投資估算與財務(wù)評價 課件

1、4 4 投資估算與財務(wù)評價投資估算與財務(wù)評價 主要內(nèi)容p 建設(shè)工程投資估算的編制p 財務(wù)評價概述p 新設(shè)項目財務(wù)評價p 新設(shè)項目財務(wù)評價案例（一）投資估算概述（一）投資估算概述概念概念作用作用內(nèi)容內(nèi)容依據(jù)依據(jù)（二）工程項目總投資的構(gòu)成（二）工程項目總投資的構(gòu)成一、工程投資估算一、工程投資估算土地使用費與項目建設(shè)有關(guān)的其它費用與企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費用流動負債工程項目總投資1.建筑安裝工程費直接費間接費利潤稅金設(shè)備運雜費3.工程建設(shè)其它費用 進口設(shè)備抵岸價(工程造價)固定資產(chǎn)總投資2.設(shè)備及工器具購置費4.預(yù)備費基本預(yù)備費調(diào)整（漲價）預(yù)備費5.固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅6.建設(shè)期貸款利息流動資金國

2、產(chǎn)設(shè)備出廠價（帶備件）設(shè)備原價流動資產(chǎn)靜態(tài)投資動態(tài)投資設(shè)備購置費工器具費進口設(shè)備原價有三種交貨方式離岸價（FOB)運費在內(nèi)價（C&F)到岸價（CIF)進口設(shè)備原價包括近10種稅費 設(shè)備運雜費=設(shè)備原價設(shè)備運雜費率離岸價（FOB)到岸價（CIF)出口國進口國 抵岸價（進口設(shè)備原價）運費運輸保險費進口設(shè)備原價補充內(nèi)容：補充內(nèi)容：預(yù)備費預(yù)備費= =基本預(yù)備費基本預(yù)備費+ +漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費基本預(yù)備費基本預(yù)備費= =（設(shè)備及工器具費用（設(shè)備及工器具費用+ +建安工程費用建安工程費用 + +工程建設(shè)其它費用）基本預(yù)備費率工程建設(shè)其它費用）基本預(yù)備費率 基本預(yù)備費基本預(yù)備費指在項目實施過程中可

3、能發(fā)生難指在項目實施過程中可能發(fā)生難以預(yù)料的支出，需要預(yù)先預(yù)留的費用。主要指設(shè)計變以預(yù)料的支出，需要預(yù)先預(yù)留的費用。主要指設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量的費用。更及施工過程中可能增加工程量的費用。PCPC漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費I It t第第t t年投資使用計劃額（建裝工程費用、設(shè)備年投資使用計劃額（建裝工程費用、設(shè)備 工器具購置費、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù)工器具購置費、工程建設(shè)其他費用及基本預(yù) 備費之和）備費之和）ff年價格變動率年價格變動率ntttfIPC11)1( 漲價預(yù)備費漲價預(yù)備費對建設(shè)工期較長的項目，由于在對建設(shè)工期較長的項目，由于在建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起

4、建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生材料、設(shè)備、人工等價格上漲引起投資增加，需要預(yù)先預(yù)留的費用。投資增加，需要預(yù)先預(yù)留的費用。 【例例】某項目的靜態(tài)投資為某項目的靜態(tài)投資為2231022310萬元，項目建設(shè)期為萬元，項目建設(shè)期為3 3年，項目的投資分年使用比例為第一年年，項目的投資分年使用比例為第一年20%20%，第二年，第二年55%55%，第三，第三年年25%25%，建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為，建設(shè)期內(nèi)年平均價格變動率為6%6%，則估計該項目建設(shè)期，則估計該項目建設(shè)期的漲價預(yù)備費為多少萬元？的漲價預(yù)備費為多少萬元？ 計劃投資額計劃投資額2231022310第一年第一年20%20%44624462漲價漲價預(yù)備費預(yù)

5、備費第一年第一年P(guān)CPC1 1= = 44624462(1+6%)(1+6%)1 11 =267.721 =267.72PC= PCPC= PC1 1 + PC+ PC2 2 + PC+ PC3 3 =2849.74=2849.74萬元萬元第二年第二年55%55%第三年第三年25%25%12270.512270.55577.55577.5第二年第二年第三年第三年P(guān)CPC2 2= = 12270.512270.5(1+6%)(1+6%)2 21 =1516.631 =1516.63PCPC3 3= = 5577.55577.5(1+6%)(1+6%)3 31 =1065.391 =1065.39

