淺談海南高速公路股份有限公司盈利質(zhì)量的分析

1、淺談海南高速公路股份有限公司盈利質(zhì)量的分析組員：林紅韋麗珍林艷摘要：自從2007年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以來(lái)，會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)上市公司的盈利質(zhì)量越 來(lái)越關(guān)注。因此，對(duì)上市公司的盈余質(zhì)量狀況進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)是非常有必要的。對(duì) 此，我們把海南高速公路股份有限公司作為研究對(duì)象，并且從盈利的真實(shí)性、收現(xiàn) 性、持續(xù)穩(wěn)定性和增長(zhǎng)性四個(gè)方面設(shè)計(jì)了評(píng)價(jià)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)分析其在2009-201 0年的 盈余質(zhì)量狀況，通過分析發(fā)現(xiàn)，盈利質(zhì)量的優(yōu)劣程度與主要指標(biāo)分析的結(jié)果具有一 致性，海南高速公路股份有限公司的盈利質(zhì)量水平較好。關(guān)鍵詞：盈利質(zhì)量指標(biāo)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)on hainan expressway co., ltd earnin

2、gs qualityanalysiscrew:linhong weilizhe n linyanabstract: since 2007 years since the implementation of new accounting standards, accounting information user to the listed company's earnings quality pay more and more attention therefore, to the listed company's earnings quality status analysi

3、s and evaluation is very necessary. to this, we put the hainan expressway co., ltd as the research object, and earnings from the authenticity, collection sex, continuous stability and growth four aspects design the evaluation index and the standard analysis in the 2009 2010 earnings quality status,

4、through the analysis that, the bad or good degree of earnings quality and main index analysis results with consistency, hainan expressway co., ltd earnings quality level is goodkeywords: earnings quality index analysis of main business1引言11研究背景企業(yè)是一系列契約的組合，包插金業(yè)與股東、債權(quán)人、政府、職 工等z間的契約。其中企業(yè)與股東z間是一種典型的委托代理

5、關(guān)系， 對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府與企業(yè)之間也是委托代理關(guān)系。委托代理關(guān) 系屮，委托人與代理人之間的利益的不一致、信息的不對(duì)稱性、經(jīng)濟(jì) 主體的口利性使得企業(yè)管理者可能為了 口身的利益去采取機(jī)會(huì)主義 行為，欺騙委托人、損害委托人的利益，即管理者可以通過控制自己 掌握的財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余數(shù)字，使其向有利于自己的方向發(fā)展，因此, 委托者有必要分析企業(yè)的盈余質(zhì)量，以便做出止確的決策。2 盈余質(zhì)量分析的理論探究2. 1盈余質(zhì)量的概念盈余質(zhì)量，從一個(gè)會(huì)計(jì)期間來(lái)看，表現(xiàn)為賬面會(huì)計(jì)利潤(rùn)的變現(xiàn)能 力；從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來(lái)看，表現(xiàn)為各期利潤(rùn)持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定程度或者是 會(huì)計(jì)收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入能力的高低程度。2. 2盈余質(zhì)量的本質(zhì)

6、特征：可靠性、持續(xù)性、結(jié)構(gòu)性、現(xiàn)金 保障性、可預(yù)測(cè)性和獲利性。2. 3影響盈余質(zhì)量的因素：會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)狀況、利潤(rùn)構(gòu)成、 現(xiàn)金凈流量。3 盈利質(zhì)量指標(biāo)分析3. 1反映盈利真實(shí)性的指標(biāo)虛擬資產(chǎn)所占比重。該指標(biāo)主耍將虛擬資產(chǎn)(長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等) 與凈資產(chǎn)和當(dāng)期利潤(rùn)進(jìn)行比較，反映公司是否存在人為夸大利潤(rùn)的現(xiàn) 象。該公司的虛擬資產(chǎn)的增幅超過利潤(rùn)增幅并不是很大，說(shuō)明當(dāng)期利 潤(rùn)存在“水分”不多。3.2反映盈利收現(xiàn)性的指標(biāo)(1 )銷售現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映公司每一元的營(yíng)業(yè)收入可以獲 得的現(xiàn)金流量，借以考察當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的收現(xiàn)程度。指標(biāo)越高，說(shuō)明 公司營(yíng)業(yè)收入的現(xiàn)金流量越多，盈利質(zhì)量越好；如果指標(biāo)小于i且 連續(xù)下降

7、，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入缺乏必要的現(xiàn)金保證，營(yíng)業(yè)收入屮可能含有 大量的應(yīng)收賬款或者壞賬損失，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。根據(jù)該公司財(cái) 務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)算出2009年其銷售現(xiàn)金比率0.6654,而2010年則為 1.5348,這說(shuō)明該公司其指標(biāo)2010年比2009年高，即2010年的盈 利質(zhì)量比2009年的好。（2 ）盈利現(xiàn)金比率。該指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 與當(dāng)期凈利潤(rùn)的并異程度，從而考察公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上確認(rèn)的 凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)，金實(shí)現(xiàn)程度。海南高速2009年的盈利現(xiàn)金比率為 -1.7912,指標(biāo)小于1,說(shuō)明木期部分利潤(rùn)沒有現(xiàn)金保證，即使公司盈 利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，產(chǎn)生的盈利不可靠，盈利質(zhì)量較并。而

