企業(yè)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)分析

1、資本的多少反映企業(yè)所有者權(quán)益的大小，決定了企業(yè)資金實(shí)力的強(qiáng)弱。因此，一般地說,企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析主要指標(biāo)幾年經(jīng)營(yíng)下來，大家一定很關(guān)心自己的業(yè)績(jī)，我們可以通過市場(chǎng)角度、財(cái)務(wù)角度和綜合績(jī)效評(píng)價(jià)等方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行分析，從而揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問題，以及提供創(chuàng)造價(jià)值途徑。利用學(xué)習(xí)過的財(cái)務(wù)管理知識(shí)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。分析可從以下方面展開。1 企業(yè)籌資分析1 1）企業(yè)籌資分析的意義：企業(yè)籌資分析有利于保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行；有利于降低企 業(yè)籌資成本；有利于權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)。2 2）企業(yè)籌資成本分析。企業(yè)籌資成本是指企業(yè)因獲取和使用資金而付出的代價(jià)或費(fèi)用， 它包括籌資費(fèi)用和資金使用費(fèi)用兩部分。企業(yè)籌資總成本=

2、=企業(yè)籌資費(fèi)用+ +資金使用費(fèi)用單位資金成本=資金使用費(fèi)用籌資金額-籌資費(fèi)用企業(yè)籌資成本或單位資金成本 （資金成本率）能夠綜合說明企業(yè)資金籌集的效益狀況，通常資金成本率越低，說明企業(yè)籌資效益越好， 反之，資金成本率越高，則說明籌資效益越差。綜合資金成本=某籌資方式成本 該籌資方式籌資額 各籌資方式壽資總額3 3）企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)分析。通過籌資結(jié)構(gòu)分析，可以促使企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改善企業(yè)財(cái)務(wù) 狀況，提高企業(yè)承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低企業(yè)的籌資成本。? ?企業(yè)負(fù)債籌資結(jié)構(gòu)分析全部負(fù)債構(gòu)成率全部負(fù)債= 100%全部資產(chǎn)一般認(rèn)為該指標(biāo)為50%:50%:匕較正常，超過 100%100%為企業(yè)破產(chǎn)的警界線。流動(dòng)

3、負(fù)債構(gòu)成率流動(dòng)負(fù)債= =全部負(fù)債一般說，在全部負(fù)債構(gòu)成率正常情況下，流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成率不應(yīng)太高，否則企業(yè)短期償債能力可能會(huì)受到影響。長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成率=長(zhǎng)期負(fù)債 100%全部負(fù)債一般說，在全部負(fù)債構(gòu)成率合理的情況下，長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成率較高，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是有利的，因?yàn)榻o緩解企業(yè)短期負(fù)債的壓力。對(duì)企業(yè)負(fù)債籌資結(jié)構(gòu)分析， 不僅可從靜態(tài)角度分析各項(xiàng)同結(jié)構(gòu)的合理程度，而且還可以從動(dòng)態(tài)的角度比較各項(xiàng)負(fù)債結(jié)構(gòu)情況或變動(dòng)趨勢(shì)。? ?企業(yè)所有者權(quán)益籌資結(jié)構(gòu)分析資本的多少反映企業(yè)所有者權(quán)益的大小，決定了企業(yè)資金實(shí)力的強(qiáng)弱。因此，一般地說,所有者權(quán)益構(gòu)成率所有者權(quán)益 全部資金（或資產(chǎn)）100%100%企業(yè)所有者權(quán)益構(gòu)成率越高

