財務(wù)成本管理201402

1、2014年注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務(wù)成本管理科目試題及答案解析（完整修訂版第二套）一、單項選擇題(本題型共14小題，每小題1.5分，共21分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。)1.下列關(guān)于財務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的表述中，錯誤的是( )。A.引導(dǎo)原則可以幫你找到最優(yōu)方案B.引導(dǎo)原則可以幫你避免最差行動C.引導(dǎo)原則可能讓你重復(fù)別人的錯誤D.引導(dǎo)原則可以幫你節(jié)約信息處理成本【答案】A【東奧會計在線獨家解析】引導(dǎo)原則不會幫你找到最好的方案，但是可以使你避免采取最差的行動，選項A的表述錯誤，選項B的表述正確;引導(dǎo)原則是一個次優(yōu)化準(zhǔn)則，其最好結(jié)

2、果是得出近似最優(yōu)的結(jié)論，最差的結(jié)果是模仿了別人的錯誤，選項C的表述正確;引導(dǎo)原則可以通過模仿節(jié)約信息處理成本，選項D的表述正確。2.假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款1元，n年后的本利和為元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為( )元?！敬鸢浮緿【東奧會計在線獨家解析】預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。3.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值( )。A.直線下降，至到期日等于債券面值B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值【答案】D【東奧會計在線

3、獨家解析】溢價發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價值隨著到期日的臨近是波動下降的，因為溢價債券在發(fā)行日和付息時點債券的價值都是高于面值的，而在兩個付息日之間債券的價值又是上升的，所以至到期日之前債券的價值會一直高于債券面值。4.對股票期權(quán)價值影響最主要的因素是( )。A.股票價格B.執(zhí)行價格C.股票價格的波動性D.無風(fēng)險利率【答案】C【東奧會計在線獨家解析】在期權(quán)估價過程中，價格的變動性是最重要的因素，而股票價格的波動率代表了價格的變動性，如果一種股票的價格變動性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。5.如果股票價格的變動與歷史股價相關(guān)，資本市場( )。A.無效B.弱式有效C.半強(qiáng)式有效D.強(qiáng)式有效【答案】A【東

4、奧會計在線獨家解析】如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動仍有影響，則證券市場尚未達(dá)到弱式有效。6.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務(wù)杠桿為( )。A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66【答案】B【東奧會計在線獨家解析】財務(wù)杠桿DFL=EBIT/(EBIT-I)，EBIT=10×(6-4)-5=15(萬元)，DFL=15/(15-3)=1.25。7.甲公司2013年實現(xiàn)稅后利潤1000萬元，2013年年初未分配利潤為200萬元，公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計2014年

5、需要新增投資資本500萬元，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù)/權(quán)益)為4/6，公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2013年可分配現(xiàn)金股利( )萬元。A.600B.700C.800D.900【答案】B【東奧會計在線獨家解析】2013年利潤留存=500×60%=300(萬元)，股利分配=1000-300=700(萬元)。8.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配2股，配股前股價為6.2元，配股價為5元。如果除權(quán)日股價為5.85元，所有股東都參加了配股，除權(quán)日股價下跌( )。A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%【答案】B【東奧會計在線獨家解析】配股除權(quán)價格=(配股前每股價格+配股價格

6、5;股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除權(quán)日股價下跌(6-5.85)/6×100%=2.50%。9.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間為( )。A.4%7%B.5%7%C.4%8.75%D.5%8.75%【答案】A【東奧會計在線獨家解析】等風(fēng)險普通債券的稅后利率=5×(1-20%)=4%，所以可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間是4%7%。10.使用成本分析模式確定現(xiàn)金持有規(guī)模時，在最佳現(xiàn)金持

7、有量下，現(xiàn)金的( )。A.機(jī)會成本與管理成本相等B.機(jī)會成本與短缺成本相等C.機(jī)會成本等于管理成本與短缺成本之和D.短缺成本等于機(jī)會成本與管理成本之和【答案】B【東奧會計在線獨家解析】成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。所以機(jī)會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量。11.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時為100小時，其中第1道工序的定額工時為20小時，第2道工序的定額工時為80小時。月末盤點時，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50%計

