企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估報(bào)告

1、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估報(bào)告12會(huì)計(jì)4班李廣稷一、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的方法企業(yè)價(jià)值評(píng)估通常采用的評(píng)估方法有市場(chǎng)法、收益法和成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）。按照資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則-企業(yè)價(jià)值，評(píng)估需根據(jù)評(píng)估目的、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，恰 當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評(píng)估方法。國(guó)資委產(chǎn)權(quán)【2006】274號(hào)文件規(guī)定“涉及企業(yè)價(jià)值的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目，以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提進(jìn)行評(píng)估時(shí)，原則上要求采用兩種以上方法進(jìn)行評(píng)估，并在評(píng)估報(bào)告中列示，依據(jù)實(shí)際狀況充分、 全面分析后，確定其中一個(gè)評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估報(bào)告使 用結(jié)果?！睂?duì)于市場(chǎng)法，由于缺乏可比較的交易案例而難以采用。收益法雖然沒(méi)有直接利用現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)上的參照物來(lái)說(shuō)明評(píng)估對(duì)象的現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值

2、，但它是從決定資產(chǎn)現(xiàn)行公平市場(chǎng)價(jià)值的基本依據(jù)一一資產(chǎn)的預(yù)期獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，能完整體現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值，其評(píng)估結(jié)論具有較好的可靠性和說(shuō)服力。同時(shí)，企業(yè)具備了應(yīng)用收益法評(píng)估的前提條件：將持續(xù)經(jīng)營(yíng)、未來(lái)收益期限可以確定、股東權(quán)益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益之間存在穩(wěn)定的關(guān)系、未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益可以正確預(yù)測(cè)計(jì)量、與企業(yè)預(yù)期收益相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬能被估算計(jì)量。成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）的基本思路是重建或重置被評(píng)估資產(chǎn)，潛在的投資者在決定投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過(guò)購(gòu)建該項(xiàng)資產(chǎn)的現(xiàn)行購(gòu)建成本。本評(píng)估項(xiàng)目能滿足成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）評(píng)估所需的條件，即被評(píng)估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)或被假定處于繼續(xù) 使用狀態(tài)，具備可利用的歷史

3、資料。而且，采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）可以滿足本次評(píng)估的 價(jià)值類型的要求。因此，針對(duì)本次評(píng)估的評(píng)估目的和資產(chǎn)類型，考慮各種評(píng)估方法的作用、特點(diǎn)和所要求具備的條件，此次評(píng)估我們采用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。在對(duì)兩種方法得出的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行分析比較后，以其中一種更為合適的評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論。收益法收益法是指通過(guò)估算委估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。采用收益法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估， 所確定的資產(chǎn)價(jià)值，是指為獲得該項(xiàng)資產(chǎn)以取得預(yù)期收益 的權(quán)利所支付的貨幣總額。不難看出，資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值與資產(chǎn)的效用或有用程度密切相關(guān)。 資產(chǎn)的效用越大，獲利能力越強(qiáng)，產(chǎn)生的利潤(rùn)越多，它

4、的價(jià)值也就越大。收益法基本的計(jì)算公式為：nP =ERi/ <l+r) Ji=l式中：P評(píng)估價(jià)值n收益期年限Ri第i年的預(yù)期收益 r折現(xiàn)率一、評(píng)估技術(shù)思路本次收益法評(píng)估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流模型，即預(yù)期收益（Rt）是公司全部投資資本（全部股東權(quán)益和有息債務(wù)） 產(chǎn)生的現(xiàn)金流。 以未來(lái)若干年度內(nèi)的企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量作為依據(jù)， 采用適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)后加總計(jì)算得出營(yíng)業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值，然后加上非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值、 溢余資產(chǎn)價(jià)值，減去有息債務(wù)、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，得出股東全部權(quán)益價(jià)值。計(jì)算公式： 股東全部權(quán)益價(jià)值 =企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值有息債務(wù)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值非經(jīng)營(yíng) 性負(fù)債溢余資產(chǎn)價(jià)值二、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值

5、企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值包括明確的預(yù)測(cè)期期間的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值和明確的預(yù)測(cè)期之后的自由凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值。（一）明確的預(yù)測(cè)期公司是從事國(guó)際海運(yùn)危規(guī)規(guī)程的危險(xiǎn)化學(xué)品包裝產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升，考慮企業(yè)管理、 經(jīng)營(yíng)能力和宏觀經(jīng)濟(jì)、 市場(chǎng)需求變化， 明確的預(yù)測(cè)期取定到 2017 年 12 月 31 日。（二）收益期由于公司運(yùn)行比較平穩(wěn)， 企業(yè)經(jīng)營(yíng)主要依托的主要資產(chǎn)和人員穩(wěn)定， 同時(shí)， 企業(yè)所在行 業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策， 步入景氣周期， 其他未發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面存在不可逾越的經(jīng)營(yíng)期障礙， 故收益期按永續(xù)確定。（三）企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量 企業(yè)自由現(xiàn)金流量的計(jì)算公式如下：企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量=息稅

6、前利潤(rùn)x（ 1所得稅率）+折舊及攤銷資本性支出營(yíng)運(yùn) 資金追加額 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)期間費(fèi)用（管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用） +投資收益所得稅 +折舊及攤銷資本性支出營(yíng)運(yùn)資金追加 額（四）折現(xiàn)率按照收益額與折現(xiàn)率口徑一致的原則， 本次評(píng)估收益額口徑為企業(yè)自由凈現(xiàn)金流量， 則 折現(xiàn)率選取加權(quán)平均資本成本（ WACC ）。公式： WACC=Ke X E/ （D+E ） + Kd X D/ （ D+E ）x（ 1 T） 式中：Ke 為權(quán)益資本成本；Kd 為債務(wù)資本成本； E 為權(quán)益資本；D 為債務(wù)資本；D+E 為投資資本； T 為所得稅率。三、有息債務(wù)有息債務(wù)指評(píng)估基準(zhǔn)日

