財(cái)貿(mào)?！豆窘鹑凇范C合測(cè)試題及參考答案

1、公司金融綜合測(cè)試題、單項(xiàng)選擇題）。（D） 為 5 元， 股利增長率（ g） 為 5%，）。1 在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率是（A. 凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售凈利率2 某成長型公司的普通股股票預(yù)計(jì)下一年發(fā)放每股股利該股票的投資收益率為0%，則該股票目前的價(jià)值為（3 在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是（ ）。A. 后付年金終值B. 先付年金終值C. 遞延年金終值D.永續(xù)年金終值4 相對(duì)于股票籌資而言，長期借款籌資的缺點(diǎn)是（ ）。A. 借款彈性差B. 籌資成本高C. 籌資速度慢D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大5 可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的指標(biāo)是（ ）。A. 個(gè)別資

2、本成本B. 綜合資本成本C. 邊際資本成本D.資本總成本6 下列有關(guān)信用期限的表述中不正確的是（ ）。A. 縮短信用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量B.延長信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售C. 降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長信用期限D(zhuǎn).延長信用期限將增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本7 遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)（ ? ）。A. 在場(chǎng)內(nèi)交易B. 流通性差C. 流通性強(qiáng)D.買賣雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等8 普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是（ ? ）。A.B.C.D.9資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了（? ）的基本關(guān)系。A. 風(fēng)險(xiǎn)和收益B. 投資和風(fēng)險(xiǎn)C. 投資和收益D.風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償10在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（）。A. 收益顯著增長的公司B. 收益相對(duì)穩(wěn)定

3、的公司C. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司D.投資機(jī)會(huì)較多的公司11如果項(xiàng)目的盈利指數(shù)小于1，說明折現(xiàn)后的現(xiàn)金流入（）現(xiàn)金流出。A. 大于B. 小于C. 等于D.不一定12.某公司股票的3系數(shù)為2,無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%市場(chǎng)上所有股票白平均報(bào)酬率為12%則）。該公司股票的必要報(bào)酬率為（%二、多項(xiàng)選擇題1依據(jù)杜邦分析法，當(dāng)權(quán)益乘數(shù)一定時(shí)，影響資產(chǎn)凈利率的指標(biāo)有（ ）。A. 銷售凈利率B.資產(chǎn)負(fù)債率C. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.產(chǎn)權(quán)比率2 早期資本結(jié)構(gòu)理論的代表有（ ）。理論B. 凈收益理論C. 凈營業(yè)收益理論D.傳統(tǒng)理論3根據(jù)現(xiàn)金流動(dòng)的方向，可將項(xiàng)目投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為（ ）。A. 現(xiàn)金流入量B. 現(xiàn)金流出量C. 凈現(xiàn)金

4、流量D.初始現(xiàn)金流量4 如果將若干種股票組成投資組合，下列表述正確的有（ ）。A. 不可能達(dá)到完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)B. 可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)C. 投資組合包括的股票種類越多，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越小D.投資組合包括全部股票，則只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)三、簡答題1簡述金融資產(chǎn)與真實(shí)資產(chǎn)的區(qū)別2評(píng)價(jià)發(fā)行普通股進(jìn)行融資的優(yōu)勢(shì)3簡述代理成本理論4簡述金融資產(chǎn)投資的目的四、計(jì)算題1 假設(shè)以10的年利率借得40 萬元，投資于某個(gè)壽命為 8 年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目為有利項(xiàng)目，每年應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為多少（ P/A ， 10%， 8） =五、論述題1 論述公司重組的內(nèi)在動(dòng)因公司金融綜合測(cè)