8、算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為( )件。A.90B.120C.130D.150【答案】C【東奧會計在線獨家解析】第一道工序的完工程度為：20×50%/100=10%;第二道工序的完工程度為：(20+80×50%)/100=60%。月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×10%+200×60%=130(件)。12.甲公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品，按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制。公司預(yù)計下一年度的原材料采購價格為13元/公斤，運輸費為2元/公斤，運輸過程中的正常損耗為5%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。該產(chǎn)品的直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)為( )元。A.15B.15.75C

9、.15.79D.16.79【答案】C【東奧會計在線獨家解析】直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)包含發(fā)票價格、運費、檢驗費和正常損耗等成本。所以本題該產(chǎn)品的直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)=(13+2)/(1-5%)=15.79(元)。13.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元/小時，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2014年9月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1000元，變動制造費用耗費差異為( )元。A.150B.200C.250D.400【答案】C【東奧會計在線獨家解析】變動制造費用的耗費差異=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)

10、15;實際工時=(1000/250-3)×250=250(元)。14.甲公司機(jī)床維修費為半變動成本，機(jī)床運行100小時時的維修費為250元，運行150小時時的維修費為300元。機(jī)床運行時間為80小時時，維修費為( )元。A.200B.220C.230D.250【答案】C【東奧會計在線獨家解析】半變動成本的計算式為y=a+bx，則有250=a+b×100;300=a+b×150，聯(lián)立方程解之得:a=150(元)，b=1(元)，則運行80小時的維修費=150+1×80=230(元)。二、多項選擇題(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答

11、案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。)1.下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有( )。A.固定利率債券B.浮動利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股【答案】ABD【東奧會計在線獨家解析】固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。浮動利率債券雖然利率是浮動的，但也規(guī)定有明確的計算方法，所以也屬于固定收益證券。2.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內(nèi)部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有( )。A.銷售凈利率越高，內(nèi)含增長率越高B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長率越高C.經(jīng)營

12、負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高D.股利支付率越高，內(nèi)含增長率越高【答案】ABC【東奧會計在線獨家解析】內(nèi)含增長率=(預(yù)計銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率)/(1-預(yù)計銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計利潤留存率)，根據(jù)公式可知預(yù)計銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計利潤留存率與內(nèi)含增長率同向變動，選項A、B正確;經(jīng)營負(fù)債銷售百分比提高，會使凈經(jīng)營資產(chǎn)降低，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，從而使內(nèi)含增長率提高，選項C正確;而預(yù)計利潤留存率與預(yù)計股利支付率反向變動，所以預(yù)計股利支付率與內(nèi)含增長率反向變動，選項D錯誤。3.下列因素中，影響資本市場線中市場均

13、衡點的位置的有( )。A.無風(fēng)險利率B.風(fēng)險組合的期望報酬率C.風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資者個人的風(fēng)險偏好【答案】ABC【東奧會計在線獨家解析】資本市場線中，市場均衡點的確定獨立于投資者的風(fēng)險偏好，取決于各種可能風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差，而無風(fēng)險利率會影響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤。4.下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有( )。A.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資B.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性營運資本增加-資本支出C.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性資產(chǎn)增加-經(jīng)營性負(fù)債增加D.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性營運資本增加-凈經(jīng)營性長

14、期資產(chǎn)增加【答案】AD【東奧會計在線獨家解析】實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加-折舊與攤銷=稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營營運資本增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資(凈經(jīng)營資產(chǎn)增加)。根據(jù)以上等式可知，選項A、D正確，選項B需要加上折舊與攤銷;選項C應(yīng)改為稅后經(jīng)營凈利潤-經(jīng)營性資產(chǎn)增加+經(jīng)營性負(fù)債增加。5.甲投資人同時買入一支股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果不考慮期權(quán)費的時間價值，下列情形中能夠給