6、解解: :建設(shè)期利息分為兩種：建設(shè)期利息分為兩種：1 1）一次性貸款）一次性貸款2) 2) 等額年份貸款等額年份貸款P Pj-1j-1 第第j j1 1年貸款額累計金額與利息累計金額之和年貸款額累計金額與利息累計金額之和A Aj j第第j j年貸款金額年貸款金額i i 年利率年利率iAPQjjj)21(11)1(niPPFIi i 有效利率有效利率 【例例】某新建項目，建設(shè)期為某新建項目，建設(shè)期為3 3年，在建設(shè)期第一年貸款年，在建設(shè)期第一年貸款300300萬元，第二年萬元，第二年400400萬元，貸款年利率為萬元，貸款年利率為1010，各年貸款均在，各年貸款均在年內(nèi)均勻發(fā)放。用復(fù)利法計算建設(shè)

7、期貸款利息。年內(nèi)均勻發(fā)放。用復(fù)利法計算建設(shè)期貸款利息。 解解: :第一年利息第一年利息: :1 1Q Q1 1 = =2 230030010%=1510%=15第一年末本利和第一年末本利和: :第二年利息第二年利息: :第二年末本利和第二年末本利和: :Q Q2 2 =(315+=(315+2 2400)400)10%=51.510%=51.51 1第三年利息第三年利息: :Q Q2 2 =766.5 =766.5 10%=76.6510%=76.65:143.15:143.150 01 12 23 3300300400400315315766.5766.5P P2 2 =315+400+51

8、.5=766.5=315+400+51.5=766.5P P1 1 =300+15=315=300+15=315 1991 1991年年4 4月月1616日國務(wù)院發(fā)布中華人民共和國固日國務(wù)院發(fā)布中華人民共和國固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫行條例，從定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫行條例，從19911991年起施行，年起施行，自自20002000年年1 1月月1 1日起新發(fā)生的投資額，暫停征收固定資日起新發(fā)生的投資額，暫停征收固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅= =（設(shè)備及工器具購置費（設(shè)備及工器具購置費+ +建筑工程費建筑工程費+ +工程建設(shè)其它費用工程建設(shè)

9、其它費用+ +預(yù)預(yù)備費）規(guī)定稅率（備費）規(guī)定稅率（5%5%，10%10%，15%15%，30%30%）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅暫停征收暫停征收（三）工程投資估算方法（三）工程投資估算方法 機會研究和項目建議書階段機會研究和項目建議書階段估算誤差在估算誤差在30%30%初步可行性研究階段初步可行性研究階段估算誤差在估算誤差在 20% 20%可行性研究階段可行性研究階段估算誤差在估算誤差在10%10%工程投資估算工程投資估算階段階段： 1 1. .生產(chǎn)能力指數(shù)法生產(chǎn)能力指數(shù)法C C1 1,C,C2 2 已建和擬建工程的固定資產(chǎn)投資額已建和擬建工程的固定資產(chǎn)投資額Q Q1 1,Q

10、,Q2 2 已建和擬建工程的生產(chǎn)能力已建和擬建工程的生產(chǎn)能力f f 調(diào)整系數(shù)調(diào)整系數(shù)fQQCCn1212nn投資生產(chǎn)能力指數(shù)投資生產(chǎn)能力指數(shù) 0 0n1n1，n0.6n0.6 注意：當注意：當Q Q2 2/Q/Q1 15050 時此法方可用時此法方可用; ; 當增加相同設(shè)備容量擴大規(guī)模時當增加相同設(shè)備容量擴大規(guī)模時n=0.6n=0.60.7;0.7; 當增加相同設(shè)備數(shù)量擴大規(guī)模時當增加相同設(shè)備數(shù)量擴大規(guī)模時n=0.8n=0.8 1.0 ; 1.0 ; 當高溫高壓的工業(yè)項目時當高溫高壓的工業(yè)項目時 n=0.3n=0.3 0.50.5。固定資產(chǎn)投資估算方法固定資產(chǎn)投資估算方法（靜態(tài)投資部分的估算方

11、法）（靜態(tài)投資部分的估算方法） 例例 已知建設(shè)日產(chǎn)已知建設(shè)日產(chǎn)2020噸的某化工生產(chǎn)系統(tǒng)的投資額噸的某化工生產(chǎn)系統(tǒng)的投資額為為3030萬元，若將該化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力在原有的基萬元，若將該化工生產(chǎn)系統(tǒng)的生產(chǎn)能力在原有的基礎(chǔ)上增加一倍，投資額大約增加礎(chǔ)上增加一倍，投資額大約增加 多少多少? ?（e=0.6,f=1e=0.6,f=1）解解:萬元47.451)2040(30)(6 .01212fQQCCnC=45.4730=15.47萬元萬元 2 2. .資金周轉(zhuǎn)率法資金周轉(zhuǎn)率法用于第一階段的估算用于第一階段的估算P P產(chǎn)品單價產(chǎn)品單價 TPQI年銷售總額年銷售總額總投資總投資T T 資金周轉(zhuǎn)率資