7、賬面上需要付息的債務(wù)， 包括短期借款， 帶息應(yīng)付票據(jù)、 一年內(nèi) 到期的長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期借款等。四、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益無(wú)直接關(guān)系， 企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不包含 其價(jià)值的資產(chǎn)。 此類資產(chǎn)不產(chǎn)生利潤(rùn)，會(huì)增大資產(chǎn)規(guī)模， 降低企業(yè)利潤(rùn)率。 此類資產(chǎn)按成本 法進(jìn)行評(píng)估。五、非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收益無(wú)直接關(guān)系、 企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值不 包含其價(jià)值的負(fù)債。六、溢余資產(chǎn)溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)直接關(guān)系的， 超過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的多余資產(chǎn)， 多為溢余的貨 幣資金。二、企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估案例1. 評(píng)估主體韓國(guó) LG 集團(tuán)于 1947 年成立于韓國(guó)首爾，位于首爾市

8、 永登浦區(qū) 汝矣島洞 20 號(hào)。是領(lǐng) 導(dǎo)世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國(guó)際性企業(yè)集團(tuán)。 LG 集團(tuán)目前在 171 個(gè)國(guó)家與地區(qū)建立了 300 多家海外 辦事機(jī)構(gòu)。 事業(yè)領(lǐng)域覆蓋化學(xué)能源、 電子電器、通訊與服務(wù)等領(lǐng)域。其在中國(guó)子公司樂(lè)金電 子（中國(guó)）（以下簡(jiǎn)稱 L 公司） 成立于 2004 年 6 月，注冊(cè)資本為人民幣 10000 萬(wàn)元，專注 于地面數(shù)字電視高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化、工程化和市場(chǎng)化工作，是集營(yíng)運(yùn)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、系統(tǒng)集 成的工程與設(shè)計(jì)于一體的實(shí)業(yè)公司?，F(xiàn)在若有一上市公司 F想對(duì)L公司進(jìn)行收購(gòu)，并選擇收益法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，確定評(píng)估基準(zhǔn)日為 2004 年 12 月 31 日。2. 評(píng)估過(guò)程第一步：收益法適用性判斷

9、收益法是指通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)的未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。 所謂收益現(xiàn)值， 是指企業(yè)在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益按適當(dāng)?shù)恼?現(xiàn)率折算成當(dāng)前價(jià)值的總金額。收益法的基本原理是資產(chǎn)的購(gòu)買者為購(gòu)買資產(chǎn)而愿意支付的貨幣量不會(huì)超過(guò)該項(xiàng)資產(chǎn) 未來(lái)所能帶來(lái)的期望收益的折現(xiàn)值。本次評(píng)估選用企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為收益額。目前國(guó)際上整體企業(yè)評(píng)估一般采用收益法， 采用收益法評(píng)估出的價(jià)值是企業(yè)整體資產(chǎn)獲 利能力的量化和現(xiàn)值化， 而企業(yè)存在的根本目的就是為了盈利， 因此運(yùn)用收益法評(píng)估能夠真 實(shí)地反映企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值， 更能為市場(chǎng)所接受。 收益法能彌補(bǔ)成本法僅從各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià) 值加和的角

10、度進(jìn)行評(píng)估而未能充分考慮企業(yè)整體資產(chǎn)所產(chǎn)生的整體獲利能力的缺陷。由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于起步階段， 信息公開(kāi)化程度不夠高， 以往對(duì)整體資產(chǎn)評(píng)估往 往只能采用成本法。 但隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善， 資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和成熟， 信 息公開(kāi)化程度不斷增強(qiáng)，用國(guó)際上通行的收益法評(píng)估企業(yè)的價(jià)值已具備一定條件。除了上述宏觀背景外， 評(píng)估人員還從企業(yè)總體情況、 本次評(píng)估目的和企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀 況分析三方面對(duì)本評(píng)估項(xiàng)目能否采用收益法做出適用性判斷。1、企業(yè)總體情況判斷L 公司的主要經(jīng)營(yíng)模式是一方面與各地廣電部門(mén)合資成立移動(dòng)傳媒公司，通過(guò)移動(dòng)傳媒運(yùn)營(yíng)，與廣電部門(mén)共同分享利益； 另一方面為公司參股投資的平臺(tái)

11、及其他平臺(tái)提供地面數(shù)字 電視系統(tǒng)的完整解決方案、 系統(tǒng)集成及配套供應(yīng)相應(yīng)的軟硬件產(chǎn)品。 根據(jù)對(duì) L 公司企業(yè)概況 和所處行業(yè)的分析，評(píng)估人員認(rèn)為本次評(píng)估所涉及的 L 公司的資產(chǎn)具有以下幾個(gè)特征：（ 1）被評(píng)資產(chǎn)是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)明確，具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件；（2）被評(píng)資產(chǎn)是能夠用貨幣衡量其未來(lái)收益的整體資產(chǎn)。（3）被評(píng)估資產(chǎn)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能夠用貨幣衡量。因此， L 公司整體資產(chǎn)采用收益法評(píng)估，在理論上是可行的。2、根據(jù)評(píng)估目的判斷本次評(píng)估目的是F公司擬收購(gòu)L公司股權(quán)這一經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)L公司的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 企業(yè)價(jià)值的評(píng)估結(jié)論，將作為交易各方的價(jià)值參考依據(jù)。因?yàn)楸敬卧u(píng)估目的是股權(quán)收購(gòu)，相關(guān)交易各方更關(guān)心

12、的是L公司整體資產(chǎn)的投資價(jià)值， 關(guān)心資產(chǎn)的未來(lái)獲利能力和預(yù)期收益， 并愿意在該時(shí)點(diǎn)上支付與預(yù)期收益折現(xiàn)的現(xiàn)值相對(duì)應(yīng) 的價(jià)格。因此評(píng)估人員認(rèn)為采用收益法能體現(xiàn) L 公司整體資產(chǎn)的獲利能力， 更能體現(xiàn)該公司 的價(jià)值。3、根據(jù)企業(yè)前期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表判斷根據(jù)L公司提供的2004年度會(huì)計(jì)報(bào)表，公司于2004年6月成立，目前處于開(kāi)創(chuàng)期， 大 規(guī)模的營(yíng)業(yè)活動(dòng)還未展開(kāi)， 收入很少， 公司目前把精力主要放在開(kāi)拓全國(guó)各地市場(chǎng)、 和地方 廣電部門(mén)參股成立移動(dòng)傳媒公司， 以此帶動(dòng)硬件設(shè)備和系統(tǒng)集成的收入增長(zhǎng)。 截至評(píng)估基準(zhǔn) 日，我國(guó)地面數(shù)字電視國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)尚未確立?？梢灶A(yù)計(jì)，一旦地面數(shù)字電視國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)確立，各 地的電視臺(tái)馬上