4、，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，資金實(shí)力越強(qiáng)。? ?企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析綜合資金成本= =（某籌資方式成本= =負(fù)債成本 負(fù)債構(gòu)成率要進(jìn)行籌資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，首先要盡量降低負(fù)債成本和權(quán)益籌資成本；其次，要加大籌資成 本低的籌資方式的比重，降低籌資成本高的籌資方式的比重。2 企業(yè)投資分析分析指標(biāo)：投資產(chǎn)值率、投資盈利率、投資回收期3 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果分析1 1）企業(yè)生產(chǎn)成果分析。主要分析產(chǎn)品產(chǎn)量、產(chǎn)品品種、產(chǎn)品質(zhì)量。主要分析計(jì)劃完成 情況，以及產(chǎn)量增長(zhǎng)情況分析。2 2）企業(yè)銷售成果分析。主要分析全部產(chǎn)品銷售完成情況分析、銷售合同執(zhí)行情況分析、 市場(chǎng)占有率分析。誰擁有市場(chǎng)，誰就擁有主動(dòng)權(quán)。市場(chǎng)的獲得又與各企業(yè)

5、的市場(chǎng)分析與營(yíng)銷計(jì)劃相關(guān)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析在第 4 4 章中已簡(jiǎn)要說明，營(yíng)銷策劃在 ERPERP 沙盤模擬”課程中集中體 現(xiàn)在廣告費(fèi)用的投放上，因此從廣告投入產(chǎn)出分析和市場(chǎng)占有率分析兩個(gè)方面可以部分地評(píng) 價(jià)企業(yè)的營(yíng)銷策略。? ?廣告投入產(chǎn)出分析。廣告投入產(chǎn)出分析是評(píng)價(jià)廣告投入收益率的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：廣告投入產(chǎn)出比=訂單銷售額十廣告投入廣告投入產(chǎn)出分析用來比較各企業(yè)在廣告投入上的差異。這個(gè)指標(biāo)告訴經(jīng)營(yíng)者： 本公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間在廣告投入策略上的差距，以警示營(yíng)銷總監(jiān)深入分析市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手， 尋求節(jié)約成本，策略取勝的突破口。? ?市場(chǎng)占有率分析。市場(chǎng)占有率是企業(yè)能力的一種體現(xiàn)，企業(yè)只有擁有

6、了市場(chǎng)才有獲得 更多收益的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)占有率指標(biāo)可以按銷售數(shù)量統(tǒng)計(jì)，也可以按銷售收入統(tǒng)計(jì)， 這兩個(gè)指標(biāo)綜合評(píng)定了企業(yè)在市場(chǎng)中銷售產(chǎn)品的能力和獲取利潤(rùn)的能力。分析可以在兩個(gè)方向上展開，一是橫向分析，二是縱向分析。橫向分析是對(duì)同一期間各企業(yè)市場(chǎng)占有率的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，用以確定某企業(yè)在本年度的市場(chǎng)地位。縱向分析是對(duì)同一企業(yè)不同年度市場(chǎng)占有率的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，由此可以看到企業(yè)歷年來市場(chǎng)占有率的變化，這也從一個(gè)側(cè)面反映了企業(yè)成長(zhǎng)的歷程。綜合市場(chǎng)占有率分析。綜合市場(chǎng)占有率是指某企業(yè)在某個(gè)市場(chǎng)上全部產(chǎn)品的銷售數(shù)量（收入）與該市場(chǎng)全部企業(yè)全部產(chǎn)品的銷售數(shù)量（收入）之比。某市場(chǎng)某企業(yè)的綜合市場(chǎng)占有率=該企業(yè)在該市場(chǎng)上

7、全部產(chǎn)品的銷售數(shù)量（收入）十全部企業(yè)在該市場(chǎng)上各類產(chǎn)品總銷售數(shù)量（收入）X 100%100%產(chǎn)品市場(chǎng)占有率分析。 了解企業(yè)在各個(gè)市場(chǎng)的占有率僅僅是第一步，如果能夠進(jìn)一步確知企業(yè)生產(chǎn)的各類產(chǎn)品在各個(gè)市場(chǎng)的占有率對(duì)企業(yè)分析市場(chǎng)，確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也是非常必要 的。某產(chǎn)品市場(chǎng)占有率=該企業(yè)在市場(chǎng)中銷售的該類產(chǎn)品總數(shù)量（收入）十市場(chǎng)中該類產(chǎn)品總銷售數(shù)量（收入）x 100%100%該方式籌資額各方式籌資總額）+ +權(quán)益籌資成本資本構(gòu)成率4 企業(yè)成本分析成本結(jié)構(gòu)變化分析。 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)是獲取利潤(rùn)， 獲取利潤(rùn)的途徑是擴(kuò)大銷售或降低成 本。企業(yè)成本由多項(xiàng)費(fèi)用要素構(gòu)成， 了解各費(fèi)用要素在總體成本中所占的比例， 分析