12、金周轉(zhuǎn)率 = = 3. 3.系數(shù)估算法系數(shù)估算法 E E 擬建工程設(shè)備的購置費擬建工程設(shè)備的購置費P P1 1,P,P2 2,P,P3 3 建安工程費及其它費占設(shè)備費用的比率建安工程費及其它費占設(shè)備費用的比率f f1 1,f,f2 2,f,f3 3 調(diào)整系數(shù)調(diào)整系數(shù)C C 擬建項目的其它費用擬建項目的其它費用IPfPfPfEC)1(332211擬建項目擬建項目建設(shè)投資建設(shè)投資C C 設(shè)備費設(shè)備費E E 建筑工程費建筑工程費E EP P1 1f f1 1 安裝工程費安裝工程費E EP P2 2f f2 2其它工程費其它工程費E EP P3 3f f3 3其它費用其它費用 C C先估先估 再估再估

13、 （1 1）設(shè)備系數(shù)法）設(shè)備系數(shù)法 (2) (2)主體專業(yè)系數(shù)法主體專業(yè)系數(shù)法 P P1 1,P,P2 2,P,P3 3 已建項目中各專業(yè)工程費用與設(shè)備費的百分比已建項目中各專業(yè)工程費用與設(shè)備費的百分比IPfPfPfEC)1(332211 E E工藝設(shè)備費工藝設(shè)備費（3 3）系數(shù)估算法）系數(shù)估算法( (朗格系數(shù)法朗格系數(shù)法)用于項目建議書階段用于項目建議書階段1KECK K1 1朗格系數(shù)朗格系數(shù) ciffK)1 (1f fi i 管線、儀表、建筑物等專業(yè)工程的投資系數(shù)管線、儀表、建筑物等專業(yè)工程的投資系數(shù)f fc c 管理費、合同費、應(yīng)急費、等間接費用在內(nèi)的總估算系數(shù)管理費、合同費、應(yīng)急費、等

14、間接費用在內(nèi)的總估算系數(shù)補充補充朗格系數(shù)包含的內(nèi)容朗格系數(shù)包含的內(nèi)容 4.指標估算法指標估算法 用于房建投資估算用于房建投資估算4.4.指標估算法指標估算法 把建設(shè)項目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及把建設(shè)項目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購置費及其他基本建設(shè)費等費用項目或單位工程工器具購置費及其他基本建設(shè)費等費用項目或單位工程; ; 再根據(jù)各種具體的投資估算指標，進行各項費用項目再根據(jù)各種具體的投資估算指標，進行各項費用項目或單位工程投資的估算或單位工程投資的估算; ; 匯總成每一單項工程的投資匯總成每一單項工程的投資; ; 另外再估算工程建設(shè)其他費用及預(yù)備費，即求得建設(shè)另外

15、再估算工程建設(shè)其他費用及預(yù)備費，即求得建設(shè)項目總投資。項目總投資。5 5. .比例估算法比例估算法 把把比例估算法又分為兩種：比例估算法又分為兩種： ( (一一) )以擬建項目的全部設(shè)備費為基數(shù)進行估算以擬建項目的全部設(shè)備費為基數(shù)進行估算 此種估算方法根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工此種估算方法根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工程費用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝費及其程費用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝費及其他工程費等，再加上擬建項目的其他有關(guān)費用，其總和即為他工程費等，再加上擬建項目的其他有關(guān)費用，其總和即為項目或裝置的投資。計算公式為：項目或裝置的投資。

16、計算公式為：c=ec=e* *(1+f1(1+f1* *p1+p1+ f2f2* *p2p2 + + f3f3* *p3+)+ip3+)+i 式中式中cc擬建項目的投資額；擬建項目的投資額； ee根據(jù)擬建項目當時當?shù)貎r格計算的設(shè)備費根據(jù)擬建項目當時當?shù)貎r格計算的設(shè)備費( (含運雜費含運雜費) )的總和；的總和； p1p1 p2p2 p3p3已建項目中建筑、安裝及其他工程費用等占設(shè)備費百已建項目中建筑、安裝及其他工程費用等占設(shè)備費百分比；分比； f1f1 f2f2 f3f3由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等綜合調(diào)由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等綜合調(diào)整系數(shù)；整系數(shù)； ii擬建項目的

