財(cái)務(wù)管理-第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、1第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析2學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 通過本章學(xué)習(xí)，旨在使剛剛學(xué)完會(huì)計(jì)學(xué)的讀者在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表熟練閱讀的基礎(chǔ)上，掌握?qǐng)?bào)表分析的基本方法和常用財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)而達(dá)到綜合分析、全面評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的目的，為下一步全面學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理打下良好的基礎(chǔ)。3 財(cái)務(wù)報(bào)表是一幅企業(yè)的縮略圖，濃縮了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方方面面。走進(jìn)它，了解它，剖析它，就會(huì)從中找到你所需要了解的信息。由于財(cái)務(wù)報(bào)表由一定的專門格式組成，專業(yè)名詞和術(shù)語乍看起來使人“眼花繚亂”；財(cái)務(wù)報(bào)表又是由人編制的，它有時(shí)也會(huì)因各種原因披上一層朦朧的面紗。只有掌握了特有的技巧和方法，你才會(huì)撥開迷霧，看清“廬山真面目”。這就是為什么對(duì)報(bào)表進(jìn)行分析的原因。4本

2、章內(nèi)容 第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述 第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分類能力分析 第四節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表綜合評(píng)價(jià)5第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述l主要財(cái)務(wù)報(bào)表及構(gòu)成主要財(cái)務(wù)報(bào)表及構(gòu)成（對(duì)外報(bào)送主要報(bào)表、附表、報(bào)表附注）（對(duì)外報(bào)送主要報(bào)表、附表、報(bào)表附注）主要報(bào)表的性質(zhì)（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）與結(jié)構(gòu)主要報(bào)表的性質(zhì)（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)）與結(jié)構(gòu)n 資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)負(fù)債表（P29P29）資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期長(zhǎng)期資產(chǎn)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本6閱讀資產(chǎn)負(fù)債表要關(guān)注的問題閱讀資產(chǎn)負(fù)債表要關(guān)注的問題資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)短期資產(chǎn)比例；流動(dòng)性：

3、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度；負(fù)債期限結(jié)構(gòu)：長(zhǎng)短期負(fù)債比例；負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)：負(fù)債與權(quán)益比例；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)之間對(duì)應(yīng)關(guān)系；市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值。7n 利潤(rùn)表（利潤(rùn)表（P31P31）收入收入費(fèi)用費(fèi)用利潤(rùn)利潤(rùn)=收入、費(fèi)用確認(rèn)原則；收入、費(fèi)用確認(rèn)原則；費(fèi)用的構(gòu)成；費(fèi)用的構(gòu)成；利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表之間的關(guān)系利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表之間的關(guān)系8n 現(xiàn)金流量表（現(xiàn)金流量表（31)31)9n股東權(quán)益變動(dòng)表(p33)u所有者權(quán)益的構(gòu)成 股本 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn)u影響所有者權(quán)益變動(dòng)的內(nèi)容 當(dāng)期盈利（虧損） 所有者投入和減少資本 資產(chǎn)評(píng)估增值等會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求記入資本公積的項(xiàng)目 利潤(rùn)分配 所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)10l財(cái)務(wù)報(bào)表

4、使用者財(cái)務(wù)報(bào)表使用者股東債權(quán)人經(jīng)理供應(yīng)商政府中介機(jī)構(gòu)11l財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的投資者投資決策銀行信貸決策公司管理人員管理決策財(cái)務(wù)分析師12l財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù)歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)13l財(cái)務(wù)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題財(cái)務(wù)報(bào)表本身存在局限性財(cái)務(wù)分析應(yīng)普遍聯(lián)系財(cái)務(wù)分析應(yīng)符合管理邏輯財(cái)務(wù)分析應(yīng)依據(jù)真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息 返回14l比率分析法比率分析法l趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法l結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析方法15第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的分類能力分析財(cái)務(wù)報(bào)表的分類能力分析l分類能力分析的內(nèi)容分類能力分析的內(nèi)容 償債能力分析 短期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力分析 營(yíng)運(yùn)

5、能力分析 盈利能力分析 發(fā)展能力分析16l短期償債能力分析營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量比率=年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量/年末流動(dòng)負(fù)債17l長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%權(quán)益比率 權(quán)益比率=（所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）*100%權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=（資產(chǎn)總額/股東權(quán)益）*100%利息周轉(zhuǎn)倍數(shù) 利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用 =（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用18l營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 19l盈利能力分