8、成本結(jié) 構(gòu)，從比例較高的那些費(fèi)用支出項(xiàng)入手，是控制費(fèi)用的有效方法。在 ERPERP 沙盤模擬課程中， 從銷售收入中扣除直接成本、綜合費(fèi)用、折舊、利息后得到稅前利潤(rùn)。明確各項(xiàng)費(fèi)用在銷售收入中的比例，可以清晰地指明工作方向。費(fèi)用比例=費(fèi)用十銷售收入如果將各費(fèi)用比例相加， 再與 1 1 相比， 則可以看出總費(fèi)用占銷售比例的多少， 如果超過 1,1, 則說明支出大于收入，企業(yè)虧損，并可以直觀地看出虧損的程度。提示：經(jīng)營(yíng)費(fèi)由經(jīng)常性費(fèi)用組成，即扣除開發(fā)費(fèi)用之外的所有經(jīng)營(yíng)性支出，按下式計(jì)算：經(jīng)營(yíng)費(fèi)=設(shè)備維修費(fèi)+場(chǎng)地租金+轉(zhuǎn)產(chǎn)費(fèi)+其他費(fèi)用如果將企業(yè)各年成本費(fèi)用變化情況進(jìn)行綜合分析， 就可以通過比例變化透視企業(yè)

9、的經(jīng) 營(yíng)狀況。企業(yè)經(jīng)營(yíng)是持續(xù)性的活動(dòng)，由于資源的消耗和補(bǔ)充是緩慢進(jìn)行的，所以單從某一時(shí)間 點(diǎn)上很難評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞。比如，廣告費(fèi)用占銷售的比例，單以一個(gè)時(shí)點(diǎn)來評(píng)價(jià)， 無法評(píng)價(jià)好壞。 但在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上， 可以將這個(gè)指標(biāo)同其他同類企業(yè)來比，評(píng)價(jià)該企業(yè)在同類企業(yè)中的優(yōu)劣。 在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中， 很可能由于在某一時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)了問題，而直接或間接地影響了企業(yè)未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，正所謂“千里之堤，潰于蟻穴” ，所以不能輕視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的每 一個(gè)時(shí)點(diǎn)的指標(biāo)狀況。 那么如何通過每一時(shí)點(diǎn)的指標(biāo)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的問題，引起我們的警惕呢？在這里，給出一個(gè)警示信號(hào)，這就是比例變化信號(hào)。5 產(chǎn)品盈利分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成果可以從利

10、潤(rùn)表中看到，但財(cái)務(wù)反映的損益情況是公司經(jīng)營(yíng)的綜合情況， 并沒有反映具體業(yè)務(wù)、具體合同、具體產(chǎn)品、 具體項(xiàng)目等明細(xì)項(xiàng)目的盈利情況。盈利分析就 是對(duì)企業(yè)銷售的所有產(chǎn)品和服務(wù)分項(xiàng)進(jìn)行盈利細(xì)化核算，核算的基本公式為：?jiǎn)萎a(chǎn)品盈利=某產(chǎn)品銷售收入 - -該產(chǎn)品直接成本- -分?jǐn)偨o該產(chǎn)品的費(fèi)用 這是一項(xiàng)非常重要的分析， 它可以告訴企業(yè)經(jīng)營(yíng)者哪些產(chǎn)品是賺錢的， 哪些產(chǎn)品是不賺 錢的。在這個(gè)公式中，分?jǐn)傎M(fèi)用是指不能夠直接認(rèn)定到產(chǎn)品（服務(wù)）上的間接費(fèi)用，比如廣 告費(fèi)、管理費(fèi)、維修費(fèi)、租金、開發(fā)費(fèi)等，都不能直接認(rèn)定到某一個(gè)產(chǎn)品（服務(wù)）上，需要 在當(dāng)年的產(chǎn)品中進(jìn)行分?jǐn)偂?分?jǐn)傎M(fèi)用的方法有許多種， 傳統(tǒng)的方法有按收入比

