財(cái)務(wù)管理章節(jié)練習(xí)題 第9章

1、財(cái)務(wù)管理章節(jié)練習(xí)題 第9章一、單項(xiàng)選擇題 1、利潤(rùn)分配是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，有廣義和狹義的利潤(rùn)分配兩種，其中狹義的利潤(rùn)分配是指（）。 A、對(duì)企業(yè)收入的分配 B、對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的分配 C、對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額的分配 D、對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配 答案:D 解析:狹義的利潤(rùn)分配是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。 2、正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵原則是（）原則。 A、依法分配原則 B、兼顧各方面利益原則 C、投資與收益對(duì)等原則 D、分配與積累并重原則 答案:C 解析:企業(yè)分配收益應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰(shuí)投資誰(shuí)受益”、受益大小與投資比例相適應(yīng)，即投資與受益對(duì)等原則，這是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。 3、下列因素中，（）不是影響利潤(rùn)分

2、配政策的法律因素。 A、償債能力約束 B、公司舉債能力約束 C、資本積累約束 D、超額累積利潤(rùn)約束 答案:B 解析:影響利潤(rùn)分配政策的法律因素主要有：資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束和超額累積利潤(rùn)約束。而公司舉債能力屬于影響利潤(rùn)分配政策的公司因素。 4、一般來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)公司的舉債能力較弱，往往采?。ǎ┑睦麧?rùn)分配政策。 A、寬松 B、較緊 C、固定 D、變動(dòng) 答案:B 解析:如果一個(gè)公司的舉債能力強(qiáng)，則可能采取較為寬松的利潤(rùn)分配政策；而對(duì)于一個(gè)舉債能力較弱的公司，宜保留較多的盈余，因而往往采取較緊的利潤(rùn)分配政策。 5、下列不屬于股利政策理論中的股利重要論的是（）。 A、“在手之鳥(niǎo)”理論

3、 B、信號(hào)傳遞理論 C、代理理論 D、稅收效應(yīng)理論 答案:D 解析:支持股利重要論的學(xué)術(shù)派別有：“在手之鳥(niǎo)”理論、股利分配的信號(hào)傳遞理論、股利分配的代理理論。 6、在影響利潤(rùn)分配政策的法律因素中，目前，我國(guó)相關(guān)法律尚未做出規(guī)定的是（） A、資本保全約束 B、資本積累約束 C、償債能力約束 D、超額累積利潤(rùn)約束 答案:D 解析:我國(guó)法律目前對(duì)超額累積利潤(rùn)約束尚未做出規(guī)定。 7、容易造成公司股利支付與公司盈利相脫離的股利分配政策是（）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加額外股利政策 答案:B 解析:固定股利政策的主要缺陷之一，是公司股利支付與公司盈利相脫

4、離，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對(duì)稱(chēng)。 8、某公司于2004年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，2005年計(jì)劃所需50萬(wàn)元的投資，公司的目標(biāo)結(jié)構(gòu)為自有資金40，借入資金60，公司采用剩余股利政策，該公司于2004年可向投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（）萬(wàn)元。 A、20 B、80 C、100 D、30 答案:B 解析:2005年投資需要的自有資金50×4020（萬(wàn)元），可用于發(fā)放股利的數(shù)額1002080（萬(wàn)元）。 9、剩余股利政策一般適用于公司的（）階段。 A、初創(chuàng) B、高速發(fā)展 C、穩(wěn)定增長(zhǎng) D、成熟 答案:A 解析:剩余股利政策一般適用于公司的初創(chuàng)階段。 10、采用固定股利支付率政策的原因主要是（）

5、。 A、降低企業(yè)加權(quán)平均資本成本 B、使公司利潤(rùn)分配有較大靈活性 C、使利潤(rùn)分配與企業(yè)盈余緊密結(jié)合 D、出于避稅考慮 答案:C 解析:采取固定股利支付率政策能使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則。 11、領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相分離的日期是（）。 A、股利宣告日 B、股權(quán)登記日 C、除息日 D、股利支付日 答案:C 解析:除息日即指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。在除息日前，股利權(quán)從屬于股票，從除息日開(kāi)始，股利權(quán)與股票相分離，新購(gòu)入股票的人不能分享股利。 12、處于成長(zhǎng)期且信譽(yù)一般的公司一般采?。ǎ┱?。 A、剩余股利 B、固定股利 C、固定股利支付率 D、低正