17、其他費用。擬建項目的其他費用。 例例 某新建項目設(shè)備投資為某新建項目設(shè)備投資為1000010000萬元，根據(jù)已建萬元，根據(jù)已建同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的同類項目統(tǒng)計情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的28285 5，安裝工程占設(shè)備投資的，安裝工程占設(shè)備投資的9 95 5，其他工，其他工程費用占設(shè)備投資的程費用占設(shè)備投資的7 78 8。該項目其他費用估計。該項目其他費用估計為為800800萬元，試估算該項目的投資額萬元，試估算該項目的投資額( (調(diào)整系數(shù)調(diào)整系數(shù)f=1)f=1)。 解答解答 ：該項目的投資額為：該項目的投資額為： c=ec=e* *(1+f1(1+f1* *p1+p1+

18、 f2f2* *p2p2 + + f3f3* *p3+)+ip3+)+i =10000=10000 x(1+28x(1+285 5+9+95 5+7+78 8)+800)+800=15380(=15380(萬元萬元) ) ( (二二) )以擬建項目的最主要工藝設(shè)備費為基數(shù)進行估算以擬建項目的最主要工藝設(shè)備費為基數(shù)進行估算 此種方法根據(jù)同類型的已建項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，計算擬此種方法根據(jù)同類型的已建項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，計算擬建建項目的各專業(yè)工程項目的各專業(yè)工程( (總圖、土建、暖通、給排水、管道、電總圖、土建、暖通、給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費用等氣及電信、自控及其他工程費用等) )

19、占工藝設(shè)備投資占工藝設(shè)備投資( (包括包括運運雜費和安裝費雜費和安裝費) )的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后把的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后把各部分投資各部分投資( (包括工藝設(shè)備費包括工藝設(shè)備費) )相加求和，再加上工程其他相加求和，再加上工程其他有有關(guān)費用，即為項目的總投資。關(guān)費用，即為項目的總投資。計算公式為：計算公式為：c=ec=e* *(1+f1(1+f1* *p1+p1+ f2f2* *p2p2 + + f3f3* *p3+)+ip3+)+i p1p1 p2p2 p3p3各專業(yè)工程費用占工藝設(shè)備費用的各專業(yè)工程費用占工藝設(shè)備費用的百分比。百分比。( (四四) )流動資金的

20、估算流動資金的估算擴大指標估算法擴大指標估算法分項詳細估算法分項詳細估算法 1 1. .擴大指標估算法（適用于項目建議書階段）擴大指標估算法（適用于項目建議書階段） 按照按照流動資金流動資金占某種占某種基數(shù)基數(shù)的的比率比率估算流動資金估算流動資金常用的常用的基數(shù)基數(shù)銷售收入銷售收入經(jīng)營成本經(jīng)營成本總成本費用總成本費用固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資1 1）產(chǎn)值）產(chǎn)值( (或銷售收入或銷售收入) )資金率估算法資金率估算法 產(chǎn)值產(chǎn)值( (銷售收入銷售收入) )資資 金金 率率流流 動動資金額資金額= =年年 產(chǎn)產(chǎn) 值值( (年銷售收入額年銷售收入額) ) 【例例】某項目投產(chǎn)后的年產(chǎn)值為某項目投產(chǎn)后的年產(chǎn)

21、值為1.51.5億元，其同類企業(yè)的億元，其同類企業(yè)的百元產(chǎn)值流動資金占用額為百元產(chǎn)值流動資金占用額為17.517.5元，試求該項目的流動資金估元，試求該項目的流動資金估算額。算額。解：該項目的流動資金估算額為解：該項目的流動資金估算額為: :150001500017.5/100=2625 17.5/100=2625 萬元萬元2 2）經(jīng)營成本）經(jīng)營成本( (或總成本或總成本) )資金率估算法資金率估算法 流動資金額流動資金額= =年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本( (年總成本年總成本) )經(jīng)營成本資金率經(jīng)營成本資金率( (總總成本資金率成本資金率) ) 3 3）固定資產(chǎn)投資資金率估算法）固定資產(chǎn)投資資金率估

