十大股權(quán)激勵(lì)實(shí)用法

1、十大股權(quán)激勵(lì)實(shí)用法目前，基本工資和年度獎(jiǎng)金已不能充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員的積極性，多種形式的長(zhǎng)期激勵(lì)辦法顯得更加有效，因此這些新辦法在更大程度上決定著經(jīng)營(yíng)者的薪酬總水平及其結(jié)構(gòu)。下面十大激勵(lì)辦法或許會(huì)成爲(wèi)開啓我國(guó)企業(yè)高級(jí)管理人員有效激勵(lì)不足的鑰匙。 一、股票期權(quán) 股票期權(quán)是公司給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利。美國(guó)迪斯尼公司和華納傳媒公司最早在高級(jí)管理人員中大量使用股票期權(quán)。隨著20世紀(jì)90年代美國(guó)股市出現(xiàn)牛市，股票期權(quán)給高級(jí)管理人員帶來了豐厚的收益。全球500家大型公司企業(yè)中已有89%對(duì)高層管理者實(shí)施了股票期權(quán)。 二、股票增值權(quán) 股票增值權(quán)，英文縮寫爲(wèi)sars，通常與無附帶要求的股票期權(quán)同時(shí)使用。

2、它的設(shè)計(jì)原理與股票期權(quán)近似，但差別在於：在行權(quán)時(shí)，經(jīng)營(yíng)者并不像認(rèn)購(gòu)期權(quán)形式下要購(gòu)入股票，而是針對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實(shí)際上說的就是股票增值權(quán)。 按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合。在美國(guó)，按照1934年通過的證券交易法第16條規(guī)定，股票增值權(quán)必須要有6個(gè)月的持有期，所以，它只能給公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者。股票增值權(quán)因爲(wèi)通常以現(xiàn)金的形式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行爲(wèi)前提，因而不會(huì)對(duì)公司的所有權(quán)産生相應(yīng)的稀釋，

3、也不會(huì)産生無投票權(quán)的新的股票持有者。 三、限制性股票 限制性股票是專門爲(wèi)了某一特定計(jì)劃而設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制。所謂限制性股票是指公司高級(jí)管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制，亦即經(jīng)營(yíng)者對(duì)於股票的擁有權(quán)是受到一定條件限制的(比如說，限制期爲(wèi)三年)。經(jīng)營(yíng)者在得到限制性股票的時(shí)候，不需要付錢去購(gòu)買，但他們?cè)谙拗破趦?nèi)不得隨意處置股票，如果在這個(gè)限制期內(nèi)經(jīng)營(yíng)者辭職或被開除了，股票就會(huì)因此而被沒收。 公司采用限制性股票的目的是激勵(lì)高級(jí)管理人員將更多的時(shí)間精力投入到某個(gè)或某些長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)中。首先，薪酬委員會(huì)預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)後，公司的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)上漲到某一目標(biāo)價(jià)位，然後，公司將限制性股票無償贈(zèng)予高級(jí)管理人員;只有當(dāng)

4、股票市價(jià)達(dá)到或超過目標(biāo)價(jià)格時(shí)，高級(jí)管理人員才可以出售限制性股票并從中受益。 四、虛擬股票 這一激勵(lì)機(jī)制是指公司給予高級(jí)管理人員一定數(shù)量的虛擬股票，對(duì)於這些虛擬股票，高級(jí)管理人員沒有所有權(quán)，但享有股票價(jià)格升值帶來的收益，以及享受分紅的權(quán)利。這種辦法是在不授予高級(jí)管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價(jià)的上升聯(lián)系起來，從而爲(wèi)許多西方大公司所運(yùn)用。 五、帳面價(jià)值股票 作爲(wèi)經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的形式，帳面價(jià)值股票的最大特點(diǎn)是用股票的帳面價(jià)值來衡量其價(jià)值，這就避免了證券市場(chǎng)的反復(fù)無常，股票的市場(chǎng)價(jià)格常常由不可控因素決定不斷波動(dòng)的特點(diǎn)。顯然，對(duì)於非上市公司，帳面價(jià)值股票作爲(wèi)經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬是