13、就會(huì)大規(guī)模投資，屆時(shí)L公司所參股的移動(dòng)傳媒公司如果采用L公司的系統(tǒng)集成服務(wù)及相應(yīng)的軟硬件，那么 L 公司的營(yíng)業(yè)收入將有一個(gè)飛速的增長(zhǎng)。綜合以上三方面因素的分析，評(píng)估人員認(rèn)為盡管 L公司目前的財(cái)務(wù)狀況不佳，但公司處 于一個(gè)發(fā)展前景光明的產(chǎn)業(yè)中， 隨著產(chǎn)業(yè)政策的明朗化， 公司前期的市場(chǎng)開(kāi)拓工作將使公司 具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)， 公司的經(jīng)營(yíng)收入也將會(huì)出現(xiàn)飛躍， 其收益也是可以預(yù)期的， 因此評(píng)估 L 公司整體資產(chǎn)適合采用收益法。二、企業(yè)概況及背景分析1、公司的歷史沿革L(fēng)公司成立于2004年6月，初始注冊(cè)資本為人民幣2000萬(wàn)元。鑒于公司業(yè)務(wù)快速拓展的需要，經(jīng)過(guò)增資，現(xiàn)注冊(cè)資本為人民幣 10000 萬(wàn)元。2

14、、公司的組織結(jié)構(gòu)L公司以董事會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由7人組成，監(jiān)事為1人，董事長(zhǎng)為公司的最高負(fù)責(zé)人，下設(shè)行政人事部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、投資發(fā)展部、研發(fā)部、生產(chǎn)部、外協(xié)部等部門(mén)，并設(shè)有 營(yíng)銷培訓(xùn)中心和工程中心。公司員工主要由博士后、 博士、碩士、留學(xué)歸國(guó)人員等數(shù)字電視行業(yè)的精英組成， 在經(jīng) 營(yíng)管理、 產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、 工程技術(shù)和市場(chǎng)開(kāi)拓等方面都組成了優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)， 充分體現(xiàn)出其優(yōu)秀的 人才經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。3、公司的經(jīng)營(yíng)狀況L 公司是一家高科技公司，主要從事地面數(shù)字電視廣播系統(tǒng)的建立，完成地面數(shù)字電視 系統(tǒng)的集成、參加地面數(shù)字電視的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)、進(jìn)行數(shù)字電視系列產(chǎn)品的研制和生產(chǎn)。目前， 公司著力與各地廣電部門(mén)合資成立移動(dòng)傳媒

15、公司， 構(gòu)建一張移動(dòng)傳媒的網(wǎng)絡(luò)。 目前已經(jīng)參股 成立四家移動(dòng)傳媒公司， 并為公司投資的平臺(tái)及其他平臺(tái)提供地面數(shù)字電視系統(tǒng)的相關(guān)軟硬 件產(chǎn)品共五大類。4、運(yùn)用波特力量模型分析公司目前面臨的環(huán)境波特力量模型由麥克爾波特( Michael Porter )于20世紀(jì)80年代初提出，對(duì)企業(yè)戰(zhàn) 略制定產(chǎn)生全球性的深遠(yuǎn)影響， 用于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的分析， 可以有效的分析客戶的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。 五 種力量模型將大量不同的因素匯集在一個(gè)簡(jiǎn)便的模型中，以此分析一個(gè)行業(yè)的基本競(jìng)爭(zhēng)態(tài) 勢(shì)。五種力量模型確定了競(jìng)爭(zhēng)的五種主要來(lái)源， 即供應(yīng)商和購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力、 潛在進(jìn) 入者的威脅、 替代品的威脅以及來(lái)自同一行業(yè)的公司間的競(jìng)爭(zhēng)。

16、一種可行戰(zhàn)略的提出首先應(yīng) 該包括確認(rèn)并評(píng)價(jià)這五種力量， 不同力量的特性和重要性因行業(yè)和公司的不同而變化， 如下 圖所示：潛在的新進(jìn)入看卡也者之間的競(jìng)爭(zhēng)來(lái) 自企業(yè)爭(zhēng)奪有利市場(chǎng) 地位和競(jìng)爭(zhēng)憂勢(shì)替代品的苴植應(yīng)就L公司而言，可以從下面五個(gè)方面分析公司所處的環(huán)境。（1）現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)由數(shù)字電視取代模擬電視是當(dāng)今世界的一個(gè)必然趨勢(shì)，數(shù)字電視按傳輸方式的不同也可分為三種，即衛(wèi)星直播、地面電視廣播和有線電視廣播。目前，我國(guó)已經(jīng)確定歐洲的DVB-S為國(guó)家的衛(wèi)星數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)確定歐洲的 DVB-C為我國(guó)廣電行業(yè)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將不采用任何一個(gè)國(guó)外傳輸標(biāo)準(zhǔn)。目前世界上尚沒(méi)有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳

17、輸國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，只有歐洲、美國(guó)和日本制定了相應(yīng)比較成熟的標(biāo)準(zhǔn)。在我國(guó)，數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)爭(zhēng)奪異常激烈，也因?yàn)樯婕皣?guó)家信息安全方面的問(wèn)題而受到格外的重視。目前，具有我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的地面數(shù)字電視傳輸標(biāo)準(zhǔn)有A方案、B方案和C方案三大方案。L公司的產(chǎn)品是基于 A方案的。（2）政策期望發(fā)展目標(biāo)我國(guó)計(jì)劃2015年關(guān)閉模擬播出，地面無(wú)線傳輸將在近年內(nèi)完成數(shù)字化改造。我國(guó)的廣播電視事業(yè)有很強(qiáng)的公益性特點(diǎn)，加強(qiáng)廣播電視覆蓋率是保證 “讓黨中央的聲音傳遍千家萬(wàn)戶”的重要手段。因此地面無(wú)線廣播是相當(dāng)重要的一環(huán)。隨著數(shù)字電視的發(fā)展，地面無(wú)線傳輸也將適時(shí)跟進(jìn)。地面無(wú)線傳輸可以實(shí)現(xiàn)數(shù)字電視的移動(dòng)接收，對(duì)于小城鎮(zhèn)、農(nóng)村及邊遠(yuǎn)地

