財(cái)務(wù)管理習(xí)題-項(xiàng)目投資決策

1、c、留存收益成本D、普通股成本第九章作業(yè)、單項(xiàng)選擇題、下列籌資方式中，資金成本最低得就是（）A發(fā)行股票C、長(zhǎng)期借款B、發(fā)行債券、保留盈余資金成本？2、只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（）。A、恒大于1B 、與銷售量成反比C與固定成本成反比D、與風(fēng)險(xiǎn)成反比3、某公司得經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計(jì)息前稅前盈余將增長(zhǎng) 10%，在其她條件不變得情況下，銷售量將增長(zhǎng) （ ）。A、5%B 、 10%C、1 5%D、2 0 %4、企業(yè)全部資本中，權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%則企業(yè)（ .?、只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消5、某公司發(fā)行債券100 0

2、萬(wàn)元,票面利率為12%，償還期限 5 年. 發(fā)行費(fèi)率 3%，所以稅率為3 3%則債券資金成本為（）。A、 12。 37% B 、 16。 45%C、 8。 29% D 、 8. 0 4% 6、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)得說(shuō)法，正確得就是（）A在產(chǎn)銷量得相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)得經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。、在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大？C、在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng) ？E、對(duì)于某一特定企業(yè)而言 , 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就是固定得，不隨產(chǎn)銷量得變動(dòng)而變動(dòng)7 資金成本包括（）。A、籌資費(fèi)用與利息費(fèi)用？B、使用費(fèi)用與籌資費(fèi)用C、8、某企業(yè)本期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，本期息稅前利潤(rùn)為500

3、萬(wàn)元 , 則本期實(shí)際利息費(fèi)用為借款利息、債券利息與手續(xù)費(fèi)用？D、利息費(fèi)用得與向所有者分配得利潤(rùn)）萬(wàn)元 .A、100B、 375C 、 50 0D、 2509、（）成本得計(jì)算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用。債券B. 銀行存款 C.優(yōu)先股D.留存收益 10?、在個(gè)別資本成本得計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素得就是（ ）1 1 .以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)得敘述，正確得就是（）A資本結(jié)構(gòu)就是指企業(yè)各種短期資金來(lái)源得數(shù)量構(gòu)成比例B資本結(jié)構(gòu)在企業(yè)建立后不再變化C保持經(jīng)濟(jì)合理得資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)財(cái)務(wù)管理得目標(biāo)之一D資本結(jié)構(gòu)與資本金沒(méi)有關(guān)系，它指得就是企業(yè)各種資本得構(gòu)成及其比例關(guān)系 12、某企業(yè)全部資本為15 0

4、萬(wàn)元，權(quán)益資本占55%，負(fù)債利率為12 %，當(dāng)銷售額為1 00萬(wàn)元,稅前利潤(rùn)為20萬(wàn)元時(shí)，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為A、2、0C、3、0B、 1、15D、1、6813、財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生得原因就是企業(yè)存在（）A.固定營(yíng)業(yè)成本 B.銷售費(fèi)用C.融資環(huán)節(jié)得固定費(fèi)用 D。管理費(fèi)用14、企業(yè)得經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)用以衡量企業(yè)得（A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、匯率風(fēng)險(xiǎn)D、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)15、宏遠(yuǎn)公司發(fā)行總面額5 00萬(wàn)元得10年期債券，票面利率1 2%,發(fā)行費(fèi)率為5%,所得稅稅率為33%.該債券以600萬(wàn)元得實(shí)際價(jià)格溢價(jià)發(fā)行。該債券得資本成本為 （A、8、46B、9. 3 8C、 7、 05D、1 0、24 16、永盛公司共有資金

5、20 00 0萬(wàn)元，其中債券6 000萬(wàn)元,優(yōu)先股20 0 0萬(wàn)元,普通股80 0 0萬(wàn)1 5%。則該企業(yè)元,留存收益40 0 0萬(wàn)元；各種資金得成本分別就是6%、12%、12、5%、得加權(quán)平均資本成本為（11 ）%。A、10B、12.2C、1 2D、13、517、用來(lái)衡量銷售量變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)得影響程度得指標(biāo)就是指（A、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、復(fù)合杠桿系數(shù)、多項(xiàng)選擇題D、籌資杠桿系數(shù)1、公司債券籌資與普通股籌資相比較（）。？A、普通股籌資得風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低公司債券籌資得資金成本相對(duì)較高，?C普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿得作用？D、公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須就是稅后支付 2?