5、可以操作的。不過，西方一些大公司也有采用帳面價(jià)值來向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放報(bào)酬的。比如，最近被康柏公司兼并的dec公司，美國(guó)的花旗銀行都是提供帳面價(jià)值股票給經(jīng)營(yíng)者作爲(wèi)報(bào)酬。在具體操作中，使用帳面價(jià)值股票的方式可以和股票期權(quán)的做法結(jié)合起來。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者得到公司股票時(shí)，其購(gòu)買價(jià)格可以由股票當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值來決定，而不是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格。以後，當(dāng)公司回購(gòu)此種股票時(shí)，也是以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值作爲(wèi)股票的回購(gòu)價(jià)格。這樣，當(dāng)公司回購(gòu)帳面價(jià)值股票時(shí)，無論是支付現(xiàn)金，還是其他有價(jià)證券，經(jīng)營(yíng)者都可以得到兩個(gè)帳面價(jià)值之差作爲(wèi)收益。 六、特定目標(biāo)獎(jiǎng)金 特定目標(biāo)獎(jiǎng)金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長(zhǎng)期激勵(lì)辦法。這類獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，

6、也是一年一評(píng)，但是評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)是前35年內(nèi)公司戰(zhàn)略計(jì)劃中既定的長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)施情況。該獎(jiǎng)金一般以現(xiàn)金計(jì)量，但是可能有的公司以現(xiàn)金支付，有的公司以股票支付。通用汽車公司在1997年設(shè)立了一次性的以凈資産收益率爲(wèi)目標(biāo)的激勵(lì)計(jì)劃。如果從1997年計(jì)劃開始起到2000年12月31日爲(wèi)止的時(shí)間區(qū)段中，通用汽車公司凈資産收益率達(dá)到125%，則2000年12月31日公司將向相關(guān)高級(jí)管理人員贈(zèng)予既定數(shù)量的公司股票。如果該目標(biāo)沒有達(dá)到，該計(jì)劃在2000年12月31日自動(dòng)失效。 七、業(yè)績(jī)股份 所謂業(yè)績(jī)股份，是公司用普通股作爲(wèi)長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬支付給經(jīng)營(yíng)者。但是，具體的股份實(shí)施，或者說股權(quán)的轉(zhuǎn)移要由經(jīng)營(yíng)者是否完成并達(dá)到

7、了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來決定。比如，很多公司以eps(每股盈馀)的增長(zhǎng)水平作爲(wèi)標(biāo)準(zhǔn)來決定公司支付經(jīng)營(yíng)者股票報(bào)酬的數(shù)量。在這種情況下，事先就要在合同中規(guī)定好。公司支付經(jīng)營(yíng)者的股票數(shù)量，以eps的增長(zhǎng)率爲(wèi)基礎(chǔ)。只有達(dá)到某一個(gè)水準(zhǔn)，比如eps的增長(zhǎng)率達(dá)到3%，公司才實(shí)施事先承諾的股權(quán)轉(zhuǎn)移，經(jīng)營(yíng)者得到股份;而且，在3%的基礎(chǔ)上，每增加1%，公司再采用比例或累進(jìn)的形式增加支付經(jīng)營(yíng)者多少股份。 八、儲(chǔ)蓄叁與股票 這種方法的適用范圍往往不限於公司的高級(jí)管理人員，公司正式員工都可以叁加。其目的是爲(wèi)了吸引和留住高素質(zhì)的人才并向所有的員工提供分享公司潛在收益的機(jī)會(huì)。 儲(chǔ)蓄叁與股票允許員工一年兩次以低於市場(chǎng)價(jià)的價(jià)

8、格購(gòu)買本公司的股票。實(shí)施過程中首先要求員工將每月基本工資的一定比例放入公司爲(wèi)員工設(shè)立的儲(chǔ)蓄帳戶。一般公司規(guī)定的比例是稅前工資額的2%10%，少數(shù)公司最高可達(dá)20%。 與其它的激勵(lì)機(jī)制相比，儲(chǔ)蓄叁與股票更像是一個(gè)儲(chǔ)蓄計(jì)劃，其激勵(lì)作用較小。其他激勵(lì)一般來說是股價(jià)上揚(yáng)時(shí)蠃利，股價(jià)不變或下跌時(shí)沒有收益;儲(chǔ)蓄叁與股票則是不論股價(jià)上漲還是下跌，都至少有15%的收益，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)蠃利更多。 九、股票無條件贈(zèng)予 股票無條件贈(zèng)予是以前一些公司常常采用的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬形式，現(xiàn)在一般情況下已經(jīng)很少采用。股票贈(zèng)予安排，一般并不包含什麼特殊限制或其他先決條件，往往支付給公司的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者作爲(wèi)報(bào)酬。目前，只有在公司受重大

