企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法總結(jié)

1、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法 一、貨幣選擇法一、貨幣選擇法 ?硬貨幣：指這種貨幣的匯率比較穩(wěn)定，而且有上浮趨勢(shì) 軟貨幣：指這種貨幣的匯率不穩(wěn)定，而且有下浮趨勢(shì) （一）選擇可自由兌換貨幣 （二）爭(zhēng)取以本幣計(jì)價(jià) （三）在外匯收付時(shí)，爭(zhēng)取使用硬貨幣收匯，使用軟貨幣付匯 （四）多種貨幣組合法 二、貨幣保值法二、貨幣保值法 ?即在簽訂貿(mào)易合同或貸款合同時(shí)，在合同中加列保值條款，以防止匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) （一）黃金保值條款： 在雙方簽訂合同時(shí)，按當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)格將支付的貨幣金額折合為若干盎司的黃金，到實(shí)際支付日，如果黃金市場(chǎng)價(jià)格上漲，則支付的貨幣金額要相應(yīng)增加，反之則支付的貨幣金額要相應(yīng)減少 ?

2、例：中國(guó)化工進(jìn)口總公司向美國(guó)出口某種化工原料2000t，以美元計(jì)價(jià)結(jié)算，每噸300美元，合同訂立日是5月10日，實(shí)際收款日為12月10日。如果在結(jié)算日黃金的價(jià)格由5月10日的每盎司320美元上升到每盎司352美元或下降到每盎司300美元，則美國(guó)進(jìn)口商應(yīng)支付的貨款金額分別為多少？ ?解： 3002000320=1875（盎司） （1）12月10日當(dāng)黃金價(jià)格漲到每盎司352美元，合同金額相應(yīng)應(yīng)調(diào)整為： 1875352=660000（美元） （2）12月10日當(dāng)黃金價(jià)格降到每盎司300美元，合同金額相應(yīng)應(yīng)調(diào)整為： 1875300=562500（美元） ?（二）硬貨幣保值條款 雙方在合同中規(guī)定以硬貨幣

3、計(jì)價(jià)，用軟貨幣支付，并記錄兩種貨幣當(dāng)時(shí)的匯率，到實(shí)際支付日，如果支付貨幣匯率下跌，則合同金額要等比例地進(jìn)行調(diào)整，按照支付日的匯率計(jì)算，使實(shí)收的計(jì)價(jià)貨幣的金額和簽訂合同時(shí)相同 ?例1：中國(guó)某外貿(mào)公司與英國(guó)進(jìn)口商簽訂了一項(xiàng)貨物買(mǎi)賣(mài)合同，雙方經(jīng)過(guò)洽談商定，用人民幣計(jì)價(jià)，英鎊支付。簽訂合同時(shí)CNY1=GBP0.0740，合同總金額17138.4英鎊，若支付日， CNY1=GBP0.0840，則中方實(shí)收英鎊應(yīng)為多少？ ?解： 17138.40.0740= 231600（人民幣） 2316000.0840=19454.4（英鎊） 則中方實(shí)收英鎊應(yīng)為19454.4英鎊，相比簽訂合同時(shí)要多收2316英鎊 ?例

4、2：某年中國(guó)紡織品進(jìn)出口公司對(duì)香港出口紡織品，在港幣計(jì)價(jià)成交合同中，訂明了一條硬貨幣美元保值條款，條款載明：若港幣兌美元的匯價(jià)比合同訂立日匯價(jià)1美元=8港元上下浮動(dòng)達(dá)到3%以上時(shí)，要按港元兌美元的匯價(jià)變化幅度相應(yīng)調(diào)整港元價(jià)格；如果上下浮動(dòng)達(dá)不到3%，價(jià)格不變。因此如果出口單價(jià)為16港元，若支付日市場(chǎng)匯率發(fā)生如下變化，出口單價(jià)應(yīng)為多少？ （1）市場(chǎng)匯率USD1=HKD9 （2）市場(chǎng)匯率USD1=HKD8.1 ?解：出口單價(jià)16港元，按合同訂立日的匯率折合2美元 （1）市場(chǎng)匯率USD1=HKD9，美元升值12.5%，出口單價(jià)應(yīng)調(diào)整為29=18（HKD） （2）市場(chǎng)匯率USD1=HKD8.1，美元升

5、值1.25%，沒(méi)有達(dá)到3%，所以出口單價(jià)維持不變，仍為16HKD ?（三）“一籃子”貨幣保值條款： 訂立合同時(shí)，明確支付貨幣與“一籃子”保值貨幣中各種貨幣的匯率，并規(guī)定權(quán)數(shù)及匯率變化的調(diào)整幅度，如到期支付時(shí)，匯率變動(dòng)超過(guò)規(guī)定的幅度，則按支付日的匯率調(diào)整，以達(dá)到保值的目的 ?例1:德國(guó)一公司簽訂一份100萬(wàn)美元的出口合同，并在合同中規(guī)定以美元、澳元和英鎊以40%、30%和30%的比重組成一個(gè)貨幣籃子。訂立合同時(shí)USD1=AUD2，USD1=0.5GBP；如果在支付日匯率變?yōu)閁SD1=AUD1.5，USD1=0.4GBP，則德國(guó)公司實(shí)收金額應(yīng)為多少？ ?解： 貨幣籃子：40萬(wàn)美元 60萬(wàn)澳元 15

6、萬(wàn)英鎊 按支付日的匯率，合同金額應(yīng)調(diào)整為： 40+601.5+150.4=117.5（萬(wàn)USD） ?例2：如果某商品的原價(jià)為100美元，為防止匯率波動(dòng)，采用“一籃子貨幣保值法”用瑞士法郎與日元進(jìn)行保值，其中瑞士法郎占60%，日元占40%，在簽訂合同時(shí)匯率為USD1=CHF1.7600，USD1=JPY124.50，如支付日匯率變?yōu)椋篣SD1=CHF1.6030，USD1=JPY120，請(qǐng)問(wèn)該商品的價(jià)格應(yīng)變?yōu)槎嗌倜涝??解: 一籃子貨幣:105.6CHF 4980JPY 按支付日的匯率，商品價(jià)格應(yīng)調(diào)整為： 105.61.6030+4980120=107.38（USD） 三、綜合法三、綜合法 ?

7、（一）BSI法（借款即期合同投資法） 1、在應(yīng)收外匯帳款中的運(yùn)用 第一步：向銀行借入一筆外匯資金，使借款期限與應(yīng)收外匯帳款的期限一致，借款金額應(yīng)根據(jù)償還金額與應(yīng)收帳款相等的原則確定 ?第二步：將所借入的外匯資金即期賣(mài)出，換成本幣 第三步：利用所得的本幣進(jìn)行投資，應(yīng)收帳款到期時(shí)用取得的外匯償還銀行的借款 ?例：日本某公司在60天有一筆100萬(wàn)美元的應(yīng)收帳款 解：1、借入100萬(wàn)美元（不考慮利息因素），借款期限為60天 若借款利率為10%，設(shè)借款金額為x萬(wàn)美元 x （1+10%60/360）=100 則x=98.4（萬(wàn)美元） 2、將100萬(wàn)美元即期賣(mài)出，換日元 3、將所得日元投資于國(guó)內(nèi)，60天后，

8、日本公司將收到的100萬(wàn)美元應(yīng)收帳款償還銀行借款 ?2、在應(yīng)付外匯帳款中的運(yùn)用 第一步：借入本幣若干 第二步：將借得的本幣即期賣(mài)出，買(mǎi)入一定數(shù)額的外匯 第三步：將所買(mǎi)入的外匯做一個(gè)短期投資，投資期限與應(yīng)付帳款期限相同，到期后收回投資用于支付應(yīng)付帳款 ?例：某日本公司從美國(guó)進(jìn)口100萬(wàn)美元的商品，60天后付款 1、借入日元若干 2、將借得的日元即期賣(mài)出，買(mǎi)入一定數(shù)額的美元 3、將所買(mǎi)入的美元投資60天，到期后收回投資用于支付應(yīng)付帳款 練習(xí)練習(xí) ?美國(guó)進(jìn)口商有一筆100萬(wàn)英鎊的應(yīng)付外匯帳款,付款期限為90天。簽約時(shí)GBP1=USD1.5，為避免90天后英鎊升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該進(jìn)口商決定采用BSI法對(duì)

9、100萬(wàn)英鎊的應(yīng)付帳款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范（美元月利息率0.3%，英鎊月利息率0.25%），請(qǐng)寫(xiě)出BSI法的操作過(guò)程 ?解： 1、借入X萬(wàn)美元，期限為3個(gè)月 2、將X萬(wàn)美元即期賣(mài)出，買(mǎi)進(jìn)X/1.5萬(wàn)英鎊 3、 X/1.5萬(wàn)英鎊投資3個(gè)月，到期本利和等于應(yīng)付帳款，則： X/1.5（1+0.25 3）=100 解得X=148.89（萬(wàn)美元） 到期償還銀行本息共計(jì)：148.89 （1+0.3 3）=150.23（萬(wàn)美元） 即美國(guó)進(jìn)口商通過(guò)BSI法將100萬(wàn)英鎊應(yīng)付帳款的成本鎖定為150.23萬(wàn)美元 ?（二）LSI法（提前收付即期合同投資法） 1、在應(yīng)收外匯帳款中的運(yùn)用 第一步：通過(guò)給予債務(wù)方一定折扣，請(qǐng)其提

10、前支付 第二步：將提前收回的外匯資金即期賣(mài)出，換成本幣 第三步：利用所得的本幣進(jìn)行投資 ?2、在應(yīng)付外匯帳款中的運(yùn)用 第一步：借入本幣若干 第二步：將借得的本幣即期賣(mài)出，買(mǎi)入一定數(shù)額的外匯 ?第三步：提前付款，以從債權(quán)人處獲得一定的折扣 練習(xí)練習(xí) ?英國(guó)進(jìn)口商有一筆300萬(wàn)美元的應(yīng)付外匯帳款, 期限為90天。簽約時(shí)GBP1=USD1.5，為避免90天后美元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該進(jìn)口商決定采用LSI法對(duì)100萬(wàn)美元的應(yīng)付帳款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范（英鎊月利息率0.4%，提前付款折扣2%），請(qǐng)寫(xiě)出LSI法的操作過(guò)程 ?解： 1、借入X萬(wàn)英鎊，期限為3個(gè)月 2、將X萬(wàn)英鎊美元即期賣(mài)出，買(mǎi)進(jìn)1.5X萬(wàn)美元 3、 1

11、.5X萬(wàn)美元提前付給債權(quán)人，并獲得2%的折扣，則： 1.5X=30098% 解得X=196（萬(wàn)英鎊） 到期償還銀行本息共計(jì)：196（1+0.4 3）=198.35（萬(wàn)英鎊） 即英國(guó)進(jìn)口商通過(guò)LSI法將300萬(wàn)美元應(yīng)付帳款的成本鎖定為198.35萬(wàn)英鎊 四、提前或延期結(jié)匯法四、提前或延期結(jié)匯法 ?指在國(guó)際收付中，通過(guò)預(yù)測(cè)支付貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì)，提前或拖延收付有關(guān)款項(xiàng)，即通過(guò)更改外匯資金的收付日期來(lái)抵補(bǔ)外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法 匯率變動(dòng)趨勢(shì) 預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯 預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率上浮 率下浮 交易雙方 出口商 （收匯） 推遲收匯 提前收匯 進(jìn)口商（付匯） 提前付匯 推遲付匯 練習(xí)練習(xí) ?2008年6月美國(guó)A公

12、司從德國(guó)進(jìn)口500萬(wàn)歐元的農(nóng)產(chǎn)品，6個(gè)月后付款，簽訂進(jìn)口合同時(shí)即期匯率EUR1=USD1.1279，6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率EUR1=USD1.1285，已知?dú)W元利率為10%，美元利率為8%，提前付款折扣為3%，試分別分析遠(yuǎn)期外匯交易法、BSI法及LSI法來(lái)防范此外匯風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果，并比較哪種方法最有利 ?解：（1）遠(yuǎn)期外匯交易法 簽訂合同時(shí)，買(mǎi)進(jìn)6個(gè)月遠(yuǎn)期歐元500，6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率EUR1=USD1.1285，則6個(gè)月后交割時(shí)支付 5001.1285=564.25（萬(wàn)USD） ?（2）BSI法 1、向銀行借入x萬(wàn)美元，期限為6個(gè)月 2、將x萬(wàn)美元即期賣(mài)出，買(mǎi)入（x1.1279）萬(wàn)歐元 3、將（x1.1279）萬(wàn)歐元投資6個(gè)月，本利和共計(jì)500萬(wàn)歐元 即： （x1.1279）（1+10% 6/12）=500 解得x=537.10（萬(wàn)USD） 6個(gè)月后收回投資500萬(wàn)歐元對(duì)外償付，并償還銀行借款本息共計(jì)： 537.10 （1+8% 6/1