18、區(qū)有著重要的意義。所以，國(guó)家確定地面數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)將不采用任何一個(gè)國(guó)外傳輸標(biāo)準(zhǔn)。（3）公司行業(yè)地位優(yōu)勢(shì) 產(chǎn)品及服務(wù)任何產(chǎn)業(yè)都需要一個(gè)完整生態(tài)鏈才能形成、成熟并不斷發(fā)展，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)也不例外， 產(chǎn)業(yè)鏈中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都非常重要，缺一不可。數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈總體來(lái)說(shuō)包括內(nèi)容提供商、 內(nèi)容運(yùn)營(yíng)商、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商、技術(shù)服務(wù)商及最終用戶。 國(guó)家廣電總局在2003年提出了建設(shè)節(jié) 目平臺(tái)、傳輸平臺(tái)、服務(wù)平臺(tái)和監(jiān)管平臺(tái)，建立有線數(shù)字廣播影視技術(shù)新體系。L公司定位于投資運(yùn)營(yíng)各地的地面（移動(dòng)）數(shù)字電視平臺(tái)、為公司投資的地面數(shù)字電視 平臺(tái)及其他平臺(tái)提供數(shù)字電視系統(tǒng)解決方案、為公司投資的地面數(shù)字電視平臺(tái)及其他平臺(tái)提供數(shù)字電視相關(guān)

19、軟硬件產(chǎn)品。公司目前已經(jīng)參股或控股了四家移動(dòng)數(shù)字電視公司，現(xiàn)有系統(tǒng)產(chǎn)品五大類。 網(wǎng)絡(luò)覆蓋情況公司參股的四家傳媒公司都是當(dāng)?shù)氐谝患也捎梦覈?guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)標(biāo)準(zhǔn)的地面（移動(dòng)）數(shù)字電視運(yùn)營(yíng)商，它們承擔(dān)著當(dāng)?shù)氐孛鏀?shù)字電視的傳輸及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。具有或即將具有在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)、經(jīng)營(yíng)地面數(shù)字電視廣播傳輸網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以及制作、發(fā)布、經(jīng)營(yíng)廣播電視節(jié)目、廣告節(jié)目和 從事無(wú)線數(shù)據(jù)傳輸?shù)拈L(zhǎng)期專營(yíng)權(quán)，并且在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)建成或即將建成8兆帶寬以上的地面數(shù)字 電視網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)廣播通道。在目前各地的電視頻段資源均相當(dāng)有限的情況下這些傳媒公司均 （將） 擁有獨(dú)立的電視發(fā)射頻道的使用權(quán)。 由于公司在 A 方案產(chǎn)業(yè)化中的市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)、 研 發(fā)優(yōu)勢(shì)和股東背景

20、優(yōu)勢(shì)，公司在當(dāng)?shù)氐孛妫ㄒ苿?dòng)）數(shù)字電視系統(tǒng)的建設(shè)中將占據(jù)較大優(yōu)勢(shì)。 數(shù)字化后， 一個(gè)模擬頻道可以變成多個(gè)數(shù)字頻道， 頻道是不可再生的資源， 對(duì)于廣電部門(mén)來(lái) 說(shuō)，這是最寶貴的財(cái)富，尤其在三網(wǎng)（因特網(wǎng)、電話網(wǎng)和電視網(wǎng)）融合的前景下，頻道資源 更是廣電系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)體制改革的理由和依賴。 經(jīng)營(yíng)平臺(tái)策略優(yōu)勢(shì) 公司定位于投資運(yùn)營(yíng)各地的地面 （移動(dòng)） 數(shù)字電視平臺(tái)、 為公司投資的地面數(shù)字電視平 臺(tái)及其他平臺(tái)提供數(shù)字電視系統(tǒng)解決方案、 為公司投資的地面數(shù)字電視平臺(tái)及其他平臺(tái)提供 數(shù)字電視相關(guān)軟硬件產(chǎn)品。公司盈利的商業(yè)模式主要是在城市公交車上安裝一定數(shù)量的電視接收機(jī)、 覆蓋一定范圍 的受眾面，吸引企業(yè)和廣告商在電視節(jié)

21、目播出期間投放廣告， 通過(guò)廣告收入實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利； 然后在出租車、 私家車上安裝數(shù)字電視接收機(jī)， 這樣一方面擴(kuò)大了廣告受眾面， 進(jìn)一步提高 廣告收入， 此外也可以通過(guò)向出租車、私家車銷售接收終端， 并逐步實(shí)行向出租車、私家車 收取月租費(fèi)以提高收入來(lái)源。 廣告收入與電視的收視率、 有效收視的人數(shù)、 當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)達(dá) 程度以及國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)直接相關(guān)。 移動(dòng)電視傳媒優(yōu)勢(shì) 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生活節(jié)奏的改變， 城市主流人群移動(dòng)在途時(shí)間不斷增加。 根據(jù)水清木華 的調(diào)查， 北京、上海等大城市的上班族平均每天在途時(shí)間超過(guò) 1.8 個(gè)小時(shí)， 大部分人在此期 間無(wú)所事事。移動(dòng)電視為人們提供了一個(gè)消磨時(shí)間、了解最新資訊

22、、增長(zhǎng)知識(shí)的良好機(jī)會(huì)。 移動(dòng)電視，主要是指采用數(shù)字電視地面?zhèn)鬏敿夹g(shù)播出，接收終端安裝在公交電汽車、地鐵、 城鐵、出租車、商務(wù)車和其他公共場(chǎng)所，滿足移動(dòng)人群的收視需求的電視系統(tǒng)。（4）潛在加入企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)威脅終端設(shè)備是一個(gè)很大的市場(chǎng)。 數(shù)字電視的接收終端可以分為數(shù)字電視顯示器、 數(shù)字電視 機(jī)頂盒和一體化數(shù)字電視機(jī)。 數(shù)字電視顯示器只是一種過(guò)渡產(chǎn)品， 機(jī)頂盒是模擬向數(shù)字化過(guò) 渡的橋梁，目前我國(guó)已有的近 4 億臺(tái)模擬電視機(jī)不可能在短期內(nèi)全部更新替換為數(shù)字電視 機(jī)因此機(jī)頂盒在未來(lái) 10 年里仍然是數(shù)字電視接收終端的主流。 行業(yè)技術(shù)壁壘L 公司沒(méi)能掌握基于 A 方案的機(jī)頂盒芯片等發(fā)射、傳輸和終端接收設(shè)備的