15、甲投資人帶來凈收益的有( )。A.到期日股票價格低于41元B.到期日股票價格介于41元至50元之間C.到期日股票價格介于50元至59元之間D.到期日股票價格高于59元【答案】AD【東奧會計在線獨家解析】多頭對敲，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題期權(quán)購買成本是9元，執(zhí)行價格是50元，所以股價必須大于59或者小于41。6.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有( )。A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場就是有效的【

16、答案】ACD【東奧會計在線獨家解析】市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項A正確;獨立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確;專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場保持有效，選項D正確。7.甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財務(wù)人員的下列作法中，正確的有( )。A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1500元時，轉(zhuǎn)讓5500元的有價證券B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余

17、額為5000元時，轉(zhuǎn)讓2000元的有價證券C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時，購買5000元的有價證券D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買13000元的有價證券【答案】AD【東奧會計在線獨家解析】H=3R-2L=3×7000-2×2000=17000(元)，現(xiàn)金余額為5000元和12000元時，均介于17000和2000之間，不必采取任何措施，所以選項B、C不正確;當(dāng)現(xiàn)金余額為1500元時，低于現(xiàn)金持有量下限，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價證券7000-1500=5500(元)，使現(xiàn)金持有量回升為7000元，選項A正確;當(dāng)現(xiàn)金余額為20000元時，超過現(xiàn)金持有上限，應(yīng)購買有價證券200

18、00-7000=13000(元)，使現(xiàn)金持有量回落為7000元，所以選項D正確。8.與采用激進(jìn)型營運資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資政策時( )。A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險較高【答案】AB【東奧會計在線獨家解析】與激進(jìn)型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風(fēng)險也較低，選項C、D錯誤。9.甲公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有( )。A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝

19、導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升【答案】CD【東奧會計在線獨家解析】需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的條件有產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化。10.與增量預(yù)算編制方法相比，零基預(yù)算編制方法的優(yōu)點有( )。A.編制工作量小B.可以重新審視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合理性C.可以避免前期不合理費用項目的干擾D.可以調(diào)動各部門降低費用的積極性【答案】BCD【東奧會計在線獨家解析】運用零基預(yù)算法編制費用預(yù)算的優(yōu)點是不受前期費用項目和費用水平的制約，能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性，但其缺點是編制工作來量大。11.下列內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格制定方法中，提供產(chǎn)品的部門不承擔(dān)市場變化風(fēng)險的

20、有( )。A.市場價格B.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格C.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格【答案】CD【東奧會計在線獨家解析】變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格方法下，如果最終產(chǎn)品的市場需求很少時，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費，在這種情況下，市場風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)。全部成本轉(zhuǎn)移價格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，市場變化引起的風(fēng)險全部由購買部門承擔(dān)，它可能是最差的選擇。12.某生產(chǎn)車間是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心。下列各項標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常不應(yīng)由該生產(chǎn)車間負(fù)責(zé)的有( )。A.直接材料數(shù)量差異B.直接材料價格差異C.直接人工工資率差異D.固定制造

21、費用閑置能量差異【答案】BCD【東奧會計在線獨家解析】直接材料價格差異由采購部門負(fù)責(zé)，直接人工工資率差異由人事勞動部門負(fù)責(zé)，固定制造費用閑置能量差異不應(yīng)該由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)，所以不由該生產(chǎn)車間負(fù)責(zé)。三、計算分析題(本題型共5小題40分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加5分。本題型最高得分為45分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。)1.甲公司是一個材料供應(yīng)商，擬與乙公司建議長期合作關(guān)系，為了確定對乙公司采用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。為此，甲公司收集了乙公司

22、2013年度的財務(wù)報表，相關(guān)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)以及財務(wù)報表附注中披露的信息如下：(1)資產(chǎn)負(fù)債表項目(單位：萬元)項目年末金額年初金額流動資產(chǎn)合計46004330其中：貨幣資金100100交易性金融資產(chǎn)500460應(yīng)收賬款28502660預(yù)付賬款150130存貨1000980流動負(fù)債合計23502250(2)利潤表項目(單位：萬元)項目本年金額上年金額（略）營業(yè)收入14500財務(wù)費用500資產(chǎn)減值損失10所得稅費用32.50凈利潤97.50(3)乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。(4)乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年初