22、算法 流動資金額流動資金額= =固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資資金率固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資資金率 4 4）單位產(chǎn)量資金率估算法）單位產(chǎn)量資金率估算法流動資金額流動資金額= =年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率年生產(chǎn)能力單位產(chǎn)量資金率單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額單位產(chǎn)量占用流動資金的數(shù)額流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比流動資金占固定資產(chǎn)投資的百分比2 2. .分項詳細估算法分項詳細估算法 流動資金本年增加額流動資金本年增加額= =本年流動資金上年流動資金本年流動資金上年流動資金流動資金流動資金= = 流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動負債現(xiàn)現(xiàn)金金應(yīng)應(yīng)收收及及預(yù)預(yù)付付賬賬款款存存貨貨應(yīng)應(yīng)付付賬賬款款預(yù)預(yù)收收賬賬款款流動資

23、產(chǎn)和流動負債各項構(gòu)成估算公式如下流動資產(chǎn)和流動負債各項構(gòu)成估算公式如下: :1 1）現(xiàn)金現(xiàn)金的估算的估算現(xiàn)金現(xiàn)金= =年工資及福利費年其他費用年工資及福利費年其他費用周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 次次 數(shù)數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)（年周轉(zhuǎn)次數(shù)（n n）= = 360360最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)360360t t= =年其他年其他費費 用用= =制造制造費用費用+ +管理管理費用費用+ +財務(wù)財務(wù)費用費用+ +銷售銷售費用費用以上四項以上四項費用中所費用中所包含的包含的工資及福利費工資及福利費折舊費折舊費維修費維修費攤銷費攤銷費修理費修理費利息支出利息支出2）應(yīng)收應(yīng)收( (預(yù)付預(yù)付) )賬款賬款的估算應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款= =年

24、經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/ /周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 3 3）存貨存貨的估算的估算 存貨：外購原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，也可考慮存貨：外購原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，也可考慮 備品備件。備品備件。產(chǎn)成品產(chǎn)成品= =年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本/ /周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)外購原材料燃料外購原材料燃料= =年外購原材料燃料費用年外購原材料燃料費用周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)在成品在成品= = 年外購原材料年外購原材料燃料動力費燃料動力費+ +年工資年工資及福利費及福利費+ +年修年修理費理費+ +年年 其其 他他制造費用制造費用周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)4 4）應(yīng)付應(yīng)付( (預(yù)收預(yù)收) )賬款賬款的估算的估算應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款= =年外購原

25、材料燃料動力和商品備件費用年外購原材料燃料動力和商品備件費用周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資金估算應(yīng)注意以下問題流動資金估算應(yīng)注意以下問題: : (1) (1)在采用分項詳細估算法時，需要分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收在采用分項詳細估算法時，需要分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)。 (2) (2)流動資金是按照流動資金是按照相應(yīng)負荷時相應(yīng)負荷時的各項費用金額和給定的的各項費用金額和給定的公式計算公式計算 。 (3) (3) 流動資金的籌措可通過長期負債和資本金流動資金的籌措可通過長期負債和資本金( (權(quán)益融資權(quán)益融資) )方式解決。流動資金借款部分的利息應(yīng)計入財

26、務(wù)費用。方式解決。流動資金借款部分的利息應(yīng)計入財務(wù)費用。 【例例】建設(shè)項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后，全廠定員為建設(shè)項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后，全廠定員為11001100人，人，工資和福利費按照每人每年工資和福利費按照每人每年72007200元元估算。每年其他費用為估算。每年其他費用為860860萬元萬元 ( (其中其中: :其他制造費用為其他制造費用為660660萬元萬元) )。年外購原材料、燃料、。年外購原材料、燃料、動力費估算為動力費估算為1920019200萬元。年經(jīng)營成本為萬元。年經(jīng)營成本為2100021000萬元，年銷售收萬元，年銷售收入入3300033000萬元，年修理費占年經(jīng)營成本萬元，年

27、修理費占年經(jīng)營成本10%10%。各項流動資金最低。各項流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為: :應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款3030天，現(xiàn)金天，現(xiàn)金4040天，應(yīng)付賬款為天，應(yīng)付賬款為3030天，天，存貨為存貨為4040天。天。 試用分項詳細估算法估算擬建項目的試用分項詳細估算法估算擬建項目的流動資金流動資金。 解：用分項詳細估算法估算流動資金解：用分項詳細估算法估算流動資金: : 流動資金流動資金= =流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動負債式中式中: : 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)= =應(yīng)收應(yīng)收( (或預(yù)付或預(yù)付) )賬款賬款+ +現(xiàn)金現(xiàn)金+ +存貨存貨 流動負債流動負債= =應(yīng)付應(yīng)付( (或預(yù)收或預(yù)收) )賬款賬