6、常股利加額外股利 答案:B 解析:固定股利政策一般適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期、信譽(yù)一般的公司 13、某公司所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)為：發(fā)行在外的普通股500萬(wàn)股，其面額為每股1元，資本公積4000萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)8000萬(wàn)元。股票市價(jià)為25元/股；該公司若按10的比例發(fā)放股票股利，發(fā)放股票股利后的資本公積為（）萬(wàn)元。 A、5200 B、4000 C、5250 D、4100 答案:A 解析:發(fā)放10的股票股利即增加普通股500×1050萬(wàn)股，未分配利潤(rùn)按市價(jià)減少50×251250萬(wàn)元，而股本按面值增加50×150萬(wàn)元，其差額1250501200萬(wàn)元計(jì)入資本公積，即發(fā)放股

7、票股利后的資本公積400012005200萬(wàn)元。 14、認(rèn)為用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步增大的股利理論是（）。 A、代理理論 B、信號(hào)傳遞理論 C、在手之鳥(niǎo)理論 D、稅收效應(yīng)理論 答案:C 解析:“在手之鳥(niǎo)”理論認(rèn)為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移將進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不大喜歡將利潤(rùn)留給公司。 15、公司以股票形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是（ ）。 A、引起公司資產(chǎn)減少 B、引起公司負(fù)債減少 C、引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化 D、引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化 答案:C 解析

8、:股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出和負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，而股東權(quán)益總額并不改變。 16、以下關(guān)于股票回購(gòu)的表述中不正確的是（）。 A、回購(gòu)股票屬于非常股利政策，不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生未來(lái)的派現(xiàn)壓力 B、股票回購(gòu)給投資者帶來(lái)納稅上的好處 C、股票回購(gòu)可提高每股收益，降低市盈率 D、股票回購(gòu)不會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價(jià) 答案:D 解析:股票回購(gòu)容易導(dǎo)致內(nèi)部操縱股價(jià)。上市公司回購(gòu)本公司股票，易利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，使大批普通投資者蒙受損失，甚至有可能出現(xiàn)借回購(gòu)之名，行炒作本公司股票的違規(guī)之實(shí)。 17、股份有限公

9、司為了使已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡快地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，或者為了達(dá)到反兼并、反收購(gòu)的目的，應(yīng)采用的策略是( )。 A、不支付股利 B、支付較低的股利 C、支付固定股利 D、支付較高的股利 答案:D 解析:企業(yè)有意地多發(fā)股利使股價(jià)上漲，使已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡快地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換，從而達(dá)到調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的；通過(guò)支付較高股利，刺激公司股價(jià)上揚(yáng)，從而達(dá)到反兼并、反收購(gòu)的目的。 二、多項(xiàng)選擇題 1、公司的經(jīng)營(yíng)需要對(duì)股利分配常常會(huì)產(chǎn)生影響,下列敘述正確的是( )。 A、為保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性,公司不愿支付過(guò)多的現(xiàn)金股利 B、保留盈余因無(wú)需籌資費(fèi)用,故從資金成本考慮,公司也愿采取低股利政策 C、成長(zhǎng)型公司多采取高股利政策,而處

10、于收縮期的公司多采用低股利政策 D、舉債能力強(qiáng)的公司有能力及時(shí)籌措到所需現(xiàn)金,可能采取較寬松的股利政策 答案:ABD 解析:處于成長(zhǎng)中的企業(yè)多采取少分多留的政策，而陷于經(jīng)營(yíng)收縮的企業(yè)多采取多分少留政策。 2、關(guān)于股利分配政策，下列說(shuō)法正確的是（ ）。 A、剩余股利分配政策能充分利用籌資成本最低的資金資源保持理想的資金結(jié)構(gòu) B、固定股利政策有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定 C、固定股利支付率政策體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等 D、低正常股利加額外股利政策有利于股價(jià)的穩(wěn)定 答案:ABCD 解析:參見(jiàn)教材各種股利政策的優(yōu)缺點(diǎn) 3、關(guān)于股利分配政策，依據(jù)的是股利重要論的有（ ）。 A、剩余股利分配政策 B、固