23、壞賬準(zhǔn)備余額140萬元，2013年年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬元。最近幾年乙公司的應(yīng)收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%。為了控制應(yīng)收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。(5)乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。(6)計算財務(wù)比率時，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：(1)計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。(2)計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù);分析并評價乙公司的長期償債能力。(3)計算

24、乙公司2013年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù);評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響?！敬鸢浮?1)速動比率=速動資產(chǎn)平均金額÷流動負(fù)債平均金額=(100+100+500+460+2850+2660)/2÷(2350+2250)/2=1.45評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款已達(dá)到應(yīng)收賬款余額的10%，實際壞賬很可能比計提的壞賬準(zhǔn)備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平

25、，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、流動負(fù)債均低于平均水平，計算結(jié)果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。(2)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(97.5+32.5+500)÷(500+100)=1.05乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強(qiáng)可以支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額=14500÷(2850+150+2660+14

26、0)÷2=5乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應(yīng)收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款余額低于平均水平，計算結(jié)果會高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)時應(yīng)使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計算時，會高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會進(jìn)一步高估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。2.甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大，為了進(jìn)行以價值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對價值評估模型對股權(quán)價值進(jìn)行評估，有關(guān)資料如下：(

27、1)甲公司2013年度實現(xiàn)凈利潤3000萬元，年初股東權(quán)益總額為20000萬元，年末股東權(quán)益總額為21800萬元，2013年股東權(quán)益的增加全部源于利潤留存，公司沒有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10000萬股，公司當(dāng)年沒有增發(fā)新股，也沒有回購股票，預(yù)計甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9%，權(quán)益凈利率保持不變。(2)甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)：可比公司每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）權(quán)益凈利率每股市價（元）預(yù)期利潤增長率A公司0.4221.20%88%B公司0.5317.50%8.16%C公司0.52.224.30%1110%要求：(1)使用市盈

28、率模型下的股價平均法計算甲公司的每股股權(quán)價值。(2)使用市凈率模型下的股價平均法計算甲公司的每股股權(quán)價值。(3)判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進(jìn)行估值，并說明原因?！敬鸢浮?1)甲公司每股收益=3000/10000=0.3(元)甲公司每股股權(quán)價值=可比公司修正市盈率×甲公司預(yù)期增長率×100×甲公司每股收益按A公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(8/0.4)/(8%×100)×9%×100×0.3=6.75(元)按B公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(8.1/0.5)/(6%×100)×9%&

29、#215;100×0.3=7.29(元)按C公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(11/0.5)/(10%×100)×9%×100×0.3=5.94(元)甲公司每股股權(quán)價值=(6.75+7.29+5.94)/3=6.66(元)(2)甲公司每股凈資產(chǎn)=21800/10000=2.18(元)甲公司權(quán)益凈利率=3000/(20000+21800)/2=14.35%甲公司每股股權(quán)價值=可比公司修正市凈率×甲公司股東權(quán)益凈利率×100×甲公司每股凈資產(chǎn)按A公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(8/2)/(21.2%×100)

30、15;14.35%×100×2.18=5.90(元)按B公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(8.1/3)/(17.5%×100)×14.35%×100×2.18=4.83(元)按C公司計算甲公司每股股權(quán)價值=(11/2.2)/(24.3%×100)×14.35%×100×2.18=6.44(元)甲公司每股股權(quán)價值=(5.90+4.83+6.44)/3=5.72(元)(3)甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大，市凈率法不適用;市盈率法把價格和收益聯(lián)系起來，可以直觀地反映收入和產(chǎn)出的關(guān)系。用市盈

31、率法對甲公司估值更合適。3.甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能決定添置一臺設(shè)備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)如果自行購置，設(shè)備購置成本為2000萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為80萬元。該設(shè)備預(yù)計使用5年，5年后的變現(xiàn)價值預(yù)計為1000萬元。(2)如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年。每年年末收取租金320萬元，設(shè)備的維護(hù)費用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租。租賃期屆滿時設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設(shè)備可獲得價格優(yōu)惠，設(shè)備購置成本為1920萬元。(3)甲公司、乙公司