8、 2010年則為4.8089,指標(biāo)大于1,說(shuō)明當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)越有現(xiàn)金保 證，盈利質(zhì)量越好。得出的結(jié)論是該公司其指標(biāo)在2010年盈利質(zhì)量 比2009年的好。（3）每股收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。該指標(biāo)反映公司運(yùn)用權(quán)益資木獲得經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與每股收益的并異程度，以從現(xiàn)金流量角度考察每股 普通股的產(chǎn)出效率與分配水平。海南高速2009年和2010年的每股收 益營(yíng)運(yùn)指數(shù)分別為1.8333和4.8571,該公司其指標(biāo)在2010年較大， 說(shuō)明了每股分派股利的支付能力較強(qiáng)，盈利質(zhì)量較好；而2009年為 負(fù)的，說(shuō)明了 2009年盈利質(zhì)量較差。（4 ）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。該指標(biāo)反映公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力， 以評(píng)價(jià)公司全部資產(chǎn)

9、的質(zhì)量及其運(yùn)營(yíng)效果，從而對(duì)銷售利潤(rùn)率和總資 產(chǎn)收益率進(jìn)行有效補(bǔ)充。指標(biāo)越高，說(shuō)明資產(chǎn)的利用效果越高，公司 盈利質(zhì)量越好；反之，則說(shuō)明資產(chǎn)的利用效果欠佳，日常經(jīng)營(yíng)獲得現(xiàn) 金盈利的能力較低，盈利質(zhì)量較斧。根據(jù)公式可得2009年海南高速 的資產(chǎn)現(xiàn)金冋收率是-0.0365, 2010年為0.1934,因?yàn)?010年的資產(chǎn) 的利用效果比2009年高，故其盈利質(zhì)量比2009年的好。3.3反映盈利持續(xù)穩(wěn)定性的指標(biāo)。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率。該指標(biāo)反映公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)依靠主營(yíng)業(yè)務(wù) 的程度，以評(píng)價(jià)金業(yè)盈利的持久性和穩(wěn)定性，并決定企業(yè)的盈利質(zhì)量 和核心競(jìng)爭(zhēng)能力。指標(biāo)等于1,說(shuō)明公司的盈利主要依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)， 盈利具有持久

10、性，盈利質(zhì)量較高；指標(biāo)小于1,說(shuō)明公司的盈利主要 來(lái)自于非主營(yíng)業(yè)務(wù)，盈利不具有穩(wěn)定性，根據(jù)該公司財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù) 和公式得出2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率為1.5190, 2010年為1.4955。該 公司09年與10年其指標(biāo)都大于1,說(shuō)明了其盈利質(zhì)量較好。（2 ）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。該指標(biāo)從另一個(gè)角度反映公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn) 依靠經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的程度。由于非經(jīng)常性損益具有一次性、偶發(fā)性的特點(diǎn)， 所以非經(jīng)常性損益在凈利潤(rùn)中所占比例越低，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越高， 說(shuō)明企業(yè)利潤(rùn)屮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)所占比重業(yè)利潤(rùn)屮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)利潤(rùn)所占 比重越大，主營(yíng)業(yè)務(wù)越突出，盈利的穩(wěn)定性和持久性越強(qiáng)，盈利質(zhì)量 越好；從公式可知，2009年和2010的

11、凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)分別為0.6168和 0.9157兩年的凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)都較高，表明其盈利質(zhì)量較好。3.4反映盈利增長(zhǎng)性的指標(biāo)。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)壇長(zhǎng)率（2 ）現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率（3）每股收益增長(zhǎng)率這三個(gè)指標(biāo)分別反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、現(xiàn)金流量和每股收益的 增減變化情況，從不同角度評(píng)價(jià)企業(yè)盈余的增長(zhǎng)性和發(fā)展能力。指標(biāo) 大于0且比例越高，說(shuō)明企業(yè)未來(lái)盈利預(yù)期越好，盈利質(zhì)量越高；指標(biāo)小于0,說(shuō)明企業(yè)未來(lái)盈利預(yù)期越 差，盈利質(zhì)量:也越差。甫數(shù)據(jù)和公式可得，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、現(xiàn) 金流量增長(zhǎng)率和每股收益增長(zhǎng)率分別為1.1449、-1.4082和1.4。并且其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和每股收益的增減變化都大于0,說(shuō)明了該企業(yè) 未來(lái)盈利預(yù)期較好，盈利質(zhì)量較高。5 得出結(jié)論以及本文的局限性5. 1結(jié)論通過對(duì)海南高速公路股份有限公司的盈利質(zhì)量指標(biāo)分析表明，其 盈利質(zhì)量的優(yōu)劣程度與主要指標(biāo)分析的結(jié)果具有一致性，比如從每股 收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)的角度來(lái)說(shuō)，若該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司每股