互聯(lián)網(wǎng)金融文獻(xiàn)綜述

1、.互聯(lián)網(wǎng)金融的理論與實踐1 全球金融發(fā)展及趨勢1.1 全球金融格局從最開始的 “高利貸 ”開始，金融業(yè)經(jīng)過長時間的歷史演變， 從樸素的實物（貨幣）借貸，逐步擴展為由多種要素組合而又相互作用的龐大系統(tǒng)， 包括貨幣資金的籌集、分配、融通、運用及管理等。在此過程中，金融行業(yè)的專業(yè)性和集中度日益提高，大型金融機構(gòu)不斷形成，導(dǎo)致金融權(quán)力逐漸集中。這一權(quán)力集中的趨勢不但反映在一鍋內(nèi)部， 同樣反映于各國在全球金融市場上的地位。從 1617 世紀(jì)荷蘭的崛起， 從 1819 世紀(jì)英國金融帝國的建立， 再到20 世紀(jì)至今美國金融主導(dǎo)權(quán)力的形成，國際金融格局的歷史演變表明，一國的金融力量在國際競爭中居于至關(guān)重要的地

2、位。 一方面，一國強大的金融力量將極大地支撐該國經(jīng)濟的發(fā)展， 促使該國在國際競爭中居于領(lǐng)先地位； 另一方面，一國領(lǐng)先的經(jīng)濟實力將促進(jìn)全球性金融資源向該國的集中， 凸顯該國在全球金融格局中的主導(dǎo)地位。二者互相促進(jìn)，導(dǎo)致國際間金融資源的過度集中。全球金融資源在少數(shù)發(fā)達(dá)國家的過度集中導(dǎo)致國際范圍內(nèi)的金融失衡 發(fā)達(dá)國家的金融產(chǎn)品過于豐富， 金融市場急劇膨脹， 虛擬經(jīng)濟大幅度脫離并超過尸體經(jīng)濟，累積巨大的系統(tǒng)風(fēng)險， 并把風(fēng)險向全球范圍內(nèi)擴散。 而不發(fā)達(dá)國家基本的金融需求得不到滿足， 加之本國金融體系的抗風(fēng)險能力差， 有限的外匯資金無法在本國市場得到好的回報， 只能回流美國購買美國國債或機構(gòu)債券等金融資產(chǎn)

3、，不但削弱了本國的金融資源、 抑制了本國的金融需求， 而且分擔(dān)了發(fā)達(dá)國家的金融風(fēng)險。經(jīng)濟全球化與金融全球化的發(fā)展非但沒有改善這一狀況， 反而導(dǎo)致情況的惡化，加重全球經(jīng)濟失衡。 2007 年的金融危機之后，國際金融格局有所變化，全球金融體系正經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)性變革。 全球開始質(zhì)疑美元的單一世界貨幣體系的正當(dāng)性，改變現(xiàn)有金融國際秩序和規(guī)則的呼聲強烈。 亞洲和新興市場銀行在全球的重要性日益提升， 國際貨幣體系和國際金融市場有向多元化發(fā)展的趨勢， 美國和歐盟的金融地位均有所下降， 但其住到地位并非發(fā)生根本性動搖， 其弊端也無從消除。;.與國際金融權(quán)力集中相對應(yīng)的是發(fā)達(dá)國家內(nèi)部的金融權(quán)力集中。20 實際 90

4、年代以來，國際金融業(yè)出現(xiàn)重組浪潮，收購、兼并活動頻繁，尤其是銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的三爺并購， 形成了混業(yè)經(jīng)營的 “巨無霸 ”金融集團(tuán)。在全球范圍內(nèi)，兼并的結(jié)果表現(xiàn)為大多數(shù)國家的少數(shù)幾家金融巨頭壟斷了主要的市場份額。 雖然這種資源和權(quán)力的集中有利于保持和加強金融企業(yè)在全球競爭中的實力和地位，但也存在以下弊端：1) 金融服務(wù)功能的異化，金融中介的本意是依靠專業(yè)化服務(wù)為供需雙方搭建資金融通渠道。但壟斷地位的形成，使得大量金融機構(gòu)主要依靠信息不對稱和資源不匹配的優(yōu)勢獲取超額利差，其收入更多來源于信息和資源優(yōu)勢，而非服務(wù)質(zhì)量。2) 金融資源分配失衡，金融壟斷導(dǎo)致市場失靈，金融資源大量向優(yōu)勢行業(yè)和區(qū)域的