32、的企業(yè)所得稅稅率均為25%;稅前有擔(dān)保的借款利率為8%。要求：(1)利用差額分析法，計算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值(計算過程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷甲公司應(yīng)選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。單位：萬元項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年差額現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)差額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值租賃凈現(xiàn)值(2)計算乙公司可以接受的最低租金?！敬鸢浮堪凑?014年教材的解法：(1)項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年租賃費-320-320-320-320-320租賃費抵稅（25%）8080808080稅后租賃費-240-240-240-240-240避免設(shè)備購置支出2000（設(shè)備折舊）240

33、240240240240損失設(shè)備折舊抵稅-60-60-60-60-60失去設(shè)備余值變現(xiàn)-1000（期末設(shè)備賬面價值）800（期末設(shè)備變現(xiàn)損益）200避免設(shè)備變現(xiàn)收益納稅50差額現(xiàn)金流量2000-300-300-300-300-1250折現(xiàn)系數(shù)（6%）10.94340.89000.83960.79210.7473差額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值2000.00-283.02-267.00-251.88-237.63-934.13租賃凈現(xiàn)值26.34租賃方案凈現(xiàn)值大于0，甲公司應(yīng)選擇租賃方案?！咎崾尽咳舭?015年教材內(nèi)容確定現(xiàn)金流量，如下表：單位：萬元項目第0年第1年第2年第3年第4年第5年租賃費-320-32

34、0-320-320-320租賃費抵稅（25%）8080808080稅后租賃費-240-240-240-240-240避免稅后借款支出1201201201202120（設(shè)備折舊）240240240240240損失設(shè)備折舊抵稅-60-60-60-60-60失去設(shè)備余值變現(xiàn)-1000（期末設(shè)備賬面價值）800（期末設(shè)備變現(xiàn)損益）200避免設(shè)備變現(xiàn)收益納稅50差額現(xiàn)金流量-180-180-180-180870折現(xiàn)系數(shù)（6%）0.94340.89000.83960.79210.7473差額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值-169.812-160.20-151.13-142.58650.15租賃凈現(xiàn)值26.43租賃方案凈現(xiàn)

35、值大于0，甲公司應(yīng)選擇租賃方案。【提示】對于借款購置設(shè)備的現(xiàn)金流量處理，2014年教材是作為初始一次支出，2015年教材是考慮未來的每年稅后利息支出及到期償還的本金，兩種現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是一樣的。(2)乙公司租賃凈現(xiàn)值為0時的租金為乙公司可以接受的最低租金。乙公司年折舊額=(1920-80)/8=230(萬元)乙公司設(shè)備變現(xiàn)收益納稅=1000-(1920-230×5)×25%=57.5(萬元)最低租金=1920-230×25%×(P/A，6%，5)-(1000-57.5)×(P/F，6%，5)/(1-25%)×(P/A，6%，5)=30

36、8.12(萬元/年)4.甲公司是一家模具生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。產(chǎn)品分兩個生產(chǎn)步驟在兩個基本生產(chǎn)車間進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品，每件產(chǎn)成品耗用2件半成品。甲公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，月末對在產(chǎn)品進(jìn)行盤點，并按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)過程中逐漸投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產(chǎn)開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生，第一車間和第二車間的在產(chǎn)品相對于本車間的完工程度均為50%。甲公司還有機(jī)修和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，分別為第一

37、車間，第二車間和行政管理部門提供維修和電力，兩個輔助生產(chǎn)車間之間也相互提供產(chǎn)品或服務(wù)。甲公司按照交互分配法分配輔助生產(chǎn)費用。甲公司2014年8月份的成本核算資料如下：(1)月初在產(chǎn)品成本(單位：元)生產(chǎn)車間直接材料直接人工制造費用合計第一車間812535001125022875第二車間55003500370012700(2)本月生產(chǎn)量(單位：件)生產(chǎn)車間月初在產(chǎn)品本月投入本月完工月末在產(chǎn)品第一車間5757010第二車間5353010(3)機(jī)修車間本月發(fā)生生產(chǎn)費用8250元，提供維修服務(wù)150小時;供電車間本月發(fā)生生產(chǎn)費用10500元，提供電力21000度。各部門耗用輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或服務(wù)情況如