23、核心技術(shù)，在 整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中主要從事平臺(tái)運(yùn)營(yíng)和系統(tǒng)集成，預(yù)計(jì)技術(shù)領(lǐng)先期約為 3-6 個(gè)月。 行業(yè)政策壁壘 我國(guó)移動(dòng)電視準(zhǔn)入政策涉及到地面數(shù)字電視頻率申請(qǐng)問(wèn)題、 車載移動(dòng)數(shù)字電視信號(hào)標(biāo)準(zhǔn) 問(wèn)題等。 這些問(wèn)題影響了移動(dòng)電視在我國(guó)廣泛推廣。 數(shù)字電視設(shè)備提供與系統(tǒng)集成服務(wù)市場(chǎng) 沒(méi)有行業(yè)壁壘， 如果相關(guān)核心部件是開(kāi)放式供應(yīng)的話， 任何具有一定資金和研發(fā)實(shí)力的公司 均能進(jìn)入，并能很快推出系統(tǒng)集成服務(wù)。目前移動(dòng)電視在北京、上海、廣州、佛山、長(zhǎng)沙、 青島等地區(qū)大力推廣。 我國(guó)的其他地區(qū)也逐漸在試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)。 地方想開(kāi)展數(shù)字移動(dòng)電視業(yè)務(wù)應(yīng) 向科技司頻率處提出申請(qǐng)， 經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)后進(jìn)行業(yè)務(wù)開(kāi)展， 對(duì)已經(jīng)申報(bào)的試點(diǎn)試驗(yàn)城市

24、基本上會(huì) 尊重原來(lái)已有頻率。 地面數(shù)字電視頻率規(guī)劃主要參數(shù)有最低場(chǎng)強(qiáng)和干擾保護(hù)率 （即同頻保護(hù) 率、鄰頻保護(hù)率、鏡頻保護(hù)率）。我國(guó)目前已形成了頻率規(guī)劃參數(shù)草案，等待地面數(shù)字電視 廣播標(biāo)準(zhǔn)確定后提出報(bào)批。廣電總局在頻率分配上會(huì)有協(xié)調(diào)。南京市是采用本地協(xié)調(diào)方式， 利用鄰縣無(wú)線頻率做試驗(yàn)。 另外， 廣電部門(mén)壟斷傳媒行業(yè)， 各地的移動(dòng)傳媒運(yùn)營(yíng)平臺(tái)第一大 股東必須為廣電， L 公司只能參股，不能控制行業(yè)的發(fā)展，資本力量受限。標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)涉及到巨大的國(guó)家利益， 國(guó)家通過(guò)實(shí)施合適的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)推動(dòng)一個(gè)更加市場(chǎng)化的中 國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的建立?，F(xiàn)在 20 多個(gè)地、市已經(jīng)先行了車載移動(dòng)數(shù)字電視信號(hào)的傳送項(xiàng)目，采用的標(biāo)準(zhǔn)自

25、然超不出目前三大體系歐洲體系，A方案和B方案。 替代技術(shù)目前世界上尚沒(méi)有一套統(tǒng)一的數(shù)字電視信道傳輸國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，A方案在提出的時(shí)候考慮到廣電（要傳輸高清晰度電視和單頻網(wǎng)組網(wǎng)）和產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩方面的要求。產(chǎn)業(yè)方面的要求主要是，一要保持產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展性，二要有經(jīng)濟(jì)性，三要有市場(chǎng)的適應(yīng)性。目前該方案己經(jīng)先后經(jīng)過(guò)了方案認(rèn)證、系統(tǒng)仿真、三代樣機(jī)研發(fā)以及場(chǎng)地試驗(yàn)等階段。目前數(shù)字電視播出較早、發(fā)展比較快的沿海城市，機(jī)頂盒的銷售基本采用了收費(fèi)制，更偏重于提供增強(qiáng)型或基本的交互式產(chǎn)品。受整體規(guī)劃影響，在后期發(fā)展數(shù)字電視的省市很多是免費(fèi)提供機(jī)頂盒，出于成本費(fèi)用考慮，大多提供的是具有基本功能的普及型產(chǎn)品，只要更換機(jī)頂盒芯片

26、即可。 供應(yīng)商的議價(jià)能力公司的發(fā)射和傳輸設(shè)備等地面數(shù)字設(shè)備的供應(yīng)商較少，市場(chǎng)也較透明，因此，與供應(yīng)商議價(jià)的空間很小，設(shè)備的采購(gòu)成本不易降低。目前，公司正在與德國(guó)R公司洽談數(shù)字發(fā)射機(jī)和激勵(lì)器的中國(guó)獨(dú)家代理業(yè)務(wù)，但尚未簽訂相關(guān)意向協(xié)議。 基于A方案的機(jī)頂盒的芯片供應(yīng)商為X公司等少數(shù)幾家廠商，議價(jià)空間不大。 購(gòu)買方的議價(jià)能力基于A方案與基于B方案的機(jī)頂盒產(chǎn)品技術(shù)差別不大，目前使用何項(xiàng)技術(shù)和相關(guān)的產(chǎn)品， 決定權(quán)在于各地的廣電部門(mén)， 因此，公司的產(chǎn)品議價(jià)能力有限（買方可能會(huì)轉(zhuǎn)向其他標(biāo)準(zhǔn)和 產(chǎn)品）由于公司與幾個(gè)省市的廣電局和電視臺(tái)簽訂了獨(dú)家經(jīng)營(yíng)協(xié)議，在同等條件下，優(yōu)先使用L公司提供的系統(tǒng)集成方案。但有競(jìng)爭(zhēng)