9、事件影響，處?kù)蛾P(guān)鍵性的轉(zhuǎn)型時(shí)期，或是在剛剛成立，正處?kù)镀D難的創(chuàng)業(yè)時(shí)期的情況下，才會(huì)以股票的無條件贈(zèng)予作爲(wèi)長(zhǎng)期激勵(lì)報(bào)酬的形式提供給關(guān)鍵的經(jīng)營(yíng)者。 十、影子股票 影子股票是西方國(guó)家很多公司向經(jīng)營(yíng)者提供長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的一種形式。其特點(diǎn)是，經(jīng)營(yíng)者在被決定給予股票報(bào)酬時(shí)，報(bào)酬合同中會(huì)規(guī)定，如果在一定時(shí)期內(nèi)公司的股票升值了，則經(jīng)營(yíng)者就會(huì)得到與股票市場(chǎng)價(jià)格相關(guān)的一筆收入。這筆收入的數(shù)量是依照合同中事先規(guī)定的股票數(shù)量來計(jì)算的，而這筆股票的數(shù)量一般與經(jīng)營(yíng)者的工資收入成比例。也就是說，通過影子股票的形式向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放報(bào)酬，要借助於股票，但又不實(shí)際發(fā)放股票。因此，用於作爲(wèi)叁照物的股票才被稱爲(wèi)影子股票。用影子股票來提供

10、長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬時(shí)，計(jì)算報(bào)酬大小的原理基本相同。影子股票不同於虛擬股票，前者是以合同的形式叁照股票價(jià)值給予經(jīng)營(yíng)者既定的收入，後者是經(jīng)營(yíng)者持有“股票”叁照股票價(jià)值的未定性收入。 目前，基本工資和年度獎(jiǎng)金已不能充分調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員的積極性，多種形式的長(zhǎng)期激勵(lì)辦法顯得更加有效，因此這些新辦法在更大程度上決定著經(jīng)營(yíng)者的薪酬總水平及其結(jié)構(gòu)。下面十大激勵(lì)辦法或許會(huì)成爲(wèi)開啓我國(guó)企業(yè)高級(jí)管理人員有效激勵(lì)不足的鑰匙。 一、股票期權(quán) 股票期權(quán)是公司給予高級(jí)管理人員的一種權(quán)利。美國(guó)迪斯尼公司和華納傳媒公司最早在高級(jí)管理人員中大量使用股票期權(quán)。隨著20世紀(jì)90年代美國(guó)股市出現(xiàn)牛市，股票期權(quán)給高級(jí)管理人員帶來了豐厚的

11、收益。全球500家大型公司企業(yè)中已有89%對(duì)高層管理者實(shí)施了股票期權(quán)。 二、股票增值權(quán) 股票增值權(quán)，英文縮寫爲(wèi)sars，通常與無附帶要求的股票期權(quán)同時(shí)使用。它的設(shè)計(jì)原理與股票期權(quán)近似，但差別在於：在行權(quán)時(shí)，經(jīng)營(yíng)者并不像認(rèn)購(gòu)期權(quán)形式下要購(gòu)入股票，而是針對(duì)股票的升值部分要求兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有些人談到的股票期權(quán)，實(shí)際上說的就是股票增值權(quán)。 按照合同的具體規(guī)定，股票增值權(quán)的實(shí)現(xiàn)可以是全額兌現(xiàn)，也可以是部分兌現(xiàn)。另外，股票增值權(quán)的實(shí)施可以是用現(xiàn)金實(shí)施，也可以折合成股票來加以實(shí)施，還可以是現(xiàn)金和股票形式的組合。在美國(guó)，按照1934年通過的證券交易法第16條規(guī)定，股票增值權(quán)必須要有6個(gè)月的持有期，所以，它只能