38、下：耗用部門機(jī)修車間（小時）供電車間（度）輔助生產(chǎn)車間機(jī)修車間1000供電車間50基本生產(chǎn)車間第一車間459800第二車間459700行政管理部門10500合計15021000(4)基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生的生產(chǎn)費用(單位：元)生產(chǎn)車間直接材料直接人工制造費用第一車間428752200056302.50第二車間345003850039916.25注：制造費用中尚未包括本月應(yīng)分配的輔助生產(chǎn)費用。要求：(1)編制輔助生產(chǎn)費用分配表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程。單位成本要求保留四位小數(shù))。輔助生產(chǎn)費用分配表(交互分配法)單位：元項目機(jī)修車間供電車間耗用量（小時）單位成本分配金額耗用量（度）單位

39、成本分配金額待分配項目交互分配機(jī)修車間供電車間對外分配輔助生產(chǎn)費用對外分配第一車間第二車間行政管理部門合計(2)編制第一車間的成本計算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。第一車間成本計算單2014年8月單位：元項目產(chǎn)量（件）直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品本月生產(chǎn)費用合計分配率產(chǎn)成品中本步驟份額月末在產(chǎn)品(3)編制第二車間的成本計算單(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程)。第二車間成本計算單2014年8月單位：元項目產(chǎn)量（件）直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品本月生產(chǎn)費用合計分配率產(chǎn)成品中本步驟份額月末在產(chǎn)品(4)編制產(chǎn)品成本匯總計算表(結(jié)果填入下方表格中，不必列出計算過程

40、)。單位：元生產(chǎn)車間產(chǎn)成品數(shù)量（件）直接材料直接人工制造費用合計第一車間第二車間合計單位成本【答案】(1)輔助生產(chǎn)費用分配表(交互分配法)單位：元項目機(jī)修車間供電車間耗用量（小時）單位成本分配金額耗用量（度）單位成本分配金額待分配項目150558250210000.510500交互分配機(jī)修車間500-1000-500供電車間-50-27502750對外分配輔助生產(chǎn)費用100606000200000.637512750對外分配第一車間45270098006247.5第二車間45270097006183.75行政管理部門10600500318.75合計10060002000012750(2)第一車

41、間成本計算單2014年8月單位：元項目產(chǎn)量（件）直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品812535001125022875本月生產(chǎn)費用428752200065250130125合計510002550076500153000分配率6003009001800產(chǎn)成品中本步驟份額60360001800054000108000月末在產(chǎn)品301500075002250045000(3)第二車間成本計算單2015年8月單位：元項目產(chǎn)量（件）直接材料直接人工制造費用合計月初在產(chǎn)品55003500370012700本月生產(chǎn)費用345003850048800121800合計40000420005250013450

42、0分配率1000120015003700產(chǎn)成品中本步驟份額30300003600045000111000月末在產(chǎn)品10100006000750023500(4)產(chǎn)品成本匯總計算表2015年8月單位：元生產(chǎn)車間產(chǎn)量（件）直接材料直接人工制造費用合計第一車間360001800054000108000第二車間300003600045000111000合計30660005400099000219000單位成本2200180033007300【知識點】間接費用的歸集和分配、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法5.甲公司生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品，三種產(chǎn)品共用一條生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線每月生產(chǎn)能力為12800機(jī)器小時，目前已經(jīng)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)

43、。為使公司利潤最大，公司正在研究如何調(diào)整三種產(chǎn)品的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，相關(guān)資料如下：(1)公司每月固定制造費用為400000元，每月固定管理費用為247500元，每月固定銷售費用為300000元。(2)三種產(chǎn)品當(dāng)前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：項目產(chǎn)品A產(chǎn)品B產(chǎn)品C每月產(chǎn)銷量（件）140010001200銷售單價（元）600900800單位變動成本（元）400600450生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需機(jī)器工時（小時）245(3)公司銷售部門預(yù)測，產(chǎn)品A還有一定的市場空間，按照目前的市場情況，每月銷售量可以達(dá)到2000件，產(chǎn)品B和產(chǎn)品C的銷量不受限制;生產(chǎn)部門提出，產(chǎn)品B受技術(shù)工人數(shù)量的限制，每月最多可以生產(chǎn)1500件，產(chǎn)品A和產(chǎn)品C的