5、試題（二）、單項(xiàng)選擇題1 5 ADDDA 10 CBCA B 11 12 BD二、多項(xiàng)選擇題1 4 AC BCD ABC ABD三、簡答題1、答案：金融資產(chǎn)與真實(shí)資產(chǎn)的區(qū)別表現(xiàn)在：第一是存在的形式不同，真實(shí)資產(chǎn)是有形資產(chǎn)，而金融資產(chǎn)是無形的；第二是運(yùn)行規(guī)律不同；第三是價(jià)格的決定機(jī)制不同；第四是收益來源不同；第五是風(fēng)險(xiǎn)程度不同。2、答案：一是發(fā)行普通股籌措的資本具有永久性，無期限限制，這可以維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展；二是普通股融資通常沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利分配較為靈活，因而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較??；三是有助于提高公司的信譽(yù)；四是普通股籌資的限制較少。3、 答案： 代理成本理論是通過研究代理成本與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系

6、而形成的。 該理論認(rèn)為： （ 1）公司債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增函數(shù)；（2）隨著公司債務(wù)資本的增加，債權(quán)人的監(jiān)督成本隨之提高， 債權(quán)人會(huì)要求更高的利率， 這種代理成本最終要由股東來承擔(dān)， 公司資本結(jié)構(gòu)中比率過高會(huì)導(dǎo)致股權(quán)價(jià)值降低。 因此， 代理成本理論認(rèn)為， 債務(wù)資本適度的資本結(jié)構(gòu)會(huì)增加公司價(jià)值。4、 答案：公司進(jìn)行金融資產(chǎn)投資的主要目的是基于公司規(guī)模擴(kuò)張或者控制權(quán)問題的股權(quán)并購。其根本目的是實(shí)現(xiàn)公司長期經(jīng)濟(jì)增長和實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)。具體目的一般為：（ 1 ）通過實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)以降低成本獲得效益的并購； （ 2 ） 擴(kuò)大市場(chǎng)份額以增加效益的并購；（ 3）實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，迅速進(jìn)入新領(lǐng)域以獲得

7、收益的并購。四、計(jì)算題1 .答案：已知：（P/A， 10%， 8） =則根據(jù)年金現(xiàn)值公式可得： 400 000= A （ P/A ， 10%， 8）A=400 000/ =74 978 （元）每年收回的現(xiàn)金數(shù)額不能少于74 978 元。五、論述題1.答案： 公司重組的目的是為了謀求對(duì)公司長遠(yuǎn)發(fā)展所需的各項(xiàng)資源的優(yōu)化組合， 從而提高企業(yè)的運(yùn)作效率和公司價(jià)值的最大化。具體包括：一是經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。 由于經(jīng)濟(jì)上的互補(bǔ)性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)， 兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司合并后可提高其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率， 這就是所謂的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益具體表現(xiàn)在兩方面： （ 1）生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，（2）公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)。二是財(cái)務(wù)協(xié)同效

8、應(yīng)。 公司并購出于財(cái)務(wù)方面的考慮， 主要是通過并購重組來提高資金使用效率而獲利， 還可在財(cái)務(wù)方面給企業(yè)帶來如下幾種收益： （ 1） 財(cái)務(wù)能力提高， （ 2） 預(yù)期效應(yīng)，（ 3 ）提高融資能力。三是擴(kuò)大市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)。 并購能給企業(yè)帶來市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)。 企業(yè)的縱向并購可以通過對(duì)大量關(guān)鍵原材料和銷售渠道的控制， 有力地控制競(jìng)爭對(duì)手的活動(dòng)， 提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘和企業(yè)的差異化優(yōu)勢(shì)； 企業(yè)通過橫向并購活動(dòng)， 可以提高市場(chǎng)占有率， 憑借競(jìng)爭對(duì)手的減少來增加對(duì)市場(chǎng)的控制力。四是管理協(xié)同效應(yīng)。 管理協(xié)同效應(yīng)是指提高管理效率企業(yè)并購另一個(gè)企業(yè)后， 低管理效率企業(yè)的效率隨著被并購而提升，從而使之效率得以提高。五是企業(yè)競(jìng)爭戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。這主要是