6、析銷售毛利率 銷售凈利率成本費(fèi)用利潤(rùn)率 總資產(chǎn)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)利潤(rùn)率（權(quán)益凈利率）20l發(fā)展能力分析營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率權(quán)益增長(zhǎng)率21l市場(chǎng)測(cè)試分析市盈率市凈率每股盈余每股股利股利支付比率每股現(xiàn)金流量 返回 提問？ 在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中需要研究企業(yè)哪幾方面的能力？ 反映這些分類能力的指標(biāo)有哪些特點(diǎn)？財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合評(píng)價(jià)方法：綜合指數(shù)法、 杜邦分析法、因素分析法、經(jīng)濟(jì)附加值法23第四節(jié)第四節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合評(píng)價(jià)l 綜合指數(shù)法綜合指數(shù)法指 標(biāo) 比重（1）標(biāo)準(zhǔn)值（2）實(shí)際值（3）相對(duì)比率（4）=（3）（2）實(shí)際得分（5）=（4）1流動(dòng)比率82.01.03351

7、.65%4.13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率151.50.5858.%8.7資產(chǎn)負(fù)債率1050%60%120%12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率82次1.42571.25%5.7存貨周轉(zhuǎn)率93次1.9698.00%8.82資產(chǎn)報(bào)酬率2010%11.58%115.80%23.16銷售凈利率1515%20.00%133.33%20凈資產(chǎn)收益率1525%24.77%99.08%14.86合計(jì)（綜合指數(shù)）10097.37注意事項(xiàng) 所選指標(biāo)的性質(zhì)必須一致；正向、反向、適度指標(biāo)： 適度指標(biāo)y=1/ /(1+|q_xij|) 一般選擇的指標(biāo)不宜過多，以812個(gè)為宜； 對(duì)主要指標(biāo)的選擇和權(quán)重、標(biāo)準(zhǔn)值的認(rèn)定問題； 可給定性指標(biāo)留有余地。25權(quán)

8、益凈利率權(quán)益凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率銷售凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債流動(dòng)流動(dòng)負(fù)債負(fù)債非流非流動(dòng)負(fù)動(dòng)負(fù)債債凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)成本費(fèi)用成本費(fèi)用銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入資產(chǎn)資產(chǎn)期間費(fèi)用期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)外收支營(yíng)業(yè)外收支所得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用其他損益其他損益銷售成本銷售成本非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨存貨貨幣資金貨幣資金應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款資資 產(chǎn)產(chǎn)l杜邦分析法杜邦分析法 返回l 因素分析法 例：A公司2012年和2013年的相關(guān)指標(biāo)如下，請(qǐng)分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率變化的原因。年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)201

9、218.47%15.58%0.442.704201324.77%20%0.492.499 1.銷售凈利率變化的影響：銷售凈利率 =（20%-15.58%）*0.442.704=5.26%2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20%*（0.49-0.44）*2.704=2.7%3.權(quán)益乘數(shù)變化的影響：權(quán)益乘數(shù)=20%*0.49*（2.499-2.704）=-2%利用連環(huán)替代法分析各因素 對(duì)權(quán)益凈利率變化的影響 經(jīng)濟(jì)附加值法經(jīng)濟(jì)附加值法 經(jīng)濟(jì)附加值（EVA，Economic Value Added)，又稱經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)（NOPAT，Net Operating

10、Profit After Tax ）與投入資本的資本成本的差額。 計(jì)算公式：EVA =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）-加權(quán)平均資本成本（WACC）*投資資本總額（TC） 其中，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）= 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) + 財(cái)務(wù)費(fèi)用 - EVA稅收調(diào)整經(jīng)過拓展后也可表示為如下公式：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) = 息稅前利潤(rùn)（EBIT）（1 - 所得稅率）+ 遞延稅款的增加EVA稅收調(diào)整 = 利潤(rùn)表上所得稅 + 稅率 （財(cái)務(wù)費(fèi)用 + 營(yíng)業(yè)外支出 - 營(yíng)業(yè)外收入）采用EVA指標(biāo)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的優(yōu)勢(shì)：第一、考慮了權(quán)益資本成本。第二、能較準(zhǔn)確地反映公司在一定時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造的價(jià)值。第三、能較好地解決公司分散經(jīng)營(yíng)中的問題。第四

11、、可作為財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。第五、是一種有效的激勵(lì)方式。第六、注重公司的可持續(xù)發(fā)展。盡管EVA有很多優(yōu)點(diǎn)，但它也有一定的局限性：30 本章回顧： 本章首先介紹了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義、何人使用，其構(gòu)成內(nèi)容，以及報(bào)表分析局限性，以使讀者對(duì)報(bào)表分析有初步認(rèn)識(shí)。其次，重點(diǎn)介紹了報(bào)表分析的幾種基本方法（包括比率分析、趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)），這是報(bào)表分析的基礎(chǔ)，也是本章的重點(diǎn)。再次，引導(dǎo)讀者進(jìn)入對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)質(zhì)量的分類能力進(jìn)行分析。這些能力（包括償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力）反映了企業(yè)在某方面的經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)質(zhì)量，是認(rèn)識(shí)企業(yè)的初步開端。而進(jìn)一步全面評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的綜合實(shí)力，還要運(yùn)用某些特定方法對(duì)企業(yè)做出綜合評(píng)價(jià)。這些方法包括指數(shù)分析（