5、集中導(dǎo)致低收入?yún)^(qū)域、 弱勢群體出現(xiàn)金融服務(wù)的可及性障礙 （包括地理障礙、 價格障礙等）。由于資源分配失衡， 無論國內(nèi)和國際范圍內(nèi)都存在著供應(yīng)過剩和供應(yīng)不足同時并存的現(xiàn)象， 前者易于引發(fā)金融泡沫，后者則加劇貧富分化、 導(dǎo)致區(qū)域金融荒漠化， 二者均不利于經(jīng)濟的健康、平穩(wěn)發(fā)展。3) 引發(fā)道德風(fēng)險，由于金融資源高度集中，大型金融機構(gòu)在金融體系乃至整個經(jīng)濟體系中占據(jù)舉足輕重的地位，導(dǎo)致 “大而不倒 ”。在運行狀況良好是攫取超額利潤；在出現(xiàn)危機時，向社會轉(zhuǎn)嫁成本。這成為人們對于大型金融機構(gòu)的普遍道德指責(zé)，也加重社會經(jīng)濟運行的負(fù)擔(dān)。4) 導(dǎo)致金融危機，復(fù)雜的運作流程、高度 “專業(yè)化 ”的只是壁壘屏蔽了人們對

6、于風(fēng)險的認(rèn)知，也使得對大型金融機構(gòu)的有效監(jiān)管及其困難。再次復(fù)雜金融交易過程不斷累積的風(fēng)險爆發(fā)時，必然導(dǎo)致金融危機，對整體經(jīng)濟產(chǎn)生破壞性影響。此外，由于金融行業(yè)普遍存在較高的資金門檻和政策性限制，創(chuàng)新企業(yè)想進(jìn)入這一行業(yè)困難重重。 而已經(jīng)進(jìn)入的額企業(yè)有的坐享政策利差，喪失金融創(chuàng)新的動力；有的一逃脫監(jiān)管為己任， 以創(chuàng)新之名行投機之實， 導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟日益脫離實體經(jīng)濟，累積大量的系統(tǒng)性風(fēng)險。 有位重要的是， 高昂的風(fēng)控和監(jiān)管成本大大提高了金融機構(gòu)的運作成本， 金融機構(gòu)更傾向于為適量“富裕 ”客戶提供更優(yōu)質(zhì)的;.產(chǎn)品，而不是向海量普通用戶提供更多真正滿足其個性化需求的產(chǎn)品， 阻礙了人們的自由、平等獲取金融

7、服務(wù)的權(quán)利。全球金融格局的形成尤其歷史必然性和合理性， 也為經(jīng)濟的發(fā)展起到巨大的推動作用。但其日益顯現(xiàn)的弊端既不利于各國經(jīng)濟的全面均衡發(fā)展，更與民主、自由、去中心化的社會發(fā)展思潮格格不入， 這意味這全球金融迫切需要一個更加安全、合理、健康的新局面。1.2 金融創(chuàng)新背景金融的本質(zhì)在于促進(jìn)價值的跨時間、跨地域交換和優(yōu)化資本配置。金融本質(zhì)屬性涉及到以下重要環(huán)節(jié)，例如，如何創(chuàng)造、提高流動性；如何降低交易成本；如何有效評估信用、管理風(fēng)險；如何消除信息不對稱；如何推進(jìn)市場的完全化，等等。這些成為欸金融價值提升的重點，也構(gòu)成了金融創(chuàng)新的內(nèi)在動力。在此內(nèi)在動力之外，許多學(xué)者也他逃了金融創(chuàng)新的其他途徑。例如，凱

8、恩的規(guī)避行金融創(chuàng)新理論意味著， 當(dāng)外在市場力量和市場機制與機構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合回避各種金融控制和規(guī)章制度時就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為；愛德華 S肖從發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的角度對金融與經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行探究， 認(rèn)為放松金融管制、 實行金融自由化有助于經(jīng)濟發(fā)展， 即金融創(chuàng)新應(yīng)匹配經(jīng)濟發(fā)展需求； 制度學(xué)派認(rèn)為作為經(jīng)濟制度改革，即金融創(chuàng)新應(yīng)匹配經(jīng)濟制度變革需求； 格林和海伍德認(rèn)為財富的增長是決定對金融資產(chǎn)和金融創(chuàng)新需求的主要因素。上述理論探索說明金融創(chuàng)新的內(nèi)涵豐富，其路徑和動力多種多樣，并非完全基于金融體系的內(nèi)生需求。 自 20 世紀(jì) 70 年代以來，發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新進(jìn)口轉(zhuǎn)移風(fēng)險和逃脫監(jiān)管兩條主線，其動力大部分來源于

