證券投資理論與實務(wù)21-1

1、證券投資理論與實務(wù)第二章第二章 證券投資工具證券投資工具第二章第二章 證券投資工具證券投資工具 知識目標：知識目標： 掌握股票的種類及價格 了解股票價格指數(shù) 掌握債券的種類及信用評級 掌握基金的概念和種類 了解金融衍生工具的投資原理 能力目標：能力目標： 初步具備對各類證券投資工具的區(qū)分能力 提升對各類金融衍生工具投資收益的計算能力【導入案例】【導入案例】 20102010年年1 1月初，全國證券期貨監(jiān)管工作會議在京召開。月初，全國證券期貨監(jiān)管工作會議在京召開。中國證監(jiān)會主席尚福林指出：要緊緊圍繞加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟中國證監(jiān)會主席尚福林指出：要緊緊圍繞加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅定不移地推進

2、市場改革開發(fā)展方式和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅定不移地推進市場改革開放，加強市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，完善市場體制機制；加放，加強市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)，完善市場體制機制；加快市場體系建設(shè)，拓展市場的廣度和深度，提高市場效快市場體系建設(shè)，拓展市場的廣度和深度，提高市場效率；加強市場監(jiān)管，維護市場率；加強市場監(jiān)管，維護市場“三公三公”原則，保護投資原則，保護投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益；促進資本市場穩(wěn)者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益；促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，更好地服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展全局。同時，據(jù)定健康發(fā)展，更好地服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展全局。同時，據(jù)中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布的數(shù)

3、據(jù)，截止到20092009年年1212月月3131日，滬深兩市日，滬深兩市A A股、股、B B股有效股票賬戶達股有效股票賬戶達1.20371.2037億戶，億戶，較較20082008年末增加年末增加15881588萬戶，內(nèi)地證券市場中總共成立了萬戶，內(nèi)地證券市場中總共成立了600600多支只證券投資基金，多支只證券投資基金，17001700多家上市公司，企業(yè)債券、多家上市公司，企業(yè)債券、國債券、金融債券的數(shù)量也創(chuàng)歷史新高。國債券、金融債券的數(shù)量也創(chuàng)歷史新高。 問題：證券期貨監(jiān)管的主要是哪些證券投資工具？問題：證券期貨監(jiān)管的主要是哪些證券投資工具？第一節(jié)第一節(jié) 股票股票 一、股票概述一、股票概述

4、 馬克思在資本論中指出： 股票，如果沒有欺詐，它們就是對一個股份有限公司擁有的實際資本的所有權(quán)證書和索取每年由此生出的剩余價值的憑證。 （一）股票的概念（一）股票的概念 股票是股份有限公司發(fā)行的、用來證明投資者的股東身份、并據(jù)以獲取股息和紅利并承擔相應(yīng)義務(wù)的憑證。 股本是投資人投入到股份有限公司的資金，將全部股本分成若干等份，每一份就是一股，股份就是股本的一種具體表現(xiàn)形式。 股東就是投資人； 股權(quán)是股東按其股本在公司總股本中所占比重擁有的相應(yīng)權(quán)利。 （二）股票的性質(zhì)（二）股票的性質(zhì) 1、股票是有價證券和資本證券 有價證券是財產(chǎn)價值和財產(chǎn)權(quán)利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式; 資本證券是可以充當資本使用的證券化形

5、式. 股票是典型的有價證券和資本證券 。 2、股票是要式證券 我國公司法規(guī)定，股票采用紙面形式或國務(wù)院證券管理部門規(guī)定的其他形式。 股票應(yīng)載明的事項主要有： 公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。 股票由董事長簽名，公司蓋章。 標明“發(fā)起人股票”字樣。 而且股票的制作和發(fā)行必須經(jīng)證券主管機關(guān)的審核和批準，任何個人或者團體，不得擅自印制發(fā)行股票。 3、股票是證權(quán)證券 證券可以分為設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券。 設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。如匯票、本票等票據(jù)的制作就有創(chuàng)設(shè)票據(jù)權(quán)利的作用。 證