11、例、 成本比例 等進(jìn)行分?jǐn)偅?這些傳統(tǒng)的方法多是一些不精確的方法， 很難談到合理。 本課程中的費(fèi)用分?jǐn)?是按照產(chǎn)品數(shù)量進(jìn)行的分?jǐn)偅矗耗愁惍a(chǎn)品分?jǐn)偟馁M(fèi)用=分?jǐn)傎M(fèi)用十各類產(chǎn)品銷售數(shù)量總和 x某類產(chǎn)品銷售的數(shù)量 按照這樣的計(jì)算方法得出各類產(chǎn)品的分?jǐn)傎M(fèi)用， 根據(jù)盈利分析公式， 計(jì)算出各類產(chǎn)品的 貢獻(xiàn)利潤(rùn) , ,再用利潤(rùn)率來表示對(duì)整個(gè)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度，即：某類產(chǎn)品的貢獻(xiàn)利潤(rùn)/該類產(chǎn)品的銷售收入=（某類產(chǎn)品的銷售收入 - -直接成本 - - 分?jǐn)偨o該類產(chǎn)品的分?jǐn)傎M(fèi)用） / / 該類產(chǎn)品的銷售收 入盡管分?jǐn)偟姆椒ㄓ幸欢ǖ钠睿?但分析的結(jié)果可以說明哪些產(chǎn)品是賺錢的產(chǎn)品， 值得企 業(yè)大力發(fā)展的，哪些產(chǎn)品賺得

12、少或根本不賺錢。 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者可以對(duì)這些產(chǎn)品進(jìn)行更加仔細(xì) 的分析，以確定企業(yè)發(fā)展的方向。6 財(cái)務(wù)分析不同企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的差異是由決策引起的， 而決策需要以準(zhǔn)確、 集成的數(shù)據(jù)為支撐。 財(cái) 務(wù)是企業(yè)全局信息的集合地， 是數(shù)據(jù)的主要提供者。 財(cái)務(wù)提供的分析數(shù)據(jù)可以通過各種決策 指導(dǎo)企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展。（1 1）收益性分析。收益性表明企業(yè)是否具有盈利的能力。收益力從以下四個(gè)指標(biāo)入手進(jìn) 行定量分析，它們是毛利率、銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。? ?毛利率。毛利率是經(jīng)常使用的一個(gè)指標(biāo)。在ERPERP 沙盤模擬課程中，它的計(jì)算公式為：毛利率=（銷售收入一直接成本）*銷售收入從理論上講， 毛利率說明了

13、每 1 1 元銷售收入所產(chǎn)生的利潤(rùn)。 更進(jìn)一步思考， 毛利率是獲 利的初步指標(biāo)，但利潤(rùn)表反映的是企業(yè)所有產(chǎn)品的整體毛利率， 不能反映每個(gè)產(chǎn)品對(duì)整體毛 利的貢獻(xiàn)，因此還應(yīng)該按產(chǎn)品計(jì)算毛利率。? ?銷售利潤(rùn)率。銷售利潤(rùn)率是毛利率的延伸，是毛利減掉綜合費(fèi)用后的剩余。在ERPERP 沙盤模擬課程中，它的計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)率=折舊前利潤(rùn)/ /銷售收入= （毛利一綜合費(fèi)用） 十銷售收入 本指標(biāo)代表了主營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)際利潤(rùn)，反映企業(yè)主業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞。 兩個(gè)企業(yè)可能在毛利率 一樣的情況下，最終的銷售利潤(rùn)率不同，原因就是三項(xiàng)費(fèi)用不同的結(jié)果。? ? 總資產(chǎn)收益率。 總資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力的指標(biāo)， 它包含