9、內(nèi)生需求。進(jìn)入 21 世紀(jì)后，由于金融全球化加速展開、 金融監(jiān)管普遍放松、 技術(shù)發(fā)展日新月異， 全球范圍內(nèi)的金融創(chuàng)新更是格外活躍，這一方面 2007 年之前全球經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，另一方面也最終導(dǎo)致了 2007 年金融危機的大爆發(fā)。2007 年開始的金融危機反映的是內(nèi)生性金融創(chuàng)新過度而危機金融體系和世界經(jīng)濟的事實，表現(xiàn)在一下幾個方面：1) 過度迷信技術(shù)，忽視了技術(shù)的潛在風(fēng)險和道德風(fēng)險。過于復(fù)雜的技術(shù)阻礙了人們正確認(rèn)識風(fēng)險，也為大型金融機構(gòu)利用信息不對稱攫取超額利潤和專家自身風(fēng)險創(chuàng)造了可乘之機，并最終導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險的過度累積。;.2) 影子銀行過度膨脹，脫離了尸體經(jīng)濟的發(fā)展需要。相對寬松的金融監(jiān)管環(huán)境

10、、高杠桿率的盛行，是的金融資產(chǎn)產(chǎn)生近乎失控的增長，達(dá)到全球 GDP 的數(shù)倍，其風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實體經(jīng)濟承受能力。3) 資產(chǎn)過度證券化。這一方面產(chǎn)生道德風(fēng)險 資產(chǎn)多有著放松對資產(chǎn)的風(fēng)險評估，通過證券化專一給市場投資者；另一方面導(dǎo)致投資者沒有能力進(jìn)行風(fēng)險評估，使得投資者過度依賴外部評級。上述弊端深刻揭示了金融過度創(chuàng)新產(chǎn)生的復(fù)雜后果， 也意味著金融創(chuàng)新應(yīng)包含一個完整的體系， 無論是技術(shù)創(chuàng)新、 產(chǎn)品創(chuàng)新還是市場創(chuàng)新都應(yīng)與顯示金融需求、金融監(jiān)管乃至經(jīng)濟制度和經(jīng)濟發(fā)展相匹配。 否則，單一層面的過度創(chuàng)新都有可能導(dǎo)致金融市場或結(jié)構(gòu)失衡，產(chǎn)生難以預(yù)期的風(fēng)險。1.3 金融創(chuàng)新趨勢金融創(chuàng)新過于依賴內(nèi)生動力的現(xiàn)狀 （例如

11、追求短期最大利潤、 規(guī)避金融監(jiān)管、只著眼于財富數(shù)量的增長等） 也引發(fā)人們對于金融本質(zhì)及其與社會發(fā)展、 人民福祉關(guān)系的思考。 在金融失衡和金融權(quán)力不平等的背景下， 金融創(chuàng)新也展現(xiàn)出一些完全不同的心方向 普惠金融和民主金融。普惠金融的基本含義是能有效、 全方位地為社會多有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。由于富裕群體普遍比較容易獲得全面的金融服務(wù)， 普惠金融實際上側(cè)重于弱勢群體或低收入人群， 目的是使這些群體中有真是需求的人能夠以合理的價格，方便和有尊嚴(yán)地獲取全面、高質(zhì)量的金融服務(wù)。普惠金融的功能一般通過設(shè)立專門的鄉(xiāng)村銀行或社區(qū)銀行實現(xiàn)，其中最成功的案例是諾貝爾和平獎獲得者尤努斯創(chuàng)建的孟加拉鄉(xiāng)村銀行。

12、該銀行主要面向農(nóng)村貧困人口，尤其是貧困女性，采取無擔(dān)保、無抵押的貸款制度，借款利率略高于傳統(tǒng)銀行， 大大低于高利貸。 它的成功引起其他國家的紛紛效仿，現(xiàn)在在全國各地都有類似的銀行開設(shè)。普惠金融的實質(zhì)是促進(jìn)金融資源的均衡分布，擴大金融服務(wù)的受眾，提升消費者的參與度和效用價值。 民主金融則致力于通過新型金融產(chǎn)品讓人人共同承擔(dān)風(fēng)險、共同受益，為經(jīng)濟生活提供更加牢固的基礎(chǔ)。民主金融的概念有美國著名經(jīng)濟學(xué)教授羅伯特希勒提出，包含以下內(nèi)涵：1) 金融要為每個人而不是部分人服務(wù)，人人都能從金融活動中平等獲益。;.2) 金融體系的目的是管理風(fēng)險、降低不公平，提高所有人的福利。3) 應(yīng)當(dāng)鼓勵人們從事金融業(yè)，或參