44、產(chǎn)量不受限制。要求：(1)計算當(dāng)前A、B、C三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)總額、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、盈虧臨界點的銷售額。(2)計算調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)后A、B、C三種產(chǎn)品的產(chǎn)量、邊際貢獻(xiàn)總額、甲公司每月的稅前利潤增加額。【答案】(1)產(chǎn)品A的邊際貢獻(xiàn)=1400×(600-400)=280000(元)產(chǎn)品B的邊際貢獻(xiàn)=1000×(900-600)=300000(元)產(chǎn)品C的邊際貢獻(xiàn)=1200×(800-450)=420000(元)邊際貢獻(xiàn)總額=280000+300000+420000=1000000(元)銷售收入總額=1400×600+1000×900+1200&#

45、215;800=2700000(元)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=1000000/2700000=37.04%盈虧臨界點的銷售額=(400000+247500+300000)/37.04%=2558045.36(元)(2)計算調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)后A、B、C三種產(chǎn)品的產(chǎn)量、邊際貢獻(xiàn)總額、甲公司每月的稅前利潤增加額。產(chǎn)品A的單位工時邊際貢獻(xiàn)=(600-400)/2=100(元)產(chǎn)品B的單位工時邊際貢獻(xiàn)=(900-600)/4=75(元)產(chǎn)品C的單位工時邊際貢獻(xiàn)=(800-450)/5=70(元)按產(chǎn)品A、B、C的單位工時邊際貢獻(xiàn)大小順序安排生產(chǎn)，產(chǎn)品A的產(chǎn)量為2000件，產(chǎn)品B的產(chǎn)量為1500件，剩余的生產(chǎn)能力安

46、排產(chǎn)品C的生產(chǎn)。產(chǎn)品C的產(chǎn)量=(12800-2000×21500×4)/5=560(件)產(chǎn)品A的邊際貢獻(xiàn)=(600-400)×2000=400000(元)產(chǎn)品B的邊際貢獻(xiàn)=(900-600)×1500=450000(元)產(chǎn)品C的邊際貢獻(xiàn)=(800-450)×560=196000(元)邊際貢獻(xiàn)總額=400000+450000+196000=1046000(元)甲公司每月稅前利潤增加額=1046000-1000000=46000(元)四、綜合題(本題共15分。涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計算過程。)甲公司是一

47、家建設(shè)投資公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政工程綠化、旅游景點開發(fā)等領(lǐng)域。近年來，夏日納涼休閑項目受到青睞，甲公司計劃在位于市郊的A公園開發(fā)W峽谷漂流項目(簡稱“W項目”)，目前正在進(jìn)行項目評價，有關(guān)資料如下：(1)甲公司與A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營許可費700萬元(稅法規(guī)定在5年內(nèi)攤銷，期滿無殘值)，取得W項目5年的開發(fā)與經(jīng)營權(quán);此外，甲公司還需每年按營業(yè)收入的5%向A公園支付景區(qū)管理費。(2)W項目前期投資包括：修建一座蓄水池，預(yù)計支出100萬元;漂流景區(qū)場地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資200萬元;購入橡皮艇200艘，每艘市價5000元。按稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內(nèi)按直線法計提折舊，期滿無殘值。5年后，A公園以600萬元買斷W項目，甲公司退出W項目的經(jīng)營。(3)為宣傳推廣W項目，前期需投入廣告費50萬元。按稅法規(guī)定，廣告費在項目運營后第1年年末稅前扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計W項目的游客服務(wù)價格為200元/人次，預(yù)計第1年可接待游客30000人次;第2年及以后年度項目將滿負(fù)荷運營，預(yù)計每年可接待游客40000人次。(4