12、給公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者。股票增值權(quán)因爲(wèi)通常以現(xiàn)金的形式實(shí)施，有時(shí)也叫現(xiàn)金增值權(quán)。在這種情況下，它不是以增加股票發(fā)行爲(wèi)前提，因而不會(huì)對(duì)公司的所有權(quán)産生相應(yīng)的稀釋，也不會(huì)産生無投票權(quán)的新的股票持有者。 三、限制性股票 限制性股票是專門爲(wèi)了某一特定計(jì)劃而設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制。所謂限制性股票是指公司高級(jí)管理人員出售這種股票的權(quán)利受到限制，亦即經(jīng)營(yíng)者對(duì)於股票的擁有權(quán)是受到一定條件限制的(比如說，限制期爲(wèi)三年)。經(jīng)營(yíng)者在得到限制性股票的時(shí)候，不需要付錢去購(gòu)買，但他們?cè)谙拗破趦?nèi)不得隨意處置股票，如果在這個(gè)限制期內(nèi)經(jīng)營(yíng)者辭職或被開除了，股票就會(huì)因此而被沒收。 公司采用限制性股票的目的是激勵(lì)高級(jí)管理人員將更多的時(shí)間精力投

13、入到某個(gè)或某些長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)中。首先，薪酬委員會(huì)預(yù)期該戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)後，公司的股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)上漲到某一目標(biāo)價(jià)位，然後，公司將限制性股票無償贈(zèng)予高級(jí)管理人員;只有當(dāng)股票市價(jià)達(dá)到或超過目標(biāo)價(jià)格時(shí)，高級(jí)管理人員才可以出售限制性股票并從中受益。 四、虛擬股票 這一激勵(lì)機(jī)制是指公司給予高級(jí)管理人員一定數(shù)量的虛擬股票，對(duì)於這些虛擬股票，高級(jí)管理人員沒有所有權(quán)，但享有股票價(jià)格升值帶來的收益，以及享受分紅的權(quán)利。這種辦法是在不授予高級(jí)管理人員股票的情況下，將他們的收益和公司的股票股價(jià)的上升聯(lián)系起來，從而爲(wèi)許多西方大公司所運(yùn)用。 五、帳面價(jià)值股票 作爲(wèi)經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的形式，帳面價(jià)值股票的最大特點(diǎn)是用股票的帳面價(jià)

14、值來衡量其價(jià)值，這就避免了證券市場(chǎng)的反復(fù)無常，股票的市場(chǎng)價(jià)格常常由不可控因素決定不斷波動(dòng)的特點(diǎn)。顯然，對(duì)於非上市公司，帳面價(jià)值股票作爲(wèi)經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬是可以操作的。不過，西方一些大公司也有采用帳面價(jià)值來向經(jīng)營(yíng)者發(fā)放報(bào)酬的。比如，最近被康柏公司兼并的dec公司，美國(guó)的花旗銀行都是提供帳面價(jià)值股票給經(jīng)營(yíng)者作爲(wèi)報(bào)酬。在具體操作中，使用帳面價(jià)值股票的方式可以和股票期權(quán)的做法結(jié)合起來。當(dāng)經(jīng)營(yíng)者得到公司股票時(shí)，其購(gòu)買價(jià)格可以由股票當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值來決定，而不是根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格。以後，當(dāng)公司回購(gòu)此種股票時(shí)，也是以當(dāng)時(shí)的帳面價(jià)值作爲(wèi)股票的回購(gòu)價(jià)格。這樣，當(dāng)公司回購(gòu)帳面價(jià)值股票時(shí)，無論是支付現(xiàn)金，還是其他有價(jià)證券