13、與金融創(chuàng)新為社會謀福利。4) 法律監(jiān)管應(yīng)加深人們對金融運作知識的了解，為公眾提供更為可靠的信息。5) 達(dá)成上述目標(biāo)的途徑在于金融創(chuàng)新。可以看出，民主金融實際上包含了普惠金融的構(gòu)成要件，是對普惠金融的發(fā)展和提升，二者共同構(gòu)成當(dāng)下金融創(chuàng)新的訴求。2 互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展2.1 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)起源于 20 世紀(jì) 60 年代的美國軍方項目， 其最初目的是把分立的計算機主機連接起來，使得彼此之間能夠交換信息、共享計算資源。隨著TCP/IP 協(xié)議的推出，此前孤立的計算機網(wǎng)絡(luò)可以通過此網(wǎng)間協(xié)議互相連接信息交換、資源共享的范圍和規(guī)模迅速擴大， 形成了 Internet (網(wǎng)間網(wǎng)，鏈接不同獨立網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)網(wǎng) )。到 2

14、0 個世紀(jì)末期，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)覆蓋全球主要國家，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（ CNNIC ）最新發(fā)布顯示，截止 2014 年 6 月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá) 6.32 億人，半年共計新增網(wǎng)民 1442 萬人?；ヂ?lián)網(wǎng)普及率為 46.9%，較 2013 年底提升 1.1%，整體網(wǎng)民規(guī)模增速保持放緩的態(tài)勢。我國手機網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5.27 億，較 2013 年底增加 2699 萬人，網(wǎng)民中使用手機上網(wǎng)的人群占比進(jìn)一步提升， 由 2013年的 81.0% 提升至 83.4%，手機網(wǎng)民規(guī)模首次超越傳統(tǒng) PC 網(wǎng)民規(guī)模。手機網(wǎng)民規(guī)模在 2013 年全年激增 8009 萬之后，潛在手機網(wǎng)民已被大量轉(zhuǎn)化，手機網(wǎng)民在網(wǎng)民中的占比已

15、經(jīng)處于相當(dāng)高位， 未來一段時間我國手機網(wǎng)民增長將主要依靠創(chuàng)新類移動應(yīng)用迎合非手機網(wǎng)民潛在網(wǎng)絡(luò)需求來拉動?；ヂ?lián)網(wǎng)的本質(zhì)是信息高速交換網(wǎng)絡(luò)，直接作用是提高信息交換的效率、降低交換成本，因此其對社會和經(jīng)濟的影響最初集中在通信、 傳媒、軍事等有限領(lǐng)域。但是，隨著計算機的快速普及和互聯(lián)網(wǎng)的爆炸性發(fā)展， 越來越多的信息被電子化、數(shù)字化后放置于網(wǎng)絡(luò)智商， 互聯(lián)網(wǎng)開始逐漸融入社會的方方面面， 而更多的人類活動也開始通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。電子商務(wù)的出現(xiàn)，是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的一個新起點，它不但擴大了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的;.范疇，使互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟由 “支撐互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)濟 ”轉(zhuǎn)變?yōu)?“被互聯(lián)網(wǎng)支撐的經(jīng)濟 ”，而且它是人類的經(jīng)濟活動與網(wǎng)絡(luò)緊密聯(lián)系

16、起來， 深刻地改變了商業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟運作模式。它激發(fā)、推進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)娛樂、互聯(lián)網(wǎng)招聘、互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興行業(yè)，展現(xiàn)出重構(gòu)人類經(jīng)濟的強大力量。 而互聯(lián)網(wǎng)的影響也由此上升到社會心理、行業(yè)思維、組織結(jié)構(gòu)等諸多層面。2.2 互聯(lián)網(wǎng)思維互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建的初衷在于共享計算資源，而資源一旦可以共享，就不再局限于“計算 ”。文件、軟件、資訊、評論，各種類型的資源紛紛呢開始在不同的計算機間復(fù)制和傳輸，因此 “分享 ”是互聯(lián)網(wǎng)與生俱來的一個思想。 在這一思想的主導(dǎo)下，擁有某種電子資源的人無償向其他人（和計算機）共享，成為天經(jīng)地義的事情。這一方面是習(xí)慣使然另一方面也是因為電子資源分享的代價極低。 這與傳統(tǒng)的實物分享

17、不同，把一件實物分享給他人， 在某種程度上意味著分享人失去了對該實物部分占有權(quán)或者使用權(quán)， 電子資源分享的實質(zhì)是復(fù)制， 并且不妨礙分享人本身對資源的占有和使用。分享精神直接激發(fā)了 “免費 ”模式。由于大量的電子資源被分享至網(wǎng)絡(luò)，兒使用這些資源無需繳納任何費用，因此免費成為互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的典型特征。無論是新聞、社區(qū)，還是搜索、即時通信，都是免費的；即使收費，著眼的也是大量用戶啊，因而費用一般極其低廉。 這種 “免費 ”策略催生了新的商業(yè)模式 所有進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)都要考慮如何在免費的基礎(chǔ)上實現(xiàn)盈利，因而出現(xiàn)了在線廣告、后端收費、增值服務(wù)等多種多樣的新型商業(yè)模式。在分享和免費的基礎(chǔ)上，“普惠 ”精神