28、款1.1.應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款= =年銷售收入年銷售收入年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=33000=33000(360(36030)=2750 30)=2750 萬元萬元2.2.現(xiàn)金現(xiàn)金=(=(年工資福利費年工資福利費+ +年其他費年其他費) )年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1100=(11000.72+860)0.72+860)(360(36040)=183.56 40)=183.56 萬元萬元3.3.存貨存貨: :外購原材料、燃料外購原材料、燃料= =年外購原材料、燃料動力費年外購原材料、燃料動力費年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=19200=19200(360(36040)=2133.33 40)=2133.33 萬元

29、萬元在產(chǎn)品在產(chǎn)品=(=(年工資福利費年工資福利費+ +年其他制造費年其他制造費+ +年外購原料燃料費年外購原料燃料費+ +年修理費年修理費) ) 年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1100=(11000.72+660+19200+210000.72+660+19200+2100010% )10% )(360(36040)=2528.0040)=2528.00萬元萬元產(chǎn)成品產(chǎn)成品= =年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=21000=21000(360(36040)=2333.3340)=2333.33萬元萬元存貨存貨=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 =2133.33+

30、2528.00+2333.33=6994.66 萬萬 元元由此求得由此求得: : 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)= =應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款+ +現(xiàn)金現(xiàn)金+ +存貨存貨=2750+183.56 =2750+183.56 +6994.66=9928.22 +6994.66=9928.22 萬元萬元流動負債流動負債= =應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款= =年外購原材料、燃料、動力費年外購原材料、燃料、動力費年周轉(zhuǎn)次數(shù)年周轉(zhuǎn)次數(shù)=19200=19200（36036030)=1600 30)=1600 萬元萬元流動資金流動資金= =流動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)流動負債=9928.22=9928.221600=8328.22 1600=83

31、28.22 萬元萬元二二 財務(wù)報表的編制財務(wù)報表的編制一般編制五種基本報表一般編制五種基本報表 P114n財務(wù)現(xiàn)金流量表財務(wù)現(xiàn)金流量表n損益表損益表n資金來源與運用表資金來源與運用表n資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表n財務(wù)外匯平衡表財務(wù)外匯平衡表（一）概念（一）概念 財務(wù)評價財務(wù)評價在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用，分從項目的角度出發(fā)，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用，分析項目的析項目的盈利能力盈利能力和和清償能力和財務(wù)生存能力，清償能力和財務(wù)生存能力，評價項目在評價項目在 財務(wù)上的可行性。財務(wù)上的可行性。 對于對于

32、非經(jīng)營性非經(jīng)營性項目項目, ,財務(wù)分析應(yīng)主要分析項目的財務(wù)分析應(yīng)主要分析項目的財務(wù)生存財務(wù)生存能力能力. .項目評價項目評價財務(wù)評價財務(wù)評價微觀評價微觀評價國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價社會評價社會評價宏觀評價宏觀評價三、財務(wù)評價概述三、財務(wù)評價概述國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別國民經(jīng)濟評價和財務(wù)評價的聯(lián)系與區(qū)別（二）財務(wù)評價的主要內(nèi)容（二）財務(wù)評價的主要內(nèi)容 資金時間價值資金時間價值1.1.一次性支付終值公式一次性支付終值公式2.2.一次付現(xiàn)值公式一次付現(xiàn)值公式3.3.等額年金終值公式等額年金終值公式4.4.等額存儲償債基金公式等額存儲償債基金公式5.5.等額資金回收公式等額資金回收公式6.6

33、.等額年金現(xiàn)值公式等額年金現(xiàn)值公式財財 務(wù)務(wù) 報報 表表指標計算方法指標計算方法行業(yè)及國家參數(shù)行業(yè)及國家參數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù) 指指 標標參數(shù)比較參數(shù)比較評估結(jié)果評估結(jié)果 財務(wù)評價作用原理圖財務(wù)評價作用原理圖 體體系系u根據(jù)是否考慮資金時間價值分類根據(jù)是否考慮資金時間價值分類u根據(jù)指標的性質(zhì)分類根據(jù)指標的性質(zhì)分類財務(wù)評價的指標體系財務(wù)評價的指標體系 P124P124u財務(wù)財務(wù)盈利盈利能力分析能力分析u財務(wù)財務(wù)償債償債能力分析能力分析u財務(wù)財務(wù)生存能力生存能力分析分析（二）財務(wù)評價的主要內(nèi)容（二）財務(wù)評價的主要內(nèi)容 研究判定該項目值不值得投資，編制的主要報表有財研究判定該項目值不值得投資，編制的主