6、權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式。它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。股票代表的是股東權(quán)利，它的發(fā)行是以股份存在為條件的，股票只是把已存在的股東權(quán)利表現(xiàn)為證券的形式，它的作用不是創(chuàng)造股東的權(quán)利，而是證明股東的權(quán)利 . 4、股票是綜合權(quán)利證券 股票持有者作為股份公司的股東，享有獨立的股東權(quán)利。 股東雖然是公司財產(chǎn)的所有人，享有種種權(quán)利，但必需通過股東大會參與公司處理財產(chǎn)等重大的決定，不能直接支配處理公司的財產(chǎn)和直接管理公司，只能是參與公司的經(jīng)營管理。 而對財產(chǎn)的直接支配處理是物權(quán)證券的特征，所以股票不是物權(quán)證券。 股票不是債權(quán)證券。（三）股票的特征（三）股票的特征 1、收益性 股東持有股票

7、獲得的收益可分成兩類。 第一類來自于股份有限公司。認購股票后，持有者可以從公司領(lǐng)取股息和分享公司的紅利。股息和紅利的大小取決于股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平及公司的股利股息政策。 第二類來自于股票流通。股票持有者可以持股票到市場上進行交易，當股票的市場價格高于買入價格時，賣出股票就可以賺取差價收益即資本利得 .【相關(guān)鏈接】深發(fā)展的高速【相關(guān)鏈接】深發(fā)展的高速“發(fā)展發(fā)展” 19871987年深發(fā)展公司在年深發(fā)展公司在“政治覺悟政治覺悟”的感召的感召和發(fā)起人的強力推銷下，只完成發(fā)行計劃的和發(fā)起人的強力推銷下，只完成發(fā)行計劃的495%495%。據(jù)報道，有一個當時在深圳當乘警的武漢人李向據(jù)報道，有一個當

8、時在深圳當乘警的武漢人李向榮，在街頭榮，在街頭“股票攤股票攤”先后三次共買了先后三次共買了300300股深股深發(fā)展，花了發(fā)展，花了60006000元。隨后這些股票夾在書頁里忘元。隨后這些股票夾在書頁里忘記了，在股市火熱的年代，他找來找去也沒找到。記了，在股市火熱的年代，他找來找去也沒找到。19971997年，被十歲的女兒偶然在書頁里發(fā)現(xiàn)，到證年，被十歲的女兒偶然在書頁里發(fā)現(xiàn)，到證券公司一查，當時的券公司一查，當時的300300股，經(jīng)過拆細、分紅、股，經(jīng)過拆細、分紅、擴股，已變成了擴股，已變成了424828424828股，他在股，他在20002000年年8 8月月4 4日拋日拋掉股票，得到的是掉

9、股票，得到的是849849萬多元。萬多元。1212年間，翻了年間，翻了14161416倍。倍。 2、風險性 股票的風險性是指股票產(chǎn)生經(jīng)濟利益損失的可能性。 盡管股票可能給持有者帶來收益，但這種收益是不確定的，認購了股票就必須承擔一定的風險。 股東能否獲得預(yù)期的股息紅利收益，取決于公司的盈利情況及公司的股利股息政策，公司發(fā)生虧損時股東要承擔相應(yīng)的損失，公司破產(chǎn)時可能連本金都保不住。 股票的市場價格也會隨著市場供求關(guān)系的變化而波動，如果股價下跌，股票持有者會因股票貶值而蒙受損失 . 3、流動性 流動性是指股票可以自由地進行交易。 股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。

10、只要公司沒有終止經(jīng)營，股票持有人的權(quán)利和義務(wù)就不會終止。這種關(guān)系實質(zhì)上反映了股東與股份公司之間比較穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系。 股票代表著股東的永久性投資 。 當然，股票持有者可以出售股票而轉(zhuǎn)讓其股東身份。 4、參與性 股票的持有人作為股份公司的股東有權(quán)參加股東大會，通過行使對重大決策的投票權(quán)來參與公司的經(jīng)營管理。 股東參與公司重大決策的權(quán)利的大小取得于其持有有股票份額，也就是股東的權(quán)益與其所持有的股票占公司股本的比例成正比。 例如，某公司發(fā)行了100萬股股東，某股東持有10萬股，則他擁有該公司十分之一的股東權(quán)。通過行使股東參與權(quán)而股東的投資意志和經(jīng)濟利益得到強化。 如2004年，通威股份股東大會推翻董事