18、也成為一種重要的互聯(lián)網(wǎng)思潮。許多用戶把自己耗費不菲人力和財力而獲得或創(chuàng)建的資源共享出來，免費交由其他人使用，并希望更多的被人們分享，目的就在于讓自己的勞動成果惠及更多的人群，而不在乎這些人是否認(rèn)識他、 是否能為他帶來直接收益。 甚至對于商業(yè)機構(gòu)而言，經(jīng)由互聯(lián)網(wǎng)、以盡量低的價格為盡量多的人群提供服務(wù)，讓那些以前享受不到類似服務(wù)的人群收回，也成為不自覺的醫(yī)師。這都促進(jìn)了普惠精神的傳播和發(fā)揚。平等思想在早期互聯(lián)網(wǎng)中表現(xiàn)尤為明顯，當(dāng)時有著這樣一個流行的說法”在網(wǎng)上沒有人知道你是一只狗“。平等使得所有網(wǎng)民站在同一起點，解除了社會地位、等級文化造成的交流鴻溝。 一個用戶在網(wǎng)絡(luò)上能得到多少尊重和認(rèn)可，僅由;

19、.其網(wǎng)上表現(xiàn)和貢獻(xiàn)決定，這就形成了 ”民主 “的氛圍。在平等和民主的環(huán)境中，自由也得到了很大的釋放， 在這里的自由包括表達(dá)自由和選擇自由， 用戶在互聯(lián)網(wǎng)上擁有更多的言論自由， 對于不同網(wǎng)站和社區(qū)之間可以自由選擇， 甚至可以自己搭建網(wǎng)站，吸引志趣相投的用戶。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)軔之初，就有很多用戶通過網(wǎng)絡(luò)共享資源、互通有無，共同從事某項研究性或事務(wù)性工作。 在互聯(lián)網(wǎng)普及之后， 更多用戶把更為復(fù)雜的工作通過網(wǎng)絡(luò)平臺，共同協(xié)作完成。 因此 “協(xié)作 ”也是一種互聯(lián)網(wǎng)精神它使得許多素未謀面的合作者互相配合，共同完成現(xiàn)實世界中難以完成的任務(wù)。分享、免費、普惠、平等、民主、自由及協(xié)作是典型的互聯(lián)網(wǎng)思想，但是這些思想并

20、非開始于互聯(lián)網(wǎng)， 而是被互聯(lián)網(wǎng)強化、 傳播和重塑。 隨著互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用深入各行各業(yè)，這些思想也將對行業(yè)思維和社會心理產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響2.3 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢，簡而言之就是 WEB2.0，社交網(wǎng)絡(luò)，云計算，大數(shù)據(jù)，移動互聯(lián)網(wǎng)， 物聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展。 但是互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是一場技術(shù)革命， 它的影響也不僅僅局限于技術(shù)層面， 更重要的是一種思維邏輯上的轉(zhuǎn)變和更新。 這種思維邏輯大致包括以下內(nèi)容：1) 關(guān)注海量用戶。用戶數(shù)量是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)取得高額營收的關(guān)鍵，也是支撐絕大部分互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的基礎(chǔ)。2) 關(guān)注個性化需求。信息創(chuàng)建和傳播成本的降低、產(chǎn)品供應(yīng)的豐富，使得用戶享有充分的選擇權(quán)，用戶變得更加挑剔，唯

21、有符合用戶個性化需求的服務(wù)方能得到認(rèn)可。3) 關(guān)注長尾市場。海量用戶加上個性化需求就構(gòu)成了長尾市場，大量的灰暗王企業(yè)事實上都在長尾市場中發(fā)掘出了自身的商業(yè)價值，對長尾市場問題的創(chuàng)新性解決是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于經(jīng)濟和商業(yè)的一大貢獻(xiàn)。4) 重視創(chuàng)新。相對于頭部市場，長尾市場的用戶獲取與服務(wù)成本較高，企業(yè)必須通過創(chuàng)新才能降低個性化服務(wù)的成本，成功吸引海量用戶，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。5) 不懼怕風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)隨時可能要面臨失敗的風(fēng)險，需要相關(guān)從業(yè)人員具備頑強的抗風(fēng)險能力，資本市場也以天使投資、孵化器、風(fēng)險投資;.等形式鼓勵人們進(jìn)行開拓性嘗試。6) 重視用戶體驗。良好的用戶體驗有利于用戶的持續(xù)、重復(fù)訪問，是互聯(lián)網(wǎng)