15、，經(jīng)營(yíng)者都可以得到兩個(gè)帳面價(jià)值之差作爲(wèi)收益。 六、特定目標(biāo)獎(jiǎng)金 特定目標(biāo)獎(jiǎng)金是西方一些大公司和非上市公司經(jīng)常采用的一種長(zhǎng)期激勵(lì)辦法。這類獎(jiǎng)金與年度獎(jiǎng)金相同，也是一年一評(píng)，但是評(píng)定的標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)是前35年內(nèi)公司戰(zhàn)略計(jì)劃中既定的長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)施情況。該獎(jiǎng)金一般以現(xiàn)金計(jì)量，但是可能有的公司以現(xiàn)金支付，有的公司以股票支付。通用汽車公司在1997年設(shè)立了一次性的以凈資産收益率爲(wèi)目標(biāo)的激勵(lì)計(jì)劃。如果從1997年計(jì)劃開始起到2000年12月31日爲(wèi)止的時(shí)間區(qū)段中，通用汽車公司凈資産收益率達(dá)到125%，則2000年12月31日公司將向相關(guān)高級(jí)管理人員贈(zèng)予既定數(shù)量的公司股票。如果該目標(biāo)沒有達(dá)到，該計(jì)劃在2000年12

16、月31日自動(dòng)失效。 七、業(yè)績(jī)股份 所謂業(yè)績(jī)股份，是公司用普通股作爲(wèi)長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬支付給經(jīng)營(yíng)者。但是，具體的股份實(shí)施，或者說股權(quán)的轉(zhuǎn)移要由經(jīng)營(yíng)者是否完成并達(dá)到了公司事先規(guī)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)來決定。比如，很多公司以eps(每股盈馀)的增長(zhǎng)水平作爲(wèi)標(biāo)準(zhǔn)來決定公司支付經(jīng)營(yíng)者股票報(bào)酬的數(shù)量。在這種情況下，事先就要在合同中規(guī)定好。公司支付經(jīng)營(yíng)者的股票數(shù)量，以eps的增長(zhǎng)率爲(wèi)基礎(chǔ)。只有達(dá)到某一個(gè)水準(zhǔn)，比如eps的增長(zhǎng)率達(dá)到3%，公司才實(shí)施事先承諾的股權(quán)轉(zhuǎn)移，經(jīng)營(yíng)者得到股份;而且，在3%的基礎(chǔ)上，每增加1%，公司再采用比例或累進(jìn)的形式增加支付經(jīng)營(yíng)者多少股份。 八、儲(chǔ)蓄叁與股票 這種方法的適用范圍往往不限於公司的高級(jí)

17、管理人員，公司正式員工都可以叁加。其目的是爲(wèi)了吸引和留住高素質(zhì)的人才并向所有的員工提供分享公司潛在收益的機(jī)會(huì)。 儲(chǔ)蓄叁與股票允許員工一年兩次以低於市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格購(gòu)買本公司的股票。實(shí)施過程中首先要求員工將每月基本工資的一定比例放入公司爲(wèi)員工設(shè)立的儲(chǔ)蓄帳戶。一般公司規(guī)定的比例是稅前工資額的2%10%，少數(shù)公司最高可達(dá)20%。 與其它的激勵(lì)機(jī)制相比，儲(chǔ)蓄叁與股票更像是一個(gè)儲(chǔ)蓄計(jì)劃，其激勵(lì)作用較小。其他激勵(lì)一般來說是股價(jià)上揚(yáng)時(shí)蠃利，股價(jià)不變或下跌時(shí)沒有收益;儲(chǔ)蓄叁與股票則是不論股價(jià)上漲還是下跌，都至少有15%的收益，當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)蠃利更多。 九、股票無條件贈(zèng)予 股票無條件贈(zèng)予是以前一些公司常常采用的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬形式，現(xiàn)在一般情況下已經(jīng)很少采用。股票贈(zèng)予安排，一般并不包含什麼特殊限制或其他先決條件，往往支付給公司的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)者作爲(wèi)報(bào)酬。目前，只有在公司受重大事件影響，處?kù)蛾P(guān)鍵性的轉(zhuǎn)型時(shí)期，或是在剛剛成立，正處?kù)镀D難的創(chuàng)業(yè)時(shí)期的情況下，才會(huì)以股票的無條件贈(zèng)予作爲(wèi)長(zhǎng)期激勵(lì)報(bào)酬的形式提供給關(guān)鍵的經(jīng)營(yíng)者。 十、影子股票 影子股票是西方國(guó)家很多公司向經(jīng)營(yíng)者提供長(zhǎng)期激勵(lì)性報(bào)酬的一種