11、定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加額外股利政策 答案:BCD 解析:剩余股利政策的依據(jù)是股利無(wú)關(guān)理論。 4、企業(yè)的利潤(rùn)分配應(yīng)當(dāng)遵循的原則是（ ）。 A、分配與積累并重原則 B、依法分配原則 C、投資與收益對(duì)等原則 D、充分考慮企業(yè)的投資機(jī)會(huì)原則 答案:ABC 解析:利潤(rùn)分配的基本原則是：（1）依法分配原則；（2）兼顧各方面利益原則；（3）分配與積累并重原則；（4）投資與收益對(duì)等原則。 5、下列屬于影響利潤(rùn)分配政策的股東因素的是（）。 A、控制權(quán)考慮 B、償債能力考慮 C、避稅考慮 D、穩(wěn)定收入考慮 答案:ACD 解析:影響利潤(rùn)分配政策的股東因素包括：控制權(quán)考慮；避稅考慮；穩(wěn)定

12、收入考慮和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮。 6、下列符合股利分配代理理論的觀點(diǎn)的是（ ）。 A、股利政策相當(dāng)于是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制 B、用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性 C、公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息 D、高水平的股利支付政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本 答案:AD 解析:B是“在手之鳥(niǎo)”理論的觀點(diǎn)，而C是信號(hào)傳遞理論的觀點(diǎn) 7、下列項(xiàng)目中，可以用來(lái)發(fā)放股利的有（ ）。 A、原始投資 B、股本 C、留存收益 D、本期利潤(rùn) 答案:CD 解析:資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于原始投資（股本），而只

13、能來(lái)源于企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)或留存收益。 8、股利無(wú)關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場(chǎng)”的假設(shè)前提基礎(chǔ)之上，這個(gè)假設(shè)包括（）。 A、完善的競(jìng)爭(zhēng)假設(shè) B、信息完備假設(shè) C、交易成本為零假設(shè) D、理性投資者假設(shè) 答案:ABCD 解析:股利無(wú)關(guān)論是建立在“完美且完全的資本市場(chǎng)”的假設(shè)前提基礎(chǔ)之上，這一假設(shè)包括：完善的競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)；信息完備假設(shè)；交易成本為零假設(shè)；理性投資者假設(shè)。 9、下列各項(xiàng)，屬于股票分割的作用的是（）。 A、改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu) B、使公司每股市價(jià)降低，促進(jìn)股票的流通和交易 C、增加對(duì)并購(gòu)方的吸引力 D、可能會(huì)增加股東的現(xiàn)金股利 答案:BCD 解析:股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影

14、響。 10、影響股票回購(gòu)的因素有（ ）。 A、稅收因素 B、投資者的反應(yīng) C、股票回購(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值的影響 D、對(duì)公司信用等級(jí)的影響 答案:ABCD 解析:影響股票回購(gòu)的因素有： 1.稅收因素：與現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)對(duì)投資者可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，也可增加投資的靈活性。 2.投資者對(duì)股票回購(gòu)的反應(yīng)。 3.股票回購(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值的影響：股票回購(gòu)可減少流通在外的股票數(shù)量，相應(yīng)提高每股收益，降低市盈率，從而推動(dòng)股價(jià)上升或?qū)⒐蓛r(jià)維持在一個(gè)合理水平上。 4.對(duì)公司信用等級(jí)的影響。 11、上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于下列（ ）原因。 A、投資者偏好 B、減少代理成本 C、降低資金成本 D、傳遞公司的未來(lái)信息 答