22、應(yīng)用獲取用戶的頭道門檻。7) 重視市場潛力。高風(fēng)險必然要求高回報，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般不重視初期收益，而更關(guān)注市場容量和市場潛力。8) 重視藍(lán)海市場?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)普遍通過藍(lán)海市場的開發(fā)捕獲海量用戶，然后逆襲頭部市場，實現(xiàn)對傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆。9) 重視開放性。要滿足海量用戶的個性化需求， 單靠一方的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要打造一個平臺式生態(tài)圈，多方合力共同把市場做大，既能更好的服務(wù)用戶，也能形成穩(wěn)固的利益共同體，在競爭中保持優(yōu)勢地位。10) 關(guān)注草根群體。對用戶數(shù)和市場爆發(fā)潛力的重視，使得許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠?qū)λ杏脩粢灰曂剩?甚至普遍抱持剪輯天下的心態(tài)， 這也是分享、普惠、平等等互聯(lián)網(wǎng)精神的具體體現(xiàn)。3 互聯(lián)

23、網(wǎng)金融概述3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵互聯(lián)網(wǎng)具有交互、關(guān)聯(lián)、網(wǎng)絡(luò)、渠道、選擇等多重含義，其中的主體是人而不是技術(shù)。技術(shù)直接服務(wù)于人的需求只是問題的一個方面，一項意義深遠(yuǎn)的技術(shù)對社會帶來的更大影響往往會上升到思想和契約層面。具體到互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)金融， 它將不僅僅是傳統(tǒng)金融的一次技術(shù)升級，更是一種新的參與形式。在這種參與中，我們更需要關(guān)注交易結(jié)構(gòu)、交易協(xié)議和內(nèi)容的變化，以及金融權(quán)利契約結(jié)構(gòu)的改變。因此互聯(lián)網(wǎng)金融不是簡單的 “互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融 ”，而應(yīng)是 “基于互聯(lián)網(wǎng)思想的金融 ”。當(dāng)從行為主題和參與形式的角度來理解，以金融權(quán)利去中心化的角度來思考和前瞻，互聯(lián)網(wǎng)金融將具有更豐富的內(nèi)涵， 展現(xiàn)出

24、更多的普惠和民主金融意義，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過技術(shù)層面。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的內(nèi)涵，其重點在于每個人作為社會經(jīng)濟的一份子，都有充分的權(quán)利和手段參與到金融活動之中， 在信息相對對稱中平等自由地獲取金融服務(wù)，借助低成本的自動化決策技術(shù)和更加高效便捷的交易技術(shù)， 逐步接近金融上的充分有效性和民主化。 互聯(lián)網(wǎng)金融將表現(xiàn)出自上而下、 去中心化、契約重構(gòu)的;.特點，僵尸點對點、網(wǎng)格化的共享互聯(lián)，形成信息交互、資源共享、優(yōu)劣互補和新型契約的新局面。 每個人的金融價值和金融需求都會在這種點對點、 網(wǎng)格化的共享互聯(lián)中得到充分挖掘和滿足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的這一內(nèi)涵十分契合金融創(chuàng)新的時代要求， 為互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了更加廣闊的視野，同時互聯(lián)網(wǎng)

25、思維在互聯(lián)網(wǎng)金融中也有著具體的指向。1) 分享。包括用戶、產(chǎn)品、評價、信用等多層次的數(shù)據(jù)、信息與知識、經(jīng)驗的共享，甚至可包括金融服務(wù)過程中關(guān)鍵算法和模型的共享。2) 協(xié)作。包括：金融機構(gòu)互相協(xié)作，為用戶提供更具價值的服務(wù)；金融機構(gòu)與用戶寫作，改進(jìn)產(chǎn)品的設(shè)計；用戶互相協(xié)作，實現(xiàn)金融產(chǎn)品與服務(wù)的篩選乃至自金融。3) 自由。金融服務(wù)門檻降低，金融機構(gòu)多元化，產(chǎn)品供給充足，市場競爭充分，用戶擁有自由選擇、評價金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品的權(quán)利，甚至可以自由提供金融服務(wù)。4) 平等。金融活動中所有主題的全面平等，不僅在于買方、買方、買賣雙方之間市場地位的平等，更在于平等的金融服務(wù)提供與使用權(quán)利。即，普通用戶自己可

26、作為 “金融機構(gòu) ”為自己和他人提供金融服務(wù)。5) 普惠。人人都能夠以合理的價格、 方便和有尊嚴(yán)地的奧所需的金融服務(wù)，并從正當(dāng)?shù)慕鹑诨顒又惺芤妗?) 民主。金融服務(wù)提供者僅僅依靠市場競爭和用戶投票獲取權(quán)利，用戶的投票權(quán)體現(xiàn)為服務(wù)選擇權(quán)，對于金融權(quán)利具有最終決定權(quán)。3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融不等同于數(shù)據(jù)金融和技術(shù)金融，它在交易主體、交易結(jié)構(gòu)、權(quán)力契約層面上引發(fā)的變化以及潛在的金融民主化，才是具有革命意義的一個論述。更重要的是，對互聯(lián)網(wǎng)金融三個層次起到共同催化與推動作用的是互聯(lián)網(wǎng)精神，它是互聯(lián)網(wǎng)金融的思維基礎(chǔ)， 是互聯(lián)網(wǎng)金融三個層次的共同支柱和融合劑。 下圖展現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的三個層次存在自下