14、了財(cái)務(wù)杠桿 概念的指標(biāo)，它的計(jì)算公式為：總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)十資產(chǎn)合計(jì)? ? 凈資產(chǎn)收益率。 凈資產(chǎn)收益率反映投資者投入資金的最終獲利能力， 它的計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)十所有者權(quán)益合計(jì)這項(xiàng)指標(biāo)是投資者最關(guān)心的指標(biāo)之一， 也是公司的總經(jīng)理向公司董事會(huì)年終交卷時(shí)關(guān)注 的指標(biāo)。但它涉及企業(yè)對(duì)負(fù)債的運(yùn)用。根據(jù)負(fù)債的多少可以將經(jīng)營(yíng)者分為激進(jìn)型、保守型。負(fù)債與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系是顯而易見的。 在總資產(chǎn)收益率相同時(shí)， 負(fù)債的比率對(duì)凈資 產(chǎn)收益率有著放大和縮小的作用。（2 2）成長(zhǎng)性。 成長(zhǎng)性表示企業(yè)是否具有成長(zhǎng)的潛力， 即持續(xù)盈利能力。 成長(zhǎng)力指標(biāo)由三 個(gè)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果增長(zhǎng)變化的指標(biāo)組成：

15、銷售收入成長(zhǎng)率、利潤(rùn)成長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)成長(zhǎng)率。? ? 銷售收入成長(zhǎng)率。 這是衡量產(chǎn)品銷售收入增長(zhǎng)的比率指標(biāo)， 以衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高程 度，指標(biāo)值越高越好。計(jì)算公式為：銷售收入成長(zhǎng)率=（本期銷售收入一上期銷售收入）十上期銷售收入? ? 利潤(rùn)成長(zhǎng)率。 這是衡量利潤(rùn)增長(zhǎng)的比率指標(biāo)， 以衡量經(jīng)營(yíng)效果的提高程度， 越高越好。計(jì)算公式為：禾 U U 潤(rùn)成長(zhǎng)率=（本期（利息前）禾 U U 潤(rùn)一上期（利息前）禾 U U 潤(rùn)）十上期（利息前）利潤(rùn)? ? 凈資產(chǎn)成長(zhǎng)率。這是衡量?jī)糍Y產(chǎn)增長(zhǎng)的比率指標(biāo)，以衡量股東權(quán)益提高的程度。對(duì)于 投資者來說，這個(gè)指標(biāo)是非常重要的，它反映了凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，其公式為：凈資產(chǎn)成長(zhǎng)率=（本

16、期凈資產(chǎn)一上期凈資產(chǎn)）十上期凈資產(chǎn)（3 3）安定性。這是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否穩(wěn)定，會(huì)不會(huì)有財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)，由 4 4 個(gè)指標(biāo) 構(gòu)成，分別是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、固定資產(chǎn)適配率和資產(chǎn)負(fù)債率。? ? 流動(dòng)比率。流動(dòng)比率的計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。 流動(dòng)資產(chǎn)越多， 短期債務(wù)越少， 則流動(dòng)比率越 大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 一般情況下， 運(yùn)營(yíng)周期、 流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨 的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。? ? 速動(dòng)比率。速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。其公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)*流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)- -在制品- -

17、產(chǎn)成品- -原材料）*流動(dòng)負(fù)債從公式中可以看出， 在流動(dòng)資產(chǎn)中， 尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨， 因此將 流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比， 以衡量企業(yè)的短期償債能力。 一般低于 1 1 的速動(dòng)比率 通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能 力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。? ? 固定資產(chǎn)長(zhǎng)期適配率。固定資產(chǎn)長(zhǎng)期適配率的計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)長(zhǎng)期適配率=固定資產(chǎn)+（長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益）這個(gè)指標(biāo)應(yīng)該小于 1 1，說明固定資產(chǎn)的購建應(yīng)該使用還債壓力較小的長(zhǎng)期貸款和股東權(quán) 益，這是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)建設(shè)周期長(zhǎng)， 且固化的資產(chǎn)不能馬上變現(xiàn)。