27、力的系統(tǒng)方案解決提供商也為數(shù)不少，提價(jià)的可能性 不大。三、企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)狀況分析根據(jù)L公司提供的2004年度會(huì)計(jì)報(bào)表，公司于2004年6月成立，目前處于開(kāi)創(chuàng)期， 大 規(guī)模的營(yíng)業(yè)活動(dòng)還未展開(kāi)，收入很少，公司目前把精力主要放在開(kāi)拓全國(guó)各地市場(chǎng)、和地方廣電部門(mén)參股成立移動(dòng)傳媒公司，以此帶動(dòng)硬件設(shè)備和系統(tǒng)集成的收入增長(zhǎng)，隨著我國(guó)數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)的速度加快，一旦地面數(shù)字電視國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)確立，根據(jù)國(guó)家廣電總局的數(shù)字電視推進(jìn)時(shí)間表，各地的電視臺(tái)馬上就會(huì)大規(guī)模投資，屆時(shí)L公司所參股的移動(dòng)傳媒公司如果采用L公司的系統(tǒng)集成服務(wù)及相應(yīng)的軟硬件，那么L公司的營(yíng)業(yè)收入將有一個(gè)飛速的增長(zhǎng)。L公司2004年度的損益表數(shù)據(jù)單位：

28、元項(xiàng)目2004年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18,867.92減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本24,160.80主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加45.28主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)-5,338.16減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用422,095.19管理費(fèi)用1,725,135.84財(cái)務(wù)費(fèi)用-19,407.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-2,133,162.19利潤(rùn)總額-2,194,217.36減：所得稅0.00凈利潤(rùn)-2,194,217.36L 公司2004年度財(cái)務(wù)狀況和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2004年度資產(chǎn)總額9,823.70負(fù)債總額43.12凈資產(chǎn)總額9,780.58銷售毛利率-2.83%凈資產(chǎn)收益率-2.24%盡管L公司目前的財(cái)務(wù)狀況不佳， 但公司處于一個(gè)發(fā)展前景光明的產(chǎn)業(yè)中，

29、 隨著產(chǎn)業(yè)政 策的明朗化，公司前期的市場(chǎng)開(kāi)拓工作將使公司具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)， 公司的經(jīng)營(yíng)收入也將 會(huì)出現(xiàn)較大的增長(zhǎng)。四、企業(yè)未來(lái)情況預(yù)測(cè)（一） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)L公司的產(chǎn)品和服務(wù)涉及以下平臺(tái)：A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)、酒店視頻點(diǎn)播系統(tǒng)（HVOD、A方案的移動(dòng)交互平臺(tái)、L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)、地面數(shù)字電視路測(cè)系統(tǒng)、廣告制 作發(fā)布業(yè)務(wù)。1、A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)L公司形成了一套完整的基于 A方案的地面數(shù)字電視系統(tǒng)的解決方案，并能為客戶提供相關(guān)的軟硬件產(chǎn)品及系統(tǒng)集成。公司目前已在a、b、c三地等地完成了工程施工，并且成功開(kāi)播，在A方案的地面數(shù)字電視全系統(tǒng)施工建設(shè)方面積累了一定經(jīng)驗(yàn)。目前L公司在基于A方

30、案的產(chǎn)品的用戶先從其參股的各地移動(dòng)傳媒公司開(kāi)始，根據(jù)其與當(dāng)?shù)貜V電部門(mén)簽訂的合營(yíng)協(xié)議，在同等條件下，優(yōu)先選用由L公司提供的數(shù)字電視工程整體方案，即相應(yīng)的數(shù)字電視設(shè)備及軟件系統(tǒng)集成服務(wù)。因此，在下列假設(shè)條件下：即L公司提供全套數(shù)字電視解決方案，相應(yīng)的軟硬件系統(tǒng)集成都由L公司總包負(fù)責(zé)，相應(yīng)的工程、銷售總收入全部計(jì)入 L公司，2005年對(duì)其成立的7家移動(dòng)傳媒公司進(jìn)行供貨，2006年除原7家外再增加其按商業(yè)計(jì)劃書(shū)所列最晚于2005年底成立的6家傳媒公司進(jìn)行數(shù)字化電視設(shè)備供貨，按20072010年分別進(jìn)行預(yù)測(cè)。至評(píng)估基準(zhǔn)日納入本評(píng)估報(bào)告所列范圍的各地已成立的移動(dòng)傳媒公司和擬成立的移動(dòng) 傳媒公司如下表：序號(hào)

31、成立情況名稱L公司參股比例1已成立JX移動(dòng)傳媒有限公司30%2已成立CS移動(dòng)傳媒有限公司20%3已成立GZ移動(dòng)傳媒有限公司75%4已成立GY移動(dòng)傳媒有限公司40%5已成立W）移動(dòng)傳媒有限公司14%6已成立WH移動(dòng)傳媒有限公司20%7擬成立MAS移動(dòng)傳媒有限公司（暫定名）20%8擬成立YL移動(dòng)傳媒有限公司（暫定名）30%9擬成立SX移動(dòng)傳媒有限公司20%10擬成立ZJ移動(dòng)傳媒有限公司40%11擬成立HS移動(dòng)傳媒有限公司（暫定名）20%12擬成立SD移動(dòng)傳媒有限公司（暫定名）33%13擬成立YT移動(dòng)傳媒有限公司（暫定名）49%其中：序號(hào)1-6號(hào)的移動(dòng)傳媒公司已正式成立，其余7家仍處于談判簽約、 設(shè)

32、立公司的不同階段，尚未最終工商登記注冊(cè)成立。但根據(jù)公司商業(yè)計(jì)劃書(shū)的進(jìn)度，最晚不遲于2005年年底成立，即最晚 2006年就要正式采購(gòu)設(shè)備，準(zhǔn)備開(kāi)播。由于A方案的地面數(shù)字電視硬件設(shè)備分別有發(fā)射、傳輸、接收、系統(tǒng)集成等幾個(gè)環(huán)節(jié)，故評(píng)估分別對(duì)2005-2010年的各環(huán)節(jié)的硬件設(shè)備的可能需求量進(jìn)行預(yù)測(cè)，再乘以預(yù)計(jì)銷售 價(jià)格。隨著地面數(shù)字電視國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，各地電視臺(tái)的建設(shè)大規(guī)模展開(kāi)，預(yù)計(jì)L公司能占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，向非參股的地方電視臺(tái)提供 A方案的軟硬件及系統(tǒng)集成。預(yù)計(jì)2008年、 2009年、2010年分別能向3、5、10個(gè)地方電視臺(tái)提供數(shù)字電視設(shè)備，兩部分相加得到A方案地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)的預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收