27、而上的遞進(jìn)支撐關(guān)系， 以及各層次所屬的金融范疇。;.民主金融互聯(lián)網(wǎng)精神普惠金融技術(shù)金融1) 交易技術(shù)交易技術(shù)指用以降低金融交易成本，提高交易效率、便捷性和安全性的技術(shù)，既包括交易渠道新技術(shù)，也包括優(yōu)化服務(wù)、控制風(fēng)險所涉及的新技術(shù)（如遠(yuǎn)程信用評估，數(shù)據(jù)審核貸款項目）等。它覆蓋的內(nèi)容非常廣泛，如移動支付、移動金融、供應(yīng)鏈金融、金融垂直搜索、渠道金融及智能理財?shù)取Ｆ浜诵氖切滦偷男畔⒓夹g(shù)、數(shù)據(jù)技術(shù)和智能技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用。交易技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)，表現(xiàn)為交易方式、交易渠道的變化，交易成本的節(jié)約和交易效率的提高。交易技術(shù)對金融的影響直接而明顯，是當(dāng)前金融創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動力。但交易技術(shù)又相對獨立，能夠在

28、不影響金融行業(yè)格局的情況下推動金融發(fā)展，歸結(jié)為技術(shù)金融。2) 交易結(jié)構(gòu)傳統(tǒng)交易結(jié)構(gòu)總體上說是集中式的，借貸資金得去銀行，買保險得找保險公司。由于歷史原因和監(jiān)管因素，金融機構(gòu)數(shù)量有限，經(jīng)常形成壟斷地位借助信息利差和政策利差攫取超額利潤，而用戶的選擇權(quán)卻極其有限?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的交易結(jié)構(gòu)不同于傳統(tǒng)交易結(jié)構(gòu)，表現(xiàn)為交易結(jié)構(gòu)的多元化。這種多元化需要交易技術(shù)的強力支撐，在沒有互聯(lián)網(wǎng)的情況下，大范圍高效率的點對點服務(wù)不可想象， 正式互聯(lián)網(wǎng)的去中心化特質(zhì)為金融行業(yè)的去中心化帶來了可能。交易結(jié)構(gòu)的多元化是互聯(lián)網(wǎng)金融的和新層次，承上啟下，連接技術(shù)和權(quán);.力。一方面，它使得交易技術(shù)的作用上升一個臺階，突破了金融創(chuàng)新的

29、內(nèi)在動力，展現(xiàn)出時代環(huán)境、新型文化對于金融行業(yè)的真正改造；另一方面，它使得金融服務(wù)具備豐富性、獲得性、平等性和普惠性，為金融長尾問題的解決奠定結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，并形成民主金融的結(jié)構(gòu)支承。從以多元化結(jié)構(gòu)滿足多樣化需求的角度，這個層次上的互聯(lián)網(wǎng)金融可歸為普惠金融范疇。3) 權(quán)利契約傳統(tǒng)金融體制的弊端主要源自金融權(quán)力的過度集中，它與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的扁平化、分散化特征背道而馳，也違背了分享、協(xié)作、普惠、自由和民主的互聯(lián)網(wǎng)精神。傳統(tǒng)金融體制實質(zhì)是工業(yè)時代規(guī)模經(jīng)濟在金融領(lǐng)域的過的投射，其演化過程是各方博弈的結(jié)果，但是普通大眾的自由意識和選擇權(quán)利在這一過程中從未發(fā)生過主導(dǎo)作用，因而很難稱得上是民主、平等、自由的契約。權(quán)

30、利契約的變化居于互聯(lián)網(wǎng)金融的頂層，是對傳統(tǒng)金融行業(yè)最具顛覆性的沖擊。交易結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致權(quán)利結(jié)構(gòu)的變化，隨著新型金融力量的崛起，傳統(tǒng)金融的權(quán)力將被分割，同時市場競爭加劇，用戶便可以在此過程中擴大自身的金融權(quán)利。 尤其是大量普通人借助 P2P 等渠道提供金融服務(wù)， 成為未來龐大的分散化金融體系的重要組成部分， 服務(wù)的提供者和使用者之間的權(quán)利契約將更加民主、 平等。因此這個層次的互聯(lián)網(wǎng)金融歸入民主金融的范疇，它不但意味著金融參與者數(shù)目的擴大，更意味著普通參與者權(quán)利的提升，如同電子商務(wù)中已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的消費者地位反轉(zhuǎn)趨勢。3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢前文有提到過金融創(chuàng)新的趨勢是普惠金融和民主金融， 互聯(lián)網(wǎng)