34、要報表有財務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表務(wù)現(xiàn)金流量表（項目、資本金）、損益表 指標：指標：v 財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值 ( (FNPV)FNPV)和財務(wù)凈現(xiàn)值率和財務(wù)凈現(xiàn)值率( (FNPVFNPVR R) )v 財務(wù)內(nèi)部收益率（財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRRFIRR）v 投資回收期（投資回收期（P Pt t）v 投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率1.1.財務(wù)財務(wù)盈利盈利能力分析能力分析 指標：指標：v 盈虧平衡分析盈虧平衡分析v 敏感性分析敏感性分析v 概率分析概率分析四四 不確定性分析不確定性分析 研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問研究最佳資金可能來源，

35、解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表。產(chǎn)負債表。 指標：指標：v 固定資產(chǎn)投資借款償還期固定資產(chǎn)投資借款償還期v 財務(wù)比率財務(wù)比率2.2.財務(wù)財務(wù)清償清償能力分析能力分析 研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問研究最佳資金可能來源，解決資金的供應(yīng)問題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資題。編制的主要報表有：資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表。產(chǎn)負債表。 指標：指標：v 固定資產(chǎn)投資借款償還期固定資產(chǎn)投資借款償還期v 財務(wù)比率財務(wù)比率2.2.財務(wù)財務(wù)清償清償能力分析能力分析3.3.財務(wù)財務(wù)生存能力生存能力分析分析 應(yīng)在財務(wù)分析

36、輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財應(yīng)在財務(wù)分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎(chǔ)上編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表務(wù)計劃現(xiàn)金流量表, ,通過考察項目計算期內(nèi)的通過考察項目計算期內(nèi)的投資投資、融資融資和和經(jīng)營經(jīng)營活動活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出, ,計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金資金, ,分析項目分析項目是否是否有有足夠的凈現(xiàn)金流量足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營維持正常運營, ,以實現(xiàn)以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性。財務(wù)可持續(xù)性。 財務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，財務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在足夠大的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，其次各年累計盈余不應(yīng)出現(xiàn)負值。若出現(xiàn)

37、負值，應(yīng)進行短期借其次各年累計盈余不應(yīng)出現(xiàn)負值。若出現(xiàn)負值，應(yīng)進行短期借款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判斷款，同時分析該短期借款的年份長短和數(shù)額大小，進一步判斷項目的財務(wù)生存能力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表項目的財務(wù)生存能力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計入財務(wù)費用。為維持正常運營，還應(yīng)分析短期中，其利息應(yīng)計入財務(wù)費用。為維持正常運營，還應(yīng)分析短期借款的可靠性。借款的可靠性。u 建設(shè)投資估算表建設(shè)投資估算表u 建設(shè)期利息估算表建設(shè)期利息估算表u 流動資金估算表流動資金估算表u 項目總投資使用計劃與資金籌措表項目總投資使用計劃與資金籌措表u 營業(yè)收入

38、、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表u 總成本費用估算表總成本費用估算表財務(wù)分析輔助表包括：財務(wù)分析輔助表包括：u 項目投資現(xiàn)金流量表項目投資現(xiàn)金流量表u 項目資本金現(xiàn)金流量表項目資本金現(xiàn)金流量表u 投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表u 利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表u 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表u 資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表u 借款還本付息表借款還本付息表 財務(wù)分析報表財務(wù)分析報表 （三）財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選?。ㄈ┴攧?wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取1. 1. 項目計算期項目計算期（一般（一般2020年）年）2 2財務(wù)價格財務(wù)價格n財務(wù)評價應(yīng)采用以市場價格體系為基

39、礎(chǔ)的預(yù)測財務(wù)評價應(yīng)采用以市場價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格。價格。n在建設(shè)期內(nèi)，一般應(yīng)考慮投入的相對價格變動在建設(shè)期內(nèi)，一般應(yīng)考慮投入的相對價格變動及價格總水平變動。及價格總水平變動。n在運營期內(nèi)，若能合理判斷未來市場價格變動在運營期內(nèi)，若能合理判斷未來市場價格變動趨勢，投入與產(chǎn)出可采用相對變動價格趨勢，投入與產(chǎn)出可采用相對變動價格; ;若難若難以確定投入與產(chǎn)出的價格變動，一般可采用項以確定投入與產(chǎn)出的價格變動，一般可采用項目運營期初的價格；有要求時，也可考慮價格目運營期初的價格；有要求時，也可考慮價格總水平的變動。總水平的變動。 3 3稅費稅費n 關(guān)稅關(guān)稅n增值稅增值稅n營業(yè)稅營業(yè)稅n消費稅消費稅