33、入。L公司A方案的地面數(shù)字電視業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)如下：JX移動(dòng)傳媒有限公司單位：千元2005 年2006 年2007 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射 環(huán)節(jié) 設(shè)備數(shù)字發(fā)射機(jī)、激勵(lì) 器、集成發(fā)射天饋線21,000.002,000.004900.003,600.006900.005,400.00傳輸 環(huán)節(jié) 設(shè)備單頻網(wǎng)適配器、GPS接收機(jī)、光 發(fā)射機(jī)、光接收機(jī)、MPEG-2編碼器、復(fù)用 器2500.001,000.004450.001,800.006450.002,700.00公交車DMB-T機(jī)頂盒、顯示2,454.3,681.3,681.接收環(huán)節(jié)3008.185007.365007.36器

34、、天線、000000輔件出租車DMB-T機(jī) 頂1,250.1,125.1,125.設(shè)備盒、顯示5002.505002.255002.25000000器、天線、輔件系統(tǒng)系統(tǒng)解決 方案、工程集成服務(wù)307.04588.06858.06建設(shè)和維護(hù)2008 年2009 年2010 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射數(shù)字發(fā)射 機(jī)、激勵(lì)8,100.810.8,100.810.4,050.環(huán)節(jié)器、集成發(fā)10810.00105設(shè)備0000000000 1射天饋線傳輸環(huán)節(jié)單頻網(wǎng)適配器、GPS接收機(jī)、光發(fā)射機(jī)、光4,050.405.4,050.405.2,025.接收機(jī)、10405.00105設(shè)備0000

35、000000MPEG-2編碼器、復(fù)用器公交車DMB-T機(jī) 頂3,312.3,312.3,312.接收盒、顯示5006.635006.635006.63909090器、天線、輔件環(huán)節(jié)設(shè)備出租車DMB-T機(jī) 頂1,002,025.1,002,025.1,012.2.032.035002.0300000050 1盒、顯示器、天線、輔件系統(tǒng) 集成 服務(wù)系統(tǒng)解決 方案、工程建設(shè)和維 護(hù)1,268.381,268.38650.75CS移動(dòng)傳媒有限公司單位：千元2005 年2006 年2007 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射第一年換900.2,700.900.2,700.環(huán)節(jié)激勵(lì)器3200.00

36、600.003300000000 1設(shè)備傳輸環(huán)節(jié)第一年換 單頻網(wǎng)適450.1,350.450.1,350.1100.00100.003300000000 1設(shè)備配器接收公交車4,090.3,681.3,681.5008.185007.365007.36環(huán)節(jié)000000出租車1,250.1,125.1,800.設(shè)備5002.505002.258002.25000000系統(tǒng):集成123.40453.06459.81服務(wù)2008 年2009 年2010 年當(dāng)?shù)毓灿熊嚁?shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額共安裝輛發(fā)射第一年換810.環(huán)節(jié)激勵(lì)器1810.00810.00100810.00設(shè)備傳輸?shù)谝荒険Q405.00環(huán)

37、節(jié)單頻網(wǎng)適1405.00405.001405.00設(shè)備配器接收公交車5006.633,312.5006.633,312.2,5002,272環(huán)節(jié)9090出租車1,002,025.1,002,025.設(shè)備2.032.033,8006,000000000系統(tǒng)集成174.88174.88服務(wù)GY移動(dòng)傳媒有限公司單位：千元2005 年2006 年2007 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備21,000.002,000.002900.001,800.002900.001,800.00傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備2500.00700.002450.00900.002450.00900.00接收 環(huán)節(jié) 設(shè)備

38、公交車3008.182,454.005007.363,681.003007.362,208.60出租車2002.50500.002002.25450.003002.25675.00系統(tǒng)集言成服務(wù)299.54311.31298.842008 年2009 年2010 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備2810.001,620.001810.00810.00傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備2405.00810.001405.00405.00接收 環(huán)節(jié) 設(shè)備公交車3006.631,987.742006.631,325.16出租車5002.031,012.505002.031,012.50系統(tǒng)集成服務(wù)273

39、.00144.88GZ移動(dòng)傳媒有限公司單位：千元2005 年2006 年2007 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)射環(huán)節(jié)設(shè)備21,000.002,000.003900.002,700.003900.002,700.00傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備2500.00700.003450.001,350.003450.001,350.00接收 環(huán)節(jié) 設(shè)備村村通10,0001.0010,000.0020,0001.0020,000.0020,0000.9018,000.00公交車出租車-系統(tǒng)集成服務(wù)1,270.00405.00405.002008 年2009 年2010 年數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額數(shù)量單價(jià)金額發(fā)

40、射環(huán)節(jié)設(shè)備2810.001,620.001810.00810.00傳輸環(huán)節(jié)設(shè)備2405.00810.001405.00405.00接收 環(huán)節(jié) 設(shè)備村村通20,0000.9018,000.0030,0000.8124,300.00公交車出租車-系統(tǒng)集成服務(wù)243.00121.50其他移動(dòng)傳媒有限公司單位：千元2005 年2006 年2007 年數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額MAS移動(dòng)傳媒有限公 司發(fā)射裝備按1套、 第一年裝公交車300臺(tái)、出租車200臺(tái)4,953.54第二年裝公交車500臺(tái)、出租車300臺(tái)4,355.00第三年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00WH移動(dòng)傳 媒有限公司發(fā)射裝

41、備按1套、 第一年裝公交車300臺(tái)、出租車200臺(tái)4,953.54第二年裝公交車500臺(tái)、出租車300臺(tái)4,355.00第三年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00WX移動(dòng)傳 媒有限公司發(fā)射裝備按1套、 第一年裝公交車300臺(tái)、出租車200臺(tái)4,953.54第二年裝公交車700臺(tái)、出租車300臺(tái)5,827.00第三年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00YL移動(dòng)傳 媒有限公司第二年發(fā)射裝備按1套，裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)4,233.00第三年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00SX移動(dòng)傳 媒有限公司發(fā)射裝備4套、 第二年裝公交車 500臺(tái)、出租車500臺(tái)