31、金融屬于金融創(chuàng)新的一種形式，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對于這一趨勢又有哪些影響呢？1) 互聯(lián)網(wǎng)金融推動普惠金融的發(fā)展普惠金融的實質(zhì)是促進(jìn)金融資源的均衡分布，擴大金融服務(wù)受眾，提升消費者的參與深度和效用價值。它與互聯(lián)網(wǎng)的普惠精神直接契合，還可受益于互聯(lián)網(wǎng)的分享、協(xié)作、平等精神。互聯(lián)網(wǎng)金融在交易技術(shù)和交易結(jié)構(gòu)兩個層面上神話普惠金融。交易技術(shù)層面，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過網(wǎng)上自助服務(wù)和遠(yuǎn)程審核減少物理;.網(wǎng)點，降低人工成本，提高服務(wù)的覆蓋人數(shù)；增強信息交流，提高信息透明度，降低信用審核和風(fēng)險控制成本；通過數(shù)據(jù)建模和自動化操作降低大量的業(yè)務(wù)操作成本；通過數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，分析用戶需求，提供多樣化、個性化、更具成本效益

32、的金融服務(wù)；利用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管能力，降低監(jiān)管成本；借助開源技術(shù)和業(yè)務(wù)眾包進(jìn)一步降低金融機構(gòu)的運營成本，幫助金融機構(gòu)實現(xiàn)財務(wù)的可恥與發(fā)展。在交易結(jié)構(gòu)層面，互聯(lián)網(wǎng)金融可借助 P2P 技術(shù)、 WEB2.0 技術(shù)為用戶搭建各種點對點的借貸、 投資和交易平臺， 使用戶擁有多元化的金融服務(wù)渠道。這種多元化渠道不僅滿足了用戶多元化的金融需求， 更在于削弱弱勢群體對單個金融機構(gòu)的依賴， 促進(jìn)各個渠道的充分競爭從而確保用戶始終享有普惠金融的權(quán)利。2) 互聯(lián)網(wǎng)金融是民主金融的起點民主金融本質(zhì)在于破除行政力量和少數(shù)大型金融機構(gòu)對于金融權(quán)力的壟斷，促進(jìn)市場競爭，提升消費者的金融權(quán)力，使得金融如同其他經(jīng)濟

33、服務(wù)一樣，回歸其本質(zhì)：促進(jìn)價值交換、優(yōu)化資本配置、托管社會財富?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是民主金融的起點，其對民主金融的影響和促進(jìn)，深刻體現(xiàn)于以貨幣為代表的權(quán)利契約革新上。以比特幣為例，這個僅有算法產(chǎn)生、無任何實體機構(gòu)支撐的貨幣能夠產(chǎn)生巨大的交換價值，僅僅在于用戶間的信任。這種信任構(gòu)建于穩(wěn)定的規(guī)則、穩(wěn)固的基礎(chǔ)設(shè)施（ P2P 網(wǎng)絡(luò)）、用戶可參與的發(fā)行以及公平的計算與投票上。它事實上是所有用戶在公平、自愿、民主基礎(chǔ)上共同簽署的權(quán)利契約， 是一類集體意愿的具化， 具有強大的生命力。普惠金融源于對金融排斥的修正，它的重點在于擴大金融服務(wù)的覆蓋面和服務(wù)層次，使得人人均能享有金融服務(wù)。 民主金融則源于對金融權(quán)力過于集中

34、、 深化市場主體的參與度和改變權(quán)力結(jié)構(gòu)， 使得人人都能享有金融權(quán)力。 互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前的著眼點在于普惠金融，對于普惠金融有著直接的促進(jìn)作用。但是需要注意到的是，互聯(lián)網(wǎng)金融的價值不僅僅在于交易技術(shù)，以各種新興技術(shù)為基礎(chǔ)， 在互聯(lián)網(wǎng)精神的推動下， 它已經(jīng)擁有自己的邏輯， 那就是改變交易結(jié)構(gòu)、顛覆權(quán)力契約。 這一邏輯與民主金融存在諸多共通之處，從更長遠(yuǎn)的視角來看，互聯(lián)網(wǎng)金融知識金融行業(yè)發(fā)展中的一個中間階段，是更高級別的民主金融;.的起點。參考文獻(xiàn)1 趙樂峰 .網(wǎng)絡(luò)借貸融資可得性分析 D. 河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) ,2013.2張正平 .P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸國際發(fā)展與中國實踐J.北京工商大學(xué)學(xué)報 .2013,28(2

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