11、會原來不分紅的議案，為全體股東爭得1億多元的紅利，從而維護了股東的參與權(quán)利 . 5、穩(wěn)定性 穩(wěn)定性也可以理解為非返還性，是指股票為一種無期的法律憑證，它反映的是股東與股份公司之間穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系。 在向股份公司投資而取得股票后，任何股東都不能退股，股票的有效存在是與股份公司的存續(xù)相聯(lián)系的，即股票是與發(fā)行公司共存亡的，通過發(fā)行股票籌集到的資金，在公司存續(xù)期內(nèi)是一筆穩(wěn)定的自有資本。 當然，對于股票投資者來說，可以出售股票現(xiàn)時轉(zhuǎn)讓股東身份 .二、股票的分類二、股票的分類 （一）按股東享有權(quán)利的不同可以分為（一）按股東享有權(quán)利的不同可以分為 1、普通股票。 普通股票具有以下特征： 股利完全隨公司盈利的高

12、低而變化； 普通股股東參與公司的經(jīng)營管理，當然絕大多數(shù)都通過股東大會等途徑間接參與管理； 普通股股東具有優(yōu)先認股權(quán)； 普通股股東在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后。 2、優(yōu)先股票。 優(yōu)先股票是一種特殊股票，優(yōu)先股票的股息率是固定的； 其持有者的股東權(quán)利受到一定的限制，基本沒有參與公司經(jīng)營的權(quán)利，只有當公司的決策涉及到優(yōu)先股股東的利益時，才有可能發(fā)表意見； 在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán). （二）按是否記載股東姓名劃分（二）按是否記載股東姓名劃分 1、記名股票。 所謂記名股票，是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。 我國公司法規(guī)定，

13、股份有限公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當是記名股票，并應(yīng)當記載該發(fā)起人、機構(gòu)或者法人的名稱，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。 對社會公眾發(fā)行的股票，可以是記名股票，也可以是無記名股票。 發(fā)行記名股票的，應(yīng)當置備股東名冊，記載下列事項：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。 如果股票經(jīng)過交易而變更改所有人，就應(yīng)到公司辦理變更姓名或者名稱的手續(xù)。由于無紙化技術(shù)的實行，目前我國發(fā)行A股的公司股票都是記名股票。 2、不記名股票。 所謂不記名股票，是指在股票票面和股份公司股東名冊上均不記載股東姓名的股票。 我國公司法規(guī)定：股份有限

14、公司對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。不記名股票的股東權(quán)利屬于股票的持有人。 因此，持有該股票的人就是股東，就可以行使股東權(quán)利。 股票認購時要求繳足股款。如果允許股東繳付部分股款即發(fā)給股票，以后實際上將有可能無法催繳未繳付的股款。 最后，不記名股票轉(zhuǎn)讓相對簡便。 不記名股票的安全性是比較差。 （三）按是否用票面金額加以表示劃分（三）按是否用票面金額加以表示劃分 1、有面額股票。 所謂有面額股票，是指在股票票面上記載一定金額的股票。 這一記載的金額也稱之為票面金額、票面價值或股票面值。股票票面金額的計算方法是用資本

15、總額除以股份數(shù) . 2、無面額股票。 所謂無面額股票，是指在股票票面上不記載金額的股票。這種股票并非沒有價值，只是不在票面上標明固定的金額，只記載其為幾股或股本總額的若干分之幾。 這樣，無面額股票的價值將隨股份公司資產(chǎn)的增減而相應(yīng)增減，公司資產(chǎn)增加，每股價值上升；反之，公司資產(chǎn)減少，每股價值下降。我國的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票 .（四）按投資主體不同股票劃分四）按投資主體不同股票劃分 1、國家股。 國家股是指國有資產(chǎn)在股份有限公司中的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。 在我國企業(yè)股份制改造中，原來一些全民所有制企業(yè)改組為股份公司，從性質(zhì)上講這些全民所有制企業(yè)的資產(chǎn)屬于全民所有，因此在改組為股份公司時，也就折成所謂的國家股。 另外，國家對新組建的股份公司進行投資，也構(gòu)成了國家股。 國家股由國務(wù)院授權(quán)的部門或機構(gòu)持有，或根據(jù)國務(wù)院的決定，由地方人民政府授權(quán)的部門或機構(gòu)持有，并委派股權(quán)代表 . 2、法人股。 法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人投股票以法人記名。 如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的