15、案:ABD 解析:上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個(gè)原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來(lái)信息。 12、發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有（）。 A、可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng) B、股票變現(xiàn)能力強(qiáng)，易流通 C、可傳遞公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào) D、可提高每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值 答案:ABC 解析:發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)增加而引起每股利潤(rùn)的下降，每股市價(jià)有可能因此而下跌，但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍能保持不變。 13、企業(yè)是否對(duì)股東派發(fā)股利以及比率高低，取決于下列（）因素。 A、企業(yè)目前的投資機(jī)會(huì) B、企業(yè)的籌資成本 C、通貨膨脹

16、 D、企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu) 答案:ABCD 解析:是否對(duì)股東派發(fā)股利以及比率高低，取決于企業(yè)對(duì)下列因素的權(quán)衡：（1）企業(yè)所處的成長(zhǎng)周期及目前的投資機(jī)會(huì)；（2）企業(yè)的再籌資能力及籌資成本；（3）企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)；（4）顧客效應(yīng)；（5）股利信號(hào)傳遞功能；（6）貸款協(xié)議以及法律限制；（7）通貨膨脹等因素。 14、關(guān)于公司利潤(rùn)分配的說(shuō)法中不正確的是（）。 A、法定公積金必須按照本年凈利潤(rùn)的10提取 B、法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50時(shí)，可不再提取 C、法定公益金主要用于集體福利設(shè)施支出 D、公司當(dāng)年無(wú)盈利不能分配股利 答案:AD 解析:法定公積金按照凈利潤(rùn)扣除彌補(bǔ)以前年度虧損后的10提取，不一定必須按照本年

17、凈利潤(rùn)的10提取，所以A不正確；公司本年凈利潤(rùn)扣除公積金、公益金等后，再加上以前年度的未分配利潤(rùn)，即為可供普通股分配的利潤(rùn)，本年無(wú)盈利時(shí)，可能還會(huì)有以前年度的未分配利潤(rùn)，經(jīng)過(guò)股東大會(huì)決議，也可以發(fā)放股利。 15、被企業(yè)普遍采用，并為廣大的投資者所認(rèn)可的基本政策是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利比例政策 D、低正常股利加額外股利政策 答案:BD 解析:固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是被企業(yè)普遍采用，并為廣大的投資者所認(rèn)可的兩種基本政策。 16、下列關(guān)于低正常股利加額外股利政策說(shuō)法中，正確的是（）。 A、具有較大的靈活性 B、使股利支付與公司盈利相脫節(jié) C、股利派

18、發(fā)缺乏穩(wěn)定性 D、可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性 答案:ACD 解析:使股利支付與公司盈利相脫節(jié)是固定股利政策的主要缺陷，低正常股利加額外股利政策會(huì)在企業(yè)盈利較多時(shí)，根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。 三、判斷題 1、根據(jù)“在手之鳥(niǎo)”理論，公司向股東分配的股利越多，公司的市場(chǎng)價(jià)值越大。（ ） 答案: 解析:根據(jù)“在手之鳥(niǎo)”理論，公司需要定期向股東支付較高的股利。公司分配的股利越多，公司的市場(chǎng)價(jià)值就越大 2、信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，公司股利的發(fā)放傳遞著有關(guān)企業(yè)未來(lái)盈利的信息內(nèi)容，影響了股票價(jià)格。（ ） 答案: 解析:信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的

19、信息 3、在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般采取較為寬松的利潤(rùn)分配政策。（） 答案:× 解析:在通貨膨脹時(shí)期，貨幣購(gòu)買(mǎi)力水平下降，固定資產(chǎn)重置資金來(lái)源不足，此時(shí)企業(yè)一般采取偏緊的利潤(rùn)分配政策。 4、固定股利支付率政策只能適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段。（） 答案: 解析:固定股利支付率政策只能適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司和公司財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定的階段。 5、上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個(gè)原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來(lái)信息。（） 答案: 解析:上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于三個(gè)原因：投資者偏好、減少代理成本和傳遞公司的未來(lái)信息。 6、只要公司有足夠的現(xiàn)金，就可以采用現(xiàn)金股利形