6、、發(fā)行債券籌集資金得原因主要有（）.？A、債券成本較低？B、可以利用財(cái)務(wù)杠桿、保障股東控制權(quán)?D資本結(jié)構(gòu)3?、總杠桿得作用在于（）A用來(lái)估計(jì)銷售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤(rùn)得影響 応、用來(lái)估計(jì)銷售總額變動(dòng)對(duì)每股盈余造成得影響?C、揭示經(jīng)濟(jì)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間得相互關(guān)系D揭示企業(yè)面臨得風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)投資得影響 4?、加權(quán)平均資金成本得權(quán)數(shù),可有以下幾種選擇()。？A、票面價(jià)值？B、賬面價(jià)值C、市場(chǎng)價(jià)值？D清算價(jià)值E、目標(biāo)價(jià)值5、對(duì)財(cái)務(wù)杠桿得論述，正確得就是 () 。A、B、在資本總額及負(fù)債比率不變得情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高 , 每股盈余增長(zhǎng)越快財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來(lái)得額外收益?C與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)？D、

7、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大 6?、下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)表述正確得就是()。A在固定成本不變得情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說(shuō)明了銷售額變動(dòng)所引起息稅前利潤(rùn)變動(dòng)得幅度 ?B、在固定成本不變得情況下，銷售額越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越小C當(dāng)銷售額達(dá)到盈臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大？D、企業(yè)一般可以通過(guò)增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低)。7、在個(gè)別資本成本中須考慮所得稅因素得有 (A、債券成本B、普通股成本C、銀行借款成本D、留存收益成本8、下列關(guān)于留存收益成本得說(shuō)法中正確得有()。A、留存收益不存在成本問(wèn)題B留存收益成本就是一種機(jī)會(huì)成本C、留存收

8、益成本不需考慮籌資費(fèi)用D留存收益成本相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求得必要報(bào)酬率 9、影響企業(yè)綜合資本成本得因素主要有 (A資本結(jié)構(gòu)C、銀行借款成本B、個(gè)別資本成本D 、優(yōu)先股成本E、留存收益成本( 三)判斷題1、當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界銷售額時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無(wú)窮大。2?、企業(yè)追加籌措新資，通常運(yùn)用多種籌資方式得組合來(lái)實(shí)現(xiàn) , 邊際資金成本需要按加權(quán)平均法來(lái)計(jì)算3、如企業(yè)負(fù)債籌資為零 , 則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 1。4、財(cái)務(wù)杠桿得作用在于通過(guò)擴(kuò)銷售量以影響息前稅前利潤(rùn)。5、在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，杠桿作用就是指銷售量得較小變動(dòng)會(huì)引起利潤(rùn)得較大變動(dòng)。6、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就是每股利潤(rùn)得變動(dòng)率，相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)率得

9、倍數(shù)。它就是用來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小得重要指標(biāo).7?、由于經(jīng)營(yíng)杠桿得作用，當(dāng)息前稅前盈余下降時(shí)，普通股每股下降時(shí),普通股每股盈余會(huì)下降得更快。8資本成本就是指企業(yè)為籌資付出得代價(jià)，一般用相對(duì)數(shù)表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之與除以籌集資金額得商。（9、無(wú)論就是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)變大，還就是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)得復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（10、當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利率時(shí)，增加借入資金，可以提高權(quán)益資金利潤(rùn)率。（ ）四、簡(jiǎn)答題1、債券得資本成本率一般低于股票得資本成本率其原因就是什么 2、什么就是資本成本，資本成本有什么作用?3、試解釋經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)4、寫(xiě)出不同

10、假設(shè)前提下，股權(quán)成本得計(jì)算模型。五名詞解釋：財(cái)務(wù)兩平點(diǎn)六、計(jì)算題1、華東公司得基期銷售收入總額為 50 0 0 00元，獲得稅后凈利20 0 0 0元，發(fā)放股利10000元?；诘脧S房設(shè)備利用率尚未達(dá)到飽與狀態(tài)。該公司期末得簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表如下。若該公司計(jì)劃年度銷售收入總額將達(dá)到 8 5 0 0 0 0元，并仍接基期股利發(fā)放率支付股利，折舊提取數(shù)為20000元，又假設(shè)零星資金需求量為1 5 0 0 0元。資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額現(xiàn)金10000應(yīng)付賬款5 5000應(yīng)收賬款80000應(yīng)交稅金25000存貨100000長(zhǎng)期負(fù)債110000固定資產(chǎn)（凈值）150000普通股股本20 0000

