金融泡沫經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)

1、金融泡沫的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，發(fā)展過程金融泡沫金融泡沫泡沫，即虛幻的，不真實(shí)的。金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)在經(jīng)歷了一個連續(xù)的漲價之后，市場價格大于實(shí)際價格的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。金融泡沫就是經(jīng)濟(jì)上的宏觀調(diào)空不當(dāng), 過度的投資引起資產(chǎn)價格的過度膨脹，盲目追求經(jīng)濟(jì)增長，使得國內(nèi)投資干口信用規(guī)模急劇膨脹，導(dǎo)致虛假繁榮的一種假象。金融泡沫開始破滅時，主要特征就是人們消費(fèi)高漲，物價節(jié)節(jié)攀升，人有了錢就花，不儲蓄或極少儲蓄。產(chǎn)生原因產(chǎn)生原因折疊金融泡沫金融史研究人士宋鴻兵把這個過程比喻成放水養(yǎng)魚。銀行家們早已瞧出經(jīng)金融泡沫金融泡沫濟(jì)過熱發(fā)展中出現(xiàn)的嚴(yán)重泡沫現(xiàn)象，這也是他們不斷放松銀根所導(dǎo)致的必然結(jié)果，整個過程形象地說就

2、像銀行家在魚塘里養(yǎng)魚，當(dāng)銀行家打開閥門向魚塘里放水時，就是在放松銀根，向經(jīng)濟(jì)體大量注入貨幣，在得到大量金錢之后，各行各業(yè)的人就開始在金錢的誘惑之下日夜苦干，努力創(chuàng)造財富，這個過程就像水塘里的魚兒使勁吸收各種養(yǎng)分，越長越肥。而當(dāng)銀行家們看到收獲的時機(jī)成熟時，就會關(guān)上閥門，突然收緊銀根，從魚塘中開始抽水，這時魚塘里的多數(shù)魚兒，就只有絕望地等著被捕獲的命運(yùn)。這中間的關(guān)鍵在于，如果一個國家建立了私有的中央銀行制度，貨幣發(fā)行權(quán)不過是控制在幾個最大的金融寡頭手中，這樣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與衰退和財富積累與蒸發(fā)，都將成為銀行家們科學(xué)飼養(yǎng)的必然結(jié)果。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)新一輪全球性金融泡沫大爆炸，新一輪全球性金融泡沫大爆炸，

3、98年危機(jī)是年危機(jī)是否會重演？否會重演？名人論金融泡沫名人論金融泡沫我的分析為所需要的監(jiān)管制度的改革提出了一些有價值的思路線索。首先，鑒于市場有產(chǎn)生泡沫的傾向，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)責(zé)任防止泡沫變得過大。艾倫格林斯潘等人已明確地拒絕承擔(dān)這一責(zé)任。格林斯潘說，如果市場不能識別泡沫，監(jiān)管者也是如此，他說的是對的。但是無論如何，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須承擔(dān)此項職責(zé)，而且明確知道他們不可能在這過程中不犯錯誤。但是他們可以從錯誤的反饋中受益，然后對錯誤進(jìn)行糾正。第二，為了控制資產(chǎn)泡沫，僅控制貨幣供給是不夠的，還必須控制信貸的可得性。這不是僅靠貨幣途徑可以做到的，還必須采用信貸控制。目前所知的最佳控制辦法是保證金要

4、求和最低資本要求。監(jiān)管者也許還需要發(fā)明新的辦法，或者重新起用已廢棄的一些辦法。比如，很多年以前，我在金融界工作的早期，中央銀行會指令商業(yè)銀行限制對經(jīng)濟(jì)某個部門的借貸，如房地產(chǎn)或消費(fèi)者貸款，因?yàn)樗麄兏械侥莻€部門發(fā)展過熱。市場原教旨主義認(rèn)為那是對市場機(jī)制的粗暴干涉，但他們錯了。當(dāng)我們的中央銀行曾經(jīng)這樣做時，沒有危機(jī)可談。中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)在就是這樣做的，他們對銀行業(yè)的控制要好得多。索羅斯第三，鑒于市場的潛在不穩(wěn)定性，除了影響市場個體參與者的風(fēng)險之外，還有體系性的風(fēng)險。這意味著，所有主要市場參與者，包括對沖基金和主權(quán)財富基金都需要被監(jiān)測。第四，我們必須認(rèn)識到，金融市場的運(yùn)轉(zhuǎn)是單向的，不可逆的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)

