)部市場化戰(zhàn)略，首先在幕墻業(yè)務(wù)中推廣實(shí)施，采用項(xiàng)目部分成制，各部門自主經(jīng)營、獨(dú)立核算，收入與 效益掛鉤。XX年各項(xiàng)費(fèi)用都在下降，且經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量金 額為2.98億元,首次轉(zhuǎn)負(fù)為正，戰(zhàn)略實(shí)施初見成效。4、

4、多元化明確，現(xiàn)有業(yè)務(wù)觸網(wǎng)與醫(yī)療托管是發(fā)展方向在現(xiàn)有業(yè)務(wù)方面，梁天志設(shè)計(jì)積極觸網(wǎng)，利用其住宅設(shè)計(jì)強(qiáng)的優(yōu)勢，做撮合設(shè)計(jì)師和業(yè)主的平臺，且平臺已經(jīng)有雛形，如 今已上升為集團(tuán)層面戰(zhàn)略；承達(dá)口碑好、工藝技術(shù)先進(jìn)，未來可以做家裝o2o;港源以前主要做政府工程，做ppp項(xiàng)目優(yōu)勢 明顯;在現(xiàn)有業(yè)務(wù)外的發(fā)展方向是醫(yī)療托管，公司主要看中這個(gè)行業(yè)的輕資產(chǎn)、市場大、先發(fā)優(yōu)勢小的特點(diǎn)，搞管理輸出業(yè)務(wù)，目標(biāo)5年內(nèi)成為民營醫(yī)療的領(lǐng)頭羊，未來醫(yī)療托管業(yè)務(wù)可 能成為公司第二主業(yè)，公司獨(dú)董李月東有深厚的醫(yī)院背景，既有益于公司醫(yī)療發(fā)展，也傳遞了公司多元化的決定決心。5、 維持主業(yè)低估轉(zhuǎn)型加速邏輯不變，維持 強(qiáng)烈推薦-a ”評 級公司主業(yè)合理市值 150億以上，主業(yè)低估與轉(zhuǎn)型加速邏輯不變。預(yù)計(jì)15-XX年業(yè)績增長 70%、31%對應(yīng)eps為0.41、0.54元對應(yīng)pe為31、23倍。維持 強(qiáng)烈推薦-a評級,目標(biāo)價(jià) 20元。