11、無(wú)形資產(chǎn)60000留存收益1000040 0 04 0 0合計(jì)合計(jì)0 0000請(qǐng)用銷售百分比法預(yù)測(cè)計(jì)劃期間需追加得資金數(shù)量2、某公司1998年得資本結(jié)構(gòu)就是普通股100 0 0元，長(zhǎng)期債券2 00 0元(年利率15%),長(zhǎng)期借款770 0 0元(年利率1 0%)。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入1 2 000 0元，變動(dòng)成本60000元,固定成本36000元。企業(yè)適用得所得稅率為3 0%.要求計(jì)算：(1)息稅前利潤(rùn)；(2 )經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；(3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(4)復(fù)合杠桿系數(shù).3、某企業(yè)年銷售額為210萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)60萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60%全部資本200萬(wàn)元，負(fù)債比率4 0%，負(fù)債利率15%。試計(jì)算企業(yè)得

12、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與總杠 桿系數(shù)。4、某企業(yè)按面值發(fā)行面值為100 0元，票面利率為1 2%尋長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)率為4%,企業(yè)所得稅率為30%試計(jì)算長(zhǎng)期債券得資金成本.5、某公司擁有長(zhǎng)期資金 40 0萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款1 0 0萬(wàn)元，普通股3 0 0萬(wàn)元.該資 本結(jié)構(gòu)為公司理想得目標(biāo)結(jié)構(gòu).公司擬籌集新得資金，并維持目前得資本結(jié)構(gòu)。隨籌資額增加, 各種資金成本得變化如下表：要求:計(jì)算各籌資總額分界點(diǎn)及相應(yīng)各籌資范圍資金得邊際成本6、某公司發(fā)行普通股1 000萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格每股10元，發(fā)行費(fèi)率為4 %,預(yù)計(jì)第一年年末每股發(fā)放股利0、25元，以后每年增長(zhǎng)5%,則該普通股得資本成本

13、為7、某公司向銀行借入一筆長(zhǎng)期借款，借款年利率為8%,借款手續(xù)費(fèi)率為0、5%所得稅稅率為3 0%,要求:不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)計(jì)算銀行借款得稅后資本成本。1 0某股份有限公司現(xiàn)有資金總額 2800 0萬(wàn)元，其中12 %尋公司債600 0萬(wàn)元,15%得優(yōu)先股4 000萬(wàn)元，普通股1 800 0萬(wàn)股，每股1元.現(xiàn)公司有一大型投資項(xiàng)目，需增加資金 8000萬(wàn)元,經(jīng)調(diào)查,可供選擇得籌資方案有:(1) 增發(fā)1 5%得公司債8 00 0萬(wàn)元。(2) 增發(fā)18%!優(yōu)先股8 0 0 0萬(wàn)元。(3) 增發(fā)普通股8 00 0萬(wàn)股,每股1元.試用無(wú)差別點(diǎn)分析方法分析選擇籌資方案。公司適用得所得稅率為3 0% (1 0

14、分 七、綜合題1、ABC公司正在著手編制明年得財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)您協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資金成本。有關(guān)信息如下：？(1 )公司銀行借款利率當(dāng)前就是9 %，明年將下降為8、93%。(2)公司債券面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0、85 元；如果按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新得債券 , 發(fā)行成本為市價(jià)得 4%；(3)公司普通股面值為 1 元，當(dāng)前每股市價(jià)為 5、 5 元, 本年派發(fā)現(xiàn)金股利0、 35 元, 預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率維持7;(4)公司當(dāng)前(本年)得資本結(jié)構(gòu)為 : ? 銀行借款150 萬(wàn)元 ? 長(zhǎng)期債券 65 0萬(wàn)元普通股4 0 0 萬(wàn)元?保留盈余869 、4 萬(wàn)元5)公司所得稅率為40；(6)公司普通股得P值為1、1；(7 )當(dāng)前國(guó)債得收益率為5、5%市場(chǎng)上投資組合得平均收益率為13、5%.要求：(1)計(jì)算銀行借款得稅后資本成本 (不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值) 。(2 )計(jì)算債券得稅后成本。( 3)分別使用股票股利折現(xiàn)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股票資本成本 , 并計(jì)算兩種結(jié)果得平均值作為股票成本。 ?(4 )如果明年不改變資金結(jié)構(gòu)， 計(jì)算其加權(quán)平均得資金成本。 ( 計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資金成本百分?jǐn)?shù)保留 2 位小數(shù))2、某公司目前擁有資金 200 0萬(wàn)元，其中,長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元