5、在實(shí)施防止系統(tǒng)性崩潰的職責(zé)時，實(shí)際上是對所有“太大而不能失敗”的機(jī)構(gòu)做出了默許的擔(dān)保。最后，巴塞爾協(xié)議的起草者們犯了一個錯誤：他們把銀行持有的證券風(fēng)險等級定的比一般貸款低得多， 忽略了定位密集的證券所帶有的體系性風(fēng)險。我關(guān)于金融市場的理論還是相當(dāng)初步的，但有效市場假定論已被結(jié)論性地否定，急需對金融市場有新的解釋。更重要的，建立在市場可放任自我調(diào)節(jié)的錯誤基礎(chǔ)上的全球金融市場大廈，必須從根本上重建。收集的最經(jīng)典最著名的三大泡沫：收集的最經(jīng)典最著名的三大泡沫： 郁金香球莖事件歷史上第一次泡沫事件南海泡沫事件歷史上第一次世界證券市場泡沫事件 華爾街崩盤歷史上一幕最瘋狂的投機(jī)點(diǎn)當(dāng)前全球金融泡沫甚至比20

6、07年時還要大 市場已經(jīng)習(xí)慣了低利率環(huán)境，2008年至2015年間公共債務(wù)和私人債務(wù)也增長了57萬億美元，其中公共債務(wù)占約一半。這主要是財政政策刺激和全球銀行系統(tǒng)救助措施導(dǎo)致的結(jié)果。在大多數(shù)發(fā)達(dá)國家，居民家庭債務(wù)也已經(jīng)攀升，但是美國除外，因?yàn)榉康禺a(chǎn)貸款違約使美國家庭債務(wù)狀況有所提升。 美聯(lián)儲知道，加息過快過高可能會產(chǎn)生與原子彈爆炸相同的效果。整個系統(tǒng)可能會崩潰，投資者也不能想當(dāng)然的認(rèn)為這次央行仍然能夠“滅火”。央行貨幣政策效果已經(jīng)降低，因?yàn)槠滟Y產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險敞口隨市場波動而變化，而且由于他們采取的措施根本沒有使動經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，他們的信譽(yù)也受到嚴(yán)重?fù)p害。全球都在上演同樣的錯誤，這些錯誤引發(fā)了金融危機(jī)

7、。有一段時間貸款申請比較困難，現(xiàn)在也變得容易了，這導(dǎo)致家庭債務(wù)過度增加，催生投機(jī)性泡沫。美國首次購房者申請貸款的金額能夠達(dá)到房產(chǎn)價值的97%。由于2012年實(shí)施了首次購房救助計劃，英國房產(chǎn)市場也沿著同樣的道路發(fā)展。這種政策如此成功，以至于首次購房者貸款已經(jīng)占整個房地產(chǎn)貸款的一半，比例創(chuàng)2000年來新高。 在過去20年內(nèi)，全球只有中國和最富1%的人口實(shí)現(xiàn)了收入增長。越來越多的商業(yè)交流，以及貿(mào)易限制的剔除拉動了經(jīng)濟(jì)增長，但是西方國家中產(chǎn)階級，以及底層窮困人口并沒有從經(jīng)濟(jì)增長中獲益太多。居民收入增長停滯促使他們低息借貸，維持生活標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)社會穩(wěn)定。即使利率小幅升高，大多數(shù)債務(wù)高企的家庭也會無力償還貸款，結(jié)果就是給需求和經(jīng)濟(jì)活動帶來負(fù)面影響。