42、10,794.06發(fā)射裝備6 套、第三年裝公交車500臺(tái)、出租車500臺(tái)13,764.06GZ移動(dòng)傳 媒有限公 司第二年裝公交車1000臺(tái)、出租車1000 臺(tái)9,610.00第三年裝公交車1000臺(tái)、出租車1000 臺(tái)9,610.00HS移動(dòng)傳 媒有限公 司第二年發(fā)射裝備按1套，裝公交車500臺(tái)、出租車300臺(tái)5，705.00第三年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00SD移動(dòng)傳 媒有限公司發(fā)射裝備4套、 第二年裝公交車 500臺(tái)、出租車10,794.06發(fā)射裝備6 套、第三年裝公交車50013,764.06500臺(tái)臺(tái)、出租車500臺(tái)YT移動(dòng)傳 媒有限公司第二年發(fā)射裝備按1套，裝公交

43、車500臺(tái)、出租車500臺(tái)6，155.00第三年裝公交車500臺(tái)、出租車500臺(tái)4,806.00其他可能供貨電視臺(tái)-2008 年2009 年2010 年數(shù)量金額數(shù)量金額數(shù)量金額MAS移動(dòng)傳媒有限公 司第四年裝出租車300臺(tái)609.00第五年裝出租車300臺(tái)609.00WH移動(dòng)傳 媒有限公司第四年裝出租車300臺(tái)609.00第五年裝出租車300臺(tái)609.00WX移動(dòng)傳 媒有限公司第四年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00第五年裝公交車300臺(tái)、出租車300臺(tái)2,883.00YL移動(dòng)傳 媒有限公司第四年裝出租車300臺(tái)609.00第五年裝出租車300臺(tái)609.00SX移動(dòng)傳 媒有限公司

44、發(fā)射裝備10套、 第四年裝公交車500臺(tái)出租車1000 臺(tái)18,756.28發(fā)射裝備10套、 第五年裝公交車500臺(tái)出租車1000 臺(tái)18,756.28發(fā)射裝備5 套、第六年裝 公交車500臺(tái) 出租車500臺(tái)11,051.15GZ移動(dòng)傳 媒有限公 司第四年裝公交車1000臺(tái)、出租車1000 臺(tái)9,610.00第五年裝公交車1000臺(tái)、出租車1000 臺(tái)9,610.00第六年裝公交車1000臺(tái)、 出租車1000 臺(tái)9,610.00HS移動(dòng)傳 媒有限公 司第四年裝出租車300臺(tái)609.00第五年裝出租車300臺(tái)609.00SD移動(dòng)傳 媒有限公司發(fā)射裝備10套、 第四年裝公交車500臺(tái)出租車1000

45、 臺(tái)18,756.28發(fā)射裝備10套、 第五年裝公交車500臺(tái)出租車1000 臺(tái)18,756.28發(fā)射裝備5 套、第六年裝 公交車500臺(tái)出租車1000臺(tái)11,412.90YT移動(dòng)傳 媒有限公司第四年裝公交車500臺(tái)、出租車500臺(tái)4,806.00第五年裝公交車500臺(tái)、出租車500臺(tái)4,806.00其他可能供貨電視臺(tái)318,000.00538,640.001083,040.002、L公司酒店視頻點(diǎn)播系統(tǒng)（HVODL公司開(kāi)發(fā)的酒店視頻點(diǎn)播系統(tǒng)（ HVOD基于有線電視網(wǎng)絡(luò)，可以同時(shí)接收數(shù)字信號(hào)和 模擬信號(hào)。目前L公司主要通過(guò)和 C公司進(jìn)行合作，由L公司提供HVOD相關(guān)軟硬件及安裝 服務(wù)，在C公司

46、的簽約酒店安裝。 C公司定購(gòu)了 200套，但未有具體的交貨時(shí)間表。訂貨合 同中寫(xiě)明：200套訂購(gòu)?fù)瓿梢院?，L公司將把軟件代碼和機(jī)頂盒生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓給C公司，由后者自行生產(chǎn)。2005年1月，已在S酒店先行安裝了 20臺(tái)HVOD機(jī)頂盒進(jìn)行試驗(yàn)。預(yù)測(cè) HVO瞰入以C 公司的200套訂貨量為基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)六年的銷售如下：（1）銷售數(shù)量2005 年2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年VOD前端硬件（包括FSK有 線電視回傳解調(diào)器，視頻服務(wù)器，QAM調(diào)制器）31030505060前端軟件31030505060機(jī)頂盒1200400012000200002000024000系統(tǒng)集成費(fèi)（2）營(yíng)

47、業(yè)收入單位：千元2005 年2006 年2007 年2008 年2009 年2010 年VOD前端硬件（包括FSK有線電視回傳解調(diào)器，視頻480.001,600.004,320.007,200.006,480.006,998.40服務(wù)器,QAM調(diào)制器）前端軟件240.00800.002,160.003,600.003,600.003,888.00機(jī)頂盒960.003,200.008,640.0014,400.0014,400.0015,552.00系統(tǒng)集成費(fèi)24.0080.00216.00360.00324.00349.92營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1,704.05,680.015,336.025,560.024,804.026,788.30000023、 L公司A方案的移動(dòng)交互系統(tǒng)（LMIS）本次評(píng)估未對(duì)LMIS的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行預(yù)測(cè)，主要源于以下幾點(diǎn)：LMIS雖然體現(xiàn)了三網(wǎng)合一的概念，但從技術(shù)角度看，多個(gè)技術(shù)平臺(tái)要實(shí)現(xiàn)嚴(yán)絲合縫的 互連互通，還有很多工作要做。公司目前的LMIS平臺(tái)還處于開(kāi)發(fā)測(cè)試階段，只是實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品，目前進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化還不成 熟。LMIS業(yè)務(wù)涉及電信增值業(yè)務(wù)，因此未來(lái)政策制定，廣電、電信利益如何劃分前景均不 明朗。4、L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)本次評(píng)估未對(duì)L公司數(shù)據(jù)廣播系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行預(yù)測(cè)，主要源于以下幾點(diǎn)：該系統(tǒng)為農(nóng)村遠(yuǎn)程教