18、 如果用短期貸款來購建固 定資產(chǎn)，由于短期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售而帶來現(xiàn)金回籠，勢(shì)必造成還款壓力。? ? 資產(chǎn)負(fù)債率。 這是反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例， 該指標(biāo)也被稱為負(fù)債經(jīng) 營(yíng)比率。其公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債十資產(chǎn)負(fù)債比率越大， 企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大， 獲取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。 如果企業(yè)資金不足， 依靠欠債維持， 導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高， 償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。 資產(chǎn)負(fù)債率在 60%-70%.60%-70%. 比較合理、穩(wěn)健，當(dāng)達(dá)到 85%85%及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)引起足夠的注意。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)不是絕對(duì)指標(biāo)，需要根據(jù)企業(yè)本身的條件和市場(chǎng)情況判定。（4 4）活動(dòng)性。活動(dòng)

19、力是從企業(yè)資產(chǎn)的管理能力方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要包 括 4 4 個(gè)指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。? ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是在指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為 現(xiàn)金的平均次數(shù)，指標(biāo)越高越好。其公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=當(dāng)期銷售凈額十當(dāng)期平均應(yīng)收賬款=當(dāng)期銷售凈額十（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上， 影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。周轉(zhuǎn)率可以以年為單位計(jì)算，也可以以季、月、周計(jì)算。? ? 存貨周轉(zhuǎn)率。這是反映存貨周轉(zhuǎn)快慢的指標(biāo)，它的計(jì)算公式為：存

20、貨周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售成本十當(dāng)期平均存貨=當(dāng)期銷售成本（期初存貨余額十期末存貨余額）*22從指標(biāo)本身來說，銷售成本越大，說明因?yàn)殇N售而轉(zhuǎn)出的產(chǎn)品越多。銷售利潤(rùn)率一定， 賺的利潤(rùn)就越多。庫存越小，周轉(zhuǎn)率越大。這個(gè)指標(biāo)可以反映企業(yè)中采購、庫存、生產(chǎn)、銷 售的銜接程度。銜接得好，原材料適合生產(chǎn)的需要，沒有過量的原料，產(chǎn)成品（商品）適合 銷售的需要，沒有積壓。? ? 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈額十當(dāng)期平均固定資產(chǎn)=當(dāng)期銷售凈額十 （期初固定資產(chǎn)余額+期末固定資產(chǎn)余額）十 22? ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。 經(jīng)常和反

21、映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。其公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售收入十當(dāng)期平均總資產(chǎn) =銷售收入（期初資產(chǎn)總額十期末資產(chǎn)總額）十 22該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度， 周轉(zhuǎn)越快， 說明銷售能力越強(qiáng)。 企業(yè)可以采用薄利多 銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。（5 5）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合評(píng)價(jià)主要目的是與行業(yè)或特定的對(duì)手相比， 發(fā)現(xiàn)自己的差距，以便在日后的經(jīng)營(yíng)中加以改進(jìn)。 在模擬訓(xùn)練中， 一般參加訓(xùn)練的多個(gè)公司 是同一個(gè)行業(yè)， 所進(jìn)行的分析可以理解為同行業(yè)中的對(duì)比分析， 以發(fā)現(xiàn)自己公司與行業(yè)的平 均水平之間的差別。杜邦分析挖掘影響利潤(rùn)原因的工具財(cái)務(wù)管理是企業(yè)

22、經(jīng)營(yíng)管理的核心之一， 而如何實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化是 財(cái)務(wù)管理的中心目標(biāo)。 任何一個(gè)公司的生存與發(fā)展都依賴于該公司能否創(chuàng)造價(jià)值。 公司的每 一個(gè)成員都負(fù)有實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的責(zé)任。 出于向投資者 （股東） 揭示經(jīng)營(yíng)成果和提高經(jīng) 營(yíng)管理水平的需要， 他們需要一套實(shí)用、 有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系， 以便據(jù)此評(píng)價(jià)和判斷企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)績(jī)效、 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況、獲利能力和經(jīng)營(yíng)成果。 杜邦財(cái)務(wù)分析體系就是一種比較實(shí) 用的財(cái)務(wù)比率分析體系。這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，用來評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平。它的基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率