40、n所得稅所得稅n資源稅資源稅n城市維護建設(shè)稅城市維護建設(shè)稅n教育費附加等教育費附加等n有些行業(yè)還包括土地增值稅有些行業(yè)還包括土地增值稅4 4借款利率借款利率n借款利率是項目財務(wù)評價的重要基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，用借款利率是項目財務(wù)評價的重要基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，用以計算借款利息。以計算借款利息。n采用采用固定利率固定利率的借款項目，財務(wù)評價直接采用的借款項目，財務(wù)評價直接采用約定約定的利率計算利息。的利率計算利息。n采用采用浮動利率浮動利率的借款項目，財務(wù)評價時應(yīng)對借的借款項目，財務(wù)評價時應(yīng)對借款期內(nèi)的款期內(nèi)的平均利率平均利率進行預(yù)測，采用預(yù)測的平均進行預(yù)測，采用預(yù)測的平均利率計算利息。利率計算利息。5 5匯率匯率n財

41、務(wù)評價匯率的取值，一般采用國家外匯管財務(wù)評價匯率的取值，一般采用國家外匯管理部門公布的當期外匯牌價的賣出、買入的理部門公布的當期外匯牌價的賣出、買入的中間價。中間價。6 6生產(chǎn)負荷生產(chǎn)負荷n生產(chǎn)負荷是指項目生產(chǎn)運營期內(nèi)生產(chǎn)能力發(fā)生產(chǎn)負荷是指項目生產(chǎn)運營期內(nèi)生產(chǎn)能力發(fā)揮程度，也稱生產(chǎn)能力利用率，以百分比表揮程度，也稱生產(chǎn)能力利用率，以百分比表示。示。n生產(chǎn)負荷是計算銷售收入和經(jīng)營成本的依據(jù)生產(chǎn)負荷是計算銷售收入和經(jīng)營成本的依據(jù)之一，之一，n一般應(yīng)按項目一般應(yīng)按項目投產(chǎn)期投產(chǎn)期和投產(chǎn)后和投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份正常生產(chǎn)年份分別分別設(shè)定生產(chǎn)負荷。設(shè)定生產(chǎn)負荷。7 7財務(wù)基準收益率財務(wù)基準收益率i ic c

42、n如果有行業(yè)發(fā)布的本行業(yè)基準收益率，即以其作為項如果有行業(yè)發(fā)布的本行業(yè)基準收益率，即以其作為項目的基準收益率；目的基準收益率；n如果沒有行業(yè)規(guī)定，則由項目評價人員設(shè)定如果沒有行業(yè)規(guī)定，則由項目評價人員設(shè)定 ： 一是參考本行業(yè)一定時期的平均收益水平并考慮項目一是參考本行業(yè)一定時期的平均收益水平并考慮項目的風險因素確定；的風險因素確定； 二是按項目占用的資金成本加一定的風險系數(shù)確定。二是按項目占用的資金成本加一定的風險系數(shù)確定。n設(shè)定財務(wù)基準收益率時，應(yīng)與財務(wù)評價采用的價格相設(shè)定財務(wù)基準收益率時，應(yīng)與財務(wù)評價采用的價格相一致，如果財務(wù)評價采用變動價格，設(shè)定基準收益率一致，如果財務(wù)評價采用變動價格，

43、設(shè)定基準收益率則應(yīng)考慮通貨膨脹因素。則應(yīng)考慮通貨膨脹因素。（四）營業(yè)收入與總成本費用估算（四）營業(yè)收入與總成本費用估算 1.1.營業(yè)收入估算營業(yè)收入估算n營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)取得的收營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)取得的收入。入。n生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務(wù)的，應(yīng)分別估算生產(chǎn)多種產(chǎn)品和提供多項服務(wù)的，應(yīng)分別估算各種產(chǎn)品及服務(wù)的營業(yè)收入。各種產(chǎn)品及服務(wù)的營業(yè)收入。n對不便于按詳細的品種分類計算營業(yè)收入的，對不便于按詳細的品種分類計算營業(yè)收入的，可采取折算為標準產(chǎn)品的方法計算營業(yè)收入。可采取折算為標準產(chǎn)品的方法計算營業(yè)收入。n根據(jù)估算數(shù)據(jù)，編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附根據(jù)估算數(shù)據(jù)，編制營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表，見表加和增值稅估算表，見表4.34.3。表表4.3 營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表