20、式發(fā)放股利。（ ） 答案:× 解析:公司采用現(xiàn)金股利形式時(shí)，必須具備兩個(gè)基本條件：第一，公司要有足夠的未指明用途的留存收益（未分配利潤(rùn)）；第二，公司要有足夠的現(xiàn)金。 7、股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，但會(huì)相起股東權(quán)益總額的變化。（） 答案:× 解析:股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，也不會(huì)引起股東權(quán)益總額的變化，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加公司股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化。 8、股份有限公司支付股利的形式只有現(xiàn)金股利和股票股利兩種。（） 答案:× 解析:支付的股利形式除了現(xiàn)金股利和股票股

21、利之外，還有財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利和股票回購(gòu)等形式。 9、只有在股利支付日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股利。（） 答案:× 解析:只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享股利。 10、股票分割使股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價(jià)下跌，但股東權(quán)益各賬戶(hù)的余額都保持不變，股東權(quán)益總額也維持不變。 答案: 解析:股票分割對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益總額不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價(jià)下跌，但股東權(quán)益各賬戶(hù)的余額都保持不變，股東權(quán)益總額也維持不變。 11、股票回購(gòu)容易造成資金緊張，資產(chǎn)流

22、動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁。（） 答案: 解析:這是股票回購(gòu)的負(fù)效應(yīng)，是對(duì)上市公司造成的負(fù)面影響之一。 12、處于成長(zhǎng)中的企業(yè)多采取多分少留的政策，而陷于經(jīng)營(yíng)收縮的企業(yè)多采取少分多留政策。（） 答案:× 解析:上述說(shuō)法正確相反。處于成長(zhǎng)中的企業(yè)多采取少分多留的政策，而陷于經(jīng)營(yíng)收縮的企業(yè)多采取多分少留政策。 13、在法律上規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn)主要的原因是為了維護(hù)債權(quán)人的利益。（） 答案:× 解析:公司通過(guò)積累利潤(rùn)使股價(jià)上漲方式來(lái)幫助股東避稅，所以法律上規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn)主要是為了防止股東避稅。一旦公司留存收益超過(guò)法律認(rèn)可的水平，將被加征額外稅款。 四、計(jì)算題 1、大

23、華公司2005年擬投資600萬(wàn)元，使其生產(chǎn)能力提高20。該公司欲維持目前45的負(fù)債比率，并繼續(xù)執(zhí)行20的固定股利比例政策。該公司在2004年的稅后利潤(rùn)為300萬(wàn)元。要求：計(jì)算大華公司2005年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力，必須從外部籌措多少權(quán)益資本。 答案: 支付股利后的剩余利潤(rùn)300×（120）240（萬(wàn)元）權(quán)益融資需要資金600×（145）330（萬(wàn)元）所需的外部權(quán)益融資33024090（萬(wàn)元）因此，該公司須從外部籌集權(quán)益資金90萬(wàn)元。 2、某公司2004年稅后凈利為600萬(wàn)元，發(fā)放股利270萬(wàn)元，目前，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60，2005年擬投資500萬(wàn)元；過(guò)去的十年該

24、公司按45的比例從凈利潤(rùn)中支付股利；預(yù)計(jì)2005年稅后利潤(rùn)的增長(zhǎng)率為5。要求：（1）如果該公司采用剩余股利政策，計(jì)算2005年可發(fā)放的股利。（2）如果該公司采用固定股利政策，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額。（3）如果該公司采用固定股利支付率政策，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額。（4）如果采用正常股利加額外股利政策，該公司決定在固定股利的基礎(chǔ)上，若稅后凈利的增長(zhǎng)率達(dá)到5，其中的1部分做為固定股利的額外股利，計(jì)算2005年發(fā)放的股利額。 答案: （1）公司投資所需的自有資金500×60300（萬(wàn)元）可發(fā)放的股利600×（15）300330（萬(wàn)元） （2）如果采用固定股利政策，則2005

