人民幣的錨定物原來是它

1、人民幣的錨定物原來是它1 貨幣是人類最偉大的創(chuàng)造之一在上千年的人類文明社會(huì)的歷史中,可以說,貨幣是人類進(jìn) 入文明社會(huì)的最大功臣之一,最偉大的創(chuàng)造之一.為什么這 么說,由于有了貨幣,人們就可以從各種繁瑣的勞動(dòng)中解脫 由來.由于一個(gè)人的生活所需不可能什么都需要自己來生 產(chǎn),人們既沒有這個(gè)水平也沒有興趣,如果沒有貨幣,那么 就得群居,但這里面又涉與到部等級(jí)和分配問題,交易本錢 很高.但有了貨幣之后,人們的工作可以集中在自己感興趣、 擅長(zhǎng)的領(lǐng)域,只要把自己手頭上的事情做好,就可以通過貨 幣的中介職能換取自己所需要的任何商品.而自己手頭的工 作隨著不斷的學(xué)習(xí)和練習(xí),越來越熟練,越來越專業(yè),每個(gè) 個(gè)體都是

2、如此,結(jié)果造成了全社會(huì)產(chǎn)品和效勞的極大豐富. 貨幣最根本的職能是交易,由于交易雙方的信任,或者說是 一種信用,貨幣的交易職能廣泛展開.如果有了交易而沒有 貨幣,那么交易就只能停留在以貨易貨的初級(jí)階段,交易成 本變得異常昂貴.你可以想象自己背著幾百公斤石頭想去換 一身衣服而有衣服的人又不要石頭的狀況.所以,貨幣是人 類最偉大的創(chuàng)造之一.2長(zhǎng)久以來黃金是貨幣之錨既然貨幣是一種信用,那么它就需要一個(gè)穩(wěn)定參照物作“信 用擔(dān)保,人類歷史長(zhǎng)久以來起到貨幣擔(dān)保作用的參照物是黃金,是當(dāng)時(shí)貨幣的錨定物.翻開人類的歷史,黃金是最早的世界通用貨幣,屬于古代的硬通貨,在中國(guó),即使到了 20世紀(jì)上半葉,也是采用黃金 和

3、作為貨幣錨定物.為什么黃金具有這樣的地位,有一些在 原因,比方,黃金具有稀缺性,無法大量生產(chǎn),用黃金作為 貨幣很少有通貨膨脹的情況,國(guó)家也無法增發(fā)黃金；其二, 黃金化學(xué)性質(zhì)不活潑,很難和其他元素反響,能夠長(zhǎng)期保存 和保值；其三,它有很好的延展性,可以較方便地加工使用, 純金甚至可以用小刀任意切割,方便商品交換.所以,黃金 一旦被發(fā)現(xiàn)馬上就成了貨幣,得到了人們的廣泛認(rèn)可.這里面存在一個(gè)問題,那就是在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)社會(huì)中,把黃金 作為貨幣的錨定物或許還有一定道理,雖然黃金發(fā)現(xiàn)和開采 難度大,但是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會(huì)根本上都是自給自足的社會(huì)形 態(tài),商品交易非常稀缺,本身也不需要黃金.在一些偏僻的 地區(qū),以物易物

4、也經(jīng)常由現(xiàn).但進(jìn)入工業(yè)化大生產(chǎn)階段,商 品極大豐富,市場(chǎng)交易開始成為主流,但黃金的發(fā)現(xiàn)和開采 已經(jīng)難以跟上節(jié)奏,以黃金為貨幣錨定物極大的阻礙經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng),甚至造成經(jīng)濟(jì)通縮和大衰退.320世紀(jì)全球經(jīng)濟(jì)大蕭條之后,美元地位雄起20世紀(jì)20年代末,全球經(jīng)濟(jì)由現(xiàn)大蕭條,以美國(guó)為代表的 興旺國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慘不忍睹.今天再來分析大蕭條產(chǎn)生的原 因,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一個(gè)共識(shí)就是, 以黃金為錨定物的貨幣制度.正如上文所提由的,黃金為錨定物的貨幣制度只適合傳統(tǒng)的 農(nóng)業(yè)社會(huì),而工業(yè)化大生產(chǎn)階段,在商品量極大豐富的社會(huì) 經(jīng)濟(jì)體系中,黃金無法適應(yīng)新的需求, 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到一定程度, 黃金的短缺必然引發(fā)通縮,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒有可持續(xù)性.原

5、美聯(lián) 儲(chǔ)主席伯克難不止一次抨擊金本位制,他說,“由于金本位決定了貨幣的供給,那么央行無法利用貨幣政策來穩(wěn)定經(jīng) 濟(jì).在金本位體制下,在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁時(shí)期貨幣供給將上漲, 而將利率下行,這顯然與現(xiàn)代央行應(yīng)采取的舉措相悖.二戰(zhàn)之后,美國(guó)成為當(dāng)時(shí)世界當(dāng)之無愧的霸主,1944年7月,在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個(gè)國(guó)家參加的聯(lián)合國(guó)與聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議,通過了以“懷特方案為根底的“聯(lián)合國(guó)家貨幣金融會(huì)議的最后決議書以與“國(guó) 際貨幣基金組織協(xié)定和“國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定兩個(gè)附 件,總稱為“布雷頓森林協(xié)定.簡(jiǎn)單來說,布雷頓森林體 系就是確認(rèn)了各國(guó)以美元為錨定物的貨幣體系,美元成了國(guó) 際清算的支付手段

6、和各國(guó)的主要儲(chǔ)藏貨幣.不可否認(rèn),以美元為錨定物的全球貨幣體系,對(duì)中國(guó)的有利 影響也是顯著的.1978年之后,我國(guó)實(shí)施改革開放政策,急 需翻開世界之門.在美國(guó)為主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)和貨幣體系之 中,人民幣以美元為錨是必由之路.改革開放之初,我國(guó)的 儲(chǔ)藏資產(chǎn)中,黃金比例很低,在全球主要經(jīng)濟(jì)體中,總量也 靠后.人民幣發(fā)行假設(shè)以黃金為錨,那就是作繭自縛,“舉世注目的改革開放經(jīng)濟(jì)開展成績(jī)也就無從談起.在過去 30 年里,我國(guó)是這種貨幣體系最大的受益者,2001年,中國(guó)加入WTQ搭上全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快車,同半個(gè)世紀(jì)前的德國(guó)、日 本一樣,逐步積累美元儲(chǔ)藏,中國(guó)更將這些儲(chǔ)藏以美國(guó)國(guó)債 的方式存儲(chǔ).人民幣發(fā)行以錨定美元為

7、依據(jù),美元信用擴(kuò)給 了中國(guó)貨幣當(dāng)局人民幣信用擴(kuò)條件和依據(jù).4新階段人民幣需要尋找新的錨定物人民幣會(huì)一直以美元為錨嗎,答案是否認(rèn)的.從經(jīng)濟(jì)規(guī)模上看,中國(guó)在未來 15年超過美國(guó)是大概率事件, 換錨具備一定條件.2021年,我國(guó)人均 GDM 7800美元, 開始進(jìn)入中等收入水平國(guó)家行列.國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家根本上都同 意一個(gè)觀點(diǎn),即2030年,中國(guó)GD頓計(jì)將從680億人民幣 增長(zhǎng)到1440億人民幣.從經(jīng)濟(jì)規(guī)模來看,2030年中國(guó)將超過美國(guó),并且是日本的 4至5倍.同時(shí)印度也將到達(dá)日本的 2倍.顯然,從經(jīng)濟(jì)規(guī)模上看,如果人民幣一直以美元為錨, 難以持續(xù).此外,人民幣以美元為錨苦惱不斷.人民幣以美元為錨.基 本

8、上是以美元的節(jié)奏跟進(jìn),美元升值的時(shí)候,人民幣升值, 否那么就貶值,美元擴(kuò)的時(shí)候,人民幣就擴(kuò),否那么就收縮.但 中美兩國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)周期往往是不同的.2021年金融危機(jī)以來,美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)慢,但中長(zhǎng)期復(fù)力度強(qiáng),而我國(guó)恰恰相 反,我國(guó)是短期復(fù)力度大,但中長(zhǎng)期復(fù)后勁缺乏.所以,在 不同周期條件下,美元量化寬松的時(shí)候,我國(guó)擔(dān)憂熱錢的涌 入,美元加息時(shí),我國(guó)就會(huì)擔(dān)憂人民幣貶值.所以,我們說人民幣換錨是必然的結(jié)果.但由于中國(guó)體量與 影響力的擴(kuò)大,換錨過程牽動(dòng)甚大,好比船隊(duì)船忽然要改變 在船隊(duì)中的位置和行進(jìn)方式,其波瀾難以防止的會(huì)引起整個(gè) 船隊(duì)的動(dòng)亂.世界也需要調(diào)整對(duì)中國(guó)的預(yù)期,容忍來自中國(guó) 更大的波動(dòng).一個(gè)

9、最根本的問題是,真正的錨是由經(jīng)濟(jì)根本 面支撐的均衡匯率.中國(guó)需致力于改善國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量來對(duì) 沖人民幣貶值的壓力.5未來人民幣可能會(huì)強(qiáng)化土地錨.實(shí)際上,在過去20年,人民幣以美元為錨的同時(shí),還有另 一個(gè)錨,那就是土地.我們認(rèn)為,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一 步深入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)規(guī)模的不斷增加,人民幣在逐步弱化美元 錨之后,土地錨將得到進(jìn)一步強(qiáng)化.從1998年房地產(chǎn)貨幣化改革以來人民幣的錨定物在美元之 外,土地也是錨定物之一.人民幣錨在土地與輔助其上的 房地產(chǎn)為起點(diǎn),土地與輔助其上的房地產(chǎn)“貨幣存儲(chǔ)屬性被發(fā)揮到淋漓盡致.截止目前2021年,人民幣貨幣發(fā)行量M2為139萬億,是10年前的10倍,而核心城市 的房地產(chǎn)價(jià)格也正好是變化了 10倍.從這一點(diǎn)來看,為什 么這么多貨幣,我國(guó)沒有由現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹,還是要?dú)w功 于房地產(chǎn)的快速開展.當(dāng)前,中國(guó)實(shí)施“一帶一路戰(zhàn)略,該戰(zhàn)略一方面是將國(guó)過 剩的產(chǎn)能輸由去,另一方面也是通過建立亞投行促使人民幣 國(guó)際化.另外,近期人民幣參加 SDR作為國(guó)際儲(chǔ)藏貨幣之 一,這些舉措都是在提升人民幣的國(guó)際地位,削弱美元錨地 位.從國(guó)改革視角看,改革的本質(zhì)趨向在于市場(chǎng)化,市場(chǎng)化 的特征就是自由交易,那么未來改革的目標(biāo)就是使得國(guó)有資 產(chǎn)民營(yíng)化,參與市場(chǎng)自由交易,提升利用效率.國(guó)有資產(chǎn)主 要有兩大塊一是國(guó)有企業(yè),二是國(guó)有土地.國(guó)有企業(yè)改革暫 時(shí)還看不由特別的舉動(dòng),但國(guó)有土地尤