25、年發(fā)放的股利額與2004年相同，即270萬(wàn)元。（3）如果采用固定股利支付率政策， 2005年發(fā)放的股利600×（15）×45283.5（萬(wàn)元）（4）如果采用正常股利加額外股利政策，2005年應(yīng)支付股利600×（15）×1270276.3（萬(wàn)元） 3、某公司資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債與股東權(quán)益部分如下表所示,已知該公司普通股的現(xiàn)行市價(jià)為20元。假設(shè)：（1）公司按照10股送1.5股的比例發(fā)放股票股利；（2）公司按照1股分割為2股進(jìn)行拆股。請(qǐng)分別針對(duì)上述（1）和（2）兩種情形重新計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債表股東權(quán)益部分項(xiàng)目金額。單位：元 負(fù)債 1800000 股東權(quán)益 股本(2000

26、00,每股2元) 400000 資本公積(股票溢價(jià)) 400000 留存收益 900000 股東權(quán)益合計(jì) 1700000 資產(chǎn)合計(jì) 3500000 答案: （1）按照10股送1.5股的比例發(fā)放股票股利： 負(fù)債 1800000 股東權(quán)益 股本(230000,每股2元) 460000 資本公積(股票溢價(jià)) 940000 留存收益 300000 股東權(quán)益合計(jì) 1700000 資產(chǎn)合計(jì) 3500000 （2）公司按照1股分割為2股進(jìn)行拆股： 負(fù)債 1800000 股東權(quán)益 股本(400000,每股1元) 400000 資本公積(股票溢價(jià)) 400000 留存收益 900000 股東權(quán)益合計(jì) 17000

27、00 資產(chǎn)合計(jì) 3500000 4、某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：股本普通股（每股面值2元，200萬(wàn)股） 400萬(wàn)元資本公積 160萬(wàn)元未分配利潤(rùn) 840萬(wàn)元所有者權(quán)益合計(jì) 1400萬(wàn)元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問(wèn)題。（1）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。（2）如若按1股拆為2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。（3）假設(shè)利潤(rùn)分配不改變每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票

28、股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。 答案: 本題的主要考核點(diǎn)是股利分配和股票分割。 （1）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)200×（1+10%）220（萬(wàn)股）發(fā)放股票股利后的普通股股本2×220440（萬(wàn)元）發(fā)放股票股利后的資本公積160+（35-2）×20820（萬(wàn)元）現(xiàn)金股利0.2×22044（萬(wàn)元）利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)84035×204496（萬(wàn)元） （2）股票分割后的普通股數(shù)200×2400（萬(wàn)股）股票分割后的普通股股本1×400400（萬(wàn)元）股

29、票分割后的資本公積160（萬(wàn)元）股票分割后的未分配利潤(rùn)840（萬(wàn)元） （3）分配前每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值35/（1400/200）5每股市價(jià)30元時(shí)的每股凈資產(chǎn)30/56（元）每股市價(jià)30元時(shí)的全部?jī)糍Y產(chǎn)6×2201320（萬(wàn)元）每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利（14001320）/2200.36（元） 解析:考生只要能把握現(xiàn)金股利、股票股利及股票分割之間的區(qū)別和所有者權(quán)益各項(xiàng)目之間的轉(zhuǎn)化是不難得出答案的。第（3）小問(wèn)較難，考生應(yīng)緊緊抓住每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值不變這一前提，發(fā)放股利前每股凈資產(chǎn)為1400/200=7元，每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值為357=5，發(fā)放股利后每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值不變，每股市價(jià)為30元時(shí)，每股凈資產(chǎn)應(yīng)為305=6元，發(fā)放股票股利后，股票總數(shù)為220萬(wàn)股，全部?jī)糍Y產(chǎn)（所有者權(quán)益）應(yīng)為220×6=1320萬(wàn)元，流出公司的現(xiàn)金股利應(yīng)為1400-1320=80萬(wàn)元，每股發(fā)放80220=0.36元。該題容易出錯(cuò)的原因主要有兩個(gè)：一是在計(jì)算發(fā)放股票股利后的資本公積時(shí)，沒(méi)再?gòu)拿抗?5元中扣去計(jì)入股本的面值2元；二是在計(jì)算每股30元時(shí)的現(xiàn)金股利時(shí)，沒(méi)有抓住